Банк выставляет курс покупки валюты выше чем курс продажи верно неверно
Обновлено: 19.04.2024
ЦБ вернулся к закупкам валюты для удержания рубля от неконтролируемого укрепления, сообщили «Ведомостям» два близких к правительству источника и подтвердил собеседник, близкий к ЦБ. По их словам, Банк России приобретает исключительно валютную выручку у экспортеров. При этом регулятор проводит закупки не напрямую, а с помощью других участников финансового рынка. Конкретный механизм и игроков собеседники «Ведомостей» не назвали.
Спроса на валюту, сопоставимого с экспортной выручкой, на рынке не появилось, поэтому, чтобы избежать резкого укрепления курса рубля, причем в короткие сроки, регулятор начал проводить «квазиинтервенции», пояснил близкий к правительству источник. Возможно, ЦБ дает банкам, которые не находятся под санкциями, поручения на закупку валюты, в обмен предоставляя им ликвидность, рассуждает главный аналитик УК «Ингосстрах-Инвестиции» Виктор Тунев.
28 февраля власти ввели обязательный норматив для экспортеров по продаже валютной выручки – на уровне 80%. Впоследствии на фоне проблем у компаний с реализацией долларов и евро («Ведомости» сообщали об этом 11 апреля) были предусмотрены послабления. В частности, в середине апреля ЦБ смягчил валютный контроль для несырьевого неэнергетического сектора, увеличив срок обязательной продажи иностранной валюты до 60 рабочих дней. Впрочем, как пояснял «Ведомостям» представитель регулятора, даже в прежнее время компании продавали валютную выручку вблизи 80%-ного порога.
Минэкономразвития ожидает ослабления рубля к доллару и евро с июня
К декабрю курс доллара и евро повысится до 76,4 руб. и 82,5 руб., следует из помесячного прогноза ведомства
Данные Банка России по крупнейшим экспортерам за 2021 г. показывают, что и в отсутствие требования об обязательной продаже компании реализовывали около 77% валютной выручки, сообщал собеседник в ЦБ. Бизнесу в любом случае необходимы рубли для уплаты налогов, перечисления заработной платы и иных расходов, уточнял представитель регулятора.
Санкционные риски в данном случае не столь велики, поскольку речь идет о валюте, которая поступила и обращается на внутреннем российском рынке, хотя и с использованием корреспондентских счетов в зарубежных банках, отметил близкий к правительству источник «Ведомостей». По его словам, в кабинете министров обсуждали даже возобновление закупок валюты на налоговые сверхдоходы – также исключительно у экспортеров. Но от этой идеи решили отказаться, поскольку все полученные средства потребуются для финансирования расходов бюджета, уточнил он.
Как укреплялся рубль
Рубль начал стремительно дешеветь в конце февраля на фоне специальной военной операции на Украине и западных санкций против России.
Минимальная точка была зафиксирована 10 марта: тогда в моменте доллар достигал отметки 126 руб., а евро – 135 руб., следует из данных Мосбиржи.
Но после этого российская валюта начала устойчиво укрепляться. К концу марта доллар стоил уже 83,6 руб., евро – 92,9 руб., к концу апреля основные иностранные валюты подешевели до 70,3 и 73,6 руб. соответственно. К моменту закрытия торгов в пятницу, 20 мая, доллар на Мосбирже стоил 60,2 руб., евро – 62,8 руб.
Российские власти объясняли укрепление рубля резким перекосом торгового баланса в пользу положительного сальдо, а также приостановкой бюджетного правила. Экспортные потоки сохраняются на прежних уровнях, тогда как импорт резко упал, пояснял ранее министр финансов Антон Силуанов. Профицит счета текущих операций, особенно в нынешних условиях, когда приостановлено бюджетное правило и заморожены резервы (ранее ЦБ по поручению Минфина закупал валюту на сверхдоходы от продажи энергоресурсов, а также самостоятельно пополнял золотовалютные резервы), играет на усиление курса рубля, уточнял он.
По этой причине у российских компаний возникли и проблемы с продажей экспортной выручки, сообщали «Ведомости». В частности, они столкнулись со снижением спроса на доллары и евро со стороны импортеров.
Укреплению рубля не помешало и ослабление введенных на фоне санкций валютных ограничений. С 11 апреля ЦБ отменил комиссию в размере 12% на покупку валюты на бирже, 19 апреля был увеличен срок продажи экспортной выручки для несырьевых неэнергетических компаний с 3 до 60 рабочих дней, с 16 мая регулятор повысил порог на зарубежные переводы для россиян и нерезидентов из дружественных стран со своих счетов с $10 000 до $50 000 в месяц. 20 мая ЦБ объявил о решении с 1 июня снять запрет на короткие продажи и отменить ограничение на покупку валюты с кредитным плечом.
Детали санкций
Практически в самом начале спецоперации на Украине Управление по контролю за иностранными активами минфина США (OFAC) сообщило о решении заморозить средства российских ЦБ, Минфина и фонда национального благосостояния (ФНБ). Согласно тексту директивы, запрещаются любые транзакции с их активами, за исключением отдельных ситуаций, в которых для проведения операции в любом случае потребуется специальная лицензия. Аналогичные санкции затем приняли в ЕС. Но в так называемый черный санкционный список (SDN) ЦБ, Минфин и ФНБ в отличие от ряда российских институциональных банков, в том числе «Сбера», внесены не были. Включение в перечень SDN означает блокировку всех активов в американской юрисдикции и запрет на проведение любых транзакций с американскими контрагентами (неамериканским в этом случае угрожают вторичные санкции), в том числе с использованием корреспондентских счетов.
Вопрос в курсе
Если ЦБ действительно каким-то образом участвует в закупках валюты, то главное – понять, с какой целью это делается, отметил Тунев из УК «Ингосстрах-инвестиции». Если это помощь экспортерам, то проще отменить обязательные нормативы по продаже выручки с внешних рынков, полагает он. Вопрос ведь не столько в недостаточности спроса на валюту, сколько в курсе, при котором компании готовы ее продавать.
При покупке ЦБ экспортной выручки вне зависимости от того, какой механизм используется, регулятор принимает валютный риск дальнейшего укрепления рубля на себя, констатировал Тунев. Нужно ли это Банку России – большой вопрос, сомневается эксперт. Если дело в курсе, то могли бы помочь словесные интервенции, добавил он. Обязательные продажи валютной выручки сейчас не сильно влияют на стоимость нацвалюты, их почти отменили, «размазав на три месяца». «А вот если бы ЦБ сказал, что нынешний курс является избыточно низким, то это подействовало бы гораздо эффективнее», – резюмировал Тунев.
Решение покупать валютную выручку со стороны регулятора позволит банкам расширить спектр услуг на валютном рынке и поможет клиентам реанимировать свою деятельность с зарубежными контрагентами из нейтральных и дружественных стран, полагает профессор факультета финансов и банковского дела РАНХиГС Юрий Юденков. «Отличный ход со стороны Банка России», – уверен он. С точки зрения «недопущения укрепления рубля» рассматривать эту меру было бы странно, поскольку объем закупок углеводородов за рубли в ближайшее время не будет снижаться, а необходимость уплаты налогов резидентами в рублях в конце мая приведет к росту объема спроса на обмен долларов и евро на нацвалюту, добавил Юденков.
Минфин России объявил о смягчении требования об обязательной продаже экспортной выручки в иностранной валюте. Теперь экспортеры обязаны продавать 50% валюты вместо 80%, сообщается на сайте ведомства.
Свое решение министерство объяснило стабилизацией курса рубля и «достижением достаточного уровня ликвидности в иностранной валюте на внутреннем валютном рынке».
После начала военной операции на Украине и последующих западных санкций Минфин с 28 февраля обязал российских экспортеров продавать 80% валютной выручки, поступившей на их счета, в течение трех рабочих дней. Эта мера должна была поддержать рубль.
В конце апреля ЦБ увеличил срок продажи выручки для экспортеров несырьевого неэнергетического сектора, а также разрешил им продавать валюту на счета своих уполномоченных банков.
Позднее глава Центрального банка Эльвира Набиуллина предложила отменить обязательную продажу части валюты для несырьевых экспортеров, а для сырьевых снизить долю валютной выручки до 50%.
МТС неожиданно решила выплатить дивиденды. Что это значит
Alibaba торгуется по рекордно низкой цене. Стоит ли покупать
Услуги консалтинга востребованы как никогда: чего хотят компании
Почему фрилансеры все-таки не заменят компании ключевых сотрудников
На США надвигается рецессия. Как действуют Джордж Сорос и Рэй Далио
Почему инвесторы бегут из крипты: две причины и одна теория заговора
Иллюзия контроля: что нужно знать о вреде тайм-менеджмента
Новый бизнес за несколько дней: как открыть компанию в Армении
Скажется ли это на рубле
Рубль на решение Минфина существенно не отреагировал. Утром в понедельник, 23 мая, доллар стоил около 58,5 руб., а к закрытию торгов, то есть уже после объявления Минфина, курс составил 57,9 руб.
«Смягчение немного должно снизить давление на рубль, хотя этот эффект может быть ограничен. Конверсия может остаться высокой в силу того, что нужно выполнить рублевые обязательства (в том числе доля налоговой нагрузки на нефтяной сектор составляет свыше 60% к выручке), плюс есть и другие рублевые обязательства», — рассуждает экономист «Ренессанс Капитала» по России и СНГ Софья Донец.
Фундаментального влияния на курс быть не должно, особенно с учетом того, что продажа валютной выручки растянута во времени, говорит экономист Райффайзенбанка Станислав Мурашов. «Мне кажется, что Минфин попытался «пощупать» чувствительность рубля к небольшим изменениям», — полагает он. Но добиться спроса на валюту на том же уровне, что до кризиса, будет сложно, предупреждает эксперт: ЦБ не проводит валютные интервенции на открытом рынке, нет на нем и нерезидентов. Также не стоит забывать, что в газовом сегменте, где расчеты теперь проводятся в рублях, продается фактически 100% валютной выручки.
«Плюс ко всему сами компании не особо заинтересованы в том, чтобы держать большие объемы валюты: капитальные затраты порезали, большая долларовая подушка — риск попадания под санкции», — добавляет Мурашов. Об этом же говорит и Донец: «Поэтому рубли в российской системе держать легче при прочих равных, чем валюту вне российской банковской системы».
Решение Минфина «говорит о растущем дискомфорте властей от укрепления рубля», написал в обзоре директор по инвестициям «Локо-Инвест» Дмитрий Полевой.
«Мы не уверены, что мера позволит сильно ослабить рубль: по оценкам ЦБ, в 2021-м без каких-либо ограничений экспортеры продавали 78% выручки, поэтому снижение лимита до 50% может дать им больше свободы. Если потребность в продаже валюты будет выше 50% (налоги, рублевые расходы), но компании будут ждать более выгодный курс, то волатильность курса может еще больше возрасти», — отмечает он.
Курс евро на Московской бирже опустился в понедельник, 23 мая, более чем на ₽4 или на 6,4% — до ₽58,7625. В последний раз европейская валюта торговалась ниже отметки ₽59 на торгах 3 июня 2015 года.
Рубль также укрепляется относительно доллара. На минимуме сессии курс американской валюты падал на ₽2,9 — до ₽57,33.
Рубль остается под давлением избыточного предложения валюты, объяснил старший экономист аналитического управления «Открытие Research» Максим Петроневич. Российский экспорт остается высоким, а конъюнктура рынков — в контексте ситуации — благоприятной, при этом спрос на валюту со стороны импортеров продолжает снижаться.
Нефть Urals вновь торгуется на максимальных с 2014 года уровнях, а принятие шестого пакета санкций Евросоюза, ограничивающего нефтегазовый импорт из России, забуксовало, рассказал эксперт. Предложения США ввести пошлину на импорт или переработку российской нефти не сильно повлияют на конъюнктуру, однако вполне может уменьшить ощущения «токсичности» от ее использования и лишь повысить спрос на сырье, добавил эксперт.
На этой неделе произойдет выплата налогов на добычу полезных ископаемых и НДС, что также поддерживает рубль, рассказали аналитики «ВТБ Мои Инвестиции ». Пик налоговых платежей приходится на 25-27 мая. При этом эксперты ожидают, что оборот по паре евро/рубль на этой неделе окажется выше оборота по паре доллар/рубль на фоне вероятных платежей европейских потребителей за поставку российского газа.
Укрепление рубля достигло пиковых значений, заявили РБК в министерстве экономического развития России. «По нашим оценкам, сейчас укрепление рубля находится на пиковых уровнях. Импорт, потоки капитала будут адаптироваться к новым условиям. Важную роль в этих процессах должно играть дальнейшее снижение ключевой ставки Банком России», — сказали в ведомстве.
Курс доллара снизился из-за приближающихся налогового периода, однако после окончания налоговых выплат поддержка рублю от экспортеров снизится, и курс доллара сможет вернуться в диапазон ₽60-62, считает главный аналитик отдела экономического и отраслевого анализа Промсвязьбанка Егор Жильников.
Чтобы сгладить избыточную волатильность национальной валюты, Банк России продолжает смягчать ограничения по операциям с капиталом, отметил Максим Петроневич. Однако в условиях, когда активы крупных компаний остаются под риском, снижение обязательного норматива продажи выручки экспортерами, вероятно, не сильно влияет на предложение валюты. Поэтому компании сейчас не нужно заставлять ее продавать — они заинтересованы в этом сами. В текущих условиях, по оценкам «Открытия Research», национальная валюта может тяготеть к дальнейшему укреплению до уровня ₽55 за доллар на горизонте месяца.
В SberCIB предсказали падение доллара до ₽50 этим летом. До этого значения рубль может укрепиться в конце второго — начале третьего квартала 2022 года, сообщил стратег по рынкам валют и процентных ставок SberCIB Investment Research Юрий Попов. Такой сценарий реализуется при условии сохранения экспорта из России на высоком уровне.
Аналитики SberCIB допускают, что в течение года рубль, возможно, ослабеет до ₽60–70 за доллар. Импорт будет восстанавливаться по мере преодоления логистических проблем, а экспорт, напротив, может снизиться в случае введения санкционных ограничений, что приведет к снижению курса рубля предупредили эксперты.
В «Открытие Research» не исключают ослабления рубля до уровня ₽70-80 за доллар к концу 2022 года если поступающая в Россию экспортная выручка снизится. «По нашим оценкам, до начала зимнего периода риски развития подобной ситуации не велики, однако решение об ограничении импорта российских энергоносителей будет оставаться на повестке в ЕС и является предметом межстранового торга, а потому может быть принято неожиданно», — сообщил Петроневич.
Следите за новостями компаний в нашей группе «Вконтакте»
Изменчивость цены в определенный промежуток времени. Финансовый показатель в управлении финансовыми рисками. Характеризует тенденцию изменчивости цены – резкое падение или рост приводит к росту волатильности. Подробнее Инвестиции — это вложение денежных средств для получения дохода или сохранения капитала. Различают финансовые инвестиции (покупка ценных бумаг) и реальные (инвестиции в промышленность, строительство и так далее). В широком смысле инвестиции делятся на множество подвидов: частные или государственные, спекулятивные или венчурные и прочие. Подробнее
1. Без сбережений невозможно сформировать резерв для защиты на чёрный день.
a. Верно b. Неверно
2. Что из перечисленного входит в человеческий капитал?
a. Водительское удостоверение c. Опыт вождения
b. Машина d. Всё вышеперечисленное
3. Что из перечисленного является пассивом?
a. Картина c. Квартплата
b. Квартира d. Зарплата
4. Банк выставляет курс покупки валюты выше, чем курс продажи.
a. Верно b. Неверно
5. Страхователь - это тот, кто:
a. Занимается распространением страховых полисов
b. Приобретает страховую защиту на случай возможных потерь
c. Выплачивает страховое возмещение
d. Берёт на себя обязательства по компенсации потерь
6. Что такое ликвидность актива?
a. Возможность конвертировать актив в деньги быстро и без потерь
b. Прибыль от вложений в актив (в процентах от вложенной суммы)
c. Размах колебаний цены актива
d. Способность актива приносить стабильный доход, невзирая на риски
7. В чём цель инвестирования?
a. Экономия на расходах c. Увеличение дохода
b. Сбалансированный бюджет d. Всё вышеперечисленное
8. Что такое диверсификация вложений?
a. Избегание рискованных активов
b. Поддержание ликвидности
c. Распределение вложений по разным типам активов
d. Тщательное изучение инструментов для вложений
9. В России действует прогрессивная шкала налога на доход физических лиц.
a. Верно b. Неверно
10. Ценные бумаги - это пример потребительского актива.
a. Верно b. Неверно
11. В чём основная цель инвестиционного капитала?
a. Повседневные траты c. Дополнительные источники дохода
b. Защита от рисков d. Всё вышеперечисленное
12. К страхованию ответственности относится:
a. Добровольное медицинское страхование (ДМС) c. ОСАГО
b. КАСКО d. Всё вышеперечисленное
13. Страховая премия - это:
a. Плата, которую страхователь выплачивает страховщику по договору страхования
b. Сумма, которую страховщик возвращает страхователю при отсутствии страховых случаев в течение срока действия полиса
c. Вознаграждение, которое получает страховой брокер от страховой компании
d. Сумма, которую страховщик выплачивает страхователю при наступлении страхового случая
14. Какой из нижеперечисленных активов является наименее ликвидным?
a. Банковский депозит c. Наличные деньги
b. «Золотой» ОМС d. Недвижимость
15. Какая организация занимается регулированием компаний, инвестирующих на финансовых рынках?
a. Московская биржа
b. Министерство финансов РФ
c. Федеральная служба по финансовым рынкам
d. Центральный банк РФ
Вот ответы
Многие задаются вопросом, почему банки выставляют большие разницы при курсе покупки и продаже валюты. Особенно это заметно сейчас, когда рубль с 24 февраля совершает "кульбиты" - то резко падает в цене, то начинает резко укрепляться.
В целом ответ на это один - потому что им теперь никто не запрещает ставить собственные курсы. Во время резкой девальвации рубля в 1998 году, ЦБ установил предел разницы курсов - максимально разрешённый спред составлял 15%. Но в 2004 году это требование было отменено и банки могут устанавливать курсы покупки/продажи валюты самостоятельно, устанавливать любые спреды между этими цифрами.
В 2014 году, правда, когда из-за санкций, введённых в отношении России после присоединения Крыма, в ЦБ не исключали, что могут вернуть спрэды на курсы валют, тк ситуация была такая же, как сейчас - рубль дешевел, а банки выставляли валюту на покупку/продажу по курсам сильно далёким от ЦБ. Но дальше разговоров тогда дело не пошло.
Банки, этим, конечно пользуются - это способ для них получить дополнительную прибыль. Но также это имеет эффект и для сдерживания ажиотажа населения на операции с валютой. Многие люди, видя резкое падение рубля, пытаются купить иностранную валюту, надеясь потом её выгодно продать. Но это редко получается у непрофессионалов валютного рынка с выгодой.
Более того, после кризиса 2008 года, когда рубль сильно упал (напомню, тогда был мировой финансовый кризис, пришедший из США), в ЦБ проанализировали действия россиян с валютой. Тогда выяснилось, что население "отстаёт" от рынка - начинает скупать валюту, когда рубль уже сильно ослабел, а потом продают её, когда рубль укрепился. Выиграть мало кому удавалось.
Что происходит сейчас
С 24 февраля рубль резко начал дешеветь, на фоне новых санкций из-за спецоперации на Украине. Он доходил до своих максимумов падения, когда 9 марта доллар стоил 120 рублей, евро - 127 рублей.
С середины прошлой недели рубль стал укрепляться, это произошло после поручения президента России перевести оплату контрактов за газ в рубли (для недружественных стран).
Сегодня рубль уже почти вернулся к позициям до конфликта: доллар опускался на бирже до 83,5 рублей, евро - 92,7 рублей. Правда официальные курсы на среду, 30 апреля зафиксированы на уровне: доллар - 86,28 рублей, евро - 96,01 рублей.
Во многом резкое укрепление вызвано переговорами России и Украины, и заявлениями российской стороны о том, что начинается резкое сокращение военных сил вокруг Киева и Чернигова. Стоит помнить, что уже с 1 апреля Россия ожидает от стран ЕС оплаты газовых контрактов в рублях.
Что делать?
Многие поддаются панике и пытаются сейчас продать валюту. Возможно (и это не рекомендация, а направление, о чем подумать), это стоит делать тем, кто купил доллары в надежде быстро продать, и сейчас им нужны средства в рублях. То есть покупка была не долгосрочной.
Тогда не забывайте, что лучше сейчас покупать/продавать валюту через брокерский счёт. Да, вы заплатите комиссию за операцию, но она скорее всего точно будет меньше, чем потеря на курсе в банке. За последние полтора месяца спред по курсу мог доходить до 50 рублей в некоторых банках.
Автор статьи
Читайте также: