Что будет с облигациями втб
Обновлено: 28.04.2024
ВТБ с 17 февраля 2022 года начинает размещение бессрочных субординированных облигаций, номинированных в рублях, по закрытой подписке среди квалифицированных инвесторов, сообщили в кредитной организации. Инвесторам предлагается выпуск с плавающей ставкой и ограничением по минимальному размеру ставки купона. Номинальная стоимость одной облигации — 10 млн рублей. Размещение бумаг будет осуществляться на Московской бирже и продлится до 18 марта 2022 года включительно.
«Основное преимущество выпуска — привязка ставки купона к текущему размеру ключевой ставки Банка России. При этом установлен порог (Floor), ограничивающий минимальное значение купонной ставки при снижении уровня ключевой ставки. Также увеличена до четырех раз в год частота выплаты купонов, что позволит инвесторам получать повышенный доход от реинвестирования», — уточнили в банке.
Ставка первого купона составит 13% годовых (эквивалент доходности 13,65% годовых), со второго по шестой купоны — ключевая ставка плюс 3,75% годовых, но не ниже уровня ставки первого купона. Далее, с седьмого купона, ставка будет равна ключевой ставке плюс 3,75% годовых, но не ниже 9,5% годовых (эквивалент доходности 9,84% годовых). По выпуску предусмотрен кол-опцион через 5,25 года, далее — через каждые пять лет. Купонный период — 91 день.
Сегодня субординированные облигации — это один из основных источников привлечения капитала для банка, отметил член правления ВТБ Дмитрий Пьянов. «В 2021 году мы разместили несколько выпусков субординированных облигаций, включив 220 млрд рублей в состав капитала. Видя большой интерес со стороны инвесторов к данному инструменту, мы первыми на рынке предлагаем выпуск с уникальными параметрами, которые позволят нашим инвесторам сохранить высокий уровень доходности при цикле снижения ключевой ставки Банка России в будущем. Надеемся, что этот продукт будет также пользоваться популярностью, и можем рассчитывать на дальнейшее расширение базы институциональных и розничных инвесторов», — сказал Дмитрий Пьянов.
По итогам 2021 года портфель субординированных облигаций ВТБ вырос почти в четыре раза, добавил старший вице-президент, руководитель ВТБ Private Banking и «Привилегия» Дмитрий Брейтенбихер. «В этом году мы предлагаем им еще более выгодные условия продукта, которые защищают от неблагоприятных изменений рыночной конъюнктуры. Ставка от 13% годовых сейчас значительно выше и средней доходности по депозитам, и многих консервативных инвестиционных стратегий. Не сомневаемся, что спрос на новый выпуск снова превысит наши ожидания, и ВТБ укрепит статус лидера на рынке субординированных облигаций», — заявил он.
Облигация ВТБРКС01 стоит сейчас 825.0 руб или 82.50% от номинала. Облигация будет полностью погашена по номиналу 2030-12-01. Если вы купите одну облигацию сейчас, то вы заплатите продавцу накопленный купонный доход 5.04 руб, а следующий купон вам будет выплачен 2022-06-01 в размере 6.79.
При этом первая купонная выплата для вас составит 1.75 руб, что подразумевает доходность первого купона 0.2%.
Текущая доходность* облигации к погашению составляет 15.81% годовых.
| Название | ВТБРКС01 |
| ISIN | RU000A1032P1 |
| Код бумаги | RU000A1032P1 |
| Дата размещения | 10-06-2021 |
| Дата оферты (?) | — |
| Дата погашения | 01-12-2030 |
| Лет до погашения | 8.55 |
| Дата след. выплаты | 01-06-2022 |
| Номинал | 1000 |
| Валюта | руб |
| Дох. купона, годовых от ном | 7.99% |
| Купон, руб (?) | 6.79 руб |
| НКД (?) | 5.04 руб |
| Выплата купона, дн | 31 |
| Имя облигации | ООО «СФО ВТБ РКС-1 » |
| Назв, англ | VTBRKS01 |
| Рег. номер | 4-01-00586-R |
| Размер выпуска | 35 000 000 |
| В обращении | 35 000 000 |
| Размер лота | 1 |
| Шаг цены | 0.01 |
| Где торгуется? | Т+: Облигации - безадрес. (TQCB) |
| Группа инструментов | EICB |
| Статус | A |
| Уровень листинга | 1 |
| Цена и доходность облигации ООО «СФО ВТБ РКС-1 » | |
|---|---|
| Доходность* | 15.81% |
| Цена послед | 82.5 |
| Изм за день, % | +0.92% |
| Объем день, руб | 10 319 896 |
| Время посл. сделки | 13:55:31 |
| Дюрация, дней (?) | 1032 |
| * Доходность к погашению считает Московская биржа. Этот показатель не всегда бывает корректным. Перепроверяйте его самостоятельно | |
Календарь выплаты купонов по облигации ООО «СФО ВТБ РКС-1 » (RU000A1032P1)
205 выпуск со статусом погашен, но в личном кабинете и на счете тишина. Решили заплатить после праздников?
Облигация ВТБ Б1-252 стоит сейчас 973.0 руб или 97.30% от номинала. Облигация будет полностью погашена по номиналу 2022-12-05. Если вы купите одну облигацию сейчас, то вы заплатите продавцу накопленный купонный доход 18.38 руб, а следующий купон вам будет выплачен 2022-06-06 в размере 21.44.
При этом первая купонная выплата для вас составит 3.06 руб, что подразумевает доходность первого купона 0.3%.
Текущая доходность* облигации к погашению составляет 14.67% годовых.
| Название | ВТБ Б1-252 |
| ISIN | RU000A1046G0 |
| Код бумаги | RU000A1046G0 |
| Дата размещения | 06-12-2021 |
| Дата оферты (?) | — |
| Дата погашения | 05-12-2022 |
| Лет до погашения | 0.54 |
| Дата след. выплаты | 06-06-2022 |
| Номинал | 1000 |
| Валюта | руб |
| Дох. купона, годовых от ном | 8.60% |
| Купон, руб (?) | 21.44 руб |
| НКД (?) | 18.38 руб |
| Выплата купона, дн | 91 |
| Имя облигации | Банк ВТБ (ПАО) Б-1-252 |
| Назв, англ | Bank VTB B-1-252 |
| Рег. номер | 4B02-252-01000-B-001P |
| Размер выпуска | 9 119 408 |
| В обращении | 9 119 408 |
| Размер лота | 1 |
| Шаг цены | 0.01 |
| Где торгуется? | Т+: Облигации - безадрес. (TQCB) |
| Группа инструментов | EICB |
| Статус | A |
| Уровень листинга | 1 |
| Цена и доходность облигации Банк ВТБ (ПАО) Б-1-252 | |
|---|---|
| Доходность* | 14.67% |
| Цена послед | 97.3 |
| Изм за день, % | -0.6% |
| Объем день, руб | 2 481 493 |
| Время посл. сделки | 13:36:30 |
| Дюрация, дней (?) | 190 |
| * Доходность к погашению считает Московская биржа. Этот показатель не всегда бывает корректным. Перепроверяйте его самостоятельно | |
Календарь выплаты купонов по облигации Банк ВТБ (ПАО) Б-1-252 (RU000A1046G0)
205 выпуск со статусом погашен, но в личном кабинете и на счете тишина. Решили заплатить после праздников?
Доходность корпоративных облигаций, которая в марте вышла на десятилетние максимумы выше 17%, в последние две недели опустилась до 12,7–13%. Цены на бумаги растут, а доходность, соответственно, падает на фоне снижения ключевой ставки до 14%, которое произошло 29 апреля. Банк России рассматривает вероятность понижения ключевой ставки на ближайших заседаниях, что означает продолжение движения вниз доходностей.
По состоянию на 20 мая 2022 года доходность индекса российских корпоративных облигаций RUCBITR составляет 12,71% при дюрации 705 дней (1,9 года).
Самая высокая доходность индекса российских корпоративных облигаций RUCBITR за последние десять лет была зафиксирована 30 марта 2022 года на уровне 17,29%. Экстремумом доходности индекса является показатель 20,58%, установленный 20 января 2009 года (данные по доходностям индекса доступны с 4 мая 2008 года).
Облигации федерального займа в своих ценах уже отражают ожидаемое снижение ключевой ставки — индекс российских гособлигаций RGBI демонстрирует доходность на уровне 10–11% с середины апреля.
Облигации из сегмента корпоративных бондов сейчас позволяют инвесторам купить бумаги, которые в будущем смогут обеспечить доходность выше уровня инфляции, цель по которой в размере 4% ЦБ рассчитывает достигнуть в 2024 году, согласно майскому докладу регулятора о денежно-кредитной политике.
«Корпоративные облигации надежных заемщиков первого и второго эшелонов на сегодняшний день позволяют зафиксировать на один-два года доходность 11,5–13% годовых. Кредитные спреды данных бондов по-прежнему расширенные — в районе 150–300 базисных пунктов к ОФЗ. Надо учитывать, что пока первичный рынок облигаций неактивен и будет постепенно возникать дефицит бумаг на рынке по мере планового погашения. Наряду со снижением ключевой ставки этот фактор может привести к сокращению кредитной премии надежных корпоративных бондов к ОФЗ, соответственно, снижению их доходности», — объясняет преимущества приобретения бондов в данный момент инвестиционный стратег «ВТБ Мои Инвестиции » Александр Полютов.
Как выбрать облигации для покупки
Основными факторами, которые традиционно оказывают влияние на инвестиционные решения по приобретению облигаций, является ключевая ставка , ее сопоставимость с текущей и прогнозируемой инфляцией, а также кредитное качество эмитентов .
Процентный риск
Процентный риск в облигациях уже более или менее обозначен: ЦБ ожидает инфляцию по итогам года на уровне 18–23%. По данным Минэкономразвития, инфляция в России в годовом выражении по состоянию на 13 мая 2022 года составила 17,69% против 17,77% неделей ранее.
Ключевая ставка на текущий момент установлена в размере 14%. «Текущий прогнозный диапазон для средней ключевой ставки на 2022 год 12,5–14%, на следующий — 9–11% и на 2024 год — 6–8%», — заявила по итогам последнего заседания совета директоров Банка России глава регулятора Эльвира Набиуллина.
Банковские вклады, которые часто сравнивают с инвестициями в облигации в качестве их альтернативы, неуклонно снижают доходность. Средняя максимальная ставка по вкладам топ-10 российских банков в первой декаде мая 2022 года снизилась до 12,1% годовых, по данным Банка России.
«При высоких ставках компаниям во всех отраслях сложнее перекредитовываться. При этом сейчас мы наблюдаем процесс снижения ставок в экономике, что создает более благоприятные условия для функционирования бизнеса. Большему риску подвержены небольшие компании, компании с повышенной долговой нагрузкой и бизнесы в стадии становления. Сейчас крайне важен тщательный кредитный анализ эмитентов», — предостерегает портфельный управляющий УК «Альфа-Капитал» Евгений Жорнист.
Кредитный риск (риск дефолтов)
Анализ рейтинговых действий агентств «Эксперт РА», «АКРА», «НКР», «НРА», который провели «РБК Инвестиции» за период с начала 2022 года, пока не демонстрирует массовых понижений рейтингов качественных эмитентов. Однако этот факт не должен ложно успокаивать инвесторов.
«Хотя рейтинговые агентства и обладают более оперативным доступом к информации об эмитенте, он не позволяет им следить за компанией на ежедневной основе. Поэтому с этой точки зрения положение агентств ненамного отличается от возможностей обычных аналитиков и инвесторов, принимать решение об изменении рейтингов им во многих случаях приходится уже по факту появления в общем доступе негативных корпоративных новостей. Учитывая, что компании в большинстве случаев не спешат делиться с рынком возникающими проблемами, таких новостей пока достаточно мало», — объясняет начальник отдела анализа долгового рынка «Открытие Инвестиций» Владимир Малиновский.
Руководитель департамента инвестиционной аналитики «Тинькофф Инвестиций» Кирилл Комаров также обращает внимание на специфику составления кредитных рейтингов от национальных агентств: «Рейтинг отражает положение конкретной компании в общем ряду сопоставимых организаций, то есть рейтинговые агентства сравнивают кредитное качество компаний друг с другом внутри страны. По этой причине, если условия ухудшились сразу для всех компаний, то и относительная вероятность дефолта компании изменилась несущественно».
Согласно данным Мосбиржи, с 2018 года дефолты объявляли исключительно компании третьего уровня листинга.
Количество дефолтов по выпускам облигаций, допущенным к торгам на Мосбирже:
- 2018 год — 8 выпусков;
- 2019 год — 9 выпусков;
- 2020 год — 17 выпусков;
- 2021 год — 31 выпуск;
- 2022 год (на 20 мая) — 19 выпусков + 10 выпусков с техническим дефолтом.
«В настоящий момент предпочтительнее облигации госкомпании и системно значимых игроков, которые могут рассчитывать на поддержку федеральных властей и рефинансирование в банках. Не вызывают опасения бонды крупнейших сырьевых экспортеров, лидеров на рынке телекоммуникаций и продуктового ретейла, госбанков», — отмечает инвестиционный стратег «ВТБ Мои Инвестиции» Александр Полютов. По его мнению, под давлением может оказаться кредитное качество эмитентов, ориентированных на внутренний потребительский спрос и значительно вовлеченных в глобальные цепочки поставок компонентов и сырья. «В данных отраслях требуется предметное и индивидуальное изучение надежности заемщиков», — предупреждает Полютов.
Какие облигации выбирают инвестиционные стратеги
В «Открытие Инвестициях» придерживаются очень осторожного взгляда на текущий рынок корпоративных облигаций и отдают предпочтение относительно коротким выпускам, чьи эмитенты подошли к кризису с крепкими кредитными метриками и хорошим запасом денежной ликвидности . «Среди корпоративных займов выделяем ПИК БО-П03, СэтлГрБ1P1, Систем1P10, ЕвропланБ3», — говорит Владимир Малиновский.
В «Тинькофф Инвестициях» в текущих условиях предлагают присмотреться к бумагам ГИДРОМАШСЕРВИС БО-03, ПИК-Корпорация-001Р-03, РУСАЛ Братск-002Р-01, Русская аквакульт-001Р-01, Сегежа Групп-001P-01R, КИВИ Финанс-001Р-01, Белуга Групп-БО-П04. По текущим ценам годовая доходность по этим бондам лежит в диапазоне 13,4–16,8%.
В «Альфа-Капитале» к топу бумаг с высокой степенью надежности и при этом достаточно высокой доходностью отнесли выпуски бондов ВТБСУБТ1-5 (для квалифицированных инвесторов), Европлн1Р2, ЛСР БО 1Р7, СамолетP10, СэтлГрБ1P4, ЭталФинП03. Доходность по этим бумагам от 14,35% до 27,03%.
Топ-10 доходных корпоративных облигаций с высоким рейтингом
Совкомбанк, выпуск БО-05 (Совком БО5)
«Детский мир», выпуск БО-05 (ДетМир БО5)
- ISIN: RU000A1015A8
- Дата погашения: 01.12.2026 (06.12.2022 put-оферта)
- Доходность: 17,41% (к дате оферты)
- Купон: 7,25% годовых (₽36,15, два раза в год)
- Накопленный купонный доход: ₽32,58
- Стоимость облигации на 19.05.2022: ₽952,20
- Рейтинг: компании — Эксперт РА ruAА-
Группа компаний «Самолет», выпуск БО-П09 (Самолет1P9)
«Эталон Финанс», БO-ПO3 (ЭталФинП03)
- ISIN: RU000A103QH9
- Дата погашения: 15.09.2026
- Доходность: 17,26%
- Купон: 9,1% годовых (₽22,69, четыре раза в год)
- Накопленный купонный доход: ₽14,71
- Стоимость облигации на 19.05.2022: ₽820
- Рейтинг: компании — Эксперт РА ruA-, выпуска облигаций — Эксперт РА ruA-
Группа компаний «Самолет», выпуск БО-П10 (СамолетP10)
Экспобанк, выпуск 001P-01 (Экспо1П01)
«Сэтл Групп», выпуск 001P-03 (СэтлГрБ1P3)
- ISIN: RU000A1030X9
- Дата погашения: 17.04.2024
- Доходность: 15,94%
- Купон: 8,5% годовых (₽21,19, четыре раза в год)
- Накопленный купонный доход: ₽6,99
- Стоимость облигации на 19.05.2022: ₽892,5
- Рейтинг: компании — АКРА A (RU), выпуска облигаций—АКРА A (RU)
«ПИК-Корпорация», выпуск 001Р-03 (ПИК К 1P3)
Лизинговая компания «Европлан», выпуск 001P-02 (Европлн1Р2)
- ISIN: RU000A1034J0
- Дата погашения: 17.05.2024
- Доходность: 15,8%
- Купон: 7,8% годовых (₽19,45, четыре раза в год)
- Накопленный купонный доход: ₽0
- Стоимость облигации на 19.05.2022: ₽928,90
- Рейтинг: компании — АКРА A+ (RU), выпуска облигаций—АКРА A+ (RU)
Группа ЛСР (ПАО), выпуск 001P-07 (ЛСР БО 1Р7)
- ISIN: RU000A103PX8
- Дата погашения: 11.09.2026
- Доходность: 14,64%
- Купон: 8,65% годовых (₽21,57, четыре раза в год)
- Накопленный купонный доход: ₽14,93
- Стоимость облигации на 19.05.2022: ₽857,00
- Рейтинг: компании — Эксперт РА ruA, выпуска облигаций — Эксперт РА ruA
Редакционная подборка «РБК Инвестиций» составлена из ликвидных облигаций:
Материал носит исключительно ознакомительный характер и не содержит индивидуальных инвестиционных рекомендаций.
Узнайте о возможностях нашего Каталога в телеграм-канале «РБК Инвестиций»
Термин, обозначающий вероятность быстрой продажи активов по рыночной или близкой к рыночной цене. Подробнее Основной инструмент денежно-кредитной политики центрального банка страны. Это процентная ставка, которая определяет минимальную стоимость денег в стране, влияет на ставки кредитов, депозитов, размер купона торгуемых облигаций. Центробанк воздействует на инфляцию и валютные курсы, изменяя ключевую ставку. Например, если ключевая ставка повышается, то кредиты и депозиты становятся дороже, а инфляция сдерживается. Лицо, выпускающее ценные бумаги. Эмитентом может быть как физическое лицо, так и юридическое (компании, органы исполнительной власти или местного самоуправления). Дефолт (от французского de fault — по вине) — ситуация, возникшая при неисполнении заемщиком обязательств по уплате или обслуживанию долга. Дефолтом считается неуплата процентов по кредиту или по облигационному займу, а также непогашение займа. Стоит отдельно выделить технический дефолт — ситуацию, когда исполнение обязательств было только временной задержкой платежей, как правило, по независящим от заемщика обстоятельствам. Дефолт служит основанием для предъявления кредитором иска о банкротстве заемщика Долговая ценная бумага, владелец которой имеет право получить от выпустившего облигацию лица, ее номинальную стоимость в оговоренный срок. Помимо этого облигация предполагает право владельца получать процент от ее номинальной стоимости либо иные имущественные права. Облигации являются эквивалентом займа и по своему принципу схожи с процессом кредитования. Выпускать облигации могут как государства, так и частные компании. Инвестиции — это вложение денежных средств для получения дохода или сохранения капитала. Различают финансовые инвестиции (покупка ценных бумаг) и реальные (инвестиции в промышленность, строительство и так далее). В широком смысле инвестиции делятся на множество подвидов: частные или государственные, спекулятивные или венчурные и прочие. Подробнее
По двум выпускам в долларах США и евро установлены фиксированные ставки купонов, два других выпуска также в долларах и евро предлагают квалифицированным инвесторам плавающие ставки в этих валютах. Субординированные выпуски традиционно предлагают своим держателям более высокую доходность в сравнении с обычными облигационными продуктами. А учитывая хорошее кредитное качество эмитента — Банка с государственным участием — они дают инвесторам прекрасную возможность диверсификации своих сбережений в высокодоходные и надежные инструменты (5% годовых в долларах США и около 4% в евро).
Банк ВТБ не впервые выходит на рынок с субординированными инструментами. В период 2005-2014 были размещены несколько валютных выпусков субординированных еврооблигаций на традиционном для того времени западном рынке преимущественно среди институциональных инвесторов — фондов, банков, инвестиционных компаний.
В прошлом и позапрошлом годах ВТБ предложил уже на российском рынке на Московской бирже рублевые субординированные выпуски, в том числе с плавающей ставкой купона, привязанной к значению ключевой ставки Банка России, общим объемом более 100 млрд. рублей. Больше половины спроса на эти выпуски пришлось на физических лиц — состоятельных клиентов.
А в структуре спроса на текущие, номинированные в долларах и евро выпуски, объем размещения которых за неполные четыре недели составляет около 40 млрд. руб., доля частных инвесторов составляет около 90%.
В чем же особенность субординированных облигаций и почему они так быстро набирают популярность среди частных инвесторов.
По своей сути субординированные облигации очень близки к обычным облигационным выпускам: кредитная организация точно так же привлекает определенную сумму денежных средств у инвестора (так называемый номинал) и обязуется регулярно (как правило, 1-2 раза в год) выплачивать процентный доход в виде купонов и затем в определенную дату вернуть инвестору номинал. Особенностью субординированных облигаций является тот факт, что банк-эмитент имеет право весь объем реализованного выпуска учитывать в составе своего капитала. Именно наличие резерва капитала дает банкам возможность наращивать объемы своего бизнеса, в том числе вести кредитование. Но при этом банковский регулятор — Банк России — устанавливает к субординированным облигациям весьма конкретные требования: такие облигации должны иметь срок до погашения не менее пяти лет или даже быть бессрочными.
Но у субординированных облигаций есть важное преимущество, которое обеспечивает им востребованность. Это высокая ставка купона, при этом установленная на несколько лет вперед, что при тщательном анализе кредитных рисков банка-эмитента дает инвесторам поистине уникальные возможности управления своими сбережениями.
И при этом не только долгосрочными. Важнейшим преимуществом субординированных облигаций ВТБ является развитый вторичный рынок. За счет большого числа инвесторов выпуски ВТБ имеют высокий уровень ликвидности на биржевых торгах, что позволяет клиентам не привязывать срок своих инвестиций к сроку обращения субордов.
«В случае банка с государственным участием вероятность негативных последствий, в принципе, нулевая, — отмечает директор ростовского офиса ВТБ Private Banking Наталия Носова. — При этом, по сравнению с обычными облигациями, номинированными в валюте, «суборды» обеспечивают повышенную доходность. Они подходят всем инвесторам, которые хотят диверсифицировать свои вложения. Эффективный инвестор никогда не вкладывает только в одну валюту».
Доходность новых субординированных облигаций ВТБ заметно выше среднего показателя по рынку. Ставка купонного дохода по ним предусмотрена как фиксированная, так и плавающая. В первом случае она составляет 5% годовых в долларах США и 3,75% годовых в евро. Во втором купоны привязаны к базовым ставкам американского и европейского финансовых рынков (SOFR — Secured Overnight Financing Rate и EURIBOR — European Interbank Offered Rate). Доходность в долларах составляет SOFR+4,5% годовых, в евро — EURIBOR 6M+4,15% годовых
«Сейчас однозначно не найти лучшего предложения по валютной доходности для инвесторов, — считает заместитель директора по инвестиционному бизнесу ростовского офиса ВТБ Private Banking Артем Хачатрян. — При этом в ставку купона изначально включена дополнительная премия 0,9 процента, которая обеспечивает компенсацию расходов инвестора на НДФЛ по валютной переоценке, даже если за каждые 5,5 года владения облигацией курс рубля будет слабеть на 50% или за каждые 8 лет на 100%».
Согласно требованиям Банка России, порог входа для покупки нового выпуска субординированных облигаций ВТБ достаточно высок. Он составляет эквивалент 10 млн руб., или округленно $150 тыс. и 125 тыс. евро. При этом высокий спрос на эти бумаги доказывает, что для большинства квалифицированных инвесторов это достаточно разумная сумма.
В то же время предусмотрена возможность приобретения паев ПИФ с активами на базе субординированных облигаций ВТБ с минимальной первоначальной суммой вложения от 500 тысяч рублей, что существенно расширяет возможности частных лиц — квалифицированных инвесторов по инвестированию своих сбережений.
Автор статьи
Читайте также: