Что дает владение акциями сбербанка

Обновлено: 28.03.2024

Привет, дорогой читатель! Сегодня я продолжаю свою рубрику по экспресс-оценке акций, в которой рассказываю о компании и её финансовых показателях, что позволяет принимать взвешенное решение о том, стоит ли держать её в своём инвестиционном портфеле. Сегодня на очереди у нас СБЕР, крупнейший банк не только России, но и Центральной и Восточной Европы. Поехали!

Общая информация о компании

Своё начало существования Сбербанк берёт ещё в далёком 1922 году, именно тогда была учреждена Государственная система трудовых сберегательных касс СССР, однако как видно из самого названия, она не была коммерческой и полностью принадлежала государству, хотя её функции были типично-банковскими. В гораздо более близком к современному виде, Сбербанк предстал перед гражданами в 1991 году, когда было учреждено АО Сберегательный банк Российской Федерации. А ещё 16 лет спустя, в феврале 2007 года Сбербанк провёл IPO (первичное размещение акций на бирже), и теперь является публичной акционерной компанией, а его акции может купить практически любой желающий.

Продукция, а скорее услуги, оказываемые банком, не нуждаются в дополнительном представлении. Однако важно будет сказать, что в последние несколько лет Сбер развивается не столько как банк, сколько как экосистема вокруг пользователя, представляя широкий спектр небанковских услуг: СберМаркет (доставка из продуктовых магазинов), СберМобайл (сотовая связь), СберФуд (приложение о ресторанах и кафе, бывший Plazius) и много-много других сервисов.

Конечно, небанковские услуги пока что только развиваются, поэтому порой требуют гораздо больше затрат, чем приносят прибыли. Это нормально и даже хорошо, ведь в средне-долгосрочной перспективе это наоборот увеличит денежные потоки в компанию. А на данный момент, основную выручку Сбербанка составляют старые добрые кредиты, принесшие Сберу 71.5% выручки за первые полгода 2020 года.

Структура акционерного капитала (распределение акций):

  • 50% + 1 акция - Правительство РФ;
  • 45.04% - Иностранные юридические лица;
  • 3.15% - Частные инвесторы;
  • 1.81% - Российские юридические лица.

Достаточно большая доля (почти половина) принадлежит зарубежным компаниям. Отчасти это связано с тем, что Сбербанк включён в индекс iMOEX, и компаниям, ведущим ETF и другие фонды необходимо держать акции Сбербанка в своём портфеле. Помимо этого, мы можем судить и о положительном интересе со стороны не только российских инвесторов к Сбербанку.

Финансовое положение компании

В пассивах же лидируют депозиты и счета физических лиц (15 108.2 млрд.) и корпоративных клиентов (8 204.2 млрд.) с общей долей в 72%.
Из хорошего здесь - нарастающие 4.8трлн. собственных средств (BV), что говорит о хорошем развитии.

Несмотря на сложные времена, выручка продолжает расти уже много лет, и за 2пг. 2019 + 1пг. 2020г составила 2 020 миллиардов рублей (символично) против 1 913 за 2019 год. Видим рост на 6% (при среднем темпе выручки за последние 5 лет в 9% г./г.)

Перейдём к сравнению с конкурентами по мультипликаторам. Для сравнения я выбрал: ВТБ, Тинькофф, МКБ. Сравнимых по капитализации со Сбером банков у нас просто нет, однако размер этих банков совсем не маленький. Итак, что мы можем увидеть:

  • P/E Сбербанка сейчас низок ввиду падения котировок после выплаты дивидендов, это делает его интереснее конкурентов с точки зрения срока окупаемости;
  • P/B и P/S также смотрятся достаточно интересно относительно конкурентов, кроме очень дешёвого ВТБ. Поскольку P/B ниже 1, мы можем сказать, что фундаментально Сбер немного недооценён, хотя в финансовой сфере такой показатель не является низким.
  • По рентабельности Сбер проигрывает главному конкуренту, но 15% - достаточно неплохой результат в сравнении с двумя другими банками, особенно учитывая достаточно невысокую долговую нагрузку (L/A) относительно тех же конкурентов. Такой L/A, к слову, достаточно нормальный показатель для банковской сферы, не обращайте внимания на красный цвет. (Например, крупнейший банк Америки JPMorgan Chase имеет 92% L/A). А вот по рентабельности продаж Сбер наравне с Тинькофф (32% против 33% TCS) и впереди ВТБ.

Ситуация на рынке

Мировая ситуация неблагоприятно сказывается на банковской сфере в целом, причём не только в России, но и во всём мире. Банки вынуждены страховаться от рисков невыплат по кредитам (а как мы убедились выше, это главный и очень крупный актив Сбербанка) и выделять большие суммы в качестве резервов.

По сравнению с первым полугодием 2019, Сбербанк выделил в 10 раз больше средств на резервы (264.5млрд против 26.5), что конечно негативно сказывается на его прибыли, однако мера вынужденная и удивляться падению прибыли не стоит.

Помимо мирового рынка, очень важно отметить развитие банковской сферы в России. Как многие знают, Яндекс приобретает компанию TCS Group (материнская компания банка Тинькофф), что ведёт к усилению и без того мощного конкурента Сбера. В этом ключе развитие в разных сферах выглядит очень привлекательно, но будем надеяться, что Сбер сумеет сбалансировать хорошую рентабельность и прибыль одновременно с положительным клиентским сервисом.

Можно сравнить основные сервисы Сбера(+Mail) и Яндекс+Тинькофф. Не является утверждением, предполагаемая информация. Автор картинки неизвестен.

Можно сравнить основные сервисы Сбера(+Mail) и Яндекс+Тинькофф. Не является утверждением, предполагаемая информация. Автор картинки неизвестен.

Инвестиционная привлекательность

С фундаментальной точки зрения, мы можем справедливо ожидать роста котировок за счёт увеличения бизнеса и его диверсификации, на что и направлены нынешние усилия менеджмента. По основному направлению ожидать каких-либо сильных драйверов роста сложно, но можно выделить повышение интереса Россиян к инвестициям, что даст прибыли брокерскому отделению (и может поддержать котировки, т.к. Сбербанк, пожалуй, аналог безопасности и надёжности у старшего поколения, уж точно не Тинькофф). По мультипликаторам банк также выглядит немного дешевле своей справедливой цены.

Также Сбербанк может быть интересен увеличившимися дивидендными выплатами, хотя в следующем году (за 2020 финансовый год) они могут оказаться заметно ниже из-за снижения прибыли, т.к. компания платит 50% от чистой прибыли. Особенно эта идея касается привилегированных акций: их цена ниже примерно на 4-5%, а размер дивиденда такой же.

Что же касается технического анализа, сейчас Сбер выглядит достаточно перепроданно, значение двухнедельного RSI - 32. На общем графике мы можем видеть восходящий тренд за исключением последних пары дней - цена сильно снизилась из-за дивидендного гэпа, поэтому технические индикаторы буквально кричат о развороте тренда, хотя как мы уже увидели по мультипликаторам, шанс разворота маловероятен. Пожалуй, только в случае серьёзного обострения коронавирусной обстановки.

Как известно, госслужащим запрещено пользоваться иностранными финансовыми инструментами, в том числе акциями, ISIN которых начинается не с RU.

Вопрос: стоит ли напрячься тем, у кого есть акции Сбербанка на Московской бирже и кому при этом нельзя использовать иностранные финансовые инструменты?

Действительно, с выборов сняли некоторых кандидатов в депутаты из-за того, что они владели иностранными ценными бумагами — иностранными финансовыми инструментами. При этом в новостях упоминались и акции Сбербанка.

Однако тем госслужащим и депутатам, у кого есть акции Сбербанка и кому при этом запрещены иностранные финансовые инструменты, беспокоиться не о чем. Расскажу, что случилось и считаются ли акции Сбербанка иностранным инструментом.

Почему кандидатов сняли с выборов

В конце августа 2021 года Центральная избирательная комиссия подала иски в Верховный суд о снятии с выборов нескольких кандидатов в депутаты. Это было связано с тем, что у них в собственности обнаружили иностранные финансовые инструменты.

Кроме того, часть кандидатов покинула партийные списки по решению партий или по собственной инициативе — тоже из-за иностранных финансовых инструментов. ЦИК обратилась в суд только по поводу тех кандидатов, кто был не согласен с итогами проверки Центробанка и ЦИК.

Речь шла о ценных бумагах иностранных компаний, например акциях Apple, Ford, Intel и Pfizer. Однако Дмитрий Потапенко, кандидат от Российской партии свободы и справедливости, упомянул, что в его случае иностранными финансовыми инструментами посчитали в том числе акции «Яндекса» и Сбербанка — якобы из-за того, что эти ценные бумаги торгуются не только в России.

В итоге Верховный суд снял Потапенко с выборов. Последующую жалобу Потапенко отклонили.

Судя по тексту решения Верховного суда, у ЦИК на момент регистрации списка кандидатов не было сведений, что у Потапенко есть иностранные финансовые инструменты. Затем появились данные, что он все же владел ценными бумагами нескольких иностранных компаний.

Решение ВС РФ от 01.09.2021 по делу № АКПИ21-762 PDF, 434 КБ

По закону у кандидата в депутаты Госдумы не должно быть иностранных финансовых инструментов на момент регистрации в качестве кандидата. Если окажется, что такие инструменты есть, то Верховный суд по заявлению ЦИК может отменить регистрацию кандидата в депутаты. Именно это и случилось.

Вообще в законодательстве есть ограничения не только для депутатов Госдумы и кандидатов в них. Так, иностранные финансовые инструменты запрещены муниципальным депутатам, а также их супругам и несовершеннолетним детям. А если выяснится, что такие инструменты были у депутата законодательного органа власти субъекта РФ, когда он был кандидатом на выборах, его депутатские полномочия могут досрочно прекратить.

Вернемся к Потапенко. ЦИК утверждает, что у него бумаги 17 компаний: AT&T, Apple, Bank of America, CBOM Finance, Chevron, Citibank, FinEx Investment Management LLP, Ford, Gaz Finance, General Electric, Jacobs Engineering Group, Pfizer, Polymetal International, Procter & Gamble, Tesla, Viatris, Yandex.

Однако в решении Верховного суда указано только 6 бумаг:

  • CBOM Finance — 1 шт.;
  • Gaz Finance — 21 шт.;
  • Jacobs Engineering Group — 21 шт.;
  • Polymetal International — 4 шт.;
  • Procter & Gamble — 7 шт.;
  • Yandex — 1 шт.

Под CBOM Finance, вероятно, подразумеваются еврооблигации Московского кредитного банка, а Gaz Finance — это еврооблигации «Газпрома». Хотя сами компании российские, их еврооблигации выпущены через европейские структуры — так называемые SPV. Код ISIN этих бумаг начинается с XS. Значит, это иностранные финансовые инструменты.

Акции же Сбербанка не упоминаются ни в данных ЦИК, ни в решении Верховного суда. То есть поводов для беспокойства об их статусе нет. Тем не менее на всякий случай разберу, могут ли их посчитать иностранным финансовым инструментом.

Здравствуйте! Расскажите, пожалуйста, какие акции Сбербанка выгоднее покупать частному инвестору для получения дивидендов: обыкновенные или привилегированные?

Привилегированные стоят дешевле, значит, можно купить больше акций и, соответственно, получить больше дивидендов. Так ли это?

Еще пишут, что владельцы привилегированных акций имеют преимущественное право получения дивидендов перед держателями обыкновенных. Получается, привилегированные покупать выгоднее?

Акции компаний бывают обыкновенные и привилегированные. Оба варианта — доля в компании, но у владельцев разных видов акций различаются права. Сначала кратко объясню, в чем разница, затем расскажу про акции Сбербанка и их дивидендную доходность.

Обыкновенные и привилегированные акции

Владельцы обыкновенных акций имеют право голоса, право на дивиденды и могут претендовать на имущество компании при ее банкротстве. Этот тип акций более распространенный.

Еще есть привилегированные акции. Их владельцы имеют право голоса лишь в некоторых случаях: например, когда решается вопрос о реорганизации или ликвидации компании. Зато у владельцев привилегированных акций есть преимущество при выплате дивидендов. В уставе компании может быть указан размер дивидендов по привилегированным акциям в виде фиксированной суммы или процента от номинальной стоимости акции. Если размер не указан, владельцы привилегированных акций получают такие же дивиденды, как владельцы обыкновенных акций.

Также у владельцев привилегированных акций приоритетные права на имущество акционерного общества. По уставу у привилегированных акций может быть ликвидационная стоимость — конкретная сумма или процент от номинальной стоимости таких акций. Эту стоимость владельцы привилегированных акций получат при ликвидации компании. Оставшееся имущество будет делиться между владельцами обыкновенных и привилегированных акций.

Проще говоря: владельцы привилегированных акций обычно не участвуют в управлении компанией, зато получают преимущества при выплате дивидендов и ликвидации компании.

Номинальная стоимость размещенных привилегированных акций не должна превышать 25% уставного капитала акционерного общества.

На Московской бирже одновременно торгуются обыкновенные и привилегированные акции «Башнефти», «Ростелекома», Сбербанка, «Сургутнефтегаза», «Татнефти» и так далее. Обыкновенные акции зачастую стоят дороже привилегированных. Это объясняется большей ликвидностью обыкновенных бумаг и тем, что они интереснее для крупных инвесторов из-за права голоса.

Акции Сбербанка и дивиденды

Начиная с 2014 года и по обыкновенным, и по привилегированным акциям Сбербанка дивидендные выплаты одинаковые.

Согласно дивидендной политике Сбербанка, выплаты по привилегированным акциям не могут быть меньше 15% от номинала акции, который равен 3 Р . Значит, в худшем случае владельцы привилегированных бумаг могут рассчитывать на 45 копеек дивидендов на каждую акцию.

О том, как зарабатывать на дивидендах, у нас есть подробная статья. Я только напомню, что дивидендная доходность считается так:

(Размер дивидендов / Цена акции) × 100%

Чем больше размер выплаты и чем дешевле акция, тем выше дивидендная доходность.

Обыкновенные акции Сбербанка 10 июня 2019 года стоили 249 Р , а привилегированные — 221 Р . Дивиденды за 2018 год составят 16 Р на акцию.

При таких параметрах дивидендная доходность обыкновенных акций — 6,4%, а привилегированных — 7,2% годовых без учета налога. Дивидендная доходность привилегированных акций выше из-за того, что они дешевле, а размер выплаты не зависит от вида акции.

Я вижу только один минус привилегированных бумаг Сбербанка: они менее ликвидны, чем обыкновенные акции, объем торгов по ним ниже. Минус незначительный, потому что эти бумаги все равно одни из самых ликвидных на Московской бирже.

Запомнить

У владельцев обыкновенных акций больше возможностей по управлению компанией, а у владельцев привилегированных бумаг есть преимущество при выплате дивидендов. Не у всех компаний есть привилегированные акции.

Дивидендная доходность зависит от размера дивидендов и цены акции. Владельцы обыкновенных и привилегированных акций Сбербанка получают одинаковые дивиденды, но привилегированные бумаги стоят дешевле. Значит, их дивидендная доходность выше.

Если у вас есть вопрос о личных финансах, правах и законах, здоровье или образовании, пишите. На самые интересные вопросы ответят эксперты журнала.

Найти четырёхлистный клевер — к большой удаче, эту примету пересказывают друг другу дети и взрослые. Как сложно найти маленький зелёный листик на огромном поле, так порой и инвесторам кажется трудным отыскать ту самую волшебную акцию, которая принесёт удачу. У инвесторов она измеряется в финансовом результате бумаги и стабильном росте её цены.

График движения цен на акции 4 :


Сценарий первый

Что было бы, если бы Аннушка нашла для себя однажды акции «Сбербанка» 1, 2 и решила в них инвестировать? Так, начав вкладывать свои средства с января 2009-го, она продолжала бы инвестировать до октября 2019 года, не продавая акции. При этом считаем, что Аннушка придерживалась такой стратегии:

  • раз в квартал покупала акции на сумму 20 тыс. руб.

Мы не знаем, в какой момент Аннушка покупала акции, поэтому берём средневзвешенную цену месяца 3 и смотрим, сколько акций Аннушка могла взять.

  • Сдачу от покупки акций Аннушка прибавляла к следующей покупке. А выплаты дивидендов Аннушка тратила на покупку цветов.

Вот что получилось бы к началу октября 2019 года, после последней покупки акций.

Вложила в акции своих средств: 880 000,00 руб.

Стоимость купленных акций: 2 339 488,98 руб.

Всего получено дивидендов: 411 114,45 руб.

Сумма средневзвешенной стоимости пакета акций на первую неделю октября 2019-го и размера дивидендов, полученных за всё время: 2 750 603,43 руб. Общую картину можно увидеть на графике.


Сценарий второй. Оставляем цветы за скобками

Теперь будем делать расчёт исходя из того, что Аннушка все полученные дивиденды вкладывала в покупку акций — в следующий за получением дивидендов день, а не тратила их на покупку цветов, как в первом варианте.

Вот что получилось бы к началу октября 2019 года, после последней покупки акций.

Вложила в акции своих средств: 880 000,00 руб.

Стоимость купленных акций: 2 972 150,55 руб.

Всего получено дивидендов: 466 415,53 руб.

Средневзвешенная стоимость пакета акций на первую неделю октября 2019 с учётом вложенных дивидендов: 2 972 150,55 руб.

Общую картину можно увидеть на графике.


И что об этом всём теперь думает Аннушка?

Похоже, Аннушка действительно нашла клевер, приносящий удачу. А, возможно, она просто вовремя начала свои поиски.

На обоих графиках стоимость акций превышает сумму вложенных средств, а начиная с шестого года инвестирования график показывает очень хороший результат.

Тем не менее первые пять лет инвестирования были не столь оптимистичны, в этот период случился провал стоимости акций относительно суммы вложенных средств. Этот пример показывает нам, что в долгосрочном инвестировании важным является не только нахождение правильных активов, но и срок инвестиций.

Справочная информация

  1. Акции «Сбербанка» — ISIN = RU0009029540.

Еженедельная рассылка с лучшими материалами «Открытого журнала»

Без минимальной суммы, платы за обслуживание и скрытых комиссий

Для оформления продукта необходим брокерский счёт

проект «Открытие Инвестиции»

Открыть брокерский счёт

Тренировка на учебном счёте

Об «Открытие Инвестиции»

Москва, ул. Летниковская,
д. 2, стр. 4

8 800 500 99 66

Согласие на обработку персональных данных

Размещённые в настоящем разделе сайта публикации носят исключительно ознакомительный характер, представленная в них информация не является гарантией и/или обещанием эффективности деятельности (доходности вложений) в будущем. Информация в статьях выражает лишь мнение автора (коллектива авторов) по тому или иному вопросу и не может рассматриваться как прямое руководство к действию или как официальная позиция/рекомендация АО «Открытие Брокер». АО «Открытие Брокер» не несёт ответственности за использование информации, содержащейся в публикациях, а также за возможные убытки от любых сделок с активами, совершённых на основании данных, содержащихся в публикациях. 18+

АО «Открытие Брокер» (бренд «Открытие Инвестиции»), лицензия профессионального участника рынка ценных бумаг на осуществление брокерской деятельности № 045-06097-100000, выдана ФКЦБ России 28.06.2002 г. (без ограничения срока действия).

ООО УК «ОТКРЫТИЕ». Лицензия № 21-000-1-00048 от 11 апреля 2001 г. на осуществление деятельности по управлению инвестиционными фондами, паевыми инвестиционными фондами и негосударственными пенсионными фондами, выданная ФКЦБ России, без ограничения срока действия. Лицензия профессионального участника рынка ценных бумаг №045-07524-001000 от 23 марта 2004 г. на осуществление деятельности по управлению ценными бумагами, выданная ФКЦБ России, без ограничения срока действия.

ПАО «Сбербанк» — самый крупный и известный банк на территории России. Основной акционер компании — Российская Федерация в лице Банка России (владеет голосующими акциями в размере 50% плюс одна акция).

В прошлом году чистая прибыль «Сбербанка» снизилась на 10% относительно показателей 2019 г. Основной причиной этого стал мировой кризис, вызванный ограничениями из-за пандемии COVID-19.

Ближайшие дивиденды

Хотя мировая экономика серьёзно пострадала от локдауна во время первой волны пандемии, выплаты дивидендов «Сбербанком», анонсированные руководством, останутся на уровне 2019 г. — 18,7 руб. за акцию (6,6%). В начале марта председатель правления «Сбербанка» Герман Греф заявил, что на дивиденды за 2020 год предложено выделить 56,2% чистой прибыли. В соответствии с дивидендной политикой эмитента на последующие три года установлены выплаты акционерам в размере 50% чистой прибыли группы компаний по МФСО. При этом дивиденды на привилегированные акции «Сбербанка» будут равны дивидендам на обыкновенные акции.

Отчёт «Сбербанка» за I квартал 2021 г. также может порадовать инвесторов.

  • Чистая прибыль составила 304,8 млрд руб., что на 152,7% выше показателя I квартала 2020 г.
  • Прибыль на акцию равна 14,1 руб. — это рекорд за последние пять кварталов.
  • Процентные и комиссионные доходы выросли на 13,3 и 6,3% соответственно.

Закрытие реестра под дивиденды «Сбербанка» в 2021 году назначено на 12 мая. Последний день покупки для получения права на выплаты — 10 мая.

Чтобы не пропустить даты для покупки акций «Сбербанка» и других эмитентов под дивиденды, используйте дивидендный календарь.

Рис. 1. Даты выплат дивидендов «Сбербанка» в календаре инвестора.

История выплат

Согласно информации на сайте банка , «Сбербанк» начал осуществление дивидендных выплат в 2002 г. В среднем прирост дивидендов на акцию составляет около 30% за три года. Размер дивидендов падал только в 2009, 2010 и 2015 гг. и всего один раз, если не учитывать ближайшую выплату, не изменялся относительно предыдущего года (в 2014 г.). Стабильность выплат с 2002 г. составляет 100%.

В 2012 г. была последний раз зафиксирована разница в размере дивидендов между обыкновенными и привилегированными бумагами. Сейчас компания стремится к тому, чтобы подобная разница не возникала.

Максимальный прирост размера дивидендов составил 337,78% (2016 г.).

Нужно ли платить налоги с дивидендов?

Законодательство не предусматривает налоговые льготы для дивидендных выплат, поэтому с дивидендов «Сбербанка» в 2021 году придётся уплатить НДФЛ в размере 13% от их совокупного размера. Российские брокеры являются налоговыми агентами для своих клиентов, поэтому дивиденды поступят на счёт уже очищенными от налога.

Однако бывают ситуации, когда часть суммы дивидендов может быть освобождена от НДФЛ. Так происходит, например, если компания производит выплаты с дивидендов, которые она получила от других эмитентов, являясь их акционером.

Чтобы купить акции этой или любой другой понравившейся компании, откройте брокерский счёт в «Открытие Брокер». Это можно сделать не выходя из дома – просто заполните необходимые формы, и уже сегодня вы получите доступ к торгам. А с программой лояльности O. InveStore! вы можете получать бонусы и кэшбэк за торговлю на бирже!

Еженедельная рассылка с лучшими материалами «Открытого журнала»

Без минимальной суммы, платы за обслуживание и скрытых комиссий

Для оформления продукта необходим брокерский счёт

проект «Открытие Инвестиции»

Открыть брокерский счёт

Тренировка на учебном счёте

Об «Открытие Инвестиции»

Москва, ул. Летниковская,
д. 2, стр. 4

8 800 500 99 66

Согласие на обработку персональных данных

Размещённые в настоящем разделе сайта публикации носят исключительно ознакомительный характер, представленная в них информация не является гарантией и/или обещанием эффективности деятельности (доходности вложений) в будущем. Информация в статьях выражает лишь мнение автора (коллектива авторов) по тому или иному вопросу и не может рассматриваться как прямое руководство к действию или как официальная позиция/рекомендация АО «Открытие Брокер». АО «Открытие Брокер» не несёт ответственности за использование информации, содержащейся в публикациях, а также за возможные убытки от любых сделок с активами, совершённых на основании данных, содержащихся в публикациях. 18+

АО «Открытие Брокер» (бренд «Открытие Инвестиции»), лицензия профессионального участника рынка ценных бумаг на осуществление брокерской деятельности № 045-06097-100000, выдана ФКЦБ России 28.06.2002 г. (без ограничения срока действия).

ООО УК «ОТКРЫТИЕ». Лицензия № 21-000-1-00048 от 11 апреля 2001 г. на осуществление деятельности по управлению инвестиционными фондами, паевыми инвестиционными фондами и негосударственными пенсионными фондами, выданная ФКЦБ России, без ограничения срока действия. Лицензия профессионального участника рынка ценных бумаг №045-07524-001000 от 23 марта 2004 г. на осуществление деятельности по управлению ценными бумагами, выданная ФКЦБ России, без ограничения срока действия.

Автор статьи

Куприянов Денис Юрьевич

Куприянов Денис Юрьевич

Юрист частного права

Страница автора

Читайте также: