Что называется банковской маржой

Обновлено: 28.03.2024

Многие слышали, что на бирже можно заработать не только на росте стоимости ценных бумаг, но и на их снижении, что может быть не всегда понятно биржевым новичкам. Подобного рода возможности реализуются с помощью маржинального кредитования — специальной формы брокерского кредита, при котором брокер выделяет трейдеру деньги или ценные бумаги под залог имеющихся у того активов (денежных средств и ценных бумаг) для совершения биржевых сделок. При этом активы трейдера, под которые выделяются средства брокера, называются маржой. В данной статье мы разберём, что такое маржинальная торговля, каким образом она производится и что именно даёт трейдеру.

Маржинальные покупки

Если трейдер уверен в растущем тренде ценной бумаги, то он может взять у брокера дополнительное количество денежных средств и приобрести большее количество акций, что в случае успеха сделки способно принести большую прибыль. Так, если на счёте трейдера один миллион и он берёт у брокера ещё один миллион заёмных средств, то в случае роста бумаги на 10% трейдер получит уже не 100 тысяч прибыли, а 200 тысяч, то есть в два раза больше. Закрыв сделку с прибылью, трейдер возвращает брокеру заёмные средства, оставляя увеличенную прибыль на своём счёте. С маржинальной торговлей тесно связано понятие плеча, или, как его ещё называют, размер кредитного рычага (leverage) — отношение собственных средств к заёмным. Если трейдер не применяет маржинальное кредитование, то он не использует плечо, если же, как в нашем примере, трейдер на один миллион своих средств получил один миллион заёмных (отношение 1:1), то можно сказать, что трейдер взял плечо, размер которого равен единице.

Однако, помимо потенциала повышенной прибыли, использование маржинальной торговли несёт и повышенный риск. Если бы цена акции в подобном примере снизилась на 10%, то трейдер получил бы 200 тысяч убытка вместо 100 тысяч. Помимо риска трейдера, маржинальная торговля предполагает ещё и риск брокера, ведь он занимает средства трейдеру, не имея представления о плане трейдера на сделку и его мотивах. Естественно, брокер контролирует свой риск, вводя два уровня маржи.

При развитии негативного движения по позиции брокер вводит уровень начальной маржи (средств клиента), при достижении которого больше не предоставляются средства в кредит на дополнительное открытие маржинальных позиций. А также при развитии более глубокого убытка может быть достигнут уровень минимальный маржи, при достижении которого брокер закрывает маржинальную позицию, стремясь обезопасить свои средства. Подобную ситуацию ещё называют маржин-колл (margin call). Таким образом брокер обеспечивает свою финансовую безопасность в подобных сделках. Естественно, выдавая средства трейдеру, брокер оценивает ликвидность ценной бумаги, чтобы иметь возможность закрыть позицию трейдера при развитии негативного сценария. И чем ликвиднее ценная бумага, тем большее количество денежных средств готов выделить брокер для её маржинального приобретения.

Подобного рода кредит уже заранее одобрен трейдерам, открывающим торговый счёт, и получать какие-либо дополнительные одобрения не требуется. Чтобы совершить маржинальную покупку, нужно провести стандартную сделку купли на количество средств, превышающих сумму на торговом счёте. Также, чтобы вернуть брокеру деньги, сделку нужно просто закрыть — расчёты произведутся автоматически. Что касается стоимости обслуживания маржинального кредита, то его предоставление внутри дня является бесплатным, а при переносе подобной позиции через ночь со счёта спишется сумма, равная ставке маржинального кредита (в зависимости от выбранного тарифа), разделённой на 365 (количество дней в году), от предоставленной брокером суммы.

Маржинальные продажи

Осуществлять заработок на рыночном снижении позволяют маржинальные продажи, или, как их ещё называют, короткие продажи (short). При реализации данного сценария брокер предоставляет трейдеру ценные бумаги для продажи по текущей рыночной цене. Осуществив продажу, вырученные деньги блокируются (как мера контроля риска брокера) на счёте трейдера. При последующем снижении курсовой стоимости ценной бумаги трейдер её покупает уже по меньшей цене и возвращает акции брокеру, оставляя полученную прибыль себе. Данный способ извлечения прибыли становится возможным, потому что брокер предоставляет в этом случае не деньги, а именно ценные бумаги, чтобы трейдер их сперва продал, а потом откупил по более дешёвой цене и вернул брокеру.

В случае с маржинальной продажей бумаги предоставляются трейдеру под обеспечение его собственными средствами для финансовой безопасности брокера, в случае с маржинальной покупкой обеспечением являются купленные бумаги. То есть если трейдер на один миллион своих средств взял у брокера акций на один миллион, а бумаги снизились на 10%, то трейдер, закрыв сделку, получит 200 тысяч. А если трейдер осуществил подобную продажу и цена бумаги пошла вверх, то брокер также вводит уровни маржи (начальной и минимальной), при достижении которых он сперва перестанет дополнительно финансировать трейдера, а после закроет убыточные позиции, снижая степень риска. Чтобы осуществить короткую продажу, следует продать тот актив, который отсутствует в портфеле трейдера. Закрытием короткой продажи является следующая эквивалентная покупка. Возврат брокеру принадлежащих ему ценных бумаг произойдёт автоматически.

Для короткой продажи доступен определённый перечень ликвидных ценных бумаг, списки для маржинальной покупки и продажи не совпадают. Также может различаться и размер собственных средств трейдера для маржинальных покупок и продаж как по отдельно взятой бумаге, так и по различным бумагам.

Список бумаг для маржинальной торговли можно увидеть в торговом терминале QUIK в таблице «Купить/Продать». В данной таблице представлен перечень бумаг для маржинальной торговли, справа от бумаги в столбце «Тип» отображены доступные маржинальные операции:

  • «Д» — длинная позиция — доступна маржинальная покупка;
  • «К» — короткая позиция — доступна маржинальная продажа;
  • «ДК» — доступны и маржинальная покупка, и маржинальная продажа.

Коэффициенты дисконтирования D long и D short помогают определить, на какое количество средств по бумаге можно открыть соответствующую позицию. Так, если для «Роснефти» D long равен 0,2775, то при наличии на счёте 1 000 000 руб. трейдер может открыть позицию на 3 603 603 руб. Данная сумма денежных средств для открытия маржинальной позиции получилась как частное от деления размера средств трейдера 1 000 000 руб. на коэффициент дисконтирования D long 0,2775, что равняется 3 603 603 руб. Так как трейдер в нашем примере обладает капиталом в 1 000 000 руб., то именно 2 603 603 руб. из 3 603 603 руб. будут заёмными.

Для расчёта размера максимальной короткой позиции следует сумму средств трейдера 1 000 000 руб. разделить на коэффициент дисконтирования D short 0,3225, что будет равно 3 100 775 руб. Таким образом, при наличии одного миллиона средств трейдер может открыть шорт на 3 100 775 руб.

Рис. 1. Таблица «Купить/Продать»

Маржинальное кредитование может создать отличные условия для получения повышенной прибыли и извлечения заработка из рыночных снижений, но при этом несёт в себе и повышенный риск. В связи с этим к данному механизму рыночной торговли стоит относиться крайне осторожно. Каждый трейдер решает самостоятельно, использовать ему данный механизм или торговать только на свои средства.

Напоминаем, что для вашего удобства мы еженедельно собираем эту и другие статьи в один большой дайджест — вы сразу выбираете нужное и отсекаете лишнее. Чтобы получать такую рассылку еженедельно, просто подпишитесь на неё внизу страницы.

На бирже можно заработать куда больше обычного, если использовать заемные средства. Или — потерять все деньги и еще остаться должным брокеру. Рассказываем, что нужно знать инвестору о маржинальной торговле


Что такое маржа и какой она бывает?

Когда инвестор хочет потратить на сделку больше денег, чем у него есть, он может взять деньги в долг у брокера. Тогда залогом будут собственные средства на брокерском счете — они заблокированы как некий страховой депозит. Эта сумма называется маржой. Маржа пересчитывается каждый раз, когда трейдер открывает позицию.

Рассчитывают два вида маржи: начальная и минимальная.

Начальная маржа — начальное обеспечение для совершения новой сделки. Она рассчитывается путем умножения стоимости актива на ставку риска.

Ставка риска — это вероятность изменения цены актива на бирже. Как правило, чем выше волатильность инструмента, тем выше ставка риска. Обычно брокеры публикуют ставки риска по активам на официальных сайтах. Обратите внимание, что ставки риска по сделкам в шорт всегда выше, чем в лонг.

Минимальная маржа — минимальное обеспечение для поддержания позиции, которую вы уже открыли. Обычно минимальная маржа одного ликвидного актива равна половине начальной маржи.

Чтобы рассчитать начальную и минимальную маржу в целом по портфелю, нужно сложить начальную и минимальную маржу по каждому ликвидному активу. Если стоимость ликвидного портфеля опустится ниже начальной маржи, вы сможете выкупить часть активов в непокрытой позиции, но не сможете заключать новые сделки.

Важно! При расчете начальной и минимальной маржи всего портфеля рубли на брокерском счете НЕ учитываются

Ликвидный портфель — это совокупная стоимость валюты и ликвидных ценных бумаг на вашем брокерском счете. Акции иностранных компаний, валюта и еврооблигации учитываются в рублях по текущему биржевому курсу.

Но если стоимость ликвидного портфеля опустится ниже минимальной маржи, то тогда брокер будет вправе принудительно закрыть часть ваших позиций, чтобы стоимость ликвидного портфеля не упала до нуля и не ушла в минус. Брокер вправе сам выбирать позиции, которые считает нужным закрыть.

Фото:Shutterstock

Фото:uforms.ru для РБК Quote

Что такое торговля в лонг?

Длинная позиция (long position) — сделка в расчете на рост котировок. Cмысл длинной позиции в том, чтобы купить акции, пока они стоят дешево, и продать их, когда они подорожают. Трейдеры могут участвовать в сделках в лонг не только на свои средства, но и на заемные — то есть предоставленные брокером.

В таком случае увеличивается потенциальная прибыль — но и убытки от неудачных сделок полностью ложатся на инвесторов. Пример: вы купили десять акций Tesla по $700. Через несколько дней продали все бумаги по $800 за акцию. Тогда ваша прибыль составит $1 тыс.

Если бы вы использовали маржинальную торговлю и брокер вам предоставил возможность купить в два раза больше акций, то сумма вашей покупки составила бы $14 тыс., а прибыль — $2 тыс. Как видите, при использовании заемных средств прибыль инвестора получилась в два раза больше. Но, конечно, нужно учитывать комиссии за сделки и перенос позиций на несколько дней.

Теперь рассмотрим негативный сценарий развития событий: акции Tesla упали до $600. Ваш убыток составит $1 тыс., если использовали только свои средства. Но если бы вы купили их с плечом x2, убыток был бы равен $2 тыс.

Фото:Shutterstock

Как видно из данного примера, маржинальная торговля увеличивает не только потенциальную доходность, но и убытки. Перед использованием торговли с плечом нужно научиться контролю рисков, не бояться фиксировать маленькие убытки, а также пользоваться тейк-профитом и стоп-лоссом .

Фото:РБК

3. Как устроена маржинальная торговля в лонг?

Предположим, у нас на брокерском счете десять акций Tesla, рыночная стоимость одной составляет $700. На счете лежит $1 тыс., и мы хотим еще купить некоторое количество бумаг Apple.

Сначала брокер посчитает размер нашего ликвидного портфеля. Он составит: $700*10 акций + $1 тыс. = $8 тыс.

Далее брокер рассчитает начальную и минимальную маржу.

Начальная маржа в нашем примере будет рассчитываться следующим образом: $700*10 акций*50% (допустим, что это ставка риска лонг по акциям Tesla) + $1000*10% (допустим, что это ставка риска лонг по доллару) = $3,6 тыс.

Минимальная маржа равна половине начальной, то есть $1,8 тыс.

Далее, когда мы хотим купить акции Apple, брокер рассчитает максимальную сумму сделки. Она рассчитывается следующим образом: ( ликвидный портфель — начальная маржа) / ставка риска лонг по активу (в нашем случае, Apple)

В нашем примере лимит по сделке будет равен: ($8 тыс. — $3,6 тыс.) / 25% (допустим, что это ставка риска лонг по акциям Apple) = $17,6 тыс.

Фото:Unsplash

Предположим, что рыночная цена акций Apple сейчас составляет $100. Значит, максимум мы сможем купить 176 бумаг Apple. Но, допустим, мы решили купить лишь 100 акций. Тогда вот как будет выглядеть наш портфель:

— 10 акций Tesla, общая стоимость — $7 тыс.;

— 100 акций Apple, общая стоимость — $10 тыс.;

— «минус» $9 тыс. (у нас было $1 тыс. и мы купили в долг акции Apple на $10 тыс.).

После этого брокер пересчитает стоимость нашего ликвидного портфеля, его начальную и минимальную маржу. Это происходит каждый раз, когда меняется состав ликвидного портфеля или цена активов, которые в него входят.

Как уже писали выше, если стоимость ликвидного портфеля выше начальной маржи, то мы сможем заключать новые сделки. Если ниже начальной, но выше минимальной маржи, то мы сможем выкупить часть активов, но не заключать новые сделки. Если же стоимость ликвидного портфеля опустится ниже минимальной маржи, то брокер будет вправе принудительно закрыть часть наших активов.

А как устроена торговля в шорт?

Зарабатывать можно не только на росте стоимости акций, но и на их падении. Представим ситуацию: акции Microsoft торгуются по $200, но мы считаем, что цена завышена и бумаги вот-вот должны упасть, но у нас самих этих акций в портфеле нет.

Тогда мы берем у брокера акции взаймы под залог денежных средств, и он продает их на рынке. Далее мы ждем, когда акции упадут, например, до $180, и покупаем. При покупке акции автоматически вернуться брокеру (помним, что мы их взяли взаймы), а разница продажи и покупки и будет нашей прибылью, в данном случае — $20.

Фото:Shutterstock

Как это происходит технически: когда мы продаем акции, которых у нас нет, в портфеле образовывается строка «минус одна акция Microsoft». Также на счет поступают средства от продажи — $200.

Все расчеты относительно минимальной и начальной маржи, а также ликвидного портфеля аналогичны торговле в лонг, но в ставке риска берется значение « шорт ».

За каждый день использования активов брокера мы платим определенную сумму, с условиями маржинальной торговли необходимо ознакомится у брокера. Впрочем, это касается и торговли в лонг, поэтому маржинальную торговлю лучше использовать для краткосрочных сделок.

Торговля в шорт гораздо более рискованна, нежели в лонг. В случае игры на понижение математическое ожидание играет против нас: акции максимально могут упасть до 0, то есть минус 100%. А расти могут неограниченно, и 100%, и 200%, и даже 500%. При торговле в шорт инвестор ставит себя в заведомо опасную позицию, поэтому здесь еще более важно заранее оценивать свои риски, определить максимально возможные убытки по сделке и выставить стоп-лосс.

4. Плюсы и минусы маржинальной торговли

Плюсы:

  • больший размер потенциальной прибыли за счет открытия позиций с использованием заемных средств;
  • возможность торговли не только на повышение цены, но и понижение за счет сделок в шорт.

Минусы:

  • увеличивается размер убытка при неудачной сделке;
  • не ко всем инструментам брокер может предоставить сделку в шорт;
  • необходимо платить комиссию за перенос непокрытой позиции (даже в нерабочие дни биржи);
  • при падении стоимости ликвидного портфеля ниже минимальной маржи, брокер может принудительно закрыть позиции.

Фото:uforms.ru для РБК Quote

Больше новостей об инвестициях вы найдете в нашем телеграм-канале «Сам ты инвестор!»

Термин, обозначающий вероятность быстрой продажи активов по рыночной или близкой к рыночной цене. Подробнее Стоимость компании на рынке, рассчитанная из количества акций компании, умноженного на их текущую цену. Капитализация фондового рынка – суммарная стоимость ценных бумаг, обращающихся на этом рынке. Распоряжение брокеру о покупке или продаже бумаги при достижении определенных показателей. Способ торговли на бирже, когда инвестор заимствует у брокера акции, которыми сам не владеет, чтобы продать их по текущей рыночной цене с тем, чтобы купить эти же акции по более низкой цене и извлечь выгоду. В этом случае инвестор ограничен сроками расчетов, а открытие короткой позиции сопряжено с высоким риском. При маржинальной торговле на рынке инвестор фактически берет кредит под залог на осуществление сделки. В качестве залога выступает небольшая часть собственных средств инвестора — так называемая маржа. Подробнее

В России с 1 октября «неквалам» нужно доказывать свои знания о некоторых инструментах, если они хотят их купить или ими воспользоваться. Мы подготовили серию текстов, которые помогут легко пройти тестирование

Фото: Spencer Platt / Getty Images

В октябре неквалифицированных инвесторов ждут изменения — им придется проходить тесты перед тем, как покупать сложные финансовые инструменты или воспользоваться некоторыми возможностями. Банк России подготовил 11 тем, в каждой из которых по семь вопросов. Три из них — на самооценку, однако ответы на них не будут влиять на результат. А другие четыре вопроса — на проверку знаний инвестора, и ответить правильно нужно на все.

Кроме того, уже с 1 сентября тесты стали обязательными для тех, кто хочет купить облигации со структурным доходом. А с 1 апреля 2022 года их введут для желающих вложиться в иностранные ETF . Мы подготовили серию текстов, чтобы вы были во всеоружии.

Что такое маржинальная торговля?

Если инвестору или трейдеру не хватает собственных средств или он хочет поспекулировать на рынке, то на помощь может прийти маржинальная торговля .

Маржинальная торговля — это режим, когда инвестор торгует на заемные деньги или берет в долг ценные бумаги у брокера. Для займа нужен залог — активы на брокерском счете, в том числе валюты. Он называется маржой. Поэтому, для того чтобы получить кредит, инвестору нужно обязательно иметь деньги или ценные бумаги. Соотношение собственных и заемных средств называется кредитным плечом.

Маржинальная торговля бывает двух типов: в лонг ( длинная позиция ) и в шорт ( короткая позиция ). В первом случае инвестор ставит на повышение цены актива и рассчитывает с помощью займа увеличить потенциальную прибыль.

Например, трейдер Иннокентий занял деньги у брокера, купил на них акции и ждет, когда их цена вырастет. Если одна бумага стоила $100, а потом поднялась до $200, то прибыль с нее составит $100. Допустим, на свои деньги он мог бы купить десять акций, а с помощью кредита может приобрести, например, 20 бумаг. Тогда прибыль будет не $1000, а $2000.

В случае торговли в шорт инвестор занимает ценные бумаги , чтобы поставить на падение их цены. Потом их нужно будет выкупить и вернуть брокеру. Он покупает, например, 20 акций по $200 и отдает Иннокентию. Тот, в свою очередь, продает их, так как считает, что в будущем они подешевеют и вернуть их можно будет за меньшую цену. Допустим, стоимость этих акций упала до $100, тогда трейдер выкупает их по указанной цене и возвращает. Получается, что Иннокентий продал все акции за $4000, а выкупает их обратно для брокера за $2000. Разницу в цене он оставляет себе как прибыль. Маржинальную торговлю часто используют для спекуляций.

Чтобы закрыть маржинальную позицию, нужно вернуть то, что вы заняли. Если вы купили на заемные деньги иностранную акцию, то вы как бы заняли валюту у брокера, на которую потом приобрели бумаги. Эту валюту нужно вернуть, и если на вашем счете только рубли, то маржинальная позиция не закроется — необходимо купить валюту, чтобы закрыть долг.

Как правило, за использование заемных средств нужно платить комиссию брокеру. Обычно в течение одного торгового дня маржинальное кредитование бесплатно, но потом вам будут начислять проценты как по обычному кредиту. Информацию о том, сколько стоит заем, можно узнать у вашего брокера.


Каким может быть размер убытков при маржинальной торговле?

При маржинальном кредитовании размер возможной прибыли будет больше, чем если бы вы пользовались только своими деньгами. Но и убытков тоже, так как они будут рассчитываться не только на ваши деньги, но и на заемные. Допустим, трейдер Иннокентий купил акции Virgin Galactic, заняв деньги у брокера, так как верит, что через неделю они вырастут на 50%. Он приобрел 100 бумаг по $25 за штуку — потратил $2500. Из них половина — средства брокера.

Но чуда не случилось, и на очередных плохих новостях акции Virgin Galactic упали на 20%, до $20. То есть позиция из 100 бумаг стала стоить $2000. Таким образом, Иннокентий потерял $500. Если бы он купил 50 акций за свои $1250, то был бы в минусе на $250, то есть в два раза меньше, чем с кредитом.

В другой раз Иннокентий взял в долг у брокера 100 акций Virgin Galactic по $20, так как разочаровался в компании и решил, что ее бумаги будут падать. После этого он их продал по той же цене. Однако все опять пошло не так — за неделю акции выросли до $25 за бумагу. В итоге Иннокентию пришлось покупать 100 акций на $500 дороже, чем он покупал, чтобы вернуть их брокеру. Таким образом, трейдер потерял $500.

Фото:Slava Dumchev / Shutterstock

Брокер может принудительно закрыть позицию клиента — разбираем, когда и почему

Перед тем как дать вам в долг деньги или бумаги, брокер рассчитывает стоимость вашего ликвидного портфеля — валюты и ликвидных ценных бумаг на вашем счете. Он оценивается в рублях. Брокер также считает начальную и минимальную маржу.

Начальная маржа — начальное обеспечение для новой сделки или сумма, которую вы вносите на счет до получения кредита. Минимальная маржа — минимальное обеспечение для поддержания уже открытой позиции. Их считают по каждому активу отдельно, кроме рублей.

Перед тем как рассчитать их, мы посмотрим на еще один термин — ставка риска. Это вероятность того, что цена актива на бирже изменится. Брокеры публикуют ее на своих сайтах. При этом ставка может быть как лонг, так и шорт, это зависит от позиции, которую вы хотите открыть.

Начальная маржа одного актива: начальная ставка риска * стоимость актива.

Минимальная маржа одного актива: делим начальную маржу пополам.

Посмотрим на примеры.

Трейдер Иннокентий решил купить 20 акций Tesla по $735 за бумагу, но у него хватает денег только на десять штук. У него нет других ценных бумаг, значит, на его счету $7350 — это его ликвидный портфель. Если доллар, например, стоит ₽73, то в рублях стоимость портфеля — ₽536 550.

Допустим, что начальная ставка риска по доллару — 20%. Тогда начальная маржа будет: 20%*$7350 = $1470.

Минимальная маржа: $1470 / 2 = $735.

Если стоимость портфеля опустится ниже уровня минимальной маржи и Иннокентий не пополнит счет, то брокер может закрыть часть позиций трейдера. Это называется маржин-колл. Если стоимость портфеля будет меньше начальной маржи, но выше минимальной, то Иннокентий не сможет заключать новые сделки, а сможет только выкупить часть активов.

Трейдер может покупать бумаги не только на собственные деньги, но и на средства, предоставленные брокером. Это повышает как доходность торговли, так и риски. Когда риски зашкаливают, наступает margin call

Фото: uforms.ru для РБК Quote

I. Что такое маржа

Когда инвестор хочет потратить на сделку больше денег, чем у него есть, он может взять деньги в долг у брокера. Тогда залогом по займу будут собственные средства на брокерском счете, они заблокированы как некий страховой депозит. Эта сумма называется маржой (margin). Маржа пересчитывается каждый раз, когда трейдер открывает позицию.

К примеру, на торговом счете у трейдера лежит $1000 и он покупает акции (открывает позицию), для которых требуется залог (маржа) в $300. После покупки, на счету трейдера останется все те же $1000, однако $300 будут заблокированы, и он не сможет на них покупать другие акции. Разницу между $1000 и $300 называют свободной маржой.

Сумма маржи увеличивается или сокращается по мере роста прибыли или убытков. Трейдер получит доступ к марже только после того, как закроет сделку (например, продаст купленные акции).

II. Что такое кредитное плечо и маржинальная торговля

Кредитным плечом называется отношение размера маржи к сумме займа, предоставляемого брокером. Например, если этот показатель равен 1:500, значит, брокер предоставляет сумму займа, в 500 раз превышающую счет инвестора. К примеру, соотношение равно 1:100, а на счету у трейдера лежит ₽1000, тогда для торговли ему доступна сумма ₽100 тыс. Из этой суммы ₽1000 принадлежит трейдеру, а 99 тыс. — брокеру.

Торговля с использованием маржи и кредитного плеча называется маржинальной торговлей. Маржинальная торговля помогает трейдеру получать более ощутимую прибыль, чем если бы он торговал только при помощи своих средств. Обратная сторона маржинальной торговли — возможность получить и более ощутимые убытки. Однако, само устройство маржинальной торговли не даст трейдеру потерять сумму свыше маржи. А Margin Call позволяет уменьшить и эти потери.

III. Margin Call и Stop Out

Если при маржинальной торговле котировки пошли не в ту сторону, на какую рассчитывал трейдер, он начинает нести убытки. Убытки уменьшают размер маржи и когда она достигает критического значения, трейдер получает уведомление от брокера о необходимости пополнить счет. Это уведомление называется Margin Call.

Margin Call — очень неприятное событие. Об этом говорит хотя бы то, что трейдеры часто «проклинают» коллег по цеху, говоря «Чтоб все твои позиции закрылись по маржин коллу!» Впрочем, русскоязычные трейдеры никогда не теряют чувства юмора и называют эту ситуацию «моржовый Коля».

Уведомление проходит через торговый терминал или поступает на электронную почту. На этом этапе брокер просто предупреждает инвестора — никаких принудительных действий производиться не будет.

Название Margin Call возникло еще в те времена, когда сделки совершались по телефону. Поэтому когда наступал Margin Call, брокер по телефону предупреждал трейдера о том, что необходимо пополнить депозит. Сейчас котировки на рынке изменяются настолько быстро, что брокер просто не успеет позвонить.

Критическое значение, ведущее к Margin Call, представляет собой процент от суммы залога. У каждого брокера есть свои требования к размеру Margin Call, который может составлять 20-30%. В нашем примере залог равен $300. Если брокер установил значение на уровне 30%, то Margin Call можно рассчитать как $300*30%. Получится $90. Это значит, что, когда от маржи останется $90, трейдер получит уведомление.

Теперь трейдер может действовать тремя способами:

  • внести на свой торговый счет дополнительные средства. Однако, это в дальнейшем может увеличить сумму убытков;
  • ничего не делать. Если котировки акций начнут расти, трейдер сможет отыграть убытки и дополнительные деньги не понадобятся;
  • ничего не делать. Но если стоимость акций продолжит падать, сумма на счету еще больше сократится и брокер объявит StopOut.

Если margin call — это просто предупреждение о том, что у трейдера могут возникнуть проблемы, то при Stop Out брокер автоматически закроет некоторые или все позиции, открытые ранее трейдером. Если брокер не закроет принудительно убыточные позиции, они могут превзойти сумму первоначального депозита, а брокер будет вынужден покрывать эту разницу за собственный счет.

IV. Как избежать Margin Call

Есть несколько способов избежать наступления Margin Call:

  • положить на торговый счет больше денег, чем требуется для сделки. Такая своеобразная «подушка безопасности» поможет сохранить деньги и нервы как инвестору, так и брокеру;
  • если дело уже идет к Margin Call, можно пополнить счет, не дожидаясь, когда начнет действовать брокер. Это предотвратит или отсрочит принудительное закрытие убыточной позиции;
  • узнать у брокера, по какой формуле рассчитывается Margin Call. После расчета поставить стоп-лосс. Это позволит выйти с рынка еще до того, как к этому принудит брокер;
  • не использовать кредитное плечо, а торговать только на свои деньги.

Начать инвестировать можно прямо сейчас на РБК Quote. Проект реализован совместно с банком ВТБ.

Не редко в специализированной литературе и периодической печати, как правило и в специализированных он-лайн изданиях, в том числе и многочисленных блогах различных экспертов можно встретить рассуждения о «процентной марже коммерческих банков».

Хотелось бы кратко и понятно рассмотреть это понятие, а также как реально обстоит дело с этой пресловутой «маржой» и какое влияние она оказывает на деятельность коммерческих банков.

Процентная маржа банка – это соотношение доходов по размещенных средствам с расходами банка по привлеченным средствам, в том числе вкладам и депозитам. Другими словами, это процентная разница между ставками по привлеченным банками вкладам (депозитам) и ставками по кредитам, которые банк предоставляет своим клиентам.

Для понимания размера процентной маржи, а также сути депозитных операций уместно привести статистику Банка России по средневзвешанным процентным ставка по кредитным и депозитным операциям за 2015 и 2018 год.

Таблица 1.

Средние ставки по кредитам и депозитам по данным Банка России за 2015 год*

Кредиты физическим лицам

Свыше 1 года

Кредиты предприятиям

Свыше 1 года

Срочные депозиты физ. лиц

Свыше 1 года

Депозиты организаций

Свыше 1 года

Средняя ставка по кредитам физическим лицам, сроком до одного года, за 2015 год составила – 26,8 % годовых. По кредитам физическим лицам сроком свыше одного года – 20,8%. Ставка Банка России (учетная ставка, рефинансирования) средняя за 2015 год составила примерно 9% годовых.

Средняя ставка по кредитам, предоставленным юридическим лицам (не финансовым организациям), сроком до одного года, за 2015 год составила – 15,7% годовых. По кредитам свыше одного года – 15,6%.

Средняя ставка по срочным депозитам физических лиц до одного года в 2015 году составила – 11,6% годовых, а по депозитам свыше одного года - 11,4 % годовых.

Средняя ставка по депозитам предприятий (не финансовых организация), сроком до одного года составила за 2015 год – 11,5%. По депозитам предприятий (не финансовых организаций), сроком свыше одного года, средняя ставка составила – 11,7%.

Из вышеизложенного можно сделать следующие выводы:

1) Процентная маржа (доход) банков в среднем за 2015 год между депозитами физических лиц сроком до одного года и кредитами, предоставленными физическим лицам на срок до одного года составила: 26,8% - 11,6% = 15,2% годовых;

2) Процентная маржа (доход) банков в среднем за 2015 год между депозитами физических лиц сроком свыше одного года и кредитами, предоставленными физическим лицам на срок свыше одного года составила: 20,8% - 11,4 = 9,4%;

3) Процентная маржа (доход) банков в среднем за 2015 год между депозитами юридических лиц (не финансовых организаций) сроком до одного года и кредитами, предоставленными юридическим лицам (не финансовым организациям) на срок до одного года составила: 15,7% - 11,5% = 4,2%;

4) Процентная маржа (доход) банков в среднем за 2015 год между депозитами юридических лиц (не финансовых организаций) сроком свыше одного года и кредитами, предоставленными юридическим лицам (не финансовым организациям) на срок свыше одного года составила: 15,6% - 11,7% = 3,9%.

На основании этого можно сделать выводы, что самыми доходными операциями банков в 2015 году, являлись операции с привлеченными средствами физических лиц и с одновременным их размещением сроком до одного года, обеспечивая среднему коммерческому банку процентную маржу в размере 15,2%. Самыми низкодоходными операциями являлись операции со средствами юридических лиц (не финансовых организаций), которые в годовом выражении приносили среднему коммерческому банку 3,9 процентных пункта.

Но надо совершенно ясно понимать, что это только доходы банка, что не тождественно понятию прибыли. В ходе совершения этих операций у любого банка возникают различные и многочисленные виды расходов: содержание зданий и помещений, эксплуатационные расходы на технику и оборудование, заработная плата служащих банка, все виды налогов в соответствии с законодательством и иные расходы, все то что формирует понятие – себестоимости банковских услуг.

Таблица 2.

Средние ставки по кредитам и депозитам по данным Банка России за 2018 год*

Кредиты физическим лицам

Свыше 1 года

Кредиты предприятиям

Свыше 1 года

Срочные депозиты физ. лиц

Свыше 1 года

Депозиты организаций

Свыше 1 года

*Данные представлены с сайта Банка России без учета ПАО Сбербанк.

1) Процентная маржа (доход) банков в среднем за 2018 год между депозитами физических лиц сроком до одного года и кредитами, предоставленными физическим лицам на срок до одного года составила: 18,4% - 6,3% = 12,1% годовых;

2) Процентная маржа (доход) банков в среднем за 2018 год между депозитами физических лиц сроком свыше одного года и кредитами, предоставленными физическим лицам на срок свыше одного года составила: 13,3% - 6,4% = 6,9% годовых;

3) Процентная маржа (доход) банков в среднем за 2018 год между депозитами юридических лиц (не финансовых организаций) сроком до одного года и кредитами, предоставленными юридическим лицам (не финансовым организациям) на срок до одного года составила: 9,0% - 6,2% = 2,8% годовых;

4) Процентная маржа (доход) банков в среднем за 2015 год между депозитами юридических лиц (не финансовых организаций) сроком свыше одного года и кредитами, предоставленными юридическим лицам (не финансовым организациям) на срок свыше одного года составила: 9,2% - 6,3% = 2,9% годовых.

Средняя ставка рефинансирования Банка России за 2018 составила 7,5% годовых.

По сравнению с 2015 годом мы наблюдаем в целом снижение уровня процентных ставок. По кредитам, предоставленным - от 7% до 10% годовых, по привлеченным средствам (депозитам) в среднем снижение за три года составило 4% годовых. Также происходит падение маржи по операциям с физическими и юридическими лицами. Краткосрочные операции с физическими лицами остаются наиболее выходными операциями банков.

В целом депозитные операции банка являются одним из основных источников привлечения средств банками, и они достаточно активно используют этот инструмент в своей деятельности, создавая конкуренцию на банковском рынке за свободные денежные ресурсы граждан и предприятий (организаций, учреждений).

Средняя ставка рефинансирования Банка России за 2018 составила 7,5% годовых.

По сравнению с 2015 годом мы наблюдаем в целом снижение уровня процентных ставок. По кредитам, предоставленным - от 7% до 10% годовых, по привлеченным средствам (депозитам) в среднем снижение за три года составило 4% годовых. Также происходит падение маржи по операциям с физическими и юридическими лицами. Краткосрочные операции с физическими лицами остаются наиболее выходными операциями банков.

В целом депозитные операции банка являются одним из основных источников привлечения средств банками, и они достаточно активно используют этот инструмент в своей деятельности, создавая конкуренцию на банковском рынке за свободные денежные ресурсы граждан и предприятий (организаций, учреждений).

То есть можно сделать вывод, за последние 4 года доходность банковских операций значительно снизилась и ожидать значительного снижения процентной ставки по банковским кредитам в таких условиях не приходится. Я бы даже не стал говорить, что коммерческие банки «жируют» в современных экономических условиях. Это утверждение доказывает и тот факт, что за последние 3 года значительно увеличилось количество коммерческих банков, которые показывают «убыток» как результат деятельности за год.

Автор статьи

Куприянов Денис Юрьевич

Куприянов Денис Юрьевич

Юрист частного права

Страница автора

Читайте также: