Что такое портфель ук в втб инвестиции

Обновлено: 24.04.2024

Паевые фонды — это простой и эффективный инвестиционный инструмент для розничных и корпоративных клиентов.

Продуктовая линейка ВТБ Капитал Управление активами представлена 14 открытыми паевыми фондами. Для каждого фонда определены Правила доверительного управления и инвестиционная стратегия. Инвестиционная стратегия (политика) фонда, описанная в Правилах фонда, определяет активы в которые фонд инвестирует средства.

С динамикой стоимости пая и условиями инвестирования, структурой активов и Правилами фонда подробно можно ознакомиться в разделе выбранного паевого фонда на официальном сайте.

Дата 20.05.2022

ОПИФ РФИ «ВТБ – Фонд Казначейский» Доходность за последний год -9.06% 1, 2 в рублях Стратегия Консервативная

ОПИФ РФИ «ВТБ – Фонд Умеренно консервативный.Рубли» Доходность за последний год -10.95% 1, 2 в рублях Стратегия Умеренная

ОПИФ РФИ «ВТБ – Фонд Сбалансированный» Доходность за последний год -20.61% 1, 2 в рублях Стратегия Умеренная

Как осуществляется инвестирование?

Инвестируя денежные средства в паевой фонд, клиент приобретает инвестиционный пай и становится пайщиком. Инвестиционный пай имеет свою стоимость, которая меняется во времени. Финансовый интерес пайщика — это разница между стоимостью приобретения и погашения инвестиционного пая.

Для инвестирования денежных средств в паевые фонды требуется:

Выбрать паевой фонд или сформировать портфель ПИФов
Инвестировать онлайн или обратиться в офис (Банка-партнера или Управляющей компании)
Оплатить паи

Ознакомиться с информацией о проведенных операциях можно в интернет-системе « Кабинет клиента ».

Продолжая использовать наш сайт, Вы даете согласие АО ВТБ Капитал Управление активами на обработку файлов cookie и пользовательских данных с использованием интернет-сервисов Google Analytics, Яндекс.Метрика, Google AdWords и Яндекс.Директ: сведения о местоположении устройства пользователя; тип и версия ОС; тип и версия браузера; тип устройства и разрешение его экрана; источник, откуда пришел на сайт пользователь; с какого сайта или по какой рекламе; язык ОС и браузера; какие страницы открывает и на какие кнопки на сайте нажимает пользователь; IP-адрес устройства, в целях функционирования сайта, проведения ретаргетинга и ремаркетинга и проведения аналитических исследований. С файлами cookie и пользовательскими данными будут совершаться следующие действия: сбор, запись, систематизация, накопление, хранение, уточнение (обновление, изменение), извлечение, использование, передача (доступ), блокирование, удаление, уничтожение. Если Вы не хотите, чтобы Ваши данные обрабатывались, покиньте сайт.
Узнать больше

Инвестиционный портфель:
что это, зачем нужен и как составить

Вы уже понимаете, что деньги должны и могут приносить прибыль, и не только с помощью банковских депозитов. Если у вас ещё нет счета, то самое время открыть его сейчас — после урока уже можно будет попробовать сделать свои первые инвестиции. Сегодня рассмотрим, как можно минимизировать риски от инвестиций с помощью инвестиционного портфеля.

Если некогда читать, послушайте аудиоверсию:

Что такое инвестиционный портфель

Инвестиционный портфель почти как обычный кошелек, где лежат деньги. Только в нём находятся разные финансовые инструменты, а не купюры. Например, тут могут быть в разной пропорции акции, облигации, валюта, опционы и ПИФ. Примерно вот так:

Если в портфеле будет только один вид «купюр», например акции только одной компании, то риск потерять вложенные деньги увеличивается. Компания может обанкротиться, или в отрасли, в которой она работает, случится форс-мажор, и тогда стоимость акций упадёт. А значит, все ваши деньги пропадут.

Кстати, «купюры» в портфеле называются активами. Активы создают доход, а доход — это деньги, которые приносит актив.

Активами могут быть не только ценные бумаги, но и доля в бизнесе, валюта, золото. Например, у вас есть свободная квартира. Это ваш актив. Если вы начнете сдавать её в аренду, то сможете получать доход с этого актива.

Но на уроке мы будем говорить только о биржевых активах.

Если же у вас в портфеле кроме акций какой-то определённой компании были бы акции ещё двух компаний, облигации, золото и валюта — то вы бы компенсировали убыток от падения стоимости акций первой компании за счёт других вложений. Избитая, но правильная поговорка на эту тему: «Не храните яйца в одной корзине», то есть не вкладывайте деньги только в один актив — можете потерять их все.

Расширение списка инструментов для защиты вложений от рисков на финансовом сленге называется диверсификацией. То есть когда говорят «диверсифицировать портфель» — это значит добавить в него другие активы. Например, у вас были акции и облигации, вы добавили ПИФ, или ETF, или акции компаний из другой сферы деятельности. То, как в конечном итоге окажутся распределены средства между этими активами, и определит риск, который будет сопутствовать такому портфелю.

Почему в портфеле надо иметь разные бумаги

Портфель составляют так, чтобы коллапс, произошедший в одной компании или отрасли, не привёл к существенным убыткам инвестора. Чтобы этого добиться, есть два пути. И оба действенные.

Диверсификация активов по секторам экономики. В портфеле лучше иметь бумаги со слабой корреляцией, то есть динамика их котировок между собой практически не связана. Например, вы хотите положить в портфель акции «Татнефти» и «Газпрома». Эти компании относятся к одной отрасли — нефтегазовой, а значит если случится кризис, то цены акций обеих компаний могут упасть. Это лучше, чем если бы у вас были акции только одной компании, однако портфель у вас получится слабодиверсифицированный — это рискованные вложения.

А если вы положите в портфель бумаги, например, «Яндекса», «Лукойла» и «Сбера», то это уже будет более диверсифицированный портфель. Эти компании принадлежат разным секторам, вероятность того, что просядут сразу все отрасли, крайне мала. Такие вложения более сбалансированы, а значит, менее рискованны.

То есть лучше купить, например, «Татнефть» и «Газпром», а не только «Газпром». А если добавить «Яндекс», «Сбер» и ВТБ, то будет ещё лучше.

Диверсификация (распределение) по классам активов. Капитал нужно распределять по разным классам активов — акции, облигации, драгметаллы и даже недвижимость. Цель — создать оптимальный для себя баланс рисков и доходности.

Таким образом, риск потерять вложенные деньги зависит:

От типа активов — например, акции обычно более рискованны по сравнению с облигациями. Поэтому инвестор, чей портфель состоит в основном из облигаций, рискует меньше.

От надёжности компаний — нужно учитывать риски компании, в которую вкладываются деньги, и снижать их, покупая акции и облигации разных компаний. Так, облигации какого-то неизвестного химзавода, находящегося где-то на краю света, более рискованные, чем облигации федерального займа (ОФЗ).

А ещё играют роль пропорции, в которых собран портфель.

Что такое инвестиционный профиль

Портфели разных инвесторов отличаются — «состав» зависит от того, насколько их владельцы готовы рисковать. Подбирая инструменты в портфель, обязательно нужно учитывать не только потенциальную доходность, но и возможные риски.

Перед тем как начать инвестировать, надо определиться, на какие риски вы готовы пойти. Например, готовы ли вы рискнуть всеми деньгами, или можете смириться максимум с 15−20 % убытков, или вообще не хотите терять ничего.

То, на какой риск готов пойти инвестор, определяет его инвестиционный профиль. А от этого профиля зависит и состав портфеля:

Консервативный профиль — портфель таких инвесторов состоит из самых безрисковых активов. В основном это надежные облигации. Акций в таком портфеле будет немного (примерное соотношение 80/20), все они принадлежат крупным стабильным компаниями. Возможная прибыль от таких инвестиций составит 5−10 % годовых.

Умеренный профиль — такие инвесторы готовы к небольшому риску. Их портфель содержит уже больше акций (обычное соотношение примерно 50/50), причем они могут быть и из более рискованных отраслей. Прибыль такого портфеля может составлять 10−15 %.

Агрессивный профиль — это инвесторы, которые готовы рисковать. В их портфеле в основном только акции. Примерная доходность может составить 15−25 %.

Нет классического портфеля. У каждого инвестора он свой и зависит от конкретных целей и требований.

Как цель и срок инвестирования влияют на наполнение портфеля

Основная ошибка, из-за которой инвесторы-новички могут остаться недовольны своим результатом, — неправильная постановка финансовой цели и сроков. Чаще всего они ставят размытую цель вроде «хочу получить больше, чем вложил».

Нужно, чтобы сначала была цель. Ведь фактически все средства в конечном итоге нужны именно для достижения этой цели: например купить машину, оплатить образование, обеспечить финансовую подушку. Начинать инвестировать нужно только после того, как будет определена цель.

Если вы только начинаете инвестировать, то не стоит сразу ставить глобальные цели. Лучше выделить небольшую сумму на «эксперименты», чтобы попробовать простые инструменты. А уже потом поставить конкретные материальные цели и вложить больше денег.

После того как вы поставили цель, можно рассчитывать сроки, необходимые для её достижения. Это тоже важно. Например, срок на покупку нового автомобиля — год, а на финансовую подушку к пенсии — 15 лет. От сроков зависит, какими активами наполнять инвестпортфель. Чем длиннее период, тем больший процент ценных бумаг можно держать в акциях: даже если они подешевеют в какой-то момент, будет время на то, чтобы дождаться их повторного роста.

Но если вы понимаете, что скоро вам понадобится какая-то сумма из вложенных инвестиций, то в портфеле должны лежать более низкорисковые инструменты. А иначе появится вероятность не получить ту самую необходимую конкретную сумму.

Под каждую финансовую цель имеет смысл составлять свой портфель.

Как сформировать свой первый портфель: 5 советов для начинающих

Теперь на основании рекомендаций, описанных здесь, стоит попробовать собрать свой первый портфель. Нужно выбрать перспективные акции или облигации и определить пропорции между ними. Это непростая задача, поэтому можно прибегнуть к помощи готовых решений.

Рекомендации робота-советника. Если вы пока не уверены, что всё сделаете правильно, то воспользуйтесь рекомендациями робота-советника из приложения ВТБ Мои Инвестиции. Это бесплатный сервис, который подберёт вам персональный портфель ценных бумаг и будет давать подсказки о том, как им управлять.

Чтобы подключить робота-советника, нужно заполнить простую анкету и ответить на несколько вопросов. По ней робот-советник определит инвестиционный профиль и предложит оптимальный портфель. Какие бумаги выбрать — рекомендуют аналитики банка, а робот-советник определяет подходящие для вас пропорции между ними. Соглашаться или нет с рекомендациями робота — решать вам.

Можно составить несколько портфелей — для разных целей. Минимальная сумма, которая позволит собрать защищенный портфель, — 50 000 ₽.

БПИФ — биржевые фонды. Это уже готовый диверсифицированный портфель активов, который торгуется на бирже в форме инвестиционных паёв. В его состав могут входить акции, облигации и другие ценные бумаги. Поэтому, инвестируя в БПИФ, вы инвестируете сразу во множество компаний, находящихся в его составе.

Можно выбрать как консервативные фонды, доходность которых почти такая же, как у банковских вкладов, например VTBM, так и более агрессивные, которые инвестируют только в акции, например VTBX. Начать инвестировать можно с одного пая.

Подойдёт, если вы пока не готовы вложить 50 000 ₽ или вам хочется максимально легко инвестировать.

Облигации. Если вы не готовы к тому, чтобы собирать портфель прямо сейчас, то можно начать с приобретения облигаций надежных банков, например ВТБ. Так вы в любом случае заработаете больше, чем на простом вкладе. А заодно это поможет вам приобрести инвестиционную практику.

Со временем к уже имеющимся облигациям в своем портфеле вы можете добавить другие активы, например акции.Так вы будете постепенно формировать свой портфель.

Инвестиционные облигации. Если ставки обычных облигаций не впечатляют, то можно купить инвестиционные облигации. В конце их срока обращения вы получите назад вложенные деньги. А вот какая будет прибыль — неизвестно. Она может оказаться нулевой, но может и существенно превышать доход по депозиту, например, на 8−10 %.

Доход от инвестоблигаций зависит от выполнения условий: например, если определённая ценная бумага вырастет в цене, то вы получите прибыль. А если она упадёт, то дохода не будет. Тогда вы получите только те деньги, что заплатили за облигации.

Список актуальных облигаций можно посмотреть в приложении ВТБ Мои Инвестиции, раздел «Биржа» → «Размещения».

Инвестиционные облигации помогут вам начать инвестировать и защитят вложенные деньги. Подходят тем, кто хочет заработать больше, но не готов рисковать своими деньгами

Инвестиционные идеи. Если вы хотите попробовать инвестировать самостоятельно, то для составления портфеля можно воспользоваться инвестидеями — рекомендациями аналитиков о том, когда стоит покупать или продавать ценную бумагу, чтобы получить прибыль.

Как это работает: аналитики ВТБ Капитал Инвестиции исследуют бизнес различных компаний по всем показателям. На основании полученных результатов рассчитывают рекомендуемую стоимость ценных бумаг, а затем составляют прогноз: например, предполагается, что цена акции вырастет до 900 ₽, а сейчас она стоит 500 ₽. Это выгодно, так как у акции высокий потенциал роста. Такая рекомендация и есть инвестидея.

При покупке акций всегда нужно обращать внимание на то, насколько это вложение подходит лично инвестору. Тут снова нужно обратиться к финансовым целям и предполагаемым срокам инвестирования. Так, если вы планировали вложить деньги на год или полтора, потому что эти деньги скоро понадобятся, то покупать акции будет рискованно — к концу срока цена на них может упасть и тогда у вас не окажется той суммы, на которую вы рассчитывали.

В ВТБ Мои Инвестиции инвестидеи находятся в разделе «Витрина» → «Идеи для инвестиций».

Попробуйте потренироваться инвестировать без вложений. В приложении ВТБ Мои Инвестиции есть демосчёт — в нём можно покупать и продавать акции или облигации и следить за биржевым курсом.

В жизни может случиться что угодно. Например, наступит очередной финансовый кризис, группа пользователей соцсетей начнет одновременно скупать акции одной компании или вдруг обнаружат огромные залежи золота и оно резко подешевеет.

Рынок мгновенно реагирует на любые значимые события или громкие слухи — бумаги одних компаний начинают падать в цене, а других — подниматься. И стоимость портфеля, соответственно, тоже начинает расти или падать. Если неправильно подобрать бумаги, то в случае очередного форс-мажора можно потерять много денег. Поэтому важно составить портфель так, чтобы при любых кризисах потери были минимальны.

При составлении портфеля нужно учитывать сроки инвестиций и свою готовность к риску — это называется инвестиционный или риск-профиль.

Как влияют сроки

От сроков зависит, какие бумаги стоит добавлять в свой портфель. Чем больше срок, тем меньше инвестиции в акции зависят от краткосрочных изменений цен на рынке и тем больше их потенциальная доходность. С облигациями наоборот — чем на больший срок они выпущены, тем более непредсказуемы. Они лучше подходят для краткосрочных целей, чем акции.

Вот какие бумаги стоит выбирать в зависимости от срока инвестирования.

От 1 года. Для краткосрочных целей портфель лучше собирать в основном из облигаций со сроком погашения около года, потому что заранее известна доходность и есть точная сумма, которую вам должны вернуть. На такой срок акции покупать рискованно, потому что бумаги могут упасть, а восстановиться быстро вряд ли получится.

Если все-таки хочется купить акций, то лучше делать это на небольшую сумму — 5–10 % от стоимости портфеля. Определиться, какие акции купить, помогут инвестидеи от наших аналитиков. Их можно найти в приложении, в разделе «Витрина».

Пример портфеля на срок от 1 года на 50 000 ₽: ≈ 100 % облигации

Источник: портфель робота-советника для консервативного инвестпрофиля, собранный управляющими ВТБ. Не является индивидуальной инвестрекомендацией. Актуально на 28 апреля 2021 года

Это не рекомендации к покупке — просто ориентир, как может быть собран портфель на срок до 1 года.

От 1 года до 3 лет. Это тоже краткосрочные инвестиции, но на таком сроке уже можно покупать не только облигации с погашением на 1–3 года, но и акции надежных компаний c высокой потенциальной доходностью. По облигациям доходность известна заранее, а акции нужны, чтобы увеличить потенциальную доходность.

Пример портфеля на 1–3 года на 50 000 ₽: ≈ 75 % облигации, ≈ 25 % акции

Источник: портфель робота-советника для консервативного и умеренного инвестпрофилей, собранный управляющими ВТБ. Не является индивидуальной инвестрекомендацией. Актуально на 28 апреля 2021 года

Это не рекомендации к покупке — просто ориентир, как может быть собран портфель на 1–3 года.

От 3 лет. В этом случае доля облигаций и акций примерно равна, и чем дольше срок — тем больше может быть доля акций. Несмотря на то, что в течение года цена на них может меняться, на длительном периоде, 5–10 лет, акции приносят большую доходность. Это подтверждено исторически.

Пример портфеля на срок от 3 лет на 50 000 ₽: ≈ 45 % облигации, ≈ 55 % акции

Источник: портфель робота-советника для умеренного инвестпрофиля, собранный управляющими ВТБ. Не является индивидуальной инвестрекомендацией. Актуально на 28 апреля 2021 года

Это не рекомендации к покупке — просто ориентир, как может быть собран портфель на срок больше 3 лет.

Что такое инвестпрофиль и как он помогает собрать портфель

Если собирать портфель только на основе срока инвестирования, можно не совсем верно подобрать активы.

Это общие правила, но их нужно адаптировать под вашу цель и жизненную ситуацию. В этом поможет инвестиционный профиль — это ваше отношение и готовность к риску в инвестициях, которые помогают понять, в какой пропорции стоит собирать бумаги в портфель.

После прохождения нашей анкеты может быть присвоен один из трех инвестпрофилей:

Консервативный инвестпрофиль. Такие инвесторы не готовы сильно рисковать, больше предпочитают сохранить деньги, а не получить большой доход. В их портфеле только низкорисковые активы, в основном надежные облигации. Акции тоже могут быть, но мало, примерно 20–25 % от общего объема бумаг в портфеле. В текущих условиях потенциальная доходность такого портфеля — 6–8 % годовых в рублях. Немного, но достаточно надежно.

Стратегии для консервативного инвестпрофиля

Куда инвестируются деньги
≈ 100 % российские гособлигации
или
≈ 80 % российские облигации
≈ 20 % акции российских компаний
≈ 5,3–8,1 % годовых
потенциальная доходность в рублях
от 1–2 лет
рекомендуемый срок инвестиций

Источник: портфели робота-советника для консервативного инвестпрофиля, собранные управляющими ВТБ. Не является индивидуальной инвестрекомендацией. Актуально на 28 апреля 2021 года

Умеренный инвестпрофиль. Такие инвесторы готовы немного рискнуть, чтобы получить большую доходность. В их портфеле уже больше акций — может доходить до половины от общего количества активов, причем это могут быть акции разных компаний, не только крупных и надежных. В текущих условиях потенциальная прибыль, которую можно получить от такого портфеля, — 9–10 % годовых в рублях.

Стратегии для умеренного инвестпрофиля

Куда инвестируются деньги
≈ 80 % российские облигации
≈ 20 % акции российских компаний
или
≈ 55 % акции российских компаний
≈ 45 % российские облигации
≈8,1—9 % годовых
потенциальная доходность в рублях
от 2–3 лет
рекомендуемый срок инвестиций

Источник: портфели робота-советника для умеренного инвестпрофиля, собранные управляющими ВТБ. Не является индивидуальной инвестрекомендацией. Актуально на 28 апреля 2021 года

Агрессивный инвестпрофиль. Такие инвесторы готовы к значительным рискам в надежде получить максимальную прибыль. В их портфеле в основном акции, потенциальная доходность в текущих условиях — 10–12 % годовых в рублях.

Стратегии для агрессивного инвестпрофиля

Куда инвестируются деньги
≈ 80 % акции российских компаний
≈ 20 % российские облигации
или
≈ 100 % акции российских компаний
≈ 9,5–11,4 % годовых
потенциальная доходность в рублях
от 3–5 лет
рекомендуемый срок инвестиций

Источник: портфели робота-советника для агрессивного инвестпрофиля, собранные управляющими ВТБ. Не является индивидуальной инвестрекомендацией. Актуально на 28 апреля 2021 года

«Правильного» портфеля или «лучшего» инвестпрофиля не существует — у каждого инвестора свой портфель и профиль, подобранный исходя из его целей. Бывает, что у одного инвестора несколько разных портфелей под разные стратегии, например, один портфель для накоплений на обучение ребенку через 7 лет, второй — для путешествия через два года, третий — на пассивный доход через 25 лет. Все зависит от цели инвестирования.

Чтобы определить инвестпрофиль в нашем приложении, подключите робота-советника — после этого вы сможете пройти анкету и узнать свой профиль. Это бесплатно и занимает 5–10 минут. Также после этого вы сможете посмотреть примеры портфелей, которые робот подобрал для вас.

Как сочетать разные бумаги в одном портфеле

Когда вы определитесь, в каком соотношении распределить деньги между акциями и облигациями, нужно будет выбирать отдельные бумаги. Чтобы портфель был надежным, соблюдайте 3 основных правила: не вкладывайте все деньги в один актив, добавляйте бумаги из разных отраслей и вкладывайте деньги в разных валютах. Такой подход называется диверсификацией.

Не вкладывайте все деньги в одну ценную бумагу. Когда в портфеле есть акции других компаний, облигации, золото и валюта — то убыток от кризиса в одной компании или отрасли компенсируется за счет других вложений. Избитая, но правильная поговорка на эту тему: «Не храните яйца в одной корзине», то есть не вкладывайте деньги только в один актив — можете потерять их все.

Классическое правило — доля одного актива не должна превышать 10 % от портфеля. Например, если у вас портфель на 100 000 ₽ — в портфеле должно быть 10 разных ценных бумаг.

В портфеле должны быть бумаги компаний из разных сфер бизнеса. В основном это касается акций и фондов акций из определенной отрасли. Они не должны заниматься одинаковым бизнесом или зависеть от одного показателя вроде курса валют, цены на нефть или благосостояния населения в конкретной стране.

Например, вы хотите купить в портфель акции «Татнефти» и «Газпрома». Эти компании относятся к одной отрасли — нефтегазовой, а значит если случится кризис, например цены на нефть или газ начнут резко падать, то цены акций обеих компаний тоже могут упасть.

То же самое с фондами. Если, к примеру, фонд состоит из акций 50 компаний IT-сектора, то вы полностью зависите от IT-сектора. И в случае кризиса в этой отрасли вы останетесь в убытке.

Простой и надежный ориентир для диверсификации по отраслям, которым пользуются профессиональные управляющие, — соотношение долей каждой отрасли в портфеле должно соответствовать индексу той или иной страны.

Например, если вы вкладываете деньги в российские акции, лучше стараться повторить распределение по отраслям в индексе Мосбиржи, даже если 40 % занимает нефтяной сектор. Такой подход позволяет собрать диверсифицированный портфель с учетом особенностей развитых и развивающихся стран.

Собирайте активы в разной валюте. Если все ценные бумаги в вашем портфеле в рублях, то вы зависите от курса этой валюты относительно других. Например, если доллар подорожает, а вы получаете доходы в рублях, то относительно доллара доходы обесценятся. Поэтому разумно иметь в портфеле активы в разных валютах — так вы сможете поддерживать баланс портфеля и не зависеть от курса какой-то одной валюты.

Коротко: как собрать надежный портфель

Чтобы собрать портфель ценных бумаг, нужно определиться с примерным сроком, на который вы готовы вложить деньги, и узнать свой инвестпрофиль.

Инвестпрофиль — это ваше отношение и готовность к риску. Узнать его можно, если пройти анкету у брокера.

Чем короче срок вашей финансовой цели и консервативнее инвестпрофиль — тем больше доля облигаций в портфеле. Чем дольше срок и агрессивнее инвестпрофиль — тем больше доля акций.

Вложения нужно диверсифицировать: доля одного актива — не выше 10 % от портфеля, бумаги — из разных отраслей, деньги распределены в разных валютах.

Индивидуальные финансовые решения, предлагаемые ВТБ Капитал Управление активами, заключаются в формировании, управлении и оптимизации индивидуальных инвестиционных портфелей, разработанных в соответствии с целями, возможностями и потребностями каждого клиента.

Индивидуальный инвестиционный портфель

Индивидуальный инвестиционный портфель – набор инвестиционных стратегий, подобранных в портфель клиента таким образом, чтобы достигать максимальный доход, не превышая строго установленный уровень риска и соответствуя всем установленным клиентом требованиям.

Инвестиционная стратегия

Инвестиционная стратегия – набор финансовых инструментов, таких как акции, облигации, производные инструменты, паи и другие, управляемых в соответствии с единой уникальной стратегией, как правило, одним портфельным менеджером.

БПИФ с зарубежными активами вернулись на торги, спустя почти два месяца. Регулятору пришлось временно отступить от федерального закона. Разобрали, что нужно знать инвестору в фонды, чтобы адекватно оценивать свои паи

Как прошли первые после паузы торги БПИФ

TSOX — «Тинькофф Насдак Полупроводники»;
TCBR — «Тинькофф Индекс поставщиков средств Кибербезопасности»;
TBUY — «Тинькофф Индекс Насдак обратного выкупа»;
TRAI — «Тинькофф Индекс Насдак Искусственный Интеллект и Робототехника»;
RCUS — «Райффайзен — Американские акции»;
RQIU — «Райффайзен — Сбалансированная Стратегия Биржевых фондов»;
RQIE — «Райффайзен — Тактическая Стратегия Биржевых фондов»;
AKSC — «Альфа-Капитал Космос»;
AKQU — «Альфа Капитал Квант»;
AKVG — «Альфа-Капитал Видеоигры».

Рыночные цены на паи БПИФ ожидаемо снизились, что связано как с падением стоимости их активов за тот период, что они не торговались, так и с валютной переоценкой. Так, например, фонд AKVG в рублях по рыночным ценам упал сегодня к закрытию на 47,31%, с ₽67,98 до ₽35,82, но по расчетной цене iNAV один пай данного фонда снизился на 25,40%, с $0,8177 до $0,6123.

Самая большая активность инвесторов на основных торгах наблюдалась по паям фондов TSOX (2654 сделки) и TCBR (2564 сделки). Их рыночные цены относительно предыдущего торгового дня, который был 25 февраля, упали на 15,16% (до $0,0789) и 16,50% (до $0,0744), соответственно.

Как ранее сообщали на Мосбирже, а также в УК «Тинькофф Капитал» и в «Альфа-Капитал» в скором времени другие фонды, в составе которых присутствуют иностранные активы, готовятся к выходу на торги.

Возобновление торгов станет возможным для тех БПИФ, чьи базовые активы обращаются на торгах российской биржи. Это позволит данным фондам исключить инфраструктурные проблемы, потому что структура фондов и их объем позволяют совершать операции по всем инструментам, используя площадку СПБ биржи.

Что произошло с БПИФ в 2022 году до сегодняшнего дня

24 и 25 февраля на фоне крупнейшего обвала за всю историю российского рынка рыночные и расчетные цены акций БПИФ и ETF продемонстрировали критическое расхождение, в некоторых случаях они шли в противоположных направлениях — рыночная цена падала на фоне растущей цены по стоимости чистых активов (СЧА). Маркетмейкеры ряда фондов перестали поддерживать справедливые цены: они либо вовсе не выставляли симметричные заявки на покупку/продажу, либо делали это с более широкими спредами, чем обычно. В итоге инвесторы продавали активы на неликвидном рынке по существенно заниженной стоимости.

С 28 февраля торги на Московской бирже в секции фондового рынка были отменены. Наряду с акциями и облигациями не торговались и паи биржевых паевых инвестиционных фондов (БПИФ) и иностранных ETF. Отсутствие торгов по многим инструментам привело к тому, что справедливые цены акций стало технически невозможно рассчитать и по большинству фондов управляющие компании приняли решение временно приостановить операции.

После того как торги в секции фондового рынка начали возобновляться, у управляющих компаний появилась возможность снова начать расчеты справедливых цен по тем фондам, имущественный пул которых содержал торгуемые активы, и выйти в итоге на организованные торги паями БПИФ. Первые БПИФ вернулись к торгам 29 марта, однако, это смогли сделать только те фонды, в составе которых были российские акции, облигации, валюты.

БПИФ с иностранными активами до 23 мая оставались в неторгуемом состоянии из-за инфраструктурных проблем, то есть из-за отсутствия физического доступа к наблюдаемым рынкам.

Что нового для инвесторов в БПИФ с зарубежными активами

С 23 мая на Московской бирже возобновились торги БПИФ с иностранными активами. Этому предшествовали большая совместная работа всех участников рынка.

Режим торгов

Сделки БПИФ, в которых базовым активом являются зарубежные ценные бумаги , доступны в режиме основных торгов с 16:30 до 18:50 мск.

В режимах РПС и РПС с ЦК (переговорные сделки) – по стандартному расписанию с 09:50 до 19:00 мск.

СЧА и iNAV

К торгам допущены только БПИФ, по которым проводится расчет стоимости чистых активов (СЧА);
На основе СЧА рассчитывается iNAV.

БПИФ (биржевой паевой инвестиционный фонд) — это фонд, паи которого можно купить и продать на бирже, количество паев БПИФ не ограничено. Паи БПИФ также можно погасить через уполномоченных лиц, назначенных управляющей компанией. БПИФ формируются из ценных бумаг в соответствии с биржевым индексом.

У паев БПИФа две цены:

рыночная, как у ETF или акций, которая формируется, исходя из спроса и предложения инвесторов;
индикативная (iNAV) — это справедливая цена, или расчетная стоимость инвестиционного пая, которая определяется путем деления стоимости чистых активов фонда на количество инвестиционных паев. Индикативные (расчетные) цены публикуются на сайте Мосбиржи.

В привычном порядке расчета и публикации iNAV произошли важные, но временные изменения. Они коснулись исключительно БПИФ, в состав активов которых входят иностранные ценные бумаги (для БПИФ с российскими активами все по-прежнему):

расчетная цена пая для БПИФ с иностранными активами (iNAV) рассчитывается на основании цен закрытия активов фондов, устанавливаемых в предыдущий день в 16:00 по североамериканскому восточному времени по американским ценным бумагам и в 17:30 по центрально-европейскому времени по европейским ценным бумагам. «Расчетная цена, определенная по итогам предыдущего торгового дня, может не совпадать с текущей справедливой стоимостью инвестиционного пая БПИФа на момент ее предоставления, инвесторам стоит учитывать данный факт в процессе принятия инвестиционных решений», — отмечает Мосбиржа.
если расчет iNAV ведется в иностранной валюте, то он будет установлен на весь текущий день в едином размере по ценам активов в предыдущий день;
если расчет iNAV ведется в рублях, то он в текущий день будет изменяться в зависимости от курса/ов валют, в которых торгуются базовые активы, но сама цена каждого базового актива будет взята за предыдущий день;
если управляющая компания сообщит на Мосбиржу данные об изменениях состава фонда, то iNAV, как и раньше, будет пересчитана в соответствии с этими сведениями;
до 30 июня 2022 года, то есть временно, Банк России разрешил (согласно п. 2 ст. 20 № 46-ФЗ «О внесении изменений в отдельные законодательные акты Российской Федерации» от 8 марта 2022 года) маркетмейкерам устанавливать спред между ценами покупки и продажи инвестиционных паев не более 6% (напомним, согласно ФЗ № 156 от 29.11.2001 «Об инвестиционных фондах», маркетмейкер на организованных торгах, проводимых биржей, не имеет права отклоняться от цены покупки (продажи) инвестиционных паев более чем на 5% от расчетной цены одного инвестиционного пая);
с 1 июля до 31 декабря 2022 года расчет iNAV вернется к динамичным показателям, то есть будет вестись снова день в день, но не с периодичностью 15 секунд, как было раньше и как действует для БПИФ с российскими активами, а будет определяться не реже одного раза в 30 минут.

Таким образом, инвесторам до 1 июля предстоит учитывать в своих стратегиях тот факт, что рыночные цены на паи БПИФ, которые они видят в день торгов в приложениях или на страницах фондов на Мосбирже, могут максимально отклоняться от цены iNAV до 6%, то есть покупать гипотетически придется, доплачивая премию 6%, а продавать, давая дисконт 6%. При этом сама цена iNAV будет рассчитана по ценам активов в предыдущий торговый день или изменяться в соответствии с данными об изменениях в составе фонда.

Приобрести пай БПИФ по цене iNAV и раньше было практически невозможно, но благодаря ей инвестор мог оценить, переплачивает он за пай или берет его со скидкой. Обычно маркетмейкер фонда поддерживал рыночные цены довольно близко к справедливой расчетной цене, для этого он выставлял две заявки на покупку и продажу с небольшой разницей. Как правило, допустимым законодательством спредом в 5% от расчетной цены одного инвестиционного пая, маркетмейкеры не пользовались.

«РБК Инвестиции » проанализировали стаканы всех 10 фондов, которые сегодня начали торги, и зафиксировали, что ни один из маркетмейкеров не воспользовался правом максимального отклонения на 6%, который им временно разрешил регулятор. Во всех фондах маркетмейкеры присутствовали с симметричными плитами (большими заявками, которые держат рынок) на покупку и продажу — от фонда к фонду плиты варьировались по количеству в пределах 5-15 тыс. заявок, за исключением фонда AKQU, в котором были выставлены плиты по 100 заявок с обеих сторон. У AKQU стоимость пая сегодня варьировалась в пределах $87,07-102,21, тогда как у остальных фондов она около $1, соответственно, в денежном выражении плита маркетмейкера этого фонда была на сопоставимом с другими уровне.

Генеральный директор УК «Тинькофф Капитал» Руслан Мучипов рассказал «РБК Инвестициям», что объемы торгов первых валютных фондов «Тинькофф» были сопоставимы с январскими и чуть выше февральских. «При этом спред маркетмейкера держался в пределах 1% между ценами покупки и продажи», — подтвердил Мучипов.

Узнайте о возможностях нашего Каталога в телеграм-канале «РБК Инвестиций»

Финансовый инстурмент, используемый для привлечения капитала. Основные типы ценных бумаг: акции (предоставляет владельцу право собственности), облигации (долговая ценная бумага) и их производные. Подробнее Инвестиции — это вложение денежных средств для получения дохода или сохранения капитала. Различают финансовые инвестиции (покупка ценных бумаг) и реальные (инвестиции в промышленность, строительство и так далее). В широком смысле инвестиции делятся на множество подвидов: частные или государственные, спекулятивные или венчурные и прочие. Подробнее

Автор статьи

Куприянов Денис Юрьевич

Юрист частного права

Страница автора

Читайте также: