Как купить депозитарные расписки сбербанка
Обновлено: 24.04.2024
Бумаги российских компаний торгуются не только на Московской бирже. Многие крупные эмитенты имеют листинг на зарубежных площадках, где их акции обращаются в виде АДР и ГДР. Рассмотрим, чем отличаются эти инструменты и могут ли они быть интересны российскому инвестору.
Что такое АДР и ГДР
В большинстве стран законодательство ограничивает обращение ценных бумаг иностранных компаний, а также покупку отечественных акций нерезидентами. Чтобы легально инвестировать в зарубежные акции был придуман специальный механизм. Упрощенно он выглядит следующим образом.
Депозитарная расписка (ДР) подтверждает право инвестора на владение акциями в другой стране. Наиболее распространены АДР (американская депозитарная расписка), и ГДР (глобальная депозитарная расписка). По сути, это одно и то же, но первая выпускается в США, а вторая – в любой другой стране.
Есть юридические нюансы, связанные с правами владельцев депозитарных расписок, обусловленные различием законодательной базы в разных странах. Но в ключевых моментах акция и ДР сходятся — они свободно обращаются на бирже и по ним выплачиваются дивиденды, что позволяет инвестору рассчитывать на доход от владения этими бумагами.
Чем различаются АДР/ГДР и обычные акции
По своей сути депозитарные расписки приравниваются к акциям, но есть ряд технических моментов, которые необходимо рассмотреть. Вот они:
Номинал
Одна депозитарная расписка необязательно должна соответствовать одной акции. ДР может соответствовать нескольким акциям, или, наоборот, несколько ДР могут быть выпущены под одну акцию. Необходимо учитывать это при торговле и оценке дивидендной доходности.
Иностранный эмитент
Некоторым инвесторам запрещено владеть ценными бумагами иностранных эмитентов, например госслужащим. Поэтому инвестиции в АДР и ГДР для них закрыты.
Налогообложение
Налоги по дивидендам, начисленным на АДР или ГДР, могут отличаться от налогов с дивидендов по российским акциям. Здесь многое зависит от конкретной бумаги, единых рекомендаций нет. Необходимо индивидуально уточнять соответствующие условия. В некоторых случаях инвестору придется самостоятельно подавать документы в налоговый орган и оплачивать соответствующие налоги.
Ликвидность
Депозитарные расписки российских компаний гораздо менее ликвидны, чем их же акции на Московской бирже. Это связано с меньшим объемом в обращении и меньшей популярностью российских бумаг среди нерезидентов. Кроме того, иностранные инвесторы имеют возможность инвестировать в российские бумаги через ETF, что снижает их потребность в сделках с ДР.
Валюта обращения
Ценные бумаги всегда номинируются в валюте той страны, в которой они обращаются. Депозитарные расписки в Нью-Йорке торгуются в долларах США, в Лондоне — в фунтах стерлингов, в Гонконге — в юанях.
Но не стоит ждать, что покупка депозитарных расписок в иностранной валюте защитит капитал от ослабления рубля. Ключевой является та валюта, в которой компания зарабатывает деньги. Если компания получает прибыль в рублях, значит, главной будет рублевая оценка ее акций. Именно на основании этой оценки будет рассчитываться соответствующая валютная стоимость депозитарных расписок.
Ценообразование и спред
Обычно акции и ДР одной и той же компании торгуются примерно по одной цене с поправкой на валютный курс. Ведущим выступает тот инструмент, в котором выше ликвидность и обороты торгов. В большинстве случаев это бумаги на российской бирже, но бывают исключения. Например, по акциям Яндекса, Ozon и других технологических компаний цены формируются на биржах в США.
Паритет между акциями и депозитарными расписками соблюдается не всегда. Цены могут разойтись из-за различий в ликвидности на фоне ажиотажного спроса или панических распродаж. Также могут оказывать влияние различные юридические ограничения.
Например, когда РУСАЛ попал под санкции в 2018 г., можно было наблюдать резкое расширение спреда между бумагами на Московской бирже и в Гонконге. Механизм перевода акций из одной юрисдикции в другую не был отлажен, поэтому нерезиденты активно избавлялись от бумаг алюминиевой компании, в то время как на российской площадке распродажи имели более сдержанный характер.
Когда санкции были сняты, для спекулянтов несколько дней была открыта интересная торговая возможность. Три дня подряд акции в Гонконге росли, а на Мосбирже — снижались, до тех пор, пока спред не вернулся к нормальным уровням. Это делало движение акций внутри дня более предсказуемым.
Также интересные возможности иногда открываются за счет различия торговых часов на разных биржах. Например, по динамике акций РУСАЛа в Гонконге можно было предсказать, как откроются торги на Московской бирже. Последние часы торгов акциями Яндекса на NASDAQ могли повлиять на цену открытия на МосБирже на следующий день. Однако после того, как многие акции на Московской бирже стали торговаться на утренней и вечерней сессии, большинство таких неэффективностей исчезло.
Что выбрать: акции или депозитарные расписки
Во времена более теплой геополитической конъюнктуры российские эмитенты часто старались получить доступ к деньгам западных инвесторов, выпуская депозитарные расписки на биржах в Нью-Йорке (NYSE) и Лондоне (LSE). Некоторые компании даже проводили основной листинг за рубежом, а на Московской бирже выпускали депозитарные расписки (Русагро, Лента). Некоторые эмитенты имеют листинг как на российских биржах, так и за рубежом (РУСАЛ, Яндекс).
Российскому инвестору, выбирая между акциями и ДР российской компании, следует отдавать предпочтения акциям. По ним может быть более простой порядок налогообложения и, как правило, выше ликвидность.
Депозитарные расписки имеет смысл покупать, если обыкновенные акции компании не доступны на российских биржах. Например, это могут быть расписки Русагро, Эталон, HeadHunter, OKEY, Ozon, Fix Price, VK и другие.
Покупка акций или ДР российских компаний на иностранных биржах может иметь смысл в том случае, если инвестор торгует в основном иностранными акциями и ради одной позиции переводить средства на российские торговые площадки будет невыгодно.
БКС Мир инвестиций
Рынок акций отскочил. В лидерах — Сбербанк
Решение Минфина не смутило рубль: доллар 56, евро 58
Во что вложить доллары? Выбираем акции дивидендных аристократов
Рублевые облигации: что купить?
Доходности по вкладам все ниже и ниже, но тренд замедляется
Время продавать акции Газпрома?
Во что сейчас инвестируют «умные деньги». Топ-5 акций
После провала. Рост банковских бумаг — какие из них стоит держать
Copyright © 2008–2022. ООО «Компания БКС» . г. Москва, Проспект Мира, д. 69, стр. 1
Все права защищены. Любое использование материалов сайта без разрешения запрещено.
Лицензия на осуществление брокерской деятельности № 154-04434-100000 , выдана ФКЦБ РФ 10.01.2001 г.
Данные являются биржевой информацией, обладателем (собственником) которой является ПАО Московская Биржа. Распространение, трансляция или иное предоставление биржевой информации третьим лицам возможно исключительно в порядке и на условиях, предусмотренных порядком использования биржевой информации, предоставляемой ОАО Московская Биржа. ООО «Компания Брокеркредитсервис» , лицензия № 154-04434-100000 от 10.01.2001 на осуществление брокерской деятельности. Выдана ФСФР. Без ограничения срока действия.
* Материалы, представленные в данном разделе, не являются индивидуальными инвестиционными рекомендациями. Финансовые инструменты либо операции, упомянутые в данном разделе, могут не подходить Вам, не соответствовать Вашему инвестиционному профилю, финансовому положению, опыту инвестиций, знаниям, инвестиционным целям, отношению к риску и доходности. Определение соответствия финансового инструмента либо операции инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и толерантности к риску является задачей инвестора. ООО «Компания БКС» не несет ответственности за возможные убытки инвестора в случае совершения операций, либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в данном разделе.
Информация не может рассматриваться как публичная оферта, предложение или приглашение приобрести, или продать какие-либо ценные бумаги, иные финансовые инструменты, совершить с ними сделки. Информация не может рассматриваться в качестве гарантий или обещаний в будущем доходности вложений, уровня риска, размера издержек, безубыточности инвестиций. Результат инвестирования в прошлом не определяет дохода в будущем. Не является рекламой ценных бумаг. Перед принятием инвестиционного решения Инвестору необходимо самостоятельно оценить экономические риски и выгоды, налоговые, юридические, бухгалтерские последствия заключения сделки, свою готовность и возможность принять такие риски. Клиент также несет расходы на оплату брокерских и депозитарных услуг, подачи поручений по телефону, иные расходы, подлежащие оплате клиентом. Полный список тарифов ООО «Компания БКС» приведен в приложении № 11 к Регламенту оказания услуг на рынке ценных бумаг ООО «Компания БКС». Перед совершением сделок вам также необходимо ознакомиться с: уведомлением о рисках, связанных с осуществлением операций на рынке ценных бумаг; информацией о рисках клиента, связанных с совершением сделок с неполным покрытием, возникновением непокрытых позиций, временно непокрытых позиций; заявлением, раскрывающим риски, связанные с проведением операций на рынке фьючерсных контрактов, форвардных контрактов и опционов; декларацией о рисках, связанных с приобретением иностранных ценных бумаг.
Приведенная информация и мнения составлены на основе публичных источников, которые признаны надежными, однако за достоверность предоставленной информации ООО «Компания БКС» ответственности не несёт. Приведенная информация и мнения формируются различными экспертами, в том числе независимыми, и мнение по одной и той же ситуации может кардинально различаться даже среди экспертов БКС. Принимая во внимание вышесказанное, не следует полагаться исключительно на представленные материалы в ущерб проведению независимого анализа. ООО «Компания БКС» и её аффилированные лица и сотрудники не несут ответственности за использование данной информации, за прямой или косвенный ущерб, наступивший вследствие использования данной информации, а также за ее достоверность.
В инвестициях есть темы, по которым можно встретить диаметрально противоположные ответы на один и тот же вопрос от разных людей. Это натолкнуло меня на идею детально разобрать наиболее частые заблуждения, которые распространены среди инвесторов.
Сегодня я расскажу про налог на дивиденды компаний, которые торгуются на Московской бирже.
Если вы спросите у инвесторов, какой налог на дивиденды по таким акциям, то большинство ответит, что 13%. И отчасти они будут правы! Но тут не обойтись без исключения из правил.
Заблуждение 1. Если я торгую акциями исключительно на Мосбирже, у меня в портфеле нет иностранных компаний
По данным Московской биржи на 01.07.2020, подобных ценных бумаг насчитывается 15 (пять акций и десять ГДР).
Из этого списка остается одиннадцать ликвидных компаний, которые доступны частным инвесторам. Из них Лента, Русал, Яндекс, Mail и Петропавловск на данный момент не выплачивают дивиденды.
Как видно из таблицы, налоговая ставка отличается от принятой в нашей стране. Так, для офшорных зон (Кипр, остров Джерси) она составляет 0%, для Нидерландов — 15%. Таким образом, в первом случае вам придется самостоятельно уплатить налог с дивидендов 13%, во втором 15% уже будет удержано.
По дивидендам QIWI нет информации о ставке налога. Вы как нерезидент Кипра получаете сумму с учетом 0% ставки и должны самостоятельно уплатить 13% в бюджет РФ.
Теперь взглянем на дивидендные выплаты X5. У них указано, что удерживается налог в размере 15%, т. е. сумма придет уже за их вычетом, — вам ничего доплачивать не нужно, только задекларировать доход.
Обратите внимание на два важных момента:
- За депозитарные расписки банк-депозитарий взимает дополнительную комиссию за их учет и хранение. Эта сумма не является налогом! Комиссия только уменьшает сумму, с которой вы должны заплатить налог.
- Если ваши акции находились в РЕПО, то брокер самостоятельно удержит налог. Ничего доплачивать не потребуется.
Заблуждение 2. Налог на дивиденды списывается одинаково для всех российских компаний
А вот и нет. Есть компании, которые сами получают дивиденды от других организаций (по ставке, отличной от 0%), а затем направляют эти суммы на выплату собственных дивидендов.
На первый взгляд кажется, что все сложно, но схема довольно простая. Одна компания выплачивает дивиденды другой по ставке 13%. Вторая компания распределяет прибыль среди своих акционеров. Часть распределяемой прибыли — это дивиденды от первой компании, с которых уже был удержан налог. Поэтому для исключения двойного налогообложения из этой суммы повторно не удерживается 13%.
Это достаточно упрощенная и условная схема. Особенности определения налоговой базы в подобных случаях и формулу расчета смотрите в ст. 275 НК РФ.
Если вы изучите свой брокерский отчет, то, скорее всего, найдете много интересного. Удержанная сумма НДФЛ будет не у всех 13% — как раз по вышеуказанной причине. Кроме этого, возможна ситуация, что у вас вовсе не будет удержан НДФЛ. Например, в случае с АФК «Система», распределяющей дивиденды от компаний, в которых она владеет долей.
Как это проверить в Тинькофф Инвестициях
1. Скачиваем налоговый отчет (в приложении: Портфель → Шестеренка → Отчеты; на сайте: Портфель → Еще → О счете).
2. Внизу отчета находим «Справочная информация по дивидендам / купонам».
3. Далее в отдельном столбце необходимо удержанную сумму НДФЛ поделить на полученную сумму дивидендов до вычета НДФЛ (для удобства рекомендую удалить лишние столбцы).
Если получается менее 13% (и все корректно посчитано), то можно говорить о ситуации, которая описана выше. Для примера посмотрите дивиденды по таким компаниям, как Алроса, ФСК ЕЭС, МРСК Урала.
Автор: Валерий Храпов, частный инвестор с 2016 года, инвестиционный естествоиспытатель, профиль в Пульсе — be_strong_be_blessed
Мнение автора может не совпадать с мнением редакции Тинькофф Инвестиций. Ценные бумаги и другие финансовые инструменты, упомянутые в данном обзоре, приведены исключительно в информационных целях; обзор не является инвестиционной идеей, советом, рекомендацией, предложением купить или продать ценные бумаги и другие финансовые инструменты.
Отечественные инвесторы всегда считали валютные инвестиции наиболее надёжными в долгосрочной перспективе. В последние несколько лет мы были свидетелями роста индексов SnP500 и Dow Jones, что повысило интерес российских инвесторов к зарубежным активам. И действительно, многие трейдеры успели воспользоваться услугами брокеров по приобретению акций зарубежных компаний, приносящих доходность в валюте, и весьма неплохо на этом заработали.
Однако ряд инвесторов с некой опаской осуществляли подобные шаги, так как считали, что про такие компании, как Apple, Coca-Cola и Microsoft, они, с одной стороны, многое знают, а с другой – не знают практически ничего. К тому же многих смущала необходимость изучения финансовых отчётов на иностранном языке, хотя и русскоязычной аналитики по зарубежным компаниям достаточно много. Но, чтобы получать валютную доходность, необязательно приобретать бумаги зарубежных компаний. Валютную доходность по российским компаниям способны приносить инвесторам депозитарные расписки. Они торгуются на зарубежных площадках, а значит, имеют котировку в валюте, кроме того, по ним тоже выплачиваются дивиденды в валютной форме.
Что такое депозитарные расписки?
Депозитарные расписки представляют собой эмиссионные ценные бумаги, которые не обладают номинальной стоимостью, но базируются на том, что компания-эмитент помещает акции в банке-кастодиане в стране эмитента на имя банка-депозитария, предоставляет право пользоваться выгодами данных акций и выпускать расписки, по которым их владельцам будет принадлежать право на соответствующие акции. Таким образом, депозитарная расписка номинирована в иностранной валюте и предоставляет право своему обладателю на определённое количество акций эмитента.
Таким образом, депозитарные расписки представляют собой производные ценные бумаги. Причём по этим бумагам точно так же выплачиваются дивиденды, т.е. сначала дивиденды получает банк, а затем он распределяет их по держателям расписок. В дальнейшем практика депозитарных расписок получила весьма широкое распространение в мире и использовалась для привлечения зарубежных капиталов.
Депозитарные расписки на акции российских компаний
После эпохи приватизации в 90-е гг. многие российские компании захотели привлечь капитал и провести IPO (продать часть своих акций), но столкнулись с весьма ограниченной ликвидностью отечественного фондового рынка, который в те годы находился на начальном этапе своего развития. При этом европейский фондовый рынок в то время обладал крайне высокой ликвидностью, а сама Европа была наиболее близким экономически развитым регионом, что и послужило поводом для многих российских компаний провести размещение в финансовом центре Европы – на Лондонской фондовой бирже (LSE), причём именно в форме депозитарных расписок. Многие компании проводили свои размещения как на LSE, так и на российских биржах, а некоторые компании размещали свои депозитарные расписки ещё и на Франкфуртской бирже.
На LSE даже рассчитывается индекс FTSE Russia IOB Index. В базу расчёта индекса входят 15 наиболее ликвидных расписок российских компаний, которые торгуются на LSE в разделе IOB (International Order Book) в режиме Т+3, с основной валютой расчётов в долларах США. Естественно, подобного рода выпуски расписок являются дорогостоящей процедурой, которую себе могут позволить лишь весьма крупные компании.
В современном биржевом мире инвестор может получать валютную доходность с помощью множества инструментов, к которым можно отнести как акции зарубежных компаний, так и депозитарные расписки российских компаний, которые торгуются на иностранных биржах. Чтобы их приобрести, достаточно открыть торговый счёт в брокерской компании.
Делитесь полезными материалами в социальных сетях и подписывайтесь на наш канал , чтобы узнать больше о мире инвестиций!
Новичку, недавно пришедшему на биржу порой сложно сразу разобраться со множеством финансовых инструментов. И иногда совершаются ошибки, которых можно было бы легко избежать. Для этого необходимо понимание чем один инструмент отличается от другого.
В этой статье я расскажу о депозитарных расписках - что это такое, какие у них есть подводные камни. Так как фактическая доходность у депозитарных расписок может сильно отличаться от обещанной.
Что такое депозитарная расписка
У некоторых акций есть в конце приставка -гдр, -адр, -др. К примеру, так это выглядит в поиске через приложение Сбербанк Инвестор:
Но на самом деле это не акции, а депозитарные расписки на акции. Причем не у всех депозитарных расписок есть подобная приставка, поэтому перед инвестированием необходимо понимать что именно вы приобретаете (например, посмотреть на сайте Московской Биржи).
Депозитарная расписка - это ценная бумага, удостоверяющая право владения на иностранные акции. Используется для того чтобы торговать ценными бумагами иностранных эмитентов.
В общих словах механизм такой: в той стране, в которой были выпущены акции, они помещаются на хранение в один банк (кастодиан) на имя второго банка (депозитария). А в другой стране, в нашем случае - в России эмитент выпускает депозитарные расписки дающие право на получение доходов по этим акциям.
Одна депозитарная расписка может давать право как на одну акцию, так и на несколько - в зависимости от конкретной бумаги.
Основные виды депозитарных расписок, доступных на Московской бирже:
- АДР - американская депозитарная расписка (ADR — American Depositary Receipt). Банк-депозитарий у них американский.
- ГДР - глобальная депозитарная расписка (GDR — Global Depositary Receipt). Обычно европейский банк-депозитарий.
На рынке существует еще несколько видов депозитарных расписок. Но по смысловой нагрузке для обычного инвестора разницы между ними нет.
Если по исходным акциям платятся дивиденды, то и по депозитарной расписке они также выплачиваются.
Что важно знать при покупке депозитарных расписок
Если совсем упростить, то можно считать депозитарную расписку акцией, но со следующими отличиями:
Депозитарные расписки — один из популярных способов стать владельцем акций иностранной компании. В их покупке есть много рисков, о которых не все знают.
Депозитарные расписки — один из популярных способов стать владельцем акций иностранной компании. Однако в их покупке есть много рисков, о которых не все знают.
В последние годы на Московской бирже появилось много новых акций компаний, которые провели IPO. Например, Циан (CIAN), Софтлайн (STTL), Fix Price (FIXP), EMC (EMC), или же получили вторичный листинг: Мать и Дитя (MDMG), Глобалтранс (GLTR), Эталон (ETLN). При этом большинство новых акций стали торговаться именно в форме депозитарных расписок.
Ранее мы уже писали, что такое депозитарные расписки , зачем они нужны и как они работают. Сегодня более подробно рассмотрим подводные камни, которые могут встретиться инвестору при покупке депозитарных расписок на Московской бирже. Об этих нюансах брокеры говорят мало и неохотно.
Самостоятельная уплата налогов на дивиденды
Предположим, вы купили обыкновенные или привилегированные акции российских эмитентов на Московской бирже. В этом случае дивиденды на ваш счет придут уже за вычетом налога 13%. Брокер выступает налоговым агентом и все уплачивает за вас.
Дивиденды, выплаченные по депозитарным распискам, тоже могут прийти “очищенными” от налога. Он обычно составляет от 0 до 15%, в зависимости от страны регистрации компании. Но в этом случае брокер уже не является налоговым агентом, поэтому инвестору нужно самому подавать декларацию. А еще и доплатить недостающий налог, если ставка была меньше 13%.
Дополнительная комиссия за депозитарное обслуживание
Этот риск касается ситуации, когда вы покупаете на Московской бирже депозитарные расписки через российского брокера. В этом случае может взиматься дополнительная комиссия со стороны иностранного депозитария.
Для инвестора это может выглядеть двумя способами.
- Комиссия вычитается из дивидендов.
- Брокер присылает уведомление о корпоративном действии, и в нем указана дата фиксации. К ней инвестор должен иметь на счете сумму, необходимую для уплаты комиссии.
Для большинства расписок размер комиссии относительно их стоимости небольшой. Однако есть неприятные исключения. Например, Эталон (ETLN) и Окей (OKEY). Для них комиссия составляет на данный момент более 2% от стоимости акции.
Автор статьи
Читайте также: