Офбу структура аналогичная пифу но управляемая непосредственно банком создателем при его выборе

Обновлено: 29.09.2022

ОФБУ
общий фонд банковского управления

Коллективные инвестиции – это объединение денежных средств, которые граждане и юридические лица передают в доверительное управление управляющей компании с целью получения прибыли. В настоящее время существуют следующие инструменты коллективных инвестиций:
- ОФБУ (общие фонды банковского управления);
- ПИФ (Паевой инвестиционный фонд);
- НПФ (негосударственные пенсионные фонды).

Общий фонд банковского управления (ОФБУ) – это имущественный комплекс, состоящий из имущества, передаваемого в доверительное управление разными лицами и объединяемого на праве общей собственности, а также приобретаемого доверительным управляющим при осуществлении уполномоченной деятельности. По договору доверительного управления имуществом одна сторона (учредитель управления или инвестор) передает другой стороне (доверительному управляющему, т.е. банку) на определенный срок имущество в управление, а другая сторона обязуется осуществлять управление этим имуществом в интересах учредителя управления. Передача имущества в доверительное управление не влечет перехода права собственности на него к доверительному управляющему.

Общий фонд банковского управления (ОФБУ) - это вид инвестиций коллективного типа, который дает возможность инвестировать в ценные бумаги и другие финансовые инструменты тем людям, у которых нет нужных навыков и времени для самостоятельного управления своими денежными активами.

Специфика фонда банковского управления состоит также в том, что при управлении его имуществом банк может использовать практически все инструменты фондового рынка, что обеспечивает диверсификацию портфеля активов фонда, повышает надежность инвестиций и позволяет получать доход, превышающий инфляцию и ставки по банковским вкладам.

ОФБУ – это банковский продукт и фондом распоряжается банк. Имущество общих фондов банковского управления обособлено от имущества кредитной организации. Для хранения средств и осуществления расчётов для ОФБУ открывается отдельный корреспондентский счёт в Банке России, а для осуществления валютных операций — счёт в уполномоченной Банком России кредитной организации. Поэтому, даже в случае проблем у кредитной организации, передаваемое в фонд имущество надёжно защищено и не входит в конкурсную массу.

ОФБУ не является юридическим лицом. Банк аккумулирует средства инвесторов, объединяет их в один общий фонд, и в дальнейшем управляет фондом на финансовом рынке. Только "финансово стабильные банки", относящиеся к 1-й категории по финансовому состоянию и имеющие капитал не менее 100 млн. рублей, могут учреждать ОФБУ. Лицензию банку выдаёт Центральный банк России. Банк может учредить несколько фондов, в зависимости от стратегий управления. ОФБУ находятся в банковской системе и контролируются Центробанком РФ.

Объекты инвестирования

Отличительной особенностью ОФБУ являются широкие инвестиционные возможности. Объектами доверительного управления в общем фонде банковского управления могут быть:
- денежные средства;
- ценные бумаги;
- иностранная валюта;
- производные финансовые инструменты;
- драгоценные металлы;
- природные драгоценные камни.

ОФБУ привлекательны для разных групп инвесторов: от консервативных до самых рисковых. Особенно ОФБУ представляют интерес для тех, кто хочет инвестировать в зарубежные ценные бумаги, драгоценные металлы или производные инструменты.

Основные преимущества Общих фондов банковского управления

ОФБУ, создаваемый на базе кредитной организации, имеет возможность использовать все преимущества инфраструктуры банка (собственный депозитарий, филиальная сеть, общий банковский аудит и внутренний контроль), тем самым, снижая издержки на администрирование и управление.

Высокая надежность. Вся деятельность и результативность работы банков по управлению активами, принадлежащими ОФБУ, находятся под государственным контролем Центробанка РФ, который дает право на осуществление подобной деятельности только «финансово надежным банкам».

Предоставляют широкие возможности для инвестирования в различные активы, в том числе и иностранные.

Деньги распределяются по различным инвестиционным инструментам, что позволяет максимально снизить риск – этот процесс называется диверсификацией.

Возможность получить более высокий доход по сравнению с традиционными финансовыми активами (например, банковскими вкладами).

Множество инвестиционных стратегий. ОФБУ могут быть привлекательны для разных групп инвесторов: от консервативных — до самых рисковых.

Сумма расходов, которые связаны с деятельностью ОФБУ (включая вознаграждение за доверительное управление), определяется при подписании договора и остается неизменной на протяжении всего срока его действия.

Инвестор в любой момент может самостоятельно контролировать состояние своих капитальных вложений и получать подробные отчеты о действиях доверительного управляющего.

Как стать инвестором ОФБУ

Чтобы стать инвестором Общего фонда банковского управления, необходимо прийти в выбранный банк или его отделение и заполнить заявку на вступление в фонд. Некоторые банки предлагают заполнить эту заявку, не выходя из дома, с помощью сети Интернет (соответствующая заявка часто располагается на официальном сайте банка в разделе Доверительное управление).

Далее необходимо внести в фонд денежные средства или иное имущество, предусмотренное условиями доверительного управления. Надо учитывать, что минимальная сумма инвестирования может составить от 1 тысячи до 300 тысяч рублей.

При вложении своих средств в ОФБУ инвестор получает сертификат долевого участия, который не является ценной бумагой со всеми вытекающими отсюда последствиями — этот сертификат не может быть объектом купли-продажи, не может быть залогом при выдаче кредитов, не может обращаться на бирже. Однако возможно переоформление сертификата на другое лицо.

Средства из фонда можно по желанию забрать в любое время, доля выплачивается в рублях.

Получение дохода от инвестирования в Общие фонды банковского управления

Доходом от переданного в доверительное управление имущества будет являться разница в стоимости этого имущества на дату присоединения и на дату вывода имущества из фонда. Для получения дохода нужно вывести все или часть принадлежащего учредителю управления имущества.

Доходы, полученные в результате деятельности ОФБУ, делятся пропорционально доле каждого учредителя в имуществе фонда. Выплаты производятся на основе специальной ведомости, в которой указана сумма, причитающаяся каждому конкретному вкладчику.

Доходы могут выплачиваться в нескольких формах, в том числе:
1. Выплата процентов от доли в составе ОФБУ. Проценты могут выплачиваться по определенному графику в течение всего периода действия договора доверительного управления.
2. Присоединение процентов к доле вкладчика в составе фонда. Принцип начисления аналогичен предыдущему пункту, только разница в том, что получить эти деньги до окончания срока договора доверительного управления нельзя: доход присоединяется к доле вкладчика в фонде, тем самым, увеличивая ее.
3. Возврат принадлежащей клиенту доли имущества в составе ОФБУ, которая рассчитывается на момент возврата пропорционально доле вкладчика в общей сумме активов за вычетом причитающегося доверительному управляющему вознаграждения.

Инвестиционная декларация Общих фондов банковского управления

Инвестиционная декларация ОФБУ - документ, содержащий информацию о доле каждого вида имущества, о доле каждого вида ценных бумаг (акций, облигаций, векселей и т.д.), входящих в инвестиционный портфель; доле средств, размещаемых в валютные ценности; об отраслевой диверсификации вложений (по видам отраслей - эмитентов ценных бумаг).

Инвестиционная декларация является гарантом построения сбалансированного инвестиционного портфеля, при составлении которого обязательно учитывается соотношение риск/доходность, естественно, что оно должно быть на приемлемом уровне для каждого участника фонда.

Как правило, инвестиционная декларация, принимаемая банком, носит очень вольный характер. Единственное ограничение, которое накладывается на деятельность ОФБУ, — фонд не может вкладывать более 15% своих активов в ценные бумаги одного эмитента. Но это ограничение не распространяется на государственные ценные бумаги.

Риски инвестирования в Общие фонды банковского управления

Главный риск - некачественное управление финансовыми активами. Каждый инвестор должен понимать, что фонд не может гарантировать какой-либо уровень дохода. Даже незначительная ошибка управляющего, может привести к большим убыткам. Отсюда и высокие риски, связанные с данным видом вложений.

Власти постарались свести риск работы с такими фондами к минимуму. Для этого имеется ряд законодательных и нормативных мер регулирования их деятельности:
1. Строгий отбор банков, которые могут открывать ОФБУ.
2. Банки обязаны вести отдельный баланс по ОФБУ и иметь отдельный счет депо, на котором учитываются все операции с имеющимися у него активами. Кроме того, все рублевые операции проходят через корсчет в ЦБ, а валютные — через уполномоченные банки.
3. Банк, являющийся учредителем ОФБУ, не имеет права выдавать кредиты за счет имущества, которое находится в доверительном управлении.
4. В случае банкротства банка средства возвращаются вкладчикам путём перевода со счёта доверительного управляющего в Центральном Банке на счёт, указанный вкладчиком.
Такие меры помогают снизить уровень риска и обеспечить большую защищенность инвесторам.

Требования к созданию Общих фондов банковского управления

Процедура создания нового ОФБУ, предполагает выполнение ряда довольно серьёзных требований для кредитной организации:
1. С момента государственной регистрации прошло не менее года.
2. Размер собственного капитала не менее 100 млн. рублей.
3. За шесть последних отчётных дат категория финансового состояния должна иметь показатель не ниже «финансово стабильный банк».

Отличия ОФБУ от ПИФов

Основное различие между ПИФами и Общими фондами банковского управления состоит в том, что эти фонды имеют разную степень свободы в доверительном управлении.
ПИФы контролируются большим количеством постановлений ФКЦБ, а ОФБУ – одним постановлением Центрального Банка.
ПИФы жестко контролируются внешними организациями (особенно специализированным депозитарием) и обязаны четко придерживаться состава и структуры активов в соответствии с требованиями ФКЦБ.

ОФБУ имеют намного больше возможностей. Средства инвесторов могут быть вложены не только в российские, но и в иностранные ценные бумаги, валюту, драгоценные металлы. Также возможно совершение операций на срочном рынке с фьючерсами и опционами, которые приносят наивысший доход или хеджируют от рисков.

Для ПИФа плюсом жесткого контроля является меньший риск инвестиций и защита от недобросовестного управления, преимуществом ОФБУ перед ПИФами – в наибольшей гибкости в управлении в зависимости от конъюнктуры на финансовых рынках.

По сути, ОФБУ – это аналог хедж-фондов по степеням свободы. Единственное, как уже было сказано, ОФБУ контролируются постановлением Центрального банка, чего нет в хедж-фондах. Соответственно, ОФБУ может применять все стратегии, по которым работают хедж-фонды.

Еще одно очень важное различие между этими фондами состоит в том, что паи ПИФа можно покупать только за рубли, а в ОФБУ инвестор может вкладывать все, во что позволяет инвестировать декларация фонда: доллары, евро, ценные бумаги и даже золото.

Нормативно-правовая база

Регулирующую и контролирующую функцию в отношении Общих фондов банковского управления осуществляет Банк России. Кроме того, деятельность кредитной организации, как профессионального участника рынка ценных бумаг, контролируется со стороны Федеральной службы по финансовым рынкам.

ОФБУ регулируются следующими нормативно-правовыми актами:
1. Гражданский кодекс РФ, от 30 ноября 1994 г. N 51-ФЗ.
2. ФЗ «О Центральном Банке Российской Федерации (Банке России)», от 10 июля 2002 г. N 86-ФЗ.
3. ФЗ «О банках и банковской деятельности», от 2 декабря 1990 г. N 395-I.
4. ФЗ «О валютном регулировании и валютном контроле», от 10 декабря 2003 г. N 173-ФЗ.
5. Инструкция ЦБ РФ «О порядке осуществления операций доверительного управления и бухгалтерском учете этих операций кредитными организациями Российской Федерации», от 02.07.1997 N 63.

Общие фонды банковского управления (ОФБУ) — один из видов коллективного доверительного управления. Механизм работы ОФБУ прост: деньги инвесторов объединяют в некий инвестиционный пул, которым управляет профессиональный управляющий (банк).
Средства фонда инвестируются в различные доходные инструменты, такие как российские и зарубежные ценные бумаги, драгоценные металлы, производные финансовые инструменты (так называемые фьючерсы и опционы). Таким образом, клиенту (инвестору) обеспечивается доступ к получению дохода не только на российском, но и на мировых финансовых рынках. При этом человеку не нужны специальные знания: капиталом управляет квалифицированный управляющий. Кроме того, инвестор существенно экономит, ведь все издержки по управлению капиталом приходятся на тысячи вкладчиков. Да и портфель активов многих инвесторов куда внушительнее портфеля, который может себе позволить один инвестор, ведь фонд имеет больше возможностей приобрести дорогостоящие активы и распределить вложения по различным инструментам, тем самым снижая риски.

Деятельность управляющего ОФБУ — банка — строго регламентируется и контролируется Банком России

Так, в третьем квартале текущего года самым доходным среди рублевых фондов активного управления стал фонд «Аврора» ТрансКредитБанка (+12,52 процента). «Премьер» фонд российских акций «Удвоенный» Юниаструм банка показал лучшую доходность среди рублевых индексных фондов (+11,14 процента).
Надо сказать, что количество банков, приходящих на рынок ОФБУ, постоянно увеличивается. Ну а те, кто уже давно работает, начали расширять свои линейки за счет создания фондов, действующих на иностранных биржевых площадках.

ОФБУ и ПИФы: найдите отличия
ОФБУ часто сравнивают с ПИФами. По сути это две формы коллективного инвестирования, имеющие альтернативные инвестиционные возможности. Каковы их основные отличия, вы можете увидеть в таблице 1.
Как следует из таблицы, основной отличительной особенностью ОФБУ являются более широкие инвестиционные возможности. При этом нормативная регламентация деятельности ОФБУ менее жесткая, чем у ПИФов, но весьма эффективна. Она позволяет управляющему постоянно расширять продуктовую линейку ОФБУ в зависимости от мировых тенденций финансовых стратегий и создавать для инвесторов качественные инвестиционные стратегии.

Инвестируем правильно
Начинающий инвестор должен определиться с двумя основными факторами. В первую очередь, со сроком инвестирования (время, в течение которого ему не понадобятся средства и в течение которого он готов ждать результатов от вложений). И во вторую — со степенью риска, на который он готов пойти. Исходя из этих двух параметров, можно будет судить о потенциальной доходности.
Естественно, что чем рискованней будет стратегия, тем выше может быть доходность, и, соответственно, чем меньше инвестор готов рисковать, тем ниже будет доход. Следует учесть и такую закономерность: чем дольше срок инвестирования, тем выше доходность. Поэтому инвестировать в ОФБУ стоит на достаточно длительный срок.
Способы вложений в ОФБУ каждый клиент выбирает в зависимости от своих финансовых возможностей и личностных предпочтений. Можно сразу вложить все имеющиеся средства в фонды и ждать результатов, а можно каждый месяц делать фиксированный взнос и таким образом сыграть на стоимости паев.
Если инвестору сложно самому принять решение, то, как правило, в каждом банке есть консультант, который всегда придет на помощь.

Спокойствие, только спокойствие
За ситуацией на рынке и за состоянием портфеля инвестор следит сам, а следовательно, и решения принимает самостоятельно. То есть он в любой момент может перевести средства из одного фонда в другой или вообще выйти из «игры» и забрать деньги.
Очень большую роль здесь играют эмоции. Важно обладать высокой эмоциональной устойчивостью и прислушиваться к советам консультантов. Наглядным примером может служить ситуация в августе этого года, когда рынок резко упал и среди вкладчиков началась настоящая паника. Многие тогда не выдержали и вывели средства, тем самым оказавшись в проигрыше, а пережди они месяц-другой, то смогли бы не только сберечь, но и приумножить свой первоначальный капитал.

Рынок всегда растет?!
Стоит помнить о том, что инвестирование в фонды — это долгосрочный процесс. Как правило, должно пройти несколько лет, прежде чем вкладчик получит хорошие результаты. Поэтому наберитесь терпения и держите себя в руках! Время и эмоциональная устойчивость — важные составляющие успешного инвестирования!

Евгения ЛАЗАРЕВА, директор Департамента доверительного управления КБ «Юниаструм банк»
Вопрос: Евгения, насколько инвестор может быть уверен в надежности ОФБУ?
Ответ: Принятие решения об инвестировании всегда серьезный шаг, поэтому хочется быть уверенным как в надежности выбранного инструмента, так и в самой кредитной организации. Схема работы ОФБУ позволяет свести риски, связанные с банкротством банка или отзывом у него лицензии, к нулю, поскольку все средства вкладчиков поступают на специально открытый для ОФБУ счет в Банке России. Если ОФБУ инвестирует средства на иностранных рынках, то деньги поступают на валютный счет уполномоченного банка. Таким образом, даже в случае возникновения у банка проблем имущество, передаваемое в Фонд, абсолютно надежно защищено и не входит в конкурсную массу.
Также инвесторы ОФБУ застрахованы от недобросовестного учета долей учредителей управления. Этот риск минимизируется за счет следующих факторов. Во-первых, учет долей учредителей ведется в специальном реестре соответствующим подразделением банка. Во-вторых, учредителям управления выдаются сертификаты с указанием их долей. В-третьих, перед учредителями управления ежедневно раскрывается информация и отчетность доверительного управляющего. В-четвертых, контролирующий орган — Банк России регулярно проводит проверки деятельности ОФБУ.

Михаил КОРОЛЮК, главный трейдер семейства фондов «Премьер»
Вопрос: Михаил, как вы охарактеризуете ситуацию, царившую на фондовом рынке в августе этого года?
Ответ: Финансовый кризис в августе, эпицентр которого пришелся на рынок ипотечного кредитования в США, создал дополнительные риски в мировой экономике. Реагируя на это, инвесторы начали сбрасывать бумаги, что привело к заметному проседанию индексов и фондов. Однако риск какого-то события и само событие — это разные вещи. Время шло, а то, чего все опасались: торможения экономики США в результате финансового кризиса, не происходило. И началась скупка подешевевших активов. В результате за последние два месяца акции весьма заметно выросли в цене и сейчас в большинстве стран находятся в более высоком ценовом диапазоне, чем в начале августовского кризиса. Естественно, заметно выросли и фонды, особенно Бразилии, Китая, ЮАР, Индии, Канады.
Основной сценарий на ближайшие месяцы остается вполне благоприятным для рынков акций и фондов. Мы ожидаем продолжения роста.

У банкиров появился повод волноваться. В первом квартале этого года рост вкладов населения замедлился, а крупные сбережения стали плавно перемещаться на рынок паевых инвестиционных фондов. Причина — лютующая, несмотря на все прогнозы, инфляция и снижение ставок по частным депозитам. Не желая довольствоваться низкими процентами, россияне понесли деньги управляющим компаниям. Хотя у банков есть свой аналог фондов — общие фонды банковского управления (ОФБУ).

Между тем рынок ОФБУ отстает от рынка ПИФов, считается, что виноваты в этом сами банки, долгое время не придававшие данному инструменту должного значения, а потому не рекламировавшие свою услугу. Сегодня же кредитные организации активно ведут просветительскую работу среди населения — частные капиталы теперь чаще вкладываются в более доходные инструменты, причем за пределами кредитных организаций. В апреле управляющие продали паев инвестиционных фондов на 4,8 млрд. рублей, а с начала года вложения в ПИФы превысили 15 млрд. рублей, что вдвое больше, чем за весь прошлый год. По статистике, на рынке коллективных инвестиций ОФБУ проигрывают ПИФам — у первых примерно 3% рынка, тогда как у последних — около 95%. Вот и стараются финансисты.

Работа уже дала результаты: по данным Ассоциации защиты информационных прав инвесторов (АЗИПИ), с января по апрель этого года количество фондов банковского управления выросло с 80 до 91, общий объем находящихся под их управлением активов — с 8 млрд. до более чем 12 млрд. рублей, а число вкладчиков — с 3,5 тыс. до 8,1 тыс. человек. Глядя на бурный рост фондового рынка, россияне теперь охотно вкладывают деньги не только в паевые фонды, но и в банковские фонды. Даже мартовская коррекция не испугала вкладчиков, и рост вступающих в ряды ОФБУ не замедлился, что в общем-то говорит о повышении инвестиционной грамотности населения и появлении доверия к данному инструменту.

Что это такое?

Банковские фонды не зря называют аналогом ПИФов. И те, и другие аккумулируют средства разных инвесторов для последующего их размещения на рынке. Это своего рода «общая касса», собранная из клиентских денег. Управляющие фондами самостоятельно вкладывают привлеченные средства в различные инструменты, а полученный доход (если таковой есть!) делится между пайщиками. Большинство ОФБУ действует по принципу открытого ПИФа: купить и продать свою долю у них можно в любой момент. Реже, но встречаются интервальные и закрытые ОФБУ.

По словам экспертов, хотя ряд фондов изначально создавался исключительно для крупных корпоративных клиентов, доверительное управление — инструмент розничный, и доля корпоративного капитала в структуре активов фондов сейчас ничтожна: не более 1—1,5 млрд. рублей. Условия и порядок купли-продажи пая ОФБУ для граждан практически ничем не отличаются от аналогичной процедуры в ПИФах. Точно так же гражданин с паспортом и некой суммой денег идет в ближайший офис банка, имеющего в своей продуктовой линейке один или несколько фондов. Там после соответствующей консультации с менеджером гражданин заключает договор с банком и платит деньги, получая на руки свидетельство долевого участия в данном фонде. Оно подтверждает его право владения определенным паем (паями). Эта процедура занимает минут 10—15. Стоимость одного пая в зависимости от фонда варьируется от 1 тыс. до 10—15 тыс. рублей.

Основываясь на собственных предпочтениях, клиент выбирает ОФБУ с конкретной стратегией — консервативной, умеренной или агрессивной. У «консерваторов», как следует из названия, низки риски вложений, а следовательно, и их доходность (в портфеле обычно облигации и госбумаги). При умеренной стратегии и риски, и доходность — выше, но тоже ограниченные. Агрессивные фонды слишком рискуют, ориентируясь обычно на акции, зато с их помощью можно неплохо заработать (см. таблицу).

Больше отличий

На этом сходство ОФБУ с ПИФами заканчивается. Разница же между двумя продуктами прежде всего в том, что банковские фонды управляются непосредственно банком — своим учредителем, а ПИФы — управляющей компанией. Соответственно, деятельность ОФБУ контролируется Центробанком, а ПИФов — Федеральной службой по финансовым рынкам (ФСФР). И если система контроля и надзора за деятельностью ПИФов четко определена и «паевики» нередко жалуются на ее чрезмерную строгость и жесткость, надзор ЦБ над ОФБУ, по общему мнению, довольно слаб и необременителен. Впрочем, многие считают, что эта незарегулированность дает банкам свободу в управлении своими фондами.

Если в управляющую компанию инвестор может принести только рубли, то в банки стоит обращаться и владельцам наличной валюты, ценных бумаг, драгметаллов и других активов. К тому же к неоспоримым плюсам ОФБУ относится и несравнимо больший, чем у ПИФов, спектр объектов вложения средств. Деньги ПИФов могут идти на покупку акций и облигаций российских компаний, государственных и муниципальных ценных бумаг, паев других ПИФов, иностранной валюты или ипотечных бумаг. Но для вложения средств в валютные бумаги требуется специальное разрешение ЦБ. ОФБУ же может инвестировать средства в бумаги как российских, так и зарубежных организаций, номинированные в любой валюте, и, кроме того, в драгметаллы, в саму валюту, в производные финансовые инструменты (фьючерсы, опционы идр.), векселя и т. д. Все это, по мнению специалистов, делает ОФБУ гораздо более гибким и удобным финансовым институтом на рынке, чем паевые фонды.

Начальник казначейства АКБ «Славянский банк» Алексей Райзман так суммирует очевидные преимущества ОФБУ: «Во-первых, у них меньше накладных расходов за счет того, что ПИФы должны тратить деньги на депозитарий, а ОФБУ находятся при банках, где уже есть депозитарий. Второе: согласно нормативным документам ФСФР и ЦБ как ПИФы, так и ОФБУ должны как минимум раз в год проходить аудиторскую проверку своей деятельности, а она обходится недешево. Однако проверка ОФБУ осуществляется в рамках аудита всего банка, а ПИФы должны сами оплачивать расходы на аудит. В-третьих, у фондов банковского управления больше возможностей по диверсификации своих вложений и, следовательно, больше стратегической свободы. Ну и конечно же, играет роль и большая жесткость регламентации ПИФов в плане отчетности и контроля».

ПИФы пока впереди

Но банкиров такая ситуация не смущает. По словам начальника департамента управления рисков Инвестсбербанка Михаила Бухтина, ОФБУ имеют все шансы на дальнейший ускоренный рост и развитие, ведь они предлагают пайщикам более структурированную схему вложения средств с минимизацией риска, чем ПИФы. Последние, по словам Бухтина, «в большей степени склонны перекладывать жесткие рыночные риски на своих пайщиков». К тому же банки начали все серьезнее подходить к формированию и поддержанию на высоком уровне своего бренда, что вкупе с возрастающим в последнее время доверием населения к кредитным организациям делает ОФБУ опять-таки чуть более надежным финансовым институтом, чем ПИФы. Главный трейдер банка «Юниаструм» Михаил Королюк уверен, что возможное падение рынка российских акций на фоне роста в других странах наглядно продемонстрирует вкладчикам преимущества ОФБУ перед ПИФами и может оказать решающее воздействие на становление рынка ОФБУ.

Главный эксперт агентства «ЦЭА-Интерфакс» Алексей Бузгалин вообще считает, что ОФБУ следует рассматривать не как отдельно существующий на рынке финансовый институт, а как специфическое продолжение и развитие системы банковских продуктов. «А доверия к банкам у нас в стране все же больше, чем к другим финансовым институтам», — уверяет аналитик. Как подчеркивает Бузгалин, для частного инвестора серьезной разницы между ПИФами и ОФБУ нет: «Реально эти инструменты эквивалентны — уровень риска и доходности вложений и там, и там может быть вполне сопоставимым, важно лишь правильно выбрать подходящую стратегию деятельности».

Как выбирать

В прошлом году ОФБУ принесли своим пайщикам, инвестирующим на российском рынке, доход от 13% до 82% годовых в зависимости от стратегии (наиболее доходными стали фонды акций). Диапазон доходности валютных ОФБУ оказался более широким: от минус 30% до 120% годовых. При этом, указывают аналитики, большинство валютных фондов начало работу лишь с середины минувшего года. Так что на фоне тех доходов, что приносят традиционные вклады, навар от вложений в банковские фонды кажется сказочным (у рублевых вкладов — в лучшем случае чуть более 10% годовых, у валютных — 5—6% годовых). «Хочется, чтобы понятие игры на фондовом рынке и участия в фондах перешло наконец из разряда экзотики в разряд распространенных способов сбережения и приумножения финансов, — надеется Алексей Райзман, — дальнейший рост отечественного фондового рынка станет необходимым условием развития рынка коллективных инвестиций, и в частности ОФБУ. Именно это вкупе с просвещением населения по поводу новых способов сохранения и приумножения средств должно дать мощный толчок развитию всего отечественного финансового рынка».

\n \n\t\t\t \n\t\t\t \n\t\t \n\t","content":"\t\t

\n\t\t\t\u0412\u044b \u043d\u0435 \u0430\u0432\u0442\u043e\u0440\u0438\u0437\u043e\u0432\u0430\u043d\u044b \u043d\u0430 \u0441\u0430\u0439\u0442\u0435.\n\t\t \n\t\t

ПИФ — это форма коллективного инвестирования. Фонд создается из средств многих вкладчиков и передается в доверительное управление управляющей компании. Собственниками имущества ПИФ являются владельцы инвестиционных паев (пайщики). Имущество принадлежит им на праве общей долевой собственности. Пай можно покупать, продавать, закладывать, дарить и передавать по наследству.

Обязанности сторон:

  • Владеют активами ПИФа пайщики.
  • Управляет активами ПИФа управляющая компания (УК).
  • Анализирует рынок, составляет портфель инвестиций ПИФа аналитик (обычно служащий УК).
  • Покупает и продает ценные бумаги на бирже по поручению управляющей компании брокер (обычно служащий УК)
  • Хранит активы ПИФа спецдепозитарий.
  • Регистрирует и ведет учет паев регистратор, чью роль часто выполняет спецдепозитарий.
  • Проверяет правильность ведения учета и отчетности управляющей компании аудитор
  • Контролируют всех участников схемы государственный орган Федеральная служба по финансовым рынкам.

Кроме того, законодательно закреплен взаимный контроль участников работы ПИФа.

1. ПИФы позволяют избежать излишних рисков, присущих инвестированию в рыночные инструменты; облигации, акции, валюту. Управляющий может купить много разных ценных бумаг, так, чтобы снижение стоимости одних возмещалось ростом стоимости других. Одному человеку понадобилось бы несколько сотен тысяч долларов, чтобы создать такой набор ценных бумаг (его называют "портфелем ценных бумаг" или "инвестиционным портфелем"). При этом доля средств пайщика в паевом фонде будет распределена по всему набору ценных бумаг, который приобретет управляющая компания.

2. В ПИФы можно вкладывать совсем небольшие суммы: как правило, от 1 тысячи рублей.

3. Пай открытого паевого фонда можно продать в любой момент. По закону управляющий обязан купить пай по текущей стоимости, поэтому ситуация, когда клиенту отказывают в выплате денег, невозможна.

4. Профессиональное управление объединенными средствами инвесторов осуществляется с привлечением высококвалифицированных специалистов. Они анализируют ситуацию на рынке ценных бумаг и решают, какие бумаги в данный момент стоит купить, а какие — продать.

5. Управляющая компания не может распоряжаться средствами пайщиков бесконтрольно и произвольно. Распоряжение имуществом пайщика находится под контролем специализированного депозитария, который должен дать свое согласие на любую сделку со средствами пайщиков.

Минусы: управляющая компания не дает никаких гарантий доходности. То есть, при крайне неблагоприятной конъюнктуре рынков существует вероятность, что стоимость вашего пая уменьшится.

Обратите внимание: паевые фонды, в соответствии с требованиями законодательства, ежедневно раскрывают информацию о стоимости своих активов и пая — эта информация широко доступна через ежедневные газеты, а также Интернет. Ежеквартально публикуются данные по составу и структуре инвестиционного портфеля ПИФов. Многие управляющие компании добровольно раскрывают эту информацию на своих сайтах.

Существует несколько видов паевых инвестиционных фондов.

Их можно объединить в две группы по следующим признакам:

1. По структуре инвестиционного портфеля:

1.1 Фонды акций и смешанные фонды, которые больше подойдут тем, кто заинтересован в наращивании своих активов и готов при этом рискнуть ими. Смешанные фонды инвестируют имущество в акции и облигации. В смешанных фондах риски, как правило, уравновешены, а доходность часто оказывается выше, чем в фондах с консервативной стратегией.

1.2 Фонды облигаций, которые предусматривают вложение имущества фонда в облигации, обеспечивая стабильный, безрисковый, но не достаточно большой доход (для консервативных инвесторов).

1.3 Индексный ПИФ копирует какой-либо индекс, т.е. УК не принимает самостоятельных решений при выборе ценных бумаг

1.4 Портфель отраслевого или секторного ПИФа состоит из ценных бумаг определенного сектора экономики.

2. По срокам приобретения и погашения паёв:

2.1 Паи открытых фондов могут приобретаться и погашаться в любое время.

2.2 Паи интервального ПИФа можно покупать, обменивать и гасить только в определенные фиксированные промежутки времени несколько раз в год.

2.3 Закрытые фонды, как правило, создаются под определенные проекты, паи могут погашаться в случае принятия соответствующего решения на общем собрании пайщиков, либо при реализации проекта.

Обратите внимание: многие управляющие компании предлагают инвесторам возможность переводить средства (полностью или частично) из одного фонда в другой.

Ответы на актуальные вопросы:

Как выбрать ПИФ?

Прежде чем вложить свои средства в фонд, инвестор должен определиться, какая степень доходности и риска для него наиболее предпочтительна. Большинство управляющих компаний предлагают инвесторам на выбор не менее двух стратегий — консервативную и рисковую. В первом случае вы соглашаетесь на высокую надежность при приемлемой доходности. Во втором — на высокую доходность при повышенных рисках.

Как определить стоимость пая?

Узнать, сколько стоит пай на данный момент, можно посмотрев динамику СЧА (стоимость чистых активов), которая рассчитывается по формуле (СЧА = все активы — издержки). Если чистые активы фонда (активы фонда — это все, чем фонд владеет: деньги, ценные бумаги, другое имущество) растут в результате его успешной деятельности, то растет и стоимость одного пая. Если уменьшаются, то, соответственно, уменьшается и стоимость пая. Управляющие компании публикуют динамику СЧА каждый день. Стоимость чистых активов, разделенная на количество паев, и есть стоимость одного пая.

Как погашаются паи?

Срок выдачи инвестиционных паев составляет не более трех дней со дня поступления на счет ПИФа нужной суммы. Продажа доли ПИФа, которая принадлежит инвестору, называется погашением паев. Если человек погасил свой пай открытого фонда, то деньги за операцию ему должны отдать не позднее чем через 15 дней после продажи ценных бумаг. А выплата денежной компенсации после продажи инвестиционного пая интервального фонда осуществляется не позднее 15 дней со дня окончания срока принятия заявок на погашение.

Какие расходы придется нести пайщику?

За свои услуги управляющая компания и ее агент берут вознаграждение и скидки. Размер скидок и надбавок определяется Правилами доверительного управления паевым инвестиционным фондом. Учтите, что в зависимости от того, где приобретаются и погашаются паи — в пункте приема заявок управляющей компании или в пункте приема заявок агента, могут быть предусмотрены различные размеры скидок и надбавок.

При покупке вы заплатите:

1. надбавку 0-1,5% — увеличение цены пая при покупке. Максимальный размер надбавки не может составлять более 1,5 процента расчетной стоимости инвестиционного пая. Процент тем меньше, чем больше вкладываемая сумма. У многих ПИФов этой надбавки нет.

2. комиссию банка за перевод средств с банковского счета пайщика на счет ПИФа (0,5-1%). Эта комиссия не взимается, если пайщик вносит деньги наличными через кассу УК.

За обслуживание (снимается за год):

1. вознаграждение управляющей компании — 3-3,5%;

2. вознаграждение депозитарию, регистратору, аудитору, прочие расходы, оплачиваемые за счет средств ПИФа в сумме до 1%;

При обмене паев: подоходный налог.

При погашении паев:

1. скидка при погашении (0-3%) — уменьшение цены пая. Максимальный размер скидки не может составлять более 3 процентов расчетной стоимости инвестиционного пая. Процент тем меньше, чем дольше средства пайщика находились в ПИФе. У многих ПИФов этой скидки нет.

2. подоходный налог — 13% с дохода физического лица (доход — разница между ценой продажи паев и ценой покупки паев). При погашении паёв управляющая компания является налоговым агентом, то есть сама насчитывает налог и сама перечисляет в налоговые органы.

ОФБУ — это расширенная форма доверительного управления имуществом учредителя управления, выражающаяся в объединении имущества нескольких учредителей с целью более эффективного управления им доверительным управляющим — кредитной организацией, зарегистрировавшей ОФБУ.

Учредитель управления (клиент, вкладчик) в любом случае заключает с доверительным управляющим договор доверительного управления (Общие условия создания и доверительного управления имуществом). При этом доверительный управляющий ОФБУ осуществляет долевой учет, который позволяет выделить в любой момент времени ту часть постоянно прирастающего в процессе доверительного управления общего имущества, которое принадлежит каждому учредителю в отдельности с обеспечением совершенно одинаковых прав всем учредителям. По прекращению договора доверительного управления доверительный управляющий передает учредителю управления часть общего имущества, соответственно его доле, в порядке и форме определенными условиями договора доверительного управления.

Объекты доверительного управления и их оценка

Для доверительного управляющего ОФБУ объектом доверительного управления могут быть:

  • — денежные средства в валюте Российской Федерации и в иностранной валюте,
  • — ценные бумаги,
  • — природные драгоценные камни и драгоценные металлы,
  • — производные финансовые инструменты, принадлежащие резидентам Российской Федерации на правах собственности.

Имущество передается при заключении договора доверительного управления (может быть в форме договора присоединения) на основе общих условий создания и доверительного управления имуществом ОФБУ в порядке определенном гражданским законодательством. Порядок оценки имущества определяется условиями договора и на сумму внесенного имущества доверительный управляющий выдает сертификат долевого участия, который ценной бумагой не является. При прекращении договора доверительного управления имущество передается учредителю в порядке и формах предусмотренных договором доверительного управления.

Инвестиционная декларация

Для ОФБУ требования к инвестиционной политике заключаются всего в одном положении, по которому ОФБУ не может вкладывать более 15% своих активов в ценные бумаги одного эмитента либо группы эмитентов, связанных между собой отношениями имущественного контроля или письменным соглашением. Это ограничение не распространяется на государственные ценные бумаги. У доверительного управляющего есть право формировать инвестиционную политику (выраженную в инвестиционной декларации) как можно более соответствующую экономической погоде и право доказать учредителю доверительного управления, что при определенном уровне риска его инвестиционная политика для данного ОФБУ будет наиболее доходной. Доверительный управляющий не может изменить инвестиционную декларацию (как и общие условия) без письменного согласия на то всех учредителей доверительного управления данного ОФБУ. Это является реализованным правом требовать от доверительного управляющего надлежащего управления общим имуществом.

Доходы и их выплата

Доходы, за вычетом вознаграждения, причитающегося доверительному управляющему, и компенсации расходов доверительного управляющего на управление ОФБУ, делятся пропорционально доле каждого учредителя доверительного управления в имуществе ОФБУ. Подразделение кредитной организации, проводящее доверительные операции, составляет справку — ведомость о доходах, причитающихся выгодоприобретателям (за подписью управляющего ОФБУ), на основании которой осуществляется выплата доходов.

Доходы, полученные доверительным управляющим по договору доверительного управления, могут перечисляться учредителю доверительного управления (или выгодоприобретателю — в случае заключения указанного договора в пользу третьего лица) в нескольких формах:

  • — в форме уплаты накопленных процентов на долю в составе ОФБУ;
  • — в форме присоединения накопленных процентов на долю в составе ОФБУ к этой доле в составе ОФБУ;
  • — в форме возврата принадлежащей доверителю доли в составе ОФБУ на момент возврата, рассчитанной как пропорциональная часть суммы активов ОФБУ по балансу ОФБУ за вычетом вознаграждения доверительного управляющего.

Условия регистрации и деятельности ОФБУ:

Доверительный управляющий ОФБУ — кредитная организация, созданная и функционирующая в соответствии с требованиями текущего законодательства РФ и удовлетворяющая на момент регистрации ОФБУ следующим условиям:

  • — с момента государственной регистрации прошло не менее одного года;
  • — размер собственных средств (капитала) должен составлять не менее 100 млн. рублей;
  • — на шесть последних отчетных дат перед датой принятия решения о создании ОФБУ должна быть отнесена к I категории по финансовому состоянию ("Финансово стабильные банки"), определяемой территориальным учреждением Банка России.

Обратите внимание:

1. Кредитная организация, кроме лицензии Банка России, должна иметь лицензию профессионального участника рынка ценных бумаг, дающей право осуществления деятельности по доверительному управлению ценными бумагами, в случае, если объектом доверительного управления будут являться ценные бумаги, осуществление доверительного управления которыми требует получения указанной лицензии в соответствии с федеральными законами.

2. Если кредитная организация будет создавать ОФБУ, в состав которого будут входить валютные ценности (иностранная валюта, ценные бумаги, выраженные в иностранной валюте, драгоценные металлы и природные драгоценные камни), тогда она должна иметь соответствующую лицензию Банка России, дающую право на осуществление операций с иностранной валютой и / или драгоценными металлами.

Регулирующую функцию в отношении ОФБУ осуществляет Банк России в соответствии с нормативными правовыми актами Российской Федерации.

Контроль и надзор за деятельностью доверительного управляющего ОФБУ осуществляет Департамент контроля за деятельностью кредитных организаций на финансовых рынках Банка России через Территориальное управление Банка России (ТУ Банка России) в соответствии с нормативными правовыми актами Российской Федерации и нормативными правовыми актами Банка России.

Учет операций с имуществом ОФБУ в соответствии с нормативными актами Банка России осуществляет доверительный управляющий (кредитная организация) с использованием счетов доверительного управления, т.е. по внебалансовому учету, не относящемуся к учету имущества кредитной организации.

Аналитический учет долевых взносов в ОФБУ ведется доверительным управляющим (кредитной организацией) по лицевым счетам учредителей доверительного управления (некий аналог реестра владельцев паевых инвестиционных фондов для ПИФ).

Для проведения расчетов в рублях по доверительному управлению доверительный управляющий открывает в учреждении Банка России отдельный лицевой счет балансового счета "Финансовые организации". Указанный счет открывается доверительным управляющим по месту открытия своего корреспондентского (субкорреспондентского) счета. Для проведения доверительным управляющим расчетов по доверительному управлению в иностранной валюте счет открывается в других уполномоченных банках.

Следи за самыми горячими финансовыми новостями в нашем телеграм канале Пульс денег

ОФБУ появились на фондовом рынке одновременно с ПИФами и, подобно им, прочно заняли свою нишу. Более того, «внешне» они даже похожи. Например, имеют аналогичный принцип работы, базирующийся на коллективном инвестировании - приобретаешь пай (долю) и через какое-то время можешь продавать его по более высокой цене. Доходность по ним тоже обеспечивается сторонним управлением. Только если в случае с ПИФами речь идет об управляющих компаниях, то в ситуации с ОФБУ – это непосредственно банки, деятельность которых регулируется Центробанком РФ. Но, несмотря на такое «генетическое» сходство у ПИФов и ОФБУ достаточно различий.

Отличие

ОФБУ

ПИФы

Объект инвестирования

ОФБУ могут инвестировать практически во что угодно: производные финансовые инструменты, иностранная валюта, драгоценные камни, металлы.

ПИФы ограничены рынком акций, облигаций и недвижимостью.

"Статус" пая

Пай (доля) ОФБУ не является ценной бумагой. Полученный в фонде сертификат долевого участия нельзя продать или купить на вторичном рынке. По этой же причине пай ОФБУ не может быть внесен юрлицом в залог по кредиту.

Пай ПИФа является ценной бумагой, поэтому может продаваться и покупаться на вторичном рынке, может быть внесен юрлицом как залог по кредиту.

Распределение активов в инвестиционном портфеле

У ОФБУ нет ограничений по части того, какое время и в каком виде держать свои активы. Следовательно, например, при падении фондового рынка банковские фонды спокойно могут выйти из ценных бумаг и без потерь переждать неблагоприятную ситуацию.

Законодательно паевые фонды не меньше чем три недели в месяц должны держать не менее 50% своих активов в ценных бумагах.

Инвестирование за рубежом

ОФБУ могут беспрепятственно инвестировать в зарубежные рынки.

Формально это доступно ПИФам, но на практике почти не реализуется. Для работы с ценными бумагами, номинированными в иностранной валюте, либо с самой иностранной валютой требуется лицензия Центробанка (ПИФы работают только с рублями). Генеральные лицензии на валютные операции выдаются только банкам, управляющие компании ее получить не могут. Максимум, чего может добиться владеющая ПИФом управляющая компания, так это единовременной лицензии. Но это крайне сложная и длительная процедура.

Организационная структура

ОФБУ имеет более понятную организационную структуру, так как работает на «базе» материнского банка.

ПИФы работают со сторонними компаниями: оценщиками, аудиторами, спецдепозитарием, спецрегистратором. Соответственно, часть активов фонда уходит на оплату этих услуг.

Комиссия за управление активами

Нередко - не фиксированный сбор. Комиссия в основном разбивается на основное вознаграждение и премию банку. Премия зависит от инвестиционных доходов фонда.

Риск невозврата инвестированных клиентами денег

Клиентов ОФБУ стараются максимально защитить от риска невозврата их денег. ЦБ исключает появление на этом рынке случайных игроков. Банки, прежде чем создавать собственные ОФБУ, должны проработать не менее одного года и относиться к первой категории по финансовому состоянию, то есть являться финансово стабильными. Во-вторых, банки ведут по фонду отдельный баланс, для их работы открывается отдельный счет депо, операции в рублях проходят через корсчет в ЦБ, в валюте - через уполномоченные банки. Управляющий банк не может использовать деньги фонда для решения своих операционных проблем, например, для выдачи кредитов. При банкротстве банка активы его ОФБУ не будут включаться в общую конкурсную массу.

У ПИФа риск больше, так как его расчетный счет находится в коммерческом банке. В случае банкротства банка денежные средства фонда могут оказаться незащищенными, а инвесторы встанут в общую очередь с остальными кредиторами.

Налогообложение

Для ОФБУ предусмотрено ежегодное снятие подоходного налога в размере 13%.

Для ПИФа налогообложение предусмотрено только при погашении пая.

Выбор ОФБУ

Чем надежнее банк, тем надежнее ОФБУ. Здесь вряд ли потребуются дополнительные комментарии. Однако прежде, чем с головой окунуться в радости инвестирования, изучите два основных документа, которые вам обязаны предъявить – инвестиционную декларацию фонда и общие условия создания и доверительного управления имуществом фонда. Условия включают в себя подробное описание существенных рисков, принимаемого в ОФБУ видов имущества, а также информацию о размере вознаграждения доверительного управляющего, правах и обязанностях инвесторов и банка, порядке выплаты дохода и порядке ликвидации фонда.

Сегодня банки предлагают продукты, рассчитанные на клиентов различного достатка. Имея на руках немногим более 1 тыс. рублей, можно стать участником некоторых ОФБУ.

Условия вложений сегодня настолько доступные и гибкие, что инвестору не обязательно выбирать только ОФБУ или исключительно ПИФы. Имея общий «базис», они прекрасно дополняют друг друга и позволяют успешно диверсифицировать риски.

Автор статьи

Куприянов Денис Юрьевич

Куприянов Денис Юрьевич

Юрист частного права

Страница автора

Читайте также: