Бридж кредит что это

Обновлено: 25.04.2024

Бридж-креди́т, промежу́точный, или вспомога́тельный, кредит (от англ. bridge — мост и loan — заём, ссуда) — это тип краткосрочного кредита, выдаваемый банком физическим или юридическим лицам на срок до одного года под достаточно высокий процент для покрытия текущих обязательств заёмщика [1] . Как правило, такой кредит служит временной мерой и может не отвечать настоящим потребностям заёмщика, а привлекается в ожидании основного, должным образом структурированного финансирования.

Суть бридж-кредита заключается в том, что заёмщик возвращает кредит за счёт денежных средств, полученных от другого источника финансирования, которым может быть продажа активов, недвижимости и т. д. Например, в компаниях бридж-кредит может быть источником привлечения оборотного капитала для приобретения основных средств, при этом денежные средства, вырученные от продажи устаревших активов, становятся источником погашения кредита [1] . С другой стороны, иногда источником погашения становится тот же банк, что выдавал бридж-кредит, то есть стороны изначально подразумевали дальнейшее рефинансирование.

В ипотечном кредитовании

Бридж-кредит также используется как разновидность ипотечного кредита при приобретении недвижимости. Например, домовладелец хочет продать свой дом для приобретения другого более дорогостоящего жилья. В этом случае бридж-кредит позволяет заёмщику приобрести новый дом, не дожидаясь продажи своего текущего жилья [2] .

Примечания

↑ 12Bridge loan (англ.) . Investopedia. Архивировано из первоисточника 29 апреля 2012.Проверено 2 мая 2011.
↑Le crédit relais (фр.) . Les Clés de la Banque. Архивировано из первоисточника 29 апреля 2012.Проверено 2 мая 2011.

Wikimedia Foundation . 2010 .

Полезное

Смотреть что такое "Бридж-кредит" в других словарях:

БРИДЖ-КРЕДИТ — См. ЗАЕМ ВНУТРЕННИЙ Словарь бизнес терминов. Академик.ру. 2001 … Словарь бизнес-терминов

Кредит (значения) — Кредит термин, используемый в финансах, бухгалтерском учёте и образовании. Cмыcл термина зависит от ударения в слове. Существует четыре значения термина: Кредит в финансах экономическая категория, представляющая собой определённый вид … Википедия

Стэмфорд Бридж — Стэмфорд Бридж … Википедия

Мост (значения) — Мост: В Викисловаре есть статья «мост» Мост инженерное сооружение. Конструкции и механизмы: Мост в деревянном зодчестве пол д … Википедия

Челси (футбольный клуб) — У этого термина существуют и другие значения, см. Челси. Челси … Википедия

Chelsea Pitch Owners — Восточная трибуна. Стоимость строительства этой трибуны сыграла большую роль в финансовом кризисе клуба. Chelsea Pitch Owners plc или Хозяева поля «Челси» является некоммерческой организацией, которая владеет … Википедия

AUD — (Австралийский доллар) Австралийский доллар история создания и развития валюты, место в современной экономике Информация об истории создания и развития австралийского доллара, месте валюты в современной мировой экономике Содержание (Australian… … Энциклопедия инвестора

Канада — (Canada) Государство Канада, география, история, население и города Канады Информация о государстве канада, география, история, города и население Канады, экономика и политическое устройство государства Содержание Содержание Природа Рельеф.… … Энциклопедия инвестора

НАУФОР — Национальная ассоциация участников фондового рынка Год основания 1996 Тип Некоммерческая организация Расположение Москва … Википедия

Взять кредит для развития бизнеса, под строительство или ипотеку не всегда бывает просто. А если для достижения цели не хватает короткого, но мощного финансового импульса? Бридж-кредит – отличное решение в подобной ситуации.

Бридж (bridge) в переводе с английского – мост. Креативные банкиры не случайно придумали такое название для особого вида краткосрочного кредитования.

По сути бридж-кредит – своего рода мостик, дающий шанс бизнесмену (иногда и физическим лицам) преодолеть барьер катастрофической нехватки финансов и получить доступ к денежным потокам в виде инвестиций и долгосрочных банковских займов.

Что это такое

Краткосрочный, как правило до 1 года, кредит на достаточно солидную сумму, который позволяет заемщику оперативно решить срочные вопросы (покупку оборудования, запуск производства, разрешение бюрократических формальностей) и подготовить базу для привлечения уже постоянных инвестиций, а также подтвердить свою платежеспособность.

Обычно процентная ставка по таким банковским продуктам довольно высокая. Это не удивительно, поскольку кредитная организация подвергает себя повышенным рискам, заключая подобную сделку. На данном этапе положение заемщика весьма неустойчивое, а вероятность банкротства выше, чем у среднестатистических клиентов банка.

Чаще всего за бридж-кредитами обращаются застройщики и стартаперы (инициаторы рискованных, но потенциально высокодоходных бизнесов).

Строительство – очень затратное предприятие. Часто при возведении многоэтажного здания речь идет о суммах свыше миллиарда рублей. В 2019 году в 214-ФЗ, который регламентирует долевое строительство в России, были внесены поправки. Теперь застройщики не могут использовать деньги дольщиков до передачи им квартир в собственность.

Финансирование строительных работ осуществляется через специальный банковский счет. Прежде чем приступить к заливке фундамента, требуется реализовать массу подготовительных мероприятий: покупка земли, разработка проектной документации и прохождение различных экспертиз. До тех пор, пока они не будут завершены, банк не возьмется за финансирование проекта. При этом стоимость подготовительных работ может достигать неподъемных для застройщика размеров.

Выход из этого тупика – обратиться за бридж-кредитом. Краткосрочный заем поможет решить срочные текущие проблемы и откроет дорогу к полноценному взаимодействию с кредитными организациями и инвесторами.

Часто компании и физические лица, получившие такой вид займа, стараются расплатиться по нему досрочно, получив доступ к другим источникам финансирования.

Совкомбанк предлагает кредит для бизнеса под низкий процент. Удобный онлайн-калькулятор на сайте поможет убедиться в выгоде предложения.

Кто может предоставить бридж-кредит

Разумнее всего подать заявку на предоставление такого банковского продукта в ту кредитную организацию, которая ранее предоставляла вам займы. Несмотря на то, что бридж-кредит – срочная мера, большинство банков перед его одобрением проведут тщательную проверку, если заявитель не успел зарекомендовать себя в качестве надежного плательщика. Повышенные риски нивелируются более тщательной проверкой заемщика и повышенными процентными ставками.

Есть особый вид финансовых организаций, которые специализируются на бридж-кредитовании именно таких высокорисковых мероприятий – венчурные фонды. Как правило, именно они занимаются инвестированием стартапов.

Такой фонд представляет собой государственную или частную организацию, которая занимается привлечением денег от различных инвесторов для одновременного финансирования нескольких рискованных проектов с высоким потенциалом получения прибыли.

В свою бизнес-модель они заранее закладывают вероятность провала части стартапов. Ведь часто бывает, что доход от единственного удачного проекта покроет затраты на все остальные и даст существенную прибыль.

Строительные компании, конечно, не относятся к стартапам. В случае с долевым строительством банки нивелируют свои риски через залог. Обычно в качестве него выступает земля, приобретенная компанией в ипотеку.

Кроме того, заемщик может «соблазнить» кредитора другой выгодой – обязательством взять основной кредит под строительство после окончания подготовительных мероприятий. А в этом случае речь идет о значительных суммах, процент с которых может надолго обеспечить займодателя постоянным денежным потоком.

Другими словами бридж-кредитование позволяет застройщику разделить первоначальные риски вместе с банком, а последний видит в этом способ получить перспективного клиента.

Выдать подобный кредит может любая финансовая организация. Но наиболее крупные банки имеют больший опыт, запас прочности и, главное, грамотных специалистов, которые помогут заранее обнаружить слабые места в бизнес-проекте. Многие предприниматели специально обращаются к ним, чтобы получить экспертную оценку.

Однако такую скрупулезность можно трактовать и как минус. Чаще всего владельцы бизнеса, подающие заявки, заранее считают свой проект обоснованным и просчитанным. В таком случае есть смысл обратиться в небольшой банк, который не станет тратить долгое время на проверку. При этом нужно быть готовым к тому, что условия будут менее выгодными, например более высокая процентная ставка или ограниченная сумма.

Кто и в каком случае может воспользоваться

У бридж-кредитов есть довольно обширный пул потенциальных клиентов. Краткосрочный заем пользуется популярностью как у коммерческих компаний, так и у частных лиц.

Юридические лица

Помимо уже рассмотренных выше застройщиков и стартаперов к такому виду займов часто прибегают коммерческие организации, которые намереваются осуществить IPO, то есть впервые совершить эмиссию акций на фондовой бирже. В этом случае при заключении договора о кредитовании компания договаривается с банком о выпуске долговых нот под залог материальных активов или капитала.

В момент IPO эти ноты конвертируются в акции, то есть кредитор автоматически становится акционером предприятия и может рассчитывать на часть прибыли в виде дивидендов. Кроме того, как правило сразу после эмиссии стоимость ценных бумаг растет, и это тоже может стать плюсом для инвестора.

Другой ситуацией, при которой предприятие может обратиться к bridge financing, может быть потребность в срочной замене оборудования без остановки производственного процесса.

Заем выдается под залог старого имущества. На полученные деньги компания приобретает новое оборудование, вводит его в эксплуатацию и сразу продает изношенное. Вырученные от реализации средства позволяют хотя бы частично погасить кредит.

Физические лица

Обычные люди тоже могут получить выгоду от такого банковского продукта, например, при расширении жилья.

Представим, что у вас есть единственная квартира, которую вы хотели бы продать, а вырученные деньги использовать в качестве первоначального взноса при покупке новой. Но оформление ипотеки – весьма долгий процесс. Одновременно провернуть две сделки (в случае, если покупатель вашего жилья также прибегает к ипотечному кредитованию) практически нереально. Возникает резонный вопрос: где жить после продажи старой и до покупки новой квартиры?

Выход из этого тупика – взять краткосрочный заем. Логика здесь та же, что и для предприятия, заменяющего старое оборудование. Вы оформляете бридж-кредит под залог старого жилья, а на заемные деньги приобретаете новую недвижимость. Затем переезжаете и без суеты под контролем банка приступаете к продаже старого жилья. Но затягивать этот процесс не стоит – все это время придется платить высокие проценты.

С вырученными от продажи деньгами вы приходите в банк и сразу переоформляете бридж-кредит в ипотеку под залог уже новой квартиры

Плюсы и минусы

При всей полезности бридж-кредиты обладают рядом недостатков, из-за которых клиенты финансовых организаций зачастую отказываются от таких предложений.

Для кредитора

заманчивая перспектива установить долгосрочные финансовые отношения с прибыльным клиентом;
возможность получить статус акционера компании и участвовать в ее развитии.

Недостаток один, но значительный – повышенный риск потерять деньги в случае банкротства клиента.

Для заемщика

Главный плюс такого кредита в том, что это действенный выход из тупиковой ситуации, четко сформулированной дядей Федором из мультфильма: «Чтобы продать что-нибудь ненужное, нужно сначала купить что-нибудь ненужное. А у нас денег нет!».

весьма невыгодные условия – высокие процентные ставки, ограничения по максимальной сумме кредита (не более 70% от рыночной стоимости залога), маленький срок, а значит огромные ежемесячные выплаты;
для предприятия, которое дало возможность банку войти в число акционеров – вероятность попасть в зависимость от решений руководства кредитной организации.

Поэтому лучше взять кредит наличными под низкий процент в Совкомбанке, не связывая себя кабальными обязательствами. Ниже — удобная форма для оформления заявки.

Бридж-кредит оправдывает свое название: это действительно мостик (от англ. bridge — мост), который помогает предпринимателю разделить с кредитором бремя первоначального вложения, необходимого для старта любого крупного проекта. Как правило, этот тип кредита выдается на срок до двух лет в качестве временной меры в ожидании других источников финансирования.

Такой формат стал особенно востребованным у застройщиков после внесения изменений в 214-ФЗ «Об участии в долевом строительстве» в 2019 году. Но до сих пор о преимуществах и даже о существовании бридж-кредитования не знает большинство средних и маленьких компаний.

Зачем нужен бридж

История, когда деньги будущих жителей были основным способом финансирования жилого строительства, осталась в прошлом. Теперь средства дольщиков на покупку квартиры хранятся в банках, а застройщик получает доступ к ним только после окончания стройки.

Так называемое проектное финансирование — кредит на строительство — выдает банк. Но даже он не может решить всех проблем застройщика. Ведь до получения проектного финансирования строительным компаниям необходимо сделать множество мелких, но дорогостоящих шагов. Например, приобрести земельный участок, разработать исходно-разрешительную документацию, пройти все экспертизы.

Именно дефицит бюджета на ранней стадии развития проекта стал одной из основных причин ухода мелких и средних застройщиков с рынка: по данным Рейтингового агентства строительного комплекса (РАСК), на конец 2019 года в ситуации, близкой к банкротству, находилось около 350 девелоперов.

Помочь может бридж-кредит. Его можно сравнить со стартовым капиталом — той суммой, которая нужна, чтобы сдвинуть проект с мертвой точки или, наоборот, не дать компании стать банкротом. Среди других преимуществ: снижение доли собственного участия и разделение рисков с банком. Ведь в деле появляется еще один игрок, которому выгоден взлет вашего проекта.

Как это работает

Обычно бридж-кредит оформляется сроком до двух лет. Как правило, в качестве обеспечения используется ипотека земельного участка, залог 100% долей в уставном капитале заемщика и поручительство бенефициаров. За 24 месяца застройщик должен оформить все необходимые документы, получить разрешение на строительство и проектное финансирование. Возврат бриджа, как правило, осуществляется с помощью проектного финансирования.

Здесь очень важно понимать, что при выдаче бридж-кредита банк не покрывает все ваши расходы: на практике, кредитор редко дает более 70% от стоимости земельного участка и пользуется нормативом LTV, который не должен быть ниже условного значения.

Например, если рыночная стоимость заложенной земли — 10 млн, то максимальный кредит, который даст банк в этом случае — 7 млн. Многое зависит от региона: если Москва и Санкт-Петербург все-таки могут рассчитывать на 70%, то регионы обычно довольствуются 50%. Это своеобразная страховка для банка: традиционно считается, что региональные проекты менее маржинальны, а значит, вхождение в них более рискованно.
LTV (Loan-to-Value Ratio) — это коэффициент «кредит/залог», то есть отношение суммы запрашиваемого кредита к стоимости имущества, предоставляемого заемщиком в залог. Если, по расчетам банка, у застройщика этот показатель ниже 1,25, считается, что заемщик имеет не слишком устойчивую позицию. А значит, на бридж-кредит рассчитывать не приходится. Конечно, решение об уровне устойчивости — самое противоречивое во всей процедуре. Банк проводит собственную экспертизу, а единственный способ повлиять на ее результаты — предоставить исчерпывающий пакет документов.

В какой банк пойти

Выбирая банк, мысленно разделите их на две категории — входящие в «Топ-15» и те, которые стоят за пределами списка. Согласно исследованию «Эксперт РА», 80% кредитов, выданных малому и среднему бизнесу в 2019 году, приходится именно на топ-15 банков. По прогнозам, с каждым годом концентрация кредитования на крупнейших банках будет только расти. Но пока все же можно выбрать наиболее подходящий конкретно для вас вариант:

Какие требования предъявит банк

Главное требование — проект должен соответствовать 214-ФЗ «Об участии в долевом строительстве». Один из самых важных документов, который должен принести застройщик, — это грамотный градостроительный план земельного участка (ГПЗУ). В нем содержится необходимая для первоначального анализа информация о будущем проекте.

По нашей практике, получить ГПЗУ в регионах значительно легче, чем в Москве и в Санкт-Петербурге. Все остальные документы для крупных игроков рынка являются формальными. Однако мелким и средним застройщикам придется приложить для сбора и таких документов чуть больше усилий.

Каждый большой банк имеет свою строительную экспертизу, в рамках которой делает выводы о маржинальности проекта и рисках участия в нем.

Если аналитики банков понимают, что с большей вероятностью банк получит возврат кредита и процентов, то застройщик уходит с бриджем.

Если после кратного количества попыток получить хоть какое-то финансирование на реализацию проектов, банк все еще отказывает в кредите, у застройщика есть два варианта. Первый — сменить команду, провести апгрейд проекта и попытать удачу вновь. Второй — обратиться к внешней компании-посреднику. Обычно это крупный игрок, который уже имеет опыт общения с банками и может ускорить получение кредита, причем на более выгодных для вас условиях. Так, средства, вложенные в сотрудничество с ним, окупаются, а проект реализуется быстрее и качественнее.

Например, мы в рамках «Скоринг-фабрики» вместе с застройщиком проходим все этапы получения финансирования и при этом берем на себя большинство задач: от подготовки документации до переговоров с банком. Сегодня в нашей копилке есть кейсы по привлечению кредита на миллиард рублей всего за 15 дней.

В 2021 году в России на 40% выросло количество кредитов: до 6,9 трлн рублей*. Сейчас на одного россиянина приходится в среднем 2,2 займа. И сложная экономическая ситуация 2022 года может сохранить эту тенденцию. При этом шансы выплатить кредит у россиян снижаются — это показывает рост банкротств. Снизить долговую нагрузку может рефинансирование займа. «Секрет фирмы» вместе с экспертами разбирался, когда эта процедура выгодна для физлиц и юрлиц и как оценить её возможные риски.

Есть два способа облегчить кредитную нагрузку в сложной ситуации.

** Реструктуризация . С ней, например, можно увеличить оставшийся срок с двух лет до трёх, чтобы уменьшить ежемесячный платёж. Или взять кредитные каникулы . Пройти реструктуризацию можно только в том банке, в котором оформлен кредит.

Рефинансирование . Например, можно взять дополнительный кредит на 100 000 рублей или объединить несколько договоров в новый общий, чтобы было проще контролировать выплаты.

Благодаря рефинансированию снижается кредитная нагрузка, не отражаясь негативно на кредитной истории.

По словам Марины Ляшковой, помощника юриста практики проблемной задолженности юридической фирмы «Солнцев и партнёры», физические лица могут рефинансировать ипотечные, потребительские кредиты, кредиты на приобретение автомобиля и долги по кредитным картам, в том числе овердрафт.

Юридические лица могут рефинансировать доверительные займы, инвестиционные кредиты, автокредиты, целевые кредиты на оборотные средства, покупку коммерческой недвижимости и оборудования.

Главное отличие рефинансирования от реструктуризации кредита заключается в том, что реструктуризация кредита подразумевает изменение основных условий действующего кредитного договора.

Общие условия рефинансирования:

Подать запрос можно только спустя два месяца после оформления кредита.
Остаточный срок изначального займа не должен быть меньше двух месяцев.
Если заявитель уже проходил рефинансирование, повторно запустить процедуру можно не раньше, чем через год.

У заявителя нет текущих просроченных задолженностей и в последний год.

Каждый банк устанавливает минимальную сумму рефинансирования. Например, Сбербанк работает только с кредитами от 30 000 рублей и до 3 млн рублей. А максимальный срок договора — пять лет. У «Альфы» нижняя планка от 50 000 рублей, верхняя — 3 млн рублей, а договор можно заключить на срок от 2 до 7 лет. У Тинькофф-банка ограничения по суммам зависят от типа займа, но если их несколько, то не больше 2 млн рублей. Нижняя граница — 50 000 рублей. Срок договора от 3 до 36 месяцев.

Рефинансировать можно несколько кредитов сразу, но сколько именно — зависит от условий банков, выдавших их . Это может быть и пять, и семь, и десять (обычно не более). Кроме того, не каждый банк разрешает рефинансировать свой же кредит: ему может быть невыгодно переводить клиента на более низкую ставку. Поэтому чаще всего рефинансирование — оформление договора в новом банке.

Функционирование вновь открывшегося бизнеса предполагает периодическое отсутствие положительных финансовых потоков (прибыли). Например, компания не получает новых заказов, контрагенты задерживают оплату выполненных работ, существующие средства потрачены на налоговые и арендные платежи. В таких случаях предприятию необходимо дополнительное финансирование, чтобы продолжать работу, выполнять долговые обязательства и развивать бизнес. Возможный выход из положения — оформление краткосрочного кредита с гарантией скорейшего погашения долга за счёт получения новых заказов, размещения акций на фондовом рынке (IPO) и получения прибыли из других источников.

Бридж-финансирование (от английского brigde financing, финансовый мост) представляет собой краткосрочный (на период до 12 месяцев) банковский кредит, предоставленный новому предприятию под гарантию будущей выгодной сделки или размещения ценных бумаг на бирже (IPO, Initial Public Offering). Обычно предприятиям-заёмщикам, использующим bridge financing, выдаются бридж-ноты (или краткосрочные долговые обязательства) с фиксированным сроком погашения. После получения прибыли, продажи акций или поступления следующего объёма финансирования от инвесторов компания погашает долговые обязательства. Выдачей бридж-кредитов занимаются некоторые банки и крупнейшие венчурные фонды, действующие на рынке Российской Федерации.

Что такое венчурный фонд и как организация использует бридж-финансирование?

Венчурный фонд — государственная или частная инвестиционная компания, созданная для финансирования экспериментальных, инновационных проектов с высоким уровнем риска потери вложений и потенциально высокой доходностью. Основным инструментом взаимодействия с заёмщиками выступают краткосрочные бридж-кредиты, выдаваемые под залог долговых нот, которые затем конвертируются в акции компании.

В зависимости от источников инвестиционного капитала венчурные фонды разделяются на государственные и корпоративные (частные), по размеру вложений различают малые (капитал до 50 миллионов долларов), средние (капитал до 150 миллионов долларов) и крупные организации. Бридж-финансирование, предоставляемое руководством венчурных фондов, выполняет следующие функции:

Развитие высоких технологий и создание рабочих мест. Предоставление краткосрочных кредитов стимулирует развитие новых отраслей промышленности, способствует ужесточению конкуренции и созданию уникальной продукции, услуг. Успешные стартапы трансформируются в стабильные прибыльные предприятия, предоставляющие рабочие места.
Эффективное распределение капитала внутри страны. Поощрение новых предприятий и размещение акций на фондовом рынке позволяет бизнесу привлекать инвестиции, частным клиентам — получать прибыль в виде дивидендов. Руководство венчурных фондов привлекает свободные средства для последующего вложения в технический прогресс.
Оценка инвестиционной привлекательности проекта. Перед предоставлением бридж-финансирования сотрудники венчурного фонда анализируют финансовую документацию потенциального заёмщика, проводят консультации, разрабатывают бизнес-стратегию. Большинство венчурных фондов следит за развитием компаний-заёмщиков и перестаёт вкладывать средства, когда бизнес достигает стабильного положения.

Предоставляя бридж-финансирование, руководство венчурного фонда стимулирует дальнейшее развитие нового предприятия, помогает бизнесу стабильно развиваться, расширять производство и увеличивать экономическую независимость.

Какие виды краткосрочного финансирования доступны компаниям-новичкам?

Программы кредитования компаний, недавно вышедших на рынок, отличаются сравнительно высокими процентными ставками и небольшими сроками предоставления заёмных средств. В зависимости от предоставленного заёмщиком обеспечения и выбранных каналов инвестирования различается четыре вида заимствований.

Инвестиционное кредитование предприятий. Такой вид кредита предоставляется банковскими организациями на наиболее выгодных для нового предприятия условиях. Заёмщику нужно подать в банк документы, подтверждающие финансовую состоятельность, подготовить договоры поручительства (гарантом платежа выступает сторонняя организация), а также передать кредитору бизнес-план проекта, ТЭО (технико-экономическое обоснование прибыльности), проектную и сметную документацию. К сожалению, ввиду обилия документов и длительности рассмотрения заявок заёмщиков, инвестиционные кредиты не используются предприятиями, нуждающимися в оперативном получении средств. Невысокие процентные ставки по инвестиционным кредитам предоставляются только клиентам, оформившим залог на ликвидные активы, поэтому этот вид финансирования чаще используется крупными компаниями.

Синдицированное кредитование бизнеса. Такие кредиты предоставляются группой банков-кредиторов во главе с организатором процесса заимствования. Список документов, необходимых для получения займа, аналогичен перечню для выдачи инвестиционного кредитования, однако заявки рассматриваются более оперативно. Обычно синдицированные кредиты выдаются по рекомендациям банков, обслуживающих расчётные счета компаний, недавно вышедших на рынок. Например, консалтинговая компания открыла счёт в банке Уралсиб, затем запросила кредит на развитие бизнеса. Кредитный специалист банка Уралсиб обратился к коллегам из Альфа-банка и Сбербанка, передал финансовые документы потенциального заёмщика, и консалтинговое агентство получило кредит за счёт вложений трёх финансовых учреждений.

Кредиты под залог долговых ценных бумаг (векселей или облигаций). Такие кредиты выдаются банками на основе проспекта эмиссии векселей или облигаций на фондовом рынке. Компания-заёмщик обращается к андеррайтеру (специалист по оценке рисков вложений), регистрирует и выпускает долговые ценные бумаги на биржу, затем банк перечисляет заёмные средства. Теоретически вексельные или облигационные займы выгодны компаниям, проценты по кредиту могут нивелироваться за счёт роста курса долговых ценных бумаг на бирже. На практике оформление и выпуск ценных бумаг может занимать несколько месяцев, стоимость услуг андеррайтера высока, поэтому новые компании редко оформляют такие кредиты.

Получение бридж-нот (бридж-финансирование). Бридж-финансирование компании состоит в выдаче средств под залог конвертируемых долговых нот (расписок). Банк и заёмщик составляют соглашение с условиями конвертации бридж-нот в акции (устанавливается дата размещения ценных бумаг на бирже). Дополнительно оформляется договор залога на имущество или финансовые активы компании. Бридж-финансирование предоставляется на срок не более 12 месяцев, обычно деньги перечисляются несколькими траншами (платежами), при благоприятной финансовой ситуации заёмщик возвращает средства раньше даты, обозначенной в бридж-ноте. Бридж-финансирование отличается минимальным набором документов, ускоренным процессом рассмотрения заявки заёмщика. Как правило, bridge financing предоставляет существующий инвестор, уже вкладывавший деньги в данный развивающийся бизнес.

Бридж-финансирование компаний, недавно вышедших на рынок, совмещает оперативность синдицированных кредитов и надёжность инвестиционного кредитования. Заёмщик (компания) предоставляет минимум документов и быстро получает деньги, бридж-нота защищает банк-кредитор от финансовых потерь в случае невозврата кредита. Перед оформлением бридж-кредита заёмщику следует рассчитать максимальный срок кредитования и учесть дополнительное время для подготовки к размещению акций или других ценных бумаг на фондовом рынке.

Какие сведения содержатся в договоре о получении бридж-финансирования?

Стороны сделки о предоставлении бридж-финансирования составляют предварительное соглашение (или term sheet) для выпуска конвертируемых бридж-нот. Документ фиксирует максимальный срок и стоимость кредитования, а также дату размещения акций компании на фондовом рынке. Текст term sheet содержит следующие блоки информации:

Сведения об эмитенте и инвесторах. Во вступительной части предварительного соглашения о бридж-финансировании указываются регистрационные сведения о заёмщике (компании), а также данные инвесторов. Обычно кредиторами в бридж-финансировании выступают синдикаты венчурных (использующих высокорисковые стратегии) компаний, совместно инвестирующих в развитие выбранного бизнеса. В предварительном соглашении указывается полная информация о ведущем инвесторе (обычно это управляющая компания), а также даются краткие ссылки на дочерние структуры и остальных партнёров.
Обеспечение и период действия сделки. Бридж-финансирование предоставляется на срок до года, обычно в договоре указывается конкретная дата закрытия договора. В качестве обеспечения бридж-финансирования может выступать договор залога на имущество или интеллектуальную собственность компании-заёмщика.
Сведения о выпускаемых долговых нотах. В тексте предварительного соглашения указывается номинальный размер долговой ноты (например, тысяча долларов), срок погашения долговых обязательств и выплаты процентов по ним, также устанавливается стоимость бридж-финансирования (процентная ставка). Если долговые ноты конвертируются в акции, отдельно упоминается курс обмена (конверсии) долговых обязательств в ценных бумаги компании. Обычно заёмщик предоставляет кредитору скидку на покупку акций, чтобы снизить риски предоставления кредита. Бридж-кредиты предполагают возможность досрочного погашения задолженности без выплаты штрафных санкций, также возможно продление срока действия договора.
Сведения о конверсии долговых нот в акции. Конвертируемые долговые ноты подлежат обмену на акции компании-заёмщика на условиях, определённых в предварительном соглашении. Долговые ноты могут обмениваться на акции автоматически после определённой даты либо конвертироваться по отдельному соглашению сторон. Например, синдикат инвесторов покупает акции по цене 20 долларов за единицу спустя неделю после размещения ценных бумаг на фондовом рынке.
Сведения об уже выпущенных долговых нотах. Если компания-заёмщик уже прибегала к помощи бридж-финансирования, в тексте предварительного соглашения оговариваются условия конвертации предыдущих долговых нот в ценные бумаги. Заёмщику нужно предложить условия конверсии долговых обязательств, выгодные для всех кредиторов. Обычно инвесторы согласны перечислить заёмные средства, если держатели существующих долговых нот не смогут помещать конверсии.

На практике подписание term sheet для бридж-финансирования предполагает дополнительные расходы заёмщика на предстоящую эмиссию акций. Если в согласованную дату погашения бридж-кредита компания-должник не сможет разместить акции на фондовом рынке, кредитор вправе взыскать залоговое имущество или настоять на эмиссии ценных бумаг. Во избежание таких ситуаций компании-заёмщики запрашивают инвестиционный анализ перед подачей заявки на бридж-кредит.

Преимущества и недостатки бридж-финансирования для кредитора

Бридж-кредит является разновидностью венчурного финансирования, сопряжённого с высокими рисками потери вложений и потенциально значительным уровнем прибыли. Обычно инвестиционные фонды комбинируют вложения в развитие компаний-новичков (или стартапов) и предприятий с устойчивой деловой репутацией. Бридж-кредит, как разновидность проектного финансирования, приносит компании-кредитору ряд преимуществ.

Сравнительно небольшой период предоставления кредита. Бридж-финансирование относится к экстренным способам привлечения ликвидности, поэтому заёмщик обязан вернуть средства в течение нескольких месяцев. Компания-кредитор в сжатые сроки получает собственные средства или акции новой компании, а также процентные платежи.

Возможность получения дополнительного дохода от ценных бумаг заёмщика. Компания-кредитор может обратить конвертируемые долговые ноты в акции сразу после IPO или дождаться повышения курса ценных бумаг. Обычно при успешном развитии нового бизнеса курс ценных бумаг растёт, поэтому кредитор получает дополнительный доход.

Перспектива участия в управлении новой компанией. Компания, предоставившая новому бизнесу бридж-кредит на крупную сумму, получает в распоряжение значительный объём акций. В дальнейшем конверсия долговых нот поможет кредитору получить контрольный пакет акций, участвовать в принятии решений, влиять на развитие компании-заёмщика.

Традиционно для проектного финансирования, основным недостатком бридж-кредита выступает продолжительность оценки платёжеспособности заёмщика. Потенциальному кредитору требуется запросить и проанализировать массу документов, согласовать с заёмщиком предполагаемую дату выпуска ценных бумаг, застраховаться от риска невыплаты кредита. Также минусом предоставления бридж-кредита компании-новичку является возможность банкротства заёмщика, недавно вышедшего на рынок.

Преимущества и недостатки бридж-финансирования для заёмщика

Компании, недавно вышедшие на рынок и нуждающиеся в притоке инвестиций, пользуются следующими преимуществами бридж-кредитов.

Оперативность получения средств. Обычно бридж-финансирование предоставляют кредиторы, ранее инвестировавшие в данную компанию, поэтому процесс сбора и рассмотрения заявки проходит сравнительно быстро.
Гибкие условия погашения займа. Ввиду наличия залога (в виде долговых нот) заёмщик может запросить отсрочку выплаты кредита, получить более выгодную процентную ставку, а также перенести дату размещения акций на фондовом рынке.
Возможность реализовать акции после IPO. Если компания-кредитор конвертирует долговые ноты в акции после их размещения, заёмщик получает надёжного акционера, а также улучшает деловую репутацию.
Дополнительный контроль со стороны организации-кредитора. Компании, занимающиеся венчурным инвестированием, проводят тщательную оценку потенциальных заёмщиков, составляют эффективную программу развития бизнеса, иногда предлагают регулярные консультации.

Весомым недостатком бридж-финансирования для потенциального заёмщика выступает перспектива потери экономической независимости. Например, при оформлении кредита на крупную сумму заёмщик выпускает долговые ноты, в дальнейшем конвертируемые в контрольный пакет акций компании. Инвестор получает решающее право голоса на собрании акционеров, поэтому может определять дальнейшую стратегию развития компании.

Бридж-финансирование с точки зрения частных клиентов

На практике краткосрочные кредиты под залог ликвидного имущества наиболее распространены в сфере банковского кредитования для частных лиц. Например, услуга перекредитования (рефинансирования) ипотеки под залог недвижимости позволяет клиентам снизить переплату по банковскому продукту, получить отсрочку платежей. Наиболее близким аналогом бридж-финансирования для частных клиентов выступает кредитная карта, позволяющая многократно использовать заёмные средства, регулярно пополняя баланс.

Востребованность бридж-кредитов среди частных клиентов обусловлена следующими преимуществами:

Минимальный пакет документов для получения средств. Большинство банков выдаёт краткосрочные кредиты на основе данных паспорта и справки 2-НДФЛ. Анкета заёмщика состоит из нескольких пунктов, процесс одобрения кандидатуры клиента занимает несколько минут.
Минимальная пороговая сумма. В отличие от целевых долгосрочных кредитов, экспресс-кредитование позволяет заёмщику получить минимальную сумму в короткий срок. Например, при оформлении кредитной карты можно запросить лимит в 30 тысяч рублей, МФО (микрофинансовые организации) рассматривают заявки на сумму от тысячи рублей.
Гибкие сроки погашения задолженности. С точки зрения частных лиц, бридж-финансирование призвано оплатить срочные нужды клиента, заёмщик планирует вернуть долг в течение нескольких месяцев.

Основным недостатком экспресс-кредитов для граждан является высокая процентная ставка за пользование средствами банка или МФО. Бридж-кредиты созданы для оплаты срочных непредвиденных расходов, однако регулярное оформление краткосрочных займов увеличивает долговую нагрузку гражданина.

Итоги

Бридж-финансирование — разновидность краткосрочного кредитования, предполагающая получение средств под залог будущих акций (оформление долговых нот). Заёмщиками в бридж-финансировании выступают компании, недавно вышедшие на рынок и нуждающиеся в потоке инвестиций для дальнейшего развития. Бридж-кредиты выдают венчурные фонды — частные и государственные организации, занимающиеся финансированием инновационных видов коммерческой деятельности. Деятельность венчурных фондов развивает наукоёмкое производство, стимулирует деятельность малого бизнеса и помогает новым предприятиям обрести финансовую стабильность.

Аналогом бридж-кредитов для частных лиц выступают программы рефинансирования, экспресс-кредиты под залог недвижимости, кредитные карты и мирокзаймы. Эти финансовые инструменты используются для оплаты непредвиденных крупных расходов заёмщика (например, затраты на лечение), отличаются простотой оформления и сокращёнными сроками погашения.

Автор статьи

Куприянов Денис Юрьевич

Юрист частного права

Страница автора

Читайте также: