Что такое кредитная экспансия
Обновлено: 24.04.2024
В предыдущей главе мы выяснили, каким образом договор денежного банковского вклада с частичным резервированием приводит к созданию новых денег (депозитов), и как они вливаются в экономическую систему в форме новых кредитов, не обеспеченных естественным увеличением добровольных сбережений, т. е. в форме кредитной экспансии. В этой главе мы сосредоточимся на воздействии кредитной экспансии на экономическую систему. Мы проанализируем искажения, возникающие в ходе экспансии: ошибки инвестирования, сжатие кредита, банковские кризисы и, в конечном итоге, безработицу и экономические спады. Однако прежде всего необходимо подробно исследовать теорию капитала и производственную структуру реальной экономики, так как их ясное понимание весьма существенно для постижения процессов, запускаемых на рынке банковскими кредитами, не обеспеченными предварительным увеличением добровольных сбережений. Наш анализ покажет, что интересующая нас правовая концепция (договор денежного банковского депозита с частичным резервированием) наносит огромный ущерб множеству субъектов рынка и обществу в целом, поскольку именно в ней коренится причина периодических экономических спадов. Кроме того, будет показано, что поскольку кредитная экспансия ведет к экономическому и банковскому кризису, она делает «закон больших чисел» неприменимым в банковском деле, что приводит к технической невозможности гарантировать завершение банками операций с частичным резервированием [т. е. выплату вкладчикам депозитов, принятых на хранение банком. — Науч. ред]. Этот факт приобретает большое значение в свете неизбежного возникновения центрального банка как кредитора последней инстанции, что будет подробно описано в следующей главе. Мы начнем с объяснения процессов, которые стихийно запускаются внутри экономической системы, когда новые кредиты возникают из добровольного увеличения реальных сбережений в обществе. После этого будет проще понять — по контрасту и в сравнении с этим процессом, — что происходит, когда в ходе кредитной экспансии банки создают кредиты из ничего.
Данный текст является ознакомительным фрагментом.
Продолжение на ЛитРес
5 Кредитная экспансия и создание новых депозитов в банковской системе в целом
5 Кредитная экспансия и создание новых депозитов в банковской системе в целом Мы рассмотрели огромные возможности изолированных банков в создании фидуциарных кредитов и депозитов. Самостоятельно они обычно могут удваивать предложение денег. Сейчас мы увидим, как
Глава 5 Кредитная экспансия банков и ее влияние на экономическую систему
Глава 5 Кредитная экспансия банков и ее влияние на экономическую систему В предыдущей главе мы выяснили, каким образом договор денежного банковского вклада с частичным резервированием приводит к созданию новых денег (депозитов), и как они вливаются в экономическую
6 Кредитная экспансия как причина массовой безработицы
6 Кредитная экспансия как причина массовой безработицы Непосредственная причина массовой безработицы – негибкость рынка труда. Вмешательство государства в рынок труда и принуждение со стороны профсоюзов, ставшие возможными благодаря привилегиям, которые
Кредитная экспансия и создание депозитов из ничего единственным банком-монополистом
Кредитная экспансия и создание депозитов из ничего единственным банком-монополистом Теперь предположим, что k = 1. Мы рассматриваем либо единственный банк-монополист, заемщики которого, за неимением других банков, вынуждены держать на депозитах все взятые ими кредиты,
5 Кредитная экспансия и создание новых депозитов в банковской системе в целом
5 Кредитная экспансия и создание новых депозитов в банковской системе в целом Мы рассмотрели огромные возможности изолированных банков в создании фидуциарных кредитов и депозитов. Самостоятельно они обычно могут удваивать предложение денег. Сейчас мы увидим, как
6 Кредитная экспансия как причина массовой безработицы
6 Кредитная экспансия как причина массовой безработицы Непосредственная причина массовой безработицы — негибкость рынка труда. Вмешательство государства в рынок труда и принуждение со стороны профсоюзов, ставшие возможными благодаря привилегиям, которые
Глава 6 Ваша кредитная история что такое кредитная история?
Глава 6 Ваша кредитная история что такое кредитная история? Кредитная история – это информация, которая характеризует исполнение заемщиком принятых на себя обязательств по кредитным договорам. Она нужна как банку, так и клиенту, потому что человеку с хорошей историей
1. Крымская война и ее влияние на экономическую ситуацию в стране. Общая характеристика хозяйственно-экономического развития России в первой половине XIX в.
1. Крымская война и ее влияние на экономическую ситуацию в стране. Общая характеристика хозяйственно-экономического развития России в первой половине XIX в. Причины начавшейся в 1853 г. Крымской войны заключались в столкновении территориальных интересов России, Англии,
Вопрос 7 Классификация стран, входящих в мировую экономическую систему
Вопрос 7 Классификация стран, входящих в мировую экономическую систему Ответ Исторически первым способом классификации стран, входящих в мировое хозяйство, следует считать выделение метрополий – государств, владеющих колониями, и самих подчиненных территорий –
Глава 14. Проблемы и перспективы включения институционального анализа в экономическую историю
Глава 14. Проблемы и перспективы включения институционального анализа в экономическую историю IКакое значение для написания (и тем самым для чтения) экономической истории и истории в целом имело бы недвусмысленное включение в нее институционального анализа? Написание
XX. ПРОЦЕНТ, КРЕДИТНАЯ ЭКСПАНСИЯ И ЦИКЛ ПРОИЗВОДСТВА
XX. ПРОЦЕНТ, КРЕДИТНАЯ ЭКСПАНСИЯ И ЦИКЛ ПРОИЗВОДСТВА 1. Проблемы В рыночной экономике, где все акты межличностного обмена осуществляются при посредничестве денег, категория первоначального процента проявляет себя главным образом в проценте на денежные кредиты. Уже
5. Кредитная экспансия
5. Кредитная экспансия Выше уже отмечалось, что было бы ошибкой смотреть на кредитную экспансию только как на способ государственного вмешательства в рынок. Инструменты, не имеющие покрытия, появляются на свет не в качестве средства государственной политики,
27. Крымская война и ее влияние на экономическую ситуацию в стране
27. Крымская война и ее влияние на экономическую ситуацию в стране К 50—60-м гг. XIX в. кризис феодализма в России достиг своего апогея. Крепостной строй препятствовал развитию торговли, промышленности и сельскому хозяйству. Развившийся к этому времени помещичий беспредел
47. КРЫМСКАЯ ВОЙНА И ЕЕ ВЛИЯНИЕ НА ЭКОНОМИЧЕСКУЮ СИТУАЦИЮ В СТРАНЕ. ХОЗЯЙСТВЕННО-ЭКОНОМИЧЕСКОЕ РАЗВИТИЕ РОССИИ В ПЕРВОЙ ПОЛОВИНЕ XIX В
47. КРЫМСКАЯ ВОЙНА И ЕЕ ВЛИЯНИЕ НА ЭКОНОМИЧЕСКУЮ СИТУАЦИЮ В СТРАНЕ. ХОЗЯЙСТВЕННО-ЭКОНОМИЧЕСКОЕ РАЗВИТИЕ РОССИИ В ПЕРВОЙ ПОЛОВИНЕ XIX В В XIX в. Россия вступила, внешне сохраняя свой облик самодержавного государства с феодально-крепостнической системой хозяйства. Если по
Глава I. Кредитная политика банка
Глава I. Кредитная политика банка 1.1 Сущность и виды кредитных операций В советской экономической литературе под кредитом понималось движение ссудного (т. е. денежного) капитала, предоставляемого в ссуду на условиях возвратности за плату в виде процента. Это определение
Кредитная экспансия - интенсивное расширение кредитных операций банков с целью извлечения дополнительной прибыли.
Финансовый словарь Финам .
Смотреть что такое "Кредитная экспансия" в других словарях:
Кредитная экспансия — (Credit expansion) — стимулирование кредитных операций путем снижения процентных ставок, выделения льготных кредитов и другие подобные меры, предпринимаемые (при некоторых обстоятельствах), — для подъема экономики … Экономико-математический словарь
КРЕДИТНАЯ ЭКСПАНСИЯ — (англ. credit expansion) – распространение, интенсивное расширение кредитных сделок и операций банков с целью извлечения прибыли. Основная цель К.э. – борьба за наиболее выгодные рынки, источники сырья, сферы приложения капитала. Внешняя К.э.… … Финансово-кредитный энциклопедический словарь
Кредитная экспансия — интенсивное расширение кредитных операций банков с целью извлечения прибыли … Краткий словарь основных лесоводственно-экономических терминов
Кредитная экспансия — стимулирование кредитных операций банков (политика “дешевых денег”) в расчете на то, что кредитование будет способствовать хозяйственному оживлению и росту производства … Словарь экономических терминов и иностранных слов
ВНУТРЕННЯЯ КРЕДИТНАЯ ЭКСПАНСИЯ — (domestic credit expansion) Часть прироста денежной массы в обращении, не обусловленная избытком платежного баланса. Рост денежной массы в обращении может происходить за счет избытка платежного баланса, полученного либо по текущему счету, либо по … Экономический словарь
КРЕДИТНАЯ ПОЛИТИКА — (англ. credit policy) – совокупность мероприятий по управлению объемами кредитов и уровнем процентных ставок, регулированию рынка ссудного капитала. К.п. – составная часть экономич. политики гос ва, направленной на регулирование экономич. роста… … Финансово-кредитный энциклопедический словарь
Экспансия Кредитная — англ. credit expansion интенсивное расширение кредитных операций банков с целью извлечения прибыли. Словарь бизнес терминов. Академик.ру. 2001 … Словарь бизнес-терминов
Денежно-кредитная политика — (Monetary policy) Понятие денежно кредитной политики, цели денежно кредитной политики Информация о понятии денежно кредитной политики, цели денежно кредитной политики Содержание >>>>>>>>>> … Энциклопедия инвестора
ЭКСПАНСИЯ, КРЕДИТНАЯ — интенсивное расширение кредитных операций банков с целью извлечения прибыли … Большой экономический словарь
Кредитная политика (Credit Policy) — комплекс методов и средств в сфере кредитных отношений, которые осуществляют центральный банк и банковские учреждения по организации кредитного процесса с целью обеспечения развития экономики.
Конкретные цели кредитной политики — ослабление экономических кризисов, ограничение инфляции, обеспечение стабильного роста производства и функционирования рынка ссудных капиталов, обеспечение стабильности банковской системы.
Основными методами кредитной политики являются изменение величины учетной ставки и норм обязательных резервов, операции на открытом рынке, ограничение или стимулирование размеров кредита и т.п.
Различают два типа кредитной политики:
- политика кредитной рестрикции (ограничения кредита или политика «дорогих денег»), направленная на сдерживание кредитных операций банковской системы и применяется в условиях экономического подъема для сдерживания роста производства;
- политика кредитной экспансии («дешевых денег»), направленная на стимулирование кредитных операций банковской системы, которая применяется в условиях собственно экономического кризиса и стагнации производства.
Кредитная политика носит противоречивый характер. Так, политика «дешевых денег» усиливает инфляцию, приводит к нарушению макроэкономических пропорций. Политика «дорогих денег» неблагоприятно сказывается на деятельности малого и среднего бизнеса, ухудшает условия получения потребительского кредита населением.
Кредитная политика банка — это стратегия и тактика банка по привлечению ресурсов и направление их на кредитование клиентов банка (заемщиков) на основе таких принципов кредитования как срочность, платность, обеспеченность, возвратность и целевой характер использования. Кредитная политика с точки зрения стратегии включает приоритеты, принципы и цели отдельного банка на кредитном рынке, а с точки зрения тактики — финансовый и иной инструментарий, используемый банком для целей при осуществлении кредитных сделок, правила их осуществления, регламент организации кредитного процесса.
Разработка и реализация кредитной политики банка позволяет планировать, регулировать, контролировать и рационально организовывать взаимоотношения между банком и его клиентами по обратному движению денежных средств. Кредитные вложения для банка должны быть надежными и рентабельными. Поскольку банковские кредиты составляют наибольшую и проблемную часть активов, они должны подвергаться тщательной оценке и нормированию. Исходя из этого, кредитная политика банка является одним из важнейших инструментов предотвращения рисков, а ее главное предназначение заключается в установлении ключевых принципов, которым должны следовать менеджеры и руководители банка, планируя кредитную деятельность и предоставляя кредиты.
При проведении кредитной политики банки должны исходить из необходимости сочетания интересов банка, его акционеров, вкладчиков и заемщиков с учетом общегосударственных интересов. С целью защиты интересов кредиторов и вкладчиков кредитование заемщиков осуществляется с соблюдением экономических нормативов деятельности банков и требований по формированию обязательных, страховых и резервных фондов.
Единой кредитной политики для всех банков не существует. Каждый банк определяет кредитную политику, учитывая экономическую, политическую и социальную ситуацию в регионе, где он работает, или принимая во внимание всю совокупность внешних и внутренних рисков, которые влияют на работу определенного банка.
К важнейшим внешним факторам относятся:
- общее состояние экономики страны, темпы инфляции, темпы роста валового внутреннего продукта (ВВП), дефицит государственного бюджета и т.д.; Национального банка;
- уровень доходов населения, способность потреблять банковские услуги, наличие социальных льгот и тому подобное;
- региональная и отраслевая специфика функционирования банка;
- уровень конкуренции;
- уровень цен на банковские продукты и услуги;
- политизированность общества;
- социальная напряженность;
- спрос на услуги банка его клиентов.
К важнейшим внутренним факторам, которые определяют кредитную политику банка, относятся:
- кредитный потенциал банка;
- степень риска и доходность отдельных видов ссуд;
- стабильность депозитов;
- спектр выполняемых операций и услуг;
- обеспеченность ссуд;
- профессиональная подготовленность, квалификация и опыт персонала банка;
- клиентура банка; банка.
Банки самостоятельно определяют порядок привлечения и использования средств, проведения кредитных операций, установления уровня процентных ставок и комиссионных вознаграждений. Они отвечают по своим обязательствам перед клиентами всем принадлежащим им имуществом и средствами. Банки принимают решение о предоставлении кредитов заемщикам в соответствии со своими уставами и внутренними положениями, регулирующими кредитную деятельность.
На практике под кредитной политикой понимают официальный внутренний документ банка, в котором изложена философия кредитной деятельности банка. Разработка кредитной политики предусматривает подготовку меморандума по кредитной политике (credit memorandum), инструкций или положений о кредитовании.
Меморандум содержит стратегию и методы банковской кредитной политики, направленных на достижение целей банка в сфере кредитования. С целью реализации кредитной политики и регламентации кредитной деятельности в банке разрабатывается Руководство по кредитной политике (credit policy manual), в котором приводится детальное описание и последовательность действий по реализации каждой конкретной процедуры.
Кредитная экспансия (Credit expansion) — стимулирование кредитных операций путем снижения процентных ставок, выделения льготных кредитов и другие подобные меры, предпринимаемые (при некоторых обстоятельствах), — для подъема экономики.
Экономико-математический словарь: Словарь современной экономической науки. — М.: Дело . Л. И. Лопатников . 2003 .
Смотреть что такое "Кредитная экспансия" в других словарях:
Кредитная экспансия — интенсивное расширение кредитных операций банков с целью извлечения дополнительной прибыли. По английски: Credit expansion См. также: Кредитные операции Финансовый словарь Финам … Финансовый словарь
КРЕДИТНАЯ ЭКСПАНСИЯ — (англ. credit expansion) – распространение, интенсивное расширение кредитных сделок и операций банков с целью извлечения прибыли. Основная цель К.э. – борьба за наиболее выгодные рынки, источники сырья, сферы приложения капитала. Внешняя К.э.… … Финансово-кредитный энциклопедический словарь
Кредитная экспансия — интенсивное расширение кредитных операций банков с целью извлечения прибыли … Краткий словарь основных лесоводственно-экономических терминов
Кредитная экспансия — стимулирование кредитных операций банков (политика “дешевых денег”) в расчете на то, что кредитование будет способствовать хозяйственному оживлению и росту производства … Словарь экономических терминов и иностранных слов
ВНУТРЕННЯЯ КРЕДИТНАЯ ЭКСПАНСИЯ — (domestic credit expansion) Часть прироста денежной массы в обращении, не обусловленная избытком платежного баланса. Рост денежной массы в обращении может происходить за счет избытка платежного баланса, полученного либо по текущему счету, либо по … Экономический словарь
КРЕДИТНАЯ ПОЛИТИКА — (англ. credit policy) – совокупность мероприятий по управлению объемами кредитов и уровнем процентных ставок, регулированию рынка ссудного капитала. К.п. – составная часть экономич. политики гос ва, направленной на регулирование экономич. роста… … Финансово-кредитный энциклопедический словарь
Экспансия Кредитная — англ. credit expansion интенсивное расширение кредитных операций банков с целью извлечения прибыли. Словарь бизнес терминов. Академик.ру. 2001 … Словарь бизнес-терминов
Денежно-кредитная политика — (Monetary policy) Понятие денежно кредитной политики, цели денежно кредитной политики Информация о понятии денежно кредитной политики, цели денежно кредитной политики Содержание >>>>>>>>>> … Энциклопедия инвестора
ЭКСПАНСИЯ, КРЕДИТНАЯ — интенсивное расширение кредитных операций банков с целью извлечения прибыли … Большой экономический словарь
В статье рассматривается явление кредитной экспансии – кредитной зависимости отечественной банковской системы от развитой либеральной финансовой модели Запада. Дается расчет кредитных потоков между российскими банками и банками-нерезидентами, выводится понятие кредитной экспансии, анализируются ее негативные последствия, ставящие экономику России в подчиненное по отношению к Западу экономическое и финансовое положение.
Похожие темы научных работ по экономике и бизнесу , автор научной работы — Смирнов Ф.А.
Текст научной работы на тему «Кредитная экспансия как угроза экономической безопасности России (к вопросу взаимодействия с развитыми финансовыми системами мира)»
КРЕДИТНАЯ ЭКСПАНСИЯ КАК УГРОЗА ЭКОНОМИЧЕСКОЙ БЕЗОПАСНОСТИ РОССИИ (К ВОПРОСУ ВЗАИМОДЕЙСТВИЯ С РАЗВИТЫМИ ФИНАНСОВЫМИ СИСТЕМАМИ МИРА)
Московский психолого-социальный институт, г. Москва
В статье рассматривается явление кредитной экспансии - кредитной зависимости отечественной банковской системы от развитой либеральной финансовой модели Запада. Дается расчет кредитных потоков между российскими банками и банками-нерезидентами, выводится понятие кредитной экспансии, анализируются ее негативные последствия, ставящие экономику России в подчиненное по отношению к Западу экономическое и финансовое положение.
Стремительная интеграция отечественной финансовой системы по либеральным лекалам в зарубежную (европейскую, американскую и британскую) модель несет в себе долгосрочную скрытую угрозу экономической безопасности России. В данном случае интерес представляет кредитное взаимодействие глобальных центров сосредоточения капитала (ГЦК) или ведущих мировых финансовых центров с развивающейся отечественной банковской системой, которое в нашем исследовании получило название кредитной экспансии.
Так, несмотря на активное развитие наших корпораций, им еще очень далеко до показателей западных компаний аналогичных секторов, не говоря уже о ТНК и ТНБ. Для примера, капитализация ведущего российского банка - Сбербанка России по состоянию на апрель 2011 г. составляла только 3,35 процента (2,3 трлн. руб. или 0,082 трлн. долл.) от капитализации одного из ведущих британских банков ЖВС (2,45 трлн. долл.), находящегося на 3-м месте в общемировом рейтинге банков в 2010 г. [1, 2]. В то же время, для сравнения, капитализация всего отечественного фондового рынка в начале текущего года преодолела рубеж в 1 трлн. долл. [3].
Таким образом, ощущая количественную несопоставимость банковских систем, в данном анализе нас будет интересовать именно вовлеченность отечественного банковского сектора в зарубежный, а также оказываемое в связи с этим влияние последнего на наш. Для этого, за основу мы возьмем динамику объемов заимствований всех российских банков за рубежом.
Невысокая цена привлекаемых европейских и американских денег (13 %), по сравнению с гораздо более дорогим отечественным кредитным
рынком, а также докризисная финансовая эйфория сформировала каналы денежного предложения, тем самым вызвав кредитную экспансию. В результате по большей части корпоративные долги в последние 5 лет плотно коррелировали с объемом накоплений государственных золотовалютных резервов (ЗВР) - см. рис. 1 [4, 5].
Рис. 1. Соотношение ЗВР и совокупной задолженности (корпоративной и государственной) в 2005-2011 гг., в млн. долл.
Вместе с тем, подавляющая часть денег приходит на спекулятивной основе, то есть не приносит экономике ровным счетом ничего кроме неоправданного вздутия тех или иных активов и цен. Глобальный финансово-экономический кризис (ГФЭК) показал, что закрытие кредитных каналов в связи с финансовыми неурядицами, так же как и отток денег в места их получения, способны финансово обескровить экономику страны-реципиента. По различным оценкам на сегодняшний момент отток средств из страны с начала кризиса приближается к 400 млрд. долл.
Таким образом, на основе синтеза информации о рассматриваемом явлении кредитной зависимости, нами было сформулировано определение термина кредитная экспансия. Кредитная экспансия - это банковский кредитный процесс с мультипликационным и инфляционным ожиданием, протекающий в финансовой системе страны и включающий в себя главным образом кредитный взаимообмен между отечественными банками и банками-нерезидентами (в объемах, приближающихся или сравнимых с финансовыми запасами страны), с последующим интенсивнымрасширением отечественными банками прочих операций с целью извлечения прибъти.
Б ООО 000 000 000
4 750 000 000 000
4 500 000 000 000
4 250 000 000 000
4 000 000 000 000
3 750 000 000 000
3 500 000 000 000
3 250 000 000 000
3 000 000 000 000
2 750 000 000 000
2 500 000 000 000
2 250 000 000 000
2 000 000 000 000
1 750 000 000 000
1 500 000 000 000
1 250 000 000 000
1 000 000 000 000
750 000 000 000
500 000 000 000
250 000 000 000 0
кредитная экспансия, данные за 2007-2011гг.
(российская банковская система)
организациям от кредитных организаций
кредиты, полученные о-оанкоЕ-нерезидентов
т Н ее ^ соси о_ : Шш^оЩХЩИСИ!
ОЩ.ХЩЯЗСГОООЙФ I Ч 2 га го о
х «иго его к .д. 2 5
Рис. 2. Динамика объемов кредитной экспансии по счетам 313 (межбанковское кредитование) и 314 (кредиты, привлеченные извне), в рублях. Расчеты автора по данным ЦБ России.
Рассматривая кредитную экспансию, мы говорим, во-первых, о кредитах, взятых отечественными банками у банков зарубежных, хотя существует еще одна составляющая кредитной экспансии, которая заключается во все большем открытии банками-нерезидентами своих филиалов в России. Но такая экспансия не является предметом нашего исследования. Во-вторых, важной особенностью кредитной экспансии являются ее последствия, о которых речь пойдет далее.
Для расчета объемов денежных средств, проходящих по кредитным банковским счетам между отечественными банками и банками-нерезидентами, а также для того, чтобы оценить размер кредитного влияния на отечественную финансовую систему, нами был проведен анализ формы 0409101 «Оборотная ведомость по счетам бухгалтерского учета» по счетам 1 порядка - 313 «Кредиты, полученные кредитными организациями от кредитных организаций» и 314 «Кредиты, полученные от банков-нерезидентов» [6]. Указанную форму отчетности в соответствии с Письмом Банка России от 21.12.2006 г. № 165-Т «О раскрытии информации кредитными организациями» и Указанием Банка России от 27.03.1998 г. № 192-У «О дополнительных мерах по защите интересов вкладчиков банков» ЦБ России рекомендует размещать действующим кредитным организациям на странице ЦБ России в сети Интернет.
Для проведения расчета были использованы данные 948 кредитных организаций (из 1145 по состоянию на апрель 2011 г.), которые предоставляют свою отчетность ЦБ России по указанной выше форме финансовой отчетности и производят операции по рассматриваемым счетам. Анализ движения денежных средств по указанным счетам проводился за период с 1.01.2007 г. по 1.04.2011 г. и составил 52 месяца.
Проведенный анализ позволяет оценить объем выданных кредитов за 52 месяца в 146300 млрд. руб. по счету 1 порядка 313 «Кредиты, полученные кредитными организациями от кредитных организаций» и 64825 млрд. руб. по счету 1 порядка 314 «Кредиты, полученные от банков-нерезидентов».
Объемы кредитов по годам, в рублях
Счет 313 Счет 314
2006 год 2968280680000 8471603678000
2007 год 22379164944000 8940262145000
2008 год 35067575330000 16541304331000
2009 год 28277982053000 11766991186000
2010 год 42853059215000 12954351881000
2011 год (4 мес.) 14753055419000 6150204681000
Итого 146299117641000 64824717902000
Из представленного графика хорошо видно, что процессы кредитной экспансии в России с каждым годом набирали все более крутые обороты. В
то же время, образовавшаяся кредитная яма с осени 2008 г. была заполнена государственной помощью. То есть общий кредитный объем (кредитная потребность) снизился не так существенно. Напротив, в конце 2010 года, когда стали усиливаться ожидания второй волны кризиса, объемы кредитной экспансии превысили предкризисный уровень.
Важной частью кредитной экспансии является ее влияние на отечественную финансовую систему.
По нашему мнению можно выделить следующие последствия КЭ:
- Инфляция. Деньги поступают в нашу финансовую систему извне; более 40 % ресурсной базы, из которой отечественные банки кредитуют другие отечественные банки, а также российских клиентов, формировалось и формируется за счет внешних займов. Вместе с тем, работает банковский мультипликатор - зарубежные деньги (314) циркулируют между отечественными банками (313). Согласно данным МВФ инфляция в России за 2006 г. составила 9-9,7 %, за 2007 г. она выросла до 9-11,9 %, за 2008 г. - 13,3-14,1 %, за 2009 г. -составила 11-12,8 %, в 2010 г. снизилась до 8 процентов [7];
- Подверженность финансовому влиянию Запада (усиление финансовой зависимости от финансовых ресурсов Запада). В случае закрытия зарубежных кредитных каналов наступает резкий финансовый дефицит, который покрыть, кроме, как с помощью государственных ресурсов, да кредитов МВФ, просто неоткуда. По факту же мы видим, то, что объем финансовых заимствований за рубежом в январе 2011 г. вышел на уровень докризисного января 2008 г., то есть займы прекратились только частично, что в корне отличается от общераспространенного мнения;
- Сложности с погашением задолженности. В условиях «финансовой благодати» погасить долг не представляется труцным - работает «механизм бесконечного рефинансирования», когда текущий кредит просто погашается за счет другого кредита. Основные проблемы по его погашению возникают в период нарушения финансового равновесия, которое наступило с началом кризиса. Важным моментом здесь является накопление колоссального объема задолженности, сравнимого с ЗВР страны. Если учесть, что ВВП РФ в 2010 г составил 45 трлн. руб., то размер долга находится в районе отметки в 30 % ВВП страны, в то время как по канонам экономической безопасности критический порог задолженности составляет 30-50 % ВВП. После прохождения такой пиковой точки, при каком-либо возможном нарушении (кризис, война, стихийные бедствия) возможен запуск труцно останавливаемого системного процесса обрушения финансовой системы;
- Утечка капитала, вывод средств за границу (только в период с августа по декабрь 2008 г. чистый отток капитала по оценке ЦБ России составил 165,3 млрд. долл.);
- Снижение темпов экономического роста в случае вывода средств нерезидентов за границу, как генеральное следствие ГФЭК (негативное влияние оказывается на стратегические предприятия);
- Пагубность «коротких» денег. Деньги, пришедшие с Запада (не только в виде кредитов) носят краткосрочный характер. Это в том числе объясняет факт того, что сразу с наступлением ГФЭК фондовый рынок России рухнул вдвое больше, чем в других странах. В России мало кого интересует стратегический и долгосрочный бизнес. Деньги зарабатываются быстро, бизнесмены, озабоченные неуверенностью в экономическом и политическом будущем, все больше склонны снимать только сливки.
Подобная система работает, пока внешние займы обеспечены отечественными резервами, которые, в свою очередь, формируются благодаря высоким ценам на нефть. Получается очередной замкнутый сырьевой круг.
Оптимальная стратегия развития, по нашему мнению, заключается в проведении ЦБ России политики снижения темпов привлечения банками внешних ресурсов, за счет их постепенной переориентации на внутренние средства (рефинансирование с использованием ЗВР), выдаваемые по значительно заниженным ставкам, однако при условии их использования для развития реального сектора экономики.
В целом, для хозяйства страны внешние займы означают - необходимость отдавать часть прибыли в виде процента, что дополнительно усиливает финансовую систему страны, предоставившей кредит (ГЦК), и относительно ослабляет финансовую систему страны, кредит взявшей. Если кредитор внутренний, страна не теряет богатства, а происходит, лишь перераспределение собственности.
Однако пока экономика растет и денег хватает всем, это обстоятельство остается незамеченным. Но когда наступают трудные времена, проблема источника займов становится ключевой. Экономический спад или даже торможение роста приводит к падению нормы прибыли и к затруднениям в выплате долга. Хозяином положения становится кредитор. Он начинает вытягивать из страны (если это внешний кредитор) ликвидность или активы, которые часто бывают заложены. Если же в дело вмешивается государство, чтобы спасти свои компании, оно использует накопленные в период хорошей конъюнктуры денежные запасы, что все равно делает резидентов беднее.
Хотя мировая экономика, включая экономику России, в очередной раз и вышла на траекторию равномерного и бесконечного роста, глобальный кризис пока еще не закончился, а, следовательно, приведенная логика вновь становится актуальной. Вместе с тем, согласно проведенному нами анализу, темпы кредитной экспансии преодолевают новые вершины, в глазах монетарного руководства страны по-прежнему оставаясь «естественными» (либерально-рыночными) и «малоопасными».
Автор статьи
Читайте также: