Отличие кредитования и финансирования

Обновлено: 19.04.2024

Внимание!
5 мая 2020 г. на сайте Правительства РФ размещена информация о том, что в 2020 г. субъекты РФ освобождаются от платежей по бюджетным кредитам. Данное действие основано на принятии Постановления Правительства РФ от 30.04.2020 г. № 619.

Указанное решение принято для того, чтобы поддержать регионы России, для чего скорректирован график выплат субъектов РФ по полученным бюджетным кредитам.

В соответствии с данным НПА:
• в 2020 г. субъекты РФ полностью освобождаются от обязанности погашать кредиты;
• в период 2021-2024 гг. регионы должны ежегодно выплачивать по 5% от задолженности по кредитам;
• в период 2025-2029 гг. субъекты обязаны будут погашать остаток равными частыми, и при этом им предоставлена возможность досрочного погашения задолженности.

Использование такой меры поддержки позволит субъектам РФ обеспечить устойчивость их бюджетов в условиях сложной социальной, эпидемиологической и экономической ситуации.

Постановление Правительства РФ от 30.04.2020 г. № 619 опубликовано 5 мая 2020 г., а вступит в законную юридическую силу по истечении 7 дней. Его действие распространяется на правоотношения, возникшие с 1 января 2020 г.

Бюджетные расходы могут финансироваться разными способами. Одной из форм кредитования являются бюджетные займы, предоставляемые субъектам Российской Федерации. Рассмотрим, в чем состоят особенности и нюансы их предоставления согласно Бюджетному кодексу РФ.

Определение из Бюджетного кодекса

В соответствии со ст. 6 Бюджетного кодекса России бюджетные кредиты относятся к внутреннему кредитованию. Так называют особую фурму предоставления средств на расходы бюджета, которые даются юридическим лицам или другим бюджетам на основе возврата. Разновидностью его является бюджетная ссуда. Она, в отличие от бюджетного кредита, может быть выдана на безвозмездной основе, срок выдачи ограничивается шестимесячным периодом.

СПРАВКА! Бюджетный кодекс, законодательно регулирующий внутренние кредитные отношения, актуален с 1 января 2000 года.

Цели и задачи бюджетного кредитования

Главная функция выдачи федеральных средств в кредит субъектам Российской Федерации – это централизованное перераспределение финансов, которое контролируется государством. Это осуществляется за счет выполнения таких задач:

• фискальной (контролирование уплаты налогов);
• регулирующей (контроль внутреннего перераспределения денег);
• управляющей.

Влияние бюджетного кредитования на экономическое развитие страны заключается в сдерживании или стимулировании. Оно осуществляется за счет следующих возможностей бюджетных займов:

• восполнять дефицит бюджета;
• стремиться нивелировать расхождения в уровне жизни с социально-экономической точки зрения;
• регулировать экономическую стабильность в регионах;
• содействовать развитию экономически важных секторов деятельности.

Кто может брать бюджетный кредит

Заемщиками финансов из федерального бюджета могут быть:

• бюджетные учреждения – ст. 118 Бюджетного кодекса РФ прямо запрещает им иные источники кредитования, кроме бюджетных ссуд и займов из государственных внебюджетных фондов;
• государственные и муниципальные унитарные организации;
• юридические лица, которые не являются учреждениями бюджета или госпредприятиями;
• исполнительная власть бюджетов более низких уровней;
• отдельные категории граждан РФ.

ОБРАТИТЕ ВНИМАНИЕ! Юрлицам, которые не представляют собой госучреждения и бюджетные организации, бюджетный заем может быть предоставлен только при условии обеспечения гарантий банка, поручительств или имущественного залога, гарантирующих возврат 100% средств, получаемых в кредит.

Формы бюджетных кредитов

По тому, с какой «стороны» кредитного договора находится держава, можно выделить две основных формы бюджетного кредита:

• государство предоставляет средства – выдает деньги из бюджета с условием их последующего возврата;
• государство привлекает средства – на основе определенных договоров осуществляются государственные займы и различные кредиты, которые государство может брать у кредитных организаций, фондов, других государств и т.п.

Условия предоставления

Для того чтобы иметь возможность получить бюджетный кредит, организация-заемщик должна соответствовать следующему основному требованию: по результатам проверки финансового состояния заемщик не должен иметь долгов перед бюджетом данного уровня. Условия выдачи предусматривают следующие моменты:

1. Заем с определенным целевым назначением. Когда формируют бюджет, утверждают закрытый перечень целей, на которые может быть предоставлена ссуда. Тут же определяют и организационные вопросы кредитования:
   • условия выдачи;
   • периоды возврата;
   • процентная ставка и др.
2. Возврат с процентами. В кредитном договоре определяется, сколько именно денег и в какой срок нужно вернуть по бюджетному кредиту.
3. Обеспечение платежеспособности. Сторона, берущая кредит, должна быть финансово в состоянии вернуть 100% взятых средств, что подтверждается обеспечением высокой ликвидности.

Возможные цели бюджетного кредитования

Поскольку бюджетный кредит относится к строго целевому использованию средств, он может быть употреблен строго по определенным назначениям. Бюджетные средства, даваемые в кредит, предоставляются для:

• частичного перекрытия дефицита бюджета;
• корректировки временного кассового разрыва, который образовался при исполнении бюджета;
• ликвидации последствий катастроф и стихийных бедствий на территории РФ.

Юридическим лицам – резидентам РФ бюджетные средства могут быть выданы для участия в производстве – модернизации, перестройки, развития и т.п.

К СВЕДЕНИЮ! Широко используемые до 2001 года, федеральные программы поддержки предпринимателей были большей частью свернуты из-за низкой эффективности и массовых невозвратов кредитных средств.

Как получают бюджетный кредит

Юридическое лицо (бюджетная организация), желающее получить бюджетный кредит, должна оформить специальную заявку, в которой следует указать цель, для которой будут предназначены средства из бюджета. Кроме заявки, следует предоставить:

• учредительные документы;
• финансовую отчетность за последний год;
• доказательства обеспечения займа (гарантийное письмо от банка, залоговое имущество, покрывающее сумму займа, государственное обеспечение).

ВАЖНО! Юридические лица могут претендовать на кредит только после проверки их финансового состояния, а в некоторых случаях – их поручительств.

Сроки кредитования и процентная ставка

В ст. 134 Бюджетного кодекса РФ «Предоставление бюджетам субъектов Российской Федерации бюджетных кредитов из федерального бюджета» говорится о том, что бюджетным организациям средства из федерального бюджета могут быть предоставлены сроком на 1 год.

Процент по бюджетному кредиту устанавливается Федеральным законом о бюджете на очередной год. В этом же документе устанавливается и размер возможных займов.

Нормативными актами, принимаемыми на основании данного федерального закона, устанавливаются:

• основания предоставления;
• порядок выдачи;
• цели использования;
• процедура возврата.

Непогашенный бюджетный кредит

Проблема неплатежей не так уж редко встречается в бюджетном кредитовании. Поэтому в федеральном законе о бюджете постоянно поднимается тема реструктуризации долгов бюджетных организаций перед федеральным бюджетом. Меры, которые предлагается предпринимать:

• формализация процедуры и критериев выдачи бюджетных ссуд;
• реструктуризация (пролонгация) долга, срок которого истек, если субъект РФ признан «кризисным регионом» по соответствующей процедуре.

Остаток долга в бюджет, в который входят и проценты, и пени, и штраф за просрочку, должен быть погашен:

• за счет дотационных средств из Федерального фонда финансовой поддержки субъектов РФ;
• за счет налоговых и иных отчислений специального налогового режима, предназначенных для зачисления в местный бюджет.

ВАЖНО! Отчисления должны поступать не от местных, региональных налогов, а только от федеральных, но предназначенных для регионального бюджета.

Учет бюджетного кредитования

Все финансовые органы субъектов РФ, использующих бюджетные кредиты, должны производить регистрацию и учет выданных им средств. При этом обязательно принимать во внимание и отражать в специальной документации основные важные моменты:

• регистрационные реквизиты бюджетного займа: номер и дата договора кредитования, данные заемщика, целевое назначение финансов, сумма, дата выдачи денег, сроки для погашения, процентная ставка и т.п.;
• учет основной денежной суммы и процентов по договору;
• учет непогашенных остатков, в том числе процентов, пени, штрафов;
• составление ориентировочного графика погашения;
• расчеты начислений за будущие периоды;
• при необходимости – проведение пролонгации;
• код УИН – индивидуальный индикатор начисления, присваиваемый выданному бюджетному кредиту.

ВАЖНАЯ ИНФОРМАЦИЯ! Необходимо сохранять всю кредитную историю, если бюджетный кредит переходит на новый финансовый год, то есть не был погашен своевременно.

Особенности бюджетных кредитов в 2018 году

Программа бюджетного кредитования, действующая более 10 лет, на сегодня представляется Правительству РФ не вполне эффективной. Было принято решение о ее постепенном сворачивании.

СПРАВКА! Регионы получили на рефинансирование долгов более 1 трлн. рублей. из федерального бюджета.

Прежде чем думать о новом кредитовании, следует разобраться со «старыми» долгами. Для этого правительство вместо выдачи денег в кредит из бюджета вводит программу реструктуризации накопленных задолженностей. Она рассчитана на длительный срок – от 7 до 12 лет в отдельных регионах. Первые два года регионы обязаны погасить по 5% своего долга, остальное – пропорционально в течение последующих 5-10 лет. Сроки выплат увеличат тем регионам, где инфляция не будет слишком обгонять налоги и неналоговые платежи.

В качестве финансовой помощи руководство страны планирует оставить регионам такие формы денежного обеспечения:

• короткие годичные кредиты на покрытие кассовых разрывов;
• дотации на выравнивание бюджетной обеспеченности;
• дотации на сбалансированность.

Правда, пока нет ответа на вопрос, как разрешить саму причину возникновения коммерческого долга, на погашение которого регионам и требовались бюджетные кредиты. Но это уже вопрос будущих десятилетий.

Ссуды и кредитные линии это два разных способа заимствования у кредиторов как для юридических, так и для физических лиц. Одобрение как ссуд, так и кредитных линий (также называемых кредитными линиями) зависит от их предполагаемой цели, кредитного рейтинга и финансовой истории заемщика, а также от их взаимоотношений с кредитором.

Ссуды имеют так называемый невозобновляемый кредитный лимит, что означает, что заемщик имеет доступ только к сумме, предоставленной ссудой, после чего он выплачивает основную сумму и проценты до тех пор, пока долг не будет выплачен.

С другой стороны, кредитная линия работает иначе. Заемщик получает установленный кредитный лимит – точно так же, как по кредитной карте – и производит регулярные платежи, состоящие как из основной суммы, так и из процентной части для его погашения. Но в отличие от кредита заемщик имеет постоянный доступ к средствам и может повторно получать к ним доступ, пока он активен.

Ключевые выводы

• Ссуды и кредитные линии – это виды займов, выпущенных банком, которые зависят от потребностей заемщика, кредитного рейтинга и отношений с кредитором.
• Ссуды представляют собой невозобновляемые единовременные кредитные линии, которые обычно используются заемщиком для определенных целей.
• Кредитные линии представляют собой возобновляемые кредитные линии, которые можно повторно использовать для повседневных покупок или в экстренных случаях в размере полной суммы лимита или меньших сумм.

Займы

Заем предоставляется с определенной суммой в долларах в зависимости от потребностей и кредитоспособности заемщика. Как и другие невозобновляемые кредитные продукты, ссуда предоставляется единовременно для одноразового использования, поэтому авансовый кредит нельзя использовать снова и снова, как кредитную карту.

Обеспеченные кредиты

Ссуды бывают двух основных форм: дефолтов по кредиту, кредитор может вернуть в залог, продать его, и положил его на оставшийся остаток кредита. Если есть непогашенная сумма, кредитор может потребовать от заемщика остаток.

Беззалоговые ссуды

С другой стороны, необеспеченные ссуды не обеспечены каким-либо залогом. В большинстве случаев одобрение этих ссуд зависит исключительно от кредитной истории заемщика и, как правило, предоставляется на более низкие суммы и с более высокими процентными ставками, чем обеспеченные ссуды.

Таким образом, процентные ставки, как правило, варьируются в зависимости от типа предоставленного кредита. Обеспеченные кредиты обычно предоставляются с более низкими процентными ставками из-за низкого уровня риска, связанного с ними. Поскольку большинство заемщиков не хотят отказываться от залога, они с большей вероятностью будут справляться со своими платежами – и если они действительно не смогут выплатить ссуду, залог по-прежнему сохраняет большую часть своей стоимости для кредитора.

Однако необеспеченные кредиты часто обходятся заемщикам гораздо дороже. Ставка также будет зависеть от типа ссуды, которую берет физическое или юридическое лицо.

Ниже приведены лишь несколько распространенных типов ссуд, выдаваемых заемщикам кредиторами:

Ипотечный кредит

Ипотеки являются специализированным кредит используется для покупки дома или другого вида недвижимости и обеспечены куском недвижимости в вопросе. Чтобы соответствовать критериям, заемщик должен соответствовать минимальным кредитным и доходным порогам кредитора. После утверждения кредитор платит за недвижимость, предоставляя заемщику регулярно выплачивать основную сумму и проценты до тех пор, пока ссуда не будет выплачена полностью. Поскольку ипотечные кредиты обеспечиваются недвижимостью, процентные ставки по ним, как правило, ниже, чем по другим кредитам.

Автокредит

Как и ипотека, автокредиты обеспечены. Залогом, однако, является рассматриваемый автомобиль. Кредитор выдвигает сумму покупной цены на продавца меньше каких – либо авансовых платежей, сделанных заемщиком. Заемщик должен соблюдать условия ссуды, в том числе производить регулярные платежи до тех пор, пока ссуда не будет выплачена полностью. Если заемщик не выполняет свои обязательства, кредитор может вернуть автомобиль в собственность и обратиться к должнику за любым остатком. Часто автосалоны или автопроизводитель предлагают выступить в качестве кредитора.

Кредит на консолидацию долга

Ссуда ​​на ремонт дома

Эти ссуды могут быть обеспечены или не обеспечены каким-либо залогом. Если домовладельцу необходимо отремонтировать свой дом, он может обратиться в банк или другое финансовое учреждение за ссудой на улучшение жилья. Это позволяет домовладельцу брать средства на проведение столь необходимого ремонта.

Студенческие кредиты

Это распространенная форма долга, используемая для финансирования квалифицированных расходов на образование. Студенческие ссуды, также называемые образовательными ссудами, предлагаются в рамках федеральных или частных программ кредитования. Они часто полагаются на доходы и кредитный рейтинг родителей ученика, а не на самого ученика, хотя сам ученик становится ответственным за выплату. Выплаты обычно откладываются, пока студент посещает школу, и в течение первых шести месяцев после окончания учебы.

Бизнес-кредит

Эти ссуды также называются капитала.

Краткий обзор

В среднем затраты на закрытие, если таковые имеются, выше для кредитов, чем для кредитных линий.

Кредитная линия

Кредитная линия работает иначе, чем ссуда. Когда заемщик получает разрешение на предоставление кредитной линии, банк или финансовое учреждение предоставляет ему установленный кредитный лимит, который человек может использовать снова и снова, полностью или частично. Это делает возобновляемый кредитный лимит более гибким инструментом заимствования. В отличие от ссуд, кредитные линии могут использоваться для любых целей – от повседневных покупок до особых потребностей, таких как поездки, небольшой ремонт или погашение долга под высокие проценты.

Кредитная линия человека работает так же, как кредитная карта, а в некоторых случаях как текущий счет. Подобно кредитной карте, люди могут получить доступ к этим средствам всякий раз, когда они им нужны, при условии, что учетная запись обновлена ​​и есть кредит, доступный для использования. Итак, если у вас есть кредитная линия с лимитом в 10 000 долларов, вы можете использовать ее частично или полностью для любых нужд. Если у вас есть баланс в 5000 долларов, вы все равно можете использовать оставшиеся 5000 долларов в любое время. Если вы заплатите 5000 долларов, вы снова сможете получить доступ к полным 10000 долларов.

Некоторые кредитные линии также функционируют как текущий счет. Это означает, что вы можете совершать покупки и платежи с помощью связанной дебетовой карты или выписывать чеки по счету.

Кредитные линии, как правило, имеют более высокие процентные ставки, более низкие суммы в долларах и меньшие минимальные суммы платежей, чем кредиты. Платежи требуются ежемесячно и состоят из основной суммы и процентов. Кредитные линии обычно оказывают более непосредственное и более серьезное влияние на потребительские кредитные отчеты и кредитные рейтинги. Накопление процентов начинается только после совершения покупки или получения наличных по кредитной линии.

Персональная кредитная линия

Это необеспеченная кредитная линия. Как и в случае с необеспеченной ссудой, у этого кредитного средства нет залога. Таким образом, они требуют, чтобы заемщик имел более высокий кредитный рейтинг. Личные кредитные линии обычно имеют более низкий кредитный лимит и более высокие процентные ставки. Большинство банков выдают этот кредит заемщикам на неопределенный срок.

Кредитная линия собственного капитала (HELOC)

рыночной стоимости дома за вычетом суммы, причитающейся по ипотеке.

Большинство HELOC имеют определенный период рисования – обычно до 10 лет. В течение этого времени заемщик может использовать, оплачивать и повторно использовать средства снова и снова. Поскольку они обеспечены, вы можете рассчитывать на более низкие проценты по HELOC, чем по личной кредитной линии.

Кредитная линия для бизнеса

Эти кредитные линии используются предприятиями по мере необходимости. Банк или финансовое учреждение учитывает рыночную стоимость и прибыльность компании, а также риски. Бизнес-направление может быть обеспеченным или необеспеченным в зависимости от того, сколько кредита запрашивается, а процентные ставки, как правило, варьируются.

Краткий обзор

Дискриминация при ипотечном кредитовании незаконна. Бюро финансовой защиты потребителей или в Департамент жилищного строительства и городского развития США (HUD).

Для человека непосвященного понятия лизинга и кредита звучат примерно одинаково — что-то вроде денежного займа, только под разными «соусами». Но не все так просто. Эти два финансовых инструмента имеют свои корневые отличия друг от друга, плюсы и минусы. Об этом и пойдет речь в статье.

Договор лизинга

При лизинге компания, предоставляющая такую услугу, вначале приобретает для своего клиента требуемое ему имущество (транспорт, оборудование, недвижимость), а затем передает это имущество во временное пользование последнему.

Иными словами, по договору лизинга клиент становится долгосрочным арендатором, который оплачивает аренду до момента полного погашения стоимости переданного ему имущества, включая проценты за пользование. После этого право собственности на полностью оплаченное имущ-во переходит от лизинговой компании клиенту.

Кредитный договор

При кредитовании, банк (иная финансовая организация) предоставляет клиенту под проценты денежный заем, который тот вправе расходовать по своему усмотрению. При этом клиент ежемесячно возвращает банку определенную сумму до полного ее погашения.

Главные отличия

Таким образом, корневое отличие лизинга от кредита — предмет передачи: при лизинге — это конкретное имущество, при кредите — деньги.

Также различие будет и в процентах, которые клиенту необходимо будет отдать.

Лизинг — это, как правило, «игра в долгую». Поэтому проценты, которые включают в себя расходы и прибыль лизинговой компании, более низкие, чем при кредитовании (как правило, от 4 до 22%, при кредите — 10-30%). Итоговая сумма разбивается на весь арендный срок с выплатой по определенному графику.

Достоинства и недостатки лизинга

Итак, чем же привлекателен лизинг в сравнении с кредитом:

• длительность (до 10 лет), позволяющая комфортно расплатиться с другой стороной договора;
• более низкая процентная ставка;
• можно приобрести подержанное имущество;
• гибкий график платежей: есть возможность продлить или списать стоимость имущества с учетом его физизноса);
• право на возврат НДС с лизинговых платежей (для юрлиц);
• более быстрый срок рассмотрения;
• более лояльное отношения к клиенту (требования гораздо мягче, чем в банке).

Однако у медали всегда есть обратная сторона. У лизинга это:

• клиент не собственник имущества и не вправе им распоряжаться по своему усмотрению;
• лизингодатель — собственник имущества до конца срока аренды, со всеми вытекающими последствиями. Так, банкротство лизингодателя грозит клиенту потерей взятого в лизинг имущества;
• платежи облагаются НДС.

Достоинства и недостатки кредита

Однако кредиту тоже есть, чем «ответить» лизингу. К его плюсам относятся:

• купленное в кредит имущество сразу становится собственностью клиента. Он может распоряжаться таким имуществом по своему усмотрению, включая продажу (если только, оно не является залогом по кредиту);
• имущество, купленное в кредит, не может быть изъята у клиента, который выполняет свои кредитные обязательства;
• меньший срок договора. При беспроблемном погашении позволяет быстрее освободиться от обязательств.

Главный недостаток — негибкость кредитных условий: платить надо точно в срок и строго определенную сумму.

Что выгоднее для юрлиц?

Очевидно, что лизинг с его плюсами будет выгоден именно юрлицам. И вот почему:

• позволяет арендовать любое имущество, требуемое для ведения бизнеса, причем на длительный срок и под щадящие проценты;
• выплаты производятся по удобной для юрлица схеме (можно включать в расходные операции), позволяющий минимизировать налоговую нагрузку;
• по окончанию договора имущество переходит в собственность.

Важный нюанс: зачастую лизингодатель готов получить первый взнос, только после того, как взятое в лизинг имущ-во начнет приносить прибыль.

Что более выгодно для физлиц?

Здесь ответ не столь очевиден. Например, при покупке автомобиля. На кредитном рынке существует множество выгодных условий и при желании, можно найти вполне подходящий вариант. Более того, автомобиль сразу же становится собственностью заемщика. В некоторых случаях кредит возможен и для подержанных автомобилей.

Важный нюанс: в некоторых случаях кредит, с его жесткими требованиями к заемщику, получить сложнее, чем заключить договор лизинга.

Минусом лизинга для физлиц становится:

• высокое налогообложение, в отличие от юрлиц;
• собственником до конца договора остается лизингодатель.

Как определиться

Чтобы принять выгодное, а значит, правильное решение, заемщику необходимо принять во внимание ряд нюансов. А именно:

• свою кредитную историю: нет ли на кредитном небе нежелательных, затрудняющих получение займа облачков;
• каковы будут проценты по предстоящим платежам;
• какое имущество требуется приобрести (новое или подержанное, цена, срок эксплуатации);
• его статус (юрлицо или физлицо) и платежеспособность.

Также имеют значение такие критерии, как скорость получения имущества (рассматривать заявку на лизинг будут быстрее) и сроки возврата задолженности.

Обращайтесь к специалистам!

Если у вас остались вопросы или вы затрудняетесь с выбором, какой договор предпочесть, обращайтесь к специалистам компании «РосКо». Они будут рады не только проконсультировать вас по теме, но и помогут принять правильное решение.

Осуществление инвестиций, являясь долгосрочным процессом, часто требует получения финансовых средств в долг, т.е. связано с отношениями кредитования. Кредитование используется также в текущей деятельности строительных организаций. В практике хозяйствования кредитные отношения оформляются специальным договором ссуды.

Уже в римском гражданском праве признавалось существование двух различных договоров – ссуды и займа. В праве развитых стран регулирование этих видов отношении первоначально пошло попути обобщения договоров займа и ссуды в одну правовую категорию (договор тайма) и признании договора ссуды разновидностью займа. Так, в ст. 1874 французского гражданскою кодекса говорится, что имеемся два вида займа: заем вещей, которые можно использовать без их уничтожения, называется наймом для использования или ссудой, второй вид называется потребительским займом или просто займом, вместе с тем устанавливается самостоятельное регулирование указанных видов соглашений. Этой же традиции следуют страны, гражданское право которых испытало на себе существенное влияние французского гражданского кодекса.

В более поздних кодификациях законодательные органы других стран отказались от идеи обобщения договора займа и ссуды в одну правовую категорию. В законодательстве ФРГ, например, проводится четкое различие между договорами ссуды и займа. Праву Англии и США известна категория «заем вещей для пользования» как родовое понятие, включающее в себя и договор денежного займа.

По общему определению, договор ссуды есть договор, в силу которого одна сторона (ссудодатель) предоставляет безвозмездно другой стороне (ссудо­получатель) вещь для пользования, а ссудополучатель обязуется по окончании договора возвратить ее. Договор ссуды отличается от договора имущественного найма своей возмездностью, от договора займа – тем, что вещь передается ссудополучателю только в пользование, а не в собственность и не для потребления, от договора безвозмездного хранения – тем, что хранитель не имеет права пользования вещью, а обладает только правом владения, и от договора дарения – тем, что ссудополучатель получает вещь во временное владение и в пользование, а одаряемый – навсегда и в собственность.

Ссудополучатель обязан как хороший хозяин заботиться о сохранности полученной им вещи – нести расходы по поддержанию ее висправности. Он имеет право пользования вещами только в пределах, обусловленных в договоре, и в случае отсутствия таких предписаний употреблять вещи для пользования, определяемою природой вещи. Нарушение этого правила влечет за собой обязанность возмещения ссудодателю убытков, возникающих в результате ухудшения вещи из-за не обусловленного или противоестественного пользования. В законах особо оговаривается запрет ссудополучателю передавать вещь третьим лицам. Ссудополучатель обязан вернуть вещь по истечении срока договора по требованию ссудодателя, но не ранее того времени, которое необходимо для целевого использования вещи. Договор ссуды прекращается, если по непредвиденным обстоятельствам ссудодатель сам будет нуждаться в вещи, если ссудополучатель нарушает обусловленный режим пользования имуществом, а также если наступила смерть ссудополучателя.

По договору найма одна сторона (заимодавец) передает деньги или другие вещи в собственность другой стороне (заемщику), которая обязуется возвратить полученное вещами одинакового рода, качества и количества. В принципе договор займа является договором реальным, однако стороны могут предусмотреть обязанность заимодавца предоставить заем, т.е. заключить договор займа как консенсуальный, так называемый заем по соглашению. Отношения по займу для пользования в английском праве в законодательном порядке не урегулированы, и суды руководствуются и основном судебной практикой. Право Швейцарии в регулировании отношении займа исходит из консенсуального характера займа, поскольку договор займа обязывает передать другому лицу право собственности на известную сумму денег или других заменимых вещей, а заемщик обязан возвратить такое же количество сетей того же качества.

Договор займа может быть как возмездный (процентный), так и безвозмездный. Безвозмездный договор займа, если он заключен как реальный, является односторонним, поскольку заимодавец имеет только право требовать от заемщика возврата данного взаймы, а на заемщике лежит только обязанность возвратить полученное от заимодавца. Если безвозмездный договор займа исключен как консенсуальный, то он является двусторонним. Обе стороны имеют права и несут обязанности. Заимодавец обязан предоставить указанные в договоре вещи обусловленного количества и качества. Он не обязан предоставлять обусловленное в договоре, если у него есть сомнения, что заемщик не вернет долга вследствие ухудшения в его хозяйстве и имуществе, наступившего уже после заключения договора. Вместе с тем заимодавец имеет право требования возврата долга. Заемщик обязан возвратить основной долг, а по возмездному договору займа – заплатить еще и проценты, причем их уплата может быть предусмотрена договором, предметом которого являются не только деньги, но и другие движимые вещи.

Проценты, начисляемые по денежным займам, устанавливаются договором или законом. Путем ограничения размера процентных ставок законодательство предусматривает некоторые меры, направленные на борьбу с ростовщичеством. Проценты вносятся с возвратом всей суммы долга, и если заем предоставлен на несколько лет, то в конце каждого года, календарного или финансового. Обязанность платить проценты по гражданским сделкам у заемщика существует только в случае, прямо предусмотренном в договоре.

Если в договоре не указан срок возврата, то долг должен быть выплачен по требованию заимодавца, при этом законодательством предусматривается предоставление должнику льготно срока в 6 месяцев в Швейцарии, и от 1 до 3 месяцев в зависимости от размера долга – в ФРГ. В других странах, где специальный льготный срок для договора займа не установлен, действуют общие нормы гражданскою права.

Договоры денежного займа могут оформляться не только в виде отдельного соглашения, но и путем выпуска облигаций. Порядок выпуска облигационных займов регулируется специальным законодательством об эмиссии ценных бумаг.

В современном торговом обороте большое распространение получили векселя. Толчком к развитию вексельных отношений послужила практика банкиров-менял средневековой Италии по переводу денег из одного места в другое. Купец, отравляясь на ярмарку и не рискуя брать с собой в дорогу наличные деньги, вносил банкиру денежную сумму в своей валюте и взамен получал от него письмо, в котором банкир просил своего адресата, тоже банкира выплатить предъявителю письма определенную, точно указанную сумму в местной валюте. Так появились три участника вексельных отношений: векселедатель (трассанта), плательщик (трассат) и векселедержатель (ремитент), а документ (письмо одного банкира к другому), оформляющий эти отношения, получил название переводного векселя или тратты. Современный переводный вексель содержит приказ векселедателя другому лицу – плательщику уплатить векселедержателю или его приказу определенную, обозначенную в векселе, сумму денег в установленный срок или по предъявлении векселя векселедержателем. В средние века в торговом обороте появился документ, которому придавалась сила векселя и который стал называться простым векселем. В отличие от переводного векселя, в отношениях по простому векселю участвуют два лица – векселедатель и векселедержатель. Простой вексель содержит ничем не обусловленное обязательство векселедателя доплатить определенную, поименованную в векселе сумму векселедержателю или его представителю по предъявлении документа или в установленный срок

С развитием вексельного обращения отсутствие унификации создавало серьезные трудности в обслуживании международных расчетов, и первые унификационные работы в международном масштабе в области вексельного права были предприняты и начале XX в., когда Гаагской конференцией 1912 г. введены Единый вексельный устав и конвенция о введении его в действие.

Все государства принято условно делить на четыре группы. К первой группе относят страны:

а) официально присоединившиеся к Женевской конвенции и во исполнение ее издавшие национальные законы, воспроизводящие ЕВЗ (Австрия, Бельгия, Франция, Бразилия, ФРГ, Греция, Дания, Италия, Монако, Нидерланды, Норвегия, Португалия, Финляндия, Швеция, Швейцария, Япония);

б) не присоединившиеся к Женевской конвенции, но издавшие на основе ЕВЗ свои национальные законы (Аргентина, Гондурас, Ирак, Исландия, Индонезия, Тунис, Турция и др.).

Во вторуюгруппу включаются государства, законодательство которых в своей основе имеет английский закон о векселях 1882 г. (Англия, Австралия, Новая Зеландия, Индия, Израиль, США, Пакистан, Уганда и другие страны, в прошлом английские колонии). Третью группу составляют страны, вексельное законодательство которых основано на принципах старого французского права, действовавшего во Франции до Женевской унификации (Доминиканская Республика, Иран, Иордания, Люксембург и др.). В четвертую группу входят некоторые страны Латинской Америки, вексельное законодательство которых не было унифицировано и в значительной степени отличается от всех перечисленных вариантов (Чили, Мексика). Такая множественность систем вексельного права создает значительные трудности в международной торговле при производстве международных расчетов.

По своей правовой природе вексель в странах континентального права представляет собой денежную ценную бумагу, а в странах общего права он квалифицируется как оборотный документ. В векселе всегда зафиксировано денежное обязательство, сумма которого определена. Если документ содержит указание на неопределенную сумму, то он не может быть квалифицирован в качестве векселя.

В соответствии с предписаниями ЕВЗ понятия юридической и математической определенности совпадают, и юридически определенной признается арифметически уже исчисленная сумма, в то время как законы о векселях Англии и США признают де-юре определенной математически определимую сумму.

Денежное обязательство, вытекающее из векселя, по праву стран континентальной Европы должно быть абстрактным. Праву же Англии и США категория абстрактных обязательств неизвестна, а обязательство, не оформленное в виде акта за печатью, признается действительным только при наличии встречного удовлетворения. В отношении векселей презумпируется, что вексель выдан за предоставленное встречное удовлетворение, а для исключения сомнений по этому вопросу на векселях пишется, что встречное удовлетворение получено. Денежное обязательство, содержащееся в векселе, должно быть абсолютно безусловным, и какое-либо указание на условие платежа превращает и вексель в простое долговое обязательство.

Отличие проектного финансирования от долгосрочного кредитования

Проектное финансирование имеет ряд существенных отличий от традиционного долгосрочного банковского кредитования компаний, реализующих инвестиционные проекты и программы.

1. При проектном финансировании заемщиком чаще всего выступает специально созданная для реализации проекта компания (в основном в форме акционерного общества или общества ограниченной ответственности); при инвестиционном кредитовании заемщик – действующая компания, выпускающая продукцию (услуги), имеющая кредитную историю.
2. В отличие от классического банковского кредитования в проектном финансировании (и его частном случае – проектном кредитовании) помимо банков, как правило, принимают участие и другие участники финансового рынка: органы государственной исполнительной власти, инвестиционные, лизинговые, страховые, оценочные, аудиторские, консалтинговые и другие компании.
3. При инвестиционном кредитовании источником возврата заемных средств служат результаты всей хозяйственной деятельности заемщика, включая доходы от реализации проекта; при проектном финансировании источник возврата заемных средств - в основном денежный поток, генерируемый проектом.
4. Проектное финансирование более рискованно по сравнению с традиционным инвестиционным кредитованием, поэтому требования к качеству разработки и обоснования таких проектов, проектной документации, бизнес-плану, системе управления рисками намного выше.
5. Особенность современного проектного финансирования – использование большого числа разнообразных источников и инструментов финансирования и иных инструментов поддержки проекта.
6. При традиционном кредитовании основное внимание уделяется анализу результатов деятельности компании в прошлом, ее кредитной истории и финансового состояния; в проектном финансировании важен анализ самого проекта, перспектив его реализации и системы управления проектом.

Проектное финансирование имеет ряд существенных отличий и от венчурного финансирования:

1. венчурное финансирование осуществляется фондами венчурного финансирования. Основным инструментом финансирования инновационного проекта венчурным фондом служит участие фонда в капитале проектной компании;
2. к объекту венчурного финансирования относятся, как правило, инновационные проекты, ориентированные на разработку новых технологий и новых видов продукции; проект должен уже успешно пройти начальную стадию реализации проекта (стадия start-up) и перейти на стадию разработки опытных образцов, испытаний, сертификации (стадия seed), на которой к финансированию проекта и подключаются венчурные фонды;
3. объекты проектного финансирования – проекты, по которым можно уже оценить возможности производства продукции, спрос и предложение этой продукции на рынке, и соответствующие денежные потоки проектной компании;
4. главное отличие между проектным и венчурным финансированием заключается в том, что участники венчурного проекта предусматривают допустимые нормы убытков от его реализации, что считается абсолютно неприемлемым для участников проектного финансирования.

Виды и формы проектного финансирования

Мировая практика проектного финансирования выработала три основных вида проектного финансирования: банковское, корпоративное, с участием государства.

• В банковском проектном финансировании (когда банк или несколько банков организуют финансирование инвестиционного проекта) различают следующие виды:

1. без права регресса (оборота) банка (non recourse financing), при этом возможность регрессивных исков к компаниям, принимающим участие в проекте, практически полностью исключается; заемщик (SPV) не имеет активов для обеспечения возврата заемных средств; выплата процентов и погашение ссуд гарантируется за счет движения денежного потока (cash flow) и активов самого проекта; это вид "чистого" проектного финансирования в соответствии с приведенным выше определением; это наиболее рисковая схема финансирования и, следовательно, наиболее дорогая для проектной компании;
2. с ограниченным регрессом (оборотом) банка (limited recourse financing), при этом проектная компания либо сама имеет частичное обеспечение, либо его предоставили третьи лица (например, спонсоры проекта); это наиболее распространенный вид проектного финансирования;
3. с полным регрессом (оборотом) банка на заемщика (full recourse financing) – традиционное кредитование; инициатор проекта отражает проект на своем балансе и несет полную ответственность за возврат заемных средств.

• Специфика работы с инвестиционным кредитом

Проектное финансирование базируется на определенных принципах, применимых ко всем подобным случаям. Специфика обусловлена высокой степенью рисков для сторон, поэтому большое внимание уделяется не только фирме-получателю средств, но и самой предложенной к внедрению идее.

Проект выделяется отдельно от основной деятельности компании, создается юридическое лицо, через которое осуществляются все платежи. Это имеет свои преимущества и необходимо по ряду причин:

• Деятельность по внедрению замысла начинается "с чистого лица". Выведение всех манипуляций в отдельную структуру позволяет избежать проблем, которые могут быть связаны с деятельностью основной компании в прошлом, например, с проверками фискальных служб за предыдущие периоды, признанием недействительными отдельных договоров или судебных исков по другим направлениям.
• Проект становится более открытым и прозрачным. Проведение всех платежей и планирование финансовых потоков хорошо отслеживаются, нет пересечения с другими финансовыми потоками фирмы. Прозрачность повышает оценочную стоимость замысла и способствует доверию между многочисленными партнерами.

Тщательно исследуются все возможные риски и проводятся мероприятия для сведения их к минимуму, чтобы привлечь инвестора. Эта работа осуществляется еще на пред инвестиционном этапе. После рассмотрения потенциальных опасностей, каждая сторона берет на себя часть рисков, которыми способна максимально эффективно управлять, а также контролировать их. Например, риски можно распределить так:

• политические отдать привлеченному государственному органу;
• технологические возложить на поставщиков оборудования;
• рыночные передать покупателям продукции и их партнерам через механизм специализированных контрактов.

Участники начинания дают друг другу функциональные гарантии в виде "комфортных писем" или путем заключения меморандума о взаимопонимании, предварительных договоров с покупателями. Идеальный вариант – получение государственных гарантий о льготном налогообложении или специальных условия на определенный срок, это возможно при социальном значении внедряемой инициативы.

Финансовые модели, используемые при инвестиционном кредите, очень важны для стабильности внедрения замысла. Моделирование производится при помощи создания структурированных проформ отчетности, которые интегрированы в расчеты балансового состояния проекта, его денежных потоков и ожидаемой прибыли. Хорошим подспорьем для этого становятся международные общепринятые стандарты финотчетности. Построение финансовой модели производится на основе допущений относительно влияющих на бизнес ключевых факторов, произведенных при планировании. Специалисты должны для этого тщательно изучить особенности предпринимательских процессов в нужной сфере и взаимосвязи с ключевыми факторами. Чем точнее смоделирована ожидаемая деятельность объекта, там надежнее будут оценки его денежного потока, который является основой кредита.

Качественное управление реализуемой инициативой напрямую зависит от профессионализма собственных или приглашенных менеджеров, их готовности и умения правильно организовать коммуникации между партнерами и участниками начинания, координировать их действия. Менеджмент должен качественно настроить вопросы маркетинга, финансов, логистики, обмена информацией.

Часто практикуется привлечение к работе опытного финансового советника, который может оказать поддержку в аналитическом, юридическом и информационном сопровождении задумки. Чаще всего помощь требуется при решении таких проблем:

• выбор наилучшей структуры проекта;
• подготовка бизнес-плана, информационного и инвестиционного меморандумов;
• организация необходимых экспертиз (технологической и инженерной);
• поиск инвесторов и акционеров, организация переговоров с ними; мероприятия по сокращению затрат и максимизации ожидаемой цены объекта;
• разработка способов взаимодействия между организаторами и кредиторами, решение текущих денежных и правовых вопросов; регулярная подготовка отчетов о ходе работ;
• помощь в разработке контроля, управленческого учета и управления персоналом.

Проектное финансирование предполагает собой выделение средств на длительный период, что несвойственно для России, где чаще используют "короткие деньги". Редко реализация масштабной инициативы укладывается в 2-3 года, как правило, вложенные деньги начнут возвращаться заимодателю через 5-10 лет. В этом сроке год-полтора занимают только подготовительные работы, экономические выкладки и подготовка плана.

Все эти мероприятия требуют немалых вложений, которые могут составлять 10% от общей стоимости и даже больше, и ложатся они на инициатора замысла. При этом инвесторы далеко не всегда учитывают эти затраты при составлении соглашения и требуют вложить 25-30% своих денег в начинание, чтобы подтвердить серьезность намерений.

Роли участников процесса

Как уже отмечалось выше, в отличие от случая с получением традиционной ссуды, инвестиционный кредит возможен только с привлечением широкого круга участников, распределяющих риски. К ним относятся такие организации.

Финансовые институты, выделяющие средства. Обычно на проектные кредиты готовы крупные банковские организации, имеющие возможности выделять деньги или другие активы с отложенным сроком возврата. Минимизировать опасности потерь банки пытаются, выделяя средства не единоразово, а отдельными траншами по утвержденному графику. Если что-то пойдет не так, можно остановить обеспечение проекта, избежав больших потерь. Существует также возможность ввести в проект своего контролера, имеющего право останавливать рискованные транзакции.

Инициатор. От него требуется наличие опыта управления в соответствующей сфере, поскольку его зона ответственности – это операционная часть и показатели эффективности продаж (KPI). Доброе имя и авторитет среди покупателей продукции желателен. Легче получить ссуду уже известным компаниям, решившим расширить свой бизнес. К ним требования банкиров лояльнее, чем к индивидуальным клиентам, желающим только начать свой бизнес.

Землевладелец. Нередко применяется практика, когда владелец земельного участка передает его безземельному инициатору в управление, получая взамен долю в проекте. Стоимость участка напрямую зависит от расположения, наличия автомобильных и железных дорог, доступность энергоносителей, наличия разрешения на строительство.

Технический заказчик. Такие специализированные организации привлекаются банками в случаях, когда требуется выполнить сложные строительные работы, к которым неприменимы типовые варианты. Технический заказчик проводит весь комплекс работ: инжиниринг (изыскания, согласования, проектирование); снабжение материалами и оборудованием; строительство (подбор подрядчика, смр, сдача в эксплуатацию). Риски техзаказчика – выполнение работ по графику и выполнение бюджета. Перерасход (повышение цен субподрядчиками, неучтенные работы) он оплачивает из своего кармана.

Инвестор. Как правило, банки не покрывают всех потребностей инициаторов, поэтому требуется инвестор, который полностью или частично закроет все денежные вопросы за долю в начинаемом бизнесе. Инвесторами обычно выступают частные лица, которые не рассчитывают активно участвовать в развитии производства впоследствии. Их интересы чаще всего ограничиваются желанием выгодно перепродать свою долю крупным игрокам на рынке после повышения ее стоимости или получать дивиденды (пассивный доход) от использования объекта по назначению. Если дело касается добычи природных ресурсов, то возможно использование такого механизма, как соглашение о разделе добытой продукции.

Преимущества и риски инвестиционного кредитования

Проектное финансирование дает возможность внедрить новую инициативу, не привязываясь к предыдущей многолетней деятельности компании или организации. При этом в отличие от многих других начинаний, при таком обеспечении огромное значение имеет применяемая система менеджмента, что автоматически делает проект гораздо более качественным и предсказуемым.

Во многих бизнес-планах на первое место ставят маркетинговое и финансовое обоснование, отодвигая на второй план вопросы подбора и подготовки персонала, налаживания системы взаимодействия, информационного и организационного обеспечения. При рассмотрении заявки на получение инвестиционного кредита тщательно изучаются все без исключения стороны вопроса во избежание убытков, перекрыть которые будет уже нечем.

Основные риски при проектном финансировании состоят в следующем:

• изменение политической ситуации, способное повлиять на ключевые параметры замысла;
• юридические вопросы, в частности, получение нужных разрешительных документов и лицензий;
• ошибки в экономических расчетах относительно уровня востребованности продукции и ее прибыльности, что не позволит покрыть все расходы;
• рост цен на сырье;
• срыв сроков строительства и введения объекта в эксплуатацию; значительное превышение утвержденной сметы.

Российские условия пока не способны надежно оградить бизнес от внешнего неэкономического влияния, поэтому банковские учреждения очень неохотно дают долгосрочные кредиты без надежного подтверждения высоколиквидным залоговым имуществом или государственных гарантий.

Как мы выяснили основные требования к проектному финансированию - это наличие проектной компании и достаточного объема собственных средств для финансирования инвестиционного проекта.

С 1990-х гг. широкое распространение получило ГЧП как один из видов (механизмов) проектного финансирования "с государственным плечом", при котором государство (или муниципальные, региональные органы власти) для реализации социально значимых инвестиционных проектов в публичном секторе привлекают частный капитал для совместного финансирования и реализации проекта. По определению Центра ГЧП Внешэкономбанка ГЧП – "это привлечение на контрактной основе органами власти компаний частного сектора для более эффективного и качественного решения задач (выполнения услуг), относящихся к публичному сектору на условиях компенсации затрат, разделения рисков, обязательств, компетенций". В Англии наряду с формой ГЧП (public private partnership, РРР – публично-частное партнерство) для финансирования публичных проектов (строительства публичных объектов) применяется такая форма проектного финансирования, как частная финансовая инициатива (public finance initiative, PFI) – финансирование строительства общественных объектов на частные средства.

Для выбора того или иного вида проектного финансирования ключевыми факторами признаются особенности и специфика инвестиционного проекта. Поскольку проектное финансирование занимает много времени, велика трудоемкость и продолжительность проработки и структурирования проекта, привлекаются специалисты в различных областях знаний, используется сложная система контрактов, соглашений и договоров между участниками проекта, проектное финансирование рекомендуется применять для инвестиционных проектов большой стоимости, сложных, социально значимых.

Традиционно проектное финансирование используется для проектов стоимостью от 100 млн долл. США практически во всех отраслях: добыча сырьевых ресурсов; энергетика (производство, переработка, транспортировка нефти, газа, угля, воды, ветра); телекоммуникации; химическое и нефтехимическое производство; строительство туннелей, дорог, мостов, аэропортов, морских и речных портов; железных дорог, метро; школ, больниц, университетов, объектов культуры, спорта и пр.

Читайте также:

  
• Может ли сотрудник банка повлиять на одобрение кредита
  
• Кто такой поручитель по кредиту
  
• Со скольки лет можно взять кредит в тинькофф
  
• Наименование кредитной организации в госуслугах что писать
  
• Небанковская кредитная организация мобильная карта как закрыть счет