Виды операций кредитных организаций с ценными бумагами
Обновлено: 01.05.2024
Понятие и виды ценных бумаг, используемых в банковской практике.
Классификация операций кредитных организаций с ценными бумагами.
Собственные сделки кредитных организаций с ценными бумагами (инвестиционные, торговые). Гарантийные операции кредитных организаций.Правовое регулирование выпуска кредитными организациями собственных ценных бумаг.
Порядок выпуска и регистрации акций кредитных организаций.
Порядок выпуска и обращения кредитными организациями сертификатов и собственных векселей. Депозитный и сберегательный сертификат. Валютный вексель.
Правовые основы инвестиционных операций кредитных организаций с ценными бумагами. Операции РЕПО.
Правовые формы и условия деятельности кредитных организаций на рынке ценных бумаг.
Тема 9. Государственное регулирование и надзор в банковской сфере.
Взаимоотношения Банка России с кредитными организациями. Понятие и значение банковского регулирования и надзора. Формы, методы и виды банковского регулирования и надзора.
Инструменты Банка России в сфере банковского регулирования. Обязательные нормативы для обеспечения устойчивости кредитных организаций: Минимальный размер собственного капитала. Предельный размер неденежной части уставного капитала. Максимальный размер риска на одного заемщика или группу связанных заемщиков. Максимальный размер крупных кредитных рисков. Максимальный размер риска на одного кредитора (вкладчика). Нормативы Ликвидности. Нормативы достаточности капитала. Максимальный размер привлеченных денежных вкладов (депозитов) населения. Размер валютного, процентного и иных рисков. Минимальный размер резервов, создаваемых под высокорисковые активы. Нормативы использования собственных средств банков для приобретения долей (акций) других юридических лиц. Максимальный размер кредитов, гарантий и поручительств, предоставляемых банком своим участникам (акционерам).
Органы, осуществляющие банковский надзор, и их компетенция.
Банковские правонарушения: понятие, признаки, состав. Меры ответственности, за нарушение норм банковского законодательства. Порядок применения мер ответственности за нарушение норм банковского законодательства. Меры воздействия к кредитным организациям за нарушение пруденциальных норм деятельности.
Юридическая ответственность за нарушение законодательства о банковской деятельности.
Тематический план
Тематический план
(разделы дисциплины, темы занятий, количество зачетных единиц и часов)
Для очной формы обучения
№ № п/п
Темы дисциплины
Количество часов по видам учебных занятий (по учебному плану)
Образовательные технологии, используемые при проведении занятий
Тематический план
(разделы дисциплины, темы занятий, количество зачетных единиц и часов)
Для очной на базе СПО формы обучения
№ № п/п
Темы дисциплины
Количество часов по видам учебных занятий (по учебному плану)
Образовательные технологии, используемые при проведении занятий
Статья 6. Деятельность кредитной организации на рынке ценных бумаг
В соответствии с лицензией Банка России на осуществление банковских операций банк вправе осуществлять выпуск, покупку, продажу, учет, хранение и иные операции с ценными бумагами, выполняющими функции платежного документа, с ценными бумагами, подтверждающими привлечение денежных средств во вклады и на банковские счета, с иными ценными бумагами, осуществление операций с которыми не требует получения специальной лицензии в соответствии с федеральными законами, а также вправе осуществлять доверительное управление указанными ценными бумагами по договору с физическими и юридическими лицами.
Кредитная организация имеет право осуществлять профессиональную деятельность на рынке ценных бумаг в соответствии с федеральными законами.
Кредитная организация, действующая от своего имени при совершении сделки с физическим лицом по возмездному отчуждению ценных бумаг, при заключении договоров, являющихся производными финансовыми инструментами, при осуществлении действий, в результате которых физическое лицо становится застрахованным лицом по договору личного страхования, заключенному в целях обеспечения исполнения его обязательств по потребительскому кредиту (займу), либо действующая от имени и (или) по поручению некредитной финансовой организации при заключении с физическим лицом договоров об оказании финансовых услуг, обязана предоставить такому физическому лицу достоверную информацию об этом договоре (сделке), в том числе его (ее) условиях и рисках, связанных с его (ее) исполнением. Минимальные (стандартные) требования к объему и содержанию предоставляемой информации устанавливаются стандартом защиты прав и законных интересов получателей банковских услуг, предусмотренным статьей 24.1 настоящего Федерального закона, и (или) нормативным актом Банка России. Указанная информация должна предоставляться в письменной форме на бумажном носителе или в электронной форме. Банк России вправе установить форму, способы и порядок предоставления указанной информации.
(часть третья введена Федеральным законом от 11.06.2021 N 192-ФЗ)
В случае неисполнения обязанностей, предусмотренных частью третьей настоящей статьи, Банком России в отношении кредитной организации могут быть применены меры, предусмотренные Федеральным законом "О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)".
Аннотация научной статьи по экономике и бизнесу, автор научной работы — Ковалева Н.А., Кононенко А.М.
В работе проведен анализ операций коммерческих банков с ценными бумагами . Отмечены основные тенденции ведения деятельности кредитных организаций на российском фондовом рынке. Выявлены ключевые проблемы совершенствования рынка ценных бумаг , а также перспективы его развития и операций банков на нем.
Похожие темы научных работ по экономике и бизнесу , автор научной работы — Ковалева Н.А., Кононенко А.М.
Текст научной работы на тему «Деятельность кредитных организаций на рынке ценных бумаг в Российской Федерации»
Деятельность кредитных организаций на рынке ценных бумаг в Российской Федерации
Ковалева Наталья Алексеевна,
канд. экон. наук, доц.,
при Правительстве Российской Федерации
Кононенко Анна Михайловна,
студентка 1 курса магистратуры
В работе проведен анализ операций коммерческих банков с ценными бумагами. Отмечены основные тенденции ведения деятельности кредитных организаций на российском фондовом рынке. Выявлены ключевые проблемы совершенствования рынка ценных бумаг, а также перспективы его развития и операций банков на нем.
Ключевые слова: фондовый рынок, коммерческие банки, ценные бумаги, санкции, эмитенты, инвесторы, профессиональные участники РЦБ.
В современных экономических условиях невозможно представить развитие финансового рынка без деятельности банков на нем. В большинстве стран мира прибыль кредитных организаций от операций на финансовых рынках вносит колоссальное вложение в формирование доходов. Рынок ценных бумаг, как составная часть финансового рынка, получил активное развитие в Российской Федерации в постсоветское время. Ценные бумаги, фиксирующие право собственности на капитал, создают своеобразный каркас для развития рыночной экономики нашей страны.
Банки, как одни из главных участников финансового сектора, играют существенную роль в формировании рынка ценных бумаг и эмитентов, обеспечивающих функционирование экономики в целом. В условиях всеобщей интеграции как на уровне национального рынка, так и на уровне международных финансовых институтов, банки создают новые тенденции и перспективы развития этой сферы, а также играют активную роль при формировании предпосылок для изменения структуры участников рынка ценных бумаг и совершенствования его процессов. На современном этапе в Российской Федерации сложилась смешанная модель рынка ценных бумаг, которая сочетает черты англо-американской и германской моделей фондового рынка. Одновременно и с примерно равными правами на РЦБ деятельность осуществляют банки и небанковские брокерско-дилерские компании.
В Российской Федерации на фондовом рынке особое место занимают акции (долевые ценные бумаги) и облигации (долговые ценные бумаги). Операции с ценными бумагами проводят Московская биржа и Национальный расчетный депозитарий, которые несут ответственность перед участниками РЦБ в части непрерывной торговли, а также расчетов по сделкам и хранению ценных бумаг
[5]. В качестве основного нормативно-правого акта по регулированию деятельности банков на фондовом рынке выступает Федеральный закон «О рынке ценных бумаг» от 22.04.1996 № 39-ФЗ. Вместе с данным Федеральным законом другие два: Федеральный закон от 10.07.2002 № 86-ФЗ «О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)» и Федеральный закон от 05.03.1999 № 46-ФЗ «О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг» составляют так называемое ядро регулирования данной отрасли
В современной российской практике крупнейшие банки на рынке ценных бумаг являются универсальными коммерческими, т.е. они сочетают в себе инвестиционную деятельность, в частности операции на фондовом рынке, и традиционные банковские услуги. Функционирование инвестиционных банков на фондовом рынке значительно затрудняется из-за их ограниченной капитализации, и, как следствие, невозможностью обладать высокой операционной способностью. Универсальные коммерческие банки, напротив, обладая мощным потенциальным запасов активов, осуществляют свою деятельность на РЦБ и видят данную отрасль как более перспективный и прибыльный рынок, например по сравнению с рынком традиционных банковских операций. Все это определило специфику деятельности банков на рынке ценных бумаг и позволило кредитным организациям наращивать капитал за счет разных источников. Банки на фондовом рынке могут выступать в качестве: эмитентов, инвесторов, профессиональных участников рынка ценных бумаг и членов саморегулируемой организации (СРО) [7, с. 140].
В качестве инвесторов на РЦБ преимущественно банки осуществляют вложения в акции, векселя, государственные ценные бумаги, облигации (рис. 1).
7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 о
1.1.14 1,1.15 1,1,16 1,1,17 1,1,18
Рисунок 1. Суммарный объем портфелей ценных бумаг 10 крупнейших банков РФ, млрд руб.
Источник: рассчитано на основании данных Финансовых от-четностей 10 крупнейших банков РФ по показателю «Активы нетто».
Суммарный объем портфелей ценных бумаг 10 крупнейших банков РФ показывает положительный тренд. Однако на 1 января 2015 г. наблюдается значительное уменьшение вложений, что объясняется общей нестабильностью развития рынка. Структура портфеля ценных бумаг традиционно характеризуется преобладанием инструментов с фиксированной доходностью, представляющих вложения в российские государственные долговые обязательства и облигации.
Привлечение средств на долговом рынке ценных бумаг осуществляется путем выпуска векселей, облигаций, сберегательных и депозитные сертификатов (рис. 2).
Рисунок 2. Выпущенные долговые обязательства банковского сектора, млрд руб.
Источник: рассчитано на основании данных Обзоров банковского сектора РФ.
Основным источником заемных средств на фондовом рынке являются облигации (на долю облигаций приходится 59,7% общего объема привлеченных средств банков на рынке ценных бумаг на 1 января 2018 г.). Для облигационных выпусков кредитных организаций (рис. 3) характерно преимущественно долгосрочное обращение ценных бумаг, т.е. свыше 1 года.
Рисунок 3. Суммарное изменение выпущенных долговых обязательств 10 крупнейших банков РФ, млрд руб.
Источник: рассчитано на основании данных Финансовых от-четностей 10 крупнейших банков РФ по показателю «Активы нетто».
Рассматривая объем выпущенных долговых обязательств банковского сектора, стоит сказать об отрицательном тренде, что связано с общим снижением количества кредитных организаций на рынке. Однако по суммарному изменению выпущенных долговых обязательств 10 крупнейших банков наблюдается положительная динамика, несмотря на резкое снижение за 2016 г.
В 2017 году продолжилось резкое уменьшение числа юридических лиц, имеющих лицензию профессионального участника рынка ценных бумаг. По итогам года число профучастников уменьшилось до 565 организаций, что на 9,3% меньше итогов предыдущего периода. Только в 2017 году можно заметить, что в процентном соотношении доля кредитных организаций превзошла некредитные (рис. 4).
80 60 61 60 60 62 60 57 56 57 54 52 49
20 39 40 40 38 40 43 44 44 46 48 51
2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017
Рисунок 4. Соотношение организаций с лицензиями профессионального участника рынка ценных бумаг, %
Совокупный годовой оборот кредитных организаций по всем инструментам фондового рынка составляет в среднем - 76%, а годовой оборот некредитных организаций - 24%.
В результате проведенного анализа была выявлена общая тенденция снижения оборотов рынка после ввода антироссийских санкций. Так, небольшие объемы российского фондового рынка связаны с несовершенством законодательной базы, отсутствием должной заинтересованности населения страны в развитии финансового сектора, следствием чего является неэффективное использование временно свободных денежных средств домохозяйств. Кроме этого, низкая инвестиционная привлекательность российского рынка ценных бумаг по сравнению с рынками развитых зарубежных стран сдерживает объемы торгов на фондовом рынке.
Выявлено наличие характерной для кредитных организаций пассивной стратегии управления финансовыми активами, основанной на операциях с долговыми ценными бумагами в силу схожести их экономического содержания с кредитом - основной доходной деятельностью банков. Так, облигации являются наиболее приоритетным инструментом вложения в ценные бумаги для российских банков. Данная тенденция связана с пониженным уровнем риска, в частности с надежностью облигаций федерального займа. Для деятельности банков в качестве эмитентов характерной чертой является выпуск долговых обязательств в виде ценных бумаг с более длительным сроком погашения (свыше 1 года). В качестве профессиональных участников фондового рынка крупнейшие банки в основном занимаются брокерской, дилерской деятельностью и по управлению ценными бумагами, также кредитные организации активно участвуют в развитии финансовых технологий для улучшения качества обслуживания и привлечения клиентов. Полученные выводы свидетельствуют о высоком значении деятельности крупнейших банков в развитии российского фондового рынка.
Деятельность кредитных организаций на рынке ценных бумаг связана с определенными проблемами, которые существуют в рамках самого рынка, а также вне его.
1. Небольшие объемы российского рынка ценных бумаг, которые ограничивают полномасштабную деятельность банков на нем.
2. Влияние антироссийских санкций на ключевые показатели деятельности как рынка ценных бумаг, так и банков.
3. Уровень корпоративного управления в российских компаниях как сдерживающий фактор развития фондового рынка и кредитных организаций на нем.
4. Низкая конкурентоспособность бизнес-среды Российской Федерации.
Поиск путей решения данных проблем напрямую влияет на развитие рынка ценных бумаг в Российской Федерации, а также деятельности банков на нем. Выработка комплекса мер по развитию потенциала банков в этой сфере может изменить структуру участников финансового рынка до неузнаваемости и открыть новые перспективы взаимной интеграции его сегментов.
Мною были отмечены перспективы развития фондового рынка, а также сформулированы предложения по улучшению положения кредитных организаций на нем.
1. Совершенствование системы регулирования фондового рынка и деятельности кредитных организаций на нем.
2. Внедрение финансовых технологий, в частности робоэдвайзеров, в деятельность банков.
3. Повышение уровня корпоративного управления в российских компаниях в целях увеличения их инвестиционной привлекательности.
4. Развитие информационной инфраструктуры как на уровне государства, так и на уровне кредитных организаций.
Данные направления откроют новые возможности по эффективному управлению рыночным риском, который сопряжен с операциями на рынке ценных бумаг; повысят уровень и объем предоставляемых банками услуг в качестве профессиональных участников рынка; увеличат долю активных клиентов инвестиционных услуг банков; повысят инвестиционную привлекательность российских компаний, а также финансовую устойчивость российского рынка ценных бумаг.
1. Федеральный закон от 02.12.1990 № 395-1 «О банках и банковской деятельности».
3. Федеральный закон от 22.04.1996 № 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг».
4. Федеральный закон от 10.07.2002 № 86-ФЗ «О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)».
7. Буряков Г.А., Сова А.Р., Хамова Е.С. Коммерческие банки на рынке ценных бумаг // Проблемы эффективного использования научного потенциала общества: В 5 ч. Ч. 2. Уфа : Аэтерна, 2017.
8. Воробьев Ю.Н. Роль фондового рынка Российской Федерации в финансовом обеспечении экономики // Научный вестник: финансы, банки, инвестиции. 2017. № 2. С. 82.
9. Гиблова Н.М. Роль фондового рынка и место коммерческих банков в развитии экономики страны // Банковские услуги. 2016. № 7.
ACTIVITIES OF CREDIT ORGANIZATIONS ON THE
SECURITIES MARKET IN THE RUSSIAN FEDERATION
Finance University under the Government of the Russian Federation
Finance University under the Government of the Russian Federation
The article analyzes the operations of commercial banks with securities. The main directions of the activities of credit organizations are noted. The key problems of improving the securities market, as well as prospects for its development and banks' operations on it, are identified.
Keywords. Stock market, commercial banks, securities, sanctions, issuers, investors, professional participants in the securities market.
1. Federal law No. 395-1 of 02.12.1990 "On banks and banking activities".
3. Federal law No. 39-FZ of 22.04.1996 "On the securities market".
4. Federal law No. 86-FZ of 10.07.2002 "On the Central Bank of the Russian Federation (Bank of Russia)".
7. Beets, G.A., Sova R.A., Ham, E.C. Commercial banks on the securities market // problems of the effective use of scientific potential of the society: In 5 hours Part 2. Ufa : Aeterna, 2017.
8. Vorobyov Yu. N. The role of the stock market of the Russian Federation in the financial support of the economy // Scientific Bulletin: Finance, banks, investments. 2017. No. 2. P. 82.
9. Hiblow N.M. The role of the stock market and place commercial banks in the development of the national economy // Banking services. 2016. No. 7.
ОПЕРАЦИИ КОММЕРЧЕСКИХ БАНКОВ С ЦЕННЫМИ БУМАГАМИ / ИНВЕСТИЦИОННЫЕ ОПЕРАЦИИ БАНКОВ / ЭМИССИОННЫЕ ОПЕРАЦИИ БАНКОВ / ВЕКСЕЛЯ / ОБЛИГАЦИИ / ДЕПОЗИТНЫЕ И СБЕРЕГАТЕЛЬНЫЕ СЕРТИФИКАТЫ / OPERATIONS OF COMMERCIAL BANKS WITH SECURITIES / INVESTMENT OPERATIONS OF BANKS / ISSUING OPERATIONS OF BANKS / BILLS OF EXCHANGE / BONDS / DEPOSIT AND SAVINGS CERTIFICATES
Аннотация научной статьи по экономике и бизнесу, автор научной работы — Гончаренко Т.В., Белоцерковский Е.Д., Чагарный А.С.
Актуальность проведенного исследования объясняется тем, что современный этап развития операций коммерческих банков с ценными бумагами сопровождается проявлением отдельных характеристических особенностей рынка ценных бумаг. Проблема формирования банковских ресурсов на данный момент является особенно актуальной в связи с постоянным появлением новых финансовых инструментов. Именно операции с ценными бумагами позволяют выбрать наиболее подходящий инструмент по срокам, стоимости и рискам. Цель. В данной статье преследовались следующие цели: выявить динамику вложений российских кредитных организаций в различные ценные бумаги, оценить временные характеристические особенности выпущенных кредитными организациями ценных бумаг и проследить изменение объема средств, привлеченных путем выпуска векселей , облигаций , депозитных и сберегательных сертификатов . Результаты анализа подтверждают роль и ключевое значение в повышении банковской активности на финансовом рынке таких ценных бумаг, как облигации . Сделаны выводы о целесообразности усиления внимания к вопросам применения в банковской практике более широкого использования накопленного отечественного опыта, так как н е все эмиссионные и инвестиционные операции с ценными бумагами банков демонстрируют стабильную эффективность. Вместе с тем есть высокоэффективные сделки, опыт которых нужно изучать и внедрять.
Похожие темы научных работ по экономике и бизнесу , автор научной работы — Гончаренко Т.В., Белоцерковский Е.Д., Чагарный А.С.
COMMERCIAL BANKS OPERATIONS WITH SECURITIES
The relevance of the study is due to the fact that the current stage of development of operations of commercial banks with securities is accompanied by the manifestation of certain characteristic features of the securities market. The problem of the formation of banking resources at the moment is especially relevant in connection with the constant emergence of new financial instruments. It is transactions with securities that allow you to choose the most suitable instrument for the timing, value and risk. Purpose. The following objectives were pursued in this article: to identify the dynamics of investments by Russian credit organizations in various securities, to evaluate the temporal characteristics of securities issued by credit organizations, and to trace the change in the volume of funds raised by issuing bills, bonds , deposits and savings certificates. The results of the analysis confirm the role and key importance in increasing banking activity in the financial market of such securities as bonds . Conclusions have been drawn on the advisability of increasing attention to the issues of using in banking practice the wider use of accumulated domestic experience, since not all issuing and investment operations with bank securities demonstrate stable efficiency. At the same time, there are highly effective deals, the experience of which needs to be studied and implemented.
Текст научной работы на тему «ОПЕРАЦИИ КОММЕРЧЕСКИХ БАНКОВ С ЦЕННЫМИ БУМАГАМИ»
к.э.н., доцент кафедры
«Инновационная экономика и финансы»,
г. Белгород, Россия
ОПЕРАЦИИ КОММЕРЧЕСКИХ БАНКОВ С ЦЕННЫМИ БУМАГАМИ
JEL classification: G11, G24
Актуальность проведенного исследования объясняется тем, что современный этап развития операций коммерческих банков с ценными бумагами сопровождается проявлением отдельных характеристических особенностей рынка ценных бумаг.
Проблема формирования банковских ресурсов на данный момент является особенно актуальной в связи с постоянным появлением новых финансовых инструментов. Именно операции с ценными бумагами позволяют выбрать наиболее подходящий инструмент по срокам, стоимости и рискам.
Цель. В данной статье преследовались следующие цели: выявить динамику вложений российских кредитных организаций в различные ценные бумаги, оценить временные характеристические особенности выпущенных кредитными организациями ценных бумаг и проследить изменение объема средств, привлеченных путем выпуска векселей, облигаций, депозитных и сберегательных сертификатов.
Результаты анализа подтверждают роль и ключевое значение в повышении
банковской активности на финансовом рынке таких ценных бумаг, как облигации.
Сделаны выводы о целесообразности усиления внимания к вопросам применения в банковской практике более широкого использования накопленного отечественного опыта, так как не все эмиссионные и инвестиционные операции с ценными бумагами банков демонстрируют стабильную эффективность. Вместе с тем есть высокоэффективные сделки, опыт которых нужно изучать и внедрять.
Ключевые слова: операции коммерческих банков с ценными бумагами, инвестиционные операции банков, эмиссионные операции банков, векселя, облигации, депозитные и сберегательные сертификаты.
T. V. Goncharenko, E.D. Belotserkovsky, A.S. Chagarny
COMMERCIAL BANKS OPERATIONS WITH SECURITIES
The relevance of the study is due to the fact that the current stage of development of operations of commercial banks with securities is accompanied by the manifestation of certain characteristic features of the securities market.
The problem of the formation of banking resources at the moment is especially relevant in connection with the constant emergence of new financial instruments. It is transactions with securities that allow you to choose the most suitable instrument for the timing, value and risk.
Purpose. The following objectives were pursued in this article: to identify the dynamics of investments by Russian credit organizations in various securities, to evaluate the temporal characteristics of securities issued by credit organizations, and to trace the change in the volume of funds raised by issuing bills, bonds, deposits and savings certificates.
The results of the analysis confirm the role and key importance in increasing banking activity in the financial market of such securities as bonds. Conclusions have been drawn on the advisability of increasing atten-
tion to the issues of using in banking practice the wider use of accumulated domestic experience, since not all issuing and investment operations with bank securities demonstrate stable efficiency. At the same time, there are highly effective deals, the experience of which needs to be studied and implemented.
Keywords: operations of commercial banks with securities, investment operations of banks, issuing operations of banks, bills of exchange, bonds, deposit and savings certificates.
Рынок ценных бумаг - важнейшая часть финансовой системы страны, позволяющая эффективно решать задачи денежного рынка и рынка капитала, аккумулировать ликвидность и превращать ее в инвестиции [11, с. 171]. Сегодня рынок ценных бумаг является важнейшей частью финансового рынка, так как дает возможность не только накапливать ликвидность, но и преобразовывать ее в инвестиции. В связи с этим рынок ценных бумаг приобретает все большую популярность среди коммерческих банков, которые уже сейчас играют на нем важнейшую роль. Здесь они могут выполнять множество ролей - от консультантов и аналитиков до брокеров и дилеров [4, с. 35]. Работа банков на рынке ценных бумаг позволяет связывать интересы инвесторов и эмитентов, перенаправлять денежный капитал от первых ко вторым, страховать многочисленные финансовые риски [3, с. 999].
Коммерческие банки могут оказывать помощь третьим лицам, выступая в роли посредников, могут работать и в собственных интересах, эмитируя различные ценные бумаги как необходимое дополнение к их основной деятельности [1, с. 1714].
В связи с этим целью данного исследования является выявление перспектив развития операций коммерческих банков с ценными бумагами и повышения роли бан-
ков в активизации российского фондового рынка, сформулированных в виде приоритетных направлений их деятельности.
Материалы и методы
Системно-функциональный подход является методологической основой статьи, так как дает возможность обобщения и синтеза исследуемых процессов и позволяет рассмотреть происходящие финансово-экономические процессы в их взаимосвязи и диалектическом развитии.
Согласно ст. 6 ФЗ № 395-1 «О банках и банковской деятельности», банки, имеющие лицензию Банка России на осуществление банковских операций, могут осуществлять «выпуск, покупку, продажу, учет, хранение и иные операции с ценными бумагами, выполняющими функции платежного документа. » [5].
В целом деятельность коммерческих банков на рынке ценных бумаг можно разделить на четыре вида, отражающих различную роль, выполняемую банками при осуществлении операций с ценными бумагами: как эмитенты, как инвесторы, как профессиональные участники рынка ценных бумаг и деятельность, связанная с традиционными банковскими операциями.
Эмиссионную деятельность коммерческого банка можно представить следующим образом (рис. 1).
Для формирования (расширения) своего уставного капитала акционерные коммерческие банки обращаются к эмиссии акций, по которым несут обязательства перед владельцами данных ценных бумаг.
Кредитными организациями могут выпускаться как обыкновенные, так и привилегированные акции, однако доля последних, в соответствии с ГК РФ, не должна превышать 25%. Кроме того, общество не имеет права размещать привилегированные акции, имеющие номинальную стоимость ниже, чем у обыкновенных акций [1].
1. Принятие решения о выпуске ценных
2. Подготовка проспекта эмиссии
4. Раскрытие информации, содержащейся в проспекте эмиссии
5. Размещение ценных бумаг
7. Раскрытие информации, содержащейся в отчете об итогах выпуска
Рисунок 1 - Этапы эмиссии акций и облигаций банками
Помимо акций, коммерческие банки лярность которых в последние годы только
могут выпускать долговые ценные бумаги, растет (рис. 2).
в том числе банковские облигации, попу-
2 000,00 1 800,00 1 600,00 1 400,00 1 200,00 1 000,00 800,00 600,00 400,00 200,00
Рисунок 2 - Динамика объема выпущенных кредитными организациями облигаций
за 2011-2020 годы, млрд руб.
Облигации банков не относятся к государственным и во многом схожи с корпоративными облигациями, однако причислить их к этой группе долговых ценных бумаг также нельзя.
На остальные же банки приходится значительно меньшее количество эмиссий данных ценных бумаг. К примеру, в обращении находится 57 выпусков таких облигаций, выпущенных ПАО «ВТБ», 39 - АО «Россельхозбанк», 37 - АО «Газпромбанк». При этом важно оценить не только число эмитированных облигаций, но и объем заимствований, полученных с их помощью (рис. 4).
На сегодня в обращении находятся корпоративные облигации внутреннего займа 61 коммерческого банка на сумму свыше 2,5 трлн руб. При этом значительное число выпусков таких облигаций приходится на ПАО «Сбербанк» - 214 шт., или 39,2% (рис. 3).
250 200 150 100 50 0
Банк ГПБ Банк ВТБ Банк ФК РОСБАНК Другие Открытие
Рисунок 3 - Количество выпусков корпоративных облигаций внутреннего займа в обращении, шт.
Рисунок 4 - Объем внутренних займов в обращении, млрд руб.
Как мы видим, на ПАО «Сбербанк» также приходится наибольший объем внутренних заимствований - свыше 644 млрд руб. Однако в относительном выражении на долю данного банка приходится лишь 25,1% привлеченных внутренних займов. В свою очередь, на втором месте в данном списке находится АО «Россель-хозбанк», которому при помощи 39 выпусков своих облигаций удалось привлечь 312,38 млрд руб. Наконец, ПАО «ВТБ», эмитировавший на 18 выпусков облигаций больше, чем РСХБ, смог привлечь немногим меньше 300 млрд руб.
Инвестиционные операции по ценным бумагам в деятельности коммерческих банков все еще проигрывают по объемам вложениям в долговые обязательства, при этом разрыв между ними продолжает значительно увеличиваться. Наглядно данную ситуацию можно оценить, сравнив динамику таких вложений в ценные бумаги (рис. 5).
Как мы видим на данном рисунке, незначительный спад вложений в долговые обязательства отмечается лишь на 1 января 2017 года. Во всех же остальных периодах объемы инвестиционных вложений растут, и уже к началу 2020 года они превысили 11
трлн руб. По данным Банка России практически треть их по состоянию на 1 января 2020 года направлена в долговые обязательства РФ. Кроме этого, значительная часть
данных вложений направлена в прочие долговые обязательства резидентов, долговые обязательства Банка России и долговые обязательства, выпущенные нерезидентами.
14 000 000,00 12 000 000,00 10 000 000,00 8 000 000,00 6 000 000,00 4 000 000,00 2 000 000,00 0,00
• Вложения в долговые обязательства
• Вложения в долевые ценные бумаги
•Участие в дочерних и зависимых акционерных обществах
Производные финансовые инструменты (по справедливой стоимости)
Рисунок 5 - Инвестиционные вложения российских кредитных организаций и их динамика за 2011-2020 годы, млн руб.
В свою очередь, инвестиционные операции кредитных организаций имеют значительно меньшую долю и ни по одному виду вложений не превышают 2 трлн руб. Среди них к началу текущего года наибольшее снижение произошло по категории «Прочее участие», которая за 2019 год снизилась почти на 200 млрд руб.
Меньшее же отклонение наблюдается по объемам участия в дочерних и зависимых акционерных обществах (-39,2 млрд руб.).
Динамика объема выпущенных российскими кредитными организациями ценных бумаг за период с 1 января 2011 года по 1 января 2020 года представлена ниже (рис. 6).
2 000 000,00 1 500 000,00 1 000 000,00 500 000,00 0,00
• Сберегательные сертификаты Облигации
• Производные финансовые инструменты
• Векселя и банковские акцепты
Рисунок 6 - Динамика объема выпущенных банками ценных бумаг (кроме акций)
за 2011-2020 годы, млн руб.
Как мы видим из данного графика, около 68% всего объема выпущенных
уже на протяжении пяти лет лидирующую коммерческими банками ценных бумаг
позицию занимают облигации, на долю (без учета акций) (рис. 3). которых на 1 января 2020 года приходится
□ Производные финансовые инструменты
□ Векселя и банковские акцепты
Рисунок 7 - Структура выпущенных кредитными организациями ценных бумаг на 01.01.2020 г.
Размещение кредитной организацией-эмитентом облигаций осуществляется по решению совета директоров (наблюдательного совета) кредитной организации-эмитента, если иное не предусмотрено уставом кредитной организации - эмитента.
На сегодня облигации - один из наиболее эффективных финансовых инструментов в банковском секторе, что позволило им завоевать большую популярность во многих странах мира. На отечественном рынке основной объем облигаций последние годы составляют ценные бумаги со сроком погашения выше 3 лет,
на долю которых на протяжении предыдущих 3 лет приходилось свыше 90% всех эмитированных облигаций. Однако на 1 января 2020 года удельный вес таких ценных бумаг снизился до 75%, при этом доля облигаций, выпущенных на срок от 1 года до 3 лет, возросла с 3,7% до 13,4%. Кроме этого, важно отметить, что в период наибольшей экономической нестабильности (2014-2015 гг.) доли облигаций со сроками погашения свыше 3 лет и от 1 года до 3 лет практически сравнялись, что свидетельствует о некоторой финансовой неопределенности в эти два года (рис. 8).
100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0
]от 181 дня до 1 года Пот 1 года до 3 лет □ свыше 3 лет
Рисунок 8 - Общая характеристика выпущенных кредитными организациями облигаций
по срокам погашения за 2011-2020 гг., %
Выпуск таких ценных бумаг, как сертификаты, коммерческие банки производят для привлечения дополнительных денежных ресурсов. При этом с целью обеспечения наиболее выгодного размещения банками должны учитываться определенные факторы: надежные гарантии сертификата, информированность потенциальных инвесторов, привлекательность процентной ставки и др.
Важно отметить, что выпуск данных ценных бумаг до востребования не предусмотрен, поэтому все они являются срочными. Среди сертификатов наиболее популярными на протяжении исследуемого периода являются сберегательные, однако и их доля на 1 января 2020 года составляла лишь 1,18%. Их динамика представлена на рисунке 9.
350 000,00 300 000,00 250 000,00 200 000,00 150 000,00 100 000,00 50 000,00 0,00
Коммерческие банки с целью диверсификации активных операций и источников получения дополнительных доходов, поддержания ликвидности балансов широко используют операции с государственными ценными бумагами. Для современного периода наиболее распространенными операциями являются операции с государственными краткосрочными облигациями (ГКО), облигациями федерального займа (ОФЗ), облигациями государственного сберегательного займа (ОГСЗ), облигациями внешнего государственного валютного займа (ОВГВЗ).
Эмитентами всех перечисленных ценных бумаг является Министерство финансов Российской Федерации. Размещение выпуска облигаций осуществляется Центральным банком РФ по поручению Министерства финансов РФ в форме аукциона, проводимого в Торговой системе (это организация, уполномоченная на основании договора с Центральным банком РФ обеспечивать процедуру заключения сделок купли-продажи облигаций). Центральный банк РФ гарантирует своевременность погашения выпущенных государственных краткосрочных облигаций. Погашение ГКО производится в безналичной форме путем перечисления их владельцам номинальной стоимости ГКО на момент погашения. Доходом по ГКО является разница между ценой реализации или ценой погашения и ценой покупки.
Аукционная система продажи ГКО, во-первых, расширяет возможности мелких инвесторов, а во-вторых, позволяет размещать государству займы по более выгодной для него ставке за счет заявок с высокими ценами. На аукционе, во время закрытых торгов, покупатели решают для себя, по какой цене они могут купить государственные обязательства. Когда время, отведенное для подачи заявок, истекает, все заявки ранжируются в порядке, соответствующем предложенным ценам. Вычитая сумму неконкурентных заявок из суммы всех заявок, Казначейство удовлетворяет конкурентные заявки, начиная с более высокой цены и продолжая до тех пор, пока необходимые денежные средства не будут набраны. Поскольку удачливые участники торгов обязаны платить ту цену, которую они предлагали в заявке, то тот, кто предложил более высокую цену, может потерпеть убыток, так как не сможет реализовать купленные казначейские обязательства по выгодной для себя цене.
Выпуск ГКО считается состоявшимся, если в период его размещения было продано не менее 20% количества облигаций, предлагавшихся к выпуску.
Обращение облигаций осуществляется на первичном и вторичном рынках путем заключения договоров купли-продажи. Переход права собственности от одного владельца к другому наступает в момент перевода облигаций на счет депо их нового владельца.
Коммерческие банки, заключившие договор с Центральным банком РФ на выполнение функций по обслуживанию операций с облигациями, называются дилерами. Для заключения договора с ЦБ РФ коммерческий банк, претендующий на получение места дилера на Московской межбанковской валютной бирже, должен:
а) выкупать 0,5% ценных бумаг от объема объявленной эмиссии;
б) по итогам года выкупить 0,5% ценных бумаг от реализованного за год объема.
Дилер осуществляет сделки с ценными бумагами от своего имени и за свой счет путем публичного объявления цен покупки и/или продажи определенных ценных бумаг. Дилер работает на основе оферты, т.е. адресованного потенциально неограниченному кругу лиц предложения заключить сделку на условиях предложения. Любое лицо, выражая свое согласие с предложением, заключает тем самым сделку, и дилер обязан ее исполнить. Отказ от исполнения сделки дилером на объявленных им условиях не допускается. В предложении (оферте) должны быть оговорены существенные условия сделки по усмотрению дилера. Как правило, в ее состав входят цена покупки и/или продажи, минимальный (максимальный) объем одной сделки, срок действия оферты, порядок передачи ценных бумаг и платежа. Доход дилер получает за счет спрэда, т.е. за счет разницы цен покупки и продажи. Как правило, в условиях конкуренции спрэды устанавливаются на довольно незначительном уровне (доли процентов), поэтому возможность для извлечения дохода содержится в увеличении оборота.
Коммерческие банки — недилеры и другие юридические и физические лица, выступающие в качестве инвесторов, приобретают ГКО и другие государственные ценные бумаги, заключив соответствующие договоры с дилерами.
Облигации, купленные дилерами и инвесторами, подлежат периодической переоценке. Переоценка облигаций представляет собой определение балансовой стоимости облигаций, которые находятся в портфеле дилера или инвестора, по состоянию на конец соответствующего рабочего дня.
Операции РЕПОдля российских коммерческих банков являются относительно новым видом операций с ценными бумагами, но довольно широко используемым как коммерческими банками, так и финансовыми компаниями и другими участниками фондового рынка. Рынок РЕПО, несмотря на сложности на финансовом рынке, имеет объективные перспективы развития и постепенно может стать одним из его секторов.
РЕПО — финансовая операция, состоящая из двух частей. Одна из участвующих в сделке сторон продает ценные бумаги другой стороне и в то же время берет на себя обязательство выкупить указанные ценные бумаги в определенную дату или по требованию второй стороны.
Обязательству на обратную покупку соответствует обязательство на обратную продажу, которое принимает на себя вторая сторона. Обратная покупка ценных бумаг осуществляется по цене, отличной от цены первоначальной продажи. Разница между ценами и представляет собой тот доход, который должна получить сторона, выступившая в качестве покупателя ценных бумаг (продавца денежных средств) в первой части РЕПО. На практике доход продавца денежных средств определяется величиной ставки РЕПО, что позволяет сопоставлять эффективность проведения операции РЕПО с другими финансовыми операциями.
Существует еще одно определение операции РЕПО — кредит, обеспеченный ценными бумагами, или кредитование под «залог» ценных бумаг.
В зависимости от срока действия РЕПО делятся на три вида: ночные (на один день), открытые (срок операции точно не установлен), срочные (более чем на один день, с фиксированным сроком, например семь дней). Со срочностью РЕПО связана и процентная ставка. Сделки РЕПО различаются не только по срокам и ставке, но и по порядку движения ценных бумаг, по которым заключен договор РЕПО, т.е. по месту хранения ценных бумаг.
Коммерческие банки проводят операции РЕПО с ценными бумагами, имеющими официальную котировку на фондовых биржах, а именно:
• государственными ценными бумагами;
• ценными бумагами, гарантированными государством;
• первоклассными коммерческими векселями;
• акциями и облигациями крупных промышленных компаний и банков, обращаемыми на бирже;
Если ценные бумаги не котируются на бирже, то оценка их стоимости осуществляется самим банком на основе: публикуемых балансов и финансовых отчетов; справок организаций, специализирующихся на сборе подобной информации, в том числе правительственных и т.д.
Цена приобретения ценных бумаг коммерческим банком у участника фондового рынка зависит от их вида, надежности, ликвидности, срока действия соглашения РЕПО и обычно составляет 50—90% рыночной стоимости этих ценных бумаг на момент заключения сделки. Другими словами, осуществляется дисконтирование рыночной стоимости пакета ценных бумаг. По окончании срокадействия соглашения участник фондового рынка выкупает свои ценные бумаги.
Участники фондового рынка заинтересованы в проведении операций РЕПО в случаях, когда имеющиеся в его распоряжении ценные бумаги не имеют тенденции к росту цены; не желают реализовывать эти ценные бумаги; нуждаются в оборотном капитале для операций на тех ценных бумагах, к которым рынок проявляет наибольший интерес.
Коммерческие банки в настоящее время заинтересованы в проведении данной операции преимущественно для поддержания ликвидности баланса.
Автор статьи
Читайте также: