Где сургутнефтегаз хранит деньги

Обновлено: 28.03.2024

За три дня ноября обыкновенные акции «Сургутнефтегаза» подскочили в цене почти в два раза без видимых оснований. Причины для роста могут быть разные, в том числе рыночные слухи. Но есть одна фундаментальная: бумаги компании с самым большим запасом денег на счетах являются одним из самых дешевых активов на российском рынке. Почему так происходит, рассуждает старший персональный брокер «БКС Мир инвестиций» Виктор Щеглов

С 11 по 15 ноября обыкновенные акции «Сургутнефтегаза» неожиданно подскочили в цене почти в два раза. На пике 15 ноября их стоимость перевалила за 50 рублей за бумагу.

За несколько дней до этого, 4 ноября, компания «Сургутнефтегаз» опубликовала бухгалтерскую отчетность за девять месяцев. Из нее следовало, что знаменитая «кубышка» (ликвидные активы) «Сургутнефтегаза» в III квартале выросла до рекордных $54 млрд. Для понимания масштабов: эта «кубышка» — больше рыночной капитализации таких компаний, как
«Татнефть» и «Газпром нефть», к примеру. И больше капитализации самого «Сургутнефтегаза». По итогам предыдущего квартала она достигла рекордных $51,1 млрд, увеличившись за три месяца на $3,5 млрд. И это не самый сильный квартальный скачок за последние несколько лет: в III квартале 2017 года, к примеру, запас денежных средств компании увеличился на $3,6 млрд.

Даже если в IV квартале этого года запас денег на счетах «Сургутнефтегаза» не вырастет, само по себе увеличение на $4,5 млрд за первые девять месяцев этого года сделает 2021-й одним из самых сильных в истории компании в плане наращивания запасов. Он, правда, будет ниже показателя 2019 года (плюс $5,1 млрд за год) и примерно на уровне 2007-2008 годов.

Даже без учета предварительных результатов можно говорить о том, что капитал компании (стоимость всех ее активов) заметно превосходит ее капитализацию — она составляет примерно треть от капитала компании, который скоро дойдет до 6 трлн рублей. И эти деньги практически никуда не тратятся. Капитальные затраты компании за последние 12 месяцев (включая первое полугодие 2021 года) составили около 168 млрд рублей, никаких больших проектов она не планирует.

У компании нет долга, все денежные средства хранятся на депозитах в банках (по ним «Сургутнефтегаз» получает процентов больше 100 млрд рублей в год). Она не проводит обратный выкуп акций, хотя это было бы очень логично, и платит более высокие дивиденды по привилегированным акциям, чем по обыкновенным. К примеру, в мае совет директоров рекомендовал выплатить за 2021 год дивиденды в 6,85 рубля по префам и 0,65 рубля — по обыкновенным акциям. За 2020 год компания выплатила по 0,7 рубля по обыкновенным акциям и 6,72 рубля — по префам. Любая информация по сделкам «Сургутнефтегаза» по слияниям и поглощениям появляется только в виде слухов и слухами же остается.

Получается, что обыкновенные акции компании — это самый дешевый актив на российском рынке. Такому отношению инвесторов способствует еще и то, что компания с самыми большими запасами денег в России является одной из самых закрытых — у нее нет даже полной информации о полном составе акционеров.

И даже раскрытие данных об активах компании и о размере ее «кубышки» может привести к росту цены бумаги на десятки процентов. Собственно, это все и наблюдали начиная с прошлой недели, когда цена обыкновенных акций «Сургутнефтегаза» подскочила почти на 50% без видимых очевидных причин.

Загадки «Сургутнефтегаза»

В этот раз есть три потенциальных фундаментальных фактора, которые могли бы вызвать такой необъяснимый рост цены. Первый — слухи о том, что компания уравняет дивидендную политику для обыкновенных акций и привилегированных. Второй — ожидания рынка, что компания наконец «распечатает кубышку» и пустит ее в дело. Правда, рынок ждет этого уже не первый год, и особенно сильно с 2019-го, когда «Сургутнефтегаз» зарегистрировал компанию «Рион», указав основным видом ее деятельности вложения в ценные бумаги и управление ценными бумагами.

Третий фактор — судьба так называемых фантомных казначейский акций. Это — еще одна загадка «Сургутнефтегаза»: в начале 2000-х компания в отчетности раскрывала, что у нее в уставном капитале есть казначейские акции, затем несколько лет не публиковала отчетность по МСФО. Когда она начала это делать снова, упоминаний о казначейских акциях в отчетности уже не было. Публичной официальной информации о том, что с ними стало, погашены ли они, нет.

Из этих факторов только первый кажется сколь-либо реалистичным: уравнять размер дивидендов просто — нужно лишь соответствующее решение совета директоров.

Маленький шанс для инвестора

Именно по причинам, описанным выше, обыкновенные акции «Сургутнефтегаза» были и остаются одной из самых волатильных бумаг на российском рынке. Инвесторы цепляются за малейший шанс, который позволит раскрыть стоимость компании, заставляя ее расти и падать на десятки процентов.

Акции «Сургутнефтегаза» — частая цель спекулянтов. Так, осенью 2019 года они взлетели в цене почти в два раза без больших новостей. Произошло это в том числе после объявления о создании компании «Рион». Рост прекратился только после того, как генеральный директор и совладелец «Сургутнефтегаза» Владимир Богданов заявил, что к резкому росту акций привели действия спекулянтов. Бумаги полностью растеряли весь рост в феврале 2020 года.

Возможно, сейчас будет такая же история, однако объем торгов, который почти в 10 раз превышает нормальный уровень, свидетельствует о том, что в этот раз причины для роста более фундаментальные.

Для обычного инвестора лучше обратить внимание на привилегированные акции «Сургутнефтегаза». Эти акции время от времени приносят супердивиденды. Особенно в годы, когда рубль слабеет по отношению к доллару, — за счет значительной прибыли от курсовых разниц. Ведь деньги «Сургутнефтегаз» в основном хранит в валюте.

Из-за этого прибыль и дивиденды компании меняются контрциклически — повышаются в слабые для рубля годы. Что делает эти акции отличным инструментом для снижения волатильности доходности портфеля.

Мнение редакции может не совпадать с точкой зрения автора. Не является инвестиционной рекомендацией

Еще

Всем привет! Сделал небольшой обзор замечательной российской компании под названием Сургутнефтегаз. Сразу предупреждаю: я сторонник покупки только привилегированных акций, обыкновенные частному инвестору считаю неинтересными (хотя спекулянты резвится в них любят).


Сургутнефтегаз: нефтяная компания или долларовая кубышка

Сургутнефтегаз вместе со своими дочерними обществами занимается разведкой, добычей, переработкой и продажей углеводородов. Компания ведет разведку нефти и газа в Западной Сибири, Восточной Сибири и Тимано-Печорских провинциях России.
Начнем с операционных показателей. Как правило, они стабильны.

Сургутнефтегаз: нефтяная компания или долларовая кубышка

Финансовые показатели, тут важно смотреть не только на денежный поток от операционной деятельности, но и количество денежных знаков в иностранной валюте на счету и влияние ее переоценки квартал/к кварталу т.к. от э того зависит количество рублей в дивидендах на привилегированную акцию. Но сначала результаты по МСФО.

Сургутнефтегаз: нефтяная компания или долларовая кубышка

Раньше выкладывали расширенные версии полугодовых отчетов по МСФО, поэтому довольствуемся показателями EBITDA, CAPEX и OCF до конца 2019.


Сургутнефтегаз: нефтяная компания или долларовая кубышка


Сургутнефтегаз: нефтяная компания или долларовая кубышка

В целом, выглядит стабильно прибыльной компанией, в том числе и на операционном уровне.


Сургутнефтегаз: нефтяная компания или долларовая кубышка

Капитал 4.7 трлн. рублей при капитализации 1.5 трлн. рублей.
Посмотрим на финансовые показатели из отчетов по РСБУ.


Сургутнефтегаз: нефтяная компания или долларовая кубышка

Согласно Уставу Сургутнефтегаз обязуется выплачивать дивиденды по привилегированным акциям в размере не менее 10% чистой прибыли, разделенной на число акций, которые составляют 25% уставного капитала, при этом не менее дивидендов по обыкновенным акциям. Базой выплат пока остается чистая прибыль по РСБУ. По префам можно расчитывать на 7.1% от прибыли по РСБУ и на 0.60 руб. на акцию в случае убытков. В прибыль РСБУ попадает переоценка долларовой кубышки, поэтому курс доллара на 31.12 каждого года очень важен для вычисления этих дивидендов.
Посмотрим историю дивидендых выплат с 2000 года.


Сургутнефтегаз: нефтяная компания или долларовая кубышка

Одним глазом посмотрим ситуацию с действиями Фондов в отношении компании – входят или выходят?


Сургутнефтегаз: нефтяная компания или долларовая кубышка

С виду все нормально, Фонд Карнеги и ВТБ Капитал (что-то знают?) докупают.

Роль СЕО в Сургутнефтегазе.

Я читал много похожих разборов уважаемых мной аналитиков. Почти все они считают, что Владимир Леонидович должен немедленно раздать накопленную долларовую кубышку текущим акционерам (особенно если эти аналитики вчера в этот список влетели), иначе он жулик и не выполняет свои обязательства перед акционерами. Я так не считаю, Владимир Леонидович – крепкий директор старой закалки, прошедший славный путь от бурильщика до директора предприятия.


Сургутнефтегаз: нефтяная компания или долларовая кубышка

Почему он держит доллары на счету, а не активно скупает различные активы или не выплачивает все на дивиденды? Потому что компания принадлежит тем, кто ее строил несколько десятилетий, и основные акционеры – работники предприятия еще с советских времен. Учитывая текущие крайне низкое пенсионное обеспечение от государства, Владимир Леонидович взял на себя стабильное денежное обеспечение бывших и будущих работников компании – через прогнозируемую доплату дивидендами тех или иных денежных средств, которые компания зарабатывает. На привилегированные акции всегда платят строго по уставу.

Понятно, что Сургутнефтегаз в плане лояльности и открытости – не Лукойл, но в плане отношения к акционерам – не Роснефть с фразами «это все наши деньги». Владимир Леонидович живет в Сургуте, а не Куршевеле. Несколько знакомых работают в Сургутнефтегазе и живут в Сургуте – получают достойную заработную плату и уверенность в завтрашнем дне, а город не похож на Норильск с его ржавыми трубами и едким дымом вокруг.

Перспективы: перспектив роста добычи, операционных показателей или органического роста у компании практически нет, скорее всего так и останется полная стабильность показателей и дивидендных выплат по уставу. В поглощение Роснефти пока не верю – нету предпосылок, скорее больше шансов быть поглощенными у Татнефти и Лукойла, но там основные акционеры тоже не лыком шиты.

Выводы: компания крепкая, имеет иммунитет к девальвационным шокам и отрицательной цене на нефть благодаря долларовой финансовой составляющей на счетах (3.5 трлн рублей) при капитализации в 1.6 трлн рублей – акционеры могут чувствовать себя в безопасности и спокойно спать по ночам. Я держу и периодически докупаю привилегированные акции Сургутнефтегаза, т.к. считаю это хорошим вложением в актив, который линейно выигрывает при росте курса USD/RUB. Покупать ли акции сейчас – я не знаю, наверное, я бы не покупал (основная позиции у меня собрана на 35-36 рублей), но минимальная цель к дивидендной отсечке – 45 рублей и дивиденды в 5-6 рублей (будет проще спрогнозировать 31.12.20 по курсу рубля).

Когда Владимира Леонидовича спросили, что Сургутнефтегаз ждет в будущем – он ответил «Нормально, все будет нормально», и, знаете, я ему верю.

Спасибо за внимание!

P.S. С удовольствием читаю интервью Богданова (хоть их и мало), вот например из недавних выступлений, такие слова дорогого стоят (тем более когда подкреплены делом):
– Я горжусь нашим коллективом! Я хочу выразить слова благодарности каждому сотруднику нашей компании, каждому, кто позволяет большому кораблю под названием Сургутнефтегаз, какие бы ни были волны, стабильно плыть заданным курсом, плыть так, чтобы все пассажиры этого корабля чувствовали себя хорошо. Говорю немного образно, но это так. У нас, действительно, в каждой капле добытой нефти сосредоточен труд нашего многотысячного коллектива и наших смежников. Мы с вами многое успели сделать, прошли разные этапы, с честью преодолевая трудности. Благодаря уровню знаний, профессионализму, упорству, ответственности, которые характерны для нас, что и отметили поздравляющие сегодня нас люди, нам и дальше по плечу решение поставленных задач. Мы обязательно их выполним в полном объёме. Мы гордимся тем, что наши ветераны до сих пор работают вместе с нами, показывают, как надо относиться к своему труду. С большим удовольствием вручаю сегодня заслуженные награды им за трудовую доблесть. Радует, что более трети сотрудников Сургутнефтегаза – это молодёжь, люди до 35 лет, которые уже профессионалы высокого класса. Это наше будущее. Поэтому сегодня мы чествуем и лучших по профессии. На нашем предприятии во главе – человек труда. Так было и так будет всегда.

Пожалуй, самой богатой нефтяной компанией России является «Сургутнефтегаз». Инвесторам давно известно о так называемой «кубышке», большому объему долларовых средств, размещаемых на депозитах российских банков. Обычно эмитент не раскрывает конкретные финансовые организации, в которых держит депозиты, за исключением отчетности по РСБУ за I квартал. Согласно ей, на конец I квартал 2013 г. Сургутнефтегаз хранил на депозитах в целом чуть более 832 млрд руб.

На текущий момент известно лишь, что Сургутнефтегаз хранит средства в основном в долларах, в банках с рейтингом от ВВ- до ВВ+ по оценке «большой тройки» (S&P, Moody’s, Fitch). Ниже представлена структура депозита в разрезе валют.

Между тем, плохой новостью для акционеров Сургутнефтегаза стало снижение % ставки по рублевым вкладам. Впрочем, на рубль приходится только 0,4% всей «кубышки». Диапазон ставок по долларовым депозитам практически не претерпел изменений. Но по мере повышения ставки ФРС этот показатель может также немного подрастать.

Теперь оценим динамику роста вложений в финансовые инструменты. Прибыль, которую она приносит, составляет уже почти треть по сравнению с показателем операционной прибыли компании до вычета налога. Информация взята из годовых отчетов по МСФО.

Процентный доход в 2016 году вырос на 8% по сравнению с годом ранее. В сравнение с 2013 годом прибыль от подушки выросла вдвое. Если тенденция продолжится, «Сургутнефтегазу» «придется» сменить отраслевой индекс.

По состоянию на 31 июня 2017г. совокупный депозит в пересчете на рубли превысил значение конца 2016 года, когда из-за валютной переоценки на фоне укрепления рубля, валютная подушка «похудела». Рост объема депозитов наблюдается несмотря на то, что доллар по отношению к рублю снизился с 59,9 до 56,7 за первые два квартала 2017 года.


БКС Экспресс

Ход торгов. Газпром и Qiwi остаются фаворитами рынка

Доллар, евро или юань — какую валюту выбрать на отскок

Отдельный режим торгов для нерезидентов. Как это отразится на акциях

Облигации: взгляд на рынок и рекомендации недели

Шортить теперь можно. Что это значит для рынка?

Мосбиржа возобновит торги биржевыми фондами на иностранные активы

Оспа обезьян — новая пандемия или пустое беспокойство?

Copyright © 2008–2022. ООО «Компания БКС» . г. Москва, Проспект Мира, д. 69, стр. 1
Все права защищены. Любое использование материалов сайта без разрешения запрещено.
Лицензия на осуществление брокерской деятельности № 154-04434-100000 , выдана ФКЦБ РФ 10.01.2001 г.

Данные являются биржевой информацией, обладателем (собственником) которой является ПАО Московская Биржа. Распространение, трансляция или иное предоставление биржевой информации третьим лицам возможно исключительно в порядке и на условиях, предусмотренных порядком использования биржевой информации, предоставляемой ОАО Московская Биржа. ООО «Компания Брокеркредитсервис» , лицензия № 154-04434-100000 от 10.01.2001 на осуществление брокерской деятельности. Выдана ФСФР. Без ограничения срока действия.

* Материалы, представленные в данном разделе, не являются индивидуальными инвестиционными рекомендациями. Финансовые инструменты либо операции, упомянутые в данном разделе, могут не подходить Вам, не соответствовать Вашему инвестиционному профилю, финансовому положению, опыту инвестиций, знаниям, инвестиционным целям, отношению к риску и доходности. Определение соответствия финансового инструмента либо операции инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и толерантности к риску является задачей инвестора. ООО «Компания БКС» не несет ответственности за возможные убытки инвестора в случае совершения операций, либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в данном разделе.

Информация не может рассматриваться как публичная оферта, предложение или приглашение приобрести, или продать какие-либо ценные бумаги, иные финансовые инструменты, совершить с ними сделки. Информация не может рассматриваться в качестве гарантий или обещаний в будущем доходности вложений, уровня риска, размера издержек, безубыточности инвестиций. Результат инвестирования в прошлом не определяет дохода в будущем. Не является рекламой ценных бумаг. Перед принятием инвестиционного решения Инвестору необходимо самостоятельно оценить экономические риски и выгоды, налоговые, юридические, бухгалтерские последствия заключения сделки, свою готовность и возможность принять такие риски. Клиент также несет расходы на оплату брокерских и депозитарных услуг, подачи поручений по телефону, иные расходы, подлежащие оплате клиентом. Полный список тарифов ООО «Компания БКС» приведен в приложении № 11 к Регламенту оказания услуг на рынке ценных бумаг ООО «Компания БКС». Перед совершением сделок вам также необходимо ознакомиться с: уведомлением о рисках, связанных с осуществлением операций на рынке ценных бумаг; информацией о рисках клиента, связанных с совершением сделок с неполным покрытием, возникновением непокрытых позиций, временно непокрытых позиций; заявлением, раскрывающим риски, связанные с проведением операций на рынке фьючерсных контрактов, форвардных контрактов и опционов; декларацией о рисках, связанных с приобретением иностранных ценных бумаг.

Приведенная информация и мнения составлены на основе публичных источников, которые признаны надежными, однако за достоверность предоставленной информации ООО «Компания БКС» ответственности не несёт. Приведенная информация и мнения формируются различными экспертами, в том числе независимыми, и мнение по одной и той же ситуации может кардинально различаться даже среди экспертов БКС. Принимая во внимание вышесказанное, не следует полагаться исключительно на представленные материалы в ущерб проведению независимого анализа. ООО «Компания БКС» и её аффилированные лица и сотрудники не несут ответственности за использование данной информации, за прямой или косвенный ущерб, наступивший вследствие использования данной информации, а также за ее достоверность.

Здравствуйте. Скажите пожалуйста, с кубышкой Сургутнефтегаза все в порядке? Ей ни чего не угрожает?

Компания не сообщала о каких-то изменениях. Много лет информация о том, в каких банках хранится валютная подушка Сургутнефтегаза, не раскрывалась. Мы полагаем, что это исключительно российские банки, а значит ситуация не меняется, если только не будет пересмотра отношения компании к практике сбережению заработанных средств в валюте.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

С уважением,
БКС Экспресс, Василий Карпунин

Добрый день! Каков Ваш взгляд в настоящее время на Сургут пр.? Что сейчас вообще происходит с огромными валютными резервами СургутНГ и является ли их наличие теперь большим преимуществом в фундаментальной оценке компании? Вероятность выплаты дивидендов за 2021 год?

В целом ничего не поменялось. Нет свежей информации о том, в каких именно банках размещены валютные вклады компании. Каких-то новостей о денежной позиции Сургутнефтегаза не поступало. В базовом сценарии ждем стандартной выплаты дивидендов в рамках дивполитики, закрепленной в уставе. Что касается преимущества в фундаментальной оценке от "кубышки", то она и ранее практически не учитывалась в цене. Инвесторы как будто ее не замечали. Цена компании была ниже, чем объем денежных средств.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

С уважением,
БКС Экспресс, Василий Карпунин

Обратите внимание, что курс USD/RUB с максимумов снизился на 35%+. В таких условиях естественно, что акции не пользуются повышенным спросом, так как это существенно снижает дивидендные перспективы по итогам 2022 г. Что касается драйвера для роста, то для привилегированных акций Сургутнефтегаза это как раз станет рекомендация совета директоров по дивидендам за 2021 г. в мае.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

С уважением,
БКС Экспресс, Василий Карпунин

Добрый день! Сургутнефтегаз ап и ао торгуются с 70% дисконтом в чем причина такого разрыва? Вроде всегда был паритет! Спасибо за ответ.

Потому что у инвесторов нет никакого понимания, как можно монетизировать вложения в обыкновенные акции Сургутнефтегаза. Устоявшейся дивидендной политики, в отличие от привилегированных акций, по ним нет. Дивдоходность низкая и пока непонятно, когда ситуация поменяется.

С уважением,
БКС Экспресс, Администратор

Добрый день. Сколько рублей дивидендов по итогам 2021 г. приходится на одну акцию Сургутнефтегаз пр.

С уважением,
БКС Экспресс, Василий Карпунин

Здравствуйте . Роснефть в портфеле . Хочу переложиться в СургутПреф либо Лукойл Подскажите , пожалуйста, долларовая кубышка как то может пострадать от санкций? Кого из нефтяников считаете потенциально интереснее ? Имеется ли понимание на сегодняшний день , кто из них не отказался от выплат дивидендов ?

Сургутнефтегаз давно не раскрывал банки, в которых хранятся средства. Можно предположить, что они по-прежнему остаются преимущественно в российских банках. Величина этой "валютной кубышки" настолько значительная, что занимает существенную часть от всего долларового фондирования банковской системы. В базовом сценарии нет ожиданий каких-то изменений, по крайней мере, намеков от компании по этому поводу не поступало.
Положительный взгляд в целом по всему нефтяному сектору. Выбирать фаворитов можно будет после страта торгов, после оценки тех уровней, на которых окажутся бумаги.
Информации об отказе от дивидендов среди крупнейших нефтегазовых компаний нет. Недавно была рекомендаций по Новатэку. Газпром, Газпром нефть и Роснефть, на наш взгляд, выплатят 50% чистой прибыли.

С уважением,
БКС Экспресс, Василий Карпунин

Добрый день. При открытии торгов что лучше, Сургут или Сургут пр. ?

В обыкновенных акциях Сургутнефтегаза пока непонятны драйверы для опережающей динамики на длинной дистанции. По ним исторически платятся низкие дивиденды, которые не зависят ни от размера долларовой подушки, ни от финансового результата. В случае с привилегированными акциями есть четкая дивполитика, прописанная в Уставе.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

С уважением,
БКС Экспресс, Василий Карпунин

Здравствуйте. Как по вашему, Сургут не откажется от дивидендов? И есть ли угроза его кубышке?

Дивидендная политикам прописана в Уставе. Так что в базовом сценарии нет ожиданий, что компания откажется от выплат или что-то произойдет с кубышкой.

С уважением,
БКС Экспресс, Василий Карпунин

Сургут с его подушкой(если она осталась), имеет ли шансы на более быстрое восстановление относительно другой нефтянки.

Фактор потенциально высоких дивидендов по итогам 2022 г. действительно может поддержать привилегированные бумаги Сургутнефтегаза. Допускаем, что они могут выглядеть лучше сектора после возобновления торгов.

С уважением,
БКС Экспресс, Василий Карпунин

Информации о санкциях в отношении компании не появлялось. Что касается долларовых активов компании, то нет точной информации, в каких банках они размещены. Но в последний раз, когда раскрывались данные, это были российские банки.

С уважением,
БКС Экспресс, Василий Карпунин

Здравствуйте, какой будет средне, и долгосрочный прогноз по акциям Сургутнефтегаз префы. Спасибо.

Учитывая текущие цены на нефть, а также слабость курса рубля, среднесрочные ожидания положительные. В моменте мы видим давление со стороны общерыночных факторов — снижаются все голубые фишки. Но в целом кейс префов Сургутнефтегаза остается консервативной дивидендной историей, которая в определенной степени защищает от слабости национальной валюты. При спокойном внешнем фоне возврат выше 35 руб. выглядел бы вполне оправданным в ближайшие месяцы.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

С уважением,
БКС Экспресс, Администратор

Добрый день! Предположим, Сургутнефтегаз меняет дивидендную политику (ничто не вечно под луной), делая ее, например, как у Лукойла или Норильского никеля. Ясно, что обыкновенные акции этой компании взлетят, как ракета. А где будут тогда префакции Сургутнефтегаза? Останутся ли они на прежних уровнях, или упадут в цене (ведь тогда денежная подушка начнет таять, как снег на солнце - она пойдет на выплаты по обыкновенным акциям)?

В Уставе компании записано следующее:
". если сумма дивидендов, выплачиваемая Обществом по каждой обыкновенной акции в определенном году, превышает сумму, подлежащую выплате в качестве дивидендов по каждой привилегированной акции, размер дивиденда, выплачиваемого по последним, должен быть увеличен до размера дивиденда, выплачиваемого по обыкновенным акциям. "
Таким образом, в случае изменения подхода к выплате дивидендов по обыкновенным акциям, привилегированные также могут получить поддержку. Но сразу отмечу, что пока каких-то намеков на изменение подхода к выплате дивидендов Сургутнефтегаза я не встречал.

С уважением,
БКС Экспресс, Василий Карпунин

В чём надёжнее хранить сбережения - в сургутнефтегаз преф. или в долларах? Что произойдёт с ценой сургутнефтегаз преф. при инфляции, при деноминации рубля. Заранее спасибо за ответ

Акции сами по себе как класс являются более рискованным инструментом, чем просто валюта. Однако простое удержание доллара невыгодно на длинной дистанции, учитывая фактор инфляции.
Привилегированные акции Сургутнефтегаза — это не на 100% функция от динамики курса USD/RUB из-за своей огромной долларовой кубышки. Компания еще и добывает нефть, являясь стабильно операционно прибыльной. Кроме того, кубышка в основном вложена на долларовые депозиты. Поэтому с точки зрения ожидаемой доходности при относительно стабильных ценах на нефть дивдоходность префов может быть выше, чем доходность от простого долларового вклада.
Что касается потенциального ослабления рубля, то это взывает положительную переоценку долларовых средств Сургутнефтегаза и отражается в виде рублевой прибыли по итогам календарного года. Эта прибыль в рамках Устава частично перераспределяется между держателями префов.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

С уважением,
БКС Экспресс, Василий Карпунин

Добрый вечер.рост акций Сургут пр. Возможен в течение 2 месяцев?должны посчитать дивы будущие.

На мой взгляд, сейчас нет мощных триггеров для сильной переоценки бумаг. Взгляд нейтральный. Не жду сильного ослабления рубля до конца года, а значит и помощи для чистой прибыли со стороны валютного фактора. При этом цены на нефть стабильны, а на рынке присутствует масса голубых фишек с дивдоходностью около 10% или выше.

Отчет Сургутнефтегаза по РСБУ за 2021 г. будет опубликован только в конц марта – начале апреля. Тогда и можно будет точно сказать дивиденды в рамках политики, прописанной в Уставе. А на конец декабря мы можем лишь предположить потенциальный размер выплат. Вилка достаточно широкая. Дивиденды могут быть в диапазоне 3–4,4 руб. на акцию.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

С уважением,
БКС Экспресс, Василий Карпунин

Добрый вечер . Примерно на какие дивиденды могут расчитывать акционеры СургутПреф , если доллар США будет на уровне 75 руб ?

С уважением,
БКС Экспресс, Василий Карпунин

Каковы причины коррекции Сургутнефтегаз префы и возможен ли поход к 34? Каковы перспективы на 2022г. Заранее спасибо за ответ.

С уважением,
БКС Экспресс, Василий Карпунин

Здравствуйте. Акции Сургута преф при этом курсе доллара могут интересны ?

С уважением,
БКС Экспресс, Василий Карпунин

Что вчера случилось с Сургутнефтегазом об. Не пора ли в лонг его брать, пока не улетел?

С уважением,
эксперт БКС Экспресс, Альберт Короев

Доброго времени! Как Ваш краткосрочный и среднесрочный взгляд на Сургутнефтегаз? Спасибо!

Сдержанные ожидания в ближайшей перспективе как по обыкновенным акциям, так и по привилегированным. Прошедшее недавно снижение USD/RUB негативно для префов с точки зрения форвардных дивидендов. Учитывая положительный взгляд на перспективы национальной валюты, риски отставания префов Сургутнефтегаза от динамики сектора в ближайшее время сохраняются, хотя на длинном горизонте взгляд положительный.
Обыкновенные акции отличаются собственной уникальной динамикой, которая оторвана от общерыночных тенденций. Сильные движения могут происходить без каких-либо корпоративных новостей или же влияния внешних факторов. Поэтому при анализе перспектив приходится опираться лишь на технические моменты. Что касается фундаментальных факторов, то беспрецедентная недооценка относительно накопленной денежной подушки компании нивелируется тем, что по обыкновенным акциям не платятся высокие дивиденды. В последние годы они находятся на уровне 0,6-0,7 руб. вне зависимости от финансовых результатов. Поэтому инвесторам непонятно, как можно монетизировать вложения в этот актив.

С уважением,
БКС Экспресс, Василий Карпунин

Здравствуйте. Ваше мнение по Сургут (пр), уровни поддержки, где ждать остановки коррекции. Спасибо за ответ.

На мой взгляд, ближайшие уровни поддержки находятся в районе 38,9–39,1 руб. Еще более важная среднесрочная область торможения — около 37,2–37,4 руб. Бумаги выглядят слабее нефтегазового сектора по причине наблюдаемого укрепления рубля. Падение курса USD/RUB снизит "бумажную" чистую прибыль компании, а соответственно и дивиденды по привилегированным акциям за 2021 г.

С уважением,
БКС Экспресс, Василий Карпунин

Зарегистрируйтесь
в БКС Экспресс

Ход торгов. Газпром и Qiwi остаются фаворитами рынка

Доллар, евро или юань — какую валюту выбрать на отскок

Отдельный режим торгов для нерезидентов. Как это отразится на акциях

Облигации: взгляд на рынок и рекомендации недели

Шортить теперь можно. Что это значит для рынка?

Мосбиржа возобновит торги биржевыми фондами на иностранные активы

Оспа обезьян — новая пандемия или пустое беспокойство?

Copyright © 2008–2022. ООО «Компания БКС» . г. Москва, Проспект Мира, д. 69, стр. 1
Все права защищены. Любое использование материалов сайта без разрешения запрещено.
Лицензия на осуществление брокерской деятельности № 154-04434-100000 , выдана ФКЦБ РФ 10.01.2001 г.

Данные являются биржевой информацией, обладателем (собственником) которой является ПАО Московская Биржа. Распространение, трансляция или иное предоставление биржевой информации третьим лицам возможно исключительно в порядке и на условиях, предусмотренных порядком использования биржевой информации, предоставляемой ОАО Московская Биржа. ООО «Компания Брокеркредитсервис» , лицензия № 154-04434-100000 от 10.01.2001 на осуществление брокерской деятельности. Выдана ФСФР. Без ограничения срока действия.

* Материалы, представленные в данном разделе, не являются индивидуальными инвестиционными рекомендациями. Финансовые инструменты либо операции, упомянутые в данном разделе, могут не подходить Вам, не соответствовать Вашему инвестиционному профилю, финансовому положению, опыту инвестиций, знаниям, инвестиционным целям, отношению к риску и доходности. Определение соответствия финансового инструмента либо операции инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и толерантности к риску является задачей инвестора. ООО «Компания БКС» не несет ответственности за возможные убытки инвестора в случае совершения операций, либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в данном разделе.

Информация не может рассматриваться как публичная оферта, предложение или приглашение приобрести, или продать какие-либо ценные бумаги, иные финансовые инструменты, совершить с ними сделки. Информация не может рассматриваться в качестве гарантий или обещаний в будущем доходности вложений, уровня риска, размера издержек, безубыточности инвестиций. Результат инвестирования в прошлом не определяет дохода в будущем. Не является рекламой ценных бумаг. Перед принятием инвестиционного решения Инвестору необходимо самостоятельно оценить экономические риски и выгоды, налоговые, юридические, бухгалтерские последствия заключения сделки, свою готовность и возможность принять такие риски. Клиент также несет расходы на оплату брокерских и депозитарных услуг, подачи поручений по телефону, иные расходы, подлежащие оплате клиентом. Полный список тарифов ООО «Компания БКС» приведен в приложении № 11 к Регламенту оказания услуг на рынке ценных бумаг ООО «Компания БКС». Перед совершением сделок вам также необходимо ознакомиться с: уведомлением о рисках, связанных с осуществлением операций на рынке ценных бумаг; информацией о рисках клиента, связанных с совершением сделок с неполным покрытием, возникновением непокрытых позиций, временно непокрытых позиций; заявлением, раскрывающим риски, связанные с проведением операций на рынке фьючерсных контрактов, форвардных контрактов и опционов; декларацией о рисках, связанных с приобретением иностранных ценных бумаг.

Приведенная информация и мнения составлены на основе публичных источников, которые признаны надежными, однако за достоверность предоставленной информации ООО «Компания БКС» ответственности не несёт. Приведенная информация и мнения формируются различными экспертами, в том числе независимыми, и мнение по одной и той же ситуации может кардинально различаться даже среди экспертов БКС. Принимая во внимание вышесказанное, не следует полагаться исключительно на представленные материалы в ущерб проведению независимого анализа. ООО «Компания БКС» и её аффилированные лица и сотрудники не несут ответственности за использование данной информации, за прямой или косвенный ущерб, наступивший вследствие использования данной информации, а также за ее достоверность.

Генеральный директор и совладелец «Сургутнефтегаза» Владимир Богданов умеет хранить секреты. Зачем его компания держит астрономические суммы на депозитах в российских банках преимущественно в долларах США?

Самый богатый житель Ханты-Мансийского автономного округа, генеральный директор и совладелец «Сургутнефтегаза», третьей по размеру российской нефтяной компании после «Роснефти» и «Лукойла», недавно стал лауреатом государственной премии, первой в своей жизни. Премия в области науки присуждена ему за «создание рациональных систем разработки нефтяных, нефтегазовых и газонефтяных месторождений Западной Сибири». Вручил ее лично президент Путин в торжественной обстановке в Кремле 12 июня 2017 года.

Мало кто из российских миллиардеров может похвастаться столь высокой оценкой своего труда. В первой десятке списка Forbes государственной премии нет ни у кого, включая президента «Лукойла» . Между тем Богданов занимает в рейтинге скромное 49-е место с состоянием $1,9 млрд. Он входил во все списки Forbes с 2004 года, и оценка его состояния менялась незначительно, от $1,7 млрд до $4,4 млрд.

В жизни миллиардер скромен, и он избегает публичности. Последний раз он дал интервью Forbes в 2004 году. Тогда за ним на долгие годы закрепился образ аскета, живущего в Сургуте в обычном многоквартирном доме и бюджетно отдыхающего в Карловых Варах. Очередной вопрос Forbes о том, изменилось ли что-нибудь с тех пор, остался без ответа. Секретарь в приемной Богданова сообщила Forbes, что он в отпуске, электронная почта во всей компании отключена «из-за угрозы хакерских атак» и никакой оперативной связи с руководителем нет.

Богданов пришел на работу в ПО «Сургутнефтегаз» в 1976 году, в 1984 году в возрасте 33 лет стал гендиректором предприятия, а в 1995 году организовал схему по выкупу государственного пакета в размере 40,16% акций через залоговый аукцион. С тех пор структура акционерного капитала компании несколько раз менялась, но кто ее реальные владельцы, до сих пор остается тайной за семью печатями. В отчете за 2016 год «Сургут» сообщает, что «акции компании распределены между акционерами, ни один из которых не является конечной контролирующей стороной и не оказывает существенного влияния». Богданову как физическому лицу сегодня принадлежит 0,37% обыкновенных акций «Сургутнефтегаза».

Еще одна тайна «Сургута» — астрономические суммы средств, которые компания держит на депозитах в российских банках преимущественно в долларах США. К концу 2016 года эта сумма составляла 2,181 трлн рублей, или $36 млрд. Это почти 20% от всех депозитов российских компаний во всех российских банках. В Сбербанке российские компании держат на депозитах 2,637 трлн рублей, в ВТБ — 2,181 трлн рублей (ровно столько накопил «Сургут»). Во всех остальных банках этот показатель гораздо ниже.

Зачем «Сургуту» столько наличности? «Нам есть на что тратить: мы осваиваем новые провинции. Эти деньги — страховочный механизм: никто не знает, что будет с ценами на нефть. Они нужны нам, чтобы коллектив спокойно жил. Если опять будет ситуация 1998 года, что мы тогда будем делать?» — отвечал Богданов на вопросы акционеров на годовом собрании в 2013 году. К тому времени «Сургут» уже накопил 1 трлн рублей, или $31 млрд по тогдашнему курсу. Цена на нефть упала больше чем в два раза, но заначка так и осталась нетронутой. На рынке «Сургутнефтегаз» с накопленными $36 млрд стоит всего $20 млрд.

Автор статьи

Куприянов Денис Юрьевич

Куприянов Денис Юрьевич

Юрист частного права

Страница автора

Читайте также: