Объясните почему сообщения о снижении ставки рефинансирования федеральной резервной системы цб сша
Обновлено: 01.05.2024
Американский регулятор объявил об ускорении сворачивания темпов покупки активов с рынка — в январе объем ежемесячного выкупа сократится до 60 млрд долларов с 90 млрд в декабре. Так, начиная с января комитет будет наращивать на своем балансе объемы гособлигаций по крайней мере на 40 млрд долларов ежемесячно и ценных бумаг, обеспеченных закладными, по крайней мере на 20 млрд ежемесячно.
Аналогичное сокращение темпов покупки активов планируется проводить ежемесячно, но оно может быть скорректировано.
Декабрьское заседание американского регулятора было опорным и сопровождалось обновлением экономических прогнозов. Так, ФРС ухудшила прогноз роста ВВП США в 2021 году до 5,5% с 5,9%, улучшив его на 2022 год до 4% с 3,8%. В 2023 году американский регулятор также снизил ожидания по росту экономики страны до 2,2% с 2,5%. В 2024 году рост ВВП США ожидается на уровне 2%.
При этом ФРС повысила прогноз по инфляции США в 2021 году до 5,3% с 4,2%, в 2022 году — до 2,6% с 2,2%, в 2023 году — до 2,3% с 2,2%. В 2024 году ФРС ожидает инфляцию в стране на уровне 2,1%. Прогноз по безработице в 2021 году улучшен до 4,3% с 4,8%, в 2022 году — до 3,5% с 3,8%. В 2023 и 2024 годах американский регулятор ожидает уровня безработицы в стране на уровне 3,5%.
Также большая часть членов федерального комитета по операциям на открытом рынке (FOMC) ФРС (десять из 18) ожидают повышения ставки ФРС в 2022 году до 0,75—1%. Пятеро прогнозируют в 2022 году рост ставки до 0,5—0,75%, двое — до 1—1,25%, один — до 0,25—0,5%. В 2023 году наибольшее число членов комитета ожидают ставку в районе 1,25—1,5% или на уровне 1,75—2%. В 2024 году большинство членов FOMC ожидают ставку около 2%. В 2021 году в среднем ставка будет составлять 0,1%, в 2022 году — 0,6—0,9%, в 2023 году — 1,4—1,9%, а в 2024 году составит 1,9—2,9%. В долгосрочной перспективе ФРС прогнозирует ставку на уровне 2,3—2,5% годовых.
Следующее заседание американского регулятора состоится 26 января 2022 года.
ФРС ожидает что инфляция в стране опустится ближе к ее целевому показателю в 2%, заявил глава ФРС Джером Пауэлл.
«Как и большинство аналитиков, мы по-прежнему ожидаем, что к концу следующего года инфляция снизится до уровня, близкого к нашей долгосрочной цели в 2%», — сказал руководитель ФРС. «Согласно прогнозу членов комитета, средние темпы инфляции упадут с 5,3% в этом году до 2,6% в следующем», — отметил Пауэлл.
По его признанию, «данная траектория намного выше, чем прогнозировалось в сентябре». «Мы понимаем, что высокие темпы инфляции означают значительные [экономические] тяготы [для ряда категорий населения США], особенно тех, кто меньше всех готов к высоким ценам на самое необходимое в виде продовольствия, жилья и транспорта», — заявил Пауэлл.
«Мы будем использовать свои инструменты, чтобы поддержать экономику и прочный рынок труда, не допустить того, чтобы высокие темпы инфляции закрепились», — заверил руководитель ФРС.
Как объявило 10 декабря Министерство труда США, годовая инфляция в стране в ноябре ускорилась до 6,8% с 6,2% в октябре. Это стало максимумом за последние 40 лет. В месячном выражении потребительские цены выросли на 0,8%, уточнило ведомство.
Соединенные Штаты в 2022 году достигнут максимального уровня занятости, что позволит повысить базовую процентную ставку, заявил Пауэлл. «На фоне улучшения ситуации на рынке труда и очень высокого спроса на рабочую силу экономика стремительно продвигается к максимальной занятости», — отметил глава финрегулятора. По его словам, комитет считает целесообразным сохранять нынешний уровень ставки «до тех пор, пока условия на рынке труда не достигнут максимального уровня занятости». «Все члены комитета прогнозируют, что это будет выполнено в следующем году», — подчеркнул Пауэлл.
Он добавил, что уже к марту ФРС «будет в состоянии повысить процентную ставку тогда, когда посчитает это нужным». Согласно прогнозам, опубликованным финрегулятором, ожидается, что в следующем году ставку повысят три раза с шагом в 25 базисных пунктов.
Пауэлл также подчеркнул, что США не вернутся к тому состоянию экономики, которое было до начала пандемии COVID-19. «Дело в том, что мы не вернемся к той экономике, которая была в феврале 2020 года. В самом начале было ощущение, что именно туда мы и направляемся, но рынок труда после пандемии, да и вообще любая экономика будет другой», — отметил он.
Комментируя ситуацию вокруг криптовалюты, председатель финрегулятора заявил, что не рассматривает ее как «проблему финансовой стабильности». Криптовалюты, «действительно, являются спекулятивными активами», добавил он. «Я считаю их рискованным [средством], они ничем не подкреплены. И я думаю, что это большая проблема для потребителей, которые могут понимать или не понимать, что они получают», — подчеркнул Пауэлл.
Появление омикрон-штамма нового коронавируса и фиксирующийся в настоящее время рост масштабов заболеваемости ковидом в США несут риски для американской экономики, заявил Пауэлл. «Рост числа случаев заболеваемости ковидом в последние недели, наряду с появлением штамма «омикрон», представляет риски перспективам [роста экономики]», — считает руководитель ФРС.
При этом он отметил, что экономисты американского правительства пока затрудняются строить прогнозы насчет того, насколько серьезное негативное воздействие на национальную экономику способно оказать распространение омикрон-штамма коронавируса. «Мы далеки от того, чтобы знать, чем это окажется», — сказал Пауэлл про выявление штамма «омикрон». «Он [«омикрон»] вполне может добраться до Соединенных Штатов и вытеснить «дельту» в качестве доминирующего штамма достаточно быстро. Это легко может случиться», — подчеркнул глава ФРС.
По его словам, распространение штамма «омикрон» «может иметь [негативный] экономический эффект». «Думаю, что просто в данный момент мы не располагаем большим объемом информации [на этот счет]. Мы будем знать намного больше через три недели. И мы будем знать еще больше через шесть недель», — добавил Пауэлл.
\n \n\t\t\t \n\t\t\t \n\t\t \n\t","content":"\t\t
\n\t\t\t\u0412\u044b \u043d\u0435 \u0430\u0432\u0442\u043e\u0440\u0438\u0437\u043e\u0432\u0430\u043d\u044b \u043d\u0430 \u0441\u0430\u0439\u0442\u0435.\n\t\t \n\t\t
15 марта Федеральная резервная система США на экстренном заседании снизила целевой диапазон ставки по федеральным фондам до 0–0,25%.
Регулятор сообщил, что собирается удерживать ставку на околонулевом уровне «до тех пор, пока не будет уверенности, что экономика перенесла последние события и движется к достижению целей максимальной занятости и ценовой стабильности».
Причина — вспышка коронавируса, «подорвавшая экономическую активность во многих странах, включая США». В Федрезерве выразили надежду, что понижение ставки поможет не допустить роста безработицы и сдержать инфляцию в пределах 2%.
Это уже второе за месяц внеплановое снижение базовой процентной ставки. 3 марта Федрезерв понизил ее с 1,5–1,75% до уровня 1–1,25%. По мнению WSJ, решение второй раз подряд снизить ставку за столь короткий срок «не имеет прецедентов».
Кроме того, ФРС объявила о запуске программы массивного количественного смягчения на $700 млрд. Регулятор купит государственных облигаций США на $500 млрд (сейчас портфель ФРС включает бумаги на $2,5 трлн), а также ипотечных облигаций на $200 млрд ($1,37 трлн на данный момент). Таким образом, активы Федрезерва увеличатся с $4,3 трлн до рекордных $5 трлн.
Также Федрезерв заявил, что в дальнейшем будет действовать совместно с центральными банками Великобритании, Канады, Японии, Швейцарии и Евросоюза.
Как отреагировали рынки?
Агрессивные действия ФРС не помогли вернуть рынки к росту. На утро 16 марта индекс S&P 500 показал снижение на 4,78%, фьючерсы на индекс Dow Jones упали более чем на тысячу пунктов (4,58%), а фьючерсы NASDAQ Composite — на 4,56%.
Также неожиданно вырос спрос на гособлигации, несмотря на снижение их доходности на 30 процентных пунктов. Кроме того, падением открылись азиатские биржи.
«Несмотря на то что ФРС запустила в ход тяжелую артиллерию, ее действия не являются решающим сдерживающим фактором для рынков, — написал аналитик Mizuho Bank Вишну Варатан в своем отчете. — Рынки могли воспринять реакцию ФРС как панику, подпитывающую их собственные страхи».
«Разумеется, ФРС выстрелила из денежной базуки», — заявил CNBC директор по инвестициям Bleakley Advisory Group Питер Буквар. «Однако никакие объемы падающих с неба денег не вылечат этот вирус. С этим справятся только время и медицина», — говорит эксперт.
Директор аналитического департамента «Локо-Инвест» Кирилл Тремасов считает, что в случае продолжения падения рынков ФРС придется пойти на еще более серьезные меры. «Возможно, в ходе американской сессии ситуация изменится. Отступать уже некуда — если паника возобновится, то ФРС останется только наращивать QE или делать ставку отрицательной», — написал он в своем телеграм-канале.
Торги в США открываются в 16:30 по московскому времени.
Что понижение ставки значит для инвестора?
Рынок отреагировал на понижение ставки нетипично. Снижение ставки практически до нуля призвано придать экономике мощный импульс: оно ведет к падению ставок банковских кредитов, в том числе ипотечных и потребительских. Это стимулирует потребительский спрос — населению становится легче брать кредиты и тратить средства.
Понижение ставки ФРС практически до нуля означает падение доходности гособлигаций. Также банки снижают ставки по депозитам, что активизирует интерес к другим типам инвестиций, в первую очередь — акций.
При низких ставках их фундаментальная стоимость растет, и они дают возможность рассчитывать на более высокую доходность. Также размер ставки влияет на дисконтирование денежных потоков компаний, и ее снижение повышает целевые оценки.
Для частных инвесторов все это — позитивный сигнал. Потребители получают возможность тратить больше, компании — реализовывать инвестиционные проекты, а у инвесторов появляется стимул переводить средства из депозитов и облигаций в фондовый рынок .
Это позволяет рассчитывать на мультипликативный эффект, который благотворно скажется на ликвидности и стоимости акций — как правило, фондовый рынок на снижение процентных ставок реагирует ростом.
На доллар снижение ставки ФРС влияет негативно: это приводит к падению доходности по гособлигациям и депозитам в долларах. Однако падение доллара положительно сказывается на американских компаниях-экспортерах, которым это позволяет переводить выручку в доллары по более выгодному курсу — это подталкивает вверх стоимость их акций вместе с ростом доходов.
По мнению рыночного стратега-аналитика Prudential Financial Куинси Кросби, снижение Федрезервом ставки — хороший ход, несмотря на первую реакцию рынков.
Больше новостей об инвестициях вы найдете в нашем телеграм-канале «Сам ты инвестор!»
Термин, обозначающий вероятность быстрой продажи активов по рыночной или близкой к рыночной цене. Подробнее Фондовый рынок — это место, где происходит торговля акциями, облигациями, валютами и прочими активами. Понятие рынка затрагивает не только функцию передачи ценных бумаг, но и другие операции с ними, такие, как выпуск и налогообложение. Кроме того, он позволяет устанавливать справедливое ценообразование. Подробнее
ФРС США оставила ключевую ставку на уровне 1,5–1,75% и дала инвесторам сигнал, когда ждать сворачивания программы скупки казначейских облигаций. Эксперты связывают ралли на фондовом рынке страны с действием этой программы
Федеральная резервная система (ФРС) США, выполняющая функции центрального банка страны, оставила базовую процентную ставку без изменений — на уровне 1,5–1,75%, следует из опубликованных материалов ведомства. Такого решения накануне заседания ждали 92 из 94 опрошенных Bloomberg аналитиков. Основным вопросом для экспертов и инвесторов был другой — когда ФРС начнет сворачивать запущенную в прошлом году программу скупки казначейских облигаций.
В конце 2019 года Федрезерв успешно залил рынки деньгами, избежав резкого скачка ставок по кредитам овернайт, отмечает The Wall Street Journal. С 15 октября 2019 года ФРС начала ежемесячно покупать казначейские облигации на $60 млрд, чтобы обеспечить резервами банковскую систему, и планирует продолжать минимум до второго квартала 2020 года. Пауэлл настаивает, что это не количественное смягчение (QE). До этого в сентябре регулятор начал прямые интервенции на рынке РЕПО, которые намерен продолжать до апреля.
Федрезерв трижды прибегал к QE — в 2008–2014 годах — что позволило ему увеличить свой совокупный баланс примерно с $900 млн до $4,5 трлн. На этот раз начиная с сентября его баланс увеличился на $500 млрд, указывают аналитики «ВТБ Капитала» Максим Коровин и Игорь Рапохин.
Накануне заседания ФРС президент США Дональд Трамп призвал в Twitter регулятора снизить ставку. По его мнению, это сделает США конкурентоспособнее по сравнению с другими странами, где ставки ниже. «Мы бы тогда сфокусировались на погашении и рефинансировании долгов», — написал он.
Влияние коронавируса
Журналисты в ходе пресс-конференции могут задать Пауэллу вопросы о возможных экономических последствиях распространения коронавируса в Китае, считают экономисты Bloomberg. Опыт борьбы с атипичной пневмонией в Китае в 2002–2003 годах показывает, что вспышки болезней могут существенно замедлять экономический рост страны, приводит агентство слова своего главного экономиста Тома Орлика. С тех пор роль Китая в мировой экономике заметно выросла, а это означает и более болезненные побочные эффекты, рассуждает он. Второй урок борьбы с атипичной пневмонией заключается в том, что паника на ранних этапах распространения заболевания приводит к преувеличению реальных рисков, добавляет Орлик.
Предположения журналистов подтвердились, поскольку Пауэллу в итоге задали вопрос о том, как коронавирус может повлиять на экономику как в США, так и во всем мире. По словам главы ФРС, коронавирус является очень серьезной проблемой, которая уже вызвала «значительные человеческие страдания». Вероятно, как отметил Пауэлл, это может привести к некоторым нарушениям роста экономики в Китае и в мире в целом. Он добавил, что пока остается неясным то, как далеко вирус будет распространяться внутри КНР и в соседних странах, и какие экономические последствия могут возникнуть. «Мы очень внимательно следим за ситуацией», — заключил Пауэлл.
ФРС США этой ночью во второй раз меньше чем за месяц экстренно снизила ставку и запустила программу количественного смягчения на $700 млрд. Держать ставку на околонулевом уровне регулятор намерен, пока не убедится, что «экономика перенесла последние события и стремится к максимальной занятости и ценовой стабильности». С чем связаны такие беспрецедентные действия американского регулятора и что это значит для рынков, объясняют экономисты.
Главный экономист «ВТБ капитала» по России и СНГ Александр Исаков:
Обычно ФРС ведет обширные консультации с представителями банковского сектора и промышленности при принятии решений по ставкам, т. е. учитывает данные, которые пока не отражены текущей статистикой. В этом смысле рынок полагается на следующую логику – неожиданное и значительное снижение ключевой ставки говорит о том, что замедление может быть еще существеннее, чем текущий консенсус. Снижение текущей ставки денежного рынка – это не всегда самый эффективный инструмент и в обычных условиях ненулевых ставок, главный инструмент – это управление ожиданиями предприятий и банков. В этом смысле рынок будет ждать новых прогнозов по ставке проголосовавшего почти единогласно комитета по операциям на рынке ФРС.
ФРС США снизила базовую ставку почти до нуля
Главный стратег «Атона» Александр Кудрин:
Рынок ждал от ФРС новых шагов, и в некотором смысле регулятор не мог не оправдать ожиданий. Связанная с коронавирусом неопределенность привела к распродажам в последние недели, а бегство инвесторов – это прямой признак кризиса доверия в финансовой системе. Поэтому с точки зрения финансовых рынков снижение ставки и предоставление ликвидности – способ это доверие вернуть. Вопрос в том, достаточно ли монетарных мер, чтобы остановить продажи. Все-таки в части преодоления экономических последствий коронавируса (а именно беспокойство в отношении перспектив экономического роста и привело к оттокам с рынков) акцент следует смещать в сторону фискальных мер. С другой стороны, частично США уже ввели и такие меры (ряд мер, связанных с введением ЧП в пятницу, оплата больничных отдельным категориям граждан, закупки нефти и т. д.), но потребуется время, чтобы оценить их эффективность.
Директор по инвестициям «Сбербанк управление активами» Ренат Малин:
Объявление ФРС беспрецедентных мер призвано успокоить рынки относительно возможных проблем в банковской системе на фоне резкой переоценки фондовых индексов. Эти меры не могут оказать немедленного стимулирующего влияния на экономику, проблемы в которой носят структурный характер, тем не менее они призваны сгладить последствия для экономики на среднесрочном горизонте.
Главный аналитик «Нордеа банка» Татьяна Евдокимова
ФРС пытается действовать на опережение в условиях, когда рынки уже ожидали снижения ставки на 100 базисных пунктов. Регулятор пытается не допустить перерастания текущего спада на рынках в полномасштабный кризис ликвидности и дефолтов закредитованных компаний. К сожалению, даже столь резкое снижение ставки вряд ли позволит предотвратить спад в американской экономике во втором, а возможно, и в третьем квартале с учетом того, что дешевые деньги не в состоянии компенсировать текущее падение спроса, вызванное расширением карантина. При этом экстренное снижение ставок в развитых странах для стабилизации ситуации не вполне применимо на развивающихся рынках, где аналогичные меры могут усугублять отток капитала.
Угроза глобальной рецессии растет
Главный аналитик «БКС премьера» Антон Покатович:
Даже столь активные меры монетарной поддержки могут быть абсорбированы рыночным негативом, связанным с будущей неопределенностью. Данные столь агрессивные и неожиданные шаги от ФРС в текущих условиях могут восприниматься частью участников рынка как еще один сигнал в пользу масштабного деструктивного воздействия вируса на мировой экономический рост. Данные опасения инвесторов начинают подтверждаться данными статистики – макроэкономические показатели в Китае за январь – февраль показали колоссальный спад (промпроизводство – 13,5%, розничная торговля – 20,5%, инвестиции – 24,5%). Данная статистика, вероятно, также выступает в пользу весьма сдержанной реакции рынка на мягкость ФРС. Эффективность мер монетарной мягкости может оказаться весьма ограниченной в формате поддержки рынков в борьбе с вирусным давлением. В перспективе масштабы монетарной поддержки, вероятно, будут увеличиваться. Полагаем, что «количественное смягчение» с текущих объемов выкупа в $700 млрд будет расширяться. Также мы не можем исключать и перехода ставок в США в отрицательную зону в случае масштабного распространения заболевания в Штатах.
В перспективе также ожидаем усиления и фискальных мер поддержки в виде различных прямых субсидий, налоговых послаблений и каникул и т. д. В ближайшей перспективе рынки могут оставаться в процессе поисков дна, другими словами, снижение может продолжиться. При снижении нефтяных цен к уровням $30/барр. и ниже рубль будет слабеть к 75–77 руб./$.
Гендиректор УК «Спутник – управление капиталом» Александр Лосев:
Распространение коронавируса стало для США одновременно и экономической, и политической проблемой. Крупнейший после 1987 г. обвал на рынках, проблемы с рефинансированием корпоративных долгов, блокировка поставок техники из Китая и разрыв производственно-логистических цепочек корпораций Кремниевой долины, проблемы авиационной отрасли, возможные потери рабочих мест из-за карантина и проч. – все это представляет для президента Дональда Трампа серьезную угрозу на выборах. Сейчас Трамп перехватил инициативу у демократов и вынудил ФРС принять чрезвычайные меры, которые используются только в кризис, потому что на кону политическое будущее. Формально меры ФРС были приняты, поскольку появляется все больше свидетельств того, что американская экономика сильно пострадала от вируса. Но главная проблема в другом. Дисбаланс мировой экономики и колоссальные долги никуда не делись. Такие экстренные меры лишь замаскируют проблемы на какое-то время. Но когда придет время бороться с настоящим мировым кризисом, то большая часть мер и инструментов будет уже использована и это лишь усилит будущие проблемы.
Главный экономист Газпромбанка Сергей Коныгин:
Решение ФРС было продиктовано потенциальным серьезным замедление экономики, прежде всего в сфере услуг. Как показали февральские данные по Китаю, негативный эффект от короновируса оказался гораздо хуже ожиданий. Проактивные действия регулятора способны смягчить негативные последствия для экономики, однако эффективность мер ограничена немонетарной составляющей кризиса.
Начальник дилингового центра Металлинвестбанка Сергей Романчук:
ФРС оказалась заложником ситуации, и инвесторы, и местные политики ждали от нее снижения ставки (правда, на плановом заседании 18 марта). Тот факт, что ФРС даже не стала дожидаться среды, указывает на растерянность регулятора и усиливает негативные настроения на рынках.
Стратег Сбербанка по рынкам валют и процентных ставок Юрий Попов:
Такие экстренные меры связаны с продолжающейся эпидемией коронавируса. За выходные ее распространение ускорилось; по данным ВОЗ, за последние сутки количество заболевших выросло на рекордные 11 000. В этих условиях страны объявляют чрезвычайное положение и закрывают границы. Вероятно, эпидемия приведет к очень резкому падению экономической активности и вызовет рецессию во многих странах, как это произошло в Китае. В этих условиях рынки сегодня утром падают, несмотря на экстренные действия ФРС США, которая исчерпала традиционные меры по борьбе с кризисом. Поэтому в текущих условиях определяющее воздействие на экономику и рынки будут оказывать фискальные меры.
Для дополнительной поддержки экономики ФРС теоретически могла бы начать выкупать ценные бумаги нефинансового сектора, однако в настоящий момент такие меры запрещены законом о ФРС США (Federal Reserve Act). Тем не менее, если конгресс США внесет изменения в этот закон и Казначейство США гарантирует, что покроет убытки ФРС по подобным операциям, она может приступить к ним. Но, скорее всего, это произойдет не в ближайшем будущем. Также ФРС США гипотетически могла бы перейти к отрицательным процентным ставкам, но учитывая неоднозначное влияние таких мер на экономику, мы также не предполагаем, что это возможно в скором времени.
Директор финансового центра «Сколково-РЭШ» Олег Шибанов:
С одной стороны, это поддержка потенциального кредитования, и в этом смысле все правильно. Но как рынки и бизнес должны воспринять два внеочередных снижения, причем второе сразу на 1%? Вероятно, как сигнал огромных ожидаемых проблем. В этом плане время и размер снижения не до конца очевидны. Но раз ФРС обсчитала большой риск, то лучше сразу реагировать.
Буквально в июне Банк России повышал ключевую ставку с 5% до 5,5%, а на очередном заседании, которое состоялось 23 июля, повысил ее снова — сразу на 100 базисных пунктов — до 6,5%. Причина очевидна — это резкий рост инфляции в последние месяцы. В июне 2021 года инфляция ускорилась на 6,5% по сравнению с июнем 2020 года, и, по прогнозам, в ближайшие время этот рост продолжится. Следовательно, ЦБ будет и дальше повышать ключевую ставку, вопрос только в том, какими темпами и как надолго затянется это процесс.
От повышения ставки выиграют в первую очередь вкладчики, поскольку банки будут вынуждены повысить ставки по вкладам. Этот процесс, в свою очередь, неизбежно снизит активность перетока денег с депозитов на фондовый рынок. «Бум частных инвесторов», который наблюдается в нашей стране уже несколько лет, таким образом, может если не закончиться, то замедлиться. Ведь чем дешевле деньги, тем больше их инвесторы готовы вложить в акции, и наоборот. Вместе с депозитами подорожают и кредиты, а значит, и компании, и частные инвесторы будут вынуждены больше платить по ним, что сократит их возможности торговать на бирже.
Повышение ключевой ставки положительно повлияет на рынок защитных активов, в частности облигаций. Но нужно учитывать, что компании или государство выпускают облигации под определенный процент и этот процент обычно немного выше, чем базовая ставка. Повышение Центробанком ключевой ставки приведет к тому, что старые облигации, чья доходность рассчитывалась на основании старой ставки, неминуемо подешевеют, тогда как новые выпуски обеспечат владельцу большую доходность — ставка ЦБ растет, значит, растет и процент от облигаций. Повышение ставки может снизить доходность долгосрочных облигаций, поскольку инвесторов обычно пугает неопределенность в отношении дальнейшего развития событий и они стремятся вложиться в краткосрочные активы.
Влияет повышение ключевой ставки и на стоимость акций. Если ставка повышается, то деньги дорожают, их становится меньше, инвесторы не так охотно вкладывают их в рисковые активы, предпочитая покупать защитные. При росте ставки изменяется и разница между доходностью акций и облигаций. Доходность последних становится выше, повышаются обязательства компаний по облигациям, а значит, снижается прибыль и размер предполагаемых дивидендов, что, соответственно, снижает также спрос на акции и их котировки.
Изменение ключевой ставки ФРС США
Для мировых фондовых рынков более важна денежно-кредитная политика Федеральной резервной системы (ФРС) США, в частности изменения ключевой ставки. Именно в этой стране расположены крупнейшие фондовые биржи, и действия регулятора определяют действия глобальных инвесторов, поставляющих капитал на мировые финансовые рынки. Развитые страны, в частности США, являются держателями капитала, а большинство развивающихся государств — лишь его реципиентами. Изменение ключевой ставки ФРС напрямую влияет на стоимость займов на долговых рынках, снижая или повышая спрос на заемные средства.
Решение об изменении ключевой ставки в США Федеральная резервная система принимает на своих заседаниях, которые проводятся восемь раз в год. На последнем, июньском заседании ФРС сохранила базовую ставку в размере 0—0,25% годовых. Напомним, такое низкое значение ставки было установлено еще в марте 2020 года после начала эпидемии коронавируса для поддержки экономики.
Однако 13 июля 2021 года в докладе председателя ФРС Джерома Пауэлла прозвучали первые сигналы о том, что возможно скорое повышение ключевой ставки, поскольку инфляция заметно увеличилась и, скорее всего, останется на достаточно высоком уровне и в ближайшие месяцы. Ожидалось, что такое повышение произойдет в конце 2022 года, но сейчас многие аналитики склонны утверждать, что оно случится намного раньше — уже к началу 2022 года.
Повышение ставки в США может повлечь за собой последствия, которые повлияют на все финансовые инструменты, а также на инвесторов. Например, после 17 июня, когда были оглашены итоги очередного заседания ФРС, содержащие только намеки на повышение ключевой ставки, рынки акций, в том числе российский, немедленно просели. Например, ключевой индекс Токийской фондовой биржи Nikkei снизился более чем на 3,3% из-за опасений инвесторов, вызванных новостями о возможном повышении. Кроме того, прогнозы ФРС по ставке вызвали резкое укрепление доллара, которое оказало давление на целую группу активов, включая нефть. Точная информация об изменении ключевой ставки ФРС может появиться уже этой осенью и вызвать распродажи на фондовых рынках, спровоцировав глубокую коррекцию рынка. В первую очередь от повышения ключевой ставки пострадают стартапы, закредитованные компании, то есть те, кто имеет высокую долговую нагрузку и низкомаржинальный бизнес.
Что же делать частному инвестору? Можно посоветовать, во-первых, вложиться в защитные активы, купив облигации и валюту развитых стран. Во-вторых, попробовать зафиксировать прибыль и вывести ее до предполагаемого повышения ставки, а после коррекции рынка скупить интересные активы по низкой цене. Но у этого варианта есть минус — неизвестно, когда именно произойдет эта коррекция, срок может оказаться слишком долгим. В-третьих, если удастся, можно купить акции банков, которые получают дополнительный доход от повышения ключевой ставки.
В любом случае, необходимо быть особенно осторожным и, чтобы сохранить прибыльность инвестиционного портфеля, повышать финансовую грамотность: учиться читать отчетность, изучать рейтинги эмитентов, а при необходимости — не стесняться обращаться за помощью к профессионалам рынка.
Мнение автора может не совпадать с мнением редакции
\n \n\t\t\t \n\t\t\t \n\t\t \n\t","content":"\t\t
\n\t\t\t\u0412\u044b \u043d\u0435 \u0430\u0432\u0442\u043e\u0440\u0438\u0437\u043e\u0432\u0430\u043d\u044b \u043d\u0430 \u0441\u0430\u0439\u0442\u0435.\n\t\t \n\t\t
Автор статьи
Читайте также: