Вклад в итог курса что значит
Обновлено: 27.04.2024
Зарегистрируйтесь, используя учетную запись Госуслуг.
Один раз подтвердите личность — наш представитель приедет в удобное время.
Пополните вклад в течение 4 рабочих дней.
Остались вопросы?
Преимущества и гарантии Финуслуг
Финуслуги — проект MOEX Group. Банк России включил нас в реестр финансовых платформ под №1. Открывайте вклады в надёжных банках в одном личном кабинете. У нас есть эксклюзивные и повышенные ставки. Мы не берём комиссии за открытие и закрытие вклада. Вся информация о сделках будет доступна на Госуслугах и имеет юридическую силу.
Даже если у банка отзовут лицензию, деньги со вклада автоматически вернутся к вам на счёт Финуслуг в личном кабинете. Вклады застрахованы в АСВ на сумму 1,4 млн рублей с вложений в рамках каждого банка.
Открытие вклада через Финуслуги без комиссий
Финуслуги не взымают комиссии за открытие и закрытие вклада или вывод средств с вашего счёта на Финуслугах в другие банки.
Банки могут взымать комиссии за переводы, например при первичном пополнении вклада. Чтобы максимально снизить комиссию и упростить открытие вклада мы сделали доступным его пополнение через СБП.
Хранение и вывод денежных средств
На ваше имя откроется счёт в банке, где будет размещён вклад. Сумма до 1,4 млн застрахована государством. По окончании договора деньги вернутся на ваш банковский счёт или на счёт в Финуслугах, с которого вы можете вывести их в любой банк. При необходимости вы сможете моментально переложить деньги со счёта на Финуслугах на новый вклад
Финуслуги не взымают комиссии за открытие и закрытие вклада или вывод средств с вашего счёта на Финуслугах в другие банки. Запись об оформлении сделки будет доступна на Госуслугах и имеет юридическую силу (служит гарантией соблюдения обязательств со стороны банка)
При необходимости вы можете досрочно закрыть вклад в личном кабинете Финуслуг, чтобы переложить деньги под более выгодный процент.
Идентификация это процедура проверки достоверности созданного аккаунта. Она помогает нам обезопасить пользователей от мошеннических схем.
Согласно федеральному закону 211-ФЗ «О совершении финансовых сделок с использованием финансовой платформы» для открытия вклада мы обязаны провести встречу клиента с представителем, чтобы подтвердить его личность. Идентификация не предполагает никаких комиссий и предложений услуг и проводится только один раз.
Для создания аккаунта необходимо привязать Госуслуги. После привязки на сайте Финуслуг будет предложено назначить встречу с представителем. Вы сможете указать удобный адрес встречи и выбрать временной слот. С собой необходимо иметь паспорт для подтверждения личности.
Что такое Регистратор финансовых транзакций
Регистратор финансовых транзакций (РФТ) был создан Национальным расчетным депозитарием (НРД) специально для финансовых платформ. В РФТ фиксируются все сделки, заключенные на платформе Финуслуги. Запись в Регистраторе подтверждает юридическую силу сделки.
Как можно получить запись о сделке в РФТ
Запись о сделке можно получить в любой момент на портале Госуслуг. Это бесплатно. Для этого у вас обязательно должна быть подтвержденная учетная запись. Чтобы получить выписку:
Выписку из РФТ можно получить только на портале Госуслуг.
Как вывести деньги
После того как вклад будет закрыт, деньги придут на ваш счет на Финуслугах в личном кабинете. Эти деньги вы можете перевести на счет нового вклада или вывести.
При выводе просто выберите любой банк, где у вас открыт счет, комиссий за это никаких нет.
При переводе денег на новый вклад так же не будет никаких комиссий, а еще не придется ждать ответа от банка до трех рабочих дней, деньги зачислим моментально.
Советы при выборе вклада от экспертов
Самый выгодный вклад – какой он?
При поиске наиболее выгодного предложения вкладчик следует двум целям: накопить и сохранить свой капитал. При этом в каждом случае всегда есть перевес в ту или иную сторону. Как выбрать самый выгодный вклад с учётом этого факта?
Сбербанк копилка – что это такое?
В числе множества банковских продуктов Сбербанк предлагает своим клиентам услугу «Копилка». Механизм этого сервиса позволяет копить деньги без лишних временных затрат со стороны клиента. Как работает эта услуга и что нужно знать, чтобы её использовать максимально эффективно?
Страхование банковских вкладов
Каждый человек перед оформлением депозита интересуется тем, насколько защищены его сбережение. Точный ответ на этот вопрос может дать система обязательного страхования вкладов населения.
Что такое капитализация вклада в Сбербанке?
Вложения с доходом, который сравним с инфляцией или превышает её, пользуются спросом у тех, для кого важна как прибыльность, так и сохранность денег. При этом доход выплачивается в виде процентов. Что ещё нужно знать про капитализацию вкладов в Сбербанке и других банках?
Что такое пролонгация вклада?
Выбирая лучший способ накопления денег, вкладчик представляет возможное будущее капитала. Оценив условия вклада – срок размещения, проценты и другие критерии – вкладчик подбирает самое выгодное решение. Но всегда ли стоит тратить время на анализ предложений по вкладам? Нет, если существует возможность пролонгации уже имеющегося вклада.
Как рассчитать проценты по вкладу?
Для вычисления доходности вкладов и депозитов в отдельных банках можно использовать онлайн-калькуляторы. Но всегда ли стоит полагаться на этот инструмент и какие есть альтернативные методы расчёта доходности, доступные каждому?
Что такое депозитный вклад, или чем отличается вклад от депозита?
Понятия «вклад» и «депозит» часто воспринимают как одно и то же: размещение денег в кредитном учреждении для их сохранности и получения дохода в виде процентов. Действительно ли между этими двумя понятиями нет никакой разницы?
Как вернуть вклад?
Банковские вклады и депозиты – разумная альтернатива хранению денег «в кубышке», ведь они не только обеспечивают сохранность денег, но и приносят доход. Вот только получится ли при необходимости вернуть деньги в экстренном порядке и как это осуществить?
Налог на вклад
Вклады предполагают начисление и выплату процентов, что формально можно отнести к доходам физического лица. Если же процентная ставка превышает уровень инфляции, то доход из формального превращается в реальный. Нужно ли в таком случае платить налоги?
Вклад до востребования – что это такое?
В условиях депозитных предложений банков встречается пункт о том, что при досрочном расторжении договора на сумму депозита начисляются проценты по условиям вклада «До востребования». Что означает эта формулировка и как сильно потеряет клиент в деньгах при применении данного условия договора?
Проект создан по инициативе Банка России
Этот проект создан по инициативе Центробанка. Ваши финансовые операции надежно защищены.
Также по инициативе Банка России создан Регистратор финансовых транзакций. Это единая база, где будет храниться информация о сделках, совершенных на маркетплейсе, и они будут иметь юридическую силу.
Copyright © Московская Биржа, 2011-2022. Все права на информацию, результаты интеллектуальной деятельности и средства индивидуализации юридических лиц, размещенные на настоящем сайте ПАО Московская Биржа, защищены в соответствии с российским законодательством. Прежде чем приступить к использованию сайта предлагаем ознакомиться с Пользовательским соглашением и Политикой конфиденциальности. Воспроизведение, распространение и иное использование информации, результатов интеллектуальной деятельности и средств индивидуализации, размещенных на сайте, или их частей допускается только с предварительного письменного согласия ПАО Московская Биржа. Включено Банком России в реестр операторов финансовых платформ 27.08.2020.
Курс доллара опустился ниже 58 рублей впервые за четыре года. Основным фактором для укрепления рубля остается снижение спроса на валюту со стороны импортеров, считают эксперты. Также влияют подорожание нефти и подготовка к пику налоговых выплат мая.
По данным Московской биржи, в начале валютных торгов пятницы доллар в моменте опустился ниже 58 рублей, это минимальное значение за последние четыре года. Свои позиции продолжает терять и евро, который опустился ниже 60 рублей.
Дисбаланс спроса и предложения
Основным фактором укрепления рубля остается сильный дисбаланс спроса и предложения, объясняет главный аналитик Банки.ру Богдан Зварич. Со стороны импортеров спрос на валюту низкий: импорт сокращается из-за сложностей в цепочках поставок. А население не может поехать за границу и поэтому не покупает валюту.
При этом предложение валюты на рынке остается высоким, это связано с обязательствами по продаже выручки со стороны экспортеров, которые готовятся к налоговым выплатам, добавляет эксперт Банки.ру. На следующей неделе ожидается пик выплат: экспортеры должны уплатить налог на добычу полезных ископаемых (НДПИ) на 600 млрд рублей.
«Сегодняшнее ускорение темпов снижения может быть связано с закрытием длинных позиций в долларе и евро по стопам или в рамках маржинколов. Часть инвесторов, на фоне сохранения геополитических рисков и в ожидании смягчения валютных ограничений, могла ставить на ослабление национальной валюты», — считает Зварич.
Дорогая нефть и неслучившееся эмбарго
Оплата газа
На иностранные валюты влияет факт отсутствия исполнения бюджетного правила и 80-процентный норматив продажи выручки экспортеров, соглашается эксперт «БКС Экспресс» Михаил Зельцер.
«Российский рубль продолжил фееричное укрепление наперекор давлению на страну извне», — прокомментировал ситуацию Зельцер РБК. По словам эксперта, «объективно работает» и новая схема перевода «недружественных стран» на оплату газа в рублях: все больше стран ЕС соглашаются с новым форматом.
Что будет дальше
В ближайшие дни укрепление рубля может приостановиться, предупредил стратег по рынкам валют и процентных ставок SberCIB Investment Research Юрий Попов в комментарии для «Ведомостей». Это связано с тем, что в июне будут погашаться трехмесячные депозиты, открытые в марте по высоким ставкам. По данным ЦБ, в марте депозиты выросли на 2,6 трлн рублей.
«С учетом произошедшего укрепления рубля спрос на валюту со стороны физлиц может резко вырасти, что окажет некоторое давление на рубль», — считает Попов.
В марте на фоне резкого ослабления рубля физические лица продали валюту на 570 млрд рублей в чистом выражении, и в июне спрос на нее может оказаться сопоставимым, объяснил стратег.
«После того как будет насыщен повышенный спрос физлиц на валюту (что возможно ближе ко второй половине июня), укрепление рубля может возобновиться, особенно если экспорт из России останется высоким», — заключил Попов.
\n \n\t\t\t \n\t\t\t \n\t\t \n\t","content":"\t\t
\n\t\t\t\u0412\u044b \u043d\u0435 \u0430\u0432\u0442\u043e\u0440\u0438\u0437\u043e\u0432\u0430\u043d\u044b \u043d\u0430 \u0441\u0430\u0439\u0442\u0435.\n\t\t \n\t\t
Банк России на заседании совета директоров 29 апреля снизил ключевую ставку на 3 п. п., с 17% до 14% годовых. Решение регулятора не стало неожиданностью — ранее аналитики прогнозировали снижение ключевой ставки на апрельском заседании ЦБ минимум до 15% годовых.
Комментируя решение, ЦБ отметил, что внешние условия для российской экономики остаются сложными, но риски для ценовой и финансовой стабильности перестали нарастать, и это создало условия для снижения ключевой ставки.
Что будет с ключевой ставкой дальше?
Центробанк продолжит смягчать условия денежно-кредитной политики, но резкого возвращения ключевой ставки к уровням начала года ждать не стоит, считают экономисты. Они связывают это с реализацией отложенных рисков.
«До конца года ставка, вероятно, останется выше 10% уровня. Это связано с тем, что текущие санкции могут иметь долгосрочные последствия, и инфляционные риски на горизонте второй половины этого года еще могут проявиться. Поэтому маловероятно, что снижение ставки уже приобрело устойчивый характер», — поясняет главный экономист Альфа-Банка Наталия Орлова.
Сам регулятор отмечает, что возможность дальнейшего смягчения денежно-кредитной политики будет зависеть от соответствия экономической ситуации обновленному базовому прогнозу ЦБ.
Как ключевая ставка влияет на ставки по вкладам?
Ключевая ставка является отправной точкой стоимости денег в российской экономике и напрямую влияет на ставки по банковским продуктам. Поэтому в ближайшее время стоит ожидать снижения ставок как по депозитам, так и по кредитам, предупреждают эксперты. О том, что будет с ипотекой и кредитами, читайте здесь.
Ставки по вкладам более чувствительны к изменениям ключевой ставки за счет того, что основной фактор, который их формирует — это рыночная стоимость денег. Поэтому депозитные ставки будут снижаться быстрее кредитных. При этом стоимость денег в российской экономике пока остается довольно высокой, что обеспечивает привлекательную норму доходности для вкладчиков и держателей других сберегательных продуктов, комментирует аналитик Хоум Кредит Банка Станислав Дужинский. Кроме того, банкам важно сохранить привлеченную клиентскую базу — это может оказать сдерживающий эффект на понижающую динамику ставок, добавляет начальник управления «Сбережения» ВТБ Максим Степочкин.
Какими будут ставки по вкладам в 2022 году?
Наиболее доходными останутся краткосрочные вклады, при этом в перспективе разница в ставках по депозитам на длинные и короткие сроки будет выравниваться, считают эксперты. Сейчас в крупных банках ставки по вкладам сроком на 3 и на 6 месяцев в среднем отличаются на 2 п. п., ставки по годовым депозитам еще на 2 п. п. ниже.
Насколько быстро ставки по коротким вкладам уйдут ниже существующего на данный момент уровня ставок по длинным вкладам, зависит в том числе от траектории снижения ставки ЦБ. Снижение может быть более активным вначале и более плавным впоследствии, прогнозирует старший аналитик банка «Уралсиб» Наталия Березина.
Ставки по вкладам могут снизиться на 2–3 п. п. уже в ближайшие дни, предупреждает главный аналитик Совкомбанка Наталья Ващелюк.
В ближайший месяц ожидаем ставки по банковским вкладам в пределах 13,5–13,9% годовых, причем такую доходность банки будут предлагать под короткие сроки размещения средств, так как в дальнейшем ожидается продолжение курса на смягчение денежно-кредитной политики, комментирует председатель правления банка «Фридом Финанс» Геннадий Салыч.
По оценке рейтингового агентства НРА, на горизонте трех месяцев средние ставки по вкладам составят от 12% до 14%.
Что делать вкладчикам? Советы экспертов
Тем, кто успел вложить средства под условные 18% на 3–6 месяцев, придется перекладываться уже по более низким ставкам. Так что если есть необходимость открыть вклад, лучше сделать это в ближайшие дни, рекомендует аналитик Банки.ру Вадим Тихонов.
Выгоднее всего сейчас открывать короткие вклады с большей доходностью, считает управляющий директор по продуктовому портфелю «Пассивы» УБРиР Евгений Вяткин. Такой вариант подходит тем, кто не хочет «связывать» деньги на длительный срок на вкладе. Это актуально, если, например, есть вероятность высоких трат через несколько месяцев. Снижение ставок, скорее всего, будет более масштабным для «коротких» вкладов. Открыть вклад на год или больше через несколько месяцев, вероятно, можно будет по ставкам, которые ненамного ниже, чем сейчас, полагает Наталья Ващелюк.
По мнению главного аналитика ПСБ Дмитрия Монастыршина, оптимальным будет держать несколько вкладов разной срочности. Короткие вклады сейчас выгоднее длинных, но к моменту их закрытия, через 3–6 месяцев, ставки по всем новым вкладам будут ниже текущих уровней. Поэтому сейчас выгодно зафиксировать текущий уровень ставок по «длинным» вкладам, пусть они и ниже ставок по «коротким» депозитам, поясняет эксперт.
Для минимизации рисков и защиты накоплений аналитики банка «Открытие» рекомендуют использовать различные сберегательные инструменты и формировать комплексный портфель сбережений. Для краткосрочного размещения средств подойдут накопительные счета, для среднесрочного — рублевые вклады на максимальный срок, который позволяет высокая ставка.
Дополнительно стоит помнить, что налогообложение процентного дохода пока отменено только за 2021–2022 годы, поэтому наиболее целесообразным будет получение дохода по вкладам на крупные суммы в этом году.
В чем хранить деньги: в рублях или в валюте?
Доходность рублевых вкладов в ближайшее время будет отставать от инфляции, но не так сильно, как доходность валютных. Поэтому большую часть сбережений эксперты рекомендуют держать в рублях.
При инфляции в США и ЕС на уровне 8% ставки по вкладам в долларах и евро в России находятся на уровне около 1%. Это означает отрицательную реальную доходность, инфляция съедает валютные сбережения, поясняет Дмитрий Монастыршин. Валютные вклады могут быть интересны с точки зрения защиты от девальвации рубля, но с учетом реализуемых мер валютного контроля и ограничений на вывод капитала из РФ такая защита может быть неэффективной, отмечает эксперт.
По валютным вкладам доходность в сравнении с мартовским ростом снизилась значительно. Вместе с тем, что курс рубля укрепляется, на наш взгляд, сейчас выгоднее именно рублевые вклады, соглашается с коллегой Евгений Вяткин.
Ставки по долларовым вкладам в большинстве банков близки к нулю. Только у отдельных банков есть предложения со ставками выше 1% годовых. Если есть наличная иностранная валюта, лучше оставить ее для диверсификации сбережений. На горизонте в один год более вероятным выглядит движение курса доллара к уровню 80 рублей за доллар США. Доходность рублевых и валютных инструментов может оказаться сопоставимой, считает Наталья Ващелюк.
\n \n\t\t\t \n\t\t\t \n\t\t \n\t","content":"\t\t
\n\t\t\t\u0412\u044b \u043d\u0435 \u0430\u0432\u0442\u043e\u0440\u0438\u0437\u043e\u0432\u0430\u043d\u044b \u043d\u0430 \u0441\u0430\u0439\u0442\u0435.\n\t\t \n\t\t
Выбирая вклад, многие ориентируются на ставку. Например, в середине апреля 2022 года средняя ставка по вкладам в банках на срок три месяца составляла 16,24%. Но есть и другие факторы, которые повлияют на ваш доход. Среди них — то, какой процент используется для начисления: простой или сложный.
Чем сложный процент отличается от простого
Простой процент означает, что вы получаете доход на начальную сумму вклада в конце срока размещения. Если вы вложили 100 000 рублей на один год под 10%, то в конце этого срока вам начислят 10 000 рублей в виде процентов. Эти 10 000 не плюсуют к сумме вклада в течение года, а перечисляют единоразово в конце срока. Если вы продлеваете вклад (допустим, банк все еще предлагает такую ставку), то изначальная сумма остается той же — 100 000 рублей — и проценты в конце следующего года составят те же 10 000. Таким образом, за два года вы получите 20 000 рублей в виде дохода.
При сложном проценте вы получаете доход на весь остаток, который есть на счету на определенную дату: например, конец месяца, квартала или года. Период, за который банк начисляет проценты на весь остаток, называется сроком капитализации. При этом считают общую сумму вклада со всеми пополнениями, а при следующем начислении — еще и начисленные проценты. То есть, если вы сделали вклад на сумму 100 000 рублей под 10%, а в течение года положили еще 100 000, то в конце года получите 20 000 рублей в виде процентов. А в следующий раз, если сумма и ставка не менялись — уже 22 000 рублей.
Как посчитать сложный процент по вкладу
1. Если проценты начисляются каждый день, то посчитать, сколько вы заработаете к концу срока размещения вклада, можно по следующей формуле:
S — сумма, которая окажется на счету в конце срока вклада вместе с изначальной и всеми начисленными процентами;
Р — первоначальная сумма вклада (или сумма со всеми пополнениями, которые вы сделали за это время);
N — ставка по вкладу, поделенная на 100;
К — количество дней в году (= 365 или 366);
t — срок депозита в днях.
Если вы вложили 100 000 рублей под 15% на полтора года, или 548 дней, и оба года были обычными — то есть не високосными, то в конце срока вы получите:
100 000 х (1 + 0,00041)^548 = 125 252 рубля.
Таким образом, за 1,5 года вы заработаете в виде процентов 25 252 рубля.
2. Если банк начисляет проценты на остаток каждый месяц, то формула будет такой:
где t — срок депозита в месяцах.
Тогда через полтора года сумма вклада с процентами составит:
100 000 х (1 + 0,0125)^18 = 125 058 рублей.
Ваш доход составит 25 058 рублей.
3. Если проценты начисляют раз в квартал, формула выглядит так:
где t — срок депозита в кварталах. Итого за те же полтора года:
100 000 х (1 + 0,0375)^6 = 124 718 рублей,
или 24 718 рублей прибыли.
Что выгоднее
На первый взгляд, выгоднее банковский вклад со сложным процентом, где проценты начисляются каждый день. Рассчитаем для сравнения, сколько бы вы заработали по такому же вкладу с простым процентом:
S — сумма начисленных процентов;
I — ставка по вкладу;
t — срок вклада в днях.
Вот что получается:
(100 000 х 15 х 548/365)/100 = 22 520 рублей
Но стоит учесть, что ставки по вкладам с простым процентом часто выше при условии, что вы не пополняете и не снимаете деньги в течение всего срока — от года и больше. Это удобно, если вы сразу готовы вложить крупную сумму и не трогать эти деньги до конца действия вклада. Подробнее о том, как считать доходность разных банковских вкладов с простым процентом, читайте здесь.
При сложном проценте вы зарабатываете за счет увеличения суммы вклада, но сама ставка здесь обычно ниже. Чем реже начисляют проценты — например, раз в год — тем меньше будет общий доход при одинаковой ставке (см. расчеты). Однако чем дольше вы храните деньги на вкладе и не снимаете их, тем бо́льшую ставку предлагают банки изначально.
Пополняемые вклады — со сложным или простым процентом — удобнее, если вы хотите откладывать определенную сумму ежемесячно и рассчитываете таким образом накопить как можно больше. Но банки часто вводят для таких депозитов дополнительные ограничения: например, можно пополнить вклад не больше, чем на сумму в 10 раз выше изначальной. В случае с вкладом в 100 000 рублей лимит на все пополнения в сумме составит 1 млн.
Наконец, ставка по вкладу может быть:
- Фиксированной — то есть неизменной в течение всего срока;
- Плавающей — то есть меняться в зависимости от определенных условий: срока вклада (в первые месяцы выше, а затем — ниже), суммы пополнений, курса валюты (для валютных вкладов) или ключевой ставки ЦБ, а также — при изменении типа и сроков депозита.
Тип ставки и условия изменения прописаны в банковском договоре, и их тоже стоит учесть.
Выгоднее и удобнее всего собрать портфель из вкладов в разных банках на разные сроки с разным типом начисления процентов — это позволит более гибко управлять инвестициями, получать доход каждые несколько месяцев, а если вдруг понадобятся деньги, закрыть только один депозит, тогда как остальные продолжат приносить доход.
На Финуслугах всегда высокие проценты на вклады на разные месяцы. Посмотрите, сколько вы можете заработать.
Подведем итог
- На вкладе со сложным процентом можно заработать больше при условии, что проценты начисляются ежедневно.
- Вклады с простым процентом выгодны, если у вас изначально есть большая сумма и вы готовы не снимать деньги в течение всего срока. Тогда ставка по вкладу будет выше.
- Пополняемые вклады позволят накопить больше, но ставка по ним часто ниже, чем по остальным.
- Важно учесть и другие условия: срок вклада, ограничения на снятие и пополнение, плавающая или фиксированная ставка.
Получите на 5% годовых больше к своему первому онлайн-вкладу на Финуслугах.
Ставка дисконтирования — это эталонная величина, выраженная в процентах, применяемая для сравнительной оценки эффективности инвестиций.
Например, вам нужно выбрать: положить деньги в банк со ставкой депозита 12% сроком на пять лет с ежегодной выплатой процента или купить облигации с погашением через девять лет с купоном 8,5%, выплачиваемым дважды в год и с текущей ценой 91% от номинала. Как вы будете выбирать, да еще учитывая, что уровень инфляции составляет около 8%?
Для решения этих задач используется прием, который называют дисконтированием. С помощью дисконтирования можно сопоставить будущие денежные потоки и выбрать из нескольких вариантов инвестиций самый выгодный. А ставка дисконтирования — это ключевой элемент, используемый в приеме дисконтирования.
Правильный расчет ставки дисконтирования позволит вам:
- оценить эффективность инвестиций относительно надежных вкладов;
- сравнить варианты инвестиций с разной длительностью вложения;
- сравнивать доходность вложений инструментов с разной степенью риска.
Ставка дисконтирования зависит от множества факторов: уровень инфляции, доступные для инвестора варианты вложений, риск вложений, стоимость вашего капитала и др. Но далеко не все внешние факторы можно достоверно учесть в ставке.
Как появилась ставка дисконтирования
Первоначально ставка дисконтирования применялась при учете векселей. Принимая к оплате вексель, банкиры знали сумму, которую они получат, когда предъявят вексель к погашению. Но чтобы им самим заработать, банкиры выплачивали предъявителю деньги со скидкой — дисконтом. А процентная ставка, в которой измерялся их доход, называлась учетной ставкой, или ставкой дисконтирования (discount rate). Сумма, которая выплачивалась предъявителю векселя, рассчитывалась как раз с помощью дисконтирования — зная, сколько он получит в будущем и учитывая текущий уровень процентных ставок, банкир определял текущую стоимость денег.
Этот прием оказался настолько универсальным и полезным, что стал широко применяться при оценке и сравнении эффективности вложений в разные инструменты или проекты. При дисконтировании инвестор, как и банкир при учете векселей, пересчитывает стоимость денег, которые он получит в будущем, причем в совершенно разные сроки, на текущую стоимость. Он как бы проецирует стоимость денег из будущего на плоскость настоящего времени. А центральным звеном расчетов выступает ставка дисконтирования.
Как рассчитать ставку дисконтирования
При расчете ставки дисконтирования очень важно определить ставку, которая позволит максимально корректно привести будущую стоимость доходов и расходов к текущей. Для этого нужно учитывать и общий уровень процентных ставок, и факторы риска вложений в отдельные инструменты.
При расчете ставки дисконтирования нужно учесть два основных вида факторов:
- Уровень безрисковых ставок.
- Премии за риск.
Безрисковые ставки — это процентные ставки инструментов с минимальным для инвестора уровнем риска. Обычно такими инструментами являются облигации центрального правительства — ОФЗ в России, US Treasuries в США и т. п. Также в качестве безрисковых ставок могут учитываться ставки по депозитам системообразующих банков. Иногда как безрисковая ставка может рассматриваться ключевая ставка центральных банков.
Уровень безрисковых ставок является фундаментальным — он определяет минимальный уровень всех ставок дисконтирования.
Премии за риск — это надбавки к уровню безрисковых ставок, которые стоит учитывать при вложении в отдельные инструменты или проекты. Это могут быть общие факторы — уровень инфляции, надбавка за страновой риск; факторы, учитывающие риск вложения в отдельные инструменты, — надбавка за отраслевой риск, надбавка за индивидуальный риск (зависит от надежности эмитента, инструмента или проекта).
Учет премий за риск позволит более точно настроить инструмент дисконтирования, чтобы избежать ошибок в сравнении разных инвестиций.
При расчете ставки дисконтирования используются различные способы и методы, которые можно объединить в такие основные группы:
- интуитивные методы;
- модели на основе премий за риск;
- аналитические модели.
Интуитивные методы
В эту группу включается:
- собственно интуитивный метод.
- экспертный метод.
Интуитивный метод — это способ определения ставки дисконтирования на основе субъективного видения инвестора. Проще говоря, когда инвестор прикидывает ставку дисконтирования практически на глазок. Например, он рассуждает так: «Я могу положить деньги на депозит в надежном банке под 12–15%. Тогда эффективность других вложений я буду сравнивать с таким уровнем ставок».
Экспертный метод — это, по сути, тот же интуитивный метод, только итоговая величина ставки дисконтирования выводится как совокупный консенсус нескольких экспертов с тем или иным уровнем обоснованности их мнений.
Модели на основе премий за риск
К моделям на основе премий за риск относятся, например, такие модели, как:
- модель кумулятивного построения;
- модель капитальных активов CAPM.
Общим для этих моделей является то, что ставка дисконтирования выводится как сумма безрисковой ставки и премий за риск.
Модели кумулятивного построения — это метод определения ставки дисконтирования, при котором к безрисковой процентной ставке прибавляются все премии за риск, которые можно определить для конкретного инструмента.
Формула расчета ставки дисконтирования кумулятивным способом выглядит так:
где r 0 — безрисковая ставка,
r 1 , r 2 , r n — все премии за риск для оцениваемого инструмента.
Модель капитальных активов CAPM (Capital Asset Pricing Model, модель оценки капитальных активов) — это метод определения ставки дисконтирования для сравнительной оценки эффективности вложений в акции, при котором к безрисковой процентной ставке прибавляется премия за риск по отдельному инструменту с учетом его β-коэффициента.
β-коэффициент (бета-коэффициент) — это мера рыночного риска акции, которая показывает изменчивость доходности акции к доходности на рынке в среднем. β-коэффициент численно показывает, на сколько процентов изменяется цена акции бумаги при росте или снижении индекса на 1%. Положительный коэффициент говорит о том, что акция двигается в одном направлении с рынком, а отрицательный коэффициент означает, что акция двигается в противоположную от общего направления рынка сторону.
β-коэффициенты рассчитываются и публикуются и аналитиками, и торговыми площадками, например Московской биржей.
Формула расчета ставки дисконтирования по CAPM выглядит так:
где r 0 — безрисковая ставка,
r f — средняя доходность фондового рынка (биржевого индекса).
Аналитические методы
Аналитические методы — способы расчета ставки дисконтирования с применением элементов финансового анализа. Среди аналитических методов можно выделить:
WACC — это средневзвешенная стоимость капитала (Weighted Average Cost of Capital). WACC используется компаниями для сравнительной оценки эффективности инвестиционных проектов.
Как правило, у компании есть два вида используемого капитала — собственный и заемный. Собственный капитал равен сумме средств, принадлежащих самой компании или причитающихся ее акционерам. Заемный капитал — это средства, привлеченные компанией извне (кредиты и займы). Заемный капитал достается компании не бесплатно — по кредитам и займам она должна платить проценты.
В случае когда у компании или у инвестора только заемные деньги, то для них самым главным становится то, чтобы инвестиционные проекты приносили больше, чем приходится платить по кредиту. В этом случае при оценке инвестиционных проектов в качестве ставки дисконтирования можно использовать ставку по кредиту, скорректированную на ставку налога на прибыль.
Но когда у компании есть и собственный, и заемный капитал, то ставка дисконтирования по модели WACC считается следующим образом:
где r e — стоимость собственного капитала,
S e — доля собственного капитала,
r d — стоимость заемного капитала,
S d — доля заемного капитала,
t — ставка налога на прибыль.
Стоимость заемного капитала r d — это средневзвешенный процент по имеющимся займам и кредитам.
Стоимость собственного капитала r e может определяться либо методом CAPM, описанным выше, либо другим способом — например, с помощью модели Гордона.
Модель Гордона для оценки стоимости собственного капитала компании предполагает, что за возможность использования собственного капитала компания платит дивидендами. Значит, стоимость собственного капитала определяется отношением суммы выплаченных дивидендов к сумме денег, привлеченных в ходе размещения акций.
В итоге формула, по которой рассчитывается стоимость собственного капитала по Гордону, выглядит так:
где DIV — это сумма годовых ожидаемых дивидендов на одну акцию;
P — цена размещения акций,
fc — затраты на эмиссию (в %),
g — темпы прироста дивидендов.
Мультипликативные методы — это способы расчета ставки дисконтирования на основе различных коэффициентов прироста и других коэффициентов предприятий.
Это может быть, например:
- расчет ставки на основе рентабельности капитала (ROE), когда за ставку дисконтирования принимают показатель ROE;
- расчет ставки на основе рентабельности активов (ROA), когда за ставку дисконтирования принимают показатель ROA;
- расчет ставки на основе рыночных мультипликаторов, когда за ставку дисконтирования принимают значение доходности как отношения прогнозного дохода к текущей рыночной стоимости компании. Например, прогнозное значение чистой прибыли на акцию (EPS) к рыночной стоимости акций или прогнозное значение денежного потока к капитализации
Как применяется ставка дисконтирования
Как мы писали вначале, ставка дисконтирования — это ключевой элемент, используемый в приеме дисконтирования.
Дисконтирование — это приведение будущей стоимости денежных потоков к стоимости в настоящее время по ставке дисконтирования.
Один из частых результатов дисконтирования — получение чистой текущей (приведенной) стоимости денег.
Чистая текущая стоимость (NPV, Net Present Value) — разница между всеми денежными притоками и оттоками, приведенными к текущему моменту времени по ставке дисконтирования. Эта величина показывает сумму денежных средств, которую инвестор ожидает получить от проекта, пересчитанную к настоящему времени.
Сравнив NPV разных по длительности инвестиционных вариантов, инвестор может выбрать наиболее доходный.
Узнайте о возможностях нашего Каталога в телеграм-канале «РБК Инвестиций»
Долговая ценная бумага, владелец которой имеет право получить от выпустившего облигацию лица, ее номинальную стоимость в оговоренный срок. Помимо этого облигация предполагает право владельца получать процент от ее номинальной стоимости либо иные имущественные права. Облигации являются эквивалентом займа и по своему принципу схожи с процессом кредитования. Выпускать облигации могут как государства, так и частные компании.
Автор статьи
Читайте также: