Будут ли дивиденды сбербанка в 2022 году
Обновлено: 25.04.2024
Сбербанк, вероятно, не выплатит дивиденды за 2021 год. Правительство рекомендовало Минфину выступить против такой идеи. Это должно помочь «устойчивому кредитованию корпоративных клиентов и финансовых организаций». При этом ранее банк не прекращал выплаты с 2007 года.
К чему приведет отсутствие дивидендов?
Если дивидендов не будет, привилегированные акции станут голосующими. Держатели «префов» смогут участвовать в собраниях акционеров «по всем вопросам компетенции» до возобновления выплат, исходя из устава.
А раз так, то акционеры могут выступить против решения не платить дивиденды. Хотя «перевес» все равно вряд ли появится. Ведь привилегированных акций всего 1 млрд, а обычных 21,6 млрд. Тем более у Минфина контролирующая доля: 50%+1 акция.
Виноваты нерезиденты?
Ещё один аргумент против дивидендов – большая доля иностранных инвесторов как в обычных акциях, так и в «префах». Возможно, правительство не хочет выплачивать прибыль «недружественным» странам — хотя вывести эти дивиденды они все равно не смогут.
Тем не менее, 87,6% свободно обращаемых бумаг Сбера у иностранных юрлиц, подсчитали БКС в феврале. А в привилегированных акциях сегодня 56,5% нерезидентов, и в конце 2021 года доля была примерно такой же, писал РБК со ссылкой на сам Сбер.
Как может быть решен вопрос с дивидендами Сбера?
Судя по распоряжению правительства, увеличение доли голосов за счет «префов» не критично. Значит, шансов на дивиденды почти нет. Но есть компромисс – заплатить их по минимуму.
Дивиденды на префы должны быть «не ниже 15% от номинальной стоимости акции», согласно уставу. При номинале акции 3 рубля это 45 копеек на одну бумагу. Сбер старается выплачивать одинаковые дивиденды на оба типа акций. Это прописано в дивидендной политике и происходит с 2013 года. А раз так, то, скорее всего, и на обыкновенные акции выделят по ₽0,45. Это почти в 50 раз меньше дивидендов за 2020.
Однако такая выплата уже была в 2014 году. Если она повторится, текущая доходность акций Сбера может составить 0,375% на обычные акции и 0,38% на «префы».
Аналитик Алексей Спешилов, редактор Никита Марычев
В 2022 г. наблюдается повышенная неопределенность с дивидендами российских акций. Часть компаний отказалась от выплат, ссылаясь на макроэкономическую нестабильность, часть приняла решение отложить дивиденды.
Чтобы было проще ориентироваться и искать интересные идеи, мы сформировали список бумаг с прогнозами по их дивидендам в летний дивидендный сезон.
Кто точно выплатит
Сургутнефтегаз-ап. Совет директоров (СД) Сургутнефтегаза рекомендовал по итогам года выплатить в качестве дивидендов по привилегированным акциям 4,73 руб. на бумагу, что соответствует около 14,2% дивидендной доходности.
МТС. СД МТС также уже дал свои рекомендации по дивидендам — 33,85 руб. на акцию, что соответствует 13,9% дивидендной доходности. Выплаты оказались сильно выше ожиданий, спровоцировав рост акций на 10%+.
Россети Ленэнерго-ап. СД рекомендовал выплатить 21,22 руб. на акцию, дивдоходность 13,4%. Компания сохраняет репутацию стабильной дивидендной фишки. Все выплаты осуществляются в рамках политики, закрепленной в Уставе.
Интер РАО. Интер РАО выплатит 0,2365838 руб. на акцию, дивдоходность — 8,5%. Из-за падения цены бумаг форвардная дивдоходность находится на максимумах для этого эмитента. На выплаты направлено 25% чистой прибыли за 2021г.
Сегежа. Несмотря на рост процентных ставок и крупную инвестпрограмму, СД рекомендовал выплатить в качестве дивидендов 0,64 руб., дивдоходность — 7%. При этом фактор дивидендов в кейсе Сегеже не главный, бумаги интересны прежде всего как ставка на рост масштабов бизнеса.
Норникель. Совет директоров Норникеля рекомендовал выплатить дивиденды в размере 1166,22 руб. на акцию, дивдоходность — 5,5%. Это последние дивиденды, которые выплачиваются в рамках действующего акционерного соглашения, есть неопределенность относительно будущей дивидендной политики.
По нашему мнению, при текущей конъюнктуре Норильский никель способен обеспечить дивдоходность в 11% в следующие 12 месяцев с высокой долей вероятности.
Газпром нефть. СД Газпром нефти рекомендовал выплатить 16 руб. на акцию, дивдоходность — 3,7%. Компания исторически выплачивает относительно невысокие дивиденды летом и крупные — по итогам 9 месяцев.
Ростелеком-ао, -ап. Совет директоров Ростелекома пока не дал рекомендации по дивидендам за 2021 г., однако президент компании Михаил Осеевский вчера заявил, что менеджмент предложил выплатить 4,56 руб. на акцию по каждому типу бумаг. Это 50% чистой прибыли против ожидаемых ранее 6 руб. Дивидендная доходность — 7,7% по обыкновенным акциям и 7,5% — по привилегированным.
Кто выплатит с высокой вероятностью
В эту группу попали акции, дивиденды по которым пока не обозначены, но по косвенным признакам есть высокая вероятность их выплаты.
Газпром. Исходя из распределения 50% от чистой прибыли по МСФО по итогам 2021 г. дивиденды Газпрома могут составить около 52 руб. на акцию, дивдоходность — 19,6%. Повышенная вероятность выплат в том числе обусловлена необходимостью пополнять госбюджет. СД Газпрома определится с дивидендами на заседании 26 мая.
Роснефть. Рекомендации по дивидендам пока не были даны, сроков заседания также нет. По результатам 2021 г. Роснефть может выплатить 23,6 руб. на акцию, что соответствует 5,8% доходности по текущим котировкам.
РусГидро. Совет директоров РусГидро пока не обозначал планы по дивидендам, но в презентации по результатам 2021 г. компания отмечает, что в рамках действующей дивидендной политики дивиденды могут составить 0,089 руб. на акцию, дивдоходность — 11,1%.
Транснефть-ап. В конце 2021 г. глава Транснефти Николай Токарев отмечал, что дивиденды по итогам 2021 г. могут составить около 15 450 руб. на акцию, дивдоходность — 13,7%. Не исключено, что итоговая сумма окажется чуть меньше, но вероятность отказа/переноса от выплат существует.
ФосАгро. Совет директоров ФосАгро еще в начале февраля рекомендовал дивиденды в размере 390 руб. на бумагу. Однако с тех пор много изменилось, а ряд компаний отзывали рекомендации по дивидендам. Вероятность выплаты дивидендов ФосАгро за 2021 г. довольно высокая: ранее компании, через которые крупнейший акционер Андрей Гурьев-старший и члены его семьи владели долей в ФосАгро, перерегистрированы в российскую юрисдикцию. При распределении 390 руб. на бумагу дивдоходность составит 4,9%.
Цены на продукцию ФосАгро сейчас очень высокие, что предполагает потенциальную дивдоходность в 16% на горизонте 12 месяцев, хотя и есть перспективы снижения цен.
Кто мог бы выплатить высокие дивиденды, но есть риски
ММК. Совет директоров ММК определился с дивидендами по итогам 2021 г. еще в конце февраля — 3,55 руб. на акцию, что соответствует 7,8% дивдоходности. Тем не менее другие представители отрасли — НЛМК и Северсталь — ранее отказались от выплат, поэтому есть вероятность, что и ММК пересмотрит решение.
АЛРОСА. Компания еще не определилась с выплатами, но исходя из финансовых результатов за 2021 г. в рамках действующей дивидендной политики на дивиденды может быть направлено 5,6 руб., дивдоходность — 7,2%. Риски отклонения от дивполитики оцениваем как повышенные, учитывая внешние ограничения, введенные в отношении продукции компании.
Детский мир. Компания пока не определилась с дивидендами по итогам 2021 г. Бизнес Детского мира пострадал из-за влияния коронавируса, ухудшения макроситуации. В рамках принятой практики распределения 100% от чистой прибыли по РСБУ на дивиденды компания могла бы выплатить 4,93 руб. на акцию, что соответствует 6,7% дивдоходности. Однако есть вероятность, что размер дивидендов может быть снижен или компания примет решение отсрочить их выплату.
Мечел-ап. Дивиденды по префам Мечела регламентированы уставом и составляют 20% от чистой прибыли по МСФО. Из прибыли за 2021 г. дивиденды могли бы составить 116 руб. на акцию, но из-за того, что стоимость чистых активов недостаточна для выплаты всей суммы, есть вероятность снижения размера. Отчетность Мечела по РСБУ за I квартал 2022 г. показывает, что на дивиденды могло бы быть направлено 21,9 руб. на одну акцию, дивдоходность — 11,8%.
Отказались/перенесли
Отказались от выплаты дивидендов за 2021 г.: X5 Group, Северсталь, Энел Россия, НЛМК, Русагро, Магнит, Распадская, Мосбиржа, Fix Price, Globaltrans, Акрон, БСПБ-ао, ГК «Мать и дитя», ЛСР, Полиметалл, Черкизово, TCS Group.
С высокой вероятностью откажутся от выплат: Сбербанк, ВТБ.
Перенесли выплаты: Юнипро, Лукойл, Эталон.
Формально многие компании отказались от выплат, но на практике это может означать, что дивиденды просто будут выплачены позже.
К примеру, в апреле НЛМК сообщила, что менеджмент будет рекомендовать не платить дивиденды за IV квартал 2021 г. и I квартал 2022 г. на заседании СД в июне. Однако эти дивиденды могут быть выплачены позднее. Вероятность выплат дивидендов за II квартал 2022 г. и далее мы оцениваем как высокую — рекомендации о выплатах и размер обычно принимаются в июле. Фундаментальные показатели НЛМК сейчас сильные, и несмотря на некоторую корректировку цен на сталь в этом квартале, мы ожидаем их восстановление в дальнейшем, ближе ко II полугодию 2022 г. Дивдоходность за следующие 12 месяцев может составить 28%.
Лукойл 16 мая отложил выплату итоговых дивидендов за 2021 г. на конец года, однако подтвердил приверженность дивидендной политике, что должно позволить получить дивидендную доходность в 22% в течение следующих 12 месяцев. Вероятность позитивного решения по выплате дивидендов до конца года, возможно в декабре, мы оцениваем как высокую.
Инвесторы не рассчитывали на дивиденды от банков
Банковский сектор оказался самым пострадавшим от санкций США, Великобритании и ЕС. Так, "Сбербанк", ВТБ, "Альфа-банк", "Совкомбанк", "ФК Открытие", "Новикомбанк" и "Промсвязьбанк" попали в "черный список" США - SDN-лист. В теории американские активы банков заморозили, а американским гражданам и организациям запретили проводить с банками любые трансакции. На практике под угрозой вторичных санкций запрет относится ко всем остальным прозападным людям и организациям.
Акции банков начали снижаться еще до начала спецоперации на фоне угроз со стороны США и ЕС ввода санкций в случае нападения, а в день начала спецоперации бумаги обрушились. "Сбербанк" 17 февраля продавался по 277 рублей, а 24-го - за 89,59 рубля. ВТБ 17 февраля стоил 0,04 рубля, а 24-го - 0,016 рубля.
На фоне происходящего рекомендация ЦБ не платить дивиденды не удивила ни одного участника рынка. Кроме того, еще в начале апреля глава Минфина Антон Силуанов заявил, что планирует рекомендовать госбанкам отказаться от выплат дивидендов за 2021 год. Силуанов обозначил, что банкам требуется капитальная база, ведь они попали под санкции.
"От большинства банков, акции которых торгуются на бирже, дивидендов, с учётом резко изменившейся ситуации в геополитике, разумеется, никто не ожидал. Сразу после заявления Минфина было понятно, что от ВТБ и "Сбербанка" дивидендов ожидать не стоит", - прокомментировала Наталья Мильчакова, ведущий аналитик "Фридом Финанс".
Сейчас не время для выплат – надо сконцентрироваться и смотреть в будущее, а это значит искать новые перспективы, за которые необходимо платить, обозначил Роман Блинов, старший аналитик ИК "Русс-Инвест". "Да, отказ от дивидендных выплат в определенной части бьет по имиджу корпорации, но когда в период с 1993 по 2013 годы не все компании баловали своих акционеров щедрыми дивидендами, то немногие и роптали на судьбу и безденежье. Так что притихли и ждём", - поддержал российские компании эксперт.
Инвесторы ожидали получить от банков двузначные дивиденды до спецоперации
Для банков 2021 год был самым успешным за последнее время, считает Силуанов. Инвесторы до обострения геополитических отношений России ожидали получить дивиденды от "Сбербанка" и ВТБ.
Традиционно банки направляют на дивиденды не менее 50% чистой прибыли. Так, по итогам 2021 года чистая прибыль "Сбербанка" по МСФО выросла на 64% и составила 1,246 трлн рублей. До начала военной спецоперации на Украине банк анонсировал выплаты дивидендов на уровне 50% от чистой прибыли, то есть порядка 623 млрд рублей. "В этом году мы ждали доходность по акциям "Сбера" в районе 10%", - отмечает Антон Весенний, автор Telegram-канала "Ленивый инвестор".
Прибыль ВТБ выросла в 4,3 раза до 327,4 млрд рублей и банк планировал выплатить своим акционерам 50% от чистой прибыли, или 163,7 млрд рублей. В середине прошлого года ожидания высоких выплат стало главным драйвером роста бумаги, отмечает главный аналитик "Алор Брокер" Алексей Антонов.
"Потенциальная дивдоходность ВТБ превышала 15%, но инвесторы уже несколько раз получали сигналы от менеджмента, что окончательно вопрос не решен", - напомнил Весенний.
Не ожидали инвесторы выплат дивидендов от "Тинькофф Банка", "Росбанка" и "Московского кредитного банка". Группа TCS ещё в прошлом году объявила, что по итогам 2021 года дивиденды выплачивать не будет - компания направит их на развитие бизнеса. А "Московский кредитный банк" и "Росбанк" и раньше выплачивали дивиденды нерегулярно.
Единственный из относительно крупных банков, который всегда аккуратно выплачивал хоть и небольшие дивиденды, - около 20% чистой прибыли по МСФО - это банк "Санкт-Петербург". Дивиденды по акциям банка за 2021 год, по оценке "Фридом Финанс", могли бы увеличиться на 67% по сравнению с дивидендами за 2020 год - пропорционально увеличению чистой прибыли по МСФО.
При нормальном развитии ситуации и без всей этой геополитической истории, наверное, мы бы получили очень неплохие дивиденды от большинства российских компаний, считает Блинов. "Ушедший год был достаточно ярким и успешным для большинства российских компаний. Можно было бы ожидать выплаты на уровне прошлых периодов и возможно даже и больше", - сказал аналитик.
Банки последуют рекомендации ЦБ и откажутся от дивидендов
Окончательное решение по ВТБ и "Сбербанку" будет принимать их контролирующий акционер – государство, но нетрудно догадаться, что это решение совпадет с мнением Минфина и объявленным сегодня предложением ЦБ РФ ко всем банкам и даже небанковским финансовым организациям, сообщила Мильчакова.
Большая часть крупных банков - госбанки, которые направляют 50% прибыли в бюджет страны. В то же время, государство должно поддержать финансовый сектор и вливания потребуются на десятки миллиардов рублей. После месяца расчётов правительство определилось, что дешевле оставить дивиденды для распределения внутри банков, чем давать ссуды и/или кредиты из бюджета. Хотя, основная масса банков прогосударственная, но крупных вливаний в помощь им пока не требуется, пояснил брокер департамента по продажам финансовых продуктов и услуг "Вектор Икс" Сергей Звенигородский.
Банк "Санкт-Петербург" под ограничениями не находится, но с высокой вероятностью его контролирующие акционеры могут решить последовать рекомендации ЦБ РФ, и в этом году откажутся от дивидендов за 2021 год – просто потому, что этот год будет непростым, а средства понадобятся на развитие, сказала Мильчакова.
Феодор Иванов, главный редактор InvestFuture, считает, что не стоит ожидать дивидендов от всего банковского сектора - он столкнулся с огромными структурными проблемами и дефицитом ликвидности, который активно пытался и до сих пор пытается компенсировать Банк России.
В 2022 году не стоит ожидать возобновления выплат
Большинство аналитиков считают, что банки смогут к концу 2022 года стабилизироваться. Тогда в 2023 году инвесторы смогут получить дивиденды за 2022 год от компаний, которые получат прибыль, а не убыток.
Значительная часть банков закончит год с убытком, прокомментировал Феодор Иванов. При этом пока ставки не снизились, они испытывают реальные проблемы с формированием новых денежных потоков, поэтому распределение прибыли кажется Иванову нелогичным. Он считает, что в текущей ситуации, которая может продлиться не один год, рассчитывать на стабильные дивиденды - не самое логичное решение.
С учетом текущих реалий можно забыть о банковских дивидендах на год-два, считает Игорь Додонов, аналитик ФГ "Финам".
Всем инвесторам необходимо дождаться сначала окончания специальной военной операции, а затем восстановления функционирования российского финансового рынка в полном объёме и вот тогда уже делать выводы, отметил Блинов.
С начала 2022 года ценные бумаги Сбербанка потеряли почти четверть своей стоимости. Такое падение цены голубой фишки эксперты объясняют страхом перед санкциями и военными действиями. Россия, США, Европа, НАТО никак не могут договориться, и на фоне этого российский рынок лихорадит, а акции крупнейшего российского госбанка — в первую очередь. Эксперты Финтолка объяснили, стоит ли сейчас закупаться этими бумагами.
Акции Сбербанка рухнули в первые дни января и сейчас уже восстанавливаются от падения, которое было вызвано продажей бумаг западными игроками рынка. Около 44 % акций на тот момент принадлежали иностранным юридическим лицам, 50 % бумаг Сбера остается в руках Минфина РФ, а доля российских юрлиц и частных инвесторов составила скромные 5,6 %.
Финансовые показатели и перспективы развития Сбербанка
Александр Осин, аналитик управления торговых операций на российском фондовом рынке «Фридом Финанс»:
— Активы банка по итогам сентября выросли на 17 % в сравнении с прошлым годом и превысили 36,4 трлн рублей за счет кредитов. Но банк тем не менее отстает по данному показателю от ближайших конкурентов, прежде всего от ВТБ. В то же время рентабельность капитала остается сравнительно высокой — в сентябре составила 26 %, рентабельность активов Сбера — 3,7 %.
Капитализация Сбербанка за 2021 год по итогам третьего квартала составляет 7 678 млрд рублей.
Основной доход банк получает с процентов по ипотечным и потребительским кредитам. В своем финансовом отчете за 2021 год Сбербанк отметил, что чистый процентный доход увеличился в сравнении с прошлым годом за счет роста кредитного портфеля клиентов на 12,3 %, до 1 617,5 млрд рублей.
Чистый комиссионный доход вырос на 13,5 %, до 578,9 млрд рублей. Драйвером роста стали операции с банковскими картами, включая эквайринг.
Кроме того, росту способствует построение экосистемы Сбера — от доставки продуктов и медикаментов до различных медиаактивов. Это огромный, постоянно растущий, развивающийся бизнес. Сбер уже давно стал одной из ведущих компаний всей российской госэкономики.
Александр Осин, аналитик управления торговых операций на российском фондовом рынке «Фридом Финанс»:
— Сбербанк дороже российских аналогов с точки зрения сравнения финансовых показателей. В рамках долгосрочных оценок мы ожидаем роста активов банка в 2022—2026 годах в среднем на 13 % при сохранении показателей рентабельности деятельности банка близких к текущим.
Дивидендный прогноз по акциям Сбербанка
Дивиденды Сбербанк платит один раз в год. В 2021 году акционеры утвердили решение о выплате дивидендов в размере 422,4 млрд рублей — из расчета 18,7 рубля на одну акцию, то есть 56 % от чистой прибыли. Уже в середине января 2022 года зеленый банк отчитался, что впервые в истории преодолел отметку в 1 трлн рублей по чистой прибыли.
Исходя из дивидендной политики банка и практики ее применения, аналитики Финтолка ожидают, что дивиденды по акциям Сбера по итогам 2021 года составят 26,6 рубля на акцию.
Юрий Азаргаев, инвестиционный эксперт, биржевой аналитик, эксперт Ассоциации развития финансовой грамотности России:
— Для привилегированных акций дивидендная доходность на 2022 год по текущему курсу составит 10,47 % при стоимости 248,10 рублей, а для обыкновенных со стоимостью в 260 рублей — 10 %.
Прогноз стоимости акций Сбербанка на 2022 год
Несмотря на паническую распродажу и скептические настроения, Сбер по-прежнему является любимцем инвесторов в финансовом секторе. Такие мировые инвестиционные дома как Morgan Stanley, JP Morgan, UBS и «ВТБ Капитал» все еще сохраняют свою рекомендацию по акциям Сбербанка на уровне покупки.
Тем более 20 января 2022 года бумаги банка немного воспряли духом на фоне новостей о том, что группа «Сбер» в течение 2022-2025 годов собирается выкупить обыкновенные акции Сбербанка на сумму до 50 млрд рублей, чтобы реализовать программу долгосрочного вознаграждения работников. Покупка будет происходить на Московской бирже и через внебиржевой рынок и не распространяется на депозитарные расписки на обыкновенные акции ПАО «Сбербанк».
Юрий Азаргаев, инвестиционный эксперт, биржевой аналитик, эксперт Ассоциации развития финансовой грамотности России:
— Сбербанк является крупнейшим банком в России и Европе. Показывает отличные темпы роста выручки в среднем на 10,19 % ежегодно с 2014 года. Считаю, что акции банка недооценены рынком и сохраняют значительный потенциал роста. Даже с учетом геополитических рисков акции выглядят очень привлекательными, а недавнее снижение дало дисконт для долгосрочных инвесторов. Поэтому покупка акций Сбербанка от текущих уровней является обоснованным решением, приобретая акции Сбера, вы приобретаете часть устойчивого и быстро растущего бизнеса.
- Цена акции «Сбербанка» (SBER) на Московской бирже 21 января 2022 года — 252,64 рубля.
- Консенсус-прогноз аналитиков на 12 месяцев: 433 рубля за бумагу. Потенциал роста с текущих значений около 70 %.
Материал носит ознакомительный характер и не является рекомендацией к покупке тех или иных ценных бумаг. Финтолк не несет ответственности за инвестиционные решения читателей.
Не хотим терять вас, давайте дружить! Подпишитесь на наш Telegram-канал, тут финансовые лайфхаки каждый день!
Правительство дало распоряжение Минфину не предусматривать выплату дивидендов по результатам 2021 года по обыкновенным и привилегированным акциям Сбербанка. Документ опубликован на портале правовой информации.
Распоряжение дано «в целях обеспечения устойчивого кредитования клиентов и финансовых организаций» России. Представитель Сбербанка отказался от комментариев.
Дивидендная политика Сбербанка до 2023 года предусматривает, что банк планировал направлять на дивиденды не менее 50% чистой прибыли по МСФО. Чистая прибыль по итогам 2021 года составила 1,246 трлн руб.
С весны 2020 года контролирующим акционером Сбербанка (50% плюс одна акция) является правительство.
По итогам 2020 года объем выплат акционерам «Сбера» составил 422,4 млрд руб. (18,7 руб. на акцию).
В марте глава Минфина Антон Силуанов заявил, что ведомство готово скорректировать дивидендную политику банков для поддержки их капитала. Месяцем позже он сообщил о намерении министерства предлагать госбанкам отказаться от выплаты дивидендов за 2021 год.
Как не ошибиться, создавая собственную торговую марку
Сотрудник переехал за границу: 4 варианта, как оформить работу
Кастовость, стартапы, осторожность — что нужно знать о бизнесе в Индии
Telegram все ближе к мечте о супераппе. Чего еще в нем не хватает бизнесу
Как вернуть себе и сотрудникам спокойствие и веру в будущее — 5 шагов
Поставки газа в ЕС падают. Что будет с акциями «Газпрома»
На Мосбиржу вернулись БПИФы на иностранные бумаги. Что делать инвестору
В России — новые правила гособоронзаказа. Кому стало невыгодно работать
Сбербанк попал под блокирующие санкции США, ограничили работу банка также в Великобритании. Вашингтон заморозил активы банка и ввел запрет для американцев вести со Сбербанком бизнес, Лондон сначала закрыл корреспондентские счета «Сбера» в британских банках и запретил ему проводить клиринговые операции в фунтах стерлингов, а затем также заморозил активы финансовой организации. Ограничения против «Сбера» также ввели Япония и Канада.
Европейский союз пока не вводил санкций против Сбербанка, однако глава Еврокомиссии Урсула фон дер Ляйен допускала, что они могут быть приняты в рамках шестого пакета мер.
Автор статьи
Читайте также: