Страдают ли вкладчики банков от инфляции

Обновлено: 18.07.2024

В России большинство населения привыкло копить свои сбережения на банковских депозитах или сберегательных счетах. Давайте разберемся, так ли они полезны и можно ли на них заработать денег и увеличить свой капитал? Да и вообще способны ли депозиты обогнать инфляцию?

Сначала разберем основные МИФы о банковских депозитах и вкладах.

МИФ 1: Депозиты не имеют риска.

Отчасти это действительно так, но даже в случае депозита вы можете потерять свои деньги в случае банкротства банка. Сейчас на все банковские вклады действует страхование вкладов до суммы 1.4 млн рублей. Т.е. в случае банкротства банка вы получите 1.4 млн рублей, но все что было сверху потеряете. Банкротство случается редко, но все же случается и это тоже риски, о которых обычно не думают вкладчики.

МИФ 2: Депозиты имеют стабильный заранее определенный доход.

Как правило ставка по депозитам предопределяется банком, и она не превышает в большинстве случаев ставку рефинансирования ЦБ РФ.

Ставка рефинансирования - это процент, под который все частные банки берут деньги в кредит у Центрального Банка Российской Федерации.

Процент по депозитам - это по сути процент, под которые частные банки берут в кредит деньги у населения.

На момент написания статьи в 2020 году ставка рефинансирования ЦБ РФ = 6% годовых. Банкам не выгодно брать у населения деньги по % большему, чем можно взять по % у ЦБ РФ.

Если ЦБ РФ снижает ключевую ставку, то банки тоже снижают ставки по депозитам. Поэтому если в 2014 году вы могли открыть сберегательный вклад под 10% годовых, то сейчас он будет приносить 6% годовых.

МИФ 3: С помощью банковских депозитов можно преумножить свой капитал и сохранить свои деньги.

Все знают про инфляцию - обесценивание денег. Подробнее я писал про инфляцию в этой статье.

Так вот инфляция в большинстве случаев выше, чем процент по банковским вкладам (см. диаграмму внизу).

Я специально не брал 1998 год, потому что это был год дефолта и неразберихи в российской экономике. Инфляция в 98ом была выше 85%, а условия по вкладам менялись так часто, что банки даже не успевали их обновлять.

Я специально не брал 1998 год, потому что это был год дефолта и неразберихи в российской экономике. Инфляция в 98ом была выше 85%, а условия по вкладам менялись так часто, что банки даже не успевали их обновлять.

Красная линия - процент инфляции. Зеленая - % по вкладам и депозитам. Видно, что % инфляции зачастую выше.

Столбцы на графике выше - это во что превратилась ваша 1000 рублей с 1999 года по 2019 год.

Оранжевый столб - это эквивалент 1000 рублей по покупательской способности из-за инфляции. Инфляция съела ваши деньги в 6.5 раз. Что вы раньше могли купить на 1000 рублей, то теперь можно купить на 6500 рублей.

Зеленый столбец - это рост 1000 рублей на банковских депозитах. Итого за 20 лет ваша 1000 рублей в банках выросла бы до 5500 рублей. Депозит увеличил ваши сбережения в 5.5 раз.

С 1999 года инфляция съела ваши деньги в 6.5 раз, а на банковских депозитах они увеличились только в 5.5 раз. Поэтому с помощью банковских депозитов невозможно сохранить деньги, а тем более увеличить капитал. Инфляция съедает ваши сбережения быстрее, чем они могут вырасти на депозитах.

Исходя из вышеперечисленного, если вы стремитесь увеличить свои сбережения и сколотить семейный капитал, то я не рекомендую использовать для этой цели депозиты.

Для роста своего благосостояния и сбережений есть более выгодные и безопасные активы, которые доступны каждому человеку. О том как стать богаче, куда вложить свои сбережения, как сколотить капитал - я и рассказываю на своем канале. Подписывайтесь!

​Что будет со ставками по вкладам?

После резкого повышения ключевой ставки ЦБ банки массово начали поднимать ставки по вкладам. По данным ЦБ, максимальные ставки по рублевым вкладам в крупнейших российских банках в первой декаде марта достигли 20,51% годовых. Но уже во второй декаде депозитные ставки снова поползли вниз.

Так, СберБанк 21 марта снизил максимальную ставку по вкладам до 19% годовых, в то время как в начале месяца она была 21%. ВТБ снизил доходность популярных депозитов на тот же уровень — с 21% до 18%. В Газпромбанке, который в начале месяца обещал максимальную доходность по вкладу на уровне 21,7%, теперь дают не больше 18,3%.

Спросили экспертов, что будет с ключевой ставкой ЦБ и ставками по вкладам дальше.

Почему выросли ставки?

Условия для российской экономики кардинально поменялись. Новые иностранные санкции привели к значительному ослаблению рубля, ограничили возможность использования золотовалютных резервов. В этих условиях Центробанк резко поднял ключевую ставку, чтобы вынудить банки увеличить доходность по депозитам до уровней, которые могли бы защитить сбережения граждан от обесценения.

В течение нескольких дней банки действительно скорректировали тарифы по депозитам, причем с опережающими темпами. Максимальные ставки по вкладам оказались даже выше ключевой – в основном из-за необходимости удержать средства вкладчиков на счетах.

В результате экстренное повышение ключевой ставки помогло стабилизировать курс рубля и остановить отток денег с банковских счетов. После того как ставки по депозитам в банках превысили 20%, граждане принесли в банки триллионы рублей.

Что будет с ключевой ставкой дальше?

Некоторые из опрошенных Банки.ру аналитиков полагают, что повышение ключевой ставки уже сыграло свою роль, поддержав банковскую систему, и дальше стоит ожидать ее снижения. Другие уверены, что рассчитывать на это пока рано. При этом эксперты сходятся во мнении, что дальнейшие решения регулятора во многом будут зависеть от показателей инфляции.

По данным ЦБ, инфляционные ожидания в марте достигли максимумов за последние 11 лет, инфляцию зафиксировали на уровне 16,3%, а к концу года ожидается ее рост до 18,3%.

По итогам марта годовая инфляция заведомо превысит 16%, а к концу апреля может достигнуть и 20% – в этих условиях снижение ключевой ставки кажется преждевременным, напротив, есть вероятность ее дальнейшего повышения, считает руководитель Дирекции анализа долговых инструментов банка «Уралсиб» Ирина Лебедева.

При этом нельзя исключать, что ситуация может измениться уже в апреле 2022 года, когда правительство разработает меры по продаже российских энергоресурсов за рубли. Если страны-импортеры пойдут на новые условия внешнеторговых отношений, курс российской валюты сможет еще больше укрепиться. Рост рубля приведет к снижению инфляционных ожиданий – в таком случае ЦБ может пересмотреть вопрос о ключевой ставке, но это произойдет не раньше снижения геополитической напряженности, комментирует председатель правления Банка «Фридом Финанс» Геннадий Салыч.

Другие экономисты настроены менее пессимистично. Так, аналитики рейтингового агентства НРА, банка «Русский Стандарт» и УБРиР ожидают снижения ключевой ставки на заседании Совета директоров Банка России 29 апреля.

Повышение ключевой ставки свою задачу вполне выполнило, в текущей ситуации стоит ожидать ее снижения, считает управляющий директор по продуктовому портфелю «Пассивы» УБРиР Евгений Вяткин. Ослаблению инфляционных ожиданий населения может способствовать увеличение депозитных портфелей банков вкупе со снижением спроса на потребительские кредиты, добавляет директор департамента операций на финансовых рынках банка «Русский Стандарт» Максим Тимошенко. Похожая ситуация была в 2014 году: тогда Центробанк поднял ключевую ставку до 17%, а уже через полтора месяца произошло первое снижение сразу на 2 п.п., отмечает преподаватель кафедры финансов и цен РЭУ им. Г. В. Плеханова Руслан Искяндяров. По прогнозам НРА ключевая ставка на апрельском заседании может быть снижена до 17%.

Что будет со ставками по вкладам?

Уже в середине апреля будет сложно найти вклады сроком более одного месяца со ставкой выше 20%, при этом ставки по годовым вкладам большинства крупных банков вырастут до 14–16% (сейчас 12–13%), считает руководитель отдела анализа банковского и финансового рынков Промсвязьбанка Илья Ильин.

В горизонте трех месяца ставки будут колебаться на уровне 17–15%, а трехмесячные вклады по-прежнему будут самыми выгодными, полагает директор департамента развития вкладных и комиссионных продуктов АТБ Василина Виниченко.

Вместе с тем, кардинальное снижение процентных ставок до конца 2022 года маловероятно, что во многом обусловлено инфляционными рисками, считает эксперт по финансовым сервисам Андрей Бархота. Ситуация будет зависеть и от того, что будет происходить в кредитовании: с одной стороны, банкам пока тяжело получить сопоставимый рост доходностей со стороны кредитов, с другой, потребность в ликвидности тоже является важным фактором, добавляет старший аналитик банка «Уралсиб» Наталия Березина.

Сейчас реальные ставки для суммы в 100 тысяч рублей на один год в среднем находятся в диапазоне 15–20%. Если не будет острой эскалации на геополитическом фронте, на этом уровне они и будут оставаться до смягчения политики ЦБ, считает аналитик Банки.ру Вадим Тихонов.

Вкладчики, держатели облигаций и россияне с фиксированными доходами выигрывают от высоких ставок и низкой инфляции, при этом заемщики и владельцы недвижимости и акций выигрывают от низких ставок и высокой инфляции, политика ЦБ РФ по обеспечению ценовой стабильности обеспечивает разумный баланс интересов этих групп, считает глава Банка России Эльвира Набиуллина.

«Я хотела бы затронуть вопрос, кто выигрывает и проигрывает от высоких и низких процентных ставок. Это важный момент для понимания сути денежно-кредитной политики и изменения ключевой ставки. От высоких ставок и низкой инфляции выигрывают вкладчики, держатели облигации и те, у кого основной доход — фиксированная зарплата, пенсии и социальные пособия», — заявила она, выступая в Госдуме.

В то же время от низких ставок и высокой инфляции выигрывают те, у кого уже есть кредиты, и кто владеет реальными активами — недвижимостью и акциями.

Самые популярные предложения по рефинансированию кредита

«Последовательная денежно-кредитная политика, которая обеспечивает ценовую стабильность, по сути одновременно с этим обеспечивает разумный баланс интересов этих групп. Но в конечном счете денежно-кредитная политика, конечно, стоит на страже интересов наиболее уязвимых слоев населения, которые страдают от высокой инфляции в наибольшей мере», — подчеркнула Набиуллина.

Глава ЦБ напомнила, чем меньше доход у человека, тем больше в его личной потребительской корзине занимают продукты, и значит, что инфляция бьет по нему в первую очередь. «Если мы упустим сейчас инфляцию, то пострадают наименее защищенные группы населения», — заключила она.

Банк России весной перешел к нормализации денежно-кредитной политики, начав повышать ключевую ставку. Основными доводами стали более быстрое восстановление экономики и высокая инфляция — по итогам октября она достигла в годовом выражении 8,13%. Весной регулятор повысил ставку на 0,75 процентного пункта, летом — на 1,5 п. п., осенью — еще на 1 п. п., доведя ее до 7,5% годовых. На этом фоне годовая инфляция замедлилась впервые с начала сентября — до 8,07% на 8 ноября.

Ужесточение денежно-кредитной политики не противоречит доступности ипотеки в России, а сдерживает рост ипотечных ставок, заявила глава регулятора Эльвира Набиуллина во время выступления в Госдуме.

\n \n\t\t\t \n\t\t\t \n\t\t \n\t","content":"\t\t

\n\t\t\t\u0412\u044b \u043d\u0435 \u0430\u0432\u0442\u043e\u0440\u0438\u0437\u043e\u0432\u0430\u043d\u044b \u043d\u0430 \u0441\u0430\u0439\u0442\u0435.\n\t\t \n\t\t

Инфляция на максимальных уровнях за последние семь лет — с 2015 года. Ставки по банковским вкладам и доходность по ОФЗ снижаются. Куда инвесторам выгоднее вкладывать свободные денежные средства — разбираемся с экспертами

Фото: Shutterstock

Инфляция бьет рекорды

«Будущая инфляция — годовая инфляция за следующие 12 месяцев на апрель 2023 года — будет гораздо ниже. В рамках базового прогноза она будет находиться в диапазоне 10–12%. Основная ценовая подстройка к изменившимся условиям произойдет в этом году, в меньшей степени — в следующем. В итоге годовая инфляция в следующем [2023] году снизится до 5–7%, а в 2024‑м вернется к цели. Снижение инфляции и ее возвращение к 4% во многом произойдет благодаря проводимой денежно-­кредитной политике», — заявила по итогам последнего заседания совета директоров Банка России глава регулятора Эльвира Набиуллина.

По состоянию на 6 мая, инфляция в годовом выражении составила 17,77%.

Несмотря на высокую инфляцию, ЦБ видит пространство для снижения ключевой ставки до конца этого года. Текущий прогнозный диапазон для средней ключевой ставки на 2022 год 12,5–14%, на следующий — 9–11% и на 2024 год — 6–8%, сообщила Набиуллина.

Изменение ключевой ставки Центробанка России 14 октября 2013 года — 29 апреля 2022 года  

При столь высокой инфляции и неготовности регулятора повышать ключевую ставку, перед населением неизбежно встает вопрос, как сохранить и приумножить имеющиеся накопления.

Фото:Shutterstock

Какую доходность дадут вклады в 2022 году

Совет директоров Банка России 29 апреля понизил ключевую ставку на 300 базисных пунктов — с 17% до 14%. Банки еще до понижения ключевой ставки начали понижать ставки по депозитам.

Средняя максимальная ставка по вкладам топ-10 российских банков в первой декаде мая 2022 года снизилась до 12,1% годовых, по данным Банка России. Максимальной ставка по этому показателю за все время наблюдений с 2009 года была в первой декаде марта 2022 года на уровне 20,51%. Напомним, ключевая ставка на тот момент составляла рекордные 20%, а население массово забирало наличные денежные средства из банковских учреждений. Высокие ставки по вкладам изменили настроения вкладчиков — они вернули деньги на депозиты, что позволило банкам восстановить ликвидность и в то же время перейти к снижению предлагаемой доходности по вкладам.

Согласно индексу доходности вкладов платформы «Финуслуги», который оценивает динамику ставок топ-50 банков по размеру депозитного портфеля, на неделе с 4 по 11 мая по вкладам от ₽100 тыс. предлагались следующие средние ставки в зависимости от срока:

  • три месяца — 12,47%,
  • шесть месяцев — 11,37%,
  • год — 9,83%.

Доходность вкладов на три месяца, по состоянию на 4-11 мая 2022 года  

Первый поток вкладчиков в краткосрочные депозиты, которые успели положить деньги под максимальные проценты в марте, уже в конце мая-начале июня получат в свободное распоряжение денежные средства с начисленными процентами по вкладам. Соответственно, перед ними встанет вопрос, куда их инвестировать дальше.

Фото:Shutterstock.com

Какую доходность дадут ОФЗ в 2022 году

Традиционной альтернативой банковским вкладам считают облигации федерального займа (ОФЗ). Однако, доходность российских ОФЗ тоже снижается — с пиковых 20,31% по выпуску ОФЗ 26209 с погашением 20 июля 2022 года она составляла на закрытие торгов 12 мая уже 13,63%, а 13 мая опустилась до 13,25%.

Кривая бескупонной доходности по-прежнему сохраняет инвертированный вид — доходность краткосрочных облигаций выше доходности долгосрочных.

Если сравнивать ОФЗ по срокам аналогичным вкладам, то бонды демонстрируют доходность к погашению со сроком погашения:

  • до трех месяцев — 12,7%,
  • до шести месяцев — 11,39%,
  • годовые — 10,34%.

Индекс государственных облигаций Московской Биржи RGBI — основной индикатор рынка российского госдолга. Он включает наиболее ликвидные ОФЗ с дюрацией более одного года

Индекс государственных облигаций Московской Биржи RGBI — основной индикатор рынка российского госдолга. Он включает наиболее ликвидные ОФЗ с дюрацией более одного года (Фото: Shutterstock)

Согласно индексу российских гособлигаций RGBI, самая высокая доходность за последние 10 лет была зафиксирована 22 марта 2022 года, во второй день после возобновления торгов госбумагами, на уровне 15,1%. По состоянию на 12 мая 2022 года она составляла 10,32% при дюрации 1715 дней (4,7 года).

Имеет ли смысл в данный момент вкладываться в ОФЗ, когда их номинал растет, а доходность падает, разбирались с экспертами.

Победят ли ОФЗ в доходности вклады и смогут ли опередить инфляцию

Генеральный директор УК «Арикапитал» Алексей Третьяков: «ОФЗ давно стали интересной альтернативой вкладам. Особенно привлекательно выглядят инфляционные ОФЗ, которые приносят инвесторам доход, равный инфляции + дополнительный процент (например, по выпуску с погашением в 2028 году +2 п.п.). Уровень будущей инфляции сейчас никто не сможет точно спрогнозировать, может быть, она вернется на привычный уровень 4-5%, а может быть, в России повторится ситуация начала 1990-х, когда инфляция будет десятки процентов в год. Поэтому я бы существенную часть рублевых сбережений (30-50%) рекомендовал хранить в инфляционных ОФЗ».

По его словам, расхождение доходности по обычным ОФЗ и вкладам с инфляцией отражает ожидания, что в ближайшее время политика Центрального Банка будет стимулирующей, то есть ключевая ставка может быть ниже инфляции на весь период проведения такой политики. Соответственно, как вклады, так и номинальные ОФЗ не будут компенсировать инфляцию.

Фото:Shutterstock

Начальник отдела анализа долгового рынка «Открытие Инвестиции» Владимир Малиновский: «Главный принцип любых инвестиций — «не хранить все яйца в одной корзине», и в период экономической нестабильности это правило становится как никогда актуальным. В условиях же, когда реальное положение дел в банковском секторе в целом и у отдельных банков в частности оценить невозможно (напомним, Банк России запретил кредитным организациям публикацию в открытом доступе отчетности, начиная с данных за 2021 год), хорошей альтернативой депозитам становится покупка гособлигаций.
Способность государства обслуживать свой рублевый долг не ставится под сомнение, поэтому инвестиции в ОФЗ считаются сейчас самыми надежными».

Фото:uforms.ru для «РБК Инвестиций»

Эксперт по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций» Игорь Галактионов: «ОФЗ является более гибкой альтернативой вкладу, поскольку проценты начисляются ежедневно в виде накопленного купонного дохода (НКД), инвестор может гибко выбирать срок инвестиций (от 1 дня до 15 лет) и может разместить под протекторатом государства суммы, превышающие ₽1,4 млн. С точки зрения процентных ставок, ОФЗ в моменте немного проигрывают депозитам, однако ставки по ОФЗ можно зафиксировать на более длительный срок, в то время как банки готовы делать привлекательные предложения только на срок нескольких месяцев».

С учетом тех целей, которые декларирует ЦБ, то есть возврата инфляции к таргету в районе 4% в 2024 году, текущие доходности по средне- и долгосрочным бумагам выглядят вполне адекватными. Что касается краткосрочных бумаг, то низкие доходности могут быть связаны с высоким спросом со стороны крупных кредитных организаций, располагающих профицитом рублевой ликвидности .

«В зависимости от целей инвестора можно выбрать разные типы ОФЗ. Для долгосрочных вложений на несколько лет вперед можно рассмотреть бумаги с фиксированной ставкой или инфляционные ОФЗ-ИН, которые дают 2,5% и индексируются на размер инфляции. Для краткосрочных вложений на 1-2 года могут подойти бумаги с фиксированным купоном с соответствующим сроком погашения или ОФЗ-ПК, купон которых изменяется вслед за ключевой ставкой и может защитить инвестора в случае нового скачка процентных ставок», — пояснил аналитик.

Фото:Shutterstock

Руководитель департамента инвестиционной аналитики «Тинькофф Инвестиций» Кирилл Комаров: «На сегодняшний момент вклады дают доходность выше доходности ОФЗ только на краткосрочном периоде. На рынке гособлигаций, в свою очередь, можно зафиксировать более высокую доходность на длинном горизонте — около 10% на 10 лет и более. Если инфляция будет снижаться до уровней, определенных ЦБ России (около 4-6% к 2023-2024 году), то со временем зафиксировать доходность около 10% на рынке ОФЗ мы уже не сможем. Более того, рынок ОФЗ предлагает возможность заработать на росте инфляции выше ожиданий (ОФЗ-линкеры) и росте ставки RUONIA (ОФЗ-флоутеры), вклады таких возможностей не дают».

По оценкам «Тинькофф Инвестиций», сейчас стоит присмотреться к более долгосрочным ОФЗ, хотя потенциал роста по ним за последний месяц существенно сократился. Стоит обратить внимание на самые ликвидные долгосрочные ОФЗ — ОФЗ 26237, 26230, 26221. Для инвесторов, которые не верят в то, что инфляция сможет опуститься до значений ближе к тартегам ЦБ, стоит обратить внимание на флоутеры и линкеры (ОФЗ 52001, ОФЗ 29014).

Фото:Shutterstock

Портфельный управляющий УК «Альфа-Капитал» Евгений Жорнист: «Краткосрочные ОФЗ сейчас по доходности ниже, чем вклады, поэтому рассматривать их нет смысла. Там и налог есть, а во вкладах его нет, а во-вторых, доходность ниже. Поэтому имеет смысл рассматривать более длинные ОФЗ. Если брать среднюю часть кривой или длинную, там уже есть смысл и логика. Мы фиксируем ставку, к примеру, 10 с лишним процентов в государственном риске на пять, десять, двадцать лет».

Тактически ОФЗ выглядят не очень дешевыми по сравнению с корпоративными бумагами, но в 10%-ной доходности есть смысл. ЦБ ожидает, что в 2024 году инфляция будет 4%. «Если ожидания сбудутся, то 10% — это очень много и тут стоит ждать сильного роста цен», — прогнозирует эксперт.

Рекомендуем наш аккаунт «Вконтакте» — оперативный контент об инвестициях, много видео и полезных лайфхаков.

Термин, обозначающий вероятность быстрой продажи активов по рыночной или близкой к рыночной цене. Подробнее Основной инструмент денежно-кредитной политики центрального банка страны. Это процентная ставка, которая определяет минимальную стоимость денег в стране, влияет на ставки кредитов, депозитов, размер купона торгуемых облигаций. Центробанк воздействует на инфляцию и валютные курсы, изменяя ключевую ставку. Например, если ключевая ставка повышается, то кредиты и депозиты становятся дороже, а инфляция сдерживается. Долговая ценная бумага, владелец которой имеет право получить от выпустившего облигацию лица, ее номинальную стоимость в оговоренный срок. Помимо этого облигация предполагает право владельца получать процент от ее номинальной стоимости либо иные имущественные права. Облигации являются эквивалентом займа и по своему принципу схожи с процессом кредитования. Выпускать облигации могут как государства, так и частные компании.

Банк России снизил ключевую ставку с 17% до 14%. ЦБ допустил, что может продолжить уменьшать ее и дальше. Рассказываем, почему регулятор снижает ставку и как это отразится на вкладах, кредитах, ипотеке и рубле

Фото: Shutterstock

Ключевая ставка — это минимальный процент, под который Банк России выдает кредиты коммерческим банкам и принимает от них деньги на депозиты. Получив кредит у ЦБ, банки дают кредиты компаниям и розничным потребителям уже под собственный процент, который чуть выше процента ЦБ.

С 29 апреля 2022 года ключевая ставка снизилась на 300 базисных пунктов — с 17% до 14%. Изменение ставки произошло второй раз за месяц — 11 апреля она была понижена с 20% до 17%.

Изменение ключевой ставки Центробанка России 14 октября 2013 года — 29 апреля 2022 года

С конца июля 2020 года, ключевая ставка была на историческом минимуме — 4,25% — и держалась на таком уровне по март 2021 года. С 17 марта 2021 года ЦБ начал повышать ставку на каждом заседании. В общей сложности она выросла в 4,7 раза. С 28 февраля 2022 года ставка составляла рекордные 20%. Исторический максимум продержался на таком уровне более месяца.

ЦБ «допускает возможность продолжения снижения ключевой ставки на ближайших заседаниях». Многое будет зависеть от инфляционных данных и от того, как будут меняться внешние условия.

Фото:uforms.ru для «РБК Инвестиций»

Зачем ЦБ РФ понижает ключевую ставку

Ключевая ставка — это один из инструментов, который позволяет Центробанку влиять на экономику страны. Основная задача регулятора — найти баланс между всеми участниками рынка и всеми процессами — инфляцией, экономической активностью и финансовой стабильностью.

В первую очередь, цель понижения ставки — наполнить экономику страны дешевыми деньгами, что позволяет развиваться производству, увеличивать налоговые отчисления компаний, государству больше тратить на масштабные проекты и так далее.

Смягчение денежно-кредитной политики предполагает, что рост покупательной способности населения вырастет. Граждане перестанут копить и урезать расходы и начнут тратить, что позволит развиваться экономике. Но эта мера также может вызвать ускорение инфляции:

понижение ключевой ставки → дешевые кредиты + низкие ставки по вкладам → население увеличивает траты + не стремится копить → инфляция ускоряется.

Фото:Shutterstock

С ноября 2014 года целевой уровень по инфляции — 4%. С тех пор он не менялся. Конкретной нормы инфляции не существует. Для каждой страны комфортным считается тот уровень инфляции, при котором продолжается, а не замедляется экономический рост и при этом сохраняется низкий уровень безработицы.

Фото:Shutterstock

На конец 22 апреля 2022 года годовая инфляция в целом по России составляет 17,7%. Из-за новых жестких санкций из банков начался массовый отток наличных денег — дефицит ликвидности банковского сектора превысил ₽7,33 трлн. Тогда ЦБ внепланово повысил ключевую ставку с 9,5% до 20%. Из-за этого проценты по банковским вкладам выросли до 25%, что вернуло населению желание копить на депозитах — структурный профицит ликвидности банковского сектора по операциям с ЦБ на начало дня 8 апреля составил ₽1,5 трлн, согласно данным Банка России.

Инфляция в марте росла рекордно высокими темпами, но в годовом выражении оставалась ниже ключевой ставки и ставок по банковским депозитам. Это позволило вкладчикам получить реальную доходность на уровне 3–5% годовых, что случается крайне редко. Обычно уровни инфляции и ключевой ставки приблизительно равны, что позволяет в лучшем случае сохранить покупательную способность денег, но зачастую инфляция опережает ключевую ставку, и тогда накопления на депозитах дают отрицательную доходность.

Фото:Shutterstock.com

Фото:Shutterstock

Последствия снижения ключевой ставки Центробанком

Что будет с кредитами и ипотекой

Изменение ключевой ставки непосредственно влияет на ставки в банках. Когда ключевая ставка снижается, то уменьшаются и проценты по банковским продуктам.

«Срок реагирования банков на изменение ключевой ставки зависит от шага и может составлять от одного дня до месяца. При резких изменениях ставки реакция бывает более быстрой. Банки вынуждены оперативно подстраиваться под изменение рыночной конъюнктуры», — рассказал главный аналитик ПСБ Дмитрий Монастыршин.

Что будет с процентами по вкладам

Фото:Shutterstock

Изменение ключевой ставки также влияет на проценты по вкладам в коммерческих банках. Если она уменьшается, то снижаются и проценты по вкладам.

По данным Индекса ставок по вкладам от проекта «Финуслуги», с 28 марта по 5 апреля средняя ставка по депозитам на срок три месяца снизилась на 0,55 процентных пункта, до 18,47% годовых. Впоследствии снижение ставок по вкладам продолжилось.

С 6 по 12 апреля оно ускорилось, и больше всего снизились проценты по краткосрочным вкладам на три — шесть месяцев. За неделю средняя ставка по вкладам на три месяца в топ-50 банках уменьшилась на 2,23 п.п., а на шесть месяцев — на 1,73 п.п. По долгосрочным вкладам в ставки уже были заложены ожидания снижения ключевой ставки, поэтому резкого снижения не произошло, отмечали на «Финуслугах».

Затем темпы падения процентов по депозитам замедлились. По данным с 19 по 26 апреля, снижение индексов доходности вкладов составило 0,2–0,5 п.п.

Главный аналитик ПСБ отметил, что ставки по депозитам меняются быстрее, чем по кредитам. По словам управляющего директора проекта «Финуслуги» Мосбиржи Игоря Алутина, банки стараются держать такой уровень процентов по вкладам:

крупные банки — ключевая ставка примерно -1–1,5 п.п.;

небольшие банки — ключевая +0,5–1 п.п.

Алутин отметил, что наибольшее снижение можно прогнозировать по вкладам на три месяца, а по более длинным оно будет менее заметным.

Что будет с курсом рубля

Обычно если Банк России смягчает денежно-кредитную политику, например снижает ключевую ставку, то это ослабляет позиции рубля, рассказал эксперт по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций» Михаил Зельцер.

Снижение ставок создает условия для ослабления национальной валюты в открытой финансовой системе. Однако с конца февраля с учетом введения санкций и внутренних мер контроля движения капитала эта система в России фактически перестала быть открытой, отметили экономисты по России и СНГ «Ренессанс Капитала» Софья Донец и Андрей Мелащенко.

С другой стороны, ставка продолжает влиять на потребление и сбережения. «Но масштаб и скорость переноса движения ставки в курс рубля, безусловно, будут существенно меньше, чем прежде», — отметили эксперты.

Главный стратег «Атона» Александр Кудрин также считает, что влияние снижения ставки на курс будет ограниченным, так как сохранится большой дисбаланс между спросом и предложением валюты, в первую очередь из-за проблем с импортом, и продолжают действовать ограничения на движение капитала. Зельцер, наоборот, отмечал, что со снижением ставки рубль теряет фактор крепости от ЦБ.

Фото:Ярослав Чингаев/ТАСС

Рекомендуем наш аккаунт в сети «ВКонтакте» — оперативный контент об инвестициях, много видео и полезных лайфхаков

Основной инструмент денежно-кредитной политики центрального банка страны. Это процентная ставка, которая определяет минимальную стоимость денег в стране, влияет на ставки кредитов, депозитов, размер купона торгуемых облигаций. Центробанк воздействует на инфляцию и валютные курсы, изменяя ключевую ставку. Например, если ключевая ставка повышается, то кредиты и депозиты становятся дороже, а инфляция сдерживается.

Автор статьи

Куприянов Денис Юрьевич

Куприянов Денис Юрьевич

Юрист частного права

Страница автора

Читайте также: