Тинькофф bonds rub что это

Обновлено: 05.05.2024

1 день
1 неделя
1 месяц
3 месяца
6 месяцев
1 год
5 лет
Макс.

Техническое резюме

Тип	5 мин	15 мин	1 час	1 день	1 месяц
Скол. средние	Активно продавать	Активно продавать	Активно продавать	Активно продавать	Продавать
Тех. индикаторы	Нейтрально	Продавать	Активно продавать	Активно продавать	Покупать
Резюме	Продавать	Активно продавать	Активно продавать	Активно продавать	Нейтрально

Свечные модели

Модель		Временной период	Надежность
Новые модели
Shooting Star	1H	Текущая
Завершенные модели
Three Outside Down	1W	2	08.05.2022
Three Black Crows	1D	10	05.05.2022
Advance Block Bearish	1D	17	22.04.2022

Начните торговать с ведущими брокерами

Регулятор	Мин. вклад
Комиссия по ценным бумагам и биржам Кипра (Кипр), Комиссия по ценным бумагам и инвестициям Австралии (Австралия), Комиссия по международным финансовым услугам (Белиз)	$5	Торговать
Управление по финансовому регулированию и надзору (Сент-Винсент и Гренадины )	$1	Торговать
Нет	$500	Торговать
Нет	$500	Торговать

Участвуйте в форуме для взаимодействия с пользователями, делитесь своим мнением и задавайте вопросы другим участникам или авторам. Обратите внимание: во время торговых сессий все комментарии тщательно проверяются модератором, поэтому их публикация занимает определенное время. Комментарии, размещенные в нерабочие часы, могут рассматриваться в течение более длительного времени, чем обычно.

На данный момент к публикации допускаются комментарии, которые касаются экономической тематики, а также фондового рынка. Неуместные комментарии не будут допущены до публикации.

Пожалуйста, используйте стандартный письменный стиль и придерживайтесь наших правил.

Размещение ссылок, рекламы и спам;
Ненормативная лексика, а также замена букв символами;
Оскорбления в адрес участников форума и авторов;
Разжигание межнациональной и расовой розни;
Комментарии, состоящие из заглавных букв;
Допускаются комментарии только на русском языке;

Комментарии по TBRU

В связи с жалобами других пользователей вам временно запрещено добавлять новые комментарии. Ваш статус будет проверен нашим модератором в ближайшее время.

Вы уверены, что хотите заблокировать пользователя %USER_NAME%?

%USER_NAME% добавлен в ваш черный список

Вы только что разблокировали этого участника. Повторно заблокировать этого участника можно только через 48 часов.

Я считаю, что данный комментарий:

является рекламой или спамом содержит оскорбление

Ваша жалоба отправлена модераторам.

Тинькофф Облигации (тикер TBRU) — биржевой фонд, который инвестирует в краткосрочные, среднесрочные и долгосрочные рублевые облигации.

Портфель составляется командой управляющих банка, то есть фактора отслеживания какого-либо индекса нет (как в случае) с ETF-фондом TMOS нет. Почитать его обзор можно здесь.

В чем смысл фонда, преимущества и недостатки TBRU

Как и в случае с любым ETF, это пассивная инвестиция: вы покупаете пай один раз, а вся «магия инвестирования» происходит без вашего участия — все сделки производят профессиональные управляющие.

Теперь же давайте рассмотрим плюсы и минусы фонда Тинькофф Облигации

Плюсы

Фонд пользуется специальным налоговым режимом и не платит 13% НДФЛ с купонного дохода — это большой плюс
Облигации — не такой рискованный актив как акции
Фонд не состоит только из ОФЗ (по состоянию на 21.11.21 в портфеле только одна облигация федерального займа) — управляющие действительно занимаются подбором эмитентов
Возможность сэкономить на брокерской комиссии для клиентов Тинькофф
Низкая цена пая (меньше 5 руб.) — можно пристроить «мелочь» и начать инвестировать в облигации даже с небольшим бюджетом
Возможность за небольшую цену получить в свой портфель широкий набор облигаций
Высокая ликвидность, поддерживаемая Тинькофф — вы всегда сможете купить или продать пай по текущей рыночней цене

Минусы

Реальная доходность облигаций сильно страдает от высокой инфляции. В 2021 году в России продовольственная инфляция уже достигает двухзначных чисел
Для получения оптимальной доходности фонд инвестирует в частные и квазигосударственные компании (например, ГЛТК) — это несет некоторый риск, смогут ли все компании из списка платить по долгам?
0,99% — достаточно высокая комиссия за управление. Но тут стоит помнить про первый пункт в «плюсах» и экономию фонда на НДФЛ 13%, перевешивает одно — другое?

Зачем покупать фонд TBRU, когда можно покупать те же самые облигации самостоятельно?

Первый аспект — цена входа. Несмотря на то, что в момент написания поста рынок облигаций находится под давлением и бонды дешевеют, некоторые облигации торгуются выше номинала. При этом очевидно, что у Тинькофф Капитала больше возможностей для успешного участия в первичных размещениях.

Второй аспект — сам факт аллокации. Например, книга заявок на размещение облигаций Сегежа Групп была переподписана в несколько раз. Это значит, что облигаций на первичном размещении в полном объеме всем не хватило, и заявки были выполнены частично. Это значит, что при самостоятельном создании облигационного портфеля вам скорее всего время от времени придется докупать бумаги с рынка.

Третий факт — вам, как частному инвестору, придется платить налог в 13% с купонного дохода, в то время как Тинькофф Капитал от этого бремени освобожден. Подробнее про налог на облигации — здесь.

Четвертый факт — необходимый бюджет для репликации всего портфеля. На момент написания, в TBRU было 38 облигаций — даже если брать по стандартной номинальной цене в 1000 рублей, вам потребуется 38 тысяч рублей (по факту, скорее всего, больше, так как облигации будут выкупаться с рынка).

Пятый факт — время. Уверены ли вы, что сможете оперативно ребалансировать свой портфель, покупать новые выпуски взамен завершившихся и реинвестировать купоны? Если уверены в своих силах — дерзайте.

При этом глупо отрицать, что можно посмотреть на состав TBRU и повторить его хотя бы частично. Но в этом случае вы уже сами будете отвечать за свои решения и должны понимать, что вы делаете.

Комиссия фонда Тинькофф Облигации

Как и у любого ETF-фонда, у TBRU два типа комиссий:

брокерскаякомиссия за покупку/продажу актива
комиссия (вознаграждение) управляющей компании за обслуживание фонда.

Комиссия брокера уплачивается при покупке или продаже любого актива, в том числе и TBRU. В этом смысле операции с фондом Тинькофф Облигации не будет отличаться от покупки или продажи отдельных акций и облигаций — вы заплатите комиссию по тарифу своего брокера. Клиенты «Тинькофф Инвестиции» брокерскую комиссию не платят.

Комиссия самого фонда — вторая комиссия, которую не надо путать с брокерской комиссией. Комиссию управляющей компании платят все покупатели фонда — и клиенты Тинькофф Инвестиций, и клиенты других брокеров.

Согласно условиям, комиссия за обслуживание у фонда Тинькофф Облигации в сумме не должна превышать 0,99% от среднегодовой стоимости чистых активов.

Вы не платите комиссию за обслуживание TBRU отдельно — комиссия списывается самостоятельно и уплачивается от среднегодовой стоимости чистых активов фонда. Проще говоря, она вшита в сам пай — на размер этой комиссии уменьшится ваша доходность.

Состав фонда TBRU

По состоянию на 21 ноября 2021 года в ETF-фонд TBRU (Тинькофф Облигации) входят 38 облигаций и небольшой запас денег на будущие покупки или операционные расходы фонда.

Вот список облигаций, через запятую написана доля каждой облигации в ETF:

ГТЛК выпуск 15, 2,95% выпуск 1, 2,73%
Центральная ППК выпуск 3, 2,71% Банк выпуск 1, 2,71%
О’КЕЙ выпуск 3, 2,7%
Селектел выпуск 1, 2,69% выпуск 9, 2,69%
Русал Братск БО-002Р выпуск 1, 2,69%
Боржоми выпуск 1, 2,67%
ЭнергоТехСервис выпуск 4, 2,67%
Новотранс выпуск 1, 2,66%
МаксимаТелеком выпуск 2, 2,66%
ПР-Лизинг 002P-01, 2,66%
Киви выпуск 1, 2,66%
Азбука Вкуса выпуск 1, 2,65%
Аэрофлот выпуск 1, 2,65%
ЖКХ Якутии выпуск 1, 2,64%
СофтЛайн Трейд выпуск 4, 2,64%
ЛСР выпуск 6, 2,63%
ГК Пионер-001Р выпуск 5, 2,63%
Ритейл Бел Финанс 001P-01, 2,62%
Домодедово выпуск 1, 2,62%
РЕСО-Лизинг БО-П выпуск 6, 2,61%
М.Видео выпуск 2, 2,61%
ЧТПЗ выпуск 5, 2,6%
Белуга БО-П04, 2,6%
Сэтл Групп выпуск 3, 2,6%
ТМК 001Р выпуск 2, 2,59%
Хэдхантер выпуск 1, 2,59%
Европлан 001Р-01, 2,59% -Корпорация выпуск 3, 2,56% выпуск 17, 2,55%
Синара — Транспортные Машины выпуск 1, 2,55%
Джи-групп выпуск 2, 2,53%
ВИС Финанс выпуск 1, 2,53%
Казахстан выпуск 11, 2,52%
ЯТЭК выпуск 2, 2,5%
ОФЗ 26235, 2,45%

Вывод

У фонда облигаций от Тинькофф есть неоспоримые плюсы по сравнению с покупкой отдельных облигаций: в виде нулевого налога на купонный доход, а также низкой цены одного пая. При этом покупая фонд облигаций вы должны понимать несколько вещей:

Доходность, которая может оказаться на уровне инфляции или выше нее, но это не будет отрыв в десятки процентов. Облигации в этом плане — достаточно консервативный инструмент, благодаря более низкому по сравнению с акциями риском, а также достаточно прогнозируемой доходностью.
Страновой и валютный риск — облигации покупаются рублевые, и на 97,39% — российские (в портфеле есть один выпуск гособлигаций Казахстана). Если что-то случится с российским фондовым рынком или рублем, то можно понести убытки или потерять в реальной доходности.
Вы не будете получать купонные выплаты напрямую — они будут реинвестироваться, и за счет этого будут расти активы ETF (а значит и цена вашего пая). Это означает, что для возвращения своих инвестиций придется продавать паи и платить НДФЛ 13% с прибыли. Исключение — льгота долгосрочного владения: для этого после покупки пай будет нужно держать в портфеле три года.

Как и любое инвестиционное решение о том, стоит ли покупать фонд Тинькофф Облигации принимать вам. Просто потому что никто не знает вашей конкретной финансовой ситуации, толерантность к риску и другие факторы лучше вас самих.

Часто задаваемые вопросы

Сколько стоит фонд TBRU?

Цена 1 пая фонда Тинькофф Облигации находится на уровне 5 руб. Цена TBRU зависит от стоимости облигаций компаний, входящих в состав фонда.

Сколько компаний в составе TBRU?

По состоянию на 21.11.21 в ETF-фонд TBRU входит 38 выпусков облигаций. Стоимость чистых активов под управлением превышает 524 млн руб.

Как купить фонд Тинькофф Облигации?

Фонд должен быть доступен в терминале или приложении брокера по тикеру TBRU (Тинькофф Bonds RUB). Клиенты Тинькофф Инвестиций не платят брокерскую комиссию за операции по покупке и продаже паев.

Платит ли купоны TBRU?

Нет, купоны реинвестируются согласно стратегии управляющих. За счет этого увеличивается цена пая, а значит вы получаете прибыль.

У какой компании самая большая доля в TBRU?

Стоит отметить, что по состоянию на 21.11.21 доля всех облигаций в TBRU колеблется около двух процентов. При этом самую большую долю занимает облигация ГТЛК выпуск 15 (2,95%)

У какой компании самая маленькая доля в TBRU?

Если не считать небольшое количество денег на балансе фонда, то наименьшую долю в TBRU по состоянию на 21.11.21 занимает ОФЗ 26235 (2,45%).

Официальный сайт и источники

Информация, размещенная на этой странице, не может рассматриваться как индивидуальная инвестиционная рекомендация

12 июля 2021 года на Московской бирже начались торги биржевым паевым инвестиционным фондом (БПИФ) «Тинькофф Облигации». Разобрали его документы, чтобы понять плюсы и минусы стратегии.

Главное о БПИФ «Тинькофф Облигации»

Торговый код — TBRU.
ISIN код — RU000A1039N1.
Комиссия за управление — до 0,99% от СЧА в год.

Из них вознаграждение УК 0,9%, вознаграждение депозитарию, регистратору и бирже 0,05% без НДС, прочие расходы 0,04% без НДС.

Начальная цена — около 5 рублей.
СЧА на начало торгов — около 100 миллионов рублей.
Бенчмарк — Tinkoff Aggregate Bond Index RUB, рассчитываемый «Тинькофф Банком». Код — TBRURX.

Включает в равных долях от 30 до 60 выпусков рублевых облигаций, торгующихся на Мосбирже. В расчет включаются эмитенты с кредитным рейтингом «BBB» и выше от российских агентств, «B» от Standard & Poors или Fitch, «B2» от Moody’s.

Маркет-мейкеры — АТОН и «Тинькофф Инвест Лаб».
Максимальное отклонение биржевой цены от расчетной — 5%.

Обязанности маркет-мейкеры исполняют 394 минуты (около 6,5 часов) в течение торгового дня или до совершения сделок на 50 миллионов рублей.

Уровень листинга — первый.
Важные ссылки — Правила доверительного управления фондом, Методика индекса, Расчетная цена на Мосбирже.

Как формируется состав TBRU

У фонда заказной индивидуальный индекс. Он не независимый, а рассчитывается Тинькофф банком. Любые изменения вносятся по его единоличному решению.

Методикой TBRURX предусмотрена возможность предпринимать «любые действия, необходимые для обеспечения адекватности Индекса»: включать и исключать облигации, изменять параметры расчета.

На web-странице фонда прямо заявляется, что он инвестирует в рублевые облигации эмитентов умеренной и высокой кредитоспособности на основе выбора аналитиков Тинькофф Инвестиций. То есть мы имеем дело с активно управляемым фондом.

В методике расчета индекса, правда, о критериях выбора аналитиков ничего не сказано.

Требования, по которым облигации могут быть включены в индекс, следующие:

Имеет листинг на Мосбирже;
Объем выпуска не менее 1 миллиарда рублей;
Выпуск или эмитент (оферент) имеет кредитный рейтинг «BBB» и выше от одного из российских рейтинговых агентств (АКРА, Эксперт РА, НРА, НКР), «B» и выше от агентств Standard & Poors или Fitch, «B2» и выше от агентства Moody’s.

Количество бондов в базе расчета может варьироваться от 30 до 60. Веса распределяются в равных долях. Пересмотр состава и ребалансировка проводятся раз в квартал.

По последней информации, в составе TBRU значатся 35 облигаций и 0,25% денежных средств. Обращает на себя внимание наличие государственных (России и Казахстана) и муниципальных (ГУП ЖКХ Республики Саха Якутия).

Многие бумаги можно отнести к категории высокодоходных (ВДО). И соответственно более рискованных. Так кредитный рейтинг «B» агентства Fitch относится к спекулятивной категории с высоким риском дефолта и высокой уязвимостью.

Актуальный состав по ссылке. Там же можно посмотреть распределение по сроку погашения, отраслям и географии. Но понять, по какой стратегии получился именно такой список, ни из документов, ни из состава не представляется возможным.

Требований по дюрации к бондам нет. По расчетам УК, у текущего портфеля она составляет 2,5 года.

На что обратить внимание

Еще раз отметим, что принципы «выбора аналитиков» нигде точно не прописаны. Пайщикам предлагается лишь верить в удачность этого выбора.

В правилах фонда объекты его инвестиций, как и у всех российских БПИФов, расписаны очень вольно. Среди них, например, ETF и паи ОПИФов, долговые инструменты, фьючерсы и опционы.

Похожими на «Тинькофф Облигации» по активной композитной стратегии являются:

AKMB Альфа-Капитал Управляемые облигации, комиссия 1,41%;
AMRB АТОН — Российские облигации +, комиссия 0,55%.

На Мосбриже торгуются еще 5 фондов, ориентированных исключительно на корпоративные рублевые облигации. Если сравнивать с ними, то по диверсификации портфеля и комиссии TBRU на момент выхода заметно уступает продуктам ВТБ (VTBB) и Сбера (SBRB).

Важным качеством продукта Тинька (как и других облигационных фондов) можно назвать льготы по налогу на купонный доход. Напомним, с 2021 года частные лица должны платить его без исключений, а БПИФы от него освобождены.

Учитывайте только, что в определенных рыночных условиях относительно высокая комиссия TBRU в 0,99% в год может нивелировать это преимущество.

К тому же, владея паем менее 3 лет, при продаже придется заплатить 13-процентный НДФЛ с прибыли. Избежать его частному инвестору можно только с помощью льготы на долгосрочное владение (свыше трех лет) или вычета на ИИС типа B.

УК заявляла, что средневзвешенная доходность к погашению по портфелю фонда составляет 8,5% годовых. При прямом владении в этом случае налог на купонный доход составил бы 1,105 процентный пункт от прибыли.

То есть в настоящее время TBRU является выгодной альтернативой облигациям.

Эта ситуация сохранится, пока купонная доходность бумаг в составе будет превышать 7,65%. Или комиссия Тинька не снизится. Расчет грубый, так как не учитывает, например, брокерские и биржевые комиссии, которые придется платить при управлении портфелем.

Кстати, клиенты Тинькофф Инвестиций при торговле через собственную платформу УК не платят брокерские комиссии за покупку и продажу TBRU.

При этом не стоит забывать, что цена бумаг в портфеле и, соответственно, котировки БПИФа, могу колебаться. Прогнозировать их цену к конкретному моменту времени нельзя. А вот при покупке отдельных бондов с целью держать их до погашения номинала можно.

«Тинькофф – Стратегия вечного портфеля в рублях» — биржевой паевой инвестиционный фонд, в состав которого в равных долях должны входить акции, облигации, золото и денежные инструменты. Это один из самых популярных в России ETF, предлагающий простой способ распределения активов по классам. Но вместе с тем он имеет ряд существенных нюансов, о которых должен знать потенциальный инвестор.

Оглавление обзора

Общая информация
Состав
Доходность
Сравнение с конкурентами: ETF смешанных активов на Мосбирже
Плюсы и минусы
Главное

Общая информация о TRUR

Управляющая компания: ООО «Тинькофф Капитал»
Валюта фонда: рубль
Формирование: декабрь 2019 года
Краткое наименование: TRUR ETF
Тикер: TRUR
ISIN: RU000A1011U5

Инфраструктурные расходы — не более 0,99% от СЧА, из них

Вознаграждение УК: 0,9%
Вознаграждение депозитарию и др.: 0,05%
Прочие расходы: 0,04%

Состав рублевого вечного портфеля от Тинькофф

Инвестиционной стратегией TRUR ETF является следование концепции Permanent Portfolio, разработанной в 1981 году американским консультантом Гарри Брауном. Он предложил делить капитал в равных долях между четырьмя классами активов: акции, облигации, золото и инструменты денежного рынка.

Все фондовые активы имеют долгосрочную тенденцию к росту, а в краткосрочной перспективе чаще всего движутся в противоположных направлениях. Акции показывают наилучшую динамику роста. Облигации дают прогнозируемую доходность. Золото — это защитный актив в периоды волатильности. «Наличные» во времена падений рынков дадут возможность докупать просевшие классы, сохраняя заданные пропорции.

В теории при любой ситуации на рынках минимум один класс активов растет. При этом с заданной периодичностью необходимо проводить ребалансировку для возвращения доли упавших или выросших классов к изначальной доле в 25%. Обычно ребалансировки принято проводить раз в год.

Рассматриваемый нами фонд ориентируется на российские, рублевые активы. Согласно инвестиционной декларации TRUR следует за индексом Tinkoff All-Weather Index (RUB), рассчитываемым Московской биржей. Код — AWTRUR.

Это специальный заказной индекс. Методику его расчета можно посмотреть тут.

Тинькофф публикует состав портфеля на своем сайте. Вот данные на ноябрь 2020 года.

СЧА «Тинькофф – Стратегия вечного портфеля в рублях» сейчас порядка 4 миллиардов рублей. Дивиденды управляющая компания реинвестирует в соответствии с инвестстратегией.

Доходность TRUR

Вечный портфель Гарри Брауна считается классикой распределения активов (asset allocation), снижающего общий риск при сохранении приемлемой доходности. Тысяча долларов, инвестированная в январе 1978 года в соответствии с этой стратегией, к ноябрю 2020 года стала бы 31 тысячей 700 долларами. Общий рост за этот период превысила 3000%. Среднегодовой долларовый заработок составил порядка 8,41%.

За 40 лет лишь 6 лет завершились снижением общей стоимости портфеля. Самая большая наблюдалась в далеком 1980-м году — минус 5,34%. Остальные колебались в районе 0,5–3%. Например, в кризисном 2008 году, когда акции падали на 35%, вечный портфель показал пусть и символический, но рост на 0,87%.

Однако к рассматриваемому нами российскому TRUR американские показатели имеют скорее теоретическое отношение. Фонду Тинькова еще нет и года, историческую его доходность оценивать трудно.

Хотя на сайте Тинькофф есть график исторической динамики Tinkoff All Weather Index RUB (AWTRUR) с 2003 года. Как отмечает сам банк, среднегодовая доходность в рублях составила 14%, индекс рос без резких колебаний.

Имейте в виду, что нынешние процентные ставки в экономике гораздо ниже чем были последние 15 лет.

Маркет-мейкером БПИФ выступает инвестиционная компания «АТОН». Она обязана следить за тем, чтобы на бирже расчетная и фактическая цены пая не расходились более чем на 5%. Но только 394 минуты в течение торгового дня (6,5 часа) или же до исполнения сделок на 50 миллионов рублей.

Эти цифры выглядят недостаточными. Например, в не самый активный по данному инструменту день 13 ноября объем сделок по нему на MOEX составил около 204 миллионов.

Расчетную цену одного пая БПИФ «Тинькофф – Стратегия вечного портфеля в рублях» всегда можно узнать на сайте Московской биржи по ссылке.

Сравнение с другими ETF смешанных активов

По итогам октября 2020 года TRUR занял четвертое место по популярности у частных инвесторов на MOEX. Его доля в так называемом «Народном портфеле» (состоит из топ-10 биржевых фондов) составила 11,3%.

До этого топа далеко трем другим фондам, заявляющим свой целью инвестиции по вечной или всесезонной стратегии. Помимо TRUR это еще два тиньковских фонда (долларовый TUSD и евровый TEUR) и один БПИФ от УК «Открытие» (OPNW).

Фонд	Комиссия	СЧА (млн руб.)
TRUR	0,99%	3883
TUSD	0,99%	2616
TEUR	0,99%	1225
OPNW	3,45%	42

От рассматриваемого нами фонда конкуренты отличаются регионом инвестирования. TUSD вкладывает в американские казначейские облигации, акции и облигации крупнейших компаний США, ETF на широкий рынок и золото (всего 28 бумаг). В TEUR входят облигации европейских государств и компаний, ETF на акции европейских компаний и золото и довольно заметная доля денежных средств (всего 21 актив).

Комиссии фондов Тинькоффа одинаковы — 0,99%. Раньше эти БПИФы отпугивали довольно высокими расходами. В частности, предполагалась комиссия за успех в размере 10% от прироста стоимости пая за квартал. Но в мае 2020 года она была отменена и расходы инвестора на владение TRUR стали не сильно больше средних для российского рынка.

Индекс для OPNW рассчитывает не Московская, а Санкт-Петербургская биржа. Его код — SPBOAW. Портфель состоит пяти американских ETF: на акции голубых фишек рынка США, на развивающиеся рынки, на американскую недвижимость, на корпоративные облигации компаний США и на золото. Комиссия выделяется даже на российском рынке. 3,45% это реально очень много. К тому же к расходам инвестора стоит добавить и комиссии зарубежных фондов, из которых состоит БПИФ «Открытия».

Тиньковские фонды были запущены все вместе в декабре 2019 года. «Открытие» сформировало свой в конце сентября 2020-го. Сравнивать их по прибыльности пока не имеет смысла.

Рублевый вечный портфель российский инвестор может составить на Мосбирже самостоятельно. Например, приобретая отдельные акции и ОФЗ самостоятельно (и больше никогда не тратясь на комиссии за управление), а в золото инвестируя через БПИФ или ETF.

В активах «Тинькофф – Стратегия вечного портфеля в рублях» 29 позиций, управление ими при ежегодной ребалансировке — не самая трудная задача. Ее можно упростить с помощью других фондов. Например, SBGB на гособлигациии и SBMX на индекс Мосбиржи.

Этот вариант доведет время управления до минимума. Но за него придется заплатить комиссию управляющей компании.

Фондов на золото на Мосбирже также достаточно. Можно изучить финэксовский FXGD, VTBG от ВТБ и тиньковский TGLD. Их комиссии заметно ниже, чем у вечного TRUR.

Плюсы и минусы рублевого вечного портфеля Тинькова

К положительным чертам рассматриваемого фонда отнесем следующие:

Хорошая сбалансированность по классам активов. На длинных временных периодах риск получить просадки с такой стратегией низкий.
Историческая доходность вполне приемлемая.
Фактически уникальное предложение на рынке. Для тех, кто хочет вкладывать в Россию и не имеет времени и желания на самостоятельное управление портфелем это единственный вариант среди БПИФ и ETF.
Низкий порог входа.
Клиенты Тинькоффа не платят брокерскую комиссию за куплю-продажу TRUR.

Недостатками и спорными моментами фонда назовем такие:

В классе акций диверсификация не очень глубокая.
Конкретно этот фонд ориентирован исключительно на российские активы (за исключением золота). С точки зрения asset allocation такие вложения не самый хороший вариант.
Формирование индекса Tinkoff All Weather Index RUB не самое прозрачное. По фонд можно считать активно управляемым, а не индексным. И здесь стоит учитывать риски ошибок менеджеров фонда.
Стратегия не подходит для краткосрочных вложений. Распределение активов кардинально снижает волатильность только со временем.
Не самая маленькая комиссия за управление.

Главное

«Вечный» БПИФ от Тинькофф представляет собой готовый рублевый портфель с проверенной эффективностью. Он в равных долях составлен из акций, облигаций, золота и наличных. Доходность не будет запредельной, но риск потерять все вложения существенно ниже, чем при инвестициях в отдельные классы или бумаги. Подходит для долгосрочных пассивных инвесторов, готовых доверить УК ребалансировку и мириться с потерей прибыли из-за комиссии.

На TRUR стоит обратить внимание новичкам. Опытные инвесторы скорее предпочтут самостоятельный и главное более индивидуальный подбор активов.

«Тинькофф — Стратегия вечного портфеля в долларах США» — один из БПИФов в линейке, рассчитанной на ленивых инвесторов. В нем в равных долях должны быть собраны акции, облигации, инструменты денежного рынка, а также золото. Благодаря простой и понятной идее, не без помощи маркетингового ресурса банка, он быстро набирает популярность. Какие в нем есть подводные камни — в нашем обзоре.

Общая информация

Управляющая компания: ООО «Тинькофф Капитал»
Валюта активов: доллар США, $
Формирование: декабрь 2019 года
ISIN: RU000A1011S9

Комиссия за управление — не более 0,99% от СЧА, из них

Вознаграждение УК: 0,9%
Вознаграждение депозитарию и др.: 0,05%
Прочие расходы: 0,04%

Состав TUSD

По инвестиционной идее TUSD является близнецом двух других продуктов Тинькова: рублевого TRUR и еврового TEUR. Капитал вечного, или всесезонного, портфеля должен быть распределен равномерно по четырем классами: акции, облигации, золото и наличные. Эти классы в разные рыночные фазы движутся разнонаправленно, и при периодической ребалансировке инвестор получает долгосрочный умеренный рост при неглубоких просадках в кризисы.

Это классика asset allocation. Подробнее историю и теорию таких инвестиций мы разбирали в обзоре на TRUR.

В реализации цели УК отталкивается от собственного заказного индекса Tinkoff All-Weather Index (USD). Индекс рассчитывается Мосбиржей по совместной с ООО «Тинькофф Капитал» методике. Код на бирже — AWTUSD.

На практике из-за постоянного изменения рыночной конъюнктуры доли активов не соответствуют заданным. Ребалансировку, то есть проведение долей к модальным, УК проводит ежегодно в октябре или после того, как один из классов достигнет показателя в 35% или 15%.

По состоянию на конец декабря распределение было следующим.

Точный состав TUSD Тиньков регулярно публикует на своем сайте. На декабрь 2020 года в нем находились 35 позиций, общей стоимостью около 38,2 млн долларов. В топ-10 следующие:

Но этом модельные данные. Реальные доступны только за год. За это время цена одного пая выросла с $0,0942 до $0,1074 — на 14%. На графике видно, что с августа цена движется в боковике: рост акций в этот период сведен на нет снижением золота.

Напомним, что активы фонда номинированы в usd. Владельцы паев получили дополнительную прибыль за счет падения рубля в 2020 году.

При покупке всесезонной стратегии нужно учитывать, что доходность у нее стабильная, но будет отставать от более прибыльных и более рисковых инструментов на акции. Если ваш горизонт инвестирования превышает 5 лет, «усредненная» стратегия может показать заметно худший результат.

На сайте Мосбиржи всегда можно посмотреть текущие рыночную и расчетную цены. Маркет-мейкеры «Атон» и «Тинькофф Инвест Лаб» должны поддерживать разницу между этими показателями не более чем в 5% — это слишком много и плохо.

Присутствовать на торгах они обязаны 394 минуты в течение дня (6,5 часа) или же до исполнения сделок на 50 миллионов рублей — это слишком мало и тоже плохо. К примеру 21 декабря 2020 года объем торгов превысил 137 млн руб.

Торгуйте только с лимитными заявками, сверяйтесь с расчетной ценой.

Сравнение с другими ETF смешанных активов

Всесезонные инвестидеи довольно популярны. «Тинькофф Банк» с помощью своего маркетингового ресурса много сделал для этого. Менее чем за год существования два его таких БПИФа попали в «Народной портфель», то есть в топ-10 самых популярных у розничных клиентов биржи. Это рублевый TRUR и долларовый TUSD. Они также входят в топ-15 по СЧА на отечественном рынке.

На рынке есть еще два подобных инструмента: «Тинькофф — Стратегия вечного портфеля в евро» (TEUR) и «Открытие — Всепогодный» от УК «Открытие» (OPNW).

Фонд	Комиссия	СЧА (млн руб.)	Доходность за год
TRUR	0,99%	4464	16%
TUSD	0,99%	2816	34%
TEUR	0,99%	1408	36%
OPNW	2,3%	78	Н/Д

При общей идее, каждый фонд отличается регионом и валютой инвестирования. У Тинькова это понятно из названия. Только золотая четвертинка у них одинаковая. Одинаковы и расходы на управление.

Как видим из таблицы, за этот конкретный год прибыль еврового и долларового инструментов фактически совпала. Рублевый заметно отстал. Главная причина этого — падение российской валюты.

«Открытие – Всепогодный» торгуется только с конца сентября 2020 года. Оценивать его доходность рано. При этом у него более простой и понятный состав — всего пять ETF: на золото, на недвижимость США, на американские корпоративные облигации и акции голубых фишек, а также на развивающиеся рынки.

Комиссия OPNW снижается по мере увеличения СЧА. Ниже чем у конкурентов от Тинькоффа она станет только после достижения планки в 10 миллиардов рублей. Сомнительно, что это произойдет в ближайшее время. Пока эту планку на нашем рынке преодолели только три фонда.

Все четыре бумаги явно ориентированы на мелкого розничного клиента. Главное свидетельство этому — их цена.

Такие бумаги принято называть копеечными, в них удобно входить при совсем небольшом капитале. У Тинькова сейчас стоимость пая не превышает 10 рублей, у «Открытия» — одного доллара.

Можно ли собрать вечный портфель самому?

Главное преимущество рассматриваемых ETF — экономия времени. Платить за нее приходится комиссиями. Но экономия эта не такая уж и существенная, учитывая, что ребалансировки происходят около раза в год.

При желании вы можете спокойно сами собрать четырехсоставной набор из биржевых фондов, ориентированных на Америку.

И обойдется он дешевле 0,99%, даже если задаться целью по максимуму использовать только предложения Тинькоффа.

Золото — TGLD. Комиссия — 0,74%. Есть варианты и «дешевле» от других УК.
Акции США — TSPX. 0,79%. Аналогично.
Денежный рынок, госдолг США — FXTB. 0,20%. Пока единственный вариант.
Корпоративные облигации — VTBH. 0,41%. Пока единственный вариант.

Плюсы и минусы TUSD

К положительным чертам отнесем:

Среди отрицательных моментов:

Не самая максимальная диверсификация. Покупки не напрямую, а через зарубежные ETF.
Непрозрачное попадание некоторых бумаг в состав. TUSD является скорее управляемым, чем индексным. А значит есть риск человеческой ошибки.
Довольно высокие расходы на управление. Особенно в сравнении с отдельными фондами на те же классы.
При определенных обстоятельствах возможно заметное расхождение рыночной и справедливой цены. Зафиксированные в правилах управления обязанности макрет-мейкера не достаточно строгие.
При инвестициях на долгий срок прогнозируемая доходность «вечного фонда» будет ниже чем у вложений в акции.

Главное

БПИФ «Тинькофф – Стратегия вечного портфеля в долларах США» — это уже сформированный набор зарубежных активов. Диверсификация по классам защищает его от резких просадок, но ограничивает доходность на длинных временных периодах. В некотором роде является управляемым фондом, есть риск ошибок менеджеров.

TUSD хорош для новичков. Инвесторам даже с минимальным опытом логичнее собирать портфель под себя.

Автор статьи

Куприянов Денис Юрьевич

Юрист частного права

Страница автора

Читайте также: