Втб ликвидность фонд стоит ли покупать

Обновлено: 14.07.2024

«ВТБ Ликвидность» (VTBM ETF) — биржевой инвестиционный фонд, позиционируемый как средство краткосрочного размещения свободных денег на брокерских счетах. УК ставит целью доходность сравнимую с вкладами в крупнейших банках. При каких условиях стоит задуматься о покупке этого БПИФа, а когда поискать другие инструменты — в нашем обзоре.

Общая информация о VTBM

  • Управляющая компания: ВТБ Капитал Управление активами
  • Валюта фонда: RUB
  • Формирование: январь 2020 года
  • ISIN: RU000A1014L8

Инфраструктурные расходы — не более 0,4% в год, из них

  • Вознаграждение УК: 0,21%
  • Вознаграждение депозитарию и др.: 0,09% без НДС
  • Прочие расходы: 0,1% без НДС

Состав VTBM

Фонд вкладывает деньги пайщиков в сделки «обратного РЕПО с Центральным контрагентом под ОФЗ и КСУ». Проще говоря — в инструменты биржевого денежного рынка.

РЕПО — продажа ценных бумаг, в нашем случае гособлигаций, с обязательством выкупа через определенный срок (от 1 дня до трех месяцев). Обратное РЕПО означает, что ВТБ является временным покупателем гособлигаций, то есть дает деньги пайщиков в долг.

Центральный контрагент — Национальный клиринговый центр Московской биржи. Он гарантирует исполнение обязательств по сделке перед добросовестной стороной. КСУ (клиринговый сертификат участия) — вид ценной бумаги, еще один вариант гарантии.

Конкретный перечень бумаг в портфеле постоянно меняется. Посмотреть его можно в отчетах УК в справках о стоимости чистых активов. Но задержка раскрытия данных составляет около месяца.

Таким был состав на конец 2020 года. Данные открыты 25 января 2021 года.

Управляющий имеет возможность комбинировать сроки займов от 1 дня до 3 месяцев. Но чаще всего сделки эти однодневные, так что пользы от таких запоздалых данных немного.

Доходность VTBM

Согласно правилам доверительного управления, бенчмарком БПИФа является индекс, а вернее сказать индикатор, «Ставка Московской Биржи рынка РЕПО с ЦК облигации». Краткое наименование — MOEXREPO, ISIN — RU000A0JWFW2.

MOEXREPO дает объективную информацию об однодневных ставках денежного рынка. Рассчитывается Мосбиржей, на ее сайте всегда можно посмотреть его последние значения. На момент написания обзора значение индикатора составляло 3,8%. Максимальное за год — 6,14%.

Ставки сейчас находятся на минимальных значениях. Вот график поступательного движения индикатора вниз за последние два года.

Заработанное за счет этих займов ежедневно прибавляется к СЧА. Упрощенно говоря, каждый день цена пая должна увеличиваться на текущую ставку MOEXREPO деленную на 365 за вычетом платы за управление.

Можно сравнить с однодневным вкладом в банке, где каждый день ставка меняется в зависимости от рыночной конъюнктуры. Само «тело вклада» при этом в отличие от вложений в облигации не подвержено рыночной волатильности. Оно может снизиться при невозврате кредита, но вероятность такого развития событий чрезвычайно низка.

Поэтому график котировок представляет собой гладкую прямую с небольшим движением вверх.

В январе 2020 года VTBM начал торговаться по цене 0,99998 рубля за один пай. К 5 февраля 2021 года цена достигла 1,0453099 рубля. Рост почти за год — 4,53%.

Важно! В этом росте не учтены биржевые расходы и налоги. Реальный заработок инвестора меньше.

Риск — минимальный. Доходность — тоже. Она находится на уровне инфляции и ставок по вкладам в крупнейших банках. Для сравнения средняя максимальная ставка по вкладам банков топ-10 банков в 3-й декаде января 2021 года находилась на уровне 4,49%.

Так стоит ли использовать VTBM для временного размещения?

Из формулы выше видно, что на коротких отрезках доходность близка к нулю. Однако даже с этой чуть отличной от нуля прибыли придется платить НДФЛ в 13%. Плюс не забываем, что с каждой сделки (и купли, и продажи) придется отдать комиссии брокеру (в среднем около 0,05%) и бирже (около 0,01%). Эти платежи взимаются с полной стоимости актива на момент сделки.

Для владельцев брокерского счета в ВТБ есть льгота в виде нулевой торговой комиссии. Но биржи заплатить придется в любом случае.

Теперь посчитаем на реальных исторических данных сколько можно было бы заработать, купив по 1000 паев и продержав их разные отрезки времени:

Помните, что БПИФ это рыночный инструмент. Его стоимость в каждый конкретный момент зависит от баланса спроса и предложения. От расчетной цены биржевые котировки могут отличаться заметно.

Маркет-мейкер обязан не выходить за пределы 1%. Для рассматриваемого инструмента это соответствует квартальному росту цены.

Сравнение с конкурентами: денежные фонды на Мосбирже

На MOEX можно приобрести еще два ЕТФ денежного рынка. Оба выпущены УК FinEx. Портфель обоих состоит исключительно из краткосрочных государственных облигаций США.

FXTB является долларовым активом, его рублевая цена полностью зависит от текущего курса. FXMM имеет рублевое хеджирование. Его котировки коррелируют с валютными колебаниями. Подробнее читайте в нашем обзоре на эту бумагу.

Все подобные инструменты позиционируют себя прежде всего как квазикэшевые бумаги для временной парковки денег на брокерских счетах. Прибыль и риск у них минимальные. И все они из-за комиссий и налогов фактически убыточны на коротких сроках владения.

FXTBFXMMVTBM
Стоимость управления0,20%0,49%0,40%
Доход за мес.-0,12%0,23%0,31%
Доход за 3 мес.-4,63%0,88%0,96%
Доход за год16,08%4,11%4,18%
Доходность указана без расходов на брокерские и биржевые комиссии и налоги.

За последние три месяца долларовый FXTB ETF показал убыток из-за укрепления российской валюты. Хеджированный FXMM таких потерь избежал, но он чуть проигрывает бумаге от ВТБ из-за большей стоимости обслуживания.

Еще одна цель квазикэшевых инструментов — стабилизация инвестиционного портфеля. Их доходность хоть и минимальна, но фактически гарантирована надежностью базовых активов. Поэтому некоторые инвесторы предпочитают держать часть активов в инструментах денежного рынка, страхуя себя от сильных просадок в периоды падения рынка.

На этом даже строиться одна из популярных стратегий распределения активов — так называемый вечный или всесезонный портфель. На этой концепции построены, например, БПИФы Тинькова TRUR и TUSD.

Для этой цели VTBM вполне подходит. Например, если вы хотите защитить от резкого обесценивания портфель на индивидуальном инвестиционном счете (ИИС). В этом случае вывести средства на банковский депозит вы не можете, а госбумаги или фонды на них все равно будут падать в кризисы.

Плюсы и минусы VTBM

Положительными качествами рассмотренного фонда являются:

  1. Это единственный пока на нашем рынке инструмент с рублевым базовым активом. Плата за владение ниже чем у FXMM, получающего рублевую прибавку с помощью финансового хеджирования. В результате доходность также чуть выше.
  2. В отличие от конкурента предложение ВТБ имеет российскую “прописку”. Ирландское происхождение бумаг FinEx имеет некоторый риск для отечественных розничных инвесторов. Надежность второго по размеру государственного банка для рублевых активов не подвергается сомнению.
  3. Потенциальный заработок на средних и долгих сроках владения сравним с предлагаемой банковскими депозитами. Фонд можно рассматривать как денежный актив. Особенно это актуально для портфелей на ИИС. Возможности вывести деньги на депозит с такого счета нет. При этом БПИФ дает право для получения всех положенных для ИИС налоговых вычетов и льгот.
  4. Клиенты брокера ВТБ имеют дополнительное преимущество, так как могут покупать и продавать паи бесплатно.

Отрицательные моменты, которые нужно учитывать:

  1. Это биржевой инструмент. Он хоть и минимально, но подвержен рыночному риску. В отличие от банковских вкладов ваш заработок и сохранение инвестиций не гарантированы государством.
  2. Фонд не принесет прибыли на коротких сроках владения. При средних по рынку брокерских комиссиях хотя бы выйти в ноль можно будет только к середине второй недели после приобретения.

Главное

БПИФ «ВТБ Ликвидность» — первый российский биржевой фонд денежного рынка. Его «грязная» доходность стабильна и будет держаться на уровне сопоставимом с процентами по депозитам в крупнейших банках. Для кратковременной «передержки» свободных денег инструмент подходит плохо. На сроках до двух недель расходы на биржевые спреды, выплаты брокеру и бирже, а также налоги превышают увеличение стоимости пая. Владея VTBM меньше недели, вы скорее всего уйдете в минус.

Обратите внимание на фонд, если вы хотите стабилизировать портфель на ИИС денежными активами. Выгодным вложение будет для клиентов брокера ВТБ. Для них брокерская комиссия равна нулю, что существенно сокращает срок прогнозируемого убыточного владения паями.

БПИФ "ВТБ Ликвидность" (VTBM ETF) позиционирует себя как альтернатива срочному банковскому вкладу.

Предназначен для краткосрочного размещения свободных денежных средств.

Есть ли выгода от размещения свободных денег в паи фонда? Какая реальная ожидаемая доходность? Скрытые и неявные моменты, про которые лучше знать заранее.

Основные условия VTBM

Фонд обещает доходность на уровне ставки по вкладам крупнейших банков. Средства могут быть размещены на срок от одного дня. Обычной покупкой фонда на бирже (тикер VTBM).

Прибыль начисляется ежедневно. Путем увеличения стоимости пая (реинвестирование). Таким образом, в любой момент можно продать фонд без потери начисленного дохода (начисляется пропорционально сроку владения).

Это очень похоже на накопленный купонный доход ( НКД ) по облигациям. Но в отличии от долговых бумаг (которые могут проседать в цене на несколько процентов) - риски снижения стоимости у фонда минимальны.

Активы фонда размещаются в инструменты денежного рынка. В основном через обратное РЕПО с центральным контрагентом под ОФЗ и КСУ. Центральный контрагент гарантирует исполнение обязательств по сделке РЕПО перед добросовестной стороной. Управляющий имеет возможность комбинировать сроки размещения от 1 дня до 3 месяцев, получая дополнительную прибыль при увеличении наклона кривой.

Чего-чего? Ничего не понятно. Ты с кем разговариваешь?

В этой сделке одна сторона хочет получить деньги на определенный срок. И продает свои ценные бумаги (ЦБ) с условием обратного выкупа (по заранее оговоренной цене).

Вторая сторона (в нашем случае фонд VTBM) имея на руках деньги, дает их в пользование. Покупая ЦБ с небольшим дисконтом. Которые она обязуется продать в установленный срок обратно первому участнику. Оставляя дисконт себе. Это и есть прибыль фонда. И собственно называется обратное РЕПО.

Если провести аналогию с реальной жизнью, то примером обратной сделки РЕПО можно взять ломбард. Он дает деньги под залог ценных вещей. Только с более высокой процентной ставкой. За пользование средствами. На бирже ставка намного скромнее.

Комиссия фонда за управление:

  • вознаграждение УК - 0,21%;
  • плата за депозитарий - 0,18%;
  • прочие расходы - 0,1%.

Итого суммарно в год не более 0,49%.

Стоимость одного пая на бирже стартовала с 1 000 рублей.

На какую доходность можно рассчитывать?

На официальном сайте УК ВТБ, есть инфа о доходности за 2019 год (теоретическая). Так как фонд был запущен только январе 2020 года.

"Доходность от вложений денег в сделки РЕПО с ЦК за 2019 год: 7,8% годовых."

Но это все в прошлом. Ставка РЕПО постоянно меняется. И что было раньше, никак не влияет на будущую доходность?

Как оценить (хотя бы примерно) потенциальную доходность?

На сайте Московской бирже есть вся информация по ставкам РЕПО. Данные меняются постоянно, поэтому числа на картинке ниже не актуальные. Лучше перейти по ссылке . И воочию узреть текущие ставки.

Есть еще индекс RUSFAR. Показывающий справедливую стоимость денег.

Индикатор рассчитывается на базе самого ликвидного и эффективного сегмента российского денежного рынка – РЕПО с КСУ.

В текущий момент для рубля это ставка 6,07%. Для доллара - 1,57%.

Соответственно, примерно на такую ставку годовой доходности и можно будет рассчитывать. Инвестируя в БПИФ VTBM. Актуальное значение RUSFAR снова смотрим на сайте Мосбирже ( ссылка ).

Факторы снижающие прибыль фонда

Ок. С ожидаемой годовой доходностью разобрались. И если она вас устраивает, то почему бы временно не пристроить денежки.

Не спешите. Есть пара негативных моментов. Которые воруют ваши деньги снизят потенциальный доход. На чуть-чуть. А в некоторых случаях оттяпают серьезный кусок вашей прибыли.

Не забываем про 3 вещи:

  • налоги;
  • плата за управление УК;
  • биржевой расходы.

Плата за управление. Сразу можем смело вычесть их текущей ставки РЕПО, комиссию фонда - полпроцента. Исходя их текущих данных (ставка РЕПО 6,07%), у нас остается - 5,58% годовой доходности. Сразу потеряли около 8% прибыли.

Налоги. Это в банках вклад не облагается налогами. А на бирже, за счет роста курсовой стоимости придется выложить 13% налога на прибыль. При продаже актива. Напомню, вся полученная прибыль фонда реинвестируется, увеличивая стоимость пая.

Что это значит для вас? Можно еще снизить потенциальную доходность на 13%.

В нашем случае ожидаемая доходность уменьшится до 4,85%.

Биржевые расходы.

Плата брокеру (и бирже) за операции покупки-продажи активов. Сколько? В среднем возьмем 0,05% от суммы сделки. Вроде бы немного. Но нам нужно учитывать две операции. Сначала купили, через время продали. Получаем расходы в 0,1%.

Снова не очень впечатляет? Потеряли какие-то десятые доли процента. будет наш потенциальный доход не 4,85, а 4,75%. Разница невелика.

Но мы рассматриваем это дело в рамках годового срока. А БПИФ от ВТБ предполагает в том числе и краткосрочные вложения. День, неделя. Месяц.

И внимание вопрос:

Реальная доходность фонда (с учетом комиссии за управление и налога на прибыль) - 4,85%. В ГОД.

Соответственно, инвестор заработает при вложении:

  • на один день - 0,013%;
  • за неделю - 0,09%;
  • в месяц - 0,4%.

Вычтите из полученного результата еще биржевой сбор в 0,1%. И что мы получаем?

Реальная доходность , если вы вложили деньги в VTBM на:

  • один день - (минус) 0,087% ;
  • неделю - (минус) 0,01% ;
  • месяц - +0,3% (что соответствует годовой доходности в 3,6%).

Как видите, вложение в БПИФ денежного рынка, на срок менее недели, дает отрицательную доходность. По простому, вы теряете деньги.

Резюмируя

Основное предназначение Фонда ВТБ Ликвидность - краткосрочное вложение денежных средств. И как раз именно на короткие сроки - покупка паев не совсем выгодная для инвестора. Биржевые сборы в совокупности с налогами и платой за управление, сжирают львиную часть прибыли. Оставляя инвестора практически с крохами дохода (или вообще в убытке).

В итоге получаем, что гораздо выгоднее будет оставить лежать свободные деньги на счете мертвым грузом.

При увеличении срока вложений в фонд - реальная ожидаемая доходность VTBM повышается. Но . для таких случаев (от нескольких месяцев) можно легко найти какие-нибудь короткие облигации. С более высокой доходностью. Не облагаемые налогом на прибыль (в большинстве случаев). И без платы за управление.

Ставьте 👍 , если статья понравилась. Если все плохо - заслуженный 👎 .

Есть что добавить? Не молчи! 🗣🗣🗣 Поделись в комментариях!

В рамках эксперимента по ежедневному инвестированию, получившего название "БомжПортфель", я решил диверсифицировать портфель фондами, которые можно купить в долларах.

Выбор пал на фонд Тинькофф S&P 500 (тикер - TSPX) . Ввиду того, что стратегия моего инвестирования состоит в пополнении счета ежедневно на сумму от 50 до 100 р., купить лот данного фонда достаточно дорогое удовольствие, ( на момент написания статьи лот стоит 11,8$ ), я решил накопить на данную покупку покупая фонд ВТБ "Ликвидность" (тикер - VTBM) на остаток средств от ежедневных покупок (цена лота до 2 р.).

К постам, где фигурировала покупка фонда "Ликвидность" мне начали оставлять комментарии, по типу:

Также кто-то предложил мне накапливать на желаемый фонд через инвесткопилку ( к сожалению не могу найти комментарий ).

Признаюсь честно, я не обращал внимания на все эти комментарии, но спустя месяц после начала накоплений через "Ликвидность" я решил посчитать, выгодно ли это занятие, в которое я так слепо верю.

Я сделал сводную таблицу, по всем своим покупкам, и рассчитал комиссионные.

Что мы видим, комиссия на покупку составила 3,52 р., соответственно, на продажу комиссия будет еще чуть выше, так как все будет продано по цене, которая выше цены покупки (не будем проводить расчеты и округлим общие комиссионные до 7 р.).

Как вы видите за все время, фонд "Ликвидность" вырос всего на 0,44 р.

7 р комиссии против 0,44 р. доходности, мне кажется выбор очевиден.

Вывод:

Фонд ВТБ - Ликвидность выгоден исключительно для пользователей с брокером от ВТБ (т.к. там нет комиссий на покупку/продажу).
Я больше не буду покупать данный фонд, надо искать другой инструмент, для накоплений, пока есть три варианта:
- инвесткопилка, как советовали мне в комментариях;
- инвесткопилка (в долларах), чтоб не терять средства на покупку доллара.
- вечный портфель "Тинькоф" (рублевый).

Пока я больше склоняюсь в к варианту номер 2, но решу это чуть позже, надо над этим хорошо поразмыслить.

Спасибо Вам, дорогие друзья, которые помогли не потерять больше, чем 7 р. (за уроки надо платить и этот урок мне стоил около 7 р.) . Сумма не большая, но в рамках БомжПортфеля, существенная ( можно купить 1 лот фонда Тинькоф iMOEX (тикер - TMOS)).

Спасибо что дочитали статью до конца, прошу Вас дать обратную связь в виде комментария, а также "Пальца вверх". Прошу Вас подписаться на канал в Дзене , а также на мой Telegram канал .

С 5 октября на Московской бирже стартовали торги паями БПИФ «Сбер – Сберегательный» с коротким наименованием SBMM ETF. Фонд инвестирует в инструменты денежного рынка, ориентируясь на ставку RUSFAR. Как и два его близнеца: RCMM от Райффайзена и VTBM от ВТБ.

Главное о БПИФ «Сбер – Сберегательный»

  • Торговый код — SBMM.
  • ISIN код — RU000A103RF1.
  • Комиссии за управление — до 0,5% от СЧА в год.

Из них вознаграждение УК 0,2%, вознаграждение депозитарию, регистратору и бирже 0,1% без НДС, прочие расходы 0,2% без НДС.

  • Начальная цена — около 10 рублей.
  • СЧА на начало торгов — около 100 миллионов рублей.
  • Бенчмарк — ставка денежного рынка Московской Биржи RUSFAR (Russian Secured Funding Average Rate).

Рассчитывается на базе одного из сегментов рынка – РЕПО с центральным контрагентом (ЦК) с клиринговыми сертификатами участия (КСУ). Биржа называет этот сегмент самым ликвидным и эффективным, а RUSFAR наиболее точным ориентиром текущей справедливой стоимости денег.

  • Маркет-мейкер (ММ) — родственное управляющей компании АО «Сбербанк КИБ».

Максимальное отклонение биржевой цены от расчетной — 0,5%. Обязанности ММ исполняет каждый торговый день в течение 394 минут (около 6,5 часов) или до совершения сделок на 50 миллионов рублей.

  • Уровень листинга — первый.
  • Важные ссылки — Правила доверительного управления фондом, Описание и последние показатели бенчмарка, Расчетная цена пая на Мосбирже.

Стратегия, состав и потенциальная доходность SBMM

Упрощенно: фонд зарабатывает, предоставляя средства вкладчиков в заем на бирже. Ежедневно стоимость пая должна расти на значение RUSFAR, поделенное на 365. Само значение этой ставки всегда можно видеть на сайте биржи в режиме реального времени.

Оценивая таким образом доходность, не забываем вычитать плату за управление.

Отметим, что с августа ставки на денежном рынке существенно поднялись. Сейчас его доходность закрепилась уже выше 7%.

Представляя новый БПИФ, гендиректор УК «Сбер Управление Активами» Евгений Зайцев говорил, что фонд предоставляет инвесторам возможность размещения средств на короткий срок. При этом они могут получить больше, чем на ставках по депозитам в банках.

В обзоре на аналог от ВТБ (VTBM) наши расчеты показывали, что при непродолжительном владении расходы на управление, налоги, биржевая и брокерская комиссии съедают заметную часть прибыли. Можно даже получить убыток.

Подобные фонды хорошо подходят для диверсификации портфеля низковолатильными активами.

Какие есть отличия у российских БПИФов денежного рынка

Все три наших фонда ориентированы на RUSFAR. То есть в теории должны иметь одинаковую доходность без вычета комиссий. Естественно при одинаковом качестве управления. Но последний показатель пока невозможно оценить из-за их слшиком короткой истории.

Текущие предложения отличаются в следующих деталях.

VTBMRCMMSBMM
Комиссия0,40%0,70%0,50%
Спред ММ1%5%0,50%
Цена1 руб.100 руб.10 руб.
Кол-во ММ211

Сразу же бросается в глаза разница в расходах инвестора на владение паями. «Сбер – Сберегательный» не стал на старте конкурировать с ВТБ по этому показателю (0,4%), но сделал свое предложение дешевле, чем у Райфа (0,7%).

Отметим, что у SBMM самый низкий заявленный обязательный спред между расчетной и биржевой ценой, который должен поддерживать маркет-мейкер. Все три УК при этом пользуются услугами родственных ММ, но ВТБ в добавок привлек еще и Сбербанк КИБ.

По начальной стоимости новинка Сбера оказалась по условной середине между конкурентами. Тут все очень зависит от индивидуальных особенностей инвестора. Кому как удобнее вести учет.


БПИФ «ВТБ – Фонд Акций американских компаний» вкладывает деньги инвесторов в индекс S&P 500 через покупку зарубежного ETF. Главная информация о его составе, комиссиях, доходности и конкурентах — в обзоре ETFBaza.

Общая информация о БПИФ «ВТБ – Фонд Акций американских компаний»

  • Управляющая компания: ВТБ Капитал Управление активами
  • Валюта активов: доллар США
  • Формирование: июнь 2019 года
  • ISIN: RU000A100E21

Инфраструктурные расходы — не более 0,81% от СЧА в год, из них:

  • Вознаграждение УК: 0,62%
  • Вознаграждение депозитарию и др.: 0,09%
  • Прочие расходы: 0,1%

Состав VTBA

Согласно правилам доверительного управления, целью УК заявлено следование за ценой iShares Core S&P 500 UCITS ETF. То есть перед нами типичный «фонд фондов», в портфеле которого управляющему достаточно держать только один актив.

На конец сентября 2021 года (дата последней доступной квартальной отчетности) в БПИФе он занимал 99,94%. Остальное — денежные средства.

Смотреть на красивые таблицы и диаграммы структуры на сайте ВТБ, в которых в топах фигурируют Apple, Microsoft, Amazon, Alphabet (Google) и Meta (бывшая Facebook) не стоит. Наша УК ими в действительности не владеет.

Реальный объект ее инвестиций — это торгующийся в Европе биржевой фонд одной из крупнейших мировых инвестиционных компаний BlackRock. Тикер — CSPX, ISIN код — IE00B5BMR087.

В нем собраны акции крупнейших компаний США. Собраны в соответствии с пропорциями индекса S&P 500 — самого известного и популярного инструмента для вложений в Америку. 505 включенных в него бумаг охватывают около 80% рынка. Вот тут действительно в портфеле все известные корпорации. Высокая надежность и хорошая диверсификация.

Европейские управляющие следят за изменениями бенчмарка и реинвестируют получаемые дивиденды. Полные расходы на владение ETF, принятый на западе показатель TER, составляет 0,07% в год от стоимости активов.

Именно столько платит УК от ВТБ за владение CSPX. Естественно потом перекладывая расходы на российских пайщиков. Те в свою очередь теряют до 0,81% в год от СЧА.

Наша УК, управляя портфелем из одной бумаги, берет в 11,5 раз больше, чем зарубежная, следящая за пятью сотнями.

Впрочем, это не предел. Далее увидим, что некоторые конкуренты «стоят» еще больше.

Доходность VTBA

Наш фонд присутствует на рынке два с половиной года. С момента запуска биржевая стоимость пая выросла с 65 рублей до 110 рублей (учитывая проведенный в мае 2021 года сплит). То есть почти на 70% или со среднегодовым темпом роста около 25%.

В долларах (напомним мы имеем дело с валютным базовым активом) эти цифры равны 51% и 19,3% соответственно. Это, конечно, мало что значит. Временной отрезок слишком мал, хотя включал в себя и падения и резкий рост.

Актуальные данные о цене пая всегда доступны на сайте Мосбиржи.

История iShares Core S&P 500 UCITS ETF насчитывает уже больше 11 лет, поэтому его данные более показательны.

Среднегодовая доходность CSPX в сравнении с индексом

Тут можно отметить, что согласно правилам ДУ, отклонение расчетной цены от бенчмарка одномоментно может достигать 5 процентов.

Покупать и продавать БПИФ вы будете уже по биржевой цене. Маркет-мейкеры (ММ) — ВТБ Капитал, ВТБ Капитал и «Сбербанк КИБ» — не должны допускать разницу между расчетной и биржевой ценой более чем в 0,5%. Это очень хороший для нашего рынка спред.

Однако ММ обязаны держать его только 405 минут в течение торгового дня или до покупки/продажи паев на 50 млн рублей. А вот это уже очень мало, учитывая, что текущая СЧА (то есть общая стоимость всех выпущенных паев) превышает 3 миллиарда рублей.

Покупая VTBA на бирже, удостоверьтесь, что ММ присутствует в стакане. Сверяйтесь с текущей iNAV и всегда ставьте лимитированную заявку.

VTBA и конкуренты на акции американских компаний

В списке всех БПИФ и ETF на Мосбирже помимо рассматриваемого инструмента есть еще пять, ориентированных на индексы широкого рынка акций США. Вот они:

    (USA UCITS ETF) от ирландской компании FinEx напрямую владеет акциями пяти сотен компаний, но ориентируется не на S&P. У него другой бенчмарк — Solactive GBS United States Large & Mid Cap Index NTR, который несколько отличается от канонического индекса. (Альфа-Капитал Эс энд Пи 500) в его составе только ETF iShares Core S&P 500. Это не такая же бумага как у втбэшного фонда. Альфа держит в портфеле выпущенный и торгуемый в Америке IVV (ISIN код — US4642872000).
  1. SBSP (Сбер – S&P 500) напрямую покупает бумаги из индекса и самостоятельно управляет портфелем.
  2. TSPX (Тинькофф Эс энд Пи 500) также напрямую вкладывается в акции. Запущен в декабре 2020 года. (Райффайзен – Американские акции) по инвестиционной политике и составу повторяет VTBA.

Список отсортирован по размеру активов. «ВТБ – Акций американских компаний» занял бы в нем пятое место. Он опередил бы только Райф, который вышел на рынок в конце сентября 2021 года.

Комиссии и доходность фондов на широкий рынок акций США

ТикерКомиссияДоходность год
TSPX0,79%нет данных
VTBA0,81%24%
FXUS0,90%26%
RCUS0,99%нет данных
SBSP1,00%25%
AKSP1,00%24%
Данные на начало ноября 2021 года. Годовой рост показан в рублях и округлен. Для продуктов моложе года доходность не указана.

По расходам пайщиков и прибыльности VTBA можно считать середнячком. Разницу не стоит в данном случае считать принципиальной. С разными точками отсчета могут быть другие лидеры и аутсайдеры.

При прочих равных имеет смысл обратить внимание другие условия. Например, на размер активов и ликвидность бумаг. Или на то, берет ли ваш брокер комиссию, при торговле тем или иным тикером.

Плюсы и минусы VTBA

Аргументы за покупку:

  1. Крупная и проверенная управляющая компания. По российским меркам.
  2. Понятная инвестиционная цель. Как по объекту вложений, так и возможности контроля за точностью соблюдения обязательств.
  3. Историческая доходность S&P 500 при долгосрочном инвестировании превышает инфляцию, подавляющее большинство других рынков и прочих классов активов. Плюс долларовый портфель защищен от девальвации рубля.
  4. По сути вы покупаете (через прокладку) западный ETF через российского брокера без статуса квалифицированного инвестора и с очень низким порогом входа. Можете держать бумагу на индивидуальном инвестиционном счете (ИИС), получать все положенные льготы.
  5. Условия покупки и владения в целом аналогичны для всех подобных продуктов на Мосбирже. Через ВТБ Мои Инвестиции и ВТБ-Онлайн можно торговать без комиссии.

Аргументы против покупки:

  1. Традиционная для созданных по российском законодательству БПИФов размытая политика. По сути УК может покупать на деньги пайщиков все что угодно. Есть обязательство только точно отражать колебания бенчмарка.
  2. Временами эти колебания отслеживаются не точно. Расчеты и графики показывают существенную ошибку слежения.
  3. Слабая диверсификация портфеля. В реальности VTBA акционер всего одного эмитента. Непрямое владение повышает риски
  4. Высокий рыночный риск вложений в акции одного рынка. В случае кризиса возможны значительные потери. Не подходит для краткосрочных вложений.
  5. Инструмент также не подходит при доходной стратегии инвестиций, когда вы хотите получать регулярный денежный поток от своих вложений. Никаких выплат пайщикам не положено. Прибыль можно получить, только продав подорожавшие паи.

Главное

VTBA дает возможность начать инвестировать в широкий рынок акций США с минимальным стартовым капиталом и получить относительно диверсифицированный актив. Относительно, потому что он не владеет долями в американских компаниях, а сам вкладывается через европейский ETF.

Предложение ВТБ неплохо смотрится относительно российских конкурентов по комиссиям и доходности. Однако котировки местами существенно расходятся с базовым активом.

Фонд, как и любые вложения в акции, является инструментом с повышенным риском. Прошлая доходность не гарантирована. Покупку стоит рассматривать при долгосрочном горизонте владения.

Автор статьи

Куприянов Денис Юрьевич

Куприянов Денис Юрьевич

Юрист частного права

Страница автора

Читайте также: