Что такое мировой кредитный рынок

Обновлено: 04.05.2024

Кредитный рынок – экономическое пространство, в рамках которого происходит движение ссудных денежных средств: предоставление займов на условиях срочности, возвратности и платности.

Исходя из состава вовлеченных в процесс участников кредитный рынок может быть разделен на несколько составляющих.

Во-первых, кредитные отношения возникают между центральным и коммерческими банками.

Во-вторых, ссуды предоставляются коммерческими банками друг другу – на рынке межбанковских кредитов (МБК).

В-третьих, на кредитном рынке взаимодействуют коммерческие банки и их клиенты-заемщики: юридические и физические лица.

Выделяется также международный рынок, на котором происходят заимствования между российскими и зарубежными банками или хозяйствующими субъектами.

Такая система выстраивается благодаря двухуровневому построению банковской системы страны.

На первом уровне центральные банки, с одной стороны, являются источником кредитных ресурсов, предоставляя займы коммерческим банкам и проводя эмиссию денег, а с другой – сами же становятся заемщиками в процессе стерилизации денежной массы.

На втором уровне – МБК банки поддерживают свою ликвидность. Здесь же происходит перераспределение денег в рамках банковской системы. Когда необходимый ссудный капитал аккумулирован, он предоставляется конечным заемщикам.

Третий сегмент кредитного рынка – предоставление займов юридическим и физическим лицам разделяется на отдельные группы;

– коммерческие кредиты различных видов для хозяйствующих субъектов – предприятий, а также индивидуальных предпринимателей;

– рынок ипотечного кредитования – ссуды под залог недвижимости;

– автокредиты, другие целевые займы;

– рынок потребительских кредитов.

Отдельные сегменты кредитного рынка тесно связаны между собой и оказывают непосредственное взаимное влияние. В частности, долгосрочное повышение ставок на МБК приводит к удорожанию потребительских и всех остальных займов. Снижение ставки рефинансирования центральным банком, наоборот, удешевляет кредиты и т. д.

Кредитный рынок зависит и от состояния экономики в целом, прежде всего от уровня инфляции и степени стабильности валютного курса.

Индикаторы кредитного рынка в свою очередь являются показателями экономической ситуации. Например, стабильные и невысокие ставки по ипотечным займам могут свидетельствовать о развитии строительной индустрии. Проценты по потребкредитам говорят о состоянии спроса населения на продукцию и услуги. А разница между ставками по различным валютам часто определяет ближайшую перспективу курса рубля.

С развитием мирохозяйственных связей и переплетением денежных потоков между странами важное значение приобретает мировой кредитный рынок. Мировой кредитный рынок представляет собой систему рыночных отношений, которая обеспечивает аккумуляцию и перераспределение кредитов между странами в целях непрерывности и рентабельности процесса воспроизводства. Мировой кредитный рынок - это рынок, где осуществляется движение ссудного капитала между странами на условиях возвратности, платности и срочности. Объектом купли-продажи на мировом кредитном рынке является заемный (ссудный) капитал, привлекаемый за границы или передаваемый в ссуду юридическим и физическим лицам иностранных государств. Мировой кредитный рынок представляет собой мировой рынок банковских кредитов и мировой рынок долговых ценных бумаг.

Объектами мирового кредитного рынка являются национальные рынки ссудного капитала (внутренние операции) и международные рынки ссудного капитала, в том числе региональные рынки (евровалютные операции на еврорынках). В зависимости от сроков движения ссудного капитала, экономического содержания операций на этом рынке его можно подразделить на две части: мировой денежный рынок и мировой рынок капиталов.

Мировой денежный рынок определяет спрос и предложение ссудного капитала, функционирующего в качестве международного покупательного и платежного средства. Этот рынок охватывает краткосрочные депозитно-ссудные операции (от одного дня до года) и рынок евровалют. Краткосрочный кредит используется во внешней торговле и международном обмене услугами. На мировом денежном рынке преобладают межбанковские ссуды и депозиты, депозитные сертификаты, векселя, банковские акцепты.

Мировой денежный рынок является местом оптовой торговли денежными ресурсами. На мировом денежном рынке основными участниками являются: центральные банки, коммерческие банки, учетные дома, инвестиционные банки, местные органы власти, финансовые компании, корпорации, брокеры, дилеры и другие.

К операциям на денежном рынке экономические субъекты прибегают в целях регулирования ликвидности своих активов. Значительные объемы сделок на денежном рынке приходятся на межбанковские краткосрочные кредиты. К межбанковским однодневным ссудам прибегают для сбалансирования среднемесячной ликвидной позиции банков; к межбанковским ссудам на срок более одного месяца – для выравнивания нарушений ликвидности, жидаемых вследствие предстоящих обязательных выплат или иных причин возникновения дополнительной потребности в ликвидных средствах.

Мировой денежный рынок охватывает рынок евровалют и рынок краткосрочных депозитно-ссудных операций..

1) Рынок евровалют (eurocurrencymarket) — это рынок, на котором депозитные и ссудные операции производятся в евровалютах. Евровалюта – валюта, переведенная на счета иностранных банков и используемая ими для операций во всех странах, включая страну-эмитента этой валюты. Хотя евровалюты функционируют на мировом рынке, они сохраняют форму национальных денежных единиц.

Рынок евровалют, вначале как рынок евродолларов, возник в конце 50-х годов ХХ в. на базе межбанковских корреспондентских отношений. Практически в начале своего существования рынок евровалют был частью валютного рынка. К числу причин их возникновения относят:

s появление предложений по размещению долларов вне США;

s большой спрос на доллары в Европе;

s регламентация США, усложняющая валютные операции с долларом в этой стране по сравнению с операциями на свободном рынке;

s желание европейских банков найти инструмент финансирования международных операций.

Рынок евровалют является универсальным международным рынком, сочетающим в себе элементы валютных, кредитных и комиcсионных операций. Совершающиеся на нем депозитно-ссудные операции часто сопровождаются переводом ресурсов из одной валюты в другую. Он служит как для краткосрочного устранения нехватки ликвидных средств, так и для краткосрочного инвестирования избытков наличности.

Основной привлекательной чертой рынка евровалют является разница в процентных ставках в сравнении с национальными рынками. В силу крупного размера сделок и отсутствия ограничивающего регулирования, требующего дополнительных расходов, депозиты в евровалюте, как правило, дают больший доход, чем вклады в своих странах. И займы на этом рынке обходятся по большей части дешевле, чем на национальных рынках кредита.

Рынок евровалют характеризуется следующими признаками:

s на рынке евровалют осуществляется оптовая торговля;

s рынок евровалют почти не подвержен регулированию;

s вклады на рынке евровалют имеют краткосрочный характер, так как подавляющая их часть относится к межбанковским займам;

s рынок евровалют существует для сбережений и срочных вкладов, а не для текущих вкладов, выдаваемых по требованию вкладчика;

s рынок евровалют представляет собой преимущественно рынок евродолларов.

Рынок евровалют имеет относительно самостоятельную и чрезвычайно гибкую систему процентных ставок, существенно отличающуюся от действующих на национальных рынках и охватывающую обширный круг кредиторов и заемщиков в различных частях света. Специфика процентных ставок заключается в том, что они ориентируются на ставки межбанковского рынка ведущих финансовых центров. Обычно это лондонская межбанковская процентная ставка LIBOR, так как Лондон – это ведущий центр рынка евровалют.

Сегодня насчитывается около 35 центров рынка евровалют, среди которых крупными являются: Лондон, Токио, Нью-Йорк, Франкфурт, Париж, Цюрих, Женева, Люксембург, Амстердам, Брюссель,Милан, Торонто, Чикаго, Панама, Сингапур, Гонконг, Бахрейн, Каймановы и Багамские острова и другие.

Имея отличия от национальных рынков ссудных капиталов, рынок евровалют вместе с тем тесно с ними связан, поскольку на нем используется практически те же виды банковских операций и денежных документов, а также переплетаются денежные потоки.

В современных условиях рынок евровалют представляет собой наднациональный рынок, на который не распространяется юрисдикция национальных органов валютного регулирования ни одной из стран. Свои функции контроля некоторые из них ограничивали лишь требованием предоставления информации от национальных банков об операциях, которые проводятся на данном рынке.

2) На мировом денежном рынке краткосрочные депозитно-ссудные операции осуществляются между крупными банками. Они фолрмируют рынок высоколиквидных бланковых онкольных (до востребования) кредитов, предоставляемых банками первоклассным заемщикам.

На рынке краткосрочных депозитно-ссудных операций (от одного дня до года) используются следующие финансовые инструменты (таблица 7.1).

Таблица 7.1 – Классификация инструментов мирового денежного рынка

Финансовые инструменты денежного рынка
Купонные инструменты	Дисконтные инструменты	Деривативы
Депозитный сертификат	Казначейский вексель	Соглашение о будущей процентной ставке
Соглашение об обратной покупке (репо)	Переводной вексель (тратта)	Процентный фьючерс
Коммерческая бумага	Процентный своп
Процентный опцион -опцион на процентный фьючерс - опцион на операции репо - свопцион
Примечание - Валютный и денежный рынок. Курс для начинающих / Пер. с англ. – М., 2002. – 340 с.

Депозитные сертификаты-это обращающаяся ценная бумага, свидетельствующая о наличии в банке или другом финансовом институте депозита с фиксированной процентной ставкой и сроком. Депозитный сертификат может покупаться и продаваться. Депозитные сертификаты в долларах, фунтах стерлингов или иенах существуют в дополнение к обычным вкладам (депозитам) на рынке евровалют. Они представляют собой выдаваемые банком письменные свидетельства о депонировании вкладчиками денежных средств, дающие им право на получение вклада и процентов (сроки вкладов колеблются от месяца до нескольких лет), а также некоторые другие инструменты. Хотя депозитные сертификаты можно получать единицами по 100 тыс. долл., большинство из них на рынке выражается в суммах в несколько миллионов долларов или больше. Депозитный сертификат обычно котируются со скидкой, или дисконтом, с фиксированной процентной ставкой, но могут также котироваться с «плавающей» ставкой процента. В частности, операции по депозитам в евровалютах не входят в юрисдикцию стран нахождения банков, что дает возможность более гибко регулировать ставки процентов по вкладам в интересах привлечения евровалютных ресурсов.

Для депозитных операций на мировом денежном рынке большое значение имеют ставки лондонского межбанковского рынка депозитов. LIBOR – это ставка продавца (предложение), по которой банк предлагает деньги или которую взимает за предоставление займа. LIBID-это ставка покупателя (спроса), по которой банк покупает деньги или которую платит за получение займа.

Соглашение об обратной покупке (РЕПО) – вид сделки, при которой ценные бумаги продаются, и одновременно заключается соглашение об их обратном выкупе по заранее оговоренной цене. Обратное соглашение о выкупе (обратное РЕПО) - это соглашение о покупке инструмента с обязательством продать его на определенную дату в будущем по согласованной цене. Таким образом, договор РЕПО представляет собой две сделки: это операция с наличными ценными бумагами сегодня плюс форвардный контракт на эти же активы в будущем.

С экономической точки зрения РЕПО является аналогом кредитования под залог ценных бумаг. При этом договор РЕПО избавляет стороны от процедур, связанных с использованием залога, таких как продажа с аукциона в случае неуплаты долга, потому что права на ценные бумаги уже переоформлены на кредитора по первой части сделки. Причем разница в цене между покупкой и продажей является платой за использование ресурсов, по аналогии с процентными платежами. Наибольший объем операций РЕПО приходится на рынке суточных сделок с казначейскими векселями в США. Федеральная система использует сделки репо для подпитки банковской системы денежными ресурсами, а обратное репо - для временного вывода денежных средств из банковской системы.

Казначейский вексель - это краткосрочный обращающийся переводной вексель, выпущенный правительством для покрытия потребности государства в заемных средствах. Федеральная резервная система, действуя от имени правительства США, обычно продает казначейские векселя со сроком 13 и 26 недель на аукционах каждый понедельник с поставкой в четверг. Раз в месяц на аукцион также выставляются казначейские векселя со сроком 52 недели. В Великобритании казначейские векселя, обычно имеющие сроки 91 и 182 дня, также реализуются через аукцион. Основными держателями казначейских векселей являютсяучетные дома, которые выступают в качестве посредников между Банком Англии и коммерческими банками.

Переводной вексель (банковский акцепт, тратта) - это документ, содержащий безусловный приказ плательщику уплатить определенную сумму денег в установленный срок получателю или его приказу. Срочная тратта, т.е. переводный вексель с фиксированным сроком оплаты. Вексель до востребования - это переводный вексель по предъявлению. Банк Англии, и Федеральная резервная система США покупают и продают банковские акцепты, акцептованные банками, которые удовлетворяют резервным требованиям. Такие банки известны как «приемлемые» или первоклассные, а их банковские акцепты, как «приемлемые» векселя.

Коммерческая бумага - это краткосрочный необеспеченный простой вексель на конкретную сумму с определенным сроком. Как правило, коммерческие бумаги выпускаются на срок до 270 дней крупными компаниями в качестве альтернативы банковским кредитам, переводным векселям. Коммерческая бумага не имеет залогового обеспечения. Поэтому инвестор принимает решение о приобретении этой ценной бумаги только у первоклассного эмитента, имеющего высокий кредитный рейтинг.

Дериватив - соглашение между двумя сторонами, по которому принимаются обязательства передать определенный актив или сумму денег в установленную дату в будущем или до ее наступления по согласованной цене.

Соглашение о будущей процентной ставке - это контракт между двумя сторонами, фиксирующий ставку по условной сумме будущего займа или депозита, для которого установлено следующее: сумма и валюта, момент предоставления депозита или размещения займа, срок погашения. Стороны договариваются о будущей процентной ставке, а затем компенсируют разницу между согласованной и реальной ставкой на начало указанного периода. Основная сумма соглашения при этом не поставляется, такж как не происходит и реальное заимствование или кредитование.

Процентные фьючерсы - это форвардные сделки со стандартным размером контракта и стандартными сроками, осуществляемые на биржах. В основе краткосрочных процентных фьючерсных контрактов практически всегда лежат евровалютные депозиты. Расчеты по ним производятся денежными средствами по расчетной цене или по цене последней сделки. Расчеты по долгосрочным процентным фьючерским контрактам производятся по ценам правительственных облигаций или купонных ценных бумаг со сроком, установленным биржей.

Процентный своп - это соглашение между сторонами об осуществлении серии платежей друг другу в согласованные даты до истечения срока соглашения. Типичная сделка подобного рода предполагает обмен процентного платежа по инструменту с фиксированной ставкой, например купонной облигации, на процентный платеж с плавающей ставкой. Плавающая ставка меняется в зависимости от рыночных условий и, как правило, связана с каким-нибудь индикатором, например ставкой LIBOR. Процентные свопы являются обычно долгосрочными инструментами, значение которых аналогично значению соглашению о будущей процентной ставке, одноко срок их действия для основных валют составляет от 2 до 10 лет.

Процентный опцион ("колл" / "пут") - это соглашение между двумя сторонами, дающее держателю право, но не обязывающее его купить или продать финансовый инструмент по определенной цене (цене исполнения) в определенный срок или до его наступления.

К опционам на процентные фьючерсы относят опционы заемщика и опционы кредитора, базовым инструментом которых являются займы или депозиты. Цена исполнения опциона - это ставка процента по займу или депозиту. Базовыми инструментами для большинства опционных контрактов являются казначейские векселя и процентные ставки по крткосрочным евровалютным депозитам.

Опционы на соглашение о будущей процентной ставке – это гарантия процентной ставки. Подобными опционами, которых называют кэпы и флоры,активно торгуют на внебиржевых рынках. Кэп опцион устанавливает максимальную выплачиваемую процентную ставку и действует как набор опционов "колл", даты исполнения которых совпадают с датами фиксации плавающей ставки по займу. Флор опцион противоположен кэп-опциону, т.е. гарантируют держателю выплату минимальной процентной ставки.

Опционы на процентный своп (свопционы), при котором покупатель имеет право, но не обязан войти в своп по согласованной фиксированной процентной ставке в определенный срок или до его наступления. Свопцион может предоставлять право на обмен плавающей ставки на фиксированную по согласованной ставе свопа, т.е ставки исполнения. Срок действия свопциона, как правило, может быть от 1 мепсяца до 2-х лет, но и может достигать 10 лет.

Опционы, как и другие деривативы, могут быть использованы либо для хеджирования, либо для торговли, когда участники сделок рискуют с целью получения прибыли. Опционы на процентные ставки отличаются от всех других срочных контрактов большей свободой, предоставляемой покупателю.

Международный кредитный рынок представляет собой систему аккумулирующую и перераспределяющую ссудный капитал между странами. Он является частью международного финансового рынка.

Особенность международного кредитного рынка состоит в том, что он не имеет четких временных и пространственных рамок, его процедуры стандартизированы и проводятся с использованием новейших информационных технологий. Субъекты международного кредитного рынка: государства, банки, международные и национальные финансовые институты, корпоративные заемщики.

Основными заемщиками на международном кредитном рынке являются в первую очередь государства, транснациональные корпорации и международные финансовые организации. При этом существует ограничение в виде повышенной процентной ставки для стран-заемщиков с развивающейся либо переходной к рынку экономикой.

Еще одной мерой минимизации рисков на международном кредитном рынке является кредитный рейтинг (страновой и отдельных хозяйствующий субъектов). Он рассчитывается международными рейтинговыми агентствами (крупнейшие из них: Moody's, Standard and Poor's и Fitch Ratings) и включает в себя оценку экономического, политического и трансферного рисков. Кредиторам, знание рейтинга страны-заемщика помогает разработать стратегию кредитования в зависимости от степени риска. Для стран-заемщиков высокий уровень позволяет привлекать средства на международном кредитном рынке на выгодных условиях.

Кредитные сделки на рынке могут заключаться в валюте страны-кредитора, страны-заемщика либо в международных денежных единицах. Однако подавляющее большинство сделок заключается в долларах США, йенах и евро.

Кроме кредитных операций на международном кредитном рынке совершаются также расчетные, гарантийные и другие виды операций.

Готовые работы на аналогичную тему

Классификация кредитных сделок

Кредитные сделки совершаемые на международном кредитном рынке можно классифицировать по следующим параметрам:

Кредитный рынок представляет собой систему экономических отношений касаемо движения, накопления, распределения, перераспределения ссудного капитала между отдельными заемщиками и различными сферами экономики.

Другими словами, кредитный рынок – это механизм, при помощи которого устанавливаются взаимосвязи между экономическими агентами, нуждающимися в финансовых ресурсах, и между субъектами, которые могут их предоставить на тех или иных условиях.

Кредитный рынок является важнейшим составным элементом более широкого по своему масштабу денежного рынка.

Участники кредитного рынка

кредиторы, которые владеют свободными финансовыми ресурсами (фирмы, государство, население) и готовы превратить их в ссудный капитал
специализированные посредники – финансово-кредитные учреждения, которые осуществляют привлечение денежных средств с последующим их предоставлением заемщикам на платной, срочной и возвратной основе
заемщики – экономические агенты (физические и юридические лица, а также государство), которые испытывают дефицит финансовых ресурсов и, при этом, готовы приобрести право на их временное использование у специализированной организации-посредника на финансовом рынке.

Структура кредитного рынка

Кредитный рынок подразделяется на два сегмента:

денежный рынок – собой представляет совокупность краткосрочных кредитных операций, которые, главным образом, обслуживают движение оборотных средств
рынок капиталов – совокупность долго- и среднесрочных кредитных операций, которые, в первую очередь, обслуживают движение основного капитала

Денежный рынок, в свою очередь, подразделяется на:

рынок межбанковских кредитов
учетный рынок
рынок краткосрочных ссуд в реальном секторе
рынок кредитов на рынке ценных бумаг (фондовом рынке).

Учетный рынок представляет собой рынок векселей и иных финансовых активов, обладающих высокой ликвидностью. Как известно, коммерческие банки используют свои избыточные резервы для осуществления спекулятивных финансовых операций на межбанковском, фондовом, а также валютном рынках.

Готовые работы на аналогичную тему

Межбанковское кредитование производится с целью поддержания текущей ликвидности банковского учреждения, а также краткосрочного доходного вложения капитала. Кредиты – важнейшая составляющая активов банка, приносящая основную часть дохода. В роли кредиторов на данном рынке могут выступать коммерческие банки, а также Центральный банк страны; в роли заемщиков – коммерческие банки и иные кредитные учреждения, у которых имеется лицензия для осуществления банковских операций.

Рынок среднесрочных кредитов характеризуется тем, что на нем ссуды предоставляются на срок до 1 года на различные цели (производственного и коммерческого характера). Среднесрочные кредиты наибольшее распространение получили в сельскохозяйственном секторе.

Рынок долгосрочных кредитов, как это уже видно из самого названия, представлен долгосрочными ссудами, которые, как правило, используются в инвестиционных целях. Долгосрочное кредитование, главным образом, обслуживает движение основного капитала, отличается значительными объемами передаваемых кредитных ресурсов. В основном, долгосрочные кредиты применяются при кредитовании технического перевооружения, модернизации, реконструкции, нового строительства и т. д. Средний срок погашения долгосрочных кредитов (в странах бывшего СССР) обычно от 3 до 5 лет, но может достигать и 25 (и более) лет, особенно при получении государственных финансовых гарантий (но все же, чаще всего – в экономически развитых странах со стабильной экономикой). Одним из важнейших сегментов данного рынка является ипотечный рынок.

Мировой финансовый рынок — часть мирового рынка ссудного капитала, совокупность спроса и предложения на капитал кредиторов и заёмщиков разных стран. Одним из сегментов мирового финансового рынка является фондовый рынок или рынок ценных бумаг.

Мировой финансовый рынок начал развиваться с началом вывоза (миграции) капитала к концу XIX века.

Содержание

Функции мирового финансового рынка

К функциям мирового финансового рынка относятся следующие особенности:

Аккумуляция свободных денежных средств и их перераспределение между отдельными отраслями, странами и регионами во всемирном масштабе.
Ускорение и рост эффективности производства.

Типы мирового финансового рынка

Мировой финансовый рынок подразделяется на первичный и вторичный. Они тесно связаны между собой, так как первичный рынок насыщает вторичный ценными бумагами. Первичный рынок служит для перераспределения капитала между кредиторами и заёмщиками (инвесторами и реципиентами). На вторичном рынке меняются только контрагенты, а именно:

происходит смена владельцев долговых обязательств;
величина ресурсов первоначальных заёмщиков не меняется.

Вторичный рынок создает механизм перепродажи долговых обязательств, что приводит к росту ликвидности рынка в целом, а, следовательно, возрастает и степень доверия к нему кредиторов-инвесторов. Он обеспечивает, таким образом, бесперебойное функционирование всего рынка ссудных капиталов.

Структура мирового финансового рынка

В рамках мирового финансового рынка выделяют:

национальный финансовый рынок;
международный финансовый рынок.

В основе этого деления лежит признак подконтрольности национальным системам денежно-кредитного регулирования.

Под национальным финансовым рынком понимается (основной критерий — подчинение национальному законодательству):

совокупность ссудно-заемных операций резидентов, подчиненных национальному законодательству, в национальной валюте на территории страны ее происхождения (например, кредит, полученный в банке-резиденте в национальной валюте);
заимствование резидентов в иностранной валюте;
заимствование нерезидентов в национальной или иностранной валюте в рамках национальной системы регулирования.

Во всех трех пунктах речь идет об операциях с участием банка-резидента.

Мировой финансовый рынок не существует в форме единого рынка, это лишь совокупность взаимосвязанных национальных рынков. Под международным финансовым рынком понимают ссудно-заемные операции в валютах вне стран их происхождения и, следовательно, не подлежащих прямому государственному регулированию со стороны этих стран.

Классификация мирового финансового рынка

По признаку функциональных различий (или в зависимости от экономического содержания операции) мировой финансовый рынок, как национальный, так и международный, можно разделить на два основных сектора:

мировой денежный рынок;
мировой рынок капитала.

межбанковский рынок (то есть рынок межбанковских депозитов), который представляет собой совокупность операций между банковскими учреждениями по предоставлению взаимных краткосрочных необеспеченных ссуд на сумму до 1 млн долларов США;
учетный рынок — учёт векселей частного и государственного сектора (казначейские) хозяйствования, а также иных краткосрочных обязательств (иных коммерческих бумаг).

Рынок капитала делится на:

кредитный рынок (учитывает механизм кредитования);
фондовый рынок (делится на рынок акций и рынок облигаций).

На рынке акций происходит обращение денежных документов (акций), удостоверяющих имущественное право владельцев этих документов по отношению к лицу, выдавшему эти документы. [1] Акции - это долевые ценные бумаги. На рынке облигаций обращаются долговые ценные бумаги, дающие их держателю безусловное право на гарантированный фиксированный денежный доход или на определяемый по договору изменяемый денежный доход. [1]

В структуре еврорынка выделяют (критерий — срок заимствования):

денежный сегмент;
кредитный сегмент;
фондовый сегмент.

Специфика денежного сегмента — заимствования на небольшой срок (1-3 месячные депозиты).

Кредитный сегмент — большой удельный вес приходится на среднесрочные под плавающую ставку процента, такая ставка зависит от ставки, сложившейся на рынке. Среднесрочные синдицированные ролловерные кредиты являются главным инструментом кредитного сегмента, они породили множество проблем на этом сегменте. Проблема состоит в большом риске невозврата кредита.

Процентная ставка, используемая в кредитном сегменте, формируется из двух составляющих:

плавающей ставки;
постоянной ставки (маржа, которая может иметь как положительное, так и отрицательное значение).

Среднесрочная ставка зависит от статуса заемщика, в соответствии с которым и определяется маржа.

Субъекты и институциональная структура мирового финансового рынка

Базовые субъекты хозяйствования, представленные на мировом финансовом рынке:

предприятия;
население;
правительства;
профессиональные субъекты.

Все указанные субъекты выступают как на стороне спроса, так и на стороне предложения. Любой из них является либо чистым кредитором, либо чистым заемщиком. Средняя величина потенциальных финансовых ресурсов составляет примерно 60-65 %, а реально на практике значительная часть прибыли перенаправляется на расширенное воспроизводство. Таким образом, предприятия являются чистым нетто-заёмщиком. Для того чтобы правительство (государство) могло выступать кредитором, для начала необходимо иметь хотя бы профицит государственного бюджета. Население инвестирует в ценные бумаги, приобретает облигации, то есть выступает чистым кредитором.

Профессиональные субъекты финансового рынка (финансовые посредники):

1) Институты, которые обслуживают функционирование рынка (в том числе, инвестиционно-дилерские компании).

2) Промежуточные заёмщики (обеспечивающие и связанные с непосредственным перетоком капитала).

3) Международные организации (МВФ, МБРР и т.д., они работают по иным условиям, нежели все остальные участники мирового финансового рынка).

4) Трастовые компании, которые оказывают услуги по управлению определенными активами клиентов (управление пакетами ценных бумаг, управление по доверенности, агентские фонды). Фонды таких компаний составляют:

акционерный капитал самих трастовых компаний;
гарантийные фонды, принятые к управлению по доверенности;
наследственные фонды (фонды, управляемые по завещанию собственника в интересах наследника).

5) Страховые компании (занимаются медицинским, гражданским и другими видами страхования).

6) Национальные банки.

7) Пенсионные фонды привлекают ресурсы путем привлечения государственных и частных пенсионных выплат. Им предоставлены определенные льготы, в частности, в сфере налогообложения.

8) Инвестиционные фонды – компании, которые продают свои акции или паи (в зависимости от организационно-правовой формы - существуют Акционерные ИФ и паевые ИФ) юридическим или физическим лицам, а затем инвестирует вырученные средства в самые различные ценные бумаги. Цель – сформировать доходный пакет ценных бумаг, посредством их диверсификации. В основе прибыли – колебания рыночной стоимости ценных бумаг, входящих в состав портфеля компании. Выделяют две разновидности инвестиционных фондов:

открытые фонды (создаются на неопределенный срок, осуществляют дополнительную эмиссию акций по решению участников фонда или акционеров, паи можно приобрести или погасить у эмитента в любой срок);
интервальные фонды (продажа и погашение паев происходит в определенные сроки, определяемые инвестиционным фондом, в большинстве случаев это одна или две недели ежеквартально);
закрытые фонды (выпускают акции только в момент своего образования, то есть не происходит дополнительной эмиссии акций, вкладывают полученные средства в ценные бумаги с целью получения дохода от роста капитала, паевые фонды имеют определенный срок существования, погашение паёв происходит только после истечения срока, указанного в договоре, но при этом владелец пая может реализовать его на вторичном рынке).

Первый инвестиционный фонд был создан в 1924 году в США.

9) Взаимные фонды (предоставляют определенные удобства своим участникам, в частности, доступ к котировкам ценных бумаг на вторичном рынке).

10) Коммерческие банки – основные посредники в части небанковского сектора, покупают ценные бумаги, государственные краткосрочные облигации и держат их в своем портфеле, предоставляют услуги андеррайтинга. Они относятся к институтам как первичного, так и вторичного рынков.

11) Инвестиционные банки – посредники на рынке ценных бумаг между корпорациями, желающими продать (разместить) свои ценные бумаги, и потенциальными инвесторами, как индивидуальными, так и институциональными. Работают как на национальном рынке, так и на евросегменте.

12) Инвестиционно-дилерские конторы обслуживают своих клиентов, покупая у них ценные бумаги либо продавая их.

Автор статьи

Куприянов Денис Юрьевич

Юрист частного права

Страница автора

Читайте также: