Привлечение дополнительных заемных источников финансирования целесообразно если ставка процентов за кредит

Обновлено: 05.05.2024

Финансовый менеджмент Тесты с ответами ИММиФ Темы 7-9

Для быстрого поиска по странице нажмите Ctrl+F и в появившемся окошке напечатайте слово запроса (или первые буквы)

Тема 7

В каком случае общество может выплатить дивиденды по итогам года, оказавшегося для общества убыточным

Компромиссный подход в формировании дивидендной политики акционерного общества характеризуется

если нераспределенная прибыль прошлых лет превосходит убыток отчетного года

+не может ни при каком условии

В каком случае сила воздействия операционного рычага будет больше

с высоким удельным весом переменных затрат

сила воздействия операционного рычага не зависит от структуры затрат

+с высоким удельным весом постоянных затрат

Дивиденд — это

часть фонда потребления, направляемая на выплату дивидендов акционерам пропорционально их долям в уставном капитале

часть затрат отчетного периода, связанных с выплатой дивидендов акционерам пропорционально их долям в уставном капитале

+часть прибыли отчетного периода, распределяемая акционерам пропорционально их долям в уставном капитале

Для расчета средневзвешенной стоимости (цены) капитала индивидуальная цена источника финансирования измеряется

в денежных единицах

внутренним источникам формирования собственных финансовых ресурсов предприятия не относится

амортизационные отчисления от использования ОС и НА

+дополнительный паевой или акционерный капитал

Когда проявляется положительный эффект финансового левериджа?

+Уровень валовой прибыли превышает средний размер процента за кредит

Уровень валовой прибыли меньше среднего размера процента за кредит

Уровень валовой прибыли равен среднему размеру процента за кредит

Компромиссный подход в формировании дивидендной политики акционерного общества характеризуется

остаточным принципом дивидендных выплат

+минимальным стабильным размером дивидендов с возможной надбавкой

постоянным возрастанием размера дивидендов

Кто сделал вывод о том, что в условиях совершенного рынка, при отсутствии налогов и транзакционных издержек и при наличии равного доступа предприятий и физических лиц к кредитным ресурсам, структура капитала не оказывает влияния на его цену?

+Миллер и Модильяни

Леверидж — это

+характеристика рисковости деятельности фирмы

характеристика внутрифирменной эффективности

показатель рентабельности продаж

показатель рентабельности инвестиций

Плечо финансового рычага

Привлечение дополнительных заемных источников финансирования целесообразно, если ставка процентов за кредит … рентабельности активов

Согласно теории Модильяни-Миллера

+в формуле общей доходности приоритетное значение имеет капитализированная доходность

в формуле общей доходности приоритетное значение имеет дивидендная доходность

оптимальной дивидендной политики не существует

Стоимость привлечения дополнительного капитала за счет эмиссии привилегированных акций определяется с учетом

+фиксированного размера дивидендов, который по ним заранее предопределено

планируемого темпа выплат дивидендов

количества дополнительно эмитируемых простых акций

Чем выше коэффициент операционного левериджа

тем большей силой воздействия на прирост прибыли будет обладать предприятие, сокращая объем реализации продукции

+тем большей силой воздействия на прирост прибыли будет обладать предприятие, наращивая объем реализации продукции

тем меньшей силой воздействия на прирост прибыли будет обладать предприятие, сокращая объем реализации продукции

Эффект финансового левериджа — это показатель, отражающий _____на собственный капитал предприятия при различной доле использования денежных средств

+уровень дополнительно генерируемой прибыли

уровень средней суммы всего капитала

Тема 8

Банкротство — это

+финансовая несостоятельность предприятия, признанная в судебном порядке

неспособность удовлетворить требования кредиторов в установленные сроки

финансовая несостоятельность предприятия, признанная кредиторами

Бюджет компании — это …

совокупность отчетной документации

+комплексная система сквозных оперативных финансовых планов

прогноз отношений предприятия с государственным бюджетом

разновидность платежного календаря

Главная задача финансового планирования

оптимизация организационной структуры предприятия

обеспечение маркетинговой стратегии

обоснование производственно-технологической и инновационной политики предприятия

+определение необходимого объема финансовых ресурсов с учетом разумных резервов в рамках оптимальной структуры капитала

вероятность банкротства равна нулю

вероятность банкротства больше 50%

+вероятность банкротства меньше 50%

Конкурсное производство представляет собой

+процедуру банкротства, применяемую к должнику, признанному банкротом, в целях соразмерного удовлетворения требований кредиторов

процедуру продажи предприятия путем проведения открытых торгов

процедуру продажи предприятия на аукционе

Модель Э. Альтмана при прогнозировании несостоятельности (банкротстве) российских предприятий применять

+Можно при определенных условиях

Прирост или снижение выручки от реализации в плановом периоде по сравнению с базисным непосредственно приводит к изменению в балансе

Прогноз баланса предприятия представляет собой

финансовый план, определяющий величину получаемой прибыли на определенную дату в будущем

финансовый документ, отражающий получение и расходование денежных средств предприятия в разрезе различных видов деятельности

+прогнозный документ, в котором отражаются источники формирования капитала и средства его размещения как индикатор финансового состояния на определенную дату в будущем

Статьи баланса, обычно изменяющиеся пропорционально увеличению объема реализации

векселя к оплате в банках

отложенные к выплате налоги

Увеличение выручки от реализации …

+улучшает или ухудшает в зависимости от других условий

ухудшает структура баланса

улучшает структуру баланса активов и пассивов

не влияет на структуру баланса активов и пассивов

Уровень платежеспособности предприятии в базисном периоде принимается во внимание при планировании

прибыли от реализации

выручки от реализации

Финансовый план — это

план финансирования затрат предприятия

+комплексный документ, определяющий целевые показатели деятельности предприятия, размер ресурсов, необходимых для их достижения и источники финансирования требуемых затрат

нормативный документ, регламентирующий согласованную деятельность финансовых служб всех предприятий страны в условиях директивно-плановой экономики

Формой оперативного финансового планирования на предприятии являются

+кассовый план предприятия

бизнес план предприятия

В общий бюджет входят операционный и финансовый бюджет

Тема 9

Договор об ипотеке заключается с соблюдением правил, закрепленных в

ФЗ «Об инвестиционной деятельности в РФ»

Лизинг используется предприятием для

+приобретения оборудования при отсутствии у предприятия необходимых средств на эту цель

пополнения собственных источников финансирования предприятия

получения права на использование оборудования

Лизинг отличается от аренды тем, что…

+предусматривает право собственности

не дает полной собственности на объект сделки

оформляется только на длительный срок

Облигация как ценная бумага удостоверяет

участие в управлении акционерным обществом

+обязательство эмитента вернуть долг через определенное время

право инвестора получать определенный процент от номинальной стоимости ценной бумаги в виде вознаграждения

за предоставленные денежные средства

возможность приобретения новых акций данного АО

По истечению срока аренды лизингополучатель может…

%-33.333%истечению срока аренды лизингополучатель может

сдать оборудование другому пользователю

+продлить срок аренды

Право на участие в управлении деятельностью АО предоставляет

Что относится к заемным источникам финансирования инвестиций?

Поможем успешно пройти тест. Знакомы с особенностями сдачи тестов онлайн в Системах дистанционного обучения (СДО) более 50 ВУЗов. При необходимости проходим систему идентификации, прокторинга, а также можем подключиться к вашему компьютеру удаленно, если ваш вуз требует видеофиксацию во время тестирования.

Закажите решение за 470 рублей и тест онлайн будет сдан успешно.

В каком случае общество может выплатить дивиденды по итогам года, оказавшегося для общества убыточным
Компромиссный подход в формировании дивидендной политики акционерного общества характеризуется
не может ни при каком условии
если нераспределенная прибыль прошлых лет превосходит убыток отчетного года

В каком случае сила воздействия операционного рычага будет больше
с высоким удельным весом переменных затрат
сила воздействия операционного рычага не зависит от структуры затрат
с высоким удельным весом постоянных затрат

Дивиденд — это
часть фонда потребления, направляемая на выплату дивидендов акционерам пропорционально их долям в уставном капитале
часть прибыли отчетного периода, распределяемая акционерам пропорционально их долям в уставном капитале
часть затрат отчетного периода, связанных с выплатой дивидендов акционерам пропорционально их долям в уставном капитале

Для расчета средневзвешенной стоимости (цены) капитала индивидуальная цена источника финансирования измеряется
в денежных единицах
в процентах

К внутренним источникам формирования собственных финансовых ресурсов предприятия не относится
дополнительный паевой или акционерный капитал
нераспределенная прибыль
амортизационные отчисления от использования ОС и НА

Когда проявляется положительный эффект финансового левериджа?
Уровень валовой прибыли равен среднему размеру процента за кредит
Уровень валовой прибыли меньше среднего размера процента за кредит
Уровень валовой прибыли превышает средний размер процента за кредит

Компромиссный подход в формировании дивидендной политики акционерного общества характеризуется
постоянным возрастанием размера дивидендов
остаточным принципом дивидендных выплат
минимальным стабильным размером дивидендов с возможной надбавкой

Леверидж — это
показатель рентабельности продаж
характеристика рисковости деятельности фирмы
характеристика внутрифирменной эффективности
показатель рентабельности инвестиций

Плечо финансового рычага
СС/ЗС
ЗС*СС
ЗС/СС

Привлечение дополнительных заемных источников финансирования целесообразно, если ставка процентов за кредит … рентабельности активов
выше
равна
ниже

Согласно теории Модильяни-Миллера
в формуле общей доходности приоритетное значение имеет дивидендная доходность
в формуле общей доходности приоритетное значение имеет капитализированная доходность
оптимальной дивидендной политики не существует

Стоимость привлечения дополнительного капитала за счет эмиссии привилегированных акций определяется с учетом
фиксированного размера дивидендов, который по ним заранее предопределено
планируемого темпа выплат дивидендов
количества дополнительно эмитируемых простых акций

Чем выше коэффициент операционного левериджа
тем большей силой воздействия на прирост прибыли будет обладать предприятие, наращивая объем реализации продукции
тем большей силой воздействия на прирост прибыли будет обладать предприятие, сокращая объем реализации продукции
тем меньшей силой воздействия на прирост прибыли будет обладать предприятие, сокращая объем реализации продукции

Эффект финансового левериджа — это показатель, отражающий _____на собственный капитал предприятия при различной доле использования денежных средств
уровень дивидендов
уровень средней суммы всего капитала
уровень дополнительно генерируемой прибыли

Закажите решение теста для вашего вуза за 470 рублей прямо сейчас. Решим в течение дня.

Плечо финансового рычага
СС/ЗС
ЗС*СС
ЗС/СС

Закажите решение теста для вашего вуза за 470 рублей прямо сейчас. Решим в течение дня.

1. Чистый оборотный капитал рассчитывается как разность между итогом … раздела актива баланса и итогом … раздела пассива баланса.
II и IV
I и III
II и V

2. Показатель, который является одной из составляющих системы Du Pont
рентабельность активов
рентабельность продукции
оборачиваемость собственного капитала

3. Механизм воздействия на сумму прибыли за счет изменения соотношения постоянных и переменных издержек
операционный леверидж
финансовый леверидж
леверидж активов

4. Дисконтирование представляет собой …
процесс приведения будущей стоимости денег к их настоящей стоимости
процесс приведения настоящей стоимости денег к будущей
относительный показатель стоимости денег

5. Коэффициент утраты платежеспособности за период, равный трем месяцам, рассчитывается, когда …
значение коэффициентов текущей ликвидности и обеспеченности собственными средствами меньше норматива, но наметилась тенденция роста этих показателей
фактический уровень коэффициента текущей ликвидности равен нормативу или выше его, но наметилась тенденция его снижения
значение показателя рентабельности снижается
значение показателя оборачиваемости активов снижается

6. Дифференциал финансового левериджа характеризует …
сумму заемных средств, используемых предприятием, в расчете на единицу собственных средств
разницу между коэффициентом рентабельности активов и средним размером процента за кредит
разницу между суммой собственных и заемных средств предприятия

7. Коэффициент текущей ликвидности можно повысить путем увеличения …
оборотных активов
внеоборотных активов
кредитов банков

8. Имеется следующая информация о предприятии: – выручка от реализации – 3 000 тыс. руб.; – коэффициент оборачиваемости оборотных средств – 2; – соотношение внеоборотных и оборотных средств – 4 : 1; – коэффициент текущей ликвидности – 3. Рассчитайте величину краткосрочной кредиторской задолженности и величину внеоборотных активов
500 тыс. руб. и 6 000 тыс. руб.
480 тыс. руб. и 3 800 тыс. руб.
5200 тыс. руб. и 640 тыс. руб.

9. Текущая стоимость будущего капитала … его будущей стоимости.
выше
ниже
равна

10. Отношение прибыли от реализации к выручке от реализации в процентном выражении представляет собой …
ликвидность
рентабельность продукции
рентабельность продаж

11. Привлечение дополнительных заемных источников финансирования целесообразно, если ставка процентов за кредит … рентабельности собственного капитала.
равна
ниже
выше

12. Определите, на сколько процентов увеличится прибыль предприятия при увеличении объема реализации на 12%. Квартальный выпуск продукции – 8000 изделий. Переменные затраты на единицу продукции составляют 1500 ден. ед., цена реализации – 2500 ден. ед. Постоянные затраты за квартал равны 4800 тыс. ден. ед.
15%
30%
45%

13. Формула определения коэффициента текущей ликвидности предприятия – это отношение …
активов к собственному капиталу
суммы оборотных активов к сумме краткосрочных пассивов
разницы оборотных активов и краткосрочных пассивов к объему продаж
собственного капитала к активам
суммы краткосрочных пассивов к сумме оборотных активов

14. Отношение текущей стоимости притоков денежных средств, образовавшихся в результате реализации инвестиционного проекта, к текущей стоимости вложений в него – это …
внутренняя норма прибыли
коэффициент окупаемости инвестиционного проекта
индекс доходности инвестиций

15. Ставка дисконта тем выше, чем выше индекс инфляции.
да
нет

16. Операционный леверидж позволяет определить …
затраты на реализованную продукцию
выручку от реализации
изменение прибыли в результате изменения выручки от реализации

17. При операционном леверидже, равном 10, вместо прибыли от реализации возникнет убыток, если объем реализации снизится на … %.
15

18. Порог рентабельности – это объем продажи продукции, обеспечивающий …
покрытие расходов производства
прибыль на среднеотраслевом уровне
планируемую прибыль предприятия

19. Высокий уровень операционного левериджа обеспечивает улучшение финансовых результатов от реализации при …
снижении выручки от реализации
неизменности выручки от реализации
росте выручки от реализации

20. Показатель, характеризующий объем реализованной продукции, при котором сумма чистого дохода предприятия равна общей сумме издержек
финансовый леверидж
производственный рычаг
порог рентабельности

Для бизнеса нередки ситуации, когда при реализации того или иного проекта возникает дефицит личных ресурсов, а как следствие, и необходимость в привлечении дополнительных платных источников финансирования. Казалось бы, при этом можно рассчитывать на такой ресурс, как прибыль, но она может быть задействована в разных активах, кроме того, ее размера может быть недостаточно, иными словами, прибыль – это весьма ограниченный источник финансирования. Чего нельзя сказать про кредитные ресурсы, предоставляемые на рынке банковского сектора, которых всегда достаточно. Кроме того, при задействовании платного капитала реальные финансовые ресурсы поступают в кратчайшие сроки и в требуемом размере.

Однако любая мобилизация кредитных средств для укрепления экономического резерва фирмы требует детального обоснования. Одним из таких обоснований может стать расчет левериджа или финансового рычага предприятия, который демонстрирует, как применение привлеченного капитала оказывает влияние на объем чистой прибыли. Определение рычага пришло в экономику из физики, поскольку его применение дает возможность поднять больший вес, используя меньшие усилия.

Задача применения финансового левериджа состоит в росте прибыли в виду реорганизации состава общего капитала, а эффект возникает из-за того, что вовлечение новых платных финресурсов дает возможность поднять результативность бизнеса, поскольку дополнительный капитал направляют на приобретение других активов, которые увеличат как финансовый поток, так и чистую прибыль субъекта

Кроме того, решается одна из ключевых целей хозяйствования – увеличивается рыночная стоимость компании для потенциальных инвесторов.

Следует отметить, что увеличение обязательств приводит к снижению финансовой устойчивости и независимости хозяйствующего субъекта, но одновременно с этим действует всем известное правило: чем больше степень риска, тем больше возможность увеличения прибыли.

Однако не стоит забывать, что, прибегая к такой схеме финансирования, организации вступают в зону риска, потому что погашать долговые обязательства все также необходимо, вне зависимости от того, принес проект прибыль или нет.

Раскроем составляющие эффекта финансового рычага:

Финансовый рычаг демонстрирует наличие и уровень независимости от кредиторов;
Большая доля привлеченного капитала в совокупной структуре последнего указывает на высокий уровень финансового рычага, а значит, о низкой финансовой независимости фирмы;
Пополнение кредитного портфеля находится в прямой зависимости от роста финансового рычага, а значит и от возможных финансовых проблем;
Проблема может обозначаться в том, что регулярные платежи по финансовым обязательствам никто не отменял, а в условиях нехватки источника погашения, то есть EBIT, может встать вопрос о неизбежности продажи некоторых активов;
Для организации с высоким показателем ливериджа, даже незначительное изменение EBIT может сильно повлиять на чистую прибыль.

Формула расчета эффекта финансового рычага

Схема. Комплектующие ЭФР

ЭФР (DFL) являет собой произведение двух выражений, которые скорректированы на величину налогового коэффициента (1 – t), который указывает, в какой степени выражается эффект финансового рычага из-за разного уровня налога на прибыль.

DFL/ЭФР, в %;
t – ставка налога на прибыль, в относительной величине;
r –процент по привлеченному капиталу, в %;
E – собственный (III раздел баланса) капитал;
D – привлеченный капитал;
ROA – рентабельность активов в %.

Эффект бывает двух видов: когда рентабельность всего капитала превышает ставку процента по кредитам – это положительный эффект, а когда наоборот – плата за кредит оказывается выше, говорят об отрицательном эффекте финансового рычага.

Налоговый корректор

Показывает, какое влияние оказывает вариативность налога на прибыль на наш эффект. Базовым комплектующим в расчете является дифференциал финансового рычага (Dif), показывающий разницу между рентабельностью совокупных активов фирмы по EBIT (ROA) и ставкой процента по обязательствам (в формуле – r):

Dif оказывается ключевым фактором, обеспечивающим рост рентабельности собственного капитала. Требуется, чтобы рентабельность была больше ставки платежей по обязательствам, т.е. Dif был положительным. Если он станет отрицательным, то ЭФР будет действовать только во вред компании.

Ускоренно формируются убытки

Заемные средства идут на увеличение прибыли

Процентная ставка по обязательствам равна рентабельности

Коэффициент финансового рычага (Плечо)

FLS – коэффициент финансового левериджа, определяющее степень влияния финансового рычага, рассчитывается как соотношение заемного капитала (D) к собственному (E):

Автор статьи

Куприянов Денис Юрьевич

Юрист частного права

Страница автора

Читайте также: