Как можно потерять деньги на фьючерсах
Обновлено: 17.05.2024
Фьючерсы: что и как? Всем привет!) Вижу, что для многих фьючерсы это такой ящик пандоры и не всем понятны мои сделки, в то время как это отличный инструмент для снижения рисков и увелечения общей доходности. В этом посте я расскажу базовые вещи о фьючерсах, минимальную базу которую необходимо знать для инвестирования, а в следующих постах расскажу о том как это можно использовать в своей торговле. Поехали! $ SBER
или нефти) через определенное время (обычно это указано в названии фьючерса) Например, по газпромовскому фьючерсу $ GZM2
с обозначением 6.22, вам поставят 16 июня акций газпрома Дата эспирация фьючерса - это дата до которой торугется фьючерс. Например по вышеприведенному фьючерсу это будет 16 июня. Фьючерсы бывают двух типов: поставочные и расчетные, по первым на следующий день после экспирации вам начислят базовый актив (это все фьючерсы на акции). Например купив фьючерс сбера $ SRM2
с датой экспирации в 16.06.22 вам поставят акции сбера уже 17.06.22 Все остальные фьючерсы на московской бирже расчетные (например ресурсы (нефть - $ BRK2
) , где вам начислят денежный эквивалент в рублях после экспирации Клирингом называют процесс взаиморасчета сторон. На срочном рынке (рынке фьючерсов) он происходит два раза в день: днем с 14:00-14:05 и вечером с 18:45-19:00). После каждого клиринга начисляют вариационную маржу, это будет ваша прибыль или убыток. То есть прибыль или убыток будут начислять после каждого клиринга! Например вы купили фьючерс по $ MLM2
по 5000, на момент дневного клиринга цена стала 5100, вам начислят 100 рублей прибыли, но вечером цена опустилась до 4900, с вас спишут (5100-4900=200 рублей). Если же вы продадите фьючерс между дневным и вечерним клирингом по 5300, то вас расчтают по цене закрытия контракта, но не вечерного клиринга (то есть вам начислят 5300-5100=200 рублей, а не спишут 200) Гарантийное обеспечение показывает сколько вам денег необходимо, чтобы купить контракт, например по VK, чтобы купить контракт стоимостью 5000 рублей нам необходим 2081, то есть мы можем взять фьючерсов с плечом 2.5 (по каждому нужно смотреть отдельно). Важно! Мосбиржа может резко менять ГО (гарантийное обеспечение), при сильной волатильности она может поднять его до 5000 по контракту VK (то есть 1 к 1) и при агрессивной стратегии можно словить маржинкол Бэквордиация - это когда фьючерс стоит дешевле акции Например акции фосагро $ PHOR
идут на 20 процентов дороже фьючерса. То есть за отсрочку в 70 дней можно купить тот же актив на 20 процентов дешевле Контанго- когда акция стоит дешевле фьючерса Например по сберу $ SRM2
При торговле криптовалютой возникают риски, которые могут не только лишить инвестора прибыли, но и привести к убыткам. Обычно это происходит при неправильной оценке рисков и работе по неподходящей стратегии. Риск — неотъемлемая часть работы с криптовалютами, и есть способы, позволяющие его снизить до минимума и свести шанс убытка почти к нулю.
Арбитраж на примере
Обилие нерегулируемых криптовалютных бирж позволяет зарабатывать на арбитражных сделках, используя тот факт, что на разных площадках цены на один и тот же актив сильно различаются, объясняет руководитель финтех-компании Exantech Денис Восквицов. В качестве примера эксперт привел так называемую «премию кимчи».
В начале апреля стоимость биткоина на южнокорейских криптобиржах Bithumb и Korbit достигала 77,9 тыс. вон ($69 тыс). Но среднерыночная цена главной криптовалюты находилась на уровне $58,5 тыс. В сфере цифровых денег подобная разница между котировками в Южной Корее и остальном мире называется «премией кимчи». Это понятие возникло еще в 2017 году, когда биткоин торговался по $20 тыс., а на южнокорейских биржах его цена поднималась до $24 тыс. (+20%). В начале месяца «премия кимчи» доходила до 18%. По состоянию на 14 апреля она составляет 11,6%.
Консервативный портфель
Чтобы исключить убытки, нужно максимально диверсифицировать инвестиционный портфель и выбирать для него активы с низким риском, советует СЕО криптобиржи Coinspaid Максим Крупышев. По его словам, чем лучше диверсифицирован криптопортфель, тем равномернее по нему распределены риски обесценивания определенных активов. Чем выше потенциальная доходность от инвестиций, тем выше и риски, добавил он.
«Альткоины и DeFi-продукты считаются высоко рискованными, поэтому я бы не рекомендовал включать их в свой портфель при стратегии с минимальными потерями», — отметил Максим Крупышев.
Лучший сценарий для безубыточной торговли — это долгосрочные инвестиции в основные криптовалюты, такие как биткоин и Ethereum, утверждает СЕО криптобиржи Coinspaid. Он советует открывать позицию не один раз на все свободные средства, а периодически докупать активы равными частями. Это позволит усреднить цену покупки и снизить риски входа в актив на пике, добавил Максим Крупышев.
Фьючерсы
По словам Дениса Восквицова, в теории можно безубыточно торговать криптовалютой при помощи фьючерсов на биткоин с поставкой через несколько месяцев — у них внушительная премией к спот-рынку. Эксперт объяснил, что на некоторых криптобиржах премия может доходить до 40%.
«Что делать трейдеру? Купить на спот-рынке и продать фьючерсы и, спустя какое-то время получить прибыль от того, что цены фьючерса и спот сблизятся (при приближении срока исполнения)», — отметил руководитель финтех компании Exantech.
Подвох такого подхода в том, что короткая позиция предполагает заем денег у брокера или биржи, предупредил Денис Восквицов. А это не беспроцентный заем, и оплата сильно влияет на конечный результат, добавил он.
Больше новостей о криптовалютах вы найдете в найдете в нашем телеграм-канале РБК-Крипто.
Страшная история из брокерского чата. Инвестор-любитель купил нефти на 1,8 млн рублей. Безо всяких кредитов и плечей, на свои деньги. Дальше нефть резко рухнула, биржа остановила торги, не дав брокеру ничего продать. На следующий день нефть упала ниже нуля, фьючерс закрылся и инвестор остался должен брокеру 5,2 млн рублей. Чистый убыток, соответственно, около 7 млн.
Это к вопросу о том, почему идея половить рыбку в мутной воде, сделав деньги на аномально дешёвой нефти или, допустим, на приговорённом к инфляции долларе, не так хороша, как кажется некоторым спекулянтам. Нефть, конечно, не может стоить меньше нуля: это очевидная чепуха. В долгосрочной перспективе она не может стоить даже меньше 80-100 долларов. Однако вот конкретно сейчас начинающий инвестор думал, будто рискует потерять в худшем случае пару сотен тысяч рублей, а потерял в итоге не только весь свой двухмиллионный депозит, но и ещё 5 миллионов сверху.
— А у меня долг брокеру «Открытие» 5,7 млн.
— Общий убыток в группе 70 млн.
— Утром было 300 тысяч. В покупке остался на 40 контрактов, средняя цена 10-11. Надеялся вчера до клиринга, что пронесёт. Не получилось: хоть в обед и видел, как цены двигались, но рынок был закрыт. Итого минус 1,2 млн брокер рисует сейчас. Оплачивать этот бред считаю немыслимым. Готов бороться.
— 356 этих фьючей по итогам дня. Начал с 8 млн рублей, закончил с -11 млн. Вообще все деньги потерял, осталось на еду на пару недель.
— Я купил 200 контрактов по 9 долларов за 15 минут до планки. Меня исполнят по минус 37 долларов. Завтра будет чистый минус порядка 5,2 млн, по сути, за 30 минут торговли. Не знаю, как быть, мир схлопнулся за час.
— Минусанул вчера депозит 1 млн рублей + 15 апрельских контрактов осталось после маржин колла. Потенциально долгов на 600 тысяч ещё. В другом банке есть миллион. Если переведу на счёт жены, по суду их взыскать смогут? Или выводить в нал?
— У меня минус 3,8 млн.
— Минус миллион триста, зарплата 25 тысяч, как дальше жить?
— Добиваться справедливости. Нас кинула биржа. Обманула.
Сильнее всего рискуют «самые умные», которые держатся от всяких бирж подальше и хранят деньги в «железно надёжных» активах типа банковских депозитов и спрятанных в матрас долларах. Опыт показывает, что подобная консервативность часто заканчивается или покупкой билетов АО «МММ», или таким неудачным вложением денег, которое не слишком отличается от полной потери.
Мораль из всего этого простая: учиться, учиться и учиться, благо хорошей литературы по управлению финансами предостаточно. И, разумеется, страховаться на любые случаи — в том числе на тот случай, если придётся начинать всё заново с нуля или даже с глубокого минуса.
Очистите свое сознание от ненужного мусора: индикаторов, профиля рынка, анализа сот отчетов, сезонности. То есть всем тем, чем новичков да и полу-профессиональных трейдеров пичкают различные гуру и живые трейдеры.
Все что нужно это уметь правильно читать график и тренироваться в поиске и торговле по тренду.
Почему по, а не против? Всегда проще плыть по течению, грести же против может быть чрезвычайно утомительно и даже смертельно для любых депозитов.
Не так важно где вы спекулируете: на форекс, на фондовом рынке, фьючерсном или опционном, сырьем, валютами, индексами, бондами, нефтью, лесом, газом или бензином.
Практически любой вменяемый аналитик сможет по 2-3 минимумам или максимумам цены прочертить восходящую или нисходящую трендовую линию и сказать, что покупая или продавая от ее границ в направлении
господствующего тренда у Вас будет статистическое преимущество. Риск будет небольшой, а потенциал по прибыли в разы больше.
Некоторые заявляют, что 80% времени рынки находятся в диапазонах, а трендов нет.
Разуйте глаза.
Перед Вами недельный график американского фьючерсного индекса ES, в просторечии сипи или mini S&P,
сипи который рассчитывается на основе 500 крупных американских кампаний с большой капитализацией.
Даже мысленно можно провести касательную по минимумам и понять, что пару раз в год можно было открыть контракт на покупку на границе с этой линией, и потом много -много недель сидеть и плевать в потолок,
созерцая как растет прибыль, которую можно получить закрыв покупку -продажей.
Допустим поезд ушел, и в то время когда сипи был у трендовой нас не было у компьютера или у нас не было заведено свободных денежных средств на торговый счет. Что же тогда делать?
Ответ прост: если вы видите на недельном графике восходящий тренд, дождитесь когда цена коснется трендовой линии и откройте в понедельник покупку, а в пятницу закройте ее. И делайте так каждую неделю. Потом на протяжении следующего месяца. Квартала. Года. Пятилетки.
В итоге в конце каждого месяца у вас будет 4 трейда, 24 за пол-года, и т.д. львиная доля которых принесет прибыль.
Но не забудьте контролировать риски (ставить стопы надо всегда на случай форс-мажора, смены тренда или ухода рынка во флэт, сопровождать позиции тоже ) и продумать систему управления капиталом. Оба эти вопроса требуют качественной проработки, если Вам не безразлична судьба кровно-заработанных средств, не важно даже чьи они — лично Ваши, семьи или инвесторов.
Где ставить стопы? Под трендовой. Некоторые вместо трендовой линии используют скользящее средние с небольшим периодом,
например, на сипи на недельном графике можно добавить экспоненциальную скользящую среднюю, с периодом 4, построенную по ценам открытия, а стопы ставить чуть ниже ее.
Не торгуйте каждый день, не включайте в список своих торговых инструментов те, что находятся в узких торговых коридорах, как, например,
серебро на 4 часовом графике, буксующее во флэте уже несколько дней.
Ищите тренды- торгуйте тренды.
Включайте голову. Многие успешные трейдеры неделями и месяцами выжидают свои торговые сигналы, выходя в кэш, если им не нравится рынок или рынки, на которых они торгуют.
Выдержка, дисциплина, терпение и простая торговая система- вот что их отличает от остальных 80% трейдеров, чьи депозиты тают из года в год.
Как же определить, на каких рынках торговать, где флэт, а где тренд, вообще не смотря на график цены?
Можно заняться изучением отчетов трейдеров на сайте комиссии по фьючерсным рынкам. Каждую неделю, обычно в конце пятницы на их сайте появляется недельный отчет, по состоянию на вторник, где видно как
изменились позиции значимых участников рынков (это производители, банки, хэдж-фонды, крупные трейдеры, прочая крупная рыба и мелкие спекулянты, не такие как мы с Вами, а торгующие по сотнями контрактов, весящих как вагон пшеницы или цистерна нефти и подпадющие под надзор комиссии .
На картинке индекс американского доллара, рассчитываемый как среднее арифметическое с весовыми коэффициентами самых ходовых валют: евро привет .
Что мы видим глядя только на изменение Net Position в 2011-2012 был тренд, и кончился — когда крупная рыба свалила, можно было перестать торговать, временно уйдя в кэш следом с точностью в +- неделя… А сейчас видим что ОИ растет, то есть на этот рынок возвращаются большие глубокие карманы, и свежее мясо. Новые участники. Картина говорит о зарождении нового восходящего, а глядя на график цены можно сказать что он будет восходящий.
Идем дальше: индекс доллара всегда ходит в противовес евро, угадаете какой тренд развивается по евро? И это еще цветочки.
Думайте сами, учитесь сами, ошибайтесь, набирайтесь опыта, ведите журнал сделок, но не несите свои деньги всяким Уоренам Баффетам, Ларри Вильямсам, даже Александрам Герчикам и Алексеям Майтрейдам в фонды или за обучение, на котором Вас ничему не научат, а только возьмут мани и будут долго, нудно и бессвязно ездить по ушам, что естественно не сделает из Вас успешного трейдера. Вы им нужны, они Вам- нет.
Каждый человек, если он хочет стать успешным трейдером, должен создать и подогнать под свой темперамент прибыльную торговую систему, по которой только он сам ввиду своей уникальности сможет извлекать прибыль с рынков, но в других руках, как правило, его система работать не будет. Ввиду другого темперамента, отсутствия выдержки, дисциплины, терпения или неправильно выбранного способа управления капиталом. Ищите себя, свой стиль, свою систему, свою зону комфорта в размере счета и рисков.
Ну а про money management? Так системы разные бывают Простая прогрессия. Фиксированный метод. Фиксированно пропорциональный. Усреднение издержек. Мартингейл. Антимартингейл. Про них можно прочитать тут, за что спасибо сказать надо Станиславу Бернухову.
Если вы следите за творчеством Тимофея Мартынова на youtube, то знаете, что Тимофей покупал золото через фьючерс. В этой статье, я бы хотел поговорить о том, как Тимофей и Вы теряете на Московской Бирже, вкладываясь в долларовые инструменты (золото, серебро, нефть, RTS). В конце поста я покажу как этого избежать.
Итак, начнем с pdf-документа, который выложен на сайте МосБиржи на странице под якорем «Все продукты Срочного рынка». Для экономии вашего времени, привожу скрины страниц 145-147.
Внимательный читатель уже обнаружил ошибку, если так, вы можете сразу перейти к следующей главе. Остальным — добро пожаловать под капот.
В своей предыдущей статье, я рассказывал, какая будет разница курсового дохода при сравнении двух вариантов: 1) покупка актива напрямую, 2) покупке фьючера на этот актив на среднесрок. В первом случае вы будете иметь курсовой доход:
Во втором — за каждый день владения вариационную маржу
где Q0 и Q1 — котировка закрытия предыдущего и текущего дня соответственно, p0 и p1 — коэффициент, зависящий от курса валюты и объема (размера лота для фьючерса).
Вторую формулу вы видите на странице 145 приведенного выше скрина. В ее справедливости сомневаться не приходится, т.к. она указана и в спецификации на фьючерс GOLD, п. 2.1.3.2. Сразу оговорюсь, что формула справедлива для всех «валютных» фьючерсов.
В примере показан доход 2527 рублей за 3 дня владения контрактом. Что ж, если бы вы купили настоящее золото доход был бы именно такой, но вы покупаете фьючерс. Давайте рассчитаем, какой доход будет по формуле расчета вариационной маржи, которая приведена в том же документе на странице 145 (она же формула (2)). И посчитаем какую часть прибыли вы недополучите, покупая золото через фьючерс.
Итак, за первый день владения контрактом вы получите
тут все хорошо. На следующий день, валютный курс доллар-рубль растет до 68 рублей за доллар и вам начислят в конце дня
а не 1635 руб как в примере МосБиржи. Получилось это из-за того, что курс доллара по методике расчета вариационной маржи и в уменьшаемом, и в вычитаемом берется на день закрытия второго дня. А за третий день вы вообще получили бы убыток
а в примере вам показали прибыль.
Итого вместо прибыли в 2527 рублей, которую вы получили бы владея реальным активом, на фьючерсе вы получите убыток -68 рублей.
Математически разница между курсовой разницей на фьючерсе и реальном активе за день владения составляет
Если курс доллара растет, то p1 > p0, то вы недополучаете доход, обусловленный ростом курса доллара. Графически потеря выглядит следующим образом
Из-за того, что вариационная маржа в течении дня считается как разница котировок умноженная на сегодняшний курс доллара, вы недополучаете 1950 рублей прибыли. Правильнее было бы, конечно, начислять вариационную маржу — как разницу между рублевой оценкой актива сегодня и вчера на закрытии. Но по методике МосБиржи все не так.
Как правильно покупать актив через фьючерс
Как же быть, если вы хотите покупать золото или другие долларовые активы через фьючерс? Выход есть! Нужно на стоимость вашего актива закупить фьючерс Si. Давайте посчитаем как изменится курсовой доход для примера, показанного на графике. Допустим при покупке золота по $ 1900, мы бы закупились
контрактами Si. Округляем до 2-х. По завершении второго дня фьючерс Si принес бы дополнительно 2000 рублей дохода, которая перекрыла бы потерю на фьючерсе GOLD.
Примечание: если бы можно было купить 1,95 фьючерса (количество определяется котировкой 1950 $ золота на конец первого дня) точно по курсу 72000, то доход по Si c математической точностью до копейки перекроет «ночные» потери на GOLD. На то она и математика, что для доказательства. Хотя при малых объемах может быть разница в большую или меньшую сторону, при больших объемах покупки валютных контрактов разница будет стремиться к нулю.
Итак, резюмируем. При покупке долларовых активов через фьючерс не забывайте докупать фьючерс Si на эквивалентную сумму. ГО увеличится кратно, но вы все равно сможете высвободить до 80% кэша в сравнении с покупкой физического актива. Вы можете положить кэш на депозит или в облигации, при необходимости возвращая на брокерский счет для покрытия движения котировки «вниз» (вы бы также теряли на реальном активе).
Бонус
Длинная позиция по фьючерсу при росте доллара снижает вашу прибыль, но в тоже время он и снижает убыток при снижении котировки долларового актива и укреплении рубля.
Можете использовать это преимущество , закрывая в момент падения позицию по Si.
Что делать при падении котировки и росте курса доллара, а также во всех ситуациях с короткой позицией по валютному фьючерсу, оставлю вам на размышление.
Спасибо за внимание!
Если остались вопросы, добро пожаловать в комментарии.
P.S.: Обо мне: Трейдер, инвестор и разработчик бесплатного open source приложения Investbook . Если бывает, что Вам лень вести журнал сделок в excel, можете автоматизировать ведение через это приложения. Если по приложению есть вопросы, пишите мне в личку, всем помогу.
Автор статьи
Читайте также: