Почему набиуллина не вывела деньги
Обновлено: 28.04.2024
Сегодня благодаря Минфину США стало известно, что российский ЦБ избавился почти от 85% своих вложений в американский госдолг.
Практически все отечественные СМИ с помпой рапортуют о том, что Центральный банк России продолжил массированную распродажу американских («фантиков») гособлигаций. Только за один месяц (речь идет о минувшем мае) ЦБ избавился от гособлигаций США на общую сумму в $32 млрд.
Сейчас вложения России в страну, которая на законодательном уровне именует нас «врагами западных ценностей», составляют «жалкие» $14,9 млрд. Из данных американского Минфина следует, что это минимум с 2007 года.
Все последние семь лет Россия входила в «престижный клуб кредиторов» США. Причем в отдельные периоды Москва пробивалась даже в ТОП-10 главных «благотворителей» Америки. На конец 2017-го, когда собственная экономика задыхалась от отсутствия прямых инвестиций, российский ЦБ занимал «престижную» 15-ю строчку среди крупнейших кредиторов правительства Соединенных Штатов.
И вот мы вылетели из «клуба меценатов». Надо радоваться! Наконец чиновники на Неглинной поумнели и стали работать исключительно в интересах своей страны и ее экономики. К сожалению, этого не произошло. Большую часть выведенных из US Treasuries денег, а именно $47 млрд, Банк России разместил в виде наличной валюты на депозитах (барабанная дробь) за рубежом.
Как стало известно телеканалу «Царьград», и эти сведения подтвердили наши источники на Неглинной, из $47 млрд более $25,2 млрд было размещено на счетах в Международном валютном фонде (МВФ), Банке международных расчетов и у зарубежных коллег – на счетах иностранных центральных банков. На депозиты в иностранных коммерческих банках ЦБ направил более $21,6 млрд. Оставшиеся $200 млн («копеечная» сумма) наш банк направил в долговые бумаги зарубежных государств.
Иными словами, выведя деньги из США, команда Эльвиры Сахипзадовны не вернула их Россию, а оставила на Западе. Предоставив ликвидность тем, кто не просто стращает нас новыми санкциями, но и всячески способствует тому, чтобы отечественная экономика не вышла на траекторию устойчивого развития.
Радоваться нечему
Наши деньги, как это было все последние 25 лет, работают на кого угодно, но не на Россию. Еще один пример из недавнего прошлого, когда ЦБ резко сокращал свои вложения в US Treasuries, а после резко их наращивал. Речь идет о событиях весны 2014 года, когда на фоне резкого обострения отношений между Москвой и Вашингтоном, с одной стороны, и Брюсселем - с другой, из-за возвращения Крыма в состав России в считанные дни наш ЦБ вывел из госдолга США $115 млрд.
Сумму, на минуточку, на тот момент эквивалентную почти четверти всех российских золотовалютных резервов. Но дальше произошла очень интересная череда событий, которая привела к тому, что через две недели, по данным Reuters, «деньги вернулись на счет» ФРС США.
Кстати, по мнению наших источников, после произошедшего Вашингтон решил следить за поведением Москвы именно по наращиванию или сокращению вложений российского ЦБ в US Treasuries. Данное наблюдение, по мнению Минфина США, позволит «проследить, какие санкции могут заставить ее выводить резервы».
После геополитического анализа все-таки необходимо ответить на вопрос, что сегодняшняя новость означает для обычного гражданина России. Ответ: российский Центробанк продолжает играть на стороне своих зарубежных «кураторов». Вместо того чтобы, избавившись от американских «фантиков», перевести деньги хотя бы на свои счета в России, команда Набиуллиной их направляет в МВФ, иностранные центральные и коммерческие банки, лишь бы не в свою страну.
Это означает, что те средства, которые необходимы нашим предприятиям (в первую очередь производству, отрасли с высокой добавленной стоимостью), снова не дойдут до них. Это означает сокращение производства, рабочих мест, налогооблагаемой базы.
Пока ЦБ не будет отвечать за социальное-экономическое развитие России, а данный факт должен быть закреплен на законодательном уровне, чиновники с Неглинной так и будут играть за иностранную, а не свою национальную сборную.
Подписывайтесь на канал "Царьград" в Яндекс.Дзен
и первыми узнавайте о главных новостях и важнейших событиях дня.
Александр Миридонов / Коммерсантъ
Опубликованный Центробанком новый отчёт об управлении активами в иностранной валюте и золоте вызвал у ведущего «Сухого остатка» Юрия Пронько, мягко говоря, недоумение. По его словам, практически вся валюта, которая скупается по так называемому бюджетному правилу, а это триллионы рублей, выводится за границу. Ведущий выяснил, в какие именно страны идут финансовые потоки благодаря команде Эльвиры Набиуллиной.
Так, согласно данным ЦБ, 80% всей купленной валюты находится за пределами России и лишь 19% вложены в физическое золото.
Скупка иностранной валюты, согласно рекомендованному МВФ «бюджетному правилу», продолжается уже не первый год, замечает ведущий «Сухого остатка» Юрий Пронько. По его словам, российскую экономику искусственно подсадили если не на голодный денежный паёк, то уж точно на весьма жёсткую диету, которая привела к фактической стагнации экономики.
Вложения в валюту превысят расходы на все национальные проекты вместе взятые, которые оцениваются почти в 2 трлн рублей, обращает внимание Пронько. Так, в 2021-м объём интервенций составит 2 трлн 235 млрд рублей, или 33,8 млрд долларов (при курсе 66 рублей 10 копеек за доллар).
В 2022-м Минфин планирует купить валюты на 2 трлн 35 млрд рублей. В пересчёте на доллары по курсу бюджета (66,5 руб.) это будет 30,6 млрд долларов.
«Через «бюджетное правило» правительство фактически изымает из оборота огромные массивы денежных средств, не вкладывает их в развитие отечественной экономики, не используя благоприятную конъюнктуру рынка для её развития, а через ЦБ выводит валюту за пределы страны», — говорит Пронько.
Так, более $206 млрд, принадлежащих России, вложены в гособязательства иностранных государств. $147,5 млрд российский ЦБ разместил на счетах в иностранных центральных и коммерческих банках. В негосударственных бумагах — более $36 млрд российских денег. Инвестиции в золото составили на этом фоне почти $99 млрд.
«Вот таким образом за наш с вами счет государство российское в лице правительства и ЦБ поддерживает иностранные государства и частные компании. Они не вкладывают эти колоссальные суммы в нашу страну, а выводят их за её пределы. Как вы думаете, кому мы помогаем?» — задаётся вопросом Пронько.
После физического золота первую позицию по объему иностранных активов в иностранной валюте занимает Франция. Далее следуют Китай, Германия, Япония, США и Великобритания. Таким образом, почти половина всех вложений приходится на страны, которые ввели санкции против нашего государства.
«Простите, но это какой-то паноптикум! Российскому обывателю с «голубых экранов» рассказывают про коварство Запада, а в это время ЦБ выводит деньги в юрисдикцию якобы «вражеских» стран. Более того, ЦБ России нарастил долю американского доллара в структуре своих резервов. Исходя из отчета ЦБ, доля «американца» в резервах достигла 24,2%, годом ранее цифра была на уровне 21,8%. Одновременно регулятор сократил долю евро, юаня и фунта стерлингов. Однако в общем объёме лидерство европейской валюты сохранено, на неё приходится треть от всех вложений», — говорит Пронько.
Из вышесказанного он делает вывод, что, во-первых, правительство и ЦБ не верят в стабильность рубля, — наращивая валютные резервы, свои обязательства после они будут выполнять в национальной валюте.
Во-вторых, никакой стабильности в российской экономике нет, она по-прежнему весьма подвержена внешнему влиянию, а это значит, что любой глобальный шок приведёт к усугублению кризиса в России, уверен ведущий.
В-третьих, по его словам, очевидно, что политика правительства и Центробанка направлена не на развитие отечественной экономики, а на сохранение так называемой макростабильности, которая во многом достигнута за счёт низких доходов граждан, падения потребительского спроса, вывода денег из страны.
«Вместо реального стимулирования экономического роста, стимулирования внутреннего производства и потребления, создания новых предприятий и рабочих мест, чиновники пошли по самому для себя безопасному, но тупиковому для отечественной экономики, пути — скупке валюты и выводу резервов за границу. Они помогают всем — Франции, Китаю, Германии, Японии, США, Великобритании, кому угодно, но только не своим гражданам, им они повышают налоги и пенсионный возраст», — сетует Пронько.
По его словам, логики в этом нет, если исходить из национальных интересов России.
«Много ли вы знаете стран, которые вкладывают деньги своих налогоплательщиков, свои сверхдоходы в наши ценные бумаги или российский рубль? Их практически нет, на нашем фондовом, валютном и долговом рынках резвятся нерезиденты. Иностранным спекулянтам правительство и ЦБ создали более чем тепличные условия, которых нет ни в одной стране мира. Так почему же чиновники так легко направляют наши средства за пределы страны? Этот вопрос, согласитесь, носит уже не риторический характер», — резюмирует ведущий.
Политика российского Центробанка по управлению золотовалютными резервами страны вызывает серьёзные вопросы. Даже в парламенте России подвергли сомнению эффективность действий Набиуллиной, которая вывела сотни миллиардов долларов, разместив их на депозитах и в долговых бумагах иностранных государств. Вместе с тем мир – в ожидании второй волны коронавируса, которая может привести к обвалу рубля и отказу от доллара как мировой резервной валюты.
Меня в кои-то веки порадовали люди, которые «протирают штаны и юбки» в стенах российского парламента. Так, весьма интересное заключение, а для госпожи Набиуллиной – на грани фола, дал комитет Госдумы по экономической политике на годовой отчёт ЦБ.
Там обратили внимание на тот факт, что по итогам 2019 года Центробанк резко увеличил в резервах долю японских активов. Если на начало года их было 7,5% от ЗВР, или чуть более 35 млрд долларов, то на конец – уже 13,2%, или более 73 млрд долларов. Переброска резервов в Японию стала крупнейшей операцией ЦБ после масштабной переконвертации из американского доллара в китайский юань, которая было совершена весной 2018 года. Тогда команда Эльвиры Набиуллиной вложила в китайскую валюту более 67 млрд долларов и с тех пор постепенно наращивала инвестиции в Поднебесную, несмотря на понесённые серьёзные убытки.
В прошлом году ЦБ удвоил вложения в японские активы, но в годовом отчёте каких-либо пояснений на этот счёт нет, говорится в заключении думского комитета. Цитата по «Интерфаксу»: «Японская экономика по-прежнему не может выйти на траекторию устойчивого роста, а процентные ставки по японским финансовым инструментам близки к нулю либо даже отрицательны». Согласитесь, весьма примечательный момент – зачем Набиуллина вкладывает российские деньги, наши с вами деньги, в активы, которые не приносят дохода? Ещё одна цитата: «Увеличение доли китайских ценных бумаг в российском золотовалютном «портфеле» могло объясняться сравнительно высокими темпами роста китайской экономики», но в случае «с японскими ценными бумагами подобные аргументы неприменимы», говорится в заключении.
Если у депутатов данный факт не вызывает вопросов, то у меня они имеются. Приведу пример. Россия лишилась как минимум $7,7 млрд прибыли в начале прошлого года только из-за сокращения доли доллара в валютных резервах. Об этом свидетельствуют данные Bloomberg. Тогда эксперты отмечали, что замена долларов на евро или юань, возможно, не самый лучший вариант для долгосрочных вложений. В общей же сумме, с учётом других операций, за 12 месяцев Банк России сработал «в минус» на 23 млрд 300 млн долларов, потеряв 5% от резервов. А процентный доход от ценных бумаг покрыл лишь 18% этой суммы.
Рост ЗВР произошёл лишь благодаря массированной скупке валюты на Московской бирже и выкупу практически всего золота, которое добывается в России.
Резко сократив вложения в американскую валюту, докупив евро и втрое увеличив инвестиции в юань, ЦБ потерял 20 млрд долларов на курсовых разницах. Убытки на 1 млрд 700 млн долларов принесли сделки РЕПО, которые, как сообщает Центробанк, проводятся для «управления риском ликвидности».
Потери ЦБ нельзя считать виртуальными: если бы регулятор оставил структуру ЗВР нетронутой (22% евро, 5% юаней и 43% долларов), их общий объём был бы на 7 млрд 700 млн долларов больше, о чём свидетельствуют расчёты аналитиков Bloomberg.
Но вернёмся к российской переброске в Японию. С большой вероятностью, Центробанк перевёл на острова долларовые активы: их доля на балансе за год выросла до 24,5%, или до 136 млрд. При этом лишь малая часть этих денег хранится в американских гособлигациях, а основная доля размещена на депозитах в коммерческих и центральных банках иностранных государств.
Заметьте, наши деньги работают на кого угодно, но не на Россию. По всем валютам (не только долларам) в наличных и депозитах ЦБ держал на начало года рекордные почти 175 млрд долларов. После переброски части этих активов в японские банки Токио стал вторым после Пекина «центром притяжения» по объёму доверенных российских резервов. Самое печальное в этой ситуации то, что отечественная экономика, российские граждане остро нуждаются в помощи и поддержке, но на них денег нет, зато они всегда находятся для вывода из России.
«Сколько нужно денег? Правительство 5 трлн в этом году собирается выделить, мне кажется, это мало. Я согласен с Алексеем Кудриным, который считает, что 2-3 трлн ещё минимум надо. Моя оценка – 8 трлн в 2020 году надо вложить, но это не полный год. В 2021 году надо вложить 12 трлн, а в 2022-м – 14 трлн. Если мы хотим выскочить на экономический рост. Потому что иначе мы опять ввергнемся в стагнацию, да ещё не сможем преодолеть негативные тренды, например, отток капитала, который уже составил 800 млрд. 13-й год идёт отток», – считает академик РАН Абел Аганбегян.
Академик Аганбегян назвал сумму в 800 млрд долларов, которые офшорные дельцы вывели из нашей с вами страны. Им плевать на Россию, она для них – место, где можно «срубить бабла», а живут они за кордоном. И в ближайшее время их жизнь ещё больше упростится. В России вводится полная либерализация валютного контроля.
«На сегодняшний день около 50% собственности в промышленности – это нерезиденты. То есть у нас уже половина промышленности поглощена нерезидентами, среди которых, конечно, много российских граждан, которые через офшоры руководят своими компаниями, но факт в том, что собственники половины российской промышленности находятся в иностранной юрисдикции. У них, возможно, российские паспорта, но их активы находятся в англосаксонской юрисдикции. И когда начинаются санкции, эти активы могут в один момент испариться, будут арестованы, будут наложены ограничения и запреты на возврат, репатриацию денег в Россию. И, таким образом, мы фактически контроль за нашим национальным богатством отдаём в англосаксонскую юрисдикцию через офшоры. Это очень опасно», – считает академик РАН Сергей Глазьев.
Аналитик считает, что сейчас валютные рынки сталкиваются с «множественными встречными потоками» на фоне опасений по поводу возможной второй волны COVID-19. Эксперт считает, что новая вспышка заражения может привести к тому, что доллар США серьёзно ослабнет по отношению к большинству валют развитых стран, включая Китай. Стратегия выхода США из-под карантинных ограничений выглядит хуже, чем в остальном мире, что неминуемо приведёт к снижению спроса на американскую валюту. Касаясь перспектив китайского юаня, с точки зрения эксперта, они очень сильно улучшаются. По мере того, как Китай постепенно открывает свои финансовые рынки и вводит всё больше активов, номинированных в китайской валюте, ситуация становится более позитивной для юаня.
Можно предположить, что Набиуллина пользуется этим прогнозом, а возможно, она просто заигралась в валютные спекуляции, которые пока приносят России одни убытки. Одна из главных обязанностей ЦБ, которая, кстати, прописана в Конституции, – стабильность рубля. Но здесь не наблюдается особого оптимизма.
Так, в начале июня аналитики Центра макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования заявили, что курс доллара может вырасти до 90 руб., если в мире начнётся вторая вспышка коронавируса и властям вновь придётся вводить карантинные ограничения. В своём базовом сценарии эксперты ожидают существенного ослабления рубля во втором полугодии 2020 года под влиянием нового снижения цен на нефть, сезонного роста внутреннего спроса на валюту и оттока капиталов с развивающихся рынков, в том числе российского.
Очевидно, что к политике ЦБ возникает всё больше вопросов и не только из-за вложений российских денег в Японию. Ненормально, когда богатая страна имеет нищее население, а сотни миллиардов долларов работают на кого угодно, но не на Россию. Ненормально, когда ЦБ становится убыточным, но при этом никто за это не несёт ответственности.
В последние дни Центробанк России вернулся к практике закупки иностранной валюты, чтобы избежать излишнего укрепления рубля. Об этом со ссылкой на источники, близкие к правительству и регулятору, пишут «Ведомости».
При этом покупки носят тайный характер. Собеседники издания утверждают, что ЦБ начал действовать не напрямую, а через других участников рынка, которые по его поручению приобретают исключительно валютную выручку экспортеров. Более подробного описания схемы и названий организаций, которые в ней участвуют, источники не привели.
На прошлой неделе курс доллара опускался ниже 58 рублей, а евро — ниже 60 рублей, что более чем в два раза ниже мартовских максимумов. С такими параметрами сокращение размера рублевых поступлений в бюджет принимает угрожающий характер.
Причиной укрепления российской валюты остаются административные ограничения, введенные самим ЦБ, обязательство продажи валютной выручки для экспортеров, а также рекордный торговый профицит, сформировавшийся в связи с западными санкциями. Спрос на доллары и евро при почти неизменном экспорте и рухнувшем импорте остается на минимальных значениях.
На санкционных дрожжах. Российский рубль рекордно укрепился к доллару. Почему это произошло и ждать ли роста валюты?
«Я оказался без дома и сбережений» Обвал криптовалют: как всего за неделю инвесторы потеряли миллиарды долларов?
Главный аналитик УК «Ингосстрах-инвестиции» Виктор Тунев предположил, что регулятор проводит «квазиинтервенции», предоставляя рубли банкам, не находящимся под санкциями, чтобы те скупали валюту. Такие вливания денежной массы могут позволить какое-то время поддержать спрос.
Официально ЦБ также ослабляет ограничения, введенные после начала спецоперации на Украине. Увеличен разрешенный размер перевода средств из страны в месяц — с 10 тысяч долларов до 50-ти, с 1 июня Мосбиржа вернет возможность коротких продаж, пусть и с ограниченным плечом, а физическим лицам разрешили покупать валюту, кроме долларов и евро, в любых количествах.
Аналитик ФГ «Финам» Андрей Маслов отмечал, что критическим уровнем для бюджета остается курс в районе 60 рублей за доллар, а оптимальным — доллар в районе 80 рублей.
Сейчас в Штатах находится более $105 миллиардов 700 миллионов русских денег. Если на конец сентября 2017 года он составлял $103,9 миллиарда, то уже в октябре увеличился до $105 миллиардов. В годовом выражении вложения команды Набиуллиной в американские гособлигации выросли в ноябре на 22,1%, если сравнивать с началом 2017 года, когда вложения составляли $86,6 миллиардов.
Банк России наращивает вложения в бумаги страны, которая готовит очередной пакет антироссийских санкций. Как подобное возможно? Или госпожу Набиуллину американцы держат за горло, что она трепыхнуться не может? Не в силах отказать им в помощи? Я уже молчу про патриотизм, про гордость за свою страну. На образование, здравоохранение, инфраструктуру нет денег, а на помощь Америке они очень быстро находятся. И посмотрите, какая великолепная динамика – более 22%! Какая из отраслей российской экономики имеет подобный приток инвестиций?
Если же продолжить анализ отчета ЦБ об его активах в иностранных валютах, госбумагах и золоте за минувший 2017 год, то вывод может вас шокировать. Банк России работает на кого угодно, только не на Россию! Более 77% активов отечественного мегарегулятора находится за пределами страны. Львиная доля вложений приходится на иностранные государственные долговые обязательства - более 52% или $218,7 млрд. Самая большая доля активов ЦБ России размещена в американском госдолге (US Treasuries) - более 27%, на французский госдолг приходится 12,5%, бумаги Германии - 11,7% и т.д.
Между тем, вложения в золото были доведены до уровня в $67,3 млрд (+16,1%), а остатки на счетах у зарубежных корреспондентов увеличены до $77,6 млрд (доля в активах 18,6%). Российские же вложения в структуре активов ЦБ занимают мизерную позицию - всего 7,2% (кроме золота)! Золото в хранилище регулятора составляет 16,1% от всех активов. Цифры говорят сами за себя.
Итак, госпожа Набиуллина наращивает вложения в американские бумаги, которые в обозримом будущем могут обрушиться. И это не мои слова, а мнение аналитиков, предметно изучающих ситуацию с долгом США.
Эксперты прогнозируют мощнейший обвал US Treasuries. Именно сейчас, по оценкам аналитиков, неудовлетворенность доходностью в 2% достигла своего пика. 83% управляющих фондами выразили уверенность в том, что облигации переоценены.
Центробанк запутался в математике Высшая математика таргетирования инфляции Центробанка оказалась далека от элементарной алгебры
Рынок сильно трансформировался после финансового кризиса: масштабное увеличение баланса центральных банков за счёт количественного смягчения изменило баланс спроса и предложения. Центральные банки вмешались, чтобы снизить доходность облигаций, и она тут же стремительно пикировала. Большую роль также сыграли низкая инфляция и пессимизм по поводу перспектив долгосрочного экономического роста.
Еще в 2013 году ФРС США начала сокращать покупку облигаций. Паника на финансовых рынках, вызванная анонсированным Федрезервом постепенным сворачиванием программы количественного смягчения, довела доходность десятилетних облигаций до 3%. А позже она снизилась и вовсе до 2,58%. Дополнительным поводом для беспокойства является Китай, который, как ожидается, может уменьшить покупку американских казначейских облигаций.
Существует четкая связь между опасениями и оптимизмом по поводу глобальной экономики, который ведет к росту фондового рынка. В быстрорастущей экономике инвесторы предпочитают иметь акции, а не облигации. А потому можно говорить о закате эры американского госдолга.
Однако Россия живёт по другим канонам. В то время, как весь остальной мир отказывается от покупки облигаций, отечественный Центробанк усилил покупку американских treasuries. Такая вот "загадка Набиуллиной".
Автор статьи
Читайте также: