Почему россия не вывела все деньги из сша
Обновлено: 01.05.2024
Отвлечёмся немного от событий в соседней стране и обратим свой взор за океан, где для этой страны приготовили гигантские деньги – 40 миллиардов долларов. Правда не все местные конгрессмены горят давать такие деньги в руки местных без отчётов и прозрачных процедур контроля. Проще говоря, боятся, что разворуют.
Так разве в кладезе демократии и мировом гегемоне может быть что-то похожее? Оказывается, может быть и не такое. В Афганистан США влили какие-то совершенно сумасшедшие деньги, говорят о триллионах за 20 лет. В итоге Штаты бежали оттуда, побросав вооружения и технику, а их гнали те, на борьбу с кем они потратили эти 20 лет и эти триллионы, а сама страна была захвачена за месяц. Сказать, что такие события стали сюрпризом для всего мира – это не сказать ничего. Такую беспомощную Америку никто никогда не видел, даже после их поражения во Вьетнаме. Когда уже первый шок отступил, то начались вопросы. Где деньги, Зин.
Расследований или там скандалов никаких не было, ещё бы при таких цифрах они были бы, всех кого надо, всех подмаслили. И как-то тихо-молча с темы съехали. Сняли для отвода глаз одного генерала и успокоились. Но кулуарно все только и говорили о страшнейшей коррупции.
Фото из открытых источников
Поэтому, когда перед конгрессменами, политиками и разного рода лоббистами замаячила новая страна, где можно поиметь профит, то закрутилось-завертелось. Начали со скромных сумм, но аппетит приходит во время еды. И вот на кону уже приличные 40 миллиардов долларов. На наш взгляд, лучше бы они раздали каждому из 40 миллионного населения страны-соседки эти 40 миллиардов, но тогда украли бы без американских коррупционеров. Поэтому решили дать эти деньги по старой схеме – на оружие.
40 миллиардов! Это сколько же можно накупить всего. Да просто завалить страну разнообразным оружием. Для сравнения: Россия в год продаёт своего оружия на 15 миллиардов, мы вторые в мире по этому показателю. А тут 40. Ну, казалось бы, всё, держись, Россия! Но тут, как в старом анекдоте про Василь Иваныча, есть нюанс…
9 миллиардов уйдёт на пополнение запасов самих США новыми образцами, взамен уехавших. Это хитрый ход, вооружиться за счёт других.
Примерно 1 миллиард уйдёт на психологическую помощь. Дорогие нынче психологи, и помощь их не дешёвая.
50 с лишним миллионов отправят на здравоохранение для беженцев.
4 млрд на усиление европейского контингента.
Ещё 9 пойдёт на финансирование госструктур страны-соседки.
И лишь 6 млрд пойдут по заявленному назначению. Но и тут нюанс. Можно покупать у подрядчиков, а не напрямую у производителей.
Слышите уже звуки коррупционной пилы. А лоббисты от оружейных компаний слышат, поэтому и продавливают вместо 7 млрд 33, а потом и все 40. Не удивимся, если на этом они не остановятся, и будут ещё похожие транши.
Тезис Антона Силуанова об «искусственном дефолте», который коллективный Запад хочет устроить в России, весьма симптоматичен. Глава Минфина дает понять: заморозка золотовалютных резервов ЦБ – наиболее тяжелая для отечественной экономики мера из всего бесконечного набора санкций. Но как такое могло вообще произойти, неужели нельзя было предвидеть подобный сценарий и сделать все, чтобы он не состоялся, – спросили мы экономистов.
Фото: Алексей Меринов
Ответ не лежит на поверхности. Однако очевидно, что с ходу набрасываться с обвинениями (как вы могли это допустить?) в адрес двух столпов монетарной политики страны, отвечающих за золотовалютные резервы России, – ЦБ и Минфина, – не следует. Начнем с того, что США и Евросоюз заморозили транзакции по резервам ЦБ, находящимся в западных юрисдикциях, чем связали руки российскому регулятору, лишив доступа к ним. Но ни о какой конфискации речи нет: деньги официально остались нашими, только пользование ими заблокировано.
Однако в текущем моменте нам от этого не легче: ведь именно золотовалютные резервы используются для выравнивания курса рубля к иностранным валютам. Заморозив этот ресурс, Запад выбил из-под рубля главную опору: теперь ЦБ не сможет заниматься интервенциями в его поддержку чисто технически. Это как если разом отпилить у табуретки две ножки: балансировать на оставшихся двух (золото и юань) можно, но это уже будет феерическое искусство, посильнее «Фауста» Гете.
Международные резервы ЦБ в размере $643 млрд включали в себя ценные бумаги иностранных эмитентов ($311 млрд), наличные и депозиты в иностранных банках на $152 млрд.
На территории России находится монетарное золото примерно на $140 млрд, еще более $30 млрд размещено на балансе МВФ и специальных правах заимствования (SDR).
В евро хранится 32,3% активов Банка России, в золоте — 21,7%, в долларах — 16,4%. Остальные распределены между юанем, фунтом стерлингов и другим валютам.
Что касается географического распределения, то на объявившие санкции страны (Францию, Германию, США, Великобританию, Австрию, Канаду) приходится порядка 40% отечественных резервов, еще 13,8% – на Китай, 10% – на Японию.
Иными словами, наш государственный кошелек на три четверти не находится под нашим контролем. Антон Силуанов назвал точную цифру резервов, которые оказались сейчас для государства недоступны: $300 млрд.
Как же так? Ведь подобную ситуацию можно было предвидеть. Во всяком случае, механизм заморозки национальных ЗВР запускался Западом и ранее: прецеденты имели место в Ливии в 2011-м, в Иране в 2012-м, в Венесуэле в 2019-м и совсем недавно в Афганистане в 2021-м.
«Хранение золотовалютных резервов на счетах в иностранных финансовых учреждениях – это абсолютно нормальная практика, – рассказывает старший аналитик компании Esperio Антон Быков. – Она продиктована характером торгово-экономических отношений России с другими странами, надежностью выбранных организаций и валюты хранения.
Наша страна получает огромную экспортную выручку, и если бы все эти средства конвертировались в рубли, то курс рубля был бы завышенным. Для потребления россиян это хорошо, но для всей российской экономики, с ее преобладающей долей производственного сектора, это стало бы сильным ударом по конкурентоспособности, который в итоге привел бы к рецессии и обвалу национальной валюты».
ЦБ и Минфин не могли предвидеть ситуацию «экономической войны» и поэтому действовали в стандартной логике, разместив половину ЗВР на счетах в иностранных институтах, рассуждает Быков. По его мнению, ожидать такого поворота после начала спецоперации на Украине было сложно: даже для западных аналитических агентств он казался чем-то из области фантастики, по причине своей термоядерной деструктивности. Иначе резервы были бы размещены в других инструментах, уверен эксперт.
Хотя и тут возникли бы проблемы: даже китайский рынок с трудом мог бы абсорбировать такую сумму. В итоге выбор был бы таким: купить на нее золото либо перевести в рубли. В первом случае баланс ЗВР оказался бы полностью зависим от спекулятивных цен на золото, во втором мы бы получили снижение конкурентоспособности экономики и сложности при обслуживании торгово-экономической деятельности. Так что предвидеть этот «удар в спину» со стороны Запада и защититься от него было невозможно.
«Предусмотреть такой сценарий вряд ли кто-то мог, – говорит финансовый эксперт Светлана Самойлова. – Есть универсальное банковское правило: если государство формирует резервы в валютах других стран, они хранятся там, где эта валюта действует. То есть, евро должны физически находиться в Европе, доллары – в США, юани – в Китае. То же самое было бы, если бы ФРС или ЕЦБ пополняли свои резервы рублями – тогда эти средства хранились бы на счетах в России».
В общем, опрошенные «МК» эксперты не спешат обвинять ЦБ и Минфин в недальновидности: те проводили свою политику в отношении финансовых резервов страны в соответствие с принятой в мире экономической логикой.
"Ничего личного!" Запад заблокировал доступные активы Центробанка. Однако Россия заранее подготовилась к этому.
Национализация зарубежных активов
Так ответил Дмитрий Медведев на блокирование наших активов. А еще он сказал уже более конкретно:
Наш ответ - в национализации активов иностранных компаний и частных лиц, имеющих недружественную юрисдикцию.
Итак. в ночь на 27 февраля Евросоюз заморозил активы нашего Центробанка. Сразу возникает вопрос: "А что именно?" До чего они смогут дотянуться?
Структура международных резервов России
На данный момент они равны $645 млрд. 310 млрд - в ценных бумагах иностранных эмитентов, 154 млрд — в наличной валюте и депозитах. Еще $132 млрд - в золоте на территории России. И еще кое-что, по мелочи.
Именно то, что в находится зарубежных ценных бумагах и является объектом "заморозки". 310 млрд. - это серьезно. Но есть один важный момент - это география размещения! Больше половины активов находятся вне досягаемости "западной" юрисдикции.
Вы бы видели грустное лицо Шарля Мишеля, когда он сообщил, что лишь менее 50% зарубежных активов Банка России могут быть заблокировано. До остального - уже не дотянуться.
Итого - максимум 150 миллиардов. Скорее всего - меньше. Это конечно не триста, но все равно жалко. И хочется спросить: - Ответ будет?
Национализация зарубежных активов
Вы даже не представляете, какая огромная собственность принадлежит в России иностранцам. Причем - многое существует по полулегальным схемам. Триллионы рублей уходят за бугор как дивиденды.
В России действуют такие гранды, как Microsoft, Coca-Cola, McDonald's, Nestle, Procter & Gamble, Royal Dutch Shell, MARS, Danone, PepsiCo, Bayer.
Всё это конечно интересно. Но главный интерес России - к акциям наших стратегических компаний, которым принадлежат иностранцам.
а) Сбербанк. Государство владеет 52% акций. Еще 4% - во владении россиян. Остальное - иностранцы. И половина из них - Британия! Только в прошлом году дивидендов за рубеж ушло под 500 миллиардов (в рублях) Пора прекращать это дело.
б) АвтоВАЗ. 60% акций принадлежат Renault (Рено) Причем нарушений там - немало. Французы не выполнили свои обещания по модернизации предприятия. Есть законный повод их наказать.
в) Газпром. 49% акций оформлены в виде "американских депозитарных расписок". 320 млрд. дивидендов за 2020 год. А сколько за последний - трудно и представить. Триллион как минимум. Оно точно надо?
г) Роснефть. 20% акций - у Бритиш Петролеум. Там дивиденды поменьше. Но зачем это надо? Кстати "БП" уже всё поняли и предложили "Роснефти" выкупить акции. 18% акций у Катара. Ну, там все честно. А еще 10% - у зарубежных спекулянтов. Это надо забрать обязательно.
д) Русал и EN+GROUP. Это "Алюминиевая матрешка Дерипаски". Там вообще нечто! Подавляющая часть акций - у иностранцев. В совете директоров - сплошь американцы и англичане. Алюминий и деньги потоком идут за рубеж. России - почти ничего.
е) Норильск-никель. 38% акций - не наши. Ими владеют через швейцарскую прокладку какие-то американские фонды.
Если пройтись по всей черной и цветной металлургии - увидим практически то же самое. Всё это - наследие лихих 90-х и чубайсовской приватизации. Перечисленное - лишь вершина айсберга. То что на виду. А сколько еще лежит "подспудно"? По прикидкам - от четверти до трети достояния России принадлежит иностранцам.
Что будет дальше
Лично я уверен, что РФ неспроста подставили западу пресловутые 150 миллиардов. Это была наживка. Которую "рыбка" сразу и скушала.
А теперь в качестве "вынужденного шага" Россия начнет тотальную национализацию "недружественной" собственности. Вот так.
Белый дом грозиться заблокировать активы ЦБ. У Банка России $630 млрд золотовалютных резервов, которые могут быть проданы для поддержки рубля. Цель новых санкций — заблокировать сделки с западными банками, чтобы обрушить национальную валюту. Однако Россия уже заранее, в качестве меры предосторожности, взяла курс на дедолларизацию, и перевела часть средств в другие активы из-за возможных рисков.
Страны Запада договорились ввести санкции против Банка России, чтобы помешать ему использовать международные резервы для борьбы с ограничениями. «Мы собираемся парализовать активы российского ЦБ», — сказала глава Еврокомиссии Урсула фон дер Ляйен.
ЦБ РФ имеет валютные резервы на сумму около $630 млрд долларов, большая часть которых хранится в западных центробанках: в Нью-Йорке, Лондоне и Франкфурте.
Банк России сделал заявление в связи с санкциями. ЦБ сообщил, что располагает необходимыми ресурсами и инструментами для поддержания финансовой стабильности и обеспечения операционной непрерывности финансового сектора. По словам регулятора, российская банковская система стабильна, имеет достаточный запас капитала и ликвидности для бесперебойного функционирования в любой ситуации.
С какими последствиями может столкнуться Банк России «МК» рассказал финансовый аналитик, кандидат экономических наук Михаил Беляев.
- Подобные меры против центробанков применялись к другим государствам?
- Санкции такого рода примерялись против Ирана, Афганистана, Сирии. Но эти страны, при всем уважении к ним, другого политического и экономического веса. Применение таких санкций к России — одной из крупнейших держав мира - это беспрецедентный случай.
- Чем нам это грозит?
- Надо понимать, что активы, расположенные за рубежом — это деньги, хранящиеся на депозитах, американские ценные бумаги, долговые бумаги, бумаги, в которых денежные власти держат часть золотовалютных резервов. Общий объём валютных резервов исчисляется в долларах ($630 млрд). Но именно долларовых активов - всего около 16%. Напомню, что в течение длительного времени Россия шла по курсу дедолларизации: выводили деньги из американской валюты, гасили внешний долг. К слову, наши золотовалютные резервы, чуть ли не в три раза перекрывают всю внешнюю задолженность. Отмечу также, что не все золотовалютные резервы находятся за рубежом. К тому же, при возникновении сложностей существует возможность обслуживать внешний долг в другой валюте: в фунтах, йенах, франках.
- Насколько тяжелым будет удар, если ограничительные меры вступят в силу? Это помешает Банку России использовать его валютные резервы для подрыва действенности американских санкций?
- Повторюсь, активы исчисляются в долларах, но не все они долларовые. То, что могут заблокировать, что хранится именно в долларах - около $96 млрд. Речь только о счетах ЦБ. Сумма для немалая, но и не самая большая.
Запад настаивает на том, что если у России не будет золотовалютных резервов, то Минфин и ЦБ не смогут проводить интервенции на валютном рынке и поддерживать рубль, обеспечивать ликвидность наших банков, погашать задолженность. Но у нас есть другие формы золотовалютных резервов, которые в три раза превышают нашу задолженность в принципе. Что касается валютной стабильности, то она, прежде всего, зависит не от манипуляций на денежном рынке, а от общего состояния экономики. И тут погоня ключевой ставки за инфляцией, как с сачком за бабочкой, не даст результата.
- Какова вероятность, что лишившись поддержки Банка России из-за наложенных на него санкций, рубль сорвётся в свободное падение?
-Такого понятия как «свободное плавание» в нормальных странах нет. Есть так называемое «грязное плавание», которое заключается в том, что ЦБ вмешивается в валютный курс, чтобы не допустить размашистых колебаний. Регулятор проводит интервенции: или выбрасывает свою собственную валюту, чтобы она подешевела, или выкупает, чтобы подросла. Да, в таких условиях курс будет колебаться, но не находиться в свободном плавании. Всегда присутствует эдакий валютный коридор. В первую очередь, курс определяется базовым состоянием экономики. Поэтому ни о каком срыве или провале в пропасть речь не идет. Нацвалюта в течение длительного времени находилась на уровне 75-76 рублей за доллар, но с размашистыми колебаниями — то 74, то 78 рублей за доллар. Это уже говорит о том, что существует базовая обоснованность и базовая устойчивость курса. Если бы у рубля не было прочной основы, то пришедшая из-за рубежа острая информация, обрушила бы рубль не на 10 единиц, а намного сильнее. О провалах и тенденциях к полному обрушению речи нет. Например, только промышленное производство по январю дало темп роста более 8% в годовом выражении. Это колоссальный результат. Да, на потребительском рынке этого не видно, но если заглянуть внутрь базовых отраслей, то можно увидеть положительную и стабильную динамику.
Есть темы-вулканы, постоянно дымящие и грозящие извержениями всяческих бед. Если говорить об экономике, то к таким вечно горячим темам относятся оценки действий ЦБ. Дело дошло до того, что сформирована политическая партия, основной программный посыл которой — не какая-то там абстрактная справедливость или еще более эфемерное счастье ее избирателей, он совершенно конкретен: даешь дешевые кредиты, побыстрее и побольше!
Фото: Алексей Меринов
Есть и другой традиционный и откровенно огнедышащий очаг недовольства Центробанком: доколе российские деньги, вместо того чтобы приносить пользу нашей стране и вкладываться в интересах подъема российской экономики, будут депортироваться в США и инвестироваться в местные гособлигации, финансируя дефицит американского бюджета? Такая экономическая политика, как считают многие, мало того что не соответствует проводимой Москвой геополитике, но и прямо ей противоречит. Особенно громко подобные протесты звучат сейчас, в горячую пору санкционной войны. Есть депутаты Государственной думы, готовые инициировать против руководителей ЦБ уголовное преследование по тяжелым статьям госизмены, а в офис Банка России ввести если не спецназ ФСБ, то уж как минимум ОМОН.
И вот в середине июня мы узнаем, что в апреле российские инвестиции в бумаги Казначейства США сократились практически вполовину — с $96,2 млрд до $48,7 млрд. Неужели началось?
С самого начала что-то не позволяет убрать вопросительный знак. Хотя бы потому, что никакого масштабного пиар-сопровождения этот «сенсационный» шаг не получил. Даже какой-то привычной ТВ-шумихи по поводу резкого ответа Кремля в санкционной схватке с Дядей Сэмом, по существу, не было. Да что там пиар-кампании! Мы даже узнали об этом долгожданном для кого-то шаге не из победных реляций российского МИДа, а из дежурного ежемесячного отчета Казначейства США.
Как говорится, это многое объясняет. Во-первых, действия России по выведению $47,5 млрд из американских бумаг на соответствующий сегмент рынка никак не повлияли. В том смысле, что покупатели без труда нашлись и сделки удовлетворили интересы и продавца, и покупателей. России это выгодно. Если бы было иначе и подобная распродажа принесла с собой признаки нервозности на рынке, это привело бы к финансовым потерям продавца. Во-вторых, все действо по жанру скорее относится к спецоперациям, чем к публичной политике.
Спецоперации у нас в большой чести. Они, как известно, бывают разными, в том числе оборонительными и наступательными. С какой мы имеем дело в данном случае? Очевидно, с оборонительной. Целью была не проба пера в обрушении «пирамиды доллара», которую не устают рисовать многие российские публичные фигуры, почему-то считающие себя экономистами, а совсем наоборот — спешная эвакуация российских нефтедолларов из-за океана.
Причина совершенно прозрачна. Именно в апреле Вашингтон ввел против России жесткие акции, от которых серьезно пострадали крупнейшие российские миллиардеры и их компании. Но вывод российских миллиардов из американских долговых бумаг — это вовсе не контрсанкция, хотя бы потому, что в Вашингтоне результатов этих действий практически не ощутили, просто пакет облигаций сменил владельцев. Это была упреждающая спецоперация с целью обезопасить российские деньги, на случай если маховик американских санкций продолжит раскручиваться и дело дойдет до реализации по отношению к России иранского сценария, включавшего в себя замораживание всех активов этой страны в США.
Возникают две группы вопросов. Первая: насколько реален самый жесткий сценарий санкционного давления на Россию? И в этой связи: возможно ли обратное движение российских денег в американские бумаги? Вторая группа: куда пойдут вернувшиеся из США деньги? И в этой связи: будут ли они использоваться при финансировании инфраструктурных проектов и в целом для реализации майского указа Путина?
Для ответа на вопрос, куда пойдут российские капиталы, вернувшиеся из США, надо сначала разобраться с тем, нужны ли России резервы. Ответ очевиден: в нынешних, все усложняющихся условиях потребность в резервах не сокращается, а растет.
Отсюда следует, что как инвестиции в России или как их гарантии деньги-репатрианты использоваться не должны. Соответствующий комментарий председателя ЦБ Эльвиры Набиуллиной сводится к двум пунктам. Первый: «Золотовалютные резервы нужны для того, чтобы защитить нашу экономику от внешних рисков, в том числе при выявлении рисков финансовой стабильности защитить рубль, обеспечить импорт. Золотовалютные резервы хранятся в резервных валютах. Если мы их потратим на внутренние цели, они уже не будут золотовалютными резервами». Второй: «Мы занимаемся диверсификацией золотовалютных резервов. У нас за последние годы выросла доля золота, практически в объемах за более чем 10 лет в десять раз. Мы диверсифицируем всю структуру валют… Мы проводим политику, чтобы они (золотовалютные резервы. — Н.В.) надежно хранились и были диверсифицированы. Мы оцениваем все риски: финансовые, экономические и геополитические».
Если происходит «диверсификация резервов», то как именно? Проблема в том, что с экономической точки зрения найти альтернативу американским бумагам непросто. Золото, о росте доли которого в резервах говорит Набиуллина, своей ценой накрепко связано с динамикой курса доллара. Размещение резервов в европейских облигациях на порядок менее выгодно по сравнению с доходностью американских бумаг. Есть, конечно, возможность размещения в китайских долговых бумагах. Риск ареста вложений снимается, правда, Китай, в свою очередь, является самым крупным держателем американских бумаг, владея ими на сумму в $1,2 трлн. Так что китайский долг в значительной мере обеспечивается все теми же американскими бумагами. Поучительно, что, находясь в острой фазе торговой войны с США, Китай даже не рассматривает возможность распродажи своих бумаг американского долга, резонно полагая, что такой шаг может привести к существенным финансовым потерям.
Что в сухом остатке? Экономический интерес подталкивает к маятниковому движению российских резервов: из американских бумаг в момент острого обострения санкционного давления, и назад — в момент затишья. Так уже было в период резкого обострения ситуации на Украине. При этом общий тренд — скорее сокращение присутствия российских денег в США, чем их наращивание. Апрельский феномен можно считать успешными «контрсанкционными» учениями. Они показали, что оперативно уберечь российские резервы в США, выведя их оттуда, можно. Другая сторона тех же учений, которую стоит усвоить широкой публике (для экономистов это не новость): уязвить США исходом российских денег из их долговых обязательств России не удастся, рассчитывать же на коллективную атаку с участием Китая не приходится.
Интрига сохраняется лишь в адресе, по которому российские деньги убыли из США. Здесь ясность может наступить в ближайшие месяцы. Уверенно сказать можно лишь то, что если в результате вырастут инвестиции в России, то это произойдет вопреки принципиальной позиции ЦБ. Потребность России в сохранении золотовалютных резервов не уменьшается, а увеличивается.
Автор статьи
Читайте также: