Почему вкладчики проигрывают от инфляции
Обновлено: 27.04.2024
Рассказываем, как бороться с обесцениванием накоплений, не рискуя при этом лишиться вообще всех сбережений.
Из‑за инфляции на одну и ту же сумму сегодня вы можете купить меньше, чем какое‑то время назад. Каждый год уровень инфляции в России меняется, официальный показатель Годовая инфляция в России замедлилась до 2,8% сейчас 2,8%. Но уже к концу 2020‑го ожидается Какой будет инфляция в России в 2020 году рост обесценивания денег до 4%.
При этом для каждого человека уровень инфляции будет разным. Он зависит от категории ваших покупок и расходов. Даже если в стране общий уровень инфляции 2% в год, ваш собственный показатель может составлять, например, 8%. Это значит, что, пусть даже вы ничего не тратите, за год всё равно потеряете часть бюджета просто из‑за инфляции. Защитить свой капитал от обесценивания не так сложно, как кажется. Вот шесть работающих способов.
1. Банковский вклад в рублях
Классическое размещение средств под процент. Этот способ удобен своей простотой: вы относите деньги в банк и выбираете удобный вам формат.
Срочный вклад — средства размещаются на фиксированный период, допустим на 6 месяцев или год. Вы отдаёте банку деньги, а дальше выбираете: получать проценты каждый месяц на счёт или дождаться итоговой суммы с приростом в конце срока. Если закрыть такой вклад раньше, проценты забрать не выйдет.
Бессрочный вклад — вы размещаете деньги в банке, получаете проценты и можете забрать всё в любой момент без потери накоплений. Это бывает удобно, но проценты по таким депозитам обычно ниже: банк не может предсказать, когда вы захотите забрать свои средства, поэтому не может предложить высокую доходность.
У вкладов до 1,4 миллиона рублей есть большое преимущество — они застрахованы Федеральный закон «О страховании вкладов физических лиц в банках Российской Федерации» государством. Это значит, что вы сможете вернуть эти деньги, даже если банк разорится. Если вы накопили больше этой суммы, возможно, есть смысл разделить капитал на несколько депозитов. Список банков с защищёнными вкладами можно посмотреть на сайте Агентства по страхованию вкладов.
Проценты по депозитам варьируются в интервале 4–7%. На небольшой сумме не получится много заработать, но и этого хватит, чтобы покрыть общую инфляцию по стране.
2. Мультивалютный вклад
Это банковский депозит, состоящий из счётов в разных валютах. Например, в рублях, евро и долларах. Он поможет защитить деньги не только от инфляции, но и от валютных скачков. Допустим, вы копите на немецкую машину и храните сбережения на вкладе. Резкое снижение курса рубля приведёт к тому, что цена авто в евро не изменится, но покупка станет дороже для вас в рублях. Если хранить сбережения не только в российской валюте, вы не ощутите на себе разницу в цене. Как правило, ваши средства внутри вклада можно свободно конвертировать в разные валюты. Если вы ориентируетесь в экономической ситуации, сможете зарабатывать ещё и на разнице курсов.
Начисления, как правило, идут отдельно по каждой из валют. Минусы такого вклада — более низкие проценты, чем те, что предлагаются для рублёвых депозитов. Всё зависит от конкретного банка, но мультивалютные депозиты редко приносят больше 5%. Если для вас устойчивость сбережений в разных валютах важнее, чем несколько процентов доходности плюсом, такой вклад справится с этой миссией.
3. Золото
Речь идёт не о ювелирных украшениях, а о живом драгоценном металле, например в виде слитков. Золото — непривычный инвестиционный инструмент, но он помогает сохранить деньги в долгосрочной перспективе (больше года). Самые большие плюсы драгоценных металлов — стабильность и защищённость. Как правило, во времена кризисов инвесторы покупают золото активнее, чем акции: оно сохраняет собственную ценность, даже когда валюты и бумаги её теряют. Акция может превратиться в ненужный кусок бумаги, а золото — нет. Цена на драгметалл остаётся примерно одинаковой, но в последние годы наблюдается Gold price history небольшой рост.
Ограниченность золота как актива — низкая ликвидность. Такие слитки или монеты сложно моментально продать по рыночной цене. Но этот вопрос можно решить, если инвестировать с помощью ОМС — обезличенного металлического счёта. Это банковский счёт, на котором размещается купленный в банке металл. В таком случае вы сможете быстро обменять накопленное золото на деньги. Необязательно вкладывать сразу все свои средства в золото. Можно хранить в нём финансовую подушку в 10% ваших сбережений, чтобы использовать их в старости.
Инвестировать в драгметаллы можно, даже если у вас нет больших накоплений. В Ак Барс Банке разработали первую карту, с которой кешбэк и процент на остаток начисляются в золоте. Карта Aurum даёт возможность пользоваться всеми привычными банковскими операциями и одновременно накапливать граммы золота за все потраченные и хранящиеся на счёте средства. Оценивать, каким объёмом драгоценного металла вы располагаете, можно в личном кабинете. А когда вы накопите хотя бы 1 грамм золота, его можно будет забрать или поменять на наличные. Золото можно докупать самостоятельно в приложении банка и пополнять свой металлический счёт.
4. ПИФы
Паевой инвестиционный фонд — это своего рода коллективный кошелёк. Инвесторы передают деньги компании, управляющей ПИФом, а она — вкладывает их по своему усмотрению. Вам не нужно разбираться в акциях и ситуации на рынке: финансовые специалисты сами определят наиболее прибыльные и надёжные активы. Как правило, стать инвестором в ПИФе можно даже с маленькой суммой, вкладывайте хоть 1 000 рублей.
Можно выбрать специализацию ПИФа: некоторые работают только с драгметаллами, другие вкладываются главным образом в ценные бумаги нефтегазовой отрасли, третьи — универсальны. Чтобы в любой момент забрать сбережения и выйти из ПИФа, отдавайте предпочтение открытым паевым фондам. В интервальных фондах продавать паи можно только в определённые периоды. А из закрытых забрать деньги получится по истечении срока работы фонда. Покупать паи можно онлайн: это не сложнее, чем приобрести билет на самолёт.
5. Инвестиционное страхование жизни
Этот инструмент — возможность обезопасить себя и близких от трат, если с вами что‑то случится, и защитить деньги от инфляции. Инвестиционное страхование жизни работает так: вы заключаете договор со страховой компанией и позволяете ей распоряжаться вашими финансами. После завершения срока соглашения вы получаете деньги и накопления. Последние делятся на две части: гарантийную и инвестиционную. Гарантийная часть — возврат ваших денег. Инвестиционная — дополнительный доход, который накопился, если ситуация на фондовом рынке была благоприятной.
Страховщики могут предложить вам две программы: агрессивную и консервативную. В первом случае они будут вкладываться в более рисковые акции с высоким уровнем доходности. Во втором — в стабильные и низкодоходные. Выбирать вам. Следует помнить, что, в отличие от банковских вкладов, инвестиционное страхование жизни не защищается государством. Если с компанией что‑то случится, можно лишиться денег. Поэтому вкладываться в ИСВ стоит только с помощью крупных и проверенных игроков рынка.
6. Надёжные ценные бумаги
В области ценных бумаг тоже действует главный закон инвестирования: чем выше доходность, тем больше риска. Если у вас нет опыта в этой области, лучше не пытаться на глаз оценивать потенциал компаний, а начинать с самых надёжных вариантов. Наиболее стабильными ценными бумагами считаются государственные — облигации федерального займа (ОФЗ). Пусть они не принесут большой доход, но как минимум помогут победить инфляцию и не потерять сбережения.
Они работают так: Минфин выпускает облигации с определённой ценностью. Покупая облигацию, вы даёте государству право пользоваться вашими деньгами, а оно взамен возвращает вам потраченные средства с процентами. Обычно заработок по ОФЗ не превышает 7%. Надёжным вложением считаются привилегированные акции — такие ценные бумаги, по которым заранее известны дивиденды.
Во время кризиса деньги обесцениваются, а компании терпят убытки. В этих же условиях драгоценные металлы, напротив, стабильны и даже могут подорожать. С картой Aurum вы будете получать кешбэк и процент на остаток чистым золотом. Например, за три месяца вы заработаете 1 грамм драгметалла, если будете тратить 30 тысяч рублей в месяц и хранить на счёте 200 тысяч рублей. Сумма накоплений неограниченна, а золото поступает на карту со всех покупок и с любой суммы на счёте.
Вкладчики, держатели облигаций и россияне с фиксированными доходами выигрывают от высоких ставок и низкой инфляции, при этом заемщики и владельцы недвижимости и акций выигрывают от низких ставок и высокой инфляции, политика ЦБ РФ по обеспечению ценовой стабильности обеспечивает разумный баланс интересов этих групп, считает глава Банка России Эльвира Набиуллина.
«Я хотела бы затронуть вопрос, кто выигрывает и проигрывает от высоких и низких процентных ставок. Это важный момент для понимания сути денежно-кредитной политики и изменения ключевой ставки. От высоких ставок и низкой инфляции выигрывают вкладчики, держатели облигации и те, у кого основной доход — фиксированная зарплата, пенсии и социальные пособия», — заявила она, выступая в Госдуме.
В то же время от низких ставок и высокой инфляции выигрывают те, у кого уже есть кредиты, и кто владеет реальными активами — недвижимостью и акциями.
Самые популярные предложения по рефинансированию кредита
«Последовательная денежно-кредитная политика, которая обеспечивает ценовую стабильность, по сути одновременно с этим обеспечивает разумный баланс интересов этих групп. Но в конечном счете денежно-кредитная политика, конечно, стоит на страже интересов наиболее уязвимых слоев населения, которые страдают от высокой инфляции в наибольшей мере», — подчеркнула Набиуллина.
Глава ЦБ напомнила, чем меньше доход у человека, тем больше в его личной потребительской корзине занимают продукты, и значит, что инфляция бьет по нему в первую очередь. «Если мы упустим сейчас инфляцию, то пострадают наименее защищенные группы населения», — заключила она.
Банк России весной перешел к нормализации денежно-кредитной политики, начав повышать ключевую ставку. Основными доводами стали более быстрое восстановление экономики и высокая инфляция — по итогам октября она достигла в годовом выражении 8,13%. Весной регулятор повысил ставку на 0,75 процентного пункта, летом — на 1,5 п. п., осенью — еще на 1 п. п., доведя ее до 7,5% годовых. На этом фоне годовая инфляция замедлилась впервые с начала сентября — до 8,07% на 8 ноября.
Ужесточение денежно-кредитной политики не противоречит доступности ипотеки в России, а сдерживает рост ипотечных ставок, заявила глава регулятора Эльвира Набиуллина во время выступления в Госдуме.
\n \n\t\t\t \n\t\t\t \n\t\t \n\t","content":"\t\t
\n\t\t\t\u0412\u044b \u043d\u0435 \u0430\u0432\u0442\u043e\u0440\u0438\u0437\u043e\u0432\u0430\u043d\u044b \u043d\u0430 \u0441\u0430\u0439\u0442\u0435.\n\t\t \n\t\t
4-5% инфляции? Если ЦБ не помешают внешние обстоятельства, эта цель может быть достигнута в начале 2016 года. Но не спешите радоваться — резкий рост реальных процентных ставок может оказаться очень болезненным.
Уже через несколько месяцев, в начале 2016 года, инфляция в России может снизиться до 5% — уровня, кажущегося сейчас неправдоподобным. Такое в постсоветское время было лишь однажды — в 2012 году, и то продолжалось очень недолго. Для многих сегодняшних заемщиков это может означать если не катастрофу, то очень серьезные трудности. А для экономики в целом — новые, непривычные вызовы.
Первый зампред ЦБ Ксения Юдаева настроена решительно и предупреждает всех, что следует готовиться к переменам: "Мы (Банк России.— "Деньги") пока не добились самого важного — не сделали инфляцию в умах людей, бизнеса основной переменной, в отношении которой они должны строить все свои планы. По результатам достижения целей по инфляции должно произойти определенное изменение ментальности, изменение модели поведения людей и бизнеса".
Инфляция пока снижается не слишком быстро. Годовые темпы июня составили 15,3% (в мае — 15,8%, пик был в марте — 16,9%). В июле были повышены тарифы ЖКХ (на 5,4-6,3%), что уже привело к небольшому увеличению индекса. По этой причине тенденция уменьшения инфляции будет временно прервана. Но затем снижение продолжится.
"Сейчас действует "эффект базы", то есть сравнение в традиционном 12-месячном выражении происходит с уровнями до "ступеньки", случившейся на обвале курса в декабре,— напоминает начальник аналитического отдела УК "Парма-Менеджмент" Дмитрий Тимофеев.— На рубеже 2015-2016 годов данный эффект резко сойдет на нет, и в 12-месячном выражении инфляция резко упадет. Мы полагаем, что она будет близка к 5%".
Инфляция начала 2015 года была вызвана последствиями валютного шока. Не было существенного роста государственных расходов, для финансирования которого государство прибегало бы к эмиссии, наращивая денежную массу. Не было и увеличения последней за счет банковского кредитования. Денежная масса растет медленно, в июне 2015-го она прибавила всего 6,8% год к году (в прошлом году — 7,7%, в позапрошлом — 15,3%).
Спираль инфляции запускается, как правило, при номинальном росте доходов. Простые граждане ощущают это прежде всего через рост зарплаты. Этого не произошло — номинальные зарплаты мало отличаются от показателей прошлого года, а реальные (номинальная зарплата минус инфляция) снижаются небывалыми темпами. Реальная зарплата падает год к году уже семь месяцев подряд, в июне 2015-го она составила лишь 92,8% уровня годичной давности (реальные располагаемые денежные доходы — 96,5%).
Факторов, поддерживающих высокую инфляцию, нет. Один из немногих рисков — новая резкая девальвация рубля на фоне дальнейшего падения цен на нефть. Без этого риска инфляция снизится к концу года автоматически.
Инфляция падает, реальные ставки — нет
Какой будет новая низкоинфляционная реальность? "В ближайшие два года мы прогнозируем высокий уровень процентных ставок по рублевым кредитам, он будет заметно выше темпов инфляции,— отмечается в "Прогнозе развития российской экономики на 2015-2016 годы" Института экономической политики имени Е. Т. Гайдара (ИЭП).— В 2015 году номинальную кредитную ставку мы прогнозируем на среднем уровне 22% годовых (3,5% в реальном выражении), а в 2016-м — 15% годовых (также 3,5% в реальном выражении). Высокий уровень стоимости кредитных ресурсов станет дополнительным ограничением для оживления инвестиционной активности". Заметим, что ИЭП оценивает реальную ставку для конечного заемщика, а не для банков, как это сделано на графике "Денег".
Проще говоря, номинальная ставка по кредитам и депозитам будет падать вслед за инфляцией. А вот реальная (номинальная ставка минус инфляция) — нет. То есть удешевления кредитов не произойдет. Реальная ставка вообще определяется другим.
На стоимость денег влияет масса факторов кроме инфляции. Французский экономист Тома Пикетти в своей книге-манифесте "Капитал в XXI веке" отмечает, что во Франции и Великобритании в XIX веке номинальная (в данном случае и реальная) процентная ставка была достаточно стабильной — около 5% годовых при практически отсутствующей инфляции (неудивительно при золотом стандарте и очень слабом по меркам ХХ века экономическом росте).
Флуктуации реальной процентной ставки, по Пикетти, зависят не от инфляции, а от отношения совокупного объема частного капитала к ВВП. В XIX веке и вплоть до Первой мировой войны ставка во Франции была стабильной. Стабилен был и объем частного капитала — около 700% ВВП (все частные финансовые и нефинансовые нетто-активы). Период двух войн (с 1914 по1945 год) уничтожил большую часть накопленного капитала. Он уменьшился до 300% ВВП и оставался на этом уровне примерно до 1970 года (почти такая же динамика наблюдалась в Германии и Великобритании). Как результат, капитал стал более дефицитным, а его доходность выросла до 6-7% в послевоенные годы. Во второй половине ХХ века объем капитала восстановился — сейчас он достигает 600% ВВП, а отдача от него упала до 4% и даже ниже в последние годы.
Интуитивно понятная ситуация: когда капитала много, его доходность низкая и ставка тоже, а когда капитал в дефиците — наоборот. В модели долгосрочного экономического роста экономиста Роберта Солоу объем капитала привязан к экономическому росту. Приток денег в капиталодефицитную страну дает большую отдачу, экономика быстро растет. Когда капитала становится слишком много, он становится малопродуктивен, ставка падает.
В России капитала мало, потому и велика его доходность. И со снижением инфляции эта ситуация если и изменится, то не слишком быстро. В странах Запада объем капитала сейчас около 500-600% ВВП, в России же, по приблизительным оценкам "Денег", около 200-350% ВВП (финансовые и нефинансовые нетто-активы частного сектора по формуле: недвижимость плюс банковские депозиты плюс акции и другие финансовые инструменты минус долги). При этом более 70% составляют нефинансовые активы, прежде всего недвижимость (несмотря на лопающийся пузырь, это около $2,5 трлн), финансовая составляющая — около 30% ($1 трлн), тогда как на Западе она достигает 50%.
В таких условиях реальная ставка могла бы снизиться только в связи с притоком капитала извне. Увы, санкции практически перекрыли этот канал — дешевых денег больше не будет ни при высокой инфляции, ни при низкой.
Кто выиграет и кто проиграет от низкой инфляции
По прогнозам ИЭП, реальная ставка при снижении инфляции останется на прежнем уровне, но это относится к будущим кредитам. Для кредитов с фиксированной ставкой, выданных в периоды высокой инфляции, ситуация хуже. Низкая инфляция резко повысит реальную ставку для определенных категорий заемщиков.
В разрезе домохозяйств это прежде всего ипотечники. Потребительские кредиты всегда отличались высочайшей реальной ставкой, но, как правило, они краткосрочные (до года) и изменение инфляции на них практически не влияет. Другое дело — кредиты ипотечные. Они выдаются на 10-20 лет обычно по фиксированной ставке. В 2000 годы ипотечники были готовы брать на себя любые риски, лишь бы поиграть в рост недвижимости. И выигрывали, поскольку рост доходов опережал стабильно высокую, съедавшую долг инфляцию, а недвижимость дорожала на фоне роста экономики и общего оптимизма в отношении перспектив России. Реальная ставка была близка к нулю.
С 2011 по 2014 год средняя номинальная ипотечная ставка держалась на уровне чуть выше 12%, в то время как инфляция опустилась до 6% с небольшим. Ипотечники привыкли к реальной ставке около 6%. Рост средней ипотечной ставки до 14,2% за первые пять месяцев 2015 года может показаться не таким уж и существенным на фоне пока еще высокой инфляции. Но если инфляция действительно резко замедлится до 4-5% в 2016-2017 году, заемщикам придется выкладывать куда больше, чем раньше, реальная ставка будет около 10%. При низкой инфляции и спаде в экономике рассчитывать на рост доходов не стоит, так что долги могут стать для них тяжким бременем.
Экс-руководитель АИЖК Александр Семеняка еще в конце прошлого года усматривал проблему в абсолютном доминировании на рынке ипотечных продуктов с фиксированными ставками и призывал банки энергичнее внедрять плавающую ставку (фиксированный процент плюс инфляция или ставка ЦБ, или ставка межбанковского рынка MosPrime). Правда тогда Семеняка опасался за возможные убытки банков при резком росте инфляции и стоимости фондирования. При резком снижении инфляции ситуация может стать зеркальной — в убытках окажутся заемщики.
Не без ложки меда в бочке дегтя. "Если предположить, что номинальные доходы у ипотечников не падают, то замедление роста цен — это уменьшение давления на семейный бюджет,— отмечает ведущий эксперт Центра развития ВШЭ Дмитрий Мирошниченко.— Плюс при снижении инфляции теоретически можно рассчитывать на снижение процентных ставок с последующим рефинансированием кредита. Впрочем, в нашей текущей ситуации говорить о такой опции пока рановато".
Заметим, высокие фиксированные ставки для старых заемщиков могут принести банкам проблемы — помимо дополнительной прибыли. Чем выше реальная ставка, тем тяжелее заемщику расплачиваться (доля просроченных кредитов уже достигла 5,1% против 3,5% на 1 января 2014 года, при этом доля просрочки физлиц составила 7,5% — полтора года назад было 4,4%). А значит, не избежать роста дефолтов, банкротств ипотечников и сброса залоговой недвижимости банками.
Угроза банкам исходит и с другой стороны. Корпоративный сектор тоже пострадает от роста стоимости денег, прежде всего традиционно закредитованные девелоперы. "На проектное финансирование в прошедшие полгода ставки были на уровне 17-19% для новых проектов, по действующим кредитам ставки были подняты в среднем на 3%,— отмечает директор федеральной риэлторской компании "Этажи" Ильдар Хусаинов.— Девелоперы перешли от стратегии "не продается — потом продадим" к "продать здесь и сейчас"". При росте реальной ставки по старым кредитам будет еще хуже.
Бенефициары возможной низкой инфляции зеркально противоположны ее жертвам — это относительно обеспеченные домохозяйства, ответившие на кризис ростом нормы сбережений и зафиксировавшие на максимальные сроки высокую номинальную ставку не по кредитам, а по депозитам. Окно возможностей открылось в декабре прошлого года, но и нынешние предложения банков по вкладам с 12% годовых смогут дать очень хороший доход в реальном выражении, если инфляция резко снизится.
Дело веры и привычки
Пока россияне Центробанку не верят и, соответственно, рисков и перспектив в снижении инфляции не видят. По результатам опросов ООО "Инфом", сделанных по заказу ЦБ в июне 2015 года, 69% респондентов считают, что инфляция в 2017 году будет заметно выше 4% — целевого показателя ЦБ. Только 12% склонны доверять Центробанку, и лишь 1% верит в возможность увидеть в 2017 году инфляцию ниже 4%. При этом граждане склонны сильно переоценивать текущую инфляцию: в среднем они насчитали сногсшибательные 26,8% годовых; доля опрошенных, полагающих, что цены за год выросли более чем в полтора раза, тоже немаленькая — 17,7%.
"Если в период экономической турбулентности какой-то гражданин ожидает, что другие станут избавляться от рублей, то для него разумно сделать это первому,— говорит ДмитрийТимофеев.— На Западе равновесие зеркальное по отношению к российскому. У граждан есть доверие к своей валюте. В кризис они начинают копить деньги. Это приводит к дефляции. В период спада в России ЦБ вынужден бороться с инфляцией и поднимать ставки, а в западных странах, наоборот, ставки снижают и печатают дополнительные деньги. Хорошая новость в том, что Россия может уйти от состояния недоверия к рублю. Для этого понадобится время и, возможно, отсутствие потрясений, которые регулярно закрепляют у россиян приобретенные ими инстинкты".
Инфографику к статье можно посмотреть на сайте источника.
\n \n\t\t\t \n\t\t\t \n\t\t \n\t","content":"\t\t
\n\t\t\t\u0412\u044b \u043d\u0435 \u0430\u0432\u0442\u043e\u0440\u0438\u0437\u043e\u0432\u0430\u043d\u044b \u043d\u0430 \u0441\u0430\u0439\u0442\u0435.\n\t\t \n\t\t
Выигрывать от инфляции можно, если определить свою норму сбережения и потребления. В данном материале приводится расчет оптимальной суммы вложений в акции.
В предыдущем разделе мы приводили в пример владельца автомобиля, который радуется росту цен на бензин, потому что владеет еще и пакетом акций ЛУКОЙЛа. Один наш читатель задал вопрос: а сколько нужно иметь акций ЛУКОЙЛа, чтобы этому радоваться?
Приведем упрощенный вариант расчета (на конец 2021 года). Допустим, мы тратим примерно 50 литров бензина в неделю. Умножаем на 52 недели – это 2600 литров в год. При средней стоимости бензина 50 ₽ за литр, получаем годовой расход – 130 000 ₽.
Предположим, что среднегодовая цена на бензин растет с темпом 10% в год – это примерно 13 000 ₽.
Надо рассчитать, каким количеством акций ЛУКОЙЛа надо владеть, чтобы курсовой рост их стоимости за год, который происходит благодаря росту цен на бензин, превышал рост расходов на бензин (13 000 ₽).
Когда цены растут, первым страдает потребитель, а когда цены снижаются, потребитель – последний, кто на этом выигрывает.
Чарльз Калеб Колтон, английский священник и литератор
Для простоты будем считать, что выручка и себестоимость (!) тоже растут тем же темпом. Это значит, что и темп роста прибыли ─ 10%.
Еще одно упрощение – будем считать, что соотношение стоимости акции и прибыли ( коэффициент Р/Е ) у ЛУКОЙЛа – константа и составляет 10. При росте размера прибыли на 10% в год (из-за роста цены на бензин) при постоянном коэффициенте Р/Е мы получим прирост цены акции на 10% из-за роста цен. Для простоты будем считать, что физический объем деятельности компании не увеличивается.
Теперь легко выяснить, на какую сумму надо купить акций, чтобы их курсовой рост из-за роста цен на бензин покрывал годовой рост ваших расходов на бензин.
X * 10% ≥ 13 000 ₽ Х = 13 000 / 0,1 = 130 000 ₽
Ответ: чтобы не расстраиваться из-за ежегодного роста цен на бензин, надо купить акций на сумму ваших годовых трат. Если же компания, акции которой вы купили, наращивает объем деятельности в натуральных величинах, то темпы вашего обогащения будут еще выше.
А как получилось на практике?
| АИ-95, ₽ | Цена акций ЛУКОЙЛа, ₽ | Дивиденды, ₽ | Объем потребления в год, л | Расходы на бензин в год, ₽ | Кол-во акций, шт.* | Стоимость пакета акций по цене 2021 года + дивиденды за время владения, ₽ | |
| 2007 | 23,00 | 2 150 | 2 600 | 59 800 | 28 | 249 491 | |
| 2008 | 23,00 | 950 | 42 | 2 600 | 59 800 | 63 | 561 994 |
| 2009 | 23,60 | 1 670 | 50 | 2 600 | 61 360 | 37 | 326 200 |
| 2010 | 26,00 | 1 770 | 52 | 2 600 | 67 600 | 38 | 337 083 |
| 2011 | 29,00 | 1 650 | 59 | 2 600 | 75 400 | 46 | 400 625 |
| 2012 | 31,30 | 2 000 | 75 | 2 600 | 81 380 | 41 | 353 677 |
| 2013 | 32,60 | 2 000 | 90 | 2 600 | 84 760 | 42 | 364 553 |
| 2014 | 35,50 | 2 325 | 110 | 2 600 | 92 300 | 40 | 337 123 |
| 2015 | 37,00 | 2 400 | 154 | 2 600 | 96 200 | 40 | 334 215 |
| 2016 | 38,70 | 3 360 | 177 | 2 600 | 100 620 | 30 | 244 393 |
| 2017 | 41,00 | 3 370 | 195 | 2 600 | 106 600 | 32 | 251 981 |
| 2018 | 45,30 | 5 000 | 215 | 2 600 | 117 780 | 24 | 182 583 |
| 2019 | 46,00 | 6 000 | 250 | 2 600 | 119 600 | 20 | 149 520 |
| 2020 | 47,00 | 5 000 | 542 | 2 600 | 122 200 | 24 | 170 078 |
| 2021 | 50,00 | 6 700 | 259 | 2 600 | 130 000 | 19 | 130 000 |
Богатый не тот, у кого много денег, а тот, кому хватает.
Народная мудрость
Эту историю можно обобщить: чтобы выигрывать от инфляции, надо соотносить объем вложений в акции с объемом вашего потребления. При этом надо выбирать акции компаний, продукты которых дорожают быстрее остальных.
Этот вывод объясняет, почему богатые богатеют быстрее. Если вы расходуете на потребление больше, чем стоимость ваших вложений, вы не становитесь богаче. Наоборот, вы делаете богаче того, кто владеет бизнесом, чей продукт вы потребляете.
Если объем вложений больше, чем объем вашего потребления, то те, кто потребляют продукты бизнеса, которым вы владеете, делают вас богаче.
Это простое правило позволяет управлять соотношением своего потребления и сбережения. Если вы молоды, стартуете с нуля и можете рассчитывать только на себя (не получили наследства), необходимо увеличивать объем своих вложений и ограничивать потребление до тех пор, пока их стоимость не составит суммы вашего потребления. При желании этого можно добиться за 6-8 лет.
Люди, которые при увеличении уровня зарплаты и других доходов увеличивают объем своего потребления, не имея при этом достаточных вложений, поступают особенно недальновидно по трем причинам:
- они делают себя беднее более высоким темпом;
- увеличивают целевой уровень вложений, которого необходимо достичь, чтобы становиться богаче;
- привыкают к высокому уровню потребления, а потом сократить привычный уровень потребления очень трудно.
Если у вас нет вложений, то размер вашего потребления характеризует не уровень вашего богатства, а скорость, с которой вы беднеете.
Вернемся к нашему примеру. Часто эту задачу путают со случаем, когда необходимо выяснить: какой пакет акций ЛУКОЙЛа необходим, чтобы курсовой рост их стоимости мог покрыть все ваши расходы на бензин. Давайте теперь допустим, что цена на бензин вообще не растет, а соотношение стоимости акции и прибыли (коэффициент Р/Е) у ЛУКОЙЛа остается на уровне 10. Это означает, что доходность ЛУКОЙЛа как бизнеса составляет 10% в год. Тогда уравнение выглядит следующим образом:
Y * 10% ≥ 130 000 ₽ Y = 130 000 / 0,1 = 1 300 000 ₽
Внимательный читатель упрекнет в том, что в нашем примере мы приняли соотношение прибыльности и стоимости акции (коэффициент Р/Е) за константу. Действительно, на практике это соотношение постоянно меняется. Но есть закономерность, похожая на эффект сообщающихся сосудов. Если люди много потребляют, это, с одной стороны, приводит к росту прибыли и делает владельцев акций богаче. С другой стороны, наоборот, малый объем вложений в бизнес приводит к тому, что спрос на акции низкий, коэффициент Р/Е низкий и стоимость акций ниже, чем могла бы быть при нормальном уровне сбережений. Эта ситуация характерна для современной России.
Если люди много вкладывают, а значит, ограничивают потребление, то это уменьшает прибыль бизнеса, но высокий спрос на акции задает их высокую стоимость. Например, к началу 2022 года P/E фондовых рынков развивающихся стран находится на уровне 15, стран с развитой экономикой – на уровне 24, при этом P/E американского рынка акций составляет 30.
Но владелец акций выигрывает в любом случае. При повышенном потреблении его делает богаче высокая прибыль. При высокой норме сбережения интерес к акциям задает их высокую оценку, несмотря на снижение потребления.
Поэтому мы не учитывали колебания Р/Е, так как их влияние снижается при долгосрочном накоплении. А людям, уже миновавшим стадию накопления необходимой суммы, можно рекомендовать увеличивать потребление при высоком Р/Е и возвращаться к бережливому образу жизни при снижении Р/Е.
Очевидно, что если заложить в эту модель еще и возможный рост цен на бензин в будущем, то при таком размере вложений курсовой рост, связанный с этим фактором, с лихвой покроет прирост наших расходов на потребление бензина. В этом случае инфляция гарантированно будет делать нас богаче. Прогнозируемый нами на ближайшие годы коэффициент Р/Е ЛУКОЙЛа составляет около 6-7.
Другими словами, при сохранении этого коэффициента акции ЛУКОЙЛа могут обеспечить доходность около 14-17% при стабильной прибыли. Поэтому при такой стоимости акций ЛУКОЙЛа достаточно вложить сумму около 750-950 тыс. ₽. Мы ожидаем, что в долгосрочной перспективе будет происходить рост коэффициента Р/Е и снижение доходности. Это может дать дополнительный курсовой рост. Так что при ожидании увеличения Р/Е можно купить даже меньше акций. Очевидный вывод: когда акции стоят дешево, нужна существенно меньшая сумма, чтобы их курсовая динамика в будущем обеспечивала ваше потребление.
Анализируя этот случай, мы приходим к еще одному заключению: размер вложений в акции, необходимый для обеспечения вашего потребления, зависит от стоимости акций и доходности, которую обеспечивает бизнес.
Если вы хотите, чтобы курсовая динамика акций покрывала ваши расходы, можете ориентироваться на средний коэффициент Р/Е всех акций или Р/Е индекса МосБиржи. Например, если этот показатель находится на уровне 6, это значит, что размер ваших вложений в акции должен в шесть раз превосходить ваши годовые траты (при условии неснижения прибыльности компаний). Еще раз повторимся, что при таком размере вложений (при условии постоянного Р/Е) курсовой рост, связанный с ростом цен, покроет рост расходов, и инфляция будет работать на вас .
Это дает нам ответ на вопрос: когда можно прекратить осуществлять сбережения?
Не стоит путать это с ситуацией, когда «люди хотят жить на дивиденды от акций». Дивидендная доходность составляет всего 4-5% от стоимости акций, и чтобы дивиденды могли покрывать ваше годовое потребление, объем вложений в акции должен в 20-30 раз превосходить объем потребления. В этом случае вся стоимость акций, включая их возможный курсовой прирост и будущие дивиденды, достанется вашим наследникам. Заслуживают ли они такого щедрого подарка?
Выводы
• Чтобы выигрывать от инфляции, надо вложить в акции сумму, превышающую размер вашего потребления, потому что те, кто потребляют продукты бизнеса, которым вы владеете, делают вас богаче.
• Наши расчеты показывают: чтобы курсовой рост ваших вложений в акции покрывал ваш объем потребления, их размер должен примерно в Х раз превосходить годовой объем вашего потребления, где Х – средний уровень коэффициента Р/Е для российских акций. При этом важным моментом является сохранение уровня прибыльности компаний.
• Если размер ваших вложений меньше объема вашего потребления, то чем больше эта разница, тем быстрее вы беднеете.
• Понимая эти зависимости, вы можете определить для себя правильную норму сбережения и потребления и ответить на вопрос, когда прекращать копить и начинать тратить.
«Призы любознательным» — это акция, участие в которой даст Вам возможность, ответив всего на 3 вопроса к тексту статьи, стать владельцем паев фондов под управлением нашей компании на 1 000 рублей (подробнее).
По данной статье акция уже завершена. С актуальной статьей акции Вы можете ознакомиться на главной странице.
Индексация соцвыплат способна замедлить падение реальных доходов граждан в 2022 году на 1,4–2,8 п.п. в зависимости от сценария, до 7,5–9,2%, оценили в Институте ВЭБа. Минэкономики ожидает меньшего снижения доходов населения
Решение по внеплановой индексации будет принято на следующей неделе на заседании Госсовета по социальной политике, заявлял 19 мая помощник президента Максим Орешкин. Поручение изучить вопрос повышения социальных выплат, зарплат бюджетников и пенсий президент Владимир Путин дал по итогам совещания о мерах социально-экономической поддержки регионов, которое прошло в середине марта. «Понимаю, что серьезно бьет по доходам людей рост цен, поэтому в ближайшее время примем решение по увеличению всех социальных выплат», — говорил он тогда. По данным Росстата, по итогам апреля годовая инфляция достигла 17,8% — максимума с января 2002 года.
Экономисты института ВЭБа рассмотрели два потенциально возможных сценария с разными условиями индексации и рассчитали их эффект на показатели доходов населения, а также оценили требуемые затраты со стороны бюджета на их реализацию.
Два сценария повышения соцвыплат
В первом, базовом сценарии предусматривается увеличение МРОТ на 9% с 1 июля 2022 года — параллельно с выплатой пособий по безработице без изменения их размера, а также организацией временных работ и переобучения оставшихся без работы россиян.
На аналогичную величину, 9%, в сценарии заложена внеочередная индексация всех социальных пособий и материнского капитала. В то же время индексация пенсий с 1 июля 2022 года предусмотрена только на 5%, а дополнительного увеличения зарплат бюджетников в базовом сценарии не происходит: авторы берут в расчет только их традиционную октябрьскую индексацию, которая происходит ежегодно и соответствует индексу потребительских цен в предыдущем году (8,4% в 2021-м).
Комплекс таких мер будет стоить бюджету 794 млрд руб., самым затратным его аспектом вследствие роста числа безработных станет поддержка рынка труда (443 млрд руб.)
Автор статьи
Читайте также: