Что будет с акциями сбербанка при дефолте
Обновлено: 28.04.2024
Состояние крупнейшего российского банка можно считать индикатором всей экономической политики страны. Именно поэтому инвесторы и рядовые граждане с таким опасением смотрят на продолжающийся обвал котировок. С октября 2021 года они подешевели уже практически на 50% с 389 рублей до 110 на 24 февраля 2022 года. При этом причина, почему акции Сбербанка упали в цене, очевидна — геополитику и, как следствие, экономику, трясет от событий.
Что происходит с акциями Сбера?
Чтобы понять перспективы Сбера, нужно заглянуть в его корзины. Доли капиталов:
- 50% + 1 штука — Минфин РФ;
- 44% — иностранные инвесторы;
- 3,7% — частные инвесторы России;
- 1,9% — капиталы юридических лиц.
Участие государственного капитала обеспечивает стабильность и перевес голосов (52,3% от числа всех имеющих право голоса акционеров), но доля иностранного капитала слишком высока. Сброс бумаг в октябре 2021 года спровоцировал тот самый импульс, который начал обвал, — с момента, когда США в лице Байдена объявили о неизбежности санкций (а по заявлениям стало понятно, что они неизбежны при любых шагах со стороны РФ), иностранцы начали изымать средства. Из-за общего спада в экономике подхватить эти пакеты и развернуть пикирующую кривую просто некому. Учитывая, что геополитический узел Украина (США), Россия, Европа только начинает завязываться, ожидать спада напряженности не приходится.
Обстановка на Украине и признание ЛНР и ДНР — главная причина, почему так сильно упали акции Сбербанка. Это решение спровоцировало появление нового пакета санкций, оно же дало фундамент для затяжного обсуждения, как еще наказать Россию. Каждое новое заявление будет влиять на рынок инвестиций, и в первую очередь на котировки Сбера.
Новым очевидным толчком, и пока неизвестно в какую сторону, будет решение по Северному Потоку 2. Сертификация приостанавливается, и пока любые заявления можно считать незначительными условностями. Окончательное решение по сертификации может вызвать как резкий обвал, так и хороший уверенный рост. Рассчитывать на повышение ставок за счет внутреннего роста пока не приходится, — от коронавирусного кризиса страна только оправляется.
Прогнозы по акциям
Тем, кто воспринимает происходящее с ужасом и готовится продавать пакеты, стоит успокоиться. Сбербанк испытывает сложности не первый раз. В 2020 году курс уже падал на 50%, но благодаря государственной поддержке предприятие осталось на плаву и продолжило активную работу, постепенно отыгрывая позиции. Очевидно, что если какое-то из внутренних предприятий и получить капитальную поддержку правительства, — это будут Сбер и ВТБ. И инвесторы это отлично понимают. Поэтому в резком падении они видят не только убытки, но и перспективы, — после отскока от дна неизбежно будет набор высоты. Главное — не пропустить эту точку.
Прогнозы по акциям от аналитиков
Руководитель дирекции по работе с активами «Альфа-Капитала» Эдуард Харин считает, что продажи активов Сбера носят панический характер. Перекладывания в другие российские активы не происходит, — держатели просто не понимают, что ждать от экономики в конкретный момент. При этом они же отдают отчет, почему упали акции Сбербанка на этой неделе и понимают, что с реальной экономической обстановкой внутри страны это никак не связано. Это дает надежду на возвращение капиталов, как только будет ясна перспектива. Директор по инвестициям УК «Открытие» Виталий Исаков настаивает, что рыночная цена бумаг выше текущей, поэтому долгосрочные вложения все еще остаются перспективными и обещают более 20% роста на период от 3 лет.
История дивидендов за прошлые годы
Доходность вложений за 2021 год составила 5,8%. Учитывая, что глобального роста из-за санкций не было, это можно считать хорошим показателем. Спад по сравнению с 2020 годом незначительный — с 8,18%, а надо учитывать, что экономика все еще переживает пандемический кризис.
Консенсус-прогнозы инвестдомов
Общий прогноз на 2022 год, как ни странно, оптимистичный. Инвест-дома стали аккуратнее называть цифры и вместо заявленных 53% (на начало года) теперь говорят о 35%. Во многом ситуация будет зависеть от политической обстановки с США, которые диктуют директивы всему миру. Греф подтвердил, что 70% свободных акций принадлежат гражданам Великобритании и США, — тому самому миру.
Стоит ли сейчас инвестировать в компанию?
В текущий момент обстановка не располагает к инвестированию. Оценивая, почему сегодня упали акции Сбербанка на бирже, нужно понимать, что не все санкции введены, и падение может продолжиться. Ситуация еще не стабилизировалась. Считать текущую цену минимальной нельзя. Сигналом к покупке будет остановка падения и плавный выход на рост в сочетании с периодом, когда политическая обстановка хотя бы временно успокоится, и участники конфликта прекратят обмениваться громкими заявлениями.
Дефолт 1998 - одна из причин наших страхов перед банками и фондовым рынком. В народной памяти печальные события тех лет отложились надолго. Уже вроде бы 20 лет прошло с тех пор, но люди при каждом кризисе бросаются скупать кто телевизоры, а кто недвижимость - и не сильно доверяют банкам, правительству и национальной валюте.
Поэтому всем, кто интересуется инвестициями и рынком ценных бумаг сегодня, полезно знать, что было с рынком и различными активами в то время.
В интернете много информации о причинах, хронологии и последствиях этих событий. Но вот конкретных цифр очень мало.
Что было с вкладами? Вернули ли деньги по облигациям? А на рынке акций что происходило? Информацию пришлось собирать буквально по крупицам.
Сегодня попробуем разобраться. Итак, поехали
Нефть, Доллар и Рубль
Азиатский кризис 1997 года вызвал снижение цен на сырье. К моменту начала кризиса, цена нефти держалась около $18, а к концу 1998 года черное золото опустилось ниже $11. Максимально низко за десятилетие нефть Brent торговалась 10 декабря 1998 года - $9,1.
Курс рубля к доллару США долгое время оставался стабильным (6р. за доллар). Но эта стабильность была только внешней. После объявления дефолта случился обвал.
Итак, наша любимая российская пара нефть-доллар показала себя во всей красе. Нефть упала до 10-15$ - это очень мало даже по меркам нынешнего нестабильного 2020 года. Естественно, такие цены ударили по рублю, и он обвалился в 3 раза.
Причем государство до последнего пыталось удержать курс рубля. Ельцин за 3 дня до дефолта сказал, что девальвации не будет твердо и четко
Для меня, как и для многих наверное, взаимосвязь нефти и курса доллара, стала понятна только в 2014 году. И не удивительно. До 2014 не было такой сильной и заметной девальвации рубля как в 1998.
Какой вывод можно сделать? Доллар США как тогда, так и сейчас в 2020м - хорошее средство против девальвации рубля.
Рынок акций
Чтобы лучше понимать ситуацию надо прочувствовать атмосферу того времени. Рынок акций в 1998 году находился еще в зачаточном состоянии. Сегодня наши компании любят прежде всего за дивиденды. Но в то время дивидендов не было, и акции были гораздо больше похожи на фишки в казино.
Но в тот момент ничего не было понятно. Ходило много слухов, что фондовому рынку в России конец. Придет Зюганов и национализирует все обратно. Следует понимать, что акции продают по таким ценам только тогда, когда ожидают, что скоро это вообще ничего не будет стоить.
А теперь перейдем к конкретным примерам и посмотрим на акции Лукойла
С августа 98го Лукойл вырос примерно в 90 раз!
Вот тут, конечно, было время возможностей. Некоторые инвесторы именно в это время закупили акции крупнейших российских компаний задешево. Газпром можно было купить по 1 рублю!
Но сейчас легко рассуждать. А в тот момент нужно было иметь по-настоящему сильную выдержку, хорошее знание рынка и деньги! Вложить даже в Лукойл большую сумму денег в 98м было очень рискованной затеей.
Ведь страхов было много, а доверия государству мало.
Ну и, разумеется, не все акции одинаково полезны. Посмотрим, например, на Ростелеком, который тоже тогда торговался.
в 1998 — отсутствие ликвидности, взаимозачеты, бартер, передел собственности, нефть по 10-15 $/бар. Совсем другая ситуация.
Акции стоили даром до и после дефолта, ввиду отсутствия денег. И никого не интересовали, только рейдеров по захвату предприятий.
Дно по индексу РТС было пройдено в октябре 98 г. на отметке 38,5 пункта (для сравнения: докризисный максимум был достигнут в октябре 97 на отметке 571,66 пункта) — т.е. можно представить масштаб обесценения входящих в индекс бумаг.
Акции упали в долларах сильно (доллар вырос с 6,2 руб. до 21 руб.), в рублях на 90%. Газпром упал с 10,6 руб. до 90 коп., остальные ликвидные акции примерно также.
Корпоративных облигаций тогда почти не было, гос. еврооблигаций в минимуме стоили около 50% от номинала, по ГКО и ОФЗ вообще был дефолт и реструктуризации и торговаться они начали по 120% годовых ( меньше просто запретили) и стояли одни офера. Векселя Газпрома торговались под 200% годовых, но в начале октября Газпром их погасил и они сразу выросли до 70% годовых.
Какой вывод можно сделать? На акциях можно было хорошо заработать, но нужны знания и умение рисковать.
Облигации
Собственно причина дефолта - облигации ГКО (Государственные Краткосрочные Облигации) и невозможность выплатить долг по ним.
ГКО можно назвать аналогом сегодняшних ОФЗ.
ГКО в те годы давали очень большую доходность, немыслимую по нынешним меркам, до 100% в год! Гарантированные государством! Тут точно где-то подвох.
Подвох был - ГКО были пирамидой, то есть когда на погашение долгов старым заемщикам идут деньги новых заемщиков. С помощью ГКО государство надеялось заткнуть дыры в бюджете и сдержать курс рубля. Но не получилось. 17 августа 1998 г случился дефолт
Доходность по гособлигациям с начала кризиса постепенно подрастала. Поскольку основным торговым инструментом на бирже тогда были трехмесячные ГКО, инвестор успел за 10 месяцев разворачивания кризиса получить хороший доход, более 20% в рублях при фиксированном курсе доллара. Дефолт по ГКО-ОФЗ был объявлен в августе 98 года и до момента принятия Правительством решения о Новации в конце декабря 1998 года, использовать облигации было невозможно.
Все же это не был дефолт в плане банкротства и потери всех денег. Правительство начало реструктуризацию долга. Распоряжение о новации было выпущено 12 декабря 1998, через 4 месяца после дефолта.
Согласно Новации, инвестор вместо старых облигаций получал, после оформления документов, от 10% до 100% денежных средств, которые рассчитывались как оценка облигации перед дефолтом, включая НКД плюс 50% годовых от момента дефолта до момента подачи документов на новацию. 100% деньгами получили физические лица, 30% — предприятия, 10% — прочие инвесторы. Остальное было выдано облигациями со стартовой доходностью 30% годовых. Таким образом, на 1000 рублей облигаций накануне дефолта, физические лица получили 1250 рублей и более живых денег, в зависимости от даты подачи документов на Новацию. С учетом доходов до дефолта, полуторагодичная доходность в рублях составила не менее 50%. А вот индекс ММВБ к марту 1999 года, когда активна начала реализовываться Новация, все еще был ниже 60% от своего рублевого докризисного значения.
Остается добавить, что для населения были до кризиса выпущены документарные аналоги ОФЗ – облигации государственного сберегательного займа. Дефолта по ним не было, оплата купонов и погашение производилось день в день.
Осовные потери понесли тогда нерезиденты, в частности швейцарский банк CSFB, контролировавший до 40% рынка.
То есть меньше всего от дефолта по облигациям пострадали физические лица. Им пусть позже, но вернули все деньги, и даже с некоторым процентом. Конечно за эти 4 месяца приостановки торгов облигациями многие уже смирились с потерей денег. Но тут выигрывает терпеливый. Ведь многие продавали облигации с большими убытками, лишь бы забрать хоть что-то.
Банковские вклады
Девальвация рубля вызвала панику среди населения. Люди спешили забрать вклады из банков. В банках и обменниках выстроились многокилометровые очереди.
Многие банки не выдерживали и объявляли о банкротстве.
Страхования вкладов, такого как сейчас, в то время не было. Поэтому вкладчикам разорившихся банков были предложены разные условия возврата денег.
Один из самых популярных вариантов - перевод вклада в Сбербанк. Особый интерес вызывают валютные вклады, так как их не просто переводили, а конвертировали по курсу ЦБ
Многие говорят про принудительный перевод вкладов из других банков в Сбербанк. На самом деле было так: действительно, 1 сентября 1998 года вышло распоряжение перевести вклады из банков, попавших в затруднительное положение (Инкомбанк, МЕНАТЕП и др.) в Сбербанк России. Причем если рублевые вклады переводились один к одному, то валютные конвертировали по курсу 6 р. за доллар (как написано выше, уже к концу сентября доллар стоил 16 рублей). Однако вкладчику предоставлялся выбор, делать валютный перевод по такому курсу в Сбербанк или нет. Причем в самом Сбербанке, похоже, тоже предпринимались попытки отдать валютные вклады по заниженному курсу — неясно лишь, насколько распространенный характер они имели.
Были и другие варианты получить деньги из проблемных банков, например предлагалось подождать или даже получить векселя. Но в той обстановке люди боялись потерять все, поэтому большинство пыталось получить деньги как можно скорее и не верило обещаниям банков. Многие переводили деньги в Сбербанк, пусть даже и с потерями.
Банк МЕНАТЕП решил избавиться от вкладчиков, пожалуй, наиболее оригинальным способом: он предложил им стать векселедержателями. Вклады переоформлялись в векселя с номиналом в валюте, при этом рублевые вклады пересчитывались по курсу ЦБ на дату подачи заявления. Вкладчикам, доверившим банку не более $500, тот обещал вернуть вклад, погасив вексель через год. Остальные получали три векселя: первый, 30% от вклада, должен был погашаться через год, второй, 30% от вклада,— через два года, третий, 40%,— через три года.
Этот вариант реструктуризации оказался наилучшим из предложенных владельцам рублевых вкладов, поскольку в условиях девальвации их деньги переводились в валюту. Тем не менее 73% владельцев рублевых вкладов и 19% владельцев валютных вкладов в МЕНАТЕПе перевели свои счета в Сбербанк. Остальные же стали ждать погашения векселей — и ждали вплоть до отзыва у банка лицензии в мае 1999 года.
Но самое удивительное, что уже в конце сентября компания ЮКОС (один из владельцев банка) начала досрочно гасить выданные МЕНАТЕПом векселя. Одновременно она предложила полностью выплатить вклад тем вкладчикам, кто его еще не реструктуризировал. И в результате с большинством вкладчиков на сегодня банк уже расплатился. С 1 августа МЕНАТЕП прекратил выплаты, однако в конкурсной массе банка достаточно денег, чтобы расплатиться с оставшимися вкладчиками.
Какой вывод можно сделать? Банковские вклады даже сейчас многими считаются очень надежным и стабильным инструментом. Но мы видим, что это не так. В 1998 проблемы с вкладами были, пожалуй, даже более серьезными, чем с облигациями.
Итак, оглядываясь на 20 лет назад, какие можно сделать выводы?
Опыт дефолта 1998 добавляет еще один плюс в копилку преимуществ ОФЗ перед банковским вкладом. Выбирая сегодня между ОФЗ и банковским вкладом сегодня, я выберу ОФЗ.
Государство, каким бы плохим и лишенным доверия оно не было, все же не бросило вкладчиков и инвесторов физ лиц на произвол судьбы, а пыталось решить проблему и вернуть деньги.
Хранение сбережений в долларах США - по прежнему хорошая идея против девальвации рубля. Кто-то понял это в еще 98м, кто-то в 2008м, кто-то в 2014м, кто-то в 2020м.
В такие кризисы можно хорошо заработать на акциях, но нужно быть очень осторожным и иметь деньги для покупки.
Возможно ли повторение 1998 года в нынешних условиях?
Вряд ли государство в нынешних услових допустит дефолт. Все же время тогда было другое.
Однако мы по прежнему зависим от цены на нефть, которая может упасть.
Но даже если нефть будет стабильной, вполне может случиться другой кризис, и не важно, что его вызовет - новый вирус, финансовый пузырь или дефолт государства.
В пятницу 14 января 2022 года продолжилось падение российского фондового рынка, а особенно банков. Все из-за ожидания американских санкций.
С вами Алекс Фьюни. Несколько лет назад я увлекся инвестициями, с целью обеспечить себе и своим детям достойное будущее. Теперь делюсь своими мыслями с вами.
В чем смысл смены привилегированных акций на обычные
Сбербанк — компания в которой огромное количество иностранцев. Сидят они естественно через фонды. Для фондов очень важна ликвидность акции, чтобы можно было оперативно продать в случае чего. Вот посмотрите состав акционеров Сбера, эти данные не факт, что точные, но общую картину оценить можно.
После провала переговоров с американцами и в свете возможных санкций иностранные фонды начали выходить из российских акций и в первую очередь из банков. Цена акций начала очень сильно снижаться , но самое важное не в этом. Из-за того что активнее выходят из обычных акций Сбера, они дешевеют сильнее. В итоге разница в цене между обычными и привилегированными акциями составила 7-8 рублей. В этот момент я переложился в своем основном портфеле из префов в обычку.
Если все устаканится и успокоится, разница вернется в свое обычное положение 20-30 рублей. В этот момент я обратно поменяю обычку на префы. Вот табличка можете посмотреть какая разница в обычное время между акциями Сбера и неспокойное.
Октябрь 20 года был неспокойным, в то время были выборы США, и можно было в то время брать Газпром по 155-165 рублей. И видите спред между акциями Сбера 9 рублей, а в остальное время 20-30 рублей. Таким образом я попробую выцарапать себе немного дополнительной доходности. Я не думаю что спред будет сильно меньше чем сейчас, а вот цена акции может пойти куда угодно. Мой портфель очень далеко от цели и я планирую активно добирать акции. Из-за падения цены буду потихоньку подтягивать Акции Сбера к доле Газпрома в своем основном портфеле.
На этом у меня все!
Подписывайтесь на Дзен и телеграмм , чтобы не пропустить следующие статьи.
С начала 2022 года обыкновенные акции Сбербанка потеряли почти четверть стоимости, а привилегированные бумаги подешевели на 21%. Снижение котировок продолжается с октября прошлого года, когда акции взлетали до рекордных отметок. Цена обыкновенных акций Сбербанка достигла исторического максимума 11 октября 2021 года на уровне ₽388,11. Привилегированные бумаги в этот же день поставили рекорд на торгах на отметке ₽357 за акцию. Падение котировок от исторических максимумов достигло 38% и 34% соответственно.
Почему упали акции Сбербанка
По мнению руководителя дирекции по работе с акциями «Альфа-Капитала» Эдуарда Харина, основная причина снижения акций «Сбера» была связана с продажами бумаг западными игроками. Инвесторы начали сокращать риски, связанные с геополитикой, еще в прошлом году — тогда американские медиа сообщили о наращивании российских сил на границе с Украиной.
Распродажи усилились в январе 2022 года на фоне жестких комментариев со стороны дипломатов, которые принимали участие в переговорах России с США и НАТО о гарантиях безопасности и нерасширении Североатлантического альянса.
«Часть иностранных инвесторов вместо покупки широкого индекса предпочитали держать акции Сбербанка в своих портфелях, рассматривая его как «прокси» на всю российскую экономику. Поэтому в ситуации роста геополитических рисков основные продажи были именно в этих акциях», — объяснил эксперт «Альфа-Капитала». При этом акции Сбербанка пострадали примерно так же, как акции российской технологической компании «Яндекс» или финтеха TCS Group, доля которых в портфелях инвесторов-нерезидентов также была высокой, отмечает Эдуард Харин.
Около 44% держателей акций «Сбера» — это иностранные юридические лица. Доля частных инвесторов и российских юрлиц составляет 3,7% и 1,9% соответственно. Остальные 50% плюс одна акция принадлежат российскому Минфину.
Кроме того, акции «Сбера» снижались вместе со всем российским банковским сектором из-за растущих рисков введения новых ограничений со стороны США в отношении отечественных банков, считает аналитик «Финама» Игорь Додонов. 12 января был опубликован разработанный американскими сенаторами-демократами законопроект, который предусматривал целый ряд ограничительных мер против российского финансового сектора. Распродажи затронули не только акции «Сбера», но также и бумаги ВТБ и TCS Group. То есть перекладывания средств инвесторов из «Сбера» в бумаги других банков не происходило, подчеркнул эксперт.
Продажи акций «Сбербанка» носили технический, панический, но не фундаментальный характер, рассказал директор по инвестициям УК «Открытие» Виталий Исаков. Будущие денежные потоки Сбербанка, дисконтированные по разумной ставке, не оправдывают текущей рыночной цены, подчеркнул эксперт. По мнению Виталия Исакова, на горизонте трех-пяти лет, 20% годовых совокупного дохода от владения этой бумагой с текущих уровней более чем достижимы.
Что будет с акциями Сбербанка в 2022 году
Эксперты, опрошенные Refinitiv, считают, что обыкновенные акции Сбербанка недооценены и смогут продолжить подъем к новым рекордным уровням в этом году. Консенсус-прогноз Refinitiv, в котором участвовали в том числе аналитики UBS, «ВТБ Капитала», Societe Generale, Bank of America и «Ренессанс Капитала», — ₽433 за обыкновенную акцию. Потенциал роста с текущих значений составляет более 70%. Все 18 опрошенных экспертов рекомендуют покупку бумаг. Рекомендаций на продажу не дает никто.
Привилегированные бумаги Сбербанка в 2022 году, согласно консенсус-прогнозу опрошенных Refinitiv аналитиков, могут подорожать до ₽379 за акцию в ближайший год — то есть более чем на 60% от текущих значений. Все эксперты рекомендуют покупку привилегированных акций банка.
«Сбер» остается одним из наших фаворитов в финансовом секторе», — сообщили аналитики «Атона». Компания вновь продемонстрировала сильные результаты по результатам декабря и 2021 года в целом, практически совпавшие с ожиданиями «Атона» и консенсус-прогнозом. В то же время рынок совершенно проигнорировал отчетность, так как инвесторы были сосредоточены на геополитической напряженности и растущих рисках новых санкций, отметили эксперты.
Сбербанк по итогам 2021 года увеличил чистую прибыль по РСБУ без учета событий после отчетной даты в 1,7 раза — до ₽1,24 трлн. Сбербанк впервые в истории преодолел отметку в ₽1 трлн по прибыли, свидетельствуют данные финансовой организации. Чистые процентные доходы за год выросли на 12,3% — до ₽1,62 трлн за счет роста кредитного портфеля клиентов. Чистые комиссионные доходы увеличились на 13,5% — до ₽578,9 млрд.
По мнению аналитика «Финама» Игоря Додонова, при улучшении обстановки на рынке акции Сбербанка будут первыми претендентами на серьезный отскок. «Что же касается более долгосрочных перспектив, мы сохраняем целевую цену обыкновенных акций «Сбера» на конец 2022 года на уровне ₽435,1, привилегированных — ₽391,6. Рекомендация по обоим типам акций — покупать», — сообщил эксперт.
Больше новостей об инвестициях вы найдете в нашем телеграм-канале «Сам ты инвестор!»
Дивиденды — это часть прибыли или свободного денежного потока (FCF), которую компания выплачивает акционерам. Сумма выплат зависит от дивидендной политики. Там же прописана их периодичность — раз в год, каждое полугодие или квартал. Есть компании, которые не платят дивиденды, а направляют прибыль на развитие бизнеса или просто не имеют возможности из-за слабых результатов. Акции дивидендных компаний чаще всего интересны инвесторам, которые хотят добиться финансовой независимости или обеспечить себе достойный уровень жизни на пенсии. При помощи дивидендов они создают себе источник пассивного дохода. Подробнее
Российский рынок пережил рекордный обвал за всю свою историю — в два раза больше, чем в 1997 году. Мы спросили у экспертов, что с ним будет дальше, уйдут ли инвесторы с рынка разочарованными и что делать с портфелем
Россия признала независимость Донецкой и Луганской народных республик, а утром 24 февраля президент Владимир Путин объявил о начале военной операции в Донбассе. По его словам, Россия стремится к «демилитаризации и денацификации Украины». В результате на Украине ввели военное положение, на границе ведутся бои. Кроме того, Киев разорвал дипломатические отношения с Москвой, а Запад объявил, что введет более жесткие санкции против России.
После объявления военной операции российские индексы начали падать, в итоге Мосбиржа и СПБ Биржа приостановили торги на несколько часов. После того как Мосбиржа временно открыла торги, обвал российского рынка продолжился. Индекс Мосбиржи падал на 45,4%, ниже 1700 пунктов, а индекс РТС — на 49,25%, ниже 700 пунктов. Обвал стал максимальным за всю историю российского рынка. Предыдущий рекорд был 28 октября 1997 года — индекс Мосбиржи падал на 20,81%. Таким образом, сегодняшний обвал оказался в 2,2 раза больше.
«Рынок не будет прежним»: что думают эксперты о перспективах российских акций
«На Украине практически каждый день случается новая точка невозврата, и мой базовый сценарий — дальнейшая просадка индексов и рубля за счет выхода инвесторов из акций и облигаций, новых маржин-коллов и срабатывания стоп-лоссов », — считает Наталья Малых, руководитель отдела анализа акций ФГ «Финам».
Маржин-колл — это уведомление от брокера о необходимости пополнить счет. Его получают те, кто торгует на заемные средства и когда их убытки достигают критического значения.
Стоп-лосс — это поручение для брокера автоматически продать акции, когда они снизятся до определенного уровня.
Начальник дилингового центра Металлинвестбанка Сергей Романчук полагает, что перспективы рынка акций зависят целиком от того, как будет развиваться дальше ситуация с военной операцией. По его словам, сложно говорить о перспективах, ситуация может быть абсолютно тупиковой.
«Мы полагаем, что сегодня были достигнуты минимальные уровни. Не хотелось бы устраивать панику, но надо понимать, что рынок акций, и вообще финансовый рынок в том виде, в каком он был раньше, долгое время не будет доступен, может быть, много лет», — сказал Романчук.
По его мнению, ситуация сопоставима с 1998 годом и хуже, чем в 2014 году. «Рынок не будет прежним: раньше у нас была интеграция в международную инфраструктуру, скорее всего, все это будет закрыто. Новый обвал на фоне санкций Запада возможен: акции могут вообще ничего не стоить, ноль. Меняется структура, неизвестно, останется ли фондовый рынок в России через некоторое время», — считает Романчук.
«Надо понимать, что мы переходим к абсолютно новой реальности, в которой достаточно большое количество игроков покинет фондовый рынок. В первую очередь иностранных», — полагает Софья Донец, главный экономист «Ренессанс Капитала» по России и СНГ.
В случае военного конфликта подключается аспект «голосования ногами», и ситуация теряет предсказуемость. В отдельных секторах российского фондового рынка доля иностранных инвесторов составляет до половины, и здесь может произойти новое падение, отметила Донец.
«Мы опасаемся, что сможем увидеть новую волну снижения по итогам этой недели, однако более сдержанного характера», — рассказал Егор Жильников, главный аналитик ПСБ.
Восстановление рынка возможно, но все зависит от геополитики
По словам Малых, сценарий того, что можно полностью отыграть обвал, «выглядит сейчас мечтой». Она отметила, что в лучшем случае рынки смогут частично восстановиться, если стороны сядут за стол переговоров.
Донец отметила, что у российских инвесторов будет какой-то интерес покупать активы на минимумах, поэтому восстановление будет, но его скорость трудно предсказать. «Никаких оптимистичных прогнозов по рынку акций строить нельзя, санкции еще не объявлены, выход иностранных инвесторов будет продолжаться, что скажется на оценках», — сказала экономист.
Начальник отдела глобальных исследований «Открытие Инвестиции» Михаил Шульгин рассказал, что неопределенность пугает финансовые рынки больше, чем самые страшные санкции. По его мнению, устранение неопределенности стабилизирует ситуацию на рынке даже при условии жестких ограничений со стороны Запада, поскольку такой риск постепенно закладывался в цены в течение нескольких месяцев.
«На наш взгляд, дальнейшее развитие ситуации — стабилизация рынка. Поэтому резкого отскока каких-то бумаг мы не ожидаем увидеть в краткосрочной перспективе», — сказал Шульгин.
Он полагает, что компании, бизнес которых ориентирован на внутренний российский рынок, стабилизируются раньше остальных. В четверг днем среди акций рублевого индекса Мосбиржи меньше всего падали бумаги МКБ, «РусГидро», «Ростелекома», «Полюса», «Норникеля», «Лукойла» и ММК, отметил Шульгин.
Уйдут ли частные инвесторы с рынка и что делать тем, кто остается
Тотального разочарования в рынке не будет, считают эксперты
Наталья Малых не думает, что обвал приведет к тотальному разочарованию розничных инвесторов. По ее словам, в истории уже были случаи краха рынка, в частности индекса РТС в 1998 году, но инвесторы вернулись. «То падение выглядит на графике как маленькая ямка», — отметила она. Если ситуация стабилизируется, то трейдеры, которые хотят заработать быстро и много, скоро начнут прицениваться к российским акциям, полагает эксперт.
Софья Донец также считает, что не стоит говорить о полном разочаровании инвесторов в фондовом рынке. Те, кто готов подбирать и ориентироваться на высокий дивидендный доход, еще будут возвращаться в этот рынок, полагает экономист. «Возможно переключение локальных инвесторов с внешних активов на внутренние, если мы будем видеть дальнейшее ухудшение финансового взаимодействия России с окружающим миром», — сказала Донец.
Суетиться — опасно, лучше выбирать максимально простые, а также защитные активы
Многие опрошенные «РБК Инвестициями» эксперты отметили, что частным инвесторам сейчас лучше не паниковать и ничего не делать со своими портфелями. Кроме того, Мосбиржа рекомендовала розничным инвесторам «воздержаться от чрезмерной эмоциональной реакции и по возможности воздержаться от необдуманных сделок».
«Как показывает многолетняя практика, это может негативно повлиять на финансовые результаты инвестиций», — отметили в Мосбирже.
Аналитик «Альфа-Капитала» Александр Джиоев отметил, что инвестор может снизить риски, уменьшив собственную активность на рынке. Кроме того, чем активнее торговля, тем больше издержки. Если вы все же решили продолжить инвестировать в этот период, то нужно придерживаться долгосрочных ориентиров, активов, которые фундаментально привлекательны. «По мере стабилизации ситуации в долгосрочной перспективе эти активы будут расти. Выходить сейчас из российских бумаг весьма рискованно», — полагает аналитик.
Донец считает, что при сегодняшней коррекции нужно выбирать максимально простые активы, денежные средства и золото. По ее мнению, подобного рода инструменты выглядят наиболее безопасными. «Мы не можем исключать того, что для нас будут доступны только рублевые инвестиции », — отметила экономист.
Автор статьи
Читайте также: