От чего зависит ликвидность облигаций тест тинькофф
Обновлено: 25.04.2024
Если говорить простым языком, то ликвидность — это свойство биржевых активов быть быстро конвертируемыми в деньги. Причем речь идет не просто о продаже бумаг, а об их реализации по цене близкой к рыночной.
То есть ликвидным активом можно назвать тот актив, который можно очень быстро поменять на деньги.
Как оценить ликвидность
На фондовом рынке ликвидность можно оценить по объему торгов, разнице цен заявок покупки/продажи (спред), а также по объемам заявок в торговом стакане.
Объем торгов (оборот) — количество совершенных сделок в денежном выражении, в рамках текущей торговой сессии.
Спред — это разница между лучшими ценами на продажу и покупку, которые представлены в биржевом стакане.
Ниже приведен пример стакана в акциях Сбербанка. Спред составляет 6 копек или 0,02% от рыночной цены. А в стакане акций Донского завода радиодеталей (ДЗРД) спред составил 25 руб. или 0,98%. Разница в ликвидности инструментов налицо.
Объемы в заявках — это количество ценных бумаг, выставленный на реализацию по определенной цене. Например, по цене 220,36 руб. продают 6780 бумаг Сбербанка — 1,49 млн руб. Если участник рынка захочет инвестировать 100 тыс. руб., то его сделка пройдет по одной цене. Если инвестировать 100 тыс. руб. в ДЗРД, то для это потребуется собрать все заявки до цены 2600, то есть купить по цене выше рыночной более чем на 2,5%.
Как найти ликвидные активы
Это не сложно. Самый простой способ —сделать фильтр по обороту. Активы с самым большим оборотом внутри дня являются самыми ликвидными. Найти такие ценные бумаги можно в терминале QUIK, либо на сайте Московской биржи.
Кроме объема нужно смотреть и в биржевой стакан, если там будет небольшой спред и большие объемы, то актив можно назвать относительно ликвидным.
Как создается ликвидность
Инвесторы сами создают ликвидность. Все зависит от спроса и предложения. Если выходит новость, которая положительно или отрицательно может повлиять на инструмент, то на рынке увеличивается торговая активность, а вместе с ней и ликвидность. Инвесторы видят возможность заработать и начинают выставлять заявки.
При таком сценарии цена акции может быстро и часто изменяться — это называется волатильностью.
Для акций важную роль в создании ликвидности играет показатель свободного обращения — это та часть из всего количества бумаг, которая свободно торгуется на рынке. Чем больше эта часть, тем выше может быть ликвидность. Если предположить, что 95% компании находится под управлением одного человека, а оставшаяся часть у других инвесторов, то чаще всего ликвидной ее будет сложно назвать. Исключения возможны, например, акции Газпром нефти, но это скорее исключения из правил.
Если у инструмента низкая ликвидность, то будет сложно войти или выйти из позиции. На практике к не ликвидным можно отнести многие облигации, акции третьего эшелона, опционы. Это не означает, что использовать их не нужно использовать, а говорит лишь о том, что при инвестировании необходимо учитывать фактор ликвидности.
Маркетмейкеры
На рынке существуют маркетмейкеры —это профессиональные участники, которые берут на себя риск приобретения и хранения ценных бумаг, для организации их продаж. Иными словами, маркетмейкеры обязуются поддерживать ликвидность инструментов на определенном уровне.
Гарантия сохранения ликвидности заключается в том, что биржа устанавливает условия маркетмейкерам на определенное количество заявок (например более 10000). Обычно профучастники выставляют заявки на долю процента выше (на продажу) или ниже (на покупку) от рынка, чтобы не работать в убыток.
Таким образом создается дополнительная ликвидность, которая не видна в обороте по инструменту, но легко отслеживается по стакану.
Важный момент
Ликвидность не базируется на одном лишь обороте за день, нужно учитывать объемы в заявках. Пример ОФЗ 26217. В первый час торгов, дневной оборот составил 41,58 млн руб., но при этом в инструменте постоянно присутствуют заявки с большими объемами на покупку/продажу. Покупается более 69 тыс. облигаций на сумму более 69 млн руб.
Какие активы могут быть ликвидными
Как правило, самая высокая ликвидность наблюдается на рынках акций и облигаций, валюты и фьючерсов. Это популярные инструменты на российском рынке. К ним можно отнести: акции «голубых фишек» и фьючерсы на них, ОФЗ, фьючерсы на валюту и индексы.
Но повышенная ликвидность не зависит от определенного инструмента. Она базируется на объемах в стакане цен и на присутствии маркетмейкеров в торгах.
Есть активы, которые всегда могут иметь низкую ликвидность. Например, рынок недвижимости, внебиржевые акции, некоторые опционы, некоторые акции на Санкт-Петербургской бирже, где не будет маркетмейкеров и стаканы будут пустыми.
Что мне с этого
В основном ликвидность требуется для больших объемов инвестирования. Если сумма активов невелика, то, скорее всего, вы сможете реализовать сделку, даже в инструментах с невысокой ликвидностью.
Для определения ликвидности оборота за день недостаточно, поэтому всегда рекомендуется заглядывать в стакан цен. Особенно это касается неликвидных инструментов. Если в стакане нет нужного объема по необходимой цене, то рекомендуется использовать лимитированную заявку (заявки по определенной цене).
Оценка ликвидности крайне важна в ситуации, когда инвестируемые средства могут достаточно быстро потребоваться в будущем, например на покупку недвижимости. В таком случае важно заранее оценить ликвидность бумаг, чтобы в момент появления необходимости в деньгах не пришлось продавать активы по ценам, которые существенно ниже рыночных.
БКС Брокер
Итоги торгов. Очередная волна распродаж на фоне укрепления рубля
Требование по продаже валютной выручки экспортеров снижено до 50%
Акции роста в портфелях россиян. Фавориты из индекса SPB100
Что ждать от рынка цветных металлов. Прогноз Норникеля
Облигации: взгляд на рынок и рекомендации недели
Шортить теперь можно. Что это значит для рынка?
Отдельный режим торгов для нерезидентов. Как это отразится на акциях
Акции США — купить или продать. Аргументы быков и медведей
Copyright © 2008–2022. ООО «Компания БКС» . г. Москва, Проспект Мира, д. 69, стр. 1
Все права защищены. Любое использование материалов сайта без разрешения запрещено.
Лицензия на осуществление брокерской деятельности № 154-04434-100000 , выдана ФКЦБ РФ 10.01.2001 г.
Данные являются биржевой информацией, обладателем (собственником) которой является ПАО Московская Биржа. Распространение, трансляция или иное предоставление биржевой информации третьим лицам возможно исключительно в порядке и на условиях, предусмотренных порядком использования биржевой информации, предоставляемой ОАО Московская Биржа. ООО «Компания Брокеркредитсервис» , лицензия № 154-04434-100000 от 10.01.2001 на осуществление брокерской деятельности. Выдана ФСФР. Без ограничения срока действия.
* Материалы, представленные в данном разделе, не являются индивидуальными инвестиционными рекомендациями. Финансовые инструменты либо операции, упомянутые в данном разделе, могут не подходить Вам, не соответствовать Вашему инвестиционному профилю, финансовому положению, опыту инвестиций, знаниям, инвестиционным целям, отношению к риску и доходности. Определение соответствия финансового инструмента либо операции инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и толерантности к риску является задачей инвестора. ООО «Компания БКС» не несет ответственности за возможные убытки инвестора в случае совершения операций, либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в данном разделе.
Информация не может рассматриваться как публичная оферта, предложение или приглашение приобрести, или продать какие-либо ценные бумаги, иные финансовые инструменты, совершить с ними сделки. Информация не может рассматриваться в качестве гарантий или обещаний в будущем доходности вложений, уровня риска, размера издержек, безубыточности инвестиций. Результат инвестирования в прошлом не определяет дохода в будущем. Не является рекламой ценных бумаг. Перед принятием инвестиционного решения Инвестору необходимо самостоятельно оценить экономические риски и выгоды, налоговые, юридические, бухгалтерские последствия заключения сделки, свою готовность и возможность принять такие риски. Клиент также несет расходы на оплату брокерских и депозитарных услуг, подачи поручений по телефону, иные расходы, подлежащие оплате клиентом. Полный список тарифов ООО «Компания БКС» приведен в приложении № 11 к Регламенту оказания услуг на рынке ценных бумаг ООО «Компания БКС». Перед совершением сделок вам также необходимо ознакомиться с: уведомлением о рисках, связанных с осуществлением операций на рынке ценных бумаг; информацией о рисках клиента, связанных с совершением сделок с неполным покрытием, возникновением непокрытых позиций, временно непокрытых позиций; заявлением, раскрывающим риски, связанные с проведением операций на рынке фьючерсных контрактов, форвардных контрактов и опционов; декларацией о рисках, связанных с приобретением иностранных ценных бумаг.
Приведенная информация и мнения составлены на основе публичных источников, которые признаны надежными, однако за достоверность предоставленной информации ООО «Компания БКС» ответственности не несёт. Приведенная информация и мнения формируются различными экспертами, в том числе независимыми, и мнение по одной и той же ситуации может кардинально различаться даже среди экспертов БКС. Принимая во внимание вышесказанное, не следует полагаться исключительно на представленные материалы в ущерб проведению независимого анализа. ООО «Компания БКС» и её аффилированные лица и сотрудники не несут ответственности за использование данной информации, за прямой или косвенный ущерб, наступивший вследствие использования данной информации, а также за ее достоверность.
Облигации считаются менее рискованным вложением, чем акции. В целом это так: цена обычно колеблется меньше, а доходность более предсказуема. Это не означает, что облигации абсолютно безопасны. В этом материале рассказываем, какие риски есть у облигаций.
Кредитный риск
Это вероятность того, что эмитент облигации не исполнит обязательства — не выплатит купоны или даже не погасит номинал. Это называется дефолт. Чем крупнее компания или платежеспособней страна, тем ниже риск дефолта.
Риск процентных ставок
Когда ставки в экономике растут, цена старых облигаций падает: они становятся менее интересными по сравнению с новыми бумагами, у которых ставка купона выше. Чем «длиннее» облигация, тем сильнее ее цена зависит от изменения процентных ставок.
Риск реинвестиций
Это процентный риск наоборот. Когда процентные ставки падают, ранее выпущенные облигации становятся интереснее и дорожают. Это мешает вкладывать полученный доход так же выгодно, как раньше.
Риск оферты
Если эмитент решит досрочно погасить облигации по оферте, инвестору придется искать, куда вложитьcя. Если эмитент обязан выкупить облигации по оферте, может быть так, что после оферты ставка купона снизится.
Инфляционный риск
Бывает так, что доходность облигации ниже инфляции. Например, инфляция 6% в год, а облигация дает 5% годовых. Купив ее, вы получите отрицательную реальную доходность, то есть будете терять деньги, а не зарабатывать.
Валютный риск
Курс валюты не предсказать — и непонятно, сколько вы заработаете в пересчете на другую валюту. Например, если купить долларовую облигацию RUS-28 и держать до погашения, можно заранее рассчитать доходность в долларах, а в рублях — нет.
Риск ликвидности
Если облигация непопулярна, ее будет сложно купить или продать по разумной цене.
Налоговый риск
Налог с дохода от облигаций может вырасти, и это снизит доходность портфеля.
Что с этим делать
Несмотря на риски, облигации — это все равно полезный вид ценных бумаг. Чтобы лучше понять, как в них инвестировать, загляните в наш бесплатный курс: облигациям там посвящен отдельный урок.
Я уже рассказывал о том, как написал скрипт для поиска ликвидных облигаций. Но в 2021 году ситуация поменялась.
Раньше действовал п. 25 ст. 217 налогового кодекса — по нему проценты по государственным и муниципальным облигациям РФ освобождались от НДФЛ. А сейчас этот пункт прекратил свое действие. Теперь и ОФЗ, и муниципальные, и корпоративные облигации оказались на одном уровне в плане налогов.
Я понял, что пора обновлять мою таблицу со скриптом. Заодно я задумался о том, чтобы учитывать в таблице не только ликвидность, но и месяцы выплат. Это важно для прогнозирования денежного потока поступлений по месяцам, чтобы разнести выплаты по как можно большему числу месяцев.
В итоге я собрал новую версию гугл-таблицы . В статье расскажу об изменениях и о том, как ею пользоваться 2022 году.
Что изменилось по сравнению с предыдущей версией
Исчез неактуальный столбец о налоговых льготах. Раньше в таблице была отметка, если облигацию выпустили после 1 января 2017 года, — на такие облигации действовали налоговые льготы. Сейчас льгот нет, отметки, соответственно, тоже.
Изменился алгоритм фильтрации неликвидных вариантов. Я переработал алгоритм, отсеивающий бумаги, по которым нет торговых оборотов. Гугл-скрипт отсчитывает 15 дней назад от текущей даты, а затем проверяет обороты за каждый из торговых дней. И если сумма оборота в каждый из дней не соответствует указанному пороговому значению, то эта бумага в выборку не попадает.
Добавились данные о месяцах выплат купонов. На сайте Мосбиржи для каждой облигации опубликован график выплаты купонов — там есть информация о месяцах выплат.
Гугл-скрипт обрабатывает все выплаты и вычленяет только месяцы предстоящих выплат, а затем сводит в текстовый вид. В результате во всей подборке бумаг теперь проще найти те, купоны по которым приходят в нужный вам месяц.
В столбце G отмечены месяцы, в которые происходит выплата купона по каждой облигации. Так проще распределить денежный поток по месяцам и выбрать те бумаги, купоны по которым придут в нужный вам месяц
Какие параметры для меня важны
Мне было важно иметь возможность указать определенные параметры. Какие-то — диапазоном, какие-то — минимальным порогом.
Диапазон текущей доходности. В Т—Ж уже есть хорошая статья про доходность облигаций. При поиске для себя я указываю диапазон доходности 7—13% .
Диапазон текущих цен. Обычно я ищу варианты именно для парковки денег до полутора лет и держу облигации до погашения. Для этого случая слишком высокая цена скорее отпугивает: ведь эмитент при погашении заплатит только 100% номинала. Поэтому при поиске указываю диапазон: 97—102% от номинала.
Диапазон дюрации. Дюрация — это эффективный срок до погашения облигации. Учитываю диапазон так, чтобы видеть только те облигации, погашение по которым будет в нужные мне сроки. Обычно указываю диапазон 3—18 месяцев.
Условие минимального количества сделок в каждый из 15 последних дней. Это самый важный параметр, из-за которого я и писал скрипт. Неприятно, когда ты выбираешь облигацию, а только потом понимаешь, что торгов по ней нет. Поэтому я хотел иметь возможность указать пороговый объем сделок в каждый из последних 15 дней, чтобы фильтр показывал только те бумаги, которые подходят по условиям — и которые я точно смогу купить.
Все эти критерии я учел в своей таблице со встроенным поиском.
Как победить выгорание
Как работает таблица
Если посложнее: таблица работает за счет программного интерфейса к информационно-статистическому серверу Московской биржи (ИСС, ISS). По ссылке есть описание работы сервиса.
Если попроще: я уже во всем разобрался. Вникать в открытый программный код, чтобы воспользоваться таблицей, вам не придется.
Сам код скрипта можно посмотреть через панель «Инструменты» → «Редактор скриптов». Расскажу вкратце, что делает скрипт:
Работа скрипта полностью зависит от сервера Московской биржи
Это означает, что если Мосбиржа поменяет формат выдачи, или организует другие режимы торгов, или изменит что-то в существующей системе, то для корректной работы скрипта потребуется его доработка.
Пошаговое руководство по использованию
После корректировки параметров скрипту необходимо авторизоваться для работы. Для этого перейдите на вкладку меню «Инструменты» → «Макросы» и выберите любой из двух пунктов: «1. Открыть описание работы таблицы» или «2. Искать по параметрам».
Далее скрипту потребуется дать разрешение для того, чтобы он смог работать в вашем аккаунте.
После выбора аккаунта Гугл сообщит, что эксперты компании не проверяли это приложение, но если нажать на ссылку «Дополнительные настройки», то появится еще одна ссылка — переход на страницу. Жмем на нее.
Далее потребуется разрешить такие действия:
- Просмотр, создание, изменение и удаление таблиц на «Гугл-диске» .
- Подключение к внешнему сервису.
- Отображение и выполнение внешнего веб-контента в уведомлениях и на боковых панелях приложений Гугла.
Вы можете посмотреть список всех приложений, которые уже имеют доступ к вашему аккаунту. При необходимости можно закрыть доступ или изменить его настройки в любое время.
В меню этой гугл-таблицы появится новый пункт «Поиск облигаций v. 5», а в нем кнопка «Искать по параметрам». Она запустит работу скрипта, который закончит свою работу примерно за минуту, вставив результаты работы на лист «Результат».
Запомнить надо две вещи
- Скрипт делает предварительную механическую работу по подбору подходящих облигаций.
- Решение о дальнейшей покупке конкретных найденных бумаг должен принимать сам человек после знакомства с эмитентом.
Ого, монументальная работа, спасибо за таблицу!
Михаил, добавите столбцы «Рейтинг эмитента» и «Дата выпуска»?
Касательно налога с купонов встречал мнение, что теперь можно быть наказанным при покупке облигации прямо перед выплатой. Мы отдаём НКД продавцу, а наш купон облагается налогом в полной мере. При этом излишне уплаченный налог не вернуть.
Может есть смысл ещё дату ближайшего купона в таблицу добавить или отношение НКД к купону на текущий момент?
Sergey, по брокерским счетам в конце года (по ИИС - при закрытии) осуществляется подсчет прибыли/убытков и сумм уплаченных/неоплаченных налогов. Поэтому уплата НДФЛ за весь купон будет учтена
Sergey, в этой статье я больше сосредоточился на технических аспектах поиска.
Ничего не понял, но в закладки добавил!
Спасибо!
Спасибо большое за приложение. Неплохо бы еще показывать кредитный ретинг ато так можно накупить мусорных облигаций, имхо
Денис, уж это можно самому посмотреть перед покупкой)
имхо, это меньшая из проблем, которая остаётся после работы скрипта)
Денис, биржа не передает этих данных, их нет в API.
Михаил, спасибо за таблицу, возможно дополнительную информацию получится (кредитный рейтинг и прочее полезные данные) взять например у сервиса Доход облигации или ему подобного
Виктор, есть ли у них открытое API?
спасибо большое, какое облегчение в поиске))))
Позвольте парочку пожеланий по полугодичному опыту использования вашей первой версии скрипта (во 2й как я погляжу до сих пор актуально):
1. Добавить в критерий отбора и отображать в таблице ИНТЕРВАЛ выплат купонов и вовсе не текстом как ту описано, а натуральными числами (в месяцах) пригодными для сортировки.
2. Добавить в итоговую таблицу текущий НКД по каждой бумажке.
PS Спасибо за ваш труд!
Главное обходить Дядю Донера :)
Когда уже Т–Ж выкатит виджет на основе вашей таблицы?
Egor, Когда вы пользуетесь сами для себя это один подход, а когда организация - мне кажется могут возникнуть юридические вопросы.
Спасибо, интересно. Я тоже самое (поиск) делаю в квике. Фильтры +- те же самые выставляются.
Aleksey, разве суммарные обороты через Квик можно посчитать на периоде?
Михаил, думаю нет, но это особо не имеет смысла, если мне налили на проколе какого- нибудь неликвидного безрискового субфедерала с купоном 14% годовых типа Оренбурга (есть у меня такая) мне не важно ничего. Купилась - будет до погашения лежать, хоть там 1 сделка в месяц на рубль будет и в стакане никого , я не продаю такое. Часть высокодоходного облигационного портфеля неприкосновенна и генерирует денежный поток и не продается.
А для всего остального есть короткие 26е офз, короткие корпоративы типа Сбера , альфы, итд. Там мне важно чтобы когда мамба будет 2000 чтобы я мог продать их пусть с небольшим даже убытком, или чтобы на тот момент погашение подошло каких нибудь выпусков. У меня довольно широкий портфель облигационный около 40 эмитентов(выпусков) , сейчас большая часть это короткие 1-2.5 летки ликвидные крупных эмитентов.
В общем суть какая, если я лезу куда-то за доходностью, ну допустим: самолёт, брусника, русаква все это будет 2-3 года лежать до погашения и мне не важен оборот по ним за период, взял , забыл, на замесе процентов на 10 сходят вниз и ладно )
Все остальное в фильтрах Квик есть
Высокодоходные облигации (ВДО) — это долговые ценные бумаги, которые предлагают инвесторам доходность выше, чем средняя по рынку. Но вместе с высокой доходностью такие облигации несут и повышенный риск: эмитент может нерегулярно выплачивать купонный доход, просрочить погашение облигации или вовсе не вернуть деньги, вложенные инвесторами.
Обычно высокодоходные облигации с повышенным риском можно отличить по следующим признакам:
Кредитный рейтинг облигаций
Чтобы инвесторы могли оценить надежность своих вложений, облигациям присваивают кредитный рейтинг — то есть оценку, по которой определяют платежеспособность эмитента и вероятность дефолта.
В мире нет единой согласованной шкалы кредитного рейтинга, но обычно они выстраиваются по схожим правилам.
Рейтинг категории А присваивают самым надежным эмитентам — например, государству или крупным компаниям.
Рейтинг категории В означает среднюю надежность, при которой у инвестора есть небольшой риск не вернуть вложенные деньги. Этот рейтинг часто выдают эмитентам с хорошей историей ведения бизнеса и предыдущих выплат.
Рейтинг категории С означает, что компания занимается рискованным бизнесом и есть высокая вероятность, что эмитент просрочит выплату или вовсе не вернет вложенные деньги.
Отсутствие рейтинга означает, что ни одно рейтинговое агентство не оценило кредитные риски эмитента, поэтому риск вложения в такие бумаги можно оценить только самостоятельно.
Определением рейтингов занимаются специализированные рейтинговые агентства — международные и национальные. Порой их оценки конкретных эмитентов могут различаться из‑за разной методологии подсчетов.
Риски высокодоходных облигаций (ВДО)
При инвестициях в высокодоходные облигации есть три основных риска: риск ликвидности, риск изменения цены и риск дефолта.
Риск ликвидности — вероятность, что в нужный момент вы не сможете найти тех, кто захочет купить у вас облигации.
Основную ликвидность на фондовом рынке создают инвестиционные фонды и профессиональные управляющие, но почти все они не торгуют высокодоходными облигациями. То есть у ВДО малый объем торгов, низкая ликвидность и, как следствие, большой спред — разница между ценами лучших предложений от продавцов и от покупателей.
Малый объем торгов означает, что в нужный момент на рынке может просто не быть нужного количества облигаций, которые вы хотите купить, или других инвесторов, согласных купить облигации у вас, — в итоге цена сделки может оказаться не той, на которую вы рассчитывали.
Напротив, чем выше ликвидность, тем меньше спред и выше возможность продать облигацию максимально быстро.
Например, вы хотите продать 50 облигаций компании Х по цене 1000 ₽. Но другие участники фондового рынка готовы купить только 20 облигаций, причем по цене 990 ₽. Остальные 30 ваших облигаций инвесторы готовы купить и только по 850 ₽.
В этой ситуации вы можете продать сразу все облигации по невыгодным ценам или подождать, пока на бирже появится нужный вам объем. Но при торговле низколиквидными бумагами никто не сможет сказать, сколько именно вам придется ждать: может быть, несколько часов, а может — несколько дней или недель.
Риск изменения цены — так как облигация обращается на бирже, ее цена постоянно меняется в зависимости от активности продавцов и покупателей. Если условия по облигации выгодные, многие инвесторы захотят ее приобрести, и рыночная цена на облигацию может превысить ее номинал — то есть цену, за которую она продавалась изначально и за которую будет выкуплена компанией-эмитентом в конце своего срока.
Но возможна и обратная ситуация, когда цена на облигацию опускается ниже номинала — например, потому что выросли ставки по банковским вкладам, и теперь доход по ним выше. Тогда мало кто захочет держать деньги в облигациях, а если и купит их, то только со скидкой.
Важно помнить, что падение цены на облигации имеет значение, только когда вы намерены продать их раньше срока. Если держать облигацию до даты погашения, то вы получите полный номинал — даже если ее рыночная цена на момент вашей покупки была ниже.
Риск дефолта — так называют ситуацию, когда эмитент облигации не может вернуть деньги, которые занял у инвесторов. В этом случае инвесторы рискуют полностью потерять свои вложения.
Обычно дефолт не происходит внезапно: о финансовых проблемах компании становится известно заранее, и в этот момент инвесторы начинают избавляться от проблемного актива, из‑за чего рыночная цена на облигации резко падает. Чтобы успеть продать такие облигации до резкого снижения цены, вам придется самостоятельно следить за финансовым состоянием компаний: к моменту когда информация о возможном дефолте начнет появляться в новостях, цены на облигации, скорее всего, уже сильно упадут.
Подробнее про все нюансы торговли облигациями можно прочитать в нашем гайде.
Налоги на доход от облигаций
Когда инвестор получает доход от своих операций на бирже, у него возникает необходимость заплатить налог с такого дохода.
BETTOR запись закреплена
1)Кто такой эмитент облигаций?
Инвестор, который купил облигации
Компания или государство, выпустившее облигации (верно!)
Рейтинговое агентство, которое оценило надежность облигаций
2) Кто может привлечь капитал с помощью эмиссии и акций, и облигаций?
Государства
Компании (верно!)
И те и другие
3) Если инвестор покупает облигацию какой- то компании, то он.
Владеет частью компании (верно!)
Отвечает по обязательствам компании
Дает компании в долг
4) Инвестор покупает облигацию выше цены номинала. Текущая доходность будет выше или ниже купонной?
Ниже (верно!)
Выше
5) Инвестор покупает облигацию по номиналу Р1000 и с купоном Р35 с выплатами раз в полгода. Какую доходность получит инвестор, если продаст облигацию ровно через год по цене 113% от номинала? Комиссию и налоги можно не учитывать.
20% (верно!)
7%
5%
13%
6) Какая из следующих характеристик, вероятнее всего, не изменится в течение срока обращения облигации, индексируемой на уровень инфляции?
Номинал (верно!)
Ставка купона
Размер купона
7) Как можно назвать облигацию, ставка купона которой привязана к какому- нибудь экономическому ориентиру, например к ставке RUONIA?
Облигация с фиксированным купоном
Бескупонная облигация
Облигация с плавающим купоном (верно!)
8) Инвестор может потерять свои деньги в результате неспособности эмитента облигации выплатить купоны или тело долга. Как зовется такой риск?
Риск дефолта (верно!)
Процентный риск
Инфляционный риск
9) Рейтинговые агентства дают эмитентам оценки, которые помогают определить.
Риск дефолта (верно!)
Процентный риск
Риск досрочного погашения
10) Финансовые журналисты узнали о серьезных финансовых трудностях компании, которые она скрывала от публики. Есть вероятность, что цена облигаций этой компании.
Упадет (верно!)
Вырастет
11) Инвестор приобрел облигацию номинальной стоимостью Р1000 с дисконтом 15%. Купон составляет 7% годовых. Через пять лет эмитент погасил облигацию. Какой финансовый результат получил инвестор? Налоги и комиссии можно не учитывать.
Заработал Р185
Заработал Р500 (верно!)
Потерял Р200
Заработал Р200
12) Что произойдет с ценой ОФЗ, если Банк России неожиданно повысит ключевую ставку?
Котировки ОФЗ упадут (верно!)
Котировки ОФЗ вырастут
Котировки ОФЗ не изменятся
13) Какой вид облигаций лучше защищает капитал от инфляции?
Облигации с фиксированным купоном
Облигации с индексируемы номиналом, если индексация привязана к инфляции (верно!)
14) Купонная доходность какой облигации будет выше при прочих равных?
С низким кредитным рейтингом (верно!)
С высоким кредитным рейтингом
15) Номинал облигации составляет Р1000, а годовой купон равен Р90. Облигация с номиналом Р1000 и купоном Р90 вырастет в цене на 15%. Рассчитайте текущую доходность облигации.
9%
7.8%
24% (верно!)
Автор статьи
Читайте также: