Почему банк тинькофф успешен
Обновлено: 25.04.2024
«Интеррос» Владимира Потанина становится крупным игроком на рынке слияний и поглощений в банковском секторе. Холдинг объявил о покупке 35% в TCS Group, материнской компании банка «Тинькофф», у ее основателя Олега Тинькова. Для Потанина это хорошая возможность купить привлекательный актив с существенным дисконтом — по словам близкого к сделке источника Forbes, она может пройти по оценке существенно ниже, чем $5,5 млрд, которые за всю компанию в 2020-м был готов отдать «Яндекс». Эксперты не исключают синергии «Тинькофф» и Росбанка, еще одного системно значимого игрока, о покупке которого договорился Потанин
Холдинг «Интерроc» Владимира Потанина объявил о второй за три недели крупной сделке на российском банковском рынке. Компания приобретает 35% кипрской TCS Group Holding — головной структуры Тинькофф Банка — у основателя компании Олега Тинькова и его семьи. Сделка уже согласована ЦБ, ее сумма не раскрывается.
О том, что Тиньков, который в последние годы несколько раз вел переговоры по продаже банка, вернулся к этим планам, на прошлой неделе сообщал РБК. Среди претендентов на покупку доли Тинькова назывались Альфа-банк, Промсвязьбанк, «Яндекс» и АФК «Система», однако «Интеррос» в списке потенциальных покупателей отсутствовал.
TCS Group, помимо банка, принадлежит страховая компания «Тинькофф Страхование», мобильный оператор «Тинькофф Мобайл», управляющая компания «Тинькофф Капитал», брокерский бизнес, микрофинансовая компания «Т-Финанс» и коллекторское агентство «Феникс». Тиньков и его семья владели 35,1% TCS через швейцарский траст Rigi и были ее крупнейшими акционерами. Еще 6,5% принадлежали менеджменту компании, остальное было в свободном обращении на бирже.
Зачем Потанину «Тинькофф»
«Это лучший банк в стране, очень хороший менеджмент и основатель, которому нужно воздать должное при всей сложности его фигуры», — говорит Forbes источник, близкий к сделке. Он добавляет, что «менеджмент — это самая большая ценность «Тинькофф». «Интеррос» далеко не худший инвестор для банка», — считает собеседник Forbes. По его словам, холдинг Потанина намерен «максимально сохранить сумму всех входящих частей» банка. Из слов собеседника Forbes следует, что покупка «Тинькофф» была «событийной». Сумму сделки он не называет, но признает, что она прошла по существенно более низкой оценке, чем $5,5 млрд, которые был готов заплатить «Яндекс» за 100% TCS Group в 2020 году: «Все соответственно текущей ситуации. Активы сегодня не стоят столько, сколько стоили вчера».
Капитализация TCS Group по состоянию на 28 апреля составляла $7,4 млрд (исходя из цены 2700 за акцию). Таким образом, рыночная стоимость 35% компании — около $2,6 млрд (примерно 190 млрд рублей). Ликвидные активы Потанина, по оценке Forbes, существенно выше даже этой суммы. Залог состояния Потанина — не только акции, но и высокие дивиденды ГМК «Норильский никель». Их компания выплачивает по формуле, закрепленной в соглашении 2011 года между структурами Потанина и UC Rusal, основным владельцем которого тогда был Олег Дерипаска. Сегодня Forbes оценивает кеш и ликвидные активы Владимира Потанина в $11 млрд. Только в 2021 году он мог получить от «Норникеля» $1,8 млрд.
В случае с покупкой доли в банке «Тинькофф» дисконт может составить больше 50% капитала (на 1 февраля составлял 208 млрд рублей), оценивает управляющий директор отдела валидации «Эксперт РА» Юрий Беликов. В этом случае активы, характеристики банка, показатели его операционной эффективности — все это не имеет к дисконту никакого отношения, уверен он. По его словам, дисконт обусловлен стремлением собственника в максимально сжатые сроки продать актив, выйти из него не с нулевым результатом.
Всего за три недели до объявления о сделке с Тиньковым «Интеррос» объявил о покупке другой системно значимой кредитной организации — Росбанка (11-е место по активам в российской банковской системе), сделка пока не закрыта. Продавцом выступила французская финансовая группа Societe Generale, которая сворачивает бизнес в стране на фоне «спецоперации»* российских войск на Украине. Сумма сделки может составить всего 0,2-0,3 капитала (40-60 млрд рублей), писал «Коммерсантъ» со ссылкой на источники.
Наиболее вероятно, что на фоне текущих событий и экстренности продажи был существенный дисконт к капиталу, говорит директор по рейтинговой деятельности «Эксперт РА» Александр Сараев. Отсюда, по его словам, и интерес группы «Интеррос» к покупке «Тинькофф». «Купив хорошо знакомый Росбанк, «Интеррос» воспользовался редкой возможностью купить и еще один крупный частный банк с дисконтом к капиталу. Так группа сделала вклад в будущее и усилила позиции своего финансового бизнеса», — говорит эксперт.
Будет ли банковская синергия
Поскольку приобретаемый Потаниным пакет не является контрольным, слияния Росбанка и «Тинькофф», скорее всего, не произойдет, хотя «объединение на базе Росбанка решило бы вопрос с ребрендингом «Тинькофф» и уходом от ассоциаций с именем бывшего владельца и основателя», говорит аналитик банковских рейтингов НРА Наталия Богомолова. О планах провести ребрендинг со сменой названия «Тинькофф» сообщил на прошлой неделе, указав на то, что банк «давно перерос изначальный смысл именного бренда».
Сценарий объединения Росбанка с банком «Тинькофф» вполне возможен, не согласен Юрий Беликов: у «Тинькофф» нет физических отделений, а технологическая платформа сильно развита. Гипотетический объединенный банк Тинькофф-Росбанк мог бы работать на технологической платформе «Тинькофф», говорит он. Росбанк — это банк с некоторым уклоном специализации на корпоративных клиентов, «Тинькофф», напротив, ориентирован в первую очередь на розницу. «Синергетический эффект в том, что может получиться максимально универсальный банк. По размеру такой банк в топ-5 крупнейших не войдет, но может войти в топ-10», — говорит Беликов.
Долгий уход на пенсию
«Олег в какой-то момент сам начал отходить от операционного управления бизнесом и стал вести себя больше как акционер. Он нечасто появляется в России в последние годы. Это началось лет шесть назад, а последние 4-5 лет он вообще в России проводит меньше шести месяцев в году», — говорил в интервью Forbes в апреле 2020 года Оливер Хьюз, занимавший тогда пост председателя правления Тинькофф Банка.
Параллельно Тиньков пытался продать компанию. Осенью 2020 года он достиг соглашения с «Яндексом», по которому последний должен был выкупить TCS Group целиком за $5,5 млрд деньгами и акциями. Однако вскоре сделка развалилась — Тиньков объяснял, что, хотя речь сначала шла об объединении и синергии, в итоге все «вылилось» в поглошение банка. Кроме «Яндекса», покупкой банка интересовалась АФК «Система», однако, по словам ее владельца Владимира Евтушенкова, в итоге от идеи было решено отказаться из-за сложности объединения «корпоративных культур» (сам Тиньков факт переговоров с Евтушенковым отрицал).
Новый импульс идея продажи банка получила после начала «спецоперации» России на Украине. Тиньков был включен в санкционный список Великобритании. При этом в своем Instagram (принадлежит Meta, которая признана экстремистской и запрещена в России) бизнесмен сделал несколько резонансных заявлений, осуждающих военные действия. Почти сразу после этого банк объявил о предстоящей смене названия, пожелав Тинькову «удачи и скорейшего выздоровления».
Инвесторам понравилось
На новостях о продаже доли Тинькова в TCS бумаги компании на Мосбирже по итогам дня выросли на 7,14%, до 2700 рублей за штуку. Бумаги сильно росли с начала недели на слухах о готовящейся сделке. Всего за три торговых дня расписки TCS подорожали более чем на 40%.
Объявление о сделке с «Интерросом» снимает неопределенность относительно владельцев банка, говорит инвестиционный стратег УК «Арикапитал» Сергей Суверов. Несмотря на то, что уход Олега Тинькова как харизматичного акционера — это потеря для компании, приход Потанина будет означать появление другого респектабельного бизнесмена в руководстве, считает он. «Дальше акции «Тинькофф» будут зависеть от объявления дальнейшей стратегии и результатов ребрендинга», — заключает Суверов.
Даже после резкого роста котировок TCS в последние дни бумаги все равно ниже уровня начала года (тогда они стоили более 6000 рублей за штуку) и справедливой оценки, отмечает управляющий директор Arbat Capital Александр Орлов. С учетом гипотетической консолидации «Тинькофф» и Росбанка бумаги TCS — «не худший вариант игры в российский рынок».
*Согласно требованию Роскомнадзора, при подготовке материалов о специальной операции на востоке Украины все российские СМИ обязаны пользоваться информацией только из официальных источников РФ. Мы не можем публиковать материалы, в которых проводимая операция называется «нападением», «вторжением», либо «объявлением войны», если это не прямая цитата (статья 57 ФЗ о СМИ). В случае нарушения требования со СМИ может быть взыскан штраф в размере 5 млн рублей, также может последовать блокировка издания.
Краткая история крупнейшего в мире онлайн-банка: от инновационной идеи «банка без отделений» до продажи «Интерросу».
Тинькофф представляет собой полноценную экосистему из финансовых услуг и полезных сервисов, в которой обслуживается более 19 млн человек по всей России. Это третий банк страны по количеству активных клиентов, благодаря чему в 2021 году он был включен в перечень системно значимых кредитных организаций. С чего началась история Тинькофф 15 лет назад, как банк рос и развивался — расскажу в статье далее.
В 2006 году Олег Тиньков купил небольшой кэптивный банк «Химмашбанк» и создал на его базе «Тинькофф Кредитные Системы» (далее «ТКС»), вложив в открытие около 70 млн долларов. Во время учёбы в штатах Олег заинтересовался моделью дистанционного обслуживания американского банка Wells Fargo и монолайнера Capital One. Он решил, что сумма технологий активного директ-маркетинга и дистанционного кредитного банка может отлично прижиться в России.
Несмотря на кризисные годы, которые пришлись на период становления бизнеса, «ТКС» продемонстрировал 50-кратный рост чистой прибыли – на фоне убытков большинства других банков, специализировавшихся на розничном кредитовании. В 2009 году «ТКС» начал приём вкладов и выпуск дебетовых карт, а также запустил программу по привлечению новых клиентов. Помимо всего прочего в 2011 году «ТКС» представил мобильный банк для смартфонов на iOS и Android.
«ТКС» завоевал 5 место в рейтинге популярности кредитных карт по версии российского Forbes, а в 2011 года эксперты оценивали банк в 300 млн долларов.
Развитая технологическая платформа сыграла большую роль в проведении IPO на лондонской бирже в октябре 2013 года. Стоимость акций «ТКС» перед торгами была оценена с мультипликатором в 6 собственных капиталов. Успешное IPO увеличило состояние Тинькова до 1,4 млрд долларов, благодаря чему предприниматель оказался на 1210 месте в мировом списке Forbes. Его доля акций «ТКС» составляла 50,9%.
В ноябре 2013 года «ТКС» получил удар, обваливший стоимость акций на 26,86%. В Госдуме были предложены поправки к закону «О потребительском кредитовании» с запретом на дистанционную выдачу банковских карт, что полностью противоречило концепции банка. В тот же день эту поправку назвали ошибкой и убрали из итогового текста, однако за короткий промежуток времени банк понес убытки в размере 1 млрд долларов. Некоторые считают это происшествие заказным.
Кризис 2014 года привел к просадке акций на фоне общих негативных ожиданий, но своевременно принятые меры в управлении и кредитной политике, а также развитие собственной службы взыскания, позволили банку увеличить объем кредитного портфеля на 12,8% и нарастить объем вкладов. В марте этого же года банк стал объектами DDoS-атаки c целью вымогательства. Олег Тиньков публично отказался платить хакерам и пообещал привлечь их к ответственности. Благодаря данным службы безопасности банка в ноябре хакера задержали.
С начала 2015 года «ТКС» сменил название на АО «Тинькофф банк». Олег Тиньков объяснил, что считает новое название проще и лаконичнее, лучше отражающее концепцию.
2016 год ознаменовался рядом событий, выведших банк на новый уровень. В начале года Тинькофф запустил долгосрочную программу удержания и стимулирования менеджмента. Банк выкупил для своей штаб-квартиры 3 этажа комплекса «Водный» в Москве общей площадью свыше 8000 м2, став крупнейшим резидентом бизнес-центра. Затем среди 50 сотрудников были распределены 4% TCS Group в качестве вознаграждения за добросовестную работу. За период 2016-2017 гг. были запущены следующие проекты:
- выпущена совместно с Google карта с кэшбеком за покупки в Google Play;
- внедрение NFC;
- запущено приложение быстрых переводов с карты на карту;
- под Telegram масштабирована технология MoneyTalk для перевода денег между участниками диалога;
- запущен онлайн-банк для предпринимателей;
- создан консорциум по изучению блокчейн-технологий совместно с другими банками, а также компаниями Accenture и Qiwi;
- открыта брокерская площадка для частных лиц «Тинькофф Инвестиции».
Чистая прибыль банка в 2016 году выросла до рекордных 4,4 млрд рублей. В 2017 году банк открыл первый собственный банкомат, что позволило клиентам не зависеть от комиссий сторонних банков при пополнении и снятии денег с карт Тинькофф.
В 2018 году Банк России выдал «Тинькофф Банку» лицензию профучастника рынка, что дало право оказывать брокерские и депозитарные услуги, расширить линейку продуктов предложениями для частных инвесторов. В июне 2019 года было объявлено о создании управляющей компании под названием «Тинькофф Капитал» для продвижения собственных биржевых фондов.
В апреле 2020 года Олег Тиньков покинул пост председателя совета директоров банка из-за проблем со здоровьем. Однако в качестве основателя «Тинькофф» предприниматель продолжает определять ключевые направления развития. Так, в октябре 2020 года он отменил сделку о покупке банка и группы TCS Group интернет-компанией «Яндекс», аргументировав решение тем, что предполагал объединение и синергию двух компаний, а не просто продажу холдинга.
28 апреля 2022 года группа «Интеррос» приобрела 35% акций TCS Group Holding, которой владел Олег Тиньков. По его заявлению, сделка была проведена под давлением властей, а сам бизнесмен получил 3% реальной стоимости доли.
Я считаю, что Тинькофф Банк - лучший банк из тех, что существуют у нас на рынке на данный момент. Для меня загадка, как можно держать свои деньги на абсолютно пустых картах, например, того же Сбербанка!
Без лишних отступлений решила написать, почему считаю, что Тинькофф - отличный банк для тех, кто занимается своими финансами, ведением бюджета, планированием.
Получилось 15 причин :)
1. Мобильность. У банка нет отделений, и мне это нравится! Не надо как в том же Сбербанке для любой малейшей операции ехать в отделение, писать заявление, затем 5 дней ждать ответа, затем подъехать в отделение, чтобы подписать соглашение и т.д. В Тинькофф всё решается по телефону.
2. Отличная техподдержка. Во-первых, меня очень радует возможность переписываться с техподдержкой в чате, а не названивать в банк и десятками минут слушать музыку и многообещающую фразу "ждите ответа оператора" :) Во-вторых, ребята там отвечают оперативно, чётко по делу и, если уместно, даже с юмором.
4. Все банковские услуги в одном месте. Была бы моя воля - я бы пользовалась только Тинькофф Банком :) он с лихвой покрывает ВСЕ мои запросы к банку. Дебетовая карта, кредитная карта, вклады, скрытые счета-копилки, детские карты, покупка акций - эти все услуги для меня сосредоточены в одном приложении. Прекрасно!
5. Кэшбэк деньгами по дебетовой карте. Мне нравится именно такая возможность, когда я вижу результат кэшбэка в денежном эквиваленте. При этом категории повышенного кэшбэка зачастую - самые интересные для меня. Например, январе - марте это Транспорт, Развлечения, Красота.
6. Кэшбэк баллами по кредитной карте. Для тех, кому больше нравится эффект "геймификации" и сбора кэшбэка в виде баллов - пожалуйста, кредитная карта :) Баллы можно тратить на рестораны и покупку ж/д билетов.
7. Начисление процента на остаток. Мне нравится понимать, что мои деньги работают круглосуточно. И для этого не надо класть их на отдельный вклад. Они приносят мне проценты просто, когда лежат на карте! Да, этот процент не огромный, но 6% - это тоже очень-очень хорошо!
8. Возможность открытия скрытых счетов. Счета-копилки, на которых можно хранить деньги с основного счёта, но таким образом, чтобы они на этом основном счёте не отображались. При этом на них также начисляется процент на остаток. Это здорово помогает копить на какие-то конкретные цели: например, на отдых, на пенсию, на ремонт и т.д.
9. Бесплатное обслуживание при определённых условиях. Условие это вполне посильно - например, неснижаемый остаток на счёте не менее 30 тысяч рублей. В таком случае банк не берёт комиссию за ведение счёта.
10. Бесплатные переводы на карты других банков. В пределах 20 тысяч рублей вы бесплатно можете переводить деньги по номеру карты в любой другой банк. Это здорово выручает, когда, например, надо сложиться с компанией друзей, чтобы оплатить счёт в ресторане.
11. Возможность без комиссий моментально пополнять счёт с зарплатного счёта. Вы просто привязываете к карте Тинькофф сдоб зарплатную карту и можете в любой момент без комиссии переводить деньги с карты на карту. Деньги будут доступны моментально.
12. Полезная и интересная статистика в конце года. Ежегодно в декабре Тинькофф Банк готовит очень интересную статистическую сводку по вашему счёту: на что тратили, сколько заработали и т.д. Порой удивительные вещи узнаёшь о самом себе и своей манере тратить :)
13. Огромное количество спецпредложений и акций. Я уже писала, что любимое моё занятие - изучать в Личном кабинете всевозможные акции от Тинькофф. Там есть предложения на любой вкус! И зачастую бывают очень заманчивые акции.
Олег Тиньков —- один из предпринимателей из списка Forbes , который на слуху, а после запуска одноименной телекоммуникационной сети возглавил список популярности.
Как он это сделал?
Многие воспринимают поведение Тинькова, как эпатирующее . Возможно, это так и есть. Другие говорят о том, что это маска, которую он носит на людях. Я не могу с этим согласиться.
Начнем.
Олег Юрьевич — смелый и ответственный человек . Не каждый готов назвать свой продукт своим же именем . Шаг очень решительный, ведь тогда нельзя закрыть компанию и сменить имя, а значит возможность ошибки сводится к минимуму, т.к. на кону репутация , но и огромный плюс к успеху в связи с доверием клиентов.
Зачастую людям психологически трудно произносить имя — не то, что называть компании, поэтому появляются псевдонимы, ники и прочие замены. Стыдно? Страшно ошибиться?
Он как хирург выверяет и действует. Условие, когда ошибка невозможна, а действие — на грани риска.
Адекватная самооценка прилагается, где нет места самоуничижению, самобичеванию и жалости к себе. Он точно знает, что из себя представляет и пользуется этим во всю. В этом так же кроется сила.
Чем проще к себе человек относится и адекватнее к себе относится, тем больше высвобождается ресурсов для действия.
Попробуйте посмотреть на себя честно, напишите список того, что Вы умеете, чем владеете и что хорошего сделали, и тут же увидите ценность, которую не замечаете изо дня в день.
Дерзость, агрессивность, умение отстаивать свой мир, взгляды. Вся язвительность и самолюбование — часть игры, которая раззадоривает, кажется, и его самого, подливает "масла в огонь", а так же смелость .
Не будь Тиньков таким нестандартным, с ярко отличающимся поведением , сопровождающим визуальным рядом: цвета, офис, вид спорта, — вряд ли мы бы увидели того самого прогрессивного Тинькова, а за такими тянутся, хотят быть в окружении. Равнодушие перестает быть уместным.
Обязательное условие — эмоции , которые Олег Юрьевич точно умеет демонстрировать и вызывать.
За кажущейся игривостью , легкостью стоит четкость, стабильность, решительность, жесткость, понимание приоритетов, целей и пути достижения.
Нахальства недостаточно, когда речь заходит о сверхбольших результатов, ведь тогда был бы просто клоун, о котором мы вряд ли так же знали.
Вечером 22 сентября стало известно о подготовке продажи Тинькофф-банка Яндексу за $5,5 млрд. О переговорах сообщила владеющая банком компания TCS Group. Основатель кредитной организации Олег Тиньков пообещал «остаться с компанией», однако пока неизвестно, в каком качестве.
Давайте разбираться, чем Яндекс привлек этот банк и почему он уже несколько лет не сдает лидирующие позиции в сфере онлайн-банкинга в России.
«Нет офисов — нет очередей!»
Закрытое акционерное общество «Банк Тинькофф Кредитные Системы» работает на российском рынке финансовых услуг с 2006 года. Основной акционер — российский предприниматель Олег Тиньков.
С 1994 года до 2006 года банк имел другое название — Химмашбанк — и течение этого времени успешно занимался кредитованием предприятий химической промышленности столицы. Но в результате накопившихся проблем различного рода в узконаправленной отрасли финансовая организация начала испытывать серьезные трудности.
В итоге — весной 2006 года — банк выкупил российский миллиардер Олег Тиньков. В то время он входил в топ-10 самых богатых россиян. Оказавшись во главе кредитной организации, предприниматель занялся реформированием всей структуры. А первым делом провел процедуру ребрендинга банка.
Этот шаг послужил стартом стремительного роста активов, что позволило кредитной организации в конце 2006 года стать полноценным участником системы страхования вкладов и начать выпускать собственные пластиковые карты.
Уже тогда Тиньков реализует уникальную для России бизнес-модель онлайн-банка — модель оказания услуг в любой точке России, где имеется доступ в интернет, телефонная связь или почтовое отделение.
«Нет офисов — нет очередей!» — таков девиз Тинькофф-банка.
Главная особенность кредитной организации — ни одного представительства или филиала по стране. Есть только центральный офис в Москве.
При этом деятельность и услуги банка охватывают почти всю территорию России. На практике Тиньков сумел доказать: главное значение в организации банковского бизнеса имеют электронные интернет-системы, а на них и была построена деятельность Тинькофф-банка.
По словам Олега Тинькова, его заинтересовала модель дистанционного обслуживания американского Wells Fargo и монолайнера Capital One, специализирующегося на банковских картах. Вместе с консультантами из Boston Consulting Group он пришел к выводу — такая форма организации жизнеспособна и может успешно функционировать и в России.
В 2017 году Global Finance признал Тинькофф-Банк лучшим в категориях «Лучшие депозитные, кредитные и инвестиционные онлайн-продукты» и «Лучший банк в социальных сетях». В 2016 году международный журнал о финансах Euromoney признал детище Тинькова лучшим цифровым банком Центральной и Восточной Европы. Мобильное приложение Тинькофф-Банка признается лучшим в России, начиная с 2014 года.
Зачем же продавать?
Об объединении с Яндексом «в широком смысле» основатель банка Олег Тиньков говорил еще год назад.
«Если мы объединимся с Яндексом в широком смысле, капитализация объединенной компании будет более 20 миллиардов долларов и Сбербанку мало не покажется, потому что самые талантливые люди работают в этих двух компаниях», — заявил он в июне 2019 года на Петербургском международном экономическом форуме.
Тогда слова бизнесмена мало кто воспринял всерьез — он любил делать громкие заявления и много раз называл Сбербанк главным конкурентом. Только аналитики «Альфа-банка» вскоре после его выступления подготовили докладную записку, в которой говорилось, что Яндекс планирует приобрести до 25% Тинькофф-банка.
Интересно, что даже в августе 2020 года Оливер Хьюз — председатель правления банка — отрицал переговоры о сделке.
Напомним, что с момента выступления Олега Тинькова произошло много событий. Так, в марте этого года он объявил о том, что болен лейкемией — после чего акции банка рухнули. Позже Тиньков покинул пост председателя совета директоров, передав бизнес в семейный траст.
«Это позволит сохранить акции в семье при любых возможных обстоятельствах, даже в случае моей смерти», — говорилось в его заявлении.
После объявления о сделке с Яндексом, Тиньков сообщил о сделанной ему трансплантации костного мозга, заявив, что «на сегодня главный проект — выжить».
Эксперты, в свою очередь, напоминают — заявление о возможной продаже было сделано как раз накануне суда об экстрадиции Тинькова из Великобритании в США, где ему предъявлены обвинения в сокрытии активов. Это и стало главной причиной продажи кредитной организации.
«Еще весной я предполагал, что Тиньков будет продавать банк, потому что траст — это очень плохая стратегия защиты. Американский суд, скорее всего, признает его ничтожным — созданным для сокрытия активов», — говорит Александр Захаров, партнер Paragon Advice Group.
Но дает ли продажа банка стопроцентную гарантию защиты? Покажет время.
Автор статьи
Читайте также: