Из перечисленных ниже видов облигаций укажите наиболее близкий понятию ипотечная облигация

Обновлено: 17.05.2024

На финансовом рынке присутствует большое разнообразие различных инструментов, которые могут приносить инвесторам ту или иную доходность в зависимости от вида, срока и степени риска.

На денежном рынке (часть финансового рынка), участниками (кредиторами и заемщиками) которого являются в основном кредитные организации, НКО и юридические лица, размещаются инструменты со сроком погашения до 1 года:

казначейские, коммерческие,
банковские векселя,
депозитные сертификаты (для юридических лиц),
коммерческие бумаги,
сберегательные сертификаты (для физических лиц),
краткосрочные кредиты (межбанковские, коммерческие).
Всё это — краткосрочные ценные бумаги.

В основном они используются банками и предприятиями для получения краткосрочной ликвидности под определённые цели (рассчитаться по кредиторской задолженности, пополнить оборотный капитал и т.д.). Инвесторы считают их относительно ликвидными краткосрочными инвестициями, которые в обычных условиях могут иметь небольшой инфляционный или кредитный риск.

Долгосрочные ценные бумаги

Второй блок финансового рынка, на котором обращаются инструменты со сроком погашения от 1 года и более, называется рынком капитала. Долговые ценные бумаги с таким сроком обращения принято называть облигациями, от лат. obligatio — «обязательство». Эмитент обязуется выплатить кредитору номинальную стоимость облигации. Кроме того, облигация может предусматривать право на получение процента за пользование деньгами кредитора.

Данный вид ценных бумаг может выпускаться правительствами, корпорациями или другими юридическими лицами и служить источником среднесрочного или долгосрочного финансирования.

Особенности выпуска ценных бумаг в России

В России, как правило, к среднесрочным инструментам относятся бумаги с погашением через 1-5 лет, к долгосрочным — более 5 лет. В остальном мире эти сроки более продолжительные (5-10 лет для среднесрочных и 10 лет и более для долгосрочных). Разница в сроках обусловлена развитостью экономики той или иной страны и, соответственно, объёмом рынка капитала. Развитые страны имеют более устойчивые экономические модели, которые требуют наличия более «длинных» денег и в большем объёме, нежели в развивающихся странах, например, ориентированных на волатильную сырьевую модель.

Колл- и пут-опционы

Стоит также упомянуть такую опцию, как досрочный выкуп. Что это такое? Например, бумага имеет срок погашения 5 лет, но при этом эмитент имеет право/обязан выкупить свой долг досрочно через 3 года.

Облигации с досрочным выкупом делятся на два вида:

Облигации с колл-опционом преимущественно распространены в странах с развитой экономикой, так как экономические циклы в них более прогнозируемы и устойчивы. Соответственно, облигации с пут-опционом распространены в развивающихся странах, где ставки более волатильны.

Виды облигаций по типу эмитента

Облигации можно разделить на 3 большие группы:

Выплаты по облигациям

Облигации часто (но не всегда) обещают регулярные плановые процентные платежи в дополнение к погашению основного долга в конце срока. Этот купонный доход может выплачиваться ежегодно, раз в полгода, ежеквартально или в какой-то другой интервал.

Купонный доход может быть рассчитан по фиксированной ставке или по плавающей ставке, которая определяется по каждому периоду со ссылкой на некоторые опубликованные рыночные ставки. Например, купон ОФЗ привязан к ставке межбанковского кредитования RUONIA.

Также есть дисконтные облигации, которые не предусматривают выплату купона на постоянной основе, но при этом размещаются по цене ниже номинала.

Менее распространены облигации с отсрочкой по выплате купона (например, долг взят для поглощения какой-либо компании) или с нарастающим купоном, который схож с депозитом в банке.

Также, как правило, в формате казначейских облигаций или облигаций крупных государственных корпораций/институтов развития размещаются долги, привязанные к инфляции. Это делается для того, чтобы нивелировать возможные колебания инфляции при выплате последующих купонов, одним словом, чтобы не переплачивать за долг. В отличие от банковских депозитов, купон облигации накапливается ежедневно (НКД — накопленный купонный доход), т.е. при стабильности цен инвестор может зафиксировать дополнительный доход в любой момент, не дожидаясь погашения.

В России наибольшую популярность имеют так называемые vanilla bonds, т.е. самые простые, как ванильное мороженое, облигации с конкретным сроком погашения и с фиксированным купоном.

Виды облигаций по обеспеченности

По обеспеченности облигации можно разделить на 3 большие группы:

Также могут выпускаться т.н. «бессрочные» облигации (номинально, но не фактически), у которых встроен колл-опцион, то есть, в теории, банк может не выкупать свой долг заранее, если экономические условия неблагоприятны или достаточность капитала не позволяет это сделать.

Обращаем Ваше внимание, что в соответствии с Федеральным законом N 273-ФЗ «Об образовании в Российской Федерации» в организациях, осуществляющих образовательную деятельность, организовывается обучение и воспитание обучающихся с ОВЗ как совместно с другими обучающимися, так и в отдельных классах или группах.

«ХАССП — вся правда. Как не отравить школьника за завтраком или обедом?»

Свидетельство и скидка на обучение каждому участнику

1. Инвестирование - это:

а) процесс вложения средств в инвестиционные инструменты с целью получения дохода;

б) процесс вложения средств в инвестиционные инструменты с целью обеспечения их физической сохранности;

в) процедура купли-продажи недвижимости;

г) приобретение драгоценных металлов

2. Какие инвестиционные инструменты характеризуются потенциально высокими рисками и возможностью получения высоких доходов?

а) акции «голубых фишек»

б) банковский депозит свыше 1млн 400тыс. руб.

в) акции «второго эшелона»

г) размещение средств на обезличенном металлическом счете

3. Если инвестор не обращает внимания на степень риска и руководствуется лишь возможной высокой доходностью, то речь идёт:

а) о консервативной стратегии инвестирования;

б) об умеренной стратегии инвестирования;

в) об агрессивной стратегии инвестирования;

г) о диверсификации

4. Соотнесите понятие и его содержание

1.Агрессивная стратегия инвестирования

2.Умеренная стратегия инвестирования

3.Консервативная стратегия инвести-рования

А. Инвестор не может себе позволить убытки. Объект инвестиций - безрисковые или низкорисковые активы

Б. Инвестор не обращает внимания на степень риска, руководствуясь лишь возможной высокой доходностью

В. Инвестор может позволить себе некую степень риска для достижения поставленных перед собой целей

5.Диверсификация инвестиционного портфеля - это__________________________________

6.К долевым ценным бумагам относятся:

г) лотерейные билеты

1.Пакет акций в уставном капитале общества, который позволяет блокировать большинство важнейших решений общего собрания акционеров в том случае, если они для владельца такого пакета невыгодны – это _________________________________________________________

2. Пакет акций, который позволяет его владельцу принимать решения в компании единолично, в том числе назначать руководство организации – это _________________________________

8. Вы со своими друзьями являетесь акционерами небольшого АО. Общее количество выпущенных обществом акций составляет 250000 шт., каждая акция стоит 10 руб. Структура уставного капитала (и акций соответственно) распределяется следующим образом: вам принадлежит 75 001 акция, Олегу принадлежат 87499 акций, Татьяне - 25 000 акций, Ольге - 25 000 акций, Михаилу -25 000 акций, Оксане - 12500 акций. Вы хотите стать генеральным директором компании, но для этого на общем собрании акционеров нужно набрать более 50% голосов участников собрания. Подумайте и перечислите варианты голосования, при которых вы можете получить желаемую должность.

1. Какие инвестиционные инструменты характеризуются незначительным финансовым риском?

а) банковский депозит до 1млн 400тыс.руб.;

б) акции «второго эшелона»;

в) долгосрочные корпоративные облигации;

2. Доходность - это:

а) показатель, характеризующий выгодность инвестиций

б) время, в течение которого осуществляется инвестирование

в) возможная угроза потерь

г) горизонт инвестирования

3. Если инвестор руководствуется невысокой, но низкорисковой доходностью, то речь идёт:

Ипотечные облигации или ипотечные ценные бумаги (ИЦБ) – относительно новый для отечественного рынка продукт. Если за рубежом их хорошо знают и активно покупают, то в России к ним только присматриваются. Портал Выберу.ру расскажет простыми словами, что собой представляют ИЦБ, насколько они выгодны и какие есть альтернативы.

Что такое ипотечные облигации простыми словами

Ипотечная облигация (ИЦБ) – это выпускаемая банком ценная бумага. В качестве обеспечения выступают ипотечные платежи клиентов выдавшей ее финансовой организации.

Если объяснить простым языком, то процесс формирования ИЦБ выглядит примерно так: сначала банк выдает заемщикам ипотечные кредиты, из которых формирует единый пул, потом структурирует права на получение средств оттуда и, наконец, выпускает облигации.

Приведем наглядный пример, который упростит понимание. Банк выдал определенное количество ипотечных кредитов сроком на 20 лет. Допустим, всего на 100 млн рублей. Затем кредитор выпускает облигации на такую же сумму. Инвесторы вкладываются в ценные бумаги и получают ежегодную прибыль, а через 20 лет вернут обратно свои деньги.

Кто выигрывает от выпуска ценных бумаг

В итоге обе стороны будут в выигрыше. Инвесторы получают пассивный доход со своих вложений, а банки пускают в оборот деньги, вырученные с реализации ИЦБ. Если говорить простыми словами, кредитор перепродает долг в виде ценных бумаг. Этот процесс называется секьюритизацией.

Выгода держателей облигаций заключается в повышенной ставке. Ее размер зависит от банка, но в среднем по стране составляет 9−9,5%. Если сравнивать с прибылью по вкладам, то разница довольно существенна. В среднем банки готовы предложить частным инвесторам ставку по депозитам в районе 5−6% годовых.

Основная выгода банка – в увеличении оборотов. Деньги от продажи ИЦБ идут на выдачу новых кредитов. Вместе с количеством сделок растет и общая доходность.

Важно! Для заемщиков такое положение дел тоже выигрышно. В перспективе увеличение числа ипотечных договоров приведет к снижению ставок. Пусть резкого скачка не ожидается, но даже минус полтора процента – это уже весомая сумма, когда речь идет о крупных займах на покупку жилья.

Преимущества и недостатки инвестирования в ИЦБ

Как и у любого банковского продукта, у ИЦБ есть свои плюсы и минусы. Можно выделить 3 основных достоинства ипотечных облигаций:

Надежность. Инвестор находится в безопасности. Приобретенное в ипотеку жилье – это надежное обеспечение. Если заемщик не сумеет выполнить обязательства по кредитному договору, банк продаст недвижимость и компенсирует свои издержки. К тому же такие ценные бумаги имеют государственную поддержку.
Прибыльность. Помимо очевидного плюса в виде повышенного по сравнению с вкладами процента есть и еще один. Доходность облигаций определяет ставка по выданным ранее ипотечным кредитам. Соответственно, процент фиксированный, как и у ипотеки. В итоге инвесторы получают долгосрочную гарантию стабильной прибыли, что выгодно в условиях снижающихся ставок по вкладам.
Прозрачный механизм работы. Инвесторы четко понимают, во что они вкладываются и каков принцип формирования ипотечных облигаций. К тому же у ИЦБ высокий уровень правовой защиты. Все нюансы прописаны в федеральном законе (ФЗ 152).

Итак, раз ИЦБ надежны и прибыльны, тогда какие могут быть недостатки? На самом деле они есть. Минусы инвестирования в ИЦБ связаны с принципом их действия. Во-первых, надо понимать, что досрочное погашение заемщиками долга негативно скажется на рынке. Банки недополучат прибыль, и это скажется и на держателях ценных бумаг. Некоторые финансовые организации готовы компенсировать разницу между ожидаемым и фактическим доходом для удержания инвесторов. В остальных случаях придется столкнуться с неминуемыми убытками. Процент останется фиксированным, но упадет приносящий доход актив.

Еще один момент, который необходимо учитывать, – долгий срок погашения. Он равен продолжительности самого продолжительного кредита, выданного банком. То есть если купить такие ценные бумаги, следующие 20−25 лет вложения будут находиться в финансовой организации. Все это время инвестор не сможет свободно распоряжаться сбережениями.

Важно! По закону, забирать средства до истечения срока действия договора нельзя. Согласно статье 16, 152 ФЗ, вкладчик вправе потребовать досрочного погашения только в случае нарушения требований к размеру ипотечного покрытия.

Виды ипотечных облигаций

ИЦБ бывают однотраншевыми и многотраншевыми. В отдельную категорию принято выделять балансовые ипотечные облигации. Особняком стоят ипотечные сертификаты. Вопреки частому заблуждению они не являются подтипом ИЦБ. О них мы отдельно расскажем ниже, а пока простыми словами объясним особенности каждого вида ИЦБ:

Однотраншевые. Один пул займов обеспечивает разовый выпуск облигаций. Это классическая и наиболее распространенная схема.
Многотраншевые. На один пул кредитов приходится несколько выпусков. Как правило, выпускается старший и младший транш. Первый дает приоритетное право на выплаты. То есть чем младше транш, тем больше рисков потерять доход, например, в случае экономического кризиса. Но и доходы будут выше.
Балансовые ИЦБ. Это простые облигации банка с дополнительным обеспечением в виде ипотечного пула. Кредиты на покупку жилья остаются на балансе финансовой организации, а держателю ценных бумаг придется учитывать сразу два риска – по кредитному пулу и самого банка-эмитета.

Рынок ИЦБ в России

Первый выпуск ИЦБ в России состоялся в 2003 году при участии компании «Ипотечная специализированная организация ГПБ-Ипотека». Эмитентом выступил Газпромбанк. Тогда же был принят Федеральный закон от 11 ноября 2003 г. N 152 ФЗ «Об ипотечных ценных бумагах». Всего с того момента было несколько десятков эмиссий ценных бумаг с залоговым обеспечением в виде недвижимости. И тем не менее, рынок ИЦБ до сих пор находится на стадии становления.

Активное развитие началось только в последние годы, так как сложилась благоприятная ситуация для подвижек в этом направлении. Различные льготные программы стимулируют рост объемов кредитования, купить жилье стало проще. Увеличивается количество сделок, и банкам рано или поздно может не хватить денег для выдачи ипотеки. Выходом из ситуации станет привлечение новых инвесторов.

Альтернативы ипотечным облигациям

Прямой альтернативой ИЦБ служат ипотечные сертификаты участия. Их нередко путают, однако между ними есть принципиальная разница. Понять ее будет проще, если разобраться, что собой представляют оба типа ценных бумаг. Объясним простым языком. Облигации с ипотечным покрытием подразумевают перепродажу долга, а ипотечные сертификаты – нет. Инвесторы получают прибыль непосредственно с дохода от кредитных активов. Процент может быть даже выше, чем в случае с ИЦБ, но и риски соответствующие.

Другой вид ипотечных ценных бумаг – закладная. Впервые на законодательном уровне ее упомянули в 1998 году. Закладная оборотоспособная и сама может выступать в качестве предмета залога.

Еще один вариант, доступный частным инвесторам, – облигации федерального займа (ОФЗ). Как и ИЦБ, это ценные бумаги с долговым обеспечением. Их выпускает государство, чтобы привлечь финансирование, необходимое для реализации определенных проектов. ОФЗ выпускает Минфин. Стоимость одной штуки составляет 1000 рублей, то есть, получается, купить ее может каждый. Есть варианты как с коротким, так и продолжительным сроком погашения. ОФЗ отличаются высокой надежностью, а вот ставки уступают ИЦБ. В среднем это 5−7%.

Вывод

Прежде чем купить инвестиционные облигации, следует учитывать и их минусы, в частности, долгие сроки погашения и вероятность частичного обесценивания из-за уменьшения доходного актива. Альтернативой выступают другие ценные бумаги – ипотечные сертификаты участия, закладные и облигации федерального займа. У первых выше ставки и риски, вторые более надежны, но менее прибыльны. Специалисты советуют не вкладывать все деньги в один продукт, а комбинировать в инвестиционном портфеле сразу несколько, например, купить ИЦБ и ОФЗ в равных долях.

Облигации – один из самых надёжных способов инвестирования капитала для инвесторов и привлечения финансирования для бизнеса, государственных структур. Представители всех секторов бизнеса активно используют этот инструмент. Рынок облигаций увеличивает свои объёмы ежегодно в 1,5–2 раза.

Про облигации простыми словами

Облигация – это долговая ценная бумага, расписка, согласно которой коммерческая организация или государство берёт деньги взаймы.

В сделке участвует две стороны: инвестор и эмитент. Эмитент выпускает ценную бумагу для привлечения дополнительного капитала. Пользуется деньгами, затем возвращает их с процентами (купонами). Инвестор отдаёт свои деньги в пользование, покупая инвестиционные облигации.

Пример

Сеть автозаправочных станций нуждается в 50 миллиардах рублей для усовершенствования оборудования. Компания готова привлечь эту сумму на 7 лет под 8% годовых. Есть два варианта: банковский кредит и выпуск облигаций. Первый не всегда удовлетворит все условия компании, второй обычно оказывается удобнее. Компания выпускает облигации со сроком погашения через 7 лет, номиналом в 1000 рублей и купоном под 8% годовых. Инвесторы приобретают облигации с целью получения купонного дохода.

Виды облигаций и их характеристика

Облигации имеют различия по нескольким признакам.

По типу эмитента

Государственные. Выпускает государство. Цель – покрыть дефицит бюджета. Облигации низкого риска.
Муниципальные. Эмитент – региональные власти. Основная задача – развитие и строительство объектов муниципальной собственности.
Корпоративные. Эмитируются крупными компаниями с целью привлечения средств на развитие, расширение бизнеса, формирования дополнительной прибыли.
Иностранные. Выпускаются зарубежными странами и корпорациями.

По виду обеспечения

Обеспеченные бумаги дают гарантию о покрытии убытков инвестора в случае ликвидации или разорения эмитента. В качестве обеспечения предлагают недвижимость, транспорт, деньги, ценные бумаги, оборудование и всё, что можно продать для погашения обязательств.
Необеспеченные облигации не имеют материального обеспечения. При их покупке инвестор доверяет эмитенту на основании предварительного анализа, рейтинга и репутации.

По сроку существования

Краткосрочные – до 1 года.
Среднесрочные – от 1 до 5 лет.
Долгосрочные – более 5 лет.

По сроку погашения

Краткосрочные — 1–3 года.
Среднесрочные — 3–7 лет.
Долгосрочные — 7–30 лет.
Бессрочные — более 30 лет.

По конвертации в другие ценные бумаги

Конвертируемые — держатель может конвертировать облигации в акции того же эмитента.
Неконвертируемые – обмену не подлежат.

По способу выплаты процентного дохода

Купонные. Купон выплачивается в виде процентов от номинальной стоимости актива. Выплаты производятся в четко утвержденные сроки.
Дисконтные. Торгуются с дисконтом или лучше «со скидкой». Номинальная стоимость и срок их погашения определяются заранее.

По виду процентного дохода или по размеру купона

Фиксированный купон — обозначен постоянный процент, размер купона не меняется.
Плавающий купон — доходность купона зависит от различных условий, например, от ставки Центрального Банка.
Нулевой купон или бескупонные облигации. Бумаги продаются со скидкой от номинала их стоимости.

Существуют и другие типы облигаций: по резиденту, по валюте, отраслям, по условиям выкупа и т. д. Выше перечислены наиболее распространённые на рынке облигаций деления.

Как работают облигации?

Российские облигации торгуются на биржевом и внебиржевом рынках. Если держателю облигаций потребуется вернуть деньги, то нет необходимости ждать срока погашения. Их можно продать досрочно другому инвестору и получить деньги обратно.

В таком случае продажная цена облигации может отличаться от покупки, нужно быть готовым как к доходу, так и к убытку.

Если облигация торгуется выше номинала – она торгуется с премией. Если наоборот, то принято считать, что облигация торгуется с дисконтом. Большая часть облигаций на российском рынке имеет номинал в 1000 рублей. Инвестор получает доход из двух источников: купонных выплат и изменения цены.

Купонный доход – это деньги, которые эмитент выплачивает держателю облигаций на периодичной основе. Доходность каждой облигации можно отслеживать на сайте биржи или брокера.

На изменении цены можно заработать, если перепродать бумаги в случае их подорожания. В таком случае нет необходимости ждать завершения периода их действия. Продажа облигации возможна на любом этапе.

Рейтинг, критерии оценки

Рейтинг облигаций – это оценка кредитоспособности корпораций, государства, аналогично кредитному рейтингу физических лиц. Этот финансовый показатель присваивается эмитентам кредитными рейтинговыми агентствами. Рейтинг имеет буквенные обозначения (AAA, BBB, CC, D и т. д. ), демонстрирует надёжность эмитента и экспертную оценку качества облигаций.

Оценка рейтинга включает в себя 4 фактора:

Производственный потенциал эмитента и динамику его развития.
Позиции компании на фондовых рынках.
Финансовое состояние эмитента.
Уровень корпоративного управления.

Чем выше рейтинг облигации, тем ниже риск. И наоборот, чем ниже рейтинг облигации, тем больше риск. Так, ААА – высший уровень надежности, ВВВ – средний уровень надежности.

Ликвидность облигаций

Ликвидность облигаций кроется в возможности их продажи без снижения собственной стоимости. Это важный показатель, на который инвестор обращает внимание при покупке. Высоколиквидные облигации помогут заработать. В то время как низколиквидные принесут убытки, такую облигацию сложно быстро продать, не снизив цену.

На ликвидность влияют сразу несколько факторов:

среднедневной оборот торгов;
оборот, включающий только крупные сделки;
число дней без сделок;
объем выпуска;
кредитный риск;
волатильность;
публичность эмитента;
сфера деятельности эмитента;
встроенные в актив опции;
обстановка на фондовом рынке.

Регулярное отслеживание динамики ликвидности позволяет своевременно выявить изменения на рынке и использовать их для собственной выгоды.

Риски инвестирования в облигации

Облигации – хороший инструмент для инвестирования, но не стоит забывать и о рисках. Инвестирование – всегда риск. Чем больше дохода инвестор планирует получить, тем выше риск. С какими опасностями можно столкнуться при покупке облигаций?

Риск ухудшения финансового состояния эмитента. Компания может обанкротиться и не выполнить свои обязательства перед инвесторами. Риск неактуален, если приобретены обеспеченные облигации. В таком случае держатель бумаг получит свои деньги.
Риск снижения стоимости облигаций или процентный риск. Такое может случиться из-за снижения процентных ставок. Чем дальше срок погашения – тем выше этот риск. Связан он обычно с движением ключевой ставки Банка России.
Риск ликвидности. Часто бывает, что при наличии у эмитента финансовых проблем количество желающих купить его бумаги снижается. Или же таких желающих совсем нет. Тогда инвестор рискует не продать облигации по хорошей цене до момента их погашения.
Инфляционный риск. Есть риск, что инфляция вырастет, обгонит доход по портфелю. В таких ситуациях выигрывают краткосрочные инвестиции, долгосрочные же больше подвержены инфляционному риску.
Валютный риск. Инвестирование в зарубежные компании сильно зависит от изменений курса валют.

Налогообложение

Как и любой доход, купонный по всем облигациям облагается налогом. Налоговая ставка составляет 13%, а в случае превышения совокупного дохода в 5 млн рублей – 15%.

С купонного дохода по облигациям всегда нужно платить НДФЛ. А с дохода от продажи облигаций — не всегда.

Если инвестор держал облигации больше трех лет и заработал за счет разницы в цене меньше 3 млн за год, то НДФЛ с дохода от продажи не платится. Доход от внебиржевых облигаций платится всегда.

НДФЛ с купонного дохода по облигациям рассчитывает и удерживает эмитент или депозитарий. Налог с дохода от продажи облигаций вычисляет и взимает брокер, который проводил сделку.

Заключение

Облигации – инструмент, который помогает сохранить средства и получить неплохой доход с минимальными рисками. Этот способ инвестирования доступен и новичкам, и опытным инвесторам. Выбирайте надёжного брокера, но не забывайте, все риски – исключительно ваш выбор. Любое решение принимает инвестор и несёт за него ответственность, даже если портфель передаётся в доверительное управление.