Что будет со ставкой рефинансирования
Обновлено: 28.04.2024
18 марта состоится первое плановое заседание Центробанка с начала «военной операции» на Украине и введения западными странами жестких санкций против России. После рекордного внепланового повышения ставки до 20% наиболее вероятно, что ЦБ возьмет паузу — неопределенность с инфляцией еще высока, и чтобы оценить последствия для экономики от событий последних недель нужно время
На заседании совета директоров 18 марта Банк России, вероятнее всего, решит не менять ключевую ставку, оставив ее на уровне 20%, считает большинство опрошенных Forbes экономистов. Того же ожидают участники консенсус-прогноза агентства Bloomberg. В пятницу регулятор объявит результаты очередного заседания совета директоров, ограничившись заявлением главы ЦБ Эльвиры Набиуллиной — традиционного брифинга с журналистами не будет впервые с октября 2019 года.
До начала «военной операции»* на Украине основной целью Центробанка на фоне растущей инфляции было стимулировать население не тратить, а сберегать. ЦБ повышал ключевую ставку постепенно — с марта 2021-го по февраль 2022-го она выросла с 4,25% до 9,5%. После начала «спецоперации» и заморозки части резервов ЦБ на Западе, которая фактически лишила регулятора возможности поддерживать рубль регулярными валютными интервенциями, Банку России 28 февраля пришлось резко повысить ставку — до рекордного уровня 20%.
Спустя две недели после этого решения валютный курс остается волатильным — рубль в последние дни двигается в коридоре между 110 и 120 рублями за доллар. По данным Росстата, за первую неделю «военной операции» на Украине цены выросли на 2,2%, к 4 марта в годовом выражении инфляция достигла рекордных с 2015 года 10,4% против 9,05% неделей ранее при таргете 4%. Согласно прогнозу опрошенных ЦБ аналитиков, экономика России может сократиться на 8%, а инфляция по итогам года — достичь 20%.
Пауза для оценки эффекта
Прежде чем дальше повышать ставку, ЦБ нужно время, чтобы оценить эффект от уже произошедшего повышения, считает макроаналитик Райффайзенбанка Станислав Мурашов. При этом он считает вполне вероятным дальнейшее повышение ставки на ближайших заседаниях.
ЦБ логичнее сейчас взять паузу, ставку можно будет повысить позднее, когда станет понятнее, насколько вырастет инфляция, предполагает главный экономист Альфа-банка Наталия Орлова. Дело в том, что инфляция пока еще не приблизилась к уровню ключевой ставки — а это наиболее вероятный сценарий в нынешних условиях, считает она. На ближайшем заседании важно будет даже не само решение ЦБ, а последующий релиз, в котором регулятор объяснит свои действия, ведь в последние недели у ЦБ не было с рынком почти никакой коммуникации, указывает Орлова. Сейчас, в условиях валютного контроля и заморозки финансовых рынков, взять инфляцию под контроль повышением ставки «практически невозможно», при этом повышение ставки сейчас стало бы излишним ударом по экономике и реальному сектору, говорит она.
Для ЦБ сейчас целесообразно воздержаться от повышения ставки из-за абсолютной неопределенности, соглашается экономист одного из крупнейших российских банков. По его словам, пока невозможно оценить, насколько проинфляционные факторы — сокращение импорта, уход компаний и дефицит, девальвация, стремление людей купить впрок все что можно — будут толкать рост цен. На внеплановом заседании ЦБ повысил ставку с некоторым запасом, поэтому сейчас есть время выждать и оценить последствия, продолжает экономист. С другой стороны, в последние дни наблюдается приток наличных в банки, то есть ситуация с ликвидностью в финансовом секторе постепенно стабилизируется, говорит собеседник Forbes. С 24 февраля по 5 марта объем наличных денег в обращении вырос на 2,844 трлн рублей. В последние три дня он сокращается (суммарно — на 140,5 млрд рублей).
Когда начнет снижать?
Есть вероятность, что через пару месяцев ЦБ придется не повышать, а наоборот — снижать ставку, говорит экономист крупного российского банка. По его словам, такой сценарий теоретически возможен, потому что импортные расходы сокращаются, а экспортная выручка растет. «В результате через несколько месяцев экспортная выручка будет давить на курс, рубль вырастет и ЦБ придется снижать ставку. Это еще одна причина для ЦБ выждать на ближайшем заседании», — говорит экономист.
Чем быстрее удастся стабилизировать финансовую систему, тем быстрее можно будет снизить ключевую ставку и тем самым улучшить состояние реального сектора экономики, говорит Лисоволик. При благоприятном сценарии ЦБ может начать снижать ставку уже во второй половине года, прогнозирует он.
* Согласно требованию Роскомнадзора, при подготовке материалов о специальной операции на востоке Украины все российские СМИ обязаны пользоваться информацией только из официальных источников РФ. Мы не можем публиковать материалы, в которых проводимая операция называется «нападением», «вторжением» либо «объявлением войны», если это не прямая цитата (статья 53 ФЗ о СМИ). В случае нарушения требования со СМИ может быть взыскан штраф в размере 5 млн рублей, также может последовать блокировка издания.
Банк России снизил ключевую ставку с 17% до 14%. ЦБ допустил, что может продолжить уменьшать ее и дальше. Рассказываем, почему регулятор снижает ставку и как это отразится на вкладах, кредитах, ипотеке и рубле
Ключевая ставка — это минимальный процент, под который Банк России выдает кредиты коммерческим банкам и принимает от них деньги на депозиты. Получив кредит у ЦБ, банки дают кредиты компаниям и розничным потребителям уже под собственный процент, который чуть выше процента ЦБ.
С 29 апреля 2022 года ключевая ставка снизилась на 300 базисных пунктов — с 17% до 14%. Изменение ставки произошло второй раз за месяц — 11 апреля она была понижена с 20% до 17%.
С конца июля 2020 года, ключевая ставка была на историческом минимуме — 4,25% — и держалась на таком уровне по март 2021 года. С 17 марта 2021 года ЦБ начал повышать ставку на каждом заседании. В общей сложности она выросла в 4,7 раза. С 28 февраля 2022 года ставка составляла рекордные 20%. Исторический максимум продержался на таком уровне более месяца.
ЦБ «допускает возможность продолжения снижения ключевой ставки на ближайших заседаниях». Многое будет зависеть от инфляционных данных и от того, как будут меняться внешние условия.
Зачем ЦБ РФ понижает ключевую ставку
Ключевая ставка — это один из инструментов, который позволяет Центробанку влиять на экономику страны. Основная задача регулятора — найти баланс между всеми участниками рынка и всеми процессами — инфляцией, экономической активностью и финансовой стабильностью.
В первую очередь, цель понижения ставки — наполнить экономику страны дешевыми деньгами, что позволяет развиваться производству, увеличивать налоговые отчисления компаний, государству больше тратить на масштабные проекты и так далее.
Смягчение денежно-кредитной политики предполагает, что рост покупательной способности населения вырастет. Граждане перестанут копить и урезать расходы и начнут тратить, что позволит развиваться экономике. Но эта мера также может вызвать ускорение инфляции:
понижение ключевой ставки → дешевые кредиты + низкие ставки по вкладам → население увеличивает траты + не стремится копить → инфляция ускоряется.
С ноября 2014 года целевой уровень по инфляции — 4%. С тех пор он не менялся. Конкретной нормы инфляции не существует. Для каждой страны комфортным считается тот уровень инфляции, при котором продолжается, а не замедляется экономический рост и при этом сохраняется низкий уровень безработицы.
На конец 22 апреля 2022 года годовая инфляция в целом по России составляет 17,7%. Из-за новых жестких санкций из банков начался массовый отток наличных денег — дефицит ликвидности банковского сектора превысил ₽7,33 трлн. Тогда ЦБ внепланово повысил ключевую ставку с 9,5% до 20%. Из-за этого проценты по банковским вкладам выросли до 25%, что вернуло населению желание копить на депозитах — структурный профицит ликвидности банковского сектора по операциям с ЦБ на начало дня 8 апреля составил ₽1,5 трлн, согласно данным Банка России.
Инфляция в марте росла рекордно высокими темпами, но в годовом выражении оставалась ниже ключевой ставки и ставок по банковским депозитам. Это позволило вкладчикам получить реальную доходность на уровне 3–5% годовых, что случается крайне редко. Обычно уровни инфляции и ключевой ставки приблизительно равны, что позволяет в лучшем случае сохранить покупательную способность денег, но зачастую инфляция опережает ключевую ставку, и тогда накопления на депозитах дают отрицательную доходность.
Последствия снижения ключевой ставки Центробанком
Что будет с кредитами и ипотекой
Изменение ключевой ставки непосредственно влияет на ставки в банках. Когда ключевая ставка снижается, то уменьшаются и проценты по банковским продуктам.
«Срок реагирования банков на изменение ключевой ставки зависит от шага и может составлять от одного дня до месяца. При резких изменениях ставки реакция бывает более быстрой. Банки вынуждены оперативно подстраиваться под изменение рыночной конъюнктуры», — рассказал главный аналитик ПСБ Дмитрий Монастыршин.
Что будет с процентами по вкладам
Изменение ключевой ставки также влияет на проценты по вкладам в коммерческих банках. Если она уменьшается, то снижаются и проценты по вкладам.
По данным Индекса ставок по вкладам от проекта «Финуслуги», с 28 марта по 5 апреля средняя ставка по депозитам на срок три месяца снизилась на 0,55 процентных пункта, до 18,47% годовых. Впоследствии снижение ставок по вкладам продолжилось.
С 6 по 12 апреля оно ускорилось, и больше всего снизились проценты по краткосрочным вкладам на три — шесть месяцев. За неделю средняя ставка по вкладам на три месяца в топ-50 банках уменьшилась на 2,23 п.п., а на шесть месяцев — на 1,73 п.п. По долгосрочным вкладам в ставки уже были заложены ожидания снижения ключевой ставки, поэтому резкого снижения не произошло, отмечали на «Финуслугах».
Затем темпы падения процентов по депозитам замедлились. По данным с 19 по 26 апреля, снижение индексов доходности вкладов составило 0,2–0,5 п.п.
Главный аналитик ПСБ отметил, что ставки по депозитам меняются быстрее, чем по кредитам. По словам управляющего директора проекта «Финуслуги» Мосбиржи Игоря Алутина, банки стараются держать такой уровень процентов по вкладам:
крупные банки — ключевая ставка примерно -1–1,5 п.п.;
небольшие банки — ключевая +0,5–1 п.п.
Алутин отметил, что наибольшее снижение можно прогнозировать по вкладам на три месяца, а по более длинным оно будет менее заметным.
Что будет с курсом рубля
Обычно если Банк России смягчает денежно-кредитную политику, например снижает ключевую ставку, то это ослабляет позиции рубля, рассказал эксперт по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций» Михаил Зельцер.
Снижение ставок создает условия для ослабления национальной валюты в открытой финансовой системе. Однако с конца февраля с учетом введения санкций и внутренних мер контроля движения капитала эта система в России фактически перестала быть открытой, отметили экономисты по России и СНГ «Ренессанс Капитала» Софья Донец и Андрей Мелащенко.
С другой стороны, ставка продолжает влиять на потребление и сбережения. «Но масштаб и скорость переноса движения ставки в курс рубля, безусловно, будут существенно меньше, чем прежде», — отметили эксперты.
Главный стратег «Атона» Александр Кудрин также считает, что влияние снижения ставки на курс будет ограниченным, так как сохранится большой дисбаланс между спросом и предложением валюты, в первую очередь из-за проблем с импортом, и продолжают действовать ограничения на движение капитала. Зельцер, наоборот, отмечал, что со снижением ставки рубль теряет фактор крепости от ЦБ.
Рекомендуем наш аккаунт в сети «ВКонтакте» — оперативный контент об инвестициях, много видео и полезных лайфхаков
Основной инструмент денежно-кредитной политики центрального банка страны. Это процентная ставка, которая определяет минимальную стоимость денег в стране, влияет на ставки кредитов, депозитов, размер купона торгуемых облигаций. Центробанк воздействует на инфляцию и валютные курсы, изменяя ключевую ставку. Например, если ключевая ставка повышается, то кредиты и депозиты становятся дороже, а инфляция сдерживается.
Центральный банк снизил ключевую ставку с 5,5% сразу до 4,5%. Это самая низкая стоимость заимствований в российской истории. Одной из основных причин решения стали ограничительные меры, введенные из-за пандемии коронавируса
«Дезинфляционные факторы действуют сильнее, чем ожидалось ранее, в связи с большей длительностью ограничительных мер в России и в мире. Влияние краткосрочных проинфляционных факторов в основном исчерпано», — объяснил свое решение ЦБ. Кроме того, по мнению регулятора, снизились риски, связанные с ситуацией на финансовых рынках.
Инфляция, целевое значение которой составляет 4% в годовом выражении, по данным на 15 июня находилась на уровне около 3,1%, отмечает ЦБ. В ближайшие месяцы рост цен будет дополнительно сдерживать укрепление рубля, произошедшее в мае—июне. Но год к году инфляция все равно будет расти из-за низкой базы 2019 года, объяснил Банк России.
Резкое снижение ключевой ставки соответствует ожиданиям рынка. Согласно консенсус-прогнозу Bloomberg, большинство из опрошенных экономистов ждали, что ЦБ опустит ставку до 4,5%. К снижению сразу на один процентный пункт ЦБ прибег впервые с 2015 года. В кризисном декабре 2014 года регулятор, чтобы удержать падение рубля, резко поднял ставку до 17%, а потом понижал ее с этого максимального значения.
На прошлом заседании 24 апреля ЦБ снизил ставку на 0,5 п.п., до 5,5% — на таком уровне она находилась в момент ее введения как основного инструмента денежно-кредитной политики в 2013 году, но затем выросла. Существовавшая до этого ставка рефинансирования также никогда не опускалась до таких значений.
Почему Kraft Heinz провалила реструктуризацию: отвечает Джон Коттер
Почему фрилансеры все-таки не заменят компании ключевых сотрудников
Локдауны в Китае грозят новым логистическим кризисом. Чего ждать
Как не ошибиться, создавая собственную торговую марку
Будьте как мы: зачем Сoca-Cola сменила название в Китае на Ke Kou Ke Le
Почему инвесторы бегут из крипты: две причины и одна теория заговора
Продажи предметов роскоши растут быстрее ожиданий. Как на этом заработать
Когда щедрость работодателя к выплатам премий заинтересует ФНС — кейсы
Каково влияние пандемии
Председатель ЦБ Эльвира Набиуллина неоднократно говорила, что Банк России будет рассматривать на июньском заседании снижение ставки на 1 п.п. Хотя вероятность такого шага, по ее словам, составляла меньше 100%. На онлайн-конференции по итогам заседания глава ЦБ надела брошь в виде голубя — символа мягкой денежно-кредитной политики (в противовес «ястребам», выступающим за ее ужесточение).
Почти все экономические данные, опубликованные с прошлого заседания, оказались более благоприятными, чем прогнозы ЦБ, и это позволяло снизить ставку, утверждал экономист «ВТБ Капитала» по России и СНГ Александр Исаков. «Сейчас есть много факторов, дающих пространство для маневра: замедление инфляции, очень крепкий рубль, экономическая активность восстанавливается, но понятно, что процесс не будет быстрым», — объяснила экономист «Ренессанс Капитала» по России и СНГ Софья Донец.
ВВП в 2020 году снизится на 4–6%, считает регулятор (в этой части прогноз не изменился), но падение конкретно во втором квартале может быть более значительным, чем ожидалось. В апреле Банк России прогнозировал падение на 8% в базовом сценарии. Набиуллина, отвечая на вопрос РБК, заверила, что падение не превысит 10%, но конкретной оценки не привела.
Что будет со ставкой ЦБ дальше
«События последних полутора месяцев в полной мере подтвердили наличие пространства для существенного снижения ключевой ставки. И мы его используем. На следующих заседаниях мы будем оценивать, насколько целесообразно дальнейшее снижение ключевой ставки», — заявила Набиуллина.
ЦБ использовал более осторожный сигнал о своих дальнейших действиях, отмечает главный экономист РФПИ Дмитрий Полевой. В июле или сентябре ставка может опуститься еще на 50 п.п., но все будет зависеть как от динамики инфляции, так и от фискальной политики, пишет он в обзоре. По данным Forbes и РБК, власти уже обсуждают повышение НДФЛ для людей с годовым доходом около 2–3 млн руб. до 15% (правительство, впрочем, это опровергает, а Набиуллина в пятницу заявила, что ЦБ не участвует в таких обсуждениях).
«Мы полагаем, что переход к ключевой ставке ниже 4% в 2020 году пока остается за кадром, но «никогда не говори никогда», поскольку в уравнении [денежно-кредитной политики] еще много неизвестных», — указывает Полевой.
ЦБ уже на следующем заседании может снизить ставку уже до 3,5%, считают аналитики Bank of America. Хотя «агрессивных» сигналов от регулятора они не увидели, но тон заявлений такой же, по их мнению, как во время цикла смягчения ставок в сентябре—декабре прошлого года. Заявление ЦБ по-прежнему носит голубиный характер, считает главный экономист ING по России Дмитрий Долгин. С другой стороны, ЦБ не поддерживает сценарий с реально отрицательными ставками (ниже инфляции), напоминает он, поэтому пределом может стать ставка 3,5–4%.
Есть и другой сценарий. Нынешняя ставка «станет финальной точкой цикла смягчения в базовом сценарии, если не будет второй глобальной волны эпидемии на горизонте ближайших месяцев», прогнозирует Донец. По словам Набиуллиной, базовый сценарий ЦБ не включает риски второй волны коронавируса.
Кроме того, у ЦБ прибавилось аргументов в пользу пересмотра диапазона нейтральной денежно-кредитной политики, которой он придерживается, отметила Набиуллина: сейчас это ключевая ставка плюс 2–3 п.п., то есть при таргете 4% нейтральный диапазон составляет 6–7%. Но это вряд ли произойдет, считает Орлова, — в том числе из-за рисков второй волны.
Как банки отреагировали на шаг ЦБ
Решение регулятора заметно смягчить денежно-кредитную политику уже повлияло на позицию банков в отношении ставок на кредитные и сберегательные продукты, следует из опроса кредитных организаций, который провел РБК. В ближайшее время ставки по ипотеке намерены пересмотреть ВТБ и Совкомбанк. «Открытие», Росбанк и «Зенит» готовы скорректировать условия как по кредитам, так и по депозитам. Россельхозбанк, Промсвязьбанк, Райффайзенбанк и «Ренессанс Кредит» действовали на опережение, изменив условия, но не исключают таких шагов и в будущем. Пересматривать ставки также готовы Московский кредитный банк, «Уралсиб» и «Русский стандарт».
Смягчение денежно-кредитной политики поддержит кредитование, указал регулятор в своем заявлении. Доходность вкладов тоже снизится, но не радикально, утверждает Набиуллина. По ее оценкам, ставки по депозитам в 2020 году будут по-прежнему выше инфляции.
Кредитные организации будут заинтересованы в удержании клиентов, это отразится на их политике по вкладам, считает младший директор по банковским рейтингам «Эксперт РА» Вячеслав Путиловский. По его словам, те банки, у которых сохранится высокая потребность в фондировании за счет физлиц, могут даже повышать доходность вкладов.
Ставка рефинансирования в 2022 году сначала бодро росла, а теперь снижается. В таблице ниже вы найдете информацию о том, как учетная ставка ЦБ РФ изменялась с 2016 года, а также действующий показатель на сегодня.
Исходя из ставки рефинансирования, размер которой сейчас приравнен к величине ключевой ставки, рассчитываются:
- пени по налогам;
- компенсация за просрочку зарплаты;
- матвыгода от экономии на процентах;
- проценты по ст. 317.1 ГК РФ.
Размеры ставки представлены в нашей таблице.
Дата, с которой установлена ставка
С 28 октября 2019 года
Информация Банка России от 25.10.2019
С 9 сентября 2019 года
Информация Банка России от 06.09.2019
С 29 июля 2019 года
Информация Банка России от 26.07.2019
С 17 июня 2019 года
Информация Банка России от 14.06.2019
С 17 декабря 2018 года
Информация Банка России от 14.12.2018
С 17 сентября 2018 года
Информация Банка России от 14.09.2018
С 26 марта 2018 года
Информация Банка России от 23.03.2018
С 12 февраля 2018 года
Информация Банка России от 09.02.2018
с 18 декабря 2017 года
Информация Банка России от 15.12.2017
с 30 октября 2017 года
Информация Банка России от 27.10.2017
с 18 сентября 2017 года
Информация Банка России от 15.09.2017
с 19 июня 2017 года
Информация Банка России от 16.06.2017
со 2 мая 2017 года
Информация Банка России от 28.04.2017
с 27 марта 2017 года
Информация Банка России от 24.03.2017
с 19 сентября 2016 года
Информация Банка России от 16.09.2016
с 1 июня 2016 года
Информация Банка России от 10.06.2016
c 1 января 2016 года*
Указание Банка России от 11.12.2015 № 3894-У
с 14 сентября 2012 года
Указание Банка России от 13.09.2012 № 2873-У
с 26 декабря 2011 года
с 3 мая 2011 года
с 28 февраля 2011 года
Указание Банка России от 25.02.2011 № 2583-У
с 1 июня 2010 года
Указание Банка России от 31.05.2010 № 2450-У
с 30 апреля 2010 года
Указание Банка России от 29.04.2010 № 2439-У
с 29 марта 2010 года
Указание Банка России от 26.03.2010 № 2415-У
с 24 февраля 2010 года
Указание Банка России от 19.02.2010 № 2399-У
с 28 декабря 2009 года
Указание Банка России от 25.12.2009 № 2369-У
с 25 ноября 2009 года
Указание Банка России от 24.11.2009 № 2336-У
с 30 октября 2009 года
Указание Банка России от 29.10.2009 № 2313-У
с 30 сентября 2009 года
Указание Банка России от 29.09.2009 № 2299-У
с 15 сентября 2009 года
Указание Банка России от 14.09.2009 № 2287-У
с 10 августа 2009 года
Указание Банка России от 07.08.2009 № 2270-У
с 13 июля 2009 года
Указание Банка России от 10.07.2009 № 2259-У
с 5 июня 2009 года
Указание Банка России от 04.06.2009 № 2247-У
с 14 мая 2009 года
Указание Банка России от 13.05.2009 № 2230-У
с 24 апреля 2009 года
Указание Банка России от 23.04.2009 № 2222-У
с 1 декабря 2008 года
Указание Банка России от 28.11.2008 № 2135-У
с 12 ноября 2008 года
Указание Банка России от 11.11.2008 № 2123-У
с 14 июля 2008 года
Указание Банка России от 11.07.2008 № 2037-У
с 10 июня 2008 года
Указание Банка России от 09.06.2008 № 2022-У
с 29 апреля 2008 года
Указание Банка России от 28.04.2008 № 1997-У
с 4 февраля 2008 года
Указание Банка России от 01.02.2008 № 1975-У
с 19 июня 2007 года
Телеграмма Банка России от 18.06.2007 № 1839-У
с 29 января 2007 года
с 23 октября 2006 года
Телеграмма Банка России от 20.10.2006 № 1734-У
с 26 июня 2006 года
Телеграмма Банка России от 23.06.2006 № 1696-У
с 26 декабря 2005 года
Телеграмма Банка России от 23.12.2005 № 1643-У
с 15 июня 2004 года
Телеграмма Банка России от 11.06.2004 № 1443-У
с 15 января 2004 года
Телеграмма Банка России от 14.01.2004 № 1372-У
* С 14.09.2012 по 31.12.2015 ставка рефинансирования не менялась и составляла 8,25%, поэтому в таблице отдельно ставка рефинансирования 2015, 2014, 2013 годов не приводится.
Отдельно ставку рефинансирования с 2016 года Банк России не устанавливает. Вместо нее применяется ключевая ставка.
Более полную информацию по теме вы можете найти в КонсультантПлюс.
Пробный бесплатный доступ к системе на 2 дня.
Ключевая ставка и ставка рефинансирования - отличия между этими двумя показателями весьма существенные, хотя с 2016 года величина их стала одинаковой. Рассмотрим, что они собой представляют и как используются.
Чем отличается ставка рефинансирования от ключевой ставки
Ставка рефинансирования и ключевая ставка — разные показатели, хотя и сходные по некоторым моментам. Обе они возникли в России в связи с необходимостью регулирования кредитных отношений между Центробанком РФ (ЦБ РФ) и обычными коммерческими банками, но в разное время:
- с 01.01.1992 — ставка рефинансирования (телеграмма ЦБ РФ от 29.12.1991 № 216-91);
- с 13.09.2013 — ключевая ставка (информация Банка России от 13.09.2013).
Причем введение второй ставки исключило во взаимоотношениях между банками применение первой. Почему же был введен новый показатель, и чем ключевая ставка отличается от ставки рефинансирования?
Появление новой ставки обусловлено причинами экономического характера, главные из которых — необходимость гибкого реагирования на изменение финансовой ситуации в стране и возможность влиять через этот показатель на процессы инфляции.
Отличия ставки рефинансирования и ключевой ставки заключаются прежде всего в периоде их действия:
- Первой величиной оценивается значение годового процента, под который ЦБ РФ давал кредиты коммерческим банкам. Изменение ее могло происходить чаще, чем один раз в год, но могло и сохраняться неизменным на протяжении нескольких лет.
- Вторая ставка более динамичная, характеризующая краткосрочные (со сроком действия, равным одной неделе) кредитные взаимоотношения, в число которых наряду с кредитами, выдаваемыми ЦБ РФ банкам, дополнительно включен и обратный процесс — вклады коммерческих банков в ЦБ РФ. Этот показатель меняется 5–6 раз в год.
Как менялась ставка рефинансирования за последние годы см. здесь.
Благодаря более частому изменению величины новая ставка способна реально влиять на объем денежных средств, поступающих в обращение из банков и, соответственно, используемых потребителями.
Как была осуществлена замена ставки рефинансирования ключевой ставкой для НК РФ
Несмотря на то что во взаимоотношениях между банками ставка рефинансирования с осени 2013 года перестала применяться, ее величина продолжала устанавливаться до 2016 года. Объясняется это тем, что на значение этой ставки имеется большое количество ссылок в обеих частях НК РФ. С ней связаны расчеты разного рода санкций, а также некоторых сумм, включаемых в облагаемую базу по НДС, НДФЛ и налогу на прибыль. С аналогичными целями (расчет санкций) ставка рефинансирования фигурирует и в законе «Об обязательном социальном страховании от несчастных случаев…» от 24.07.1998 № 125-ФЗ.
Как же была осуществлена замена ставки рефинансирования на ключевую ставку? Для этого оба показателя с 01.01.2016 уравняли в количественных значениях (указание Банка России от 11.12.2015 № 3894-У). То есть сами понятия остались разными, но их величины теперь считаются одинаковыми и изменяющимися по правилам, действующим для ключевой ставки. Такое решение позволило не менять тексты нормативных актов, использующих понятие ставки рефинансирования, но фактически исключило возможность ее применения.
Итоги
Ставка рефинансирования и ключевая ставка вводились в качестве показателей, задействованных в регулировании кредитных отношений между банками. Они представляют собой схожие понятия (величина процентов по долговым обязательствам), характеризующие разные периоды действия: в первом случае — год, во втором — одна неделя. Благодаря более короткому периоду действия ключевая ставка, введенная вместо ставки рефинансирования, дает возможность не только оперативно реагировать на экономические процессы, происходящие в России, но и влиять на уровень инфляции.
Из НК РФ, использующего в ряде расчетов значение ставки рефинансирования, этот показатель в связи с введением ключевой ставки не исключен, что привело к возникновению периода параллельного установления значений обеих ставок. Однако с 01.01.2016 они уравнены — их величина устанавливается по правилам, применяемым для ключевой ставки.
- информация Банка России от 13.09.2013
- закон «Об обязательном социальном страховании от несчастных случаев…» от 24.07.1998 № 125-ФЗ
Более полную информацию по теме вы можете найти в КонсультантПлюс.
Пробный бесплатный доступ к системе на 2 дня.
Автор статьи
Читайте также: