Владелец выигравшей облигации государственного займа не предъявил ее к оплате в положенный срок
Обновлено: 05.05.2024
Кризисные явления в экономике и череда дефолтов по корпоративным облигациям обусловили необходимость решения инвесторами и судами актуальных вопросов, связанных с досрочным исполнением эмитентами обязательств по облигационным займам. Наиболее важные из них рассмотрены в представленной статье.
В каких случаях владелец облигаций вправе требовать от эмитента облигаций с обеспечением досрочного исполнения обязательств по договору облигационному займа?
В соответствии со ст. 816 Гражданского кодекса РФ (далее - ГК РФ) в случаях, предусмотренных законом или иными правовыми актами, договор займа может быть заключен путем выпуска и продажи облигаций.
Кроме того, из указанной нормы следует, что к отношениям между лицом, выпустившим облигацию, и ее держателем применяются правила § 1 гл. 42 «Заем и кредит» ГК РФ, поскольку иное не предусмотрено законом или в установленном им порядке.
В соответствии со ст. 813 ГК РФ при невыполнении заемщиком предусмотренных договором займа обязанностей по обеспечению возврата суммы займа, а также при утрате обеспечения или ухудшении его условий по обстоятельствам, за которые заимодавец не отвечает, заимодавец вправе потребовать от заемщика досрочного возврата суммы займа и уплаты причитающихся процентов, если иное не предусмотрено договором.
Указанная норма полностью применима по отношению к эмитенту облигаций, не исполняющему условия по обеспечению возврата суммы облигационного займа, утратившему обеспечение либо допустившему ухудшение его условий по обстоятельствам, за которые заимодавец, т. е. владелец облигаций, не отвечает.
Таким образом, владелец облигаций в случае обнаружения указанных в ст. 813 ГК РФ обстоятельств вправе обратиться к эмитенту с требованием о досрочном возврате суммы облигационного займа и уплате причитающихся ему процентов (купонного дохода) за весь оставшийся срок до планового погашения облигаций в соответствии с условиями выпуска облигаций.
Что является утратой обеспечения исполнения обязательства облигационного займа либо ухудшением его условий при реализации владельцем облигаций права требования от эмитента досрочного исполнения обязательств по облигационному займу?
При предъявлении владельцами облигаций требования к эмитенту о досрочном исполнении обязательств по облигационному займу на основаниях, предусмотренных ст. 813 ГК РФ, следует принимать во внимание, что ни ГК РФ, ни Федеральный закон «О рынке ценных бумаг», ни иные нормативно-правовые акты, изданные на территории РФ уполномоченными органами государственной власти, не устанавливают перечня случаев утраты обеспечения исполнения обязательства облигационного займа либо ухудшения условий обеспечения займа, в том числе заключенного путем выпуска облигаций.
С этой целью, учитывая закрытый перечень способов обеспечения по облигациям, установленный Законом «О рынке ценных бумаг», в качестве утраты обеспечения исполнения обязательства облигационного займа вполне целесообразно было рассматривать, например:
- банкротство и ликвидацию лица, предоставившего обеспечение;
- признание поручительства, предоставленного в обеспечение исполнения обязательств по облигациям, недействительной сделкой или незаключенным договором;
- гибель предмета залога, составляющего кредитное покрытие по облигациям (ТАК??) с залоговым обеспечением, или выбытие его из владения залогодателя помимо его воли;
- признание банковской, государственной или муниципальной гарантии, предоставленной в обеспечение исполнения обязательств по облигациям, недействительной сделкой.
При этом ухудшение условий обеспечения облигационного займа можно считать наступившим в следующих случаях:
- введение арбитражным судом в отношении лица, предоставившего обеспечение по облигациям эмитента с обеспечением, одной из стадий банкротства, предусмотренных Федеральным законом «О несостоятельности (банкротстве)»;
- принятие компетентными органами поручителя решения о своей реорганизации при условии, что такая реорганизация повлекла или может повлечь уменьшение стоимости чистых активов поручителя либо юридического лица, образовавшегося в результате реорганизации, по сравнению с размером чистых активов поручителя по состоянию на дату государственной регистрации выпуска облигаций с обеспечением в виде поручительства;
- существенное уменьшение стоимости ценных бумаг и / или недвижимого имущества, составляющего предмет залога по облигациям с залоговым обеспечением;
- аннулирование или приостановление Банком России лицензии банка, выдавшего банковскую гарантию в качестве обеспечения исполнения обязательств по облигациям.
Здесь приведены далеко не все критерии и случаи утраты обеспечения исполнения обязательства облигационного займа и ухудшения условий обеспечения облигационного займа, которые можно использовать в целях досрочного исполнения обязательств по ст. 813 ГК РФ. Все зависит от определенной ситуации, обстоятельств конкретного спора. Во многом именно это, надо полагать, останавливает законодателя на пути к установлению в ГК РФ закрытого перечня случаев утраты обеспечения исполнения обязательства облигационного займа и ухудшения условий обеспечения в целях досрочного исполнения обязательств по договору займа в соответствии со статьей 813 ГК РФ.
В каких случаях владелец облигаций вправе требовать от эмитента (как облигаций с обеспечением, так и без обеспечения) досрочного исполнения обязательств по договору облигационному займа?
Наряду с рассмотренным выше основанием при предъявлении эмитенту требования о досрочном исполнении обязательств по договору облигационного займа могут быть использованы иные основания, как предусмотренные, так и не учтенные эмиссионными документами выпуска облигаций.
В частности, требование о досрочном исполнении обязательств по договору облигационного займа может быть предъявлено эмитенту владельцем облигаций в следующих случаях:
- если наступили срок и события, в связи с которыми владельцы облигаций могут предъявить требования к эмитенту о досрочном погашении облигаций, определенные в решении о выпуске облигаций (ст. 33 Федерального закона «Об акционерных обществах»; п. 6.2.26 Стандартов эмиссии);
- если в соответствии с годовым бухгалтерским балансом акционерного общества-эмитента или результатами аудиторской проверки стоимость чистых активов общества оказалась меньше его уставного капитала, и эмитент не принял решения об уменьшении своего уставного капитала или о ликвидации (пп. 4-6 ст. 35 Федерального закона «Об акционерных обществах»);
- если принято решение о реорганизации эмитента с учетом особенностей, установленных действующим законодательством в отношении отдельных категорий юридических лиц (ст. 60 ГК РФ; п. 6 ст. 15, п. 5 ст. 51 Федерального закона «Об обществах с ограниченной ответственностью»; ст. 23.5 Федерального закона «О банках и банковской деятельности»), при условии, что такая реорганизация повлекла или может повлечь уменьшение стоимости чистых активов эмитента либо юридического лица, образовавшегося в результате реорганизации, по сравнению с размером чистых активов эмитента по состоянию на дату выпуска облигации.
В каком случае требование о досрочном исполнении эмитентом обязательств по договору облигационного займа может быть заявлено в суд?
Законодательно не установлены сроки, когда владелец облигаций вправе обратиться к эмитенту в суд с иском о досрочном исполнении обязательств по облигационному займу. В каждом конкретном случае необходимо руководствоваться фактическими обстоятельствами дела, в том числе содержанием эмиссионных документов или направляемых эмитенту требований о досрочном исполнении обязательств в добровольном порядке.
Таким образом, в случае если эмитент в разумный срок или в срок, указанный в эмиссионных документах[1] или соответствующем письменном требовании владельца облигаций о досрочном исполнении обязательств в добровольном порядке, не исполняет без принуждения требования владельца облигаций о досрочном исполнении обязательств по облигационному займу по приведенным выше основаниям, то владелец облигаций вправе обратиться в суд с иском к эмитенту и лицу, представившему обеспечение по облигациям эмитента с обеспечением, если условиями предоставленного обеспечения предусмотрена ответственность такого лица по обязательствам эмитента в случае досрочного исполнения обязательств.
Также основанием обращения в суд является прямой отказ эмитента от исполнения в добровольном порядке требования владельца облигаций о досрочном погашении облигаций в связи с наступлением срока и события, определенного в решении о выпуске облигаций. Как и в первом случае, владелец облигаций вправе обратиться в суд с иском о понуждении к досрочному исполнению обязательств по облигационному займу к эмитенту и лицу, представившему обеспечение по облигациям эмитента с обеспечением, если условиями предоставленного обеспечения предусмотрена ответственность такого лица по обязательствам эмитента в случае досрочного исполнения обязательств.
Каков механизм исполнения эмитентом требования владельца облигаций о досрочном исполнении обязательств по договору облигационного займа?
Следует особо акцентировать внимание на механизме исполнения требования владельца облигаций о досрочном исполнении обязательств по договору облигационного займа по вышеприведенным основаниям.
Несмотря на то обстоятельство, что требование заявляется владельцем облигаций до момента планового погашения облигаций, установленного эмиссионными документами выпуска облигаций, исполнение указанного требования должно происходить именно путем возврата владельцу облигаций денежных средств в размере номинальной стоимости облигаций и купонного дохода. Исполнение путем выкупа облигаций в данном случае противоречило бы природе имеющегося договорного обязательства.
Текст эмиссионных документов облигаций представляет собой смешанную договорную конструкцию (договор облигационного займа и оферта заключать договоры купли-продажи облигаций), каждая из составляющих которого регулируется нормами соответствующего правового института.
Выкуп облигаций - это не механизм исполнения договора облигационного займа, а самостоятельная сделка купли-продажи ценных бумаг. Возврат займа должен быть произведен эмитентом владельцу облигаций тем же способом, что и получение займа эмитентом. Иные способы возврата займа - это прекращение обязательства иным способом, нежели исполнение в соответствии со ст. 408 ГК РФ.
Ввиду этого смешивать требования из правовых конструкций займа и купли-продажи не представляется возможным, а значит, неисполнение или ненадлежащее исполнение эмитентом обязательств по выкупу облигаций не может рассматриваться как существенное нарушение условий договора облигационного займа для целей его дальнейшего расторжения и взыскания убытков по иску владельца облигаций.
В связи с этим применимым и соответствующим закону является следующий механизм исполнения эмитентом требований владельца облигаций или решения суда по иску с аналогичным требованием:
1) денежные средства в размере стоимости облигаций, которыми владеет лицо, требующее досрочного исполнения обязательств по договору облигационного займа, а также сумма купонного дохода перечисляются эмитентом или лицом, представившим обеспечение по облигациям эмитента с обеспечением, владельцу облигаций на расчетный счет последнего;
2) в целях устранения неосновательного обогащения истцом облигации, которые должны погашаться эмитентом, списываются депозитарием со счета депо истца (владельца облигаций);
3) депозитарий зачисляет облигации истца на счет депо эмитента.
В целом указанный механизм исполнения схож с механизмом исполнения эмитентом обязательств, применяемым в случае существенного нарушения последним условий договора облигационного займа.
Таким образом, в случае досрочного исполнения обязательств по займу заемщик может рассчитывать на то, что облигации не будут погашаться и могут дальше обращаться на рынке ценных бумаг. Никаких запретов на этот счет законодательство не содержит.
Пример из практики: Постановление Федерального арбитражного суда Северо-Западного округа от 29 января 2009 г. по делу №А56-20143/2008 (извлечения): «. Решением арбитражного суда от 26 сентября 2008 г. исковые требования удовлетворены на основании ст. 451, 813 и 816 Гражданского кодекса Российской Федерации. (. )
В отношении ООО "НЦБК" процедура наблюдения введена определением Арбитражного суда Калининградской области от 14 мая 2008 г. по делу № А21-2012/2008.
В связи с тем что банкротство поручителей существенно ухудшает условия обеспечения обязательства по облигациям, Банк направил в адрес ООО "СЗЛК-Финанс" уведомление от 18 июня 2008 г. о досрочном погашении облигаций.
В соответствии со ст. 816 ГК РФ в случаях, предусмотренных законом или иными правовыми актами, договор займа может быть заключен путем выпуска и продажи облигаций. Облигацией признается ценная бумага, удостоверяющая право ее держателя на получение от лица, выпустившего облигацию, в предусмотренный ею срок номинальной стоимости облигации или иного имущественного эквивалента. Облигация предоставляет ее держателю также право на получение фиксированного в ней процента от номинальной стоимости облигации либо иные имущественные права.
К отношениям между лицом, выпустившим облигацию, и ее держателем правила §1 гл. 42 ГК РФ (о договоре займа) применяются постольку, поскольку иное не предусмотрено законом или в установленном им порядке.
Согласно ст. 813 ГК РФ при утрате обеспечения или ухудшении его условий по обстоятельствам, за которые займодавец не отвечает, займодавец вправе потребовать от заемщика досрочного возврата суммы займа и уплаты причитающихся процентов, если иное не предусмотрено договором.
Как правильно указал суд первой инстанции, введение в отношении поручителей по обязательству из облигаций процедур наблюдения привело к существенному ухудшению условий обязательства, из которых исходил Банк при заключении сделки. Поэтому требование о досрочной уплате суммы долга по облигациям является правомерным.
Суды первой и апелляционной инстанций правильно применили к спорным правоотношениям сторон ст. 813 и 816 ГК РФ . ».
[1] В случае наступления срока и событий, в связи с которыми владельцы облигаций могут предъявить требования к эмитенту о досрочном погашении облигаций, определенные в решении о выпуске облигаций.
Указанные в ст. 17.1 условия обязательного погашения эмитентом облигаций, предъявленных к досрочному погашению, не распространяются на случаи выпуска кредитными организациями субординированных облигационных займов в соответствии со ст. 25.1 ФЗ от 02.12.1990 N 395-1.
Статья 17.1. Досрочное погашение облигаций
(введена Федеральным законом от 23.07.2013 N 210-ФЗ)
1. Если решение о выпуске облигаций предусматривает право эмитента погасить или частично погасить облигации выпуска до наступления срока их погашения (далее - досрочное погашение облигаций по усмотрению эмитента), досрочное погашение облигаций по усмотрению эмитента должно осуществляться в отношении всех облигаций соответствующего выпуска.
(в ред. Федерального закона от 27.12.2018 N 514-ФЗ)
(см. текст в предыдущей редакции)
2. Если решение о выпуске облигаций предусматривает право владельцев требовать погашения облигаций до наступления срока их погашения (далее - досрочное погашение облигаций по требованию владельцев), то их владельцы вправе предъявить соответствующие требования в течение 15 рабочих дней после дня раскрытия эмитентом и (или) лицом, действующим от имени и в интересах владельцев облигаций (далее - представитель владельцев облигаций), информации о возникновении у владельцев облигаций такого права, если больший срок не предусмотрен указанным решением, а эмитент обязан погасить такие облигации не позднее семи рабочих дней после даты окончания указанного срока. Если указанная информация не раскрывается в течение трех рабочих дней, владельцы облигаций вправе предъявлять требования об их досрочном погашении, а эмитент обязан погасить такие облигации не позднее семи рабочих дней после даты получения соответствующего требования.
(в ред. Федерального закона от 27.12.2018 N 514-ФЗ)
(см. текст в предыдущей редакции)
3. Решение о выпуске облигаций, предусматривающее досрочное погашение облигаций по требованию их владельцев, может содержать условие о досрочном погашении всех облигаций выпуска при предъявлении к досрочному погашению определенной доли облигаций указанного выпуска, которая не может быть больше 25 процентов общего количества находящихся в обращении облигаций этого выпуска.
(в ред. Федерального закона от 27.12.2018 N 514-ФЗ)
(см. текст в предыдущей редакции)
4. Владельцы имеют право требовать досрочного погашения облигаций до наступления срока их погашения независимо от указания такого права в решении о выпуске облигаций:
1) в случае существенного нарушения условий исполнения обязательств по облигациям;
2) в случае делистинга облигаций в связи с нарушением их эмитентом требований по раскрытию информации, установленных настоящим Федеральным законом и (или) правилами организатора торговли, в том числе в случае делистинга облигаций, которые были допущены к организованным торгам без регистрации их проспекта;
3) в иных случаях, предусмотренных федеральными законами.
(п. 4 в ред. Федерального закона от 27.12.2018 N 514-ФЗ)
(см. текст в предыдущей редакции)
4.1. Если иной срок не предусмотрен федеральными законами, владельцы вправе предъявлять требования о досрочном погашении облигаций с момента наступления обстоятельств (событий), с которыми связано возникновение указанного права, а если такое право возникает в случае существенного нарушения условий исполнения обязательств по облигациям, с момента наступления обстоятельств, предусмотренных пунктом 5 настоящей статьи, и до даты раскрытия эмитентом и (или) представителем владельцев облигаций информации об устранении нарушения. Эмитент обязан погасить облигации, предъявленные к досрочному погашению в соответствии с настоящим пунктом, не позднее семи рабочих дней с даты получения соответствующего требования.
(п. 4.1 введен Федеральным законом от 27.12.2018 N 514-ФЗ)
5. Существенными нарушениями условий исполнения обязательств по облигациям признаются:
1) просрочка исполнения обязательства по выплате очередного процентного дохода по облигациям на срок более десяти рабочих дней, если меньший срок не предусмотрен решением о выпуске облигаций;
2) просрочка исполнения обязательства по выплате части номинальной стоимости облигаций, если такое обязательство предусмотрено решением о выпуске облигаций, на срок более десяти рабочих дней при условии, что меньший срок не предусмотрен таким решением;
3) просрочка исполнения обязательства по приобретению облигаций, если такое обязательство предусмотрено решением о выпуске облигаций, на срок более десяти рабочих дней при условии, что меньший срок не предусмотрен таким решением;
4) утрата обеспечения по облигациям или существенное ухудшение условий такого обеспечения, если иное не предусмотрено решением о выпуске облигаций с таким обеспечением.
(п. 5 в ред. Федерального закона от 27.12.2018 N 514-ФЗ)
(см. текст в предыдущей редакции)
6. В случае принятия общим собранием владельцев облигаций решения об отказе от права требовать досрочного погашения облигаций досрочное погашение облигаций по требованию владельцев не осуществляется.
На одном производстве было установлено, что 3% рабочих являются алкоголиками с показателем прогулов втрое выше, чем у остальных рабочих. Если случайно … выбранный рабочий отсутствует на работе, то какова вероятность того, что он алкоголик?
По мнению Р.Дарендорфа, "во многих странах этнические различия стали использоваться как оружие, направленное против прав человека. Это оружие часто по … дкрепляется так называемым фундаментализмом, который подразумевает, что принадлежность к группе создает ауру исключительного, часто псевдорелигиозного значения. Принадлежность к обществу понимается не как вопрос гражданских прав, которые можно расширить, а как совокупность врожденных или наследуемых привилегий, требующих защиты от посягательств со стороны посторонних". Приведите примеры, подтверждающие рассуждения Р.Дарендорфа. Каково соотношение гражданских прав и прав нации?
Ответьте на вопросы: 1. Определите предпосылки защиты информации в компьютерных системах. 2. Раскройте сущность классификации угроз безопасности инфор … мации. 3. В чем состоят мероприятия по безопасности информации. 4. Перечислите принципы создания базовой системы защиты информации. 5. Определите понятия методов и средств защиты информации. 6. Требование к системе электронного документооборота. 7. Приведите классификацию систем электронного документооборота. 8.Что такое организационные документы? Опишите их основные виды. 9.Что такое распорядительные документы? Опишите их основные виды. 10.Что такое справоно-информационные документы? Опишите их основные виды.
Как Вы оцениваете роль современного искусства в решении острых социальных проблем общества? Приведите конкретные примеры, как художники в разных сфера … х (литература, музыка, кино) в своем творчестве подымают социальные вопросы.
срочняк дам 50б. Виконайте завдання. 1. Визначте, які цивільно-правові угоди мають місце у кожному із зазначених випадків та чи є ці угоди правомірним … и: а) хлопчик 12 років купив в магазині молоко; б) дівчинка 15 років подарувала подрузі на день народження фотоапарат, не повідомивши про це батьків; в) 16-річний хлопець – учень профтехучилища – на отриману стипендію купив у свого друга телефон. 2. Які права та обов’язки батьків і дітей є немайновими особистими, а які майновими? 3. Який порядок прийому на роботу неповнолітнього працівника? Яка тривалість робочого часу та відпустки? До яких робіт заборонено долучати неповнолітнього працівника? 4. Які види покарань ви знаєте? Яке покарання, згідно Кримінального Кодексу України, найм’якше, а яке – найсуворіше?
к игровым технологиям в воспитательной работе с младшими школьниками относится: а) КВН б) тренинговые игры; в) дидактические игры: г) детские праз … дники;
Определение последовательность этапов технологии проектирования воспитательной системы класса а) процессуально-деятельностное направление работы: б) … диагностический; в) проектировочный; г) критерии, оценка и самооценка;
слесарь Калиев был призван в Вооружённые Силы Казахстана 6 июня 2019 года. На его место был принят Айтжанов. В связи с демобилизацией Калиев возвратил … ся на завод и потребовал предоставления ему прежней работы. Администрация отказала ему в этом, сославшись на то, что принятый на его место Айтжанов успешно справляется со своими обязанностями. Является ли законным отказ администрации в восстановлении вновь на работу на прежнее место Калиева? Как разрешить спор? Вывод:
Директор предприятия отказал в приеме на работу 15-ему подростку. В обосновании своего отказа директор заявил подростку, что по закону лица моложе шес … тнадцати лет могут быть приняты на работу в исключительных случаях и по согласованию с профкомом предприятия, а на предприятии отсутствует профсоюзная организацияКакие документы при трудоустройстве обязан предъявить 15-ий подросток? Куда может обжаловать подросток отказ в приеме на работу?
Прохоров во время семейного торжества, посвященного дню рождения своей племянницы Ирины, преподнес ей 3 фарфоровые статуэтки и объявил, что дарит ей в … сю коллекцию фарфора, которая является семейной реликвией, так как перешла к Прохорову в наследство от отца и пополнялась им в течение жизни. Поскольку коллекция представляла собой значительную материальную и культурную ценность, Прохоров договорился с племянницей о том, что в ближайшее время они оформят сделку дарения нотариально, после чего Ирина должна будет перевезти коллекцию к себе домой. На следующий после семейного торжества день Прохоров скоропостижно скончался. Мать Ирины предложила вдове Прохорова передать подаренную коллекцию Ирине. Вдова Прохорова отказалась это сделать, сославшись на то, что договор дарения не был надлежащим образом оформлен, и потребовала от Ирины вернуть 3 статуэтки, которые были вручены ей Прохоровым на праздновании ее дня рождения. Кто прав в этом споре?
СРОЧНО. Напишите эссе (80-100 слов) на тему: Насколько защищены права ребёнка в Казахстане?-Какой орган следит за защитой прав детей?
14-летние подростки Митин и Чепилев купили бутылку вина, и выпили ее в подъезде дома. Опьянев, они начали драться и нечаянно разбили стекло на лестнич … ной площадке. При составлении протокола Митин и Чепилев указали, что вино купили в магазине № 7. Продавец этого магазина Окулова, не отрицая факт продажи вина, заявила, что ребята выглядели старше своих лет, и она считала их совершеннолетними. Административная комиссия оштрафовала родителей Митина и Чепилева на 1 МРП каждого. На продавца Окулову наложила предупреждение и штраф в размере 1 МРП. Какое административное правонарушение допустили подростки? Какое административное правонарушение допустил продавец магазина ? Законно ли решение, принятое административной комиссией? Обоснуйте свой ответ.
Облигации федерального займа для физических лиц (ОФЗ-н) занимают особое место среди многообразия ОФЗ. Если все прочие «рыночные» ОФЗ используются государством как средство заимствования финансов, то ОФЗ-н были созданы преимущественно как средство для повышения финансовой грамотности. При этом для привлечения населения доходность обеспечивается на уровне лучших вкладов и даже выше.
Среди инструментов для инвестирования ОФЗ-н занимают промежуточное положение между вкладами и облигациями.
С одной стороны, для вложения в ОФЗ-н не надо обладать особыми знаниями. Процесс покупки ОФЗ-н мало отличается от процесса открытия вклада. Не надо осваивать биржевой терминал, принципы биржевой торговли и т. д. Не надо мучиться с выбором: каждый конкретный момент времени продается только один выпуск ОФЗ-н. Как и для вкладов, у вас всегда есть возможность в любой момент возвратить внесенные деньги. А если с момента покупки пройдет хотя бы год, то вам даже не придется возвращать полученные проценты, которые выплачиваются два раза в год. Кстати, «досрочное погашение», в отличие от «досрочного закрытия вклада», можно сделать не на всю сумму, а на любое число из купленных облигаций. Остальные останутся в рабочем состоянии и продолжат приносить доход.
С другой стороны, ОФЗ-н — это не совсем вклад. У них есть ряд особенностей, характерных для облигаций. О них речь пойдет ниже.
1. Чем ОФЗ-н отличаются от обычных облигаций, например от других ОФЗ?
1. ОФЗ-н в принципе не торгуются на бирже. Они покупаются и продаются только у Минфина по фиксированной цене через уполномоченных брокеров: СберБанк, ВТБ, ПСБ и Почта Банк (последний — в качестве агента ВТБ).
2. Доходность ОФЗ-н выше аналогичных по сроку ОФЗ-ПД.
3. Вы всегда можете погасить ОФЗ-н досрочно за цену покупки (но не выше номинала). То есть «просадка» рыночной цены, столь опасная для «просто» ОФЗ, вам не грозит. Это может быть важно для тех, кто верит в грядущий кризис.
4. ОФЗ-н нельзя покупать на ИИС.
2. Чем ОФЗ-н отличаются от вкладов в банках? Как выплачивают проценты?
Главное отличие — в способе выплаты процентов. Когда вы открываете вклад в банке, то в договоре фиксируются дата начала и дата окончания вклада. Также в договоре записан способ получения процентов: в конце срока или ежемесячно (ежеквартально) с капитализацией или с выплатой на текущий счет (на карту). Причем проценты выплачивают обычно либо в день открытия вклада, либо в первый/последний день месяца.
С ОФЗ-н дело обстоит немного иначе. Дата, когда они будут погашены (выплачена их номинальная стоимость — 1 000 рублей), и даты выплаты процентов записаны в условиях выпуска. Причем в указанную дату владельцу ОФЗ-н будет выплачена вся сумма «купона».
Итак, в определенную еще при выпуске ОФЗ-н дату каждый владелец облигации получает сумму, также определенную заранее — в условиях выпуска. Причем эта сумма не зависит от того, когда была куплена облигация. Главное, чтобы в день выплаты облигация принадлежала вам. Это было бы несправедливо, но при покупке облигации, кроме ее цены, нужно еще заплатить накопленный купонный доход (НКД).
3. Сколько стоит ОФЗ-н? Накопленный купонный доход
Когда вы покупаете облигацию (любую, не только ОФЗ-н), вы платите за нее: «чистую цену» + накопленный купонный доход.
Чистая цена облигации рассчитывается как номинал (для ОФЗ-н — 1 000 рублей), умноженный на цену размещения в процентах. Цену размещения Минфин рассчитывает на неделю вперед и каждую пятницу публикует на своем сайте. Цена может быть как больше, так и меньше 100%. Она зависит от того, по какой цене торгуются на бирже «обычные» ОФЗ. Минфин не раскрывает формулу, по которой производится расчет цены, но понятно, что это средняя цена по ОФЗ с близким сроком погашения с некоторой премией для повышения привлекательности ОФЗ-н.
В день начала продаж выпуска ОФЗ-н НКД равен нулю. Каждый следующий день он увеличивается на сумму, равную купонному доходу, деленную на число дней купонного периода. Таким образом, в день выплаты купонного дохода (процентов) НКД становится равен купону, а после его выплаты НКД обнуляется.
Величина НКД рассчитывается и публикуется в той же таблице, что и цена размещения. Начиная с четвертого выпуска комиссия за покупку и продажу ОФЗ-н не взимается.
4. Какие есть выпуски ОФЗ-н?
На данный момент имеется пять выпусков ОФЗ-н: 53004, 53005, 53006, 53007 и 53008. Выпуски 53001, 53002 и 53003 уже погашены. С 2 августа 2021 года продается только восьмой выпуск ОФЗ-н. Остальные выпуски не продаются.
5. Как купить ОФЗ-н первый раз?
За один раз можно купить не менее десяти облигаций. Ограничение «сверху» тоже есть: один человек имеет право купить всего не более 15 тыс. облигаций одного выпуска.
Самый простой способ — прийти в один из банков-агентов с паспортом и деньгами и сказать, что вы хотите купить ОФЗ-н. Все остальное происходит без вашего участия, вам нужно только расписаться. Вам должны:
1. Открыть текущий или карточный счет (если у вас его еще нет).
2. Открыть брокерский счет, если у вас его еще нет. Автоматически в дополнение к нему откроется счет депо для хранения ценных бумаг. Если брокерский счет уже есть, заводить отдельные брокерские счета и счета депо для ОФЗ-н не надо (кроме ПСБ, где для ОФЗ-н открывают отдельный счет). При оформлении договора проследите, чтобы было указано, что проценты нужно выводить на банковский счет (текущий или карточный), а не на брокерский.
3. Если это СберБанк — выдать карту переменных кодов (потребуется для покупки ОФЗ-н по телефону). Если не дали — не страшно, в последнее время стало возможным подтверждение по СМС.
4. Принять деньги на текущий или карточный счет и перевести их на брокерский счет.
5. Принять заявку на покупку ОФЗ-н.
6. Если вы не подключены к «СберБанк Онлайн» (интернет-банк для ВТБ или ПСБ), это стоит сделать. Впрочем, не обязательно. Можно обойтись и без этого, но с интернет-банком удобнее.
На следующий день купленные ОФЗ-н появятся на вашем счете депо в интернет-банке.
Необходимо спокойно и уверенно объяснять этим горе-сотрудникам, что ОФЗ-н не являются структурными продуктами, они специально предназначены для продажи неквалифицированным инвесторам, что они не продаются на бирже, а только через банки-агенты («Сбер», ВТБ и ПСБ). Что ОФЗ-н продаются постоянно, без перерывов (возможны только перерывы в несколько дней, когда размещение одного выпуска закончилось, а следующего еще не началось, но это несколько дней в году). Наконец, нужно предложить связаться с более квалифицированными специалистами банка. Обычно помогает. В крайнем случае, если попались уж очень упертые «маринки», открывайте брокерский счет, заводите на него деньги, а потом покупайте ОФЗ-н дистанционным способом (см. ниже).
6. Можно ли открыть брокерский счет и счет депо без посещения банка?
В «СберБанк Онлайн» можно (выбрать «Прочее», «Брокерское обслуживание»). Только это происходит не мгновенно, обычно через день или два. Код договора и пароль придут в СМС.
В ВТБ, если вы являетесь клиентом банка и подключены к интернет-банку, можно открыть брокерский счет через «ВТБ Онлайн». Открывается в течение одного дня.
7. Как купить ОФЗ-н во второй и последующие разы?
Если у вас уже открыт брокерский счет, то покупать ОФЗ-н можно разными способами.
Самый простой — тот же, ногами в отделение с пачкой денег. Правда, теперь процедура будет намного короче и не займет много времени.
Можно покупать и дистанционно. Для этого нужно сначала перевести деньги на брокерский счет. Проще всего вначале завести деньги на текущий или карточный счет (через кассу, банкомат, терминал, межбанковским переводом или любым другим способом), а потом перевести деньги на брокерский счет (фондовый рынок) через интернет-банк. Можно и напрямую сделать перевод межбанком на брокерский счет, однако с этим иногда бывают проблемы.
В СберБанке можно купить ОФЗ-н с 10:00 по 17:00 по московскому времени в будние дни:
- через приложение «СберБанк Инвестор» (через вкладку «Идеи»);
- через терминал QUIK (через WebQUIK нельзя).
В ПСБ можно покупать ОФЗ-н через интернет-банк.
8. Что нужно делать, чтобы получить купонный доход и номинал после погашения? Сроки выплаты
Делать ничего не нужно. Если при заключении договора вы указали, что деньги должны выплачиваться на банковский счет (текущий или карточный), то они туда и упадут. Если не указали, они упадут на брокерский счет, откуда их придется выводить. Направление выплат всегда можно изменить. Для разных банков процедура вывода денег с брокерского на банковский счет может отличаться. Так, в СберБанке это делают звонком по телефону или через QUIK (WebQUIK). В ВТБ — через личный кабинет. В ПСБ — через интернет-банк.
Деньги на банковском счете появляются обычно либо на следующий день, либо через день после срока, указанного в документе «Параметры выпуска облигаций федерального займа для физических лиц» для соответствующего выпуска ОФЗ-н.
9. Порядок досрочного выкупа ОФЗ-н
Если вы погасили облигацию раньше 12 месяцев с момента покупки, то:
- цены выкупа облигации, определяемой как цена приобретения. без учета уплаченного владельцем в день приобретения облигации накопленного купонного дохода, но не выше ее номинальной стоимости,
- и суммы накопленного купонного дохода по облигации, уплаченного владельцем в день приобретения облигации, уменьшенной на сумму купонного дохода, выплаченного владельцу по облигации.
Если 12 месяцев прошло, то выплачивается:
- цены выкупа облигации, определяемой как цена приобретения. без учета уплаченного владельцем в день приобретения облигации накопленного купонного дохода, но не выше ее номинальной стоимости
- и суммы купонного дохода, накопленного по облигации с даты начала текущего купонного периода до дня списания облигации со счета депо владельца включительно.
То есть вам вернут цену покупки облигации без НКД (не выше номинала) и НКД с момента выплаты последнего купона до момента погашения. НКД, который вы заплатили при покупке, вы уже получили при выплате первого купона. Ранее полученный купонный доход останется у вас.
При досрочном погашении ОФЗ-н используется метод ФИФО (англ. FIFO: First In, First Out – «Первым пришел — первым ушел»). То есть в первую очередь уйдут из портфеля ранее купленные бумаги. (см. п.п. 3 п. 2 ст. 219.1 НК РФ).
10. Как продать (погасить досрочно) ОФЗ-н?
В СберБанке можно продать ОФЗ-н с 10:00 по 17:00 мск в будние дни:
- через терминал QUIK (через WebQUIK нельзя).
В ПСБ можно продать ОФЗ-н через интернет-банк.
11. Налогообложение ОФЗ-н
ОФЗ-н облагается налогами на доход физических лиц (НДФЛ) по тем же правилам, что и все прочие ОФЗ. А именно:
- с купона берется НДФЛ в размере 13%;
- при погашении с разницы между ценой покупки (включая НКД) и номиналом (то есть ценой погашения) берется НДФЛ в размере 13%.
Поскольку формально ОФЗ-н не являются вкладом, на них не распространяется положение о вычете из налоговой базы произведения миллиона рублей на ключевую ставку ЦБ. Также на налог по доходам от ОФЗ-н не распространяется инвестиционный, социальный и имущественный налоговый вычет, так как доходы по ним не относятся к основной налоговой базе.
12. Как рассчитать доходность ОФЗ-н
Мне часто задают вопрос, как доходность ОФЗ-н может быть 10,04% (на 3 декабря 2021 года), если средняя доходность по купонам всего 7,23%?
Во-вторых, давайте разберемся, что за доходность показывают в таблице Минфина. Там приводится «доходность к погашению» (YTM) — величина, общепринятая для сравнения инвестиционных инструментов с разными способами получения дохода. В Сети можно найти массу материалов про то, что это такое и как она рассчитывается. К сожалению, изложено это, как правило, языком, простым смертным недоступным.
Наиболее понятным, на мой взгляд (но далеко не единственным) определением можно считать такое: YTM — равна номинальной ставке вклада с ежегодной капитализацией процентов, который за тот же срок дает такую же доходность, как тот инструмент, который мы сравниваем (в нашем случае — ОФЗ-н). Если вы пользуетесь таблицей вкладов с максимальными процентами в рублях, то значение YTM там указано для каждого вклада — это среднее из трех чисел в скобках.
Если вы хотите разобраться, как рассчитывается YTM, то в моей таблице для расчета YTM приведено два метода расчета: через реинвестирование купонного дохода (в верхней части таблицы) и через дисконтирование — при помощи функции ЧИСТВНДОХ. Первый метод достаточно прост, и разобраться в нем не составит труда, если вы элементарно знакомы с таблицами Excel.
Мнение автора может не совпадать с мнением редакции
\n \n\t\t\t \n\t\t\t \n\t\t \n\t","content":"\t\t
\n\t\t\t\u0412\u044b \u043d\u0435 \u0430\u0432\u0442\u043e\u0440\u0438\u0437\u043e\u0432\u0430\u043d\u044b \u043d\u0430 \u0441\u0430\u0439\u0442\u0435.\n\t\t \n\t\t
Автор статьи
Читайте также: