Офз или вклад что лучше

Обновлено: 03.05.2024

Есть небольшая сумма для инвестиций — в районе 300 тысяч рублей. Ежемесячно могу пополнять эту сумму примерно на 20 тысяч. Срок инвестиций — 5—6 лет. Как один из вариантов рассматриваю ОФЗ.

Андрей, ОФЗ — одни из самых надежных ценных бумаг, которые есть на российских биржах. Даже в случае санкций против российского госдолга с вашими инвестициями вряд ли случится что-то плохое.

Расскажу, что такое ОФЗ, какие у них свойства и как санкции могут отразиться на этих облигациях. Заодно разберу, как инвестировать в ОФЗ.

Что такое ОФЗ и какие они бывают

ОФЗ, или облигации федерального займа, — это долговые ценные бумаги, которые выпускает Министерство финансов. С помощью ОФЗ Минфин привлекает деньги инвесторов, прежде всего институциональных вроде банков и управляющих компаний.

Инвесторы, купившие ОФЗ, регулярно получают купонный доход — процентные выплаты по облигациям. В заранее известную дату Минфин погашает облигации, выплачивая инвесторам номинал облигаций и купон за последний купонный период.

Большинство ОФЗ торгуется на бирже, и их можно купить и продать в любой торговый день. Биржевая цена может заметно отличаться от номинала.

Всего сейчас есть более 50 наименований ОФЗ, и у них различаются даты погашения, частота и даты выплаты купонов, а также доходность. Кроме того, существуют разные виды ОФЗ с отличающимися свойствами.

С постоянным купоном (ОФЗ-ПД). Это самый популярный вид облигаций. Размер всех купонов заранее известен и не меняется до погашения.

Пример — ОФЗ 26229. Эта облигация будет погашена 12 ноября 2025 года, а ставка всех купонов — 7,15% годовых. Купоны выплачиваются дважды в год в размере 35,65 Р .

С фиксированным купоном (ОФЗ-ФД). Размер всех купонов тоже заранее известен, но может различаться в разные годы. При этом у таких бумаг есть амортизация, то есть постепенное погашение, так что они могут обозначаться как ОФЗ-АД.

Пример — ОФЗ 46012 с погашением 5 сентября 2029 года. Купоны выплачиваются раз в год, и каждый год ставка купона будет разной. Так, с сентября 2021 по сентябрь 2022 года действует ставка 6,573% годовых, потом ставка будет 9,496%, потом — 8,799% и так далее. При этом уже дважды было выплачено по 2,5% номинала, а оставшийся номинал выплатят в четыре приема, начиная с сентября 2026 года.

С переменным купоном (ОФЗ-ПК). Купон со временем меняется и зависит от ставки RUONIA, близкой к ставке ЦБ. Это значит, что посчитать доходность к погашению заранее не получится: известны не все будущие купоны.

Пример — ОФЗ 29012 с погашением 16 ноября 2022 года. Купоны выплачиваются дважды в год, а ставка определяется как среднее арифметическое значений ставок RUONIA за шесть месяцев плюс 0,4 процентных пункта.

С индексируемым номиналом (ОФЗ-ИН). Их номинал постепенно увеличивается на размер инфляции, а купон фиксируется на весь срок существования ОФЗ и при этом считается от проиндексированного номинала. Эти облигации, по аналогии с американскими TIPS, защищают от инфляции. Доходность к погашению не посчитать, зато можно узнать реальную доходность, то есть с поправкой на инфляцию.

Пример — ОФЗ 52002 с погашением 2 февраля 2028 года. Купон выплачивается дважды в год по ставке 2,5%, так что реальная доходность должна быть примерно такой — если не учитывать комиссии и налоги.

Народные ОФЗ (ОФЗ-н). Эти ОФЗ не торгуются на бирже — их можно купить через Сбербанк, ВТБ, Почта-банк и Промсвязьбанк. Понадобится брокерский счет, а вот через ИИС их не купить. ОФЗ-н можно погасить досрочно по цене не ниже цены покупки, но не выше номинала.

На декабрь 2021 года актуальна ОФЗ-н 53008, которую погасят 14 августа 2024 года. Ставка купона постепенно увеличивается: если в первый купонный период она 5%, то постепенно вырастет до 8,87% годовых. Облигацию можно приобрести дешевле номинала, так что доходность к погашению заметно выше, чем ставка купона.

Параметры размещаемой сейчас ОФЗ-н и расчет доходности можно посмотреть на сайте Минфина.

Особенности ОФЗ

Низкий кредитный риск. Основное преимущество ОФЗ по сравнению с другими облигациями — их высокая надежность. Кредитный риск ОФЗ ниже, чем у облигаций крупных компаний и тем более высокодоходных облигаций.

ОФЗ выпускает Минфин — орган власти. Очень маловероятно, что Минфин не сможет погасить свои рублевые обязательства.

С другой стороны, то и дело возникают опасения, что США введут санкции против российского госдолга и это как-то повлияет на инвесторов, владеющих ОФЗ.

По данным Центробанка, на 1 ноября 2021 года нерезидентам из разных стран, включая США, принадлежало 21,2% ОФЗ. Для сравнения: в конце 2017 и начале 2018 годов этот показатель превышал 30%. На начало 2021 года американцы владели лишь 6,9% ОФЗ.

Доля инвестиций нерезидентов в объеме выпусков облигаций федерального займа, ЦентробанкXLS, 18,7 КБ

Если США запретят своим гражданам и юридическим лицам покупать российские ОФЗ и владеть ими, то многие нерезиденты начнут распродавать ОФЗ. Предложение превысит спрос, рыночная стоимость ОФЗ упадет.

Подобное, но в меньших масштабах, было в середине апреля 2018 года на фоне санкций против некоторых российских чиновников, бизнесменов и юридических лиц. С 9 по 17 апреля иностранные инвесторы продали российских ОФЗ приблизительно на 100 млрд рублей, из них на 52 млрд — за 9—10 апреля.

Но ничего страшного не случилось. Российские банки и инвестиционные фонды быстро скупили долговые бумаги, от которых избавились нерезиденты.

При этом из-за временного снижения цены ОФЗ их доходность к погашению повысилась. Это значит, что в апреле 2018 года можно было купить ОФЗ чуть выгоднее обычного: цена бумаг была меньше, а номинал и купонные выплаты не менялись. Это плюс для тех, кто покупал ОФЗ в это время.

Кроме того, санкции далеко не всегда приводят к значительным последствиям. Например, в июне 2021 года США запретили американским финансовым организациям участвовать в первичном размещении ОФЗ. На вторичный рынок запрет не распространяется, поэтому не кажется серьезным. На рынке ОФЗ это особо не отразилось.

Таким образом, цена ОФЗ может падать из-за ситуации на рынке. Доходность к погашению при этом будет расти. Дефолт по облигациям маловероятен даже в случае санкций против госдолга. У России есть большой золотой запас и куда более устойчивая экономика, чем более 20 лет назад, когда случился крах пирамиды ГКО.

Высокая ликвидность. Все ОФЗ, кроме народных, торгуются на бирже. У ОФЗ, по крайней мере с постоянным купоном, обычно высокая ликвидность: есть много заявок на покупку и продажу облигаций, а разница между ценами покупки и продажи небольшая.

Это позволяет быстро покупать и продавать ОФЗ на крупные суммы, что особенно важно для банков и управляющих компаний.

ОФЗ 26220 с постоянным купоном и ОФЗ 24021 с переменным купоном — более ликвидные бумаги, чем, например, облигация КамАЗа. Доходность ОФЗ 24021 не отображается, так как купоны зависят от ставки RUONIA. Данные на 21 декабря 2021 года. Источник: торговый терминал QUIK

Большой выбор. Выше я показал, что есть разные виды ОФЗ, а разных выпусков насчитывается более 50. Это значит, что инвесторы могут выбрать бумаги с подходящими датами погашения, датами выплат купонов и другими свойствами.

Так, если деньги будут нужны в августе 2023 года, подойдут ОФЗ 26215. Они будут погашены 16 августа 2023 года.

Если инвестор хочет защититься от инфляции, он может купить ОФЗ-ИН . Если инвестор хочет избежать процентного риск и меньше зависеть от изменений ставки ЦБ, он может купить ОФЗ-ПД с погашением через год-два или ОФЗ-ПК с привязкой к ставке RUONIA.

Приемлемая доходность. У таких облигаций эффективная доходность к погашению сопоставима с доходностью вкладов в крупных банках или немного выше. Правда, комиссии брокера и биржи, а также налог с купонов снизят доходность.

Например, в середине декабря 2021 года эффективная доходность к погашению ОФЗ 26215 была примерно 8,7% годовых без поправки на комиссии и налоги. Обычно чем больше времени до погашения, тем выше доходность ОФЗ, особенно если речь про ОФЗ-ПД.

Можно заработать больше, если покупать облигации через ИИС. Если применять вычет типа А — на взнос, можно возвращать НДФЛ с зарплаты или иных доходов. Вернуть можно 13% от внесенной на ИИС суммы, но не более 52 000 Р в год и не более НДФЛ за тот же год. Если же применить вычет типа Б , то не будет налога с большинства видов дохода на ИИС, в том числе с купонов.

У ОФЗ-н доходность выше, чем у ОФЗ-ПД . Однако народные ОФЗ нельзя купить через ИИС.

Конечно, у корпоративных облигаций доходность выше, чем у ОФЗ, особенно если рассматривать облигации небольших компаний. Но и риск заметно выше, а ликвидность обычно ниже.

Как вложиться в ОФЗ

Инвестировать в облигации можно двумя основными способами: купить отдельные ОФЗ или вложиться в инвестиционные фонды, состоящие из таких облигаций.

Отдельные облигации. Обычные ОФЗ можно приобрести на Московской бирже через любого российского брокера. Для этого надо открыть брокерский счет или индивидуальный инвестиционный счет и внести на него деньги. Затем вы сможете купить нужные вам облигации через торговый терминал для компьютера или приложение для смартфона.

Чтобы выбрать подходящие ОФЗ, пригодятся ресурсы типа Rusbonds и Smart-lab. Также пригодится калькулятор доходности на сайте Московской биржи.

Если покупать отдельные облигации, можно создать портфель таким образом, чтобы он соответствовал нуждам инвестора. Однако понадобятся знания и время, чтобы создать подходящий портфель и управлять им.

Фонды облигаций. Можно не покупать отдельные ОФЗ, а инвестировать сразу в целую корзину таких бумаг. Для этого достаточно купить паи биржевого ПИФа, состоящего из ОФЗ.

Фонд INFL отслеживает индекс инфляционных ОФЗ в рублях и состоит из ОФЗ-ИН. Уровень расходов — до 0,4% в год. Расходы постепенно удерживаются из активов фонда и тем самым учитываются в цене его паев. В других фондах списание расходов устроено так же .

SBGB отслеживает индекс Мосбиржи государственных облигаций полной доходности. В фонде 24 разных ОФЗ-ПД , а уровень расходов фонда — до 0,8% в год.

SPBF отслеживает индекс БСПБ Капитал — ОФЗ 1000 и состоит из коротких облигаций — с дюрацией до 1000 дней. Благодаря этому фонд меньше зависит от изменений процентных ставок, чем SBGB. Уровень расходов — до 0,9% в год.

Наконец, SUGB отслеживает индекс государственных облигаций полной доходности и состоит из коротких облигаций с дюрацией 1—3 года. Как и SPBF, фонд мало зависит от того, как меняются процентные ставки. Уровень расходов — до 0,8% в год.

Вложения через фонды удобны: не надо выбирать облигации, реинвестировать купоны. Расходы фондов снизят доходность, зато фонды не платят налог с поступающих в них купонов.

Правда, доходность фондов менее предсказуемая, чем доходность отдельных облигаций, которые, в отличие от фондов, можно держать до погашения. И помните, что цена паев зависит от стоимости активов фондов. Если ОФЗ будут дешеветь из-за роста процентных ставок, санкций или еще чего-то , паи фондов тоже подешевеют.

Что в итоге

Вложение денег в ОФЗ через российского брокера — это довольно безопасный вариант инвестиций. У ОФЗ низкий кредитный риск и высокая ликвидность. Чтобы избежать процентного риска, можно покупать ОФЗ с погашением через небольшой срок или использовать ОФЗ с переменным купоном. ОФЗ подходят как защитная часть портфеля.

Даже если США введут санкции против российского госдолга, ОФЗ не исчезнут, а купоны продолжат поступать. Цена ОФЗ при этом может упасть, но погашение все равно будет по номиналу. Дефолт по ОФЗ маловероятен: вряд ли у Минфина возникнут проблемы с тем, чтобы исполнить свои рублевые обязательства.

Доходность ОФЗ примерно равна доходности вкладов в крупных банках, особенно если учесть комиссии и налоги. Если инвестировать в ОФЗ через ИИС либо использовать народные облигации, можно улучшить результат.

Инвестировать в ОФЗ можно, покупая отдельные облигации либо паи фондов, состоящих из ОФЗ. У этих способов есть плюсы и минусы, и какой выбрать — решать вам.

Куда вложить деньги, чтобы получать стабильный пассивный доход от инвестиций? В данной статье мы сравним вклады в банке и облигации федерального займа. Доходность по депозитам и по ОФЗ − сопоставимая, однако, обладая минимальными знаниями, инвестиции в российский госдолг можно сделать значительно более прибыльными. Потребуется открыть ИИС − эта разновидность брокерского счета позволит получать гарантированный налоговый вычет 13%. Как раз об этой надежной схеме пассивного типа заработка мы поговорим. Но, также остановимся и на других не менее интересных вопросах.

Для начинающих инвесторов не менее 50% инвестиционного портфеля должны составлять облигации. После открытия торгового терминала, можно заметить, что ОФЗ дают прибыльность 7-8%, выше не намного чем в банковском депозите. Какой смысл открыть счет? Действительно ли купить ОФЗ более выгодней?

Банковский депозит

Это простой и удобный способ положить деньги на несколько лет. Данный инструмент нужно рассматривать как метод сбережения средств, а не как инвестиционный вариант.

Преимущества депозитов в банках:

простое открытие, особенно если имеется счет в банке, достаточно удаленно подать заявку;
дополнительные знания, обучение не требуется, менеджеры организации все выполнят за вас;
средства на банковских депозитах до 1,4 млн рублей страхуются агентством страхования вкладов, соответственно за гарантию средств можно не переживать;
доходность прогнозируемая, заранее видна линейка предложений банка.

у агентства страхования вкладов дела идут не самым идеальным образом, у компании большие долги, которые растут;
открытие вклада осуществляется на определенный срок, если вы закроете его раньше установленной даты, пользователь теряет заработанные средства;
если у вас более 1,4 млн рублей, предстоит диверсифицировать депозиты, чтобы подстраховаться на случай банкротства.

Прибыльность в банках по депозитам чуть-чуть превышает инфляцию. Все зависит от организации, формально мы перекрываем инфляцию, официально нужно понимать, что показатели инфляции в РФ отличаются от реальной. Так или иначе, покупательная способность ваших средств увеличивается очень медленно.

Банковский депозит − это инструмент для сбережения средств, а не для инвестирования. Если вы хотите создать инвестиционный капитал, лучше присмотреться к другим вариантам.

Облигации ОФЗ

Это альтернатива банковскому вкладу, и здесь речь идет о ОФЗ. Для физических лиц считаются более надежными, поскольку их эмитирует Министерство финансов. Покупая ОФЗ деньги, предоставляются в долг государственному органу Минфинанс, за это пользователь получает купон, определенный процент. Единственный момент у нас облигации выпускаются и торгуются на вторичном рынке, поэтому появляется показатель цена облигации. Если при закрытии депозита теряются накопленные средства, когда продаем ОФЗ, процент не теряем, но цена облигации на вторичном рынке может оказаться, ниже, спрогнозировать это сложно. Поэтому когда мы покупаем ОФЗ, необходимо рассчитывать на то, что вы будете их держать до момента, пока Минфин их не вернет.

Относительно прибыльности. В крупных банках в Топ-10 по депозиту доходность около 7%, доходность ОФЗ также около 7%, но здесь требуется выплатить комиссию брокерской компании. Зачем выбирать ОФЗ или все так сложно? Здесь присутствует легальная схема повышения прибыльности.

Выгодная схема пассивного дохода

ИИС − индивидуальный инвестиционный счет, который позволяет оптимизировать налогообложение, тем самым получить налоговый вычет. Лучше выбирать вычет на взнос можно получить за год около 50 тыс. рублей.

Относительно повышения прибыльности ОФЗ сегодня и большей выгоды, нежели от банковского депозита сегодня. Чтобы схему реализовать нужно:

официальную белую зарплату не менее 400 тыс. рублей в год.

Представим что имеются накопления около 1,2 млн рублей, они хранятся на депозите который заканчивается. Отметим, что представленный далее способ является законным и им может воспользоваться каждый, но как показывает практика, о нем знают единицы.

Находим брокерскую компанию, открываем ИИС.
Пополняем на 400 тыс. рублей, это максимальная сумма, с которой можно получить налоговый вычет в 13%.
Остальные 800 тыс. оставляем на депозите.
На 400 тыс. на ИИс покупаем облигации ОФЗ, держим, покупаем по ним купонный доход, который реинвестируем обратно в рынок, покупаем еще ОФЗ.
После нового года с банковского депозита забираем еще 400 тыс. перебрасываем на ИИС. На депозите остается 400 тыс., на ИИС 800+ купонный доход.
На новые 400 тыс. покупаем ОФЗ, прокручиваем схему три года подряд.
За прошедший календарный год можно получить налоговый вычет, и его забрасываем на банковский депозит, чтобы увеличить процент по прибыли.

Эта схема надежна и выгодна. При этом не необходимости выбирать между двумя инструментами, достаточно только их скомбинировать.

Нужно сразу отметить, что ОФЗ − это инструмент специфический, но такой подход считается более идеальным для новичков. Потому что дефолт государства невозможен, при всех минусах, в стране устойчивая финансовая система, имеется профицит бюджета и имеются резервы. Более того в ОФЗ отечественного типа большой процент припадает на иностранные вложения.

Заблуждение

Часто люди говорят что, лучше выбрать депозит, поскольку средства на счетах банка застрахованы, и в случае чего деньги будут возвращены. Облигации более рискованные, и не раз государство обманывало. Нужно понимать, что Минфин в качестве гарантии стоит на большей ступени иерархии, и если будут проблемы в стране негативный итог, будет как для вкладчиков банка, так и покупателям ОФЗ.

Безусловно, после того, как вы освоите сферу инвестирования, можно пополнять портфель более рискованными инструментами. Например, корпоративные облигации голубых фишек приносят более высокую прибыльность, можно отыскать профит от 10%. Даже купить облигации банков, прибыльность увеличивается до 15%. Но эти варианты более рискованные. При желании можно добавлять акции, которые приносят на длинном временном интервале большую прибыль. Это уже потом, когда почувствуете почву под ногами.

Как говорит мудрый Уоррен Баффет главное правило инвестиций − не потерять деньги. Если во время мощного обвала вы потеряли бы 50% от капитала, чтобы нагнать упущенное потребуется прибыльность в 100%. Такой инструмент отыскать сложно. Кроме этого, когда мы реинвестируем доходность, мы получаем рычаг в виде сложного процента.

Заключение

Банковский депозит − это хороший инструмент, но он подходит для хранения финансовой подушки безопасности, оптимален для короткого горизонта. ОФЗ − это консервативный инструмент, в связке ИИС увеличивается прибыль, добавив банковский депозит, профит повышается еще на чуть-чуть. Для повышения прибыльности можно рассмотреть более рисковые инструменты, главное действуйте пошагово.

Важнейшее преимущество банковских вкладов — их страхование государством. Даже если банк обанкротится, деньги свои вы все равно обратно получите.

Другое дело облигации. По большей части, облигация — это необеспеченный кредит, который мы предоставляем эмитенту. Но на практике инвесторы обычно приравнивают надежность крупных эмитентов рынка облигаций к надежности банков. Особенно если речь идет о гособлигациях — ведь если проблемы возникнут у государства, то это будет системный кризис для всех нижестоящих игроков, включая банки.

Ликвидность

Конечно, не все облигации ликвидны. Но все-таки они дают нам право забрать свои деньги в любой момент без потери купонного дохода. С банковским вкладом все гораздо строже — при досрочном выводе денег мы теряем накопленный процентный доход.

Простота

Банковские вклады обычно считаются очень простым инструментом. Но эта простота обманчива. При подготовке данного материала мы столкнулись с большими трудностями при поиске официальных условий по вкладам (не путать с рекламными слоганами). Более того, почти все банки при открытии депозита стремятся навязать клиентам какие-то дополнительные услуги — всевозможные подписки, оформление каких-то ненужных карт и т. д. А при отказе от этих услуг процент по депозиту оказывается значительно ниже того, что указан крупным шрифтом на сайте. Другой подвох — это открытие депозита в отделении банка. Ставка в таком случае будет ниже, чем при открытии через мобильный банкинг и прочие онлайн-ресурсы.

С другой стороны, для новичка облигации могут показаться темным лесом. Но если отбросить такую экзотику, как бумаги с амортизацией, офертой и другими особенностями, а выбирать классические облигации с постоянным купоном, проблем не возникнет.

Доходность

А теперь ответим на самый главный вопрос: где выше доходность? Тут все зависит от… налогов.

Налоги по вкладам. Процентные доходы по вкладам подлежат налогообложению. Но есть один приятный бонус. Не облагаются НДФЛ процентные доходы, размер которых рассчитывается по формуле:

Необлагаемый доход = (ключевая ставка Банка России на 1 января года, в котором были получены доходы) х 1 000 000 руб.

На 1 января 2022 года ключевая ставка ЦБ РФ составит 8,5%. То есть для всех процентных доходов по вкладам, которые мы получим в 2022 году, необлагаемой будет сумма в 85 000 руб. Допустим, если вы получите 100 000 рублей процентного дохода, 13% будут высчитываться лишь с 15 000 рублей (100 000 — 85 000 = 15 000).

Налоги по облигациям. Налоговое преимущество облигаций — это возможность их покупки на ИИС. Но ИИС — это инструмент долгосрочный. Если вы инвестируете на три года и более, то облигации для вас будут выгоднее депозита.

А вот если вы вкладываетесь в облигации всего на один год, НДФЛ по ним придется платить в полном объеме. При таком коротком горизонте инвестирования банковские вклады будут давать налоговое преимущество, а облигации — нет.

Инвестору в этой ситуации важно понимать, при каком уровне доходности облигаций доход по ним превысит доход по депозиту.

Мы взяли список системно значимых банков (т. е. тех, которые Центробанк относит к «too big to fail» — слишком большим, чтобы обанкротиться) и посмотрели, какие ставки по депозитам они могут нам предложить (рис. 1).

Как лучше консервативно разместить свои вложения, чтобы они приносили максимальный доход при минимальных рисках? Аннушка решила подробнее рассмотреть, просчитать и сравнить такие варианты, как облигации федерального займа и банковские вклады.

Вклады

На август 2021 г. банки предлагают следующие условия:

Примерный расчёт прибыли: при ставке в 5% годовых, ежемесячном пополнении счёта и ежемесячной выплате процентов за десять лет будет накоплено около 32% сверх отложенной суммы.

Возможность досрочного снятия: доступна не в каждом тарифе, зачастую ограничена по сумме, и можно потерять часть заработанных процентов.

Возможность пополнения: также доступна не в каждом тарифе, зачастую ограничена по времени.

Фиксация процента ставки: всё реже банки предлагают процентную ставку на большой период времени, в основном ограничиваются тремя-пятью годами. И ограничивают возможность пролонгации для высоких, относительно рынка вкладов, ставок.

Если в банковском секторе в течение этих лет появятся предложения с новыми, более высокими процентными ставками, то потребуется открывать новый вклад, чтобы ими воспользоваться.

Дополнительные расходы: нужно учитывать комиссии на открытие счёта / переводы, если они есть.

Облигации федерального займа

Облигации федерального займа (ОФЗ) — это долговые ценные бумаги, которые выпускает Министерство финансов РФ. При покупке ОФЗ инвестор фактически даёт деньги государству в долг под проценты.

На август 2021 г. есть несколько выпусков ОФЗ со сроком погашения в 2031 г. с доходностью от 6 до 8,5% годовых, с ежеквартальной и полугодовой выплатой купонов.

Облигации с большим процентом дохода торгуются на рынке обычно выше номинальной стоимости. Однако ближе к сроку погашения цена приближается к номинальной стоимости и может быть даже ниже.

Примерный расчёт прибыли: при ставке в 8,5% годовых, ежемесячном пополнении счёта и ежеквартальной выплате купонов с их последующим рефинансированием в ОФЗ за десять лет будет накоплено около 35% сверх отложенной суммы. Расчёт действителен при учёте того, что первые шесть лет владения средняя стоимость ОФЗ на рынке будет около 110% от номинала, а дальше будет стремиться к 100%.

Если использовать ИИС, кроме прибыли с купонов, каждый год (пока не закрыт счёт) можно получать налоговый вычет: максимум 52 тыс. руб., при пополнении счёта на 400 тыс. руб. или более. Полученные налоговые вычеты можно реинвестировать на ИИС, тогда процент дохода увеличится. При вложениях до 400 тыс. руб. в год прибыль за десять лет может достичь около 50% от суммы вложения.

Возможность досрочного снятия: купонный доход за весь период владения ОФЗ можно получить по истечении срока действия или при продаже облигации следующему владельцу. Единственный риск — получить меньшую сумму при продаже облигаций, если их рыночная стоимость будет ниже той, по которой их покупали.

Если использовать ИИС, досрочно вывести можно будет только всю сумму с обязательным закрытием счёта.

Фиксация процента ставки: если в течение этих десяти лет появятся новые выпуски ОФЗ с более высокими процентными ставками, вы можете, не открывая новых счетов, докупать их и получать больший доход от части вложенных средств. Но если ставки на новые выпуски ОФЗ упадут, будет сложно докупать те ОФЗ, с которых вы начали, так как на них будет повышенный спрос.

Дополнительные расходы: нужно учитывать комиссии на открытие счёта / переводы, если они есть.

Если использовать ИИС и вывести средства до того, как с момента открытия счёта пройдёт три года, потребуется вернуть все полученные ранее налоговые вычеты по счёту.

Итого

Аннушка как опытный инвестор выбрала для себя ОФЗ и решила открыть не просто брокерский счёт, а именно ИИС. Она сделала такой выбор потому, что ОФЗ предлагает больше манёвренности и на ИИС можно получать налоговый вычет, увеличивая свой доход.

Если не брать в расчёт ИИС и вариант колебаний процентных ставок в ближайшее десятилетие, тогда лучше открыть вклад, чем покупать ОФЗ на брокерский счёт. Из-за колебаний цен на ОФЗ итоговый доход, даже при бо́льшем купоне, незначительно отличается от вклада. Кроме того, на вкладе проценты рефинансируются сами, нужно только пополнять его. При этом проценты будут начисляться на всю сумму, вне зависимости от её размера, в отличие от вложений в ОФЗ, которые обычно кратны 1000 руб. На остаток от покупки купоны начисляться не будут.

Инвестор, особенно впервые приходящий на финансовые рынки, всегда озадачен выбором инструментов, которые позволяют сохранять деньги и получать доход. Таким инструментом на рынке ценных бумаг являются облигации — они имеют выплаты в виде процентов и, условно говоря, 100% возвращают вложенную в них сумму.

Поэтому всегда встаёт вопрос, что выбрать — облигации или депозит в банке. Выбор неоднозначен и зависит от многих факторов. Нельзя просто так сказать — вам нужен депозит или вам нужны облигации. Данные инструменты схожи по сути, но различны по риску. Причём облигации по определению должны быть доходнее, чем депозит.

Банк изнутри: как он зарабатывает деньги

Итак, облигации должны быть доходнее, чем депозит. Почему это так? Для понимания этого надо выяснить, как работает банк и как он зарабатывает своим клиентам вкладчикам проценты, которые выплачивает.

Банк привлекает деньги во вклады от физических и юридических лиц, а эти привлечённые деньги размещает в те или иные активы, которые дают доход. Часть данного дохода и выплачивается в виде процентов вкладчикам, а часть остаётся у банка в виде прибыли от операций на рынке. То есть банк, чтобы заработать, должен иметь доход от вложений больше, чем выплаты по вкладам. Причём не все операции на рынке будут доходными: что-то станет плохими (токсичными) для банка вложениями и принесёт убыток. То есть доход от вложений должен покрывать выплаты по вкладам и возможные потери от вложений.

Банк вкладывает деньги в различные активы — депозиты в других банках, облигации, акции, свопы, фьючерсы, опционы. Самые большие активы у банков — это кредиты физическим и юридическим лицам.

Юридические лица хотят развивать бизнес и идут в банк за кредитами. Они платят банку проценты, часть из которых идёт вкладчикам, а часть остаётся у банка в виде прибыли.

А можно сделать так, чтобы исключить посредника — банк — из этой цепочки? Да, можно — именно для этого и нужны облигации.

Облигация выгоднее депозита

Эмитент (юридическое лицо), размещая деньги на рынке через облигации, предлагает больший процент, чем тот, что предлагает банк своему вкладчику по депозиту. Облигация устраняет посредника — банк — между кредитором (лицо, которое берёт кредит) и вкладчиком, который ищет, куда вложить деньги. Поэтому облигация должна быть выгоднее, чем вклад в банке. Должна, но не всегда это получается — у банков могут возникать проблемы, когда проценты по депозитам могут быть равны или даже выше доходности облигаций.

Высокий процент по депозиту: почему это высокий риск вкладчика?

При нормальном рынке, когда банки не испытывают оттока вкладчиков, клиенты им доверяют, у банков нет необходимости в привлечении денег вкладчиков. Если на локальном финансовом рынке возникает кризис денежной ликвидности, происходит рост ставок по привлечению денег на межбанковском рынке, банки также начинают активно привлекать новых клиентов, повышая при этом ставки. Повышение ставок может возникнуть при возникновении банковского кризиса — наступлении банковских дефолтов. То есть высокий процент по депозитам — это риск вкладчика. Предлагая высокий процент, банк решает свои проблемы, сокращая свою будущую потенциальную маржу. Такие операции уже заведомо несут риски для такого банка и его вкладчиков.

Когда облигация становится депозитом?

Облигация несёт рыночный риск изменения своей стоимости — с одной стороны, это может быть выгодно, если ставки денежного рынка растут, а инвесторы позитивны, с другой — плохо, если рынки начинает лихорадить во время очередного кризиса.

Риска неблагоприятного изменения цены можно избежать, если покупать облигацию и держать её до погашения — в этом случае доходность будет такой, на которую и рассчитывает инвестор при покупке.

Удержание купленной облигации до погашения равносильно депозиту в банке.

Издержки владения облигацией

При выборе — облигация или депозит — важно просчитать издержки (затраты), которые несёт инвестор, покупая облигацию вместо депозита. Прежде всего, это комиссии брокера за покупку облигации и хранение этой облигации в депозитарии. Следующий момент затрат — это налог на доходы физических лиц (НДФЛ). Купоны по следующим видам облигаций освобождены от НДФЛ:

федерального займа;
субъектов Федерации;
муниципальных облигаций;
облигаций корпоративных эмитентов, выпущенных с 2017 года.

Об изменениях в налогообложении купонов с 2021 года можно узнать в статьях про корпоративные и государственные облигации.

При этом в любом случае инвестор будет платить налог, если он купил облигацию дешевле номинала и погасил её по номиналу. Такой налог взимается брокером как налоговым агентом с разницы между ценой покупки и ценой продажи облигации.

Инвестору лучше всего просчитать свои издержки и предполагаемый доход, построив финансовую модель в Excel и сравнив финансовый поток от депозита и облигации.

Рыночный риск приносит доход

Если на рынке происходят кризисные явления, то облигации падают в цене, и покупка подешевевших облигаций становиться выгодной. В такой ситуации ставки по депозитам растут тоже, но не так агрессивно, как текущая доходность облигаций. Открывая вклад по высокой ставке, инвестор будет держать такой депозит до окончания срока его погашения, чтобы получить максимальную выгоду. Тело облигации, наоборот, вырастет в цене и даст за счёт этого дополнительный доход в случае возвращения позитива на рынок. Причём, как правило, это происходит достаточно быстро. Далее инвестор может оставаться в такой облигации (её текущая доходность уже будет обычной для рынка) или выйти из неё, приняв иное инвестиционное решение в ином активе.

Облигации — более гибкий финансовый инструмент, чем депозит. При выборе облигации или депозита инвестор должен руководствоваться издержками, которые он понесёт при покупке облигации или открытии депозитного счёта в банке. Из облигации можно получить депозит, из депозита сделать облигацию и получить дополнительный доход за счёт снижения ставки на денежном рынке уже не получится. Такой доход можно получить, но в этом случае депозит надо удерживать до момента его погашения — в отличие от облигации, которую можно продать раньше срока.

Звучит интересно? На практике всё будет ещё интереснее! Попробовать свои силы в биржевом деле, не потратив при этом ни копейки, можно с помощью учебного счёта «Открытие Брокер». А параллельно черпать идеи, советы, стратегии и схемы можно из наших материалов — достаточно подписаться на еженедельную рассылку, чтобы точно не упустить ничего важного.

Автор статьи

Куприянов Денис Юрьевич

Юрист частного права

Страница автора

Читайте также: